證券投資學(xué)的基本內(nèi)容和基本要求

2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院證券投資學(xué)主講教師：姚祿仕合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院教材：《證券投資學(xué)》

吳曉求主編中國(guó)人民大學(xué)出版社2009年2月參考書目：

1、《證券投資學(xué)原理》朱元編著立信出版社1995年9月

2、《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》

證券業(yè)從業(yè)資格考試委員會(huì)編中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2011年7月

3、《證券投資分析》

證券業(yè)從業(yè)資格考試委員會(huì)編中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2011年7月2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院證券投資學(xué)的基本內(nèi)容和基本要求一、基本內(nèi)容總論證券投資對(duì)象宏觀經(jīng)濟(jì)分析公司財(cái)務(wù)分析股票技術(shù)指標(biāo)分析

二、基本要求

了解證券市場(chǎng)的基本理論，掌握證券買賣的程序和方法，熟悉證券投資品種，能夠運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)背景、財(cái)務(wù)分析方法和技術(shù)分析方法對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行科學(xué)、合理的投資決策。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院第一章總論投資與投機(jī)收益和風(fēng)險(xiǎn)證券與證券市場(chǎng)2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院第一節(jié)投資與投機(jī)

一、投資（一）概念從經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇來(lái)說(shuō)：投資是為了將來(lái)（可能不確定）的消費(fèi)（價(jià)值）而犧牲現(xiàn)在一定的消費(fèi)（價(jià)值）。兩個(gè)重要問(wèn)題：１）時(shí)間因素；２）不穩(wěn)定性。從投資者的角度出發(fā)：投資即為一個(gè)私人或機(jī)構(gòu)投資者在買進(jìn)金融資產(chǎn)或?qū)嶋H資產(chǎn)后的時(shí)期內(nèi)，可以獲得由該資產(chǎn)所產(chǎn)生的與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成比例的收益。從投資者或資本供應(yīng)者的觀點(diǎn)來(lái)看：投資是投入現(xiàn)在的資金，以期在將來(lái)獲得以利息、股息或退休金為形式的收入或者本金的增益。從保值和產(chǎn)權(quán)著眼：投資的主要目的是為保存財(cái)富或贏得收入而擁有任何資產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（二）投資的類別１、按投資的性質(zhì)和對(duì)象分：（１）直接投資：投資生產(chǎn)活動(dòng)以及用于購(gòu)買房地產(chǎn)、古董、藝術(shù)品等實(shí)物資產(chǎn)（有形資產(chǎn)）；（２）間接投資：用于購(gòu)買金融資產(chǎn)（無(wú)形資產(chǎn)），主要是有價(jià)證券，即通過(guò)債券、股票的發(fā)行，轉(zhuǎn)移到企業(yè)家之手再投入到生產(chǎn)活動(dòng)中去，也稱為證券投資。２、按投資的時(shí)間長(zhǎng)短分：（１）長(zhǎng)期投資：（一年以上）；（２）短期投資：（一年以下）。３、按投資收入的固定與否分：（１）固定收入投資：投資者購(gòu)買該種證券所應(yīng)得到的收入，事前即以一定的百分率表示，預(yù)先規(guī)定，按期支付，在證券的整個(gè)壽命中固定不變。如債券、優(yōu)先股股票、商業(yè)票據(jù)。（２）不定收入投資：支付額事前既不預(yù)先規(guī)定，也不一定會(huì)按期支付。如普通股票。

2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院二、投機(jī)（一）投機(jī)的涵義１、涵義貶義：投機(jī)取巧；褒義：抓住機(jī)會(huì)。投機(jī)是一種高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)，它可能導(dǎo)致巨額的暴利或虧損。投機(jī)者一般是證券買賣的積極參與者，他們須按章辦事，不能操縱市場(chǎng)、不能欺騙偽造。法律許可的投機(jī)：期權(quán)買賣、期貨買賣、普通股票購(gòu)買權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券的買賣等。２、投機(jī)活動(dòng)三形式：（１）倒賣（Scalping）：搶帽子，在現(xiàn)場(chǎng)觀察價(jià)格變動(dòng)，低買高賣。（２）套利（Arbitrage）：某商品在不同市場(chǎng)上，或不同商品之間、或不同交割時(shí)間上，低買高賣。（３）買進(jìn)或賣出（多頭或空頭）：預(yù)計(jì)漲時(shí)買進(jìn)，估計(jì)跌時(shí)賣出。（二）作用１、有助于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。２、促進(jìn)市場(chǎng)的流動(dòng)性和提供交易資金。３、有利于證券市場(chǎng)的正常而延續(xù)地運(yùn)行。４、有助于分擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院三、投資和投機(jī)的區(qū)別（一）相同的一面：二者都是投入貨幣以謀取盈利，同時(shí)承擔(dān)本金損失的危險(xiǎn)。（二）不同的方面：

１、風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。投資所包含的風(fēng)險(xiǎn)有一定限度，其預(yù)期收入較確定，本金相對(duì)安全；投機(jī)所包含的風(fēng)險(xiǎn)可能很大，其預(yù)期收入不確定，本金有損失的危險(xiǎn)。２、投資的時(shí)間長(zhǎng)短不同。一般來(lái)講，投機(jī)者頻頻進(jìn)出，投資者愿長(zhǎng)期持有。３、操作的動(dòng)機(jī)不同。投資者重視證券的經(jīng)常收入；投機(jī)者對(duì)資本增值較感興趣。４、分析的出發(fā)點(diǎn)不同。投資者對(duì)證券的價(jià)值進(jìn)行細(xì)密的分析和評(píng)價(jià)；投機(jī)者不對(duì)證券本身進(jìn)行分析，只注意市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（三）投資的過(guò)程（步驟）１、準(zhǔn)備階段

１）籌集資金；２）編制預(yù)算，計(jì)算結(jié)余。２、了解階段１）衡量自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，決定投入多少資金；２）選擇合適自己的投資對(duì)象；3）熟悉證券交易行為。3、分析階段

1）分析宏觀經(jīng)濟(jì)和政策；

2）分析證券的價(jià)值；

3）分析市場(chǎng)走勢(shì)。４、決策階段

按了解、分析的結(jié)果，作出恰當(dāng)?shù)臎Q策。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（四）投資的研究方法１、基本分析法

分析重點(diǎn)放在證券本身的內(nèi)在價(jià)值上，受經(jīng)濟(jì)、政治因素的影響。其理論依據(jù)：價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。２、技術(shù)分析法

是依據(jù)證券市場(chǎng)過(guò)去的統(tǒng)計(jì)資料，來(lái)研究市場(chǎng)未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)。其理論依據(jù)：歷史會(huì)重演。３、當(dāng)代“證券組合”理論

理想組合：搭配要求“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院第二節(jié)收益和風(fēng)險(xiǎn)一、收益（一）收益的概念投資報(bào)酬即稱為收益，包括收入和資本增益或損益。收入是指?jìng)雌谥Ц秱⒌氖杖耄蚬善卑雌谥Ц豆上⒌氖杖?；資本增益或損益表示所持證券價(jià)格的升降，帶來(lái)當(dāng)初購(gòu)買證券的本金的升值或減值。其中：P0為證券的期初價(jià)格，P1為期末價(jià)格，D1為一年內(nèi)的收入。P0P1－P0+D1收益率=2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（二）收益的計(jì)算１、將來(lái)價(jià)值的計(jì)算（到期值）１）單利率法：每期的利息只計(jì)算一次，不并入下期的本金中去計(jì)算。公式：Ｆ＝Ｐ（１＋r）其中：Ｆ為將來(lái)價(jià)值，Ｐ為本金，r為利率。２）復(fù)利率計(jì)算法：把上期的利息加到下一期的本金中計(jì)算。公式：Ｆ＝Ｐ（１＋r）n其中：n為時(shí)期數(shù)，一般以年為單位。３）“７２”規(guī)則2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（１）投入一筆資金按一定的利率計(jì)算，需要多長(zhǎng)時(shí)間才能使本金增加一倍。

（2）用一定的年數(shù)去除72可以求得本金加倍所需的利率

2、現(xiàn)在價(jià)值的計(jì)算（現(xiàn)值）

由：Ｆ＝Ｐ（１＋r）n

得：ＰＶ＝Ｆ／（１＋r）n其中，ＰＶ為現(xiàn)值，Ｆ為將來(lái)價(jià)值（期末或n年后的價(jià)值），r為利率或貼現(xiàn)率，n為時(shí)期數(shù)。

年數(shù)（本金翻倍）＝72利率×100利率=72年數(shù)2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院１）若證券所付的利息是沒(méi)有期限的，則現(xiàn)值可按下式計(jì)算：ＰＶ＝Ｆ／r其中：Ｆ為永久的股息或債息的支付額，r為貼現(xiàn)率。

P0=２）若證券是有期限的，則須計(jì)算“到期收益”。（１）現(xiàn)值法計(jì)算公式：

P0=其中：Ｐ０為債券的現(xiàn)行價(jià)格，Ｃ為每年債息收入，n為證券保持到期的年數(shù)，ＰＮ為證券保持到最后一年的價(jià)格，R為收益率（利率或貼現(xiàn)率）。（２）簡(jiǎn)單法計(jì)算公式（近似值）：2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院二、風(fēng)險(xiǎn)（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是由于對(duì)未來(lái)的不確定性，而產(chǎn)生投入本金和預(yù)期收益損失或減少的可能性。

（二）風(fēng)險(xiǎn)的種類１、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)１）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：投資者的心態(tài)、期望的改變導(dǎo)致價(jià)格起伏。２）利率風(fēng)險(xiǎn)：證券（尤其是債券）價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比。３）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：即通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。４）企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞而產(chǎn)生盈利能力的變化，造成投資者的收入或本金的減少。５）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)因采用不同的融資方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

２、政治風(fēng)險(xiǎn)

３、法律風(fēng)險(xiǎn)

４、道德風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)所公布的報(bào)表或資料中弄虛作假，隱瞞或欺騙股東。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（三）風(fēng)險(xiǎn)的估量１、標(biāo)準(zhǔn)差：平均離差就叫標(biāo)準(zhǔn)差。離差是每個(gè)變量與平均數(shù)的差距。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式：

其中：Ｘ為變量，為平均數(shù)，Ｎ為單位數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)差大的證券，表示其風(fēng)險(xiǎn)大；反之則相反。２、Beta分析：就是用以求出Beta系數(shù)來(lái)代表某種證券受市場(chǎng)影響而產(chǎn)生價(jià)格的波動(dòng)性的大小，以測(cè)定這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度?；貧w方程式：Ｙ＝d+βX+ε三、收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比。長(zhǎng)期證券比短期證券風(fēng)險(xiǎn)要大，股票比債券風(fēng)險(xiǎn)要大，所以，前者的收益比后者的要高。

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σ(sigma)=Ｘ2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院第三節(jié)證券與證券市場(chǎng)一、證券市場(chǎng)的概念證券市場(chǎng)是指買賣證券的場(chǎng)所。證券是一紙憑證（又稱信用工具），證明一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。市場(chǎng)是在供需的基礎(chǔ)上，由自由競(jìng)爭(zhēng)的方式，來(lái)決定價(jià)格的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)與其他市場(chǎng)比較，是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)和效率高的市場(chǎng)。

二、證券市場(chǎng)應(yīng)具備的條件交易者眾多：為數(shù)眾多的買者和賣者；無(wú)法壟斷：沒(méi)有單獨(dú)的買者和賣者能控制價(jià)格；信息共享：買賣雙方對(duì)每種交易的證券都充分了解并有充分的信息；同質(zhì)商品：在市場(chǎng)上所交易的商品，須是比較同質(zhì)；自由定價(jià)：價(jià)格是在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中自由決定。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院三、證券市場(chǎng)的種類１、根據(jù)證券的期限分為：資本市場(chǎng)：（買賣長(zhǎng)期證券、一年以上）貨幣市場(chǎng)：（買賣短期證券）２、根據(jù)證券市場(chǎng)的環(huán)節(jié)分為：一級(jí)市場(chǎng)：初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)（買賣新證券）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)（買賣舊證券）３、根據(jù)證券市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)分為：有組織的市場(chǎng)：如證券交易所松散的市場(chǎng)：如場(chǎng)外交易市場(chǎng)

2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院四、一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)（一）一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）概念：是買賣新證券的市場(chǎng)。是第一手買賣，也是一次性買賣。由專門的商行幫助企業(yè)發(fā)行證券。這種商行被稱為投資銀行。發(fā)行方式１、由投資銀行發(fā)行（承銷商）１）投資銀行商：是一種專門協(xié)助政府或工商企業(yè)銷售新發(fā)行證券的商號(hào)，它是證券發(fā)行單位和證券投資公眾之間的中間人。

２）投資銀行業(yè)務(wù)的職能

投資銀行商的主要職責(zé)是銷售新發(fā)行的證券。（１）咨詢職能；（２）承購(gòu)職能；（３）銷售職能；（４）代銷職能。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院２、以競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)方式發(fā)行首先，投資銀行商組織一個(gè)購(gòu)買集團(tuán)，擬訂投標(biāo)文件，討論標(biāo)價(jià)；然后，開標(biāo)。得標(biāo)者是以對(duì)發(fā)行者提供最有利條件的投標(biāo)者；最后，公開推銷這種證券，并承擔(dān)推銷中的所有風(fēng)險(xiǎn)。３、公開發(fā)行和私下發(fā)行１）公開發(fā)行。就是發(fā)行單位不是直接把所發(fā)行的證券賣給一般投資者，而是通過(guò)投資銀行商組織承購(gòu)集團(tuán)和銷售集團(tuán)分散和小批地賣給一般投資者優(yōu)點(diǎn)：面廣，廣告效應(yīng)好。缺點(diǎn)：手續(xù)繁，需報(bào)批，時(shí)間長(zhǎng)，費(fèi)用大。２）私下發(fā)行就是發(fā)行單位直接把所發(fā)行的證券賣給投資者，免去投資銀行商的參與。買者一般為機(jī)構(gòu)投資者。優(yōu)點(diǎn)：不需報(bào)批，節(jié)約時(shí)間和費(fèi)用。缺點(diǎn)：發(fā)行面窄。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院（二）二級(jí)市場(chǎng)概念：是買賣舊證券市場(chǎng)。（反復(fù)多次買賣）存在的必要性：

１、證券的可變現(xiàn)性；２、證券的流動(dòng)性。存在方式——證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)１、證券交易所１）涵義：是一種有組織、有固定場(chǎng)所和有一套嚴(yán)密管理制度的證券交易市場(chǎng)。２）功能（作用）：為投資者提供一個(gè)公平、公正的買賣證券的場(chǎng)所；為正在流通的證券提供一個(gè)連續(xù)市場(chǎng)；為決定公平價(jià)格提供適當(dāng)手段；間接地助長(zhǎng)金融業(yè)的發(fā)展。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院２、場(chǎng)外交易市場(chǎng)１）涵義：是一種組織松散、無(wú)固定場(chǎng)所和較難管理的證券交易市場(chǎng)。（又稱無(wú)形證券市場(chǎng)）２）功能（作用）：（１）使投資者可以買到那些在交易所里買不到的、他所需要的證券；（２）具有發(fā)展?jié)摿Φ男鹿?，小企業(yè)的證券頗多，適合長(zhǎng)期投資。但可賣性和流動(dòng)性較差。３）證券交易所與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的區(qū)別（１）交易條件不同：證券交易所，報(bào)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)方可掛牌交易；場(chǎng)外交易市場(chǎng)，不必報(bào)批。（２）買賣對(duì)象不同：證券交易所，買賣在會(huì)員之間進(jìn)行；場(chǎng)外交易市場(chǎng)，買賣在投資者之間直接進(jìn)行。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院

３、第三市場(chǎng)。

指不是某一個(gè)證券交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)商行，在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上買賣在交易所登記上市的普通股票。適合于大機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行的“大宗買賣”，傭金率可議價(jià)，故可節(jié)約傭金。４、第四市場(chǎng)

許多機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀(jì)商和交易所，直接與對(duì)方聯(lián)系。采用這種方式進(jìn)行證券交易，被稱為第四市場(chǎng)。

5、中央市場(chǎng)

在全國(guó)范圍內(nèi)建立一個(gè)證券交易市場(chǎng)。（在全世界范圍內(nèi)可建立統(tǒng)一的交易中心）。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院第二章證券投資對(duì)象（股票、債券、基金、金融衍生品）

一、股票（一）概念

股票是股份憑證的簡(jiǎn)稱，是一種公司所有權(quán)（按份額占有凈資產(chǎn)）的憑證。 它本身不包含任何價(jià)值，但它表示股東向公司的出資和擁有公司的產(chǎn)權(quán)，其買賣體現(xiàn)了投資者向公司的投資或所有者的變動(dòng)。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(二) 種類按票面有無(wú)標(biāo)價(jià)劃分：1) 有面值股票；2) 無(wú)面值股票。但公司董事會(huì)可為每股“設(shè)定價(jià)值”。按股票所標(biāo)明的權(quán)利劃分：1) 普通股；2) 優(yōu)先股：較普通股享有若干特殊權(quán)利的股票。按股票是否記名分：1) 記名股票；2) 無(wú)記名股票。按股票是否在交易所正式掛牌分：1) 上市股票2) 非上市股票。按股票的投資主體分：1) 國(guó)家股；2)法人股；3)個(gè)人股；4)外資股。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(三) 優(yōu)先股票概念：指公司發(fā)行兩種以上股票時(shí)，叫基本股票享有若干特殊權(quán)利的股票。主要特征（優(yōu)先權(quán)較普通股票而言） 優(yōu)先支付股息（可積累）；優(yōu)先還本；股息部分免稅； 可以轉(zhuǎn)換為普通股票；有條件的投票選擇權(quán)。種類（按其所具有的優(yōu)先條件） 股利分配優(yōu)先股；剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股；可調(diào)換優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股優(yōu)先股的收益無(wú)到期日，若不出賣，且沒(méi)有買回或償債基金的規(guī)定，則：收益率＝（股息收入／買入價(jià)格）×100%若在市場(chǎng)上出賣，當(dāng)賣出價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，其收益額包括股息收入和資本增益兩個(gè)部分。（公式同債券收益計(jì)算相同）若可以買回，其收益應(yīng)考慮到買回價(jià)格和買回日期，優(yōu)先股票是一種固定收入證券，其價(jià)格受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響很大，利率高了，其市場(chǎng)價(jià)格就低；反之價(jià)格就高。優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)一般比較比政府債券或公司債券大，其收益較債券略高。

2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(四) 普通股票概念：普通股就是通常股份的意思，它是公司資本構(gòu)成中最基本的股份，是公司資本的主體。主要特征 經(jīng)營(yíng)參與權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；是公司財(cái)產(chǎn)的最后分配者；股利是浮動(dòng)的；股價(jià)波動(dòng)幅度較大。利用普通股籌資的利弊：有利之處：因沒(méi)有清償義務(wù)，可獲長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本；法律上也沒(méi)有義務(wù)一定要支付紅利；可使公司免受債務(wù)問(wèn)題的困擾，減少優(yōu)先股東對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者施加的壓力；有效地增加企業(yè)的借款能力和貸款信用。不利之處：籌資成本高。普通股的擴(kuò)大發(fā)行，很可能使企業(yè)原有股東的參與權(quán)被稀釋。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院種類（一些常見的稱謂）藍(lán)籌股。即那些在其所在行業(yè)內(nèi)占有重要的、甚至支配性地位，并且具有優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、穩(wěn)定成熟、實(shí)力強(qiáng)大、股票紅利穩(wěn)定而優(yōu)厚的大公司發(fā)行的股票。成長(zhǎng)股。指那些銷售收入和銷售利潤(rùn)都在迅速擴(kuò)張，并且其速度快于整個(gè)國(guó)家及其所在行業(yè)增長(zhǎng)的公司發(fā)行的股票。收入股。指那些支付較高當(dāng)前收益的股票。周期性股。指那些收益隨著商業(yè)周期而波動(dòng)的公司發(fā)行的股票。防守性股。指那些受經(jīng)濟(jì)變化的影響較少，即使在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，其收益也相對(duì)穩(wěn)定或者有所上升的公司發(fā)行的股票。投機(jī)性股。即價(jià)格很不穩(wěn)定或公司前景很不確定的股票。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院普通股股息資金來(lái)源：本年盈利和留存收益（偶爾用資本公積）。剩余股權(quán)的性質(zhì)：發(fā)完優(yōu)先股股息（欠息累積）后才能發(fā)放普通股息。發(fā)放時(shí)間間隔：按年、半年或季或月發(fā)放。如何發(fā)放：宣布（日）——登記（日）——發(fā)放（日）種類現(xiàn)金股息。其數(shù)額大?。阂疵抗捎兔抗涩F(xiàn)金流量的大小。股票股息。按擁有股票數(shù)的百分比增加持股數(shù)量。每個(gè)股東對(duì)公司擁有的股份即產(chǎn)權(quán)比例仍然不變。實(shí)際上公司凈資產(chǎn)依舊，但因股數(shù)增加，每股凈資產(chǎn)按同比例減少，故其市價(jià)也要相應(yīng)地降低。其比例通常在１０％以下，一般在２～５％。股票分割。股票分割只增加在市場(chǎng)上買賣的股票數(shù)，而對(duì)該公司的資本或全新資產(chǎn)凈值沒(méi)有任何影響。其意義在于：降低每股的市價(jià)價(jià)格，以提高其可銷性及銷售的廣泛性。特殊股息：財(cái)產(chǎn)股息、清算股息、臨時(shí)憑證股息和債券股息、正常股息和額外紅利。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院二、 債券(一)概念：債券是一種確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證；它具有金融工具和集資手段的功用，一般是指政府或公司組織發(fā)行的長(zhǎng)期債務(wù)憑證，而不包括短期債務(wù)憑證。(二)性質(zhì)借款者（債務(wù)人）只有一個(gè)，即發(fā)行單位，貸款者（債權(quán)人）無(wú)數(shù)個(gè)；可公開轉(zhuǎn)讓，成為一種在債權(quán)人之間資金流轉(zhuǎn)的工具；發(fā)行單位為發(fā)展業(yè)務(wù)而向社會(huì)籌集閑散資金。債券的票面要素：票面價(jià)值；償還期限；利率。(三)種類按發(fā)行主體分：１）政府債券；２）金融債券；３）公司債券。按計(jì)息方式分：１）單利債券；２）復(fù)利債券；３）貼現(xiàn)債券。按債券形態(tài)分：１）實(shí)物債券；２）憑證式債券；３）記帳式債券。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(四) 政府債券包括：國(guó)庫(kù)券；國(guó)庫(kù)票據(jù)；國(guó)庫(kù)債券；以及地方政府債券（我國(guó)以前禁止，最近兩會(huì)正在討論地方是否發(fā)債）優(yōu)缺點(diǎn)：衡量公債的償還能力，主要看其數(shù)額在國(guó)民收入中所占的比重及其增減趨勢(shì)，在國(guó)家預(yù)算支出中所占的比重及其增減趨勢(shì)。并計(jì)算出人均所負(fù)擔(dān)數(shù)額的大小。 優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：１、資本的安全性；１、面值和收入的固定性；２、收入的穩(wěn)定性；２、受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響。３、廣泛的可賣性；４、很高的流動(dòng)性。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(五) 公司債券公司舉債的原因：（１）舉債的利息作為企業(yè)開支，從毛利中扣減，可減少所得（２）擴(kuò)大資金來(lái)源。（３）發(fā)行費(fèi)用較低。（４）可產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。（５）可保持對(duì)公司的控制。種類抵押債券：以動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品，用以擔(dān)保按期還本的債券。無(wú)抵押債券：以資信予以保證。收入債券：按期以利潤(rùn)付息?？赊D(zhuǎn)換債券其他債券：無(wú)息票債券和變動(dòng)利息債券優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：與股票比，本金較安全，收入較穩(wěn)定。缺點(diǎn)：易受利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；因通貨膨脹而導(dǎo)致購(gòu)買力下降；易受企業(yè)經(jīng)營(yíng)和信用的風(fēng)險(xiǎn)。2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院三、 投資基金(一) 概念： 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，它通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資。(二) 投資基金與股票、債券的區(qū)別

1、作為有價(jià)證券，基金與股票、債券有共同的特征。

2、區(qū)別：（1）權(quán)利關(guān)系不同（2）投資者的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)不同（3）風(fēng)險(xiǎn)和收益不同（4）存續(xù)時(shí)間不一致2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院權(quán)利關(guān)系不同

基金是由基金發(fā)起人發(fā)行的，如果基金是發(fā)起人按照契約形式發(fā)起的，則投資購(gòu)買基金證券的持有人與發(fā)起人之間是契約關(guān)系；如果基金是按照公司形式發(fā)起的，則通常先要組成基金公司，并由發(fā)起人組成董事會(huì)，由董事會(huì)決定基金的發(fā)行、設(shè)立、中止以及選擇管理人和托管人等事項(xiàng)。證券持有人雖然也是公司的股東，但是不參與基金的運(yùn)用，發(fā)起人與管理人、托管人之間完全是一種信托契約關(guān)系。股票持有人是公司股東，有權(quán)參與公司決策，是一種股權(quán)關(guān)系。債券投資者和發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限不同

通過(guò)股票籌集到的資金完全可以由發(fā)行股票的股份公司掌握和運(yùn)用，股票持有人有權(quán)參與公司的決策。通過(guò)發(fā)行債券籌集資金由發(fā)債主體支配?；鸬陌l(fā)起人和投資人不直接從事基金的運(yùn)作，而是委托管理人運(yùn)營(yíng)。投資人只享受基金的盈利和分紅。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)和收益各不相同

基金是委托專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分散組合，可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（1）投資基金的風(fēng)險(xiǎn)小于投資股票風(fēng)險(xiǎn)，而大于投資債券的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資基金受益不固定，不同于債券。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院存續(xù)時(shí)間不一致。

與債券投資不同，投資基金經(jīng)持有人大會(huì)或基金公司董事會(huì)決定，可以提前終止，也可以期滿后再延續(xù)。

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2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(三) 投資基金的分類契約型基金：根據(jù)一定的信托契約原理組織起來(lái)的代理投資關(guān)系。公司型基金：按照公司法組成以盈利為目的的股份有限公司進(jìn)行營(yíng)運(yùn)。具體分為：封閉型基金和開放式基金。(四) 投資基金的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：集合投資；分散風(fēng)險(xiǎn)；專家管理；缺點(diǎn)：委托代理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)各種手續(xù)費(fèi)（申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)）2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院四、 金融衍生品(一) 產(chǎn)生的原因主要有兩個(gè)：轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避監(jiān)管。(二) 主要類型

根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)．可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類。期貨合約：是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約：是根據(jù)買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。掉期合約：是一種由交易雙方簽訂的在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約。期權(quán)交易：是買賣權(quán)利的交易。期權(quán)合約規(guī)定了在某一特定時(shí)間以某一特定價(jià)格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利。根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類．即股票、利率、匯率和商品2024年7月23日合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院(三) 金融衍生工具的功能1. 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)2. 形成權(quán)威性價(jià)格3. 調(diào)控價(jià)格水平4. 提高資產(chǎn)管理質(zhì)量5. 提高資倍度6. 可使收入存量和流量發(fā)生轉(zhuǎn)換

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第三章宏觀經(jīng)濟(jì)分析一．宏觀經(jīng)濟(jì)分析二．宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析三．經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析返回一．宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析

（一）影響證券市場(chǎng)價(jià)格的因素1．影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素a.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期。預(yù)期向好，股市上升，反之相反。b.通貨膨脹。適度有利，過(guò)度有害。c.利率水平。存貨利率提高，股價(jià)下跌，反之相反。d.幣值（匯率）水平。本幣貶值，資本從本國(guó)流出，股市下跌。e.貨幣政策。較緊的貨幣政策，利率上升，貨幣供應(yīng)量減少，公司資金困難，居民收入下降，失業(yè)率增加，使股價(jià)下跌。反之相反。f.財(cái)政政策。政府通過(guò)支出刺激（或壓縮）經(jīng)濟(jì)時(shí)；降低（或提高）稅率時(shí)；將增加（或減少）公司利潤(rùn)和股息；財(cái)政政策還影響居民收入。2）行業(yè)因素a.行業(yè)周期。①初創(chuàng)期

②成長(zhǎng)期

③穩(wěn)定期

④衰退期①（生物遺傳工程）；②（電信、電力）；③（石化、石油）；④（鋼鐵、紡織）。b.產(chǎn)業(yè)政策。我國(guó)“九五”產(chǎn)業(yè)政策是重點(diǎn)支持機(jī)械、電子、石化、汽車等支柱產(chǎn)業(yè)，加大農(nóng)業(yè)、能源、交通、通信等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資力度?！笆濉碑a(chǎn)業(yè)政策？3）公司因素a.財(cái)務(wù)狀況b.盈利能力c.經(jīng)營(yíng)管理能力d.新產(chǎn)品開發(fā)能力4)市場(chǎng)因素a.市場(chǎng)技術(shù)因素。如投機(jī)操作、監(jiān)管手段、市場(chǎng)規(guī)律等。b.市場(chǎng)效率因素。如信息公享，通信快捷。5）社會(huì)心理因素羊群心理 （盲目跟風(fēng)）6）政治因素政局變化、戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)、領(lǐng)導(dǎo)人的更迭。2．影響債券價(jià)格的因素1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素a.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期。同向變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)資金充足，盈利增加，債券風(fēng)險(xiǎn)減少，同時(shí)，居民收入增加，促使其價(jià)格上漲；但繁榮往往伴隨著通貨膨脹，使債券貶值。b.利率水平。利率上升，債價(jià)下跌；反之相反。c.通貨膨脹。適度通脹，債券價(jià)格上漲；過(guò)度通脹，實(shí)物保值，債價(jià)下跌。d.貨幣政策和財(cái)政政策。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與國(guó)債發(fā)行。2）公司因素償債能力強(qiáng)，信用等級(jí)高，違約風(fēng)險(xiǎn)降低，債價(jià)上升。3）期限因素（二）宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響1)持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長(zhǎng)導(dǎo)致證券市場(chǎng)呈上揚(yáng)趨勢(shì)a.公司利潤(rùn)持續(xù)上升b.國(guó)民收入和個(gè)人收入不斷提高c.良好預(yù)期2）高通脹下的GDP增長(zhǎng)——導(dǎo)致證券市場(chǎng)下跌a.總需求大大超過(guò)總供給；b.企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困難；c.居民實(shí)際收入下降。3）宏觀調(diào)控下的GDP減速增長(zhǎng)——導(dǎo)致證券市場(chǎng)呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)宏觀調(diào)控措施有效，經(jīng)濟(jì)矛盾逐步緩解，為進(jìn)一步增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件。4）轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)——導(dǎo)致證券市場(chǎng)由下跌轉(zhuǎn)為上升當(dāng)GDP負(fù)增長(zhǎng)逐漸減緩并呈向正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變時(shí)，表明惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步獲得改善。2.經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，股價(jià)上揚(yáng)；經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，股價(jià)低迷。不同行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度不一樣。3.通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響a.溫和的、適度的通脹，資金流向股市，企業(yè)利潤(rùn)增加，股價(jià)看漲。b.持續(xù)增長(zhǎng)、嚴(yán)重的通脹，資金流向?qū)嵨镏閷?，企業(yè)成本增加，緊縮政策，股價(jià)下跌。返回二．宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析（一）財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付手段等。財(cái)政政策分為：松的財(cái)政政策、緊的財(cái)政政策和中性的財(cái)政政策。松的財(cái)政政策及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響：減少稅收、降低稅率、擴(kuò)大減免稅范圍——價(jià)格上揚(yáng)擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字——價(jià)格上揚(yáng)擴(kuò)大總需求，刺激投資——價(jià)格上揚(yáng)減少國(guó)債發(fā)行，擴(kuò)大貨幣流通量，刺激生產(chǎn)——價(jià)格上揚(yáng)增加財(cái)政補(bǔ)貼，擴(kuò)大社會(huì)總需求，刺激供給——價(jià)格上揚(yáng)緊的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響——證券市場(chǎng)將走弱。（二）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響貨幣政策工具主要有：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼率，公開市場(chǎng)操作，中央銀行貸款，中央銀行貸款利率。松的貨幣政策使得證券市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)緊的貨幣政策使得證券市場(chǎng)價(jià)格下跌（三）收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響返回三．經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率失業(yè)率通貨膨脹利率匯率財(cái)政收支國(guó)際收支固定資產(chǎn)投資規(guī)模第四章公司財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)1、資產(chǎn)負(fù)債表2、損益表3、現(xiàn)金流量表二、財(cái)務(wù)分析方法1、比率分析法2、比較分析法3、趨勢(shì)分析法返回（一）比率的計(jì)算及判斷法則1、盈利能力分析（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率；（2）投資報(bào)酬率（3）凈資產(chǎn)收益率（4）銷售凈利率（5）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（6）普通股每股凈收益（7）實(shí)例分析三、財(cái)務(wù)比率分析（1）流動(dòng)比率（2）速動(dòng)比率（3）利息支付倍數(shù)（4）資產(chǎn)負(fù)債率（5）長(zhǎng)期負(fù)債比率（6）實(shí)例分析（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)率（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（5）實(shí)例分析（1）派息率（2）收益率（3）市盈率（4）凈資產(chǎn)倍率（三）財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問(wèn)題1、注意財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性和可靠性。2、根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。3、注意公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率計(jì)算公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好，這樣公司經(jīng)營(yíng)前景應(yīng)看好，反之則相反。該指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)可比。投資報(bào)酬率計(jì)算公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司的盈利能力越強(qiáng)；反之則相反。一般地，若公司此指標(biāo)低于一年期存款利率，則沒(méi)有投資的必要。凈資產(chǎn)收益率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：此指標(biāo)綜合性最強(qiáng)、最具代表性，它可分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之積[權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）]。此指標(biāo)越高，說(shuō)明投資者的收益越高。銷售凈利率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)反映了一元銷售收入帶來(lái)多少凈利潤(rùn)，企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須相應(yīng)提高凈利，才能使該比率不變或提高。通過(guò)此指標(biāo)的分析，可看出企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)是否提高經(jīng)營(yíng)水平。成本費(fèi)用利潤(rùn)率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)表明每發(fā)生一百元成本費(fèi)用額能實(shí)現(xiàn)多少元凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能力越強(qiáng)，反之則相反。普通股每股凈收益公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)反映普通股的獲利水平，指標(biāo)值越高，每一股份可得的利潤(rùn)越多，股東的投資收益越好，反之則越差。流動(dòng)比率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率越大，表示公司的償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)越有保障，反之則相反；但過(guò)大的流動(dòng)比率也表明了公司對(duì)資金未能有效運(yùn)用，通常認(rèn)為流動(dòng)比率2：1為佳。速動(dòng)比率公式:涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：速動(dòng)資產(chǎn)指將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除以后所剩下的資產(chǎn)。通常認(rèn)為該比率為1：1較恰當(dāng)。但在分析時(shí)還應(yīng)注意應(yīng)收帳款與有價(jià)證券的變現(xiàn)質(zhì)量。利息支付倍數(shù)公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。該指?biāo)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。資產(chǎn)負(fù)債率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：在經(jīng)濟(jì)環(huán)境好盈利較大的情況下，公司可適當(dāng)多舉債務(wù)，為股東謀取更多利益。一般地該指標(biāo)以50%左右為宜。長(zhǎng)期負(fù)債比率公式：涵義:判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率表示公司的長(zhǎng)期資金來(lái)源中，有多少是用長(zhǎng)期負(fù)債的形式解決的。該指標(biāo)越大，表示公司的長(zhǎng)期負(fù)債越多，在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，反之則相反。一般該比率應(yīng)保持在10%左右。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率越大，表明公司應(yīng)收帳款回收的次數(shù)越多，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度越快，公司經(jīng)營(yíng)管理水平越高；反之則相反。存貨周轉(zhuǎn)率公式：涵義:判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率越大，表明公司的存貨管理效率越高，存貨資金得以有效運(yùn)用，反之則相反。但過(guò)高則可能是因?yàn)榇尕浰教突驇?kù)存經(jīng)常中斷，應(yīng)具體問(wèn)題具體分析。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)，企業(yè)可通過(guò)薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)超過(guò)10％，說(shuō)明該公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期；在5％－10％之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期；若低于5％，說(shuō)明公司產(chǎn)品進(jìn)入衰退期。派息率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：它表明公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的每股稅后利潤(rùn)中有多少被用于股息的派發(fā)。一般情況下，很難說(shuō)明公司的派息率怎樣才算合理，它取決于公司的股息政策。收益率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率表示投資者購(gòu)買股票后，按其付出的投資所能得到的股息收入。市盈率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該比率表明投資者需付出多少元才能購(gòu)入某公司每年可提供一元收益的普通股股票；或者表明投資者在當(dāng)時(shí)為購(gòu)買股票所付出的成本需要多少年才能收回。市盈率是股票市場(chǎng)上用來(lái)衡量股價(jià)水平高低的一個(gè)最常用的尺度。凈資產(chǎn)倍率公式：涵義：判斷標(biāo)準(zhǔn)：該指標(biāo)是投資者判斷投資價(jià)值的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)倍率越小，說(shuō)明股票的投資價(jià)值越高，股價(jià)的支撐越有保證；反之則投資價(jià)值越低。返回盈利能力分析公司名稱主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率投資報(bào)酬率成本費(fèi)用利用率凈資產(chǎn)收益率普通股每股凈收益（元/股）A公司48．82％19．33％84．37％23．30％0．50B公司42．47％11．47％73．45％12．26％0．26C公司36．11％21．85％64．75％21．89％0．29返回償債能力分析公司名稱流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期負(fù)債比率A公司3．122．9819．78％6．78％B公司0．360．2410．98％0C公司1．111．0710．86％0返回經(jīng)營(yíng)能力分析公司名稱應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A公司2．521．700．51B公司5．280．670．20C公司6．640．770．26返回第五章技術(shù)指標(biāo)分析一、形態(tài)分析和缺口理論二、股市技術(shù)指標(biāo)分析返回一、技術(shù)分析的三大理論假設(shè)1、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；2、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；3、歷史會(huì)重演。二、技術(shù)分析的四大要素價(jià)、量、時(shí)、空。三、技術(shù)分析的五大類型1、K線類；2、形態(tài)類；3、指標(biāo)類；4、切線類；5、波浪類。第一講形態(tài)分析和缺口理論一、形態(tài)分析形態(tài)分析是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。1、反轉(zhuǎn)形態(tài)（1）頭肩頂和頭肩底（2）M頭和W底（3）三重頂和三重底（4）圓弧頂和圓弧底（5）喇叭形（6）菱形（7）V形頂和V形底2、整理形態(tài)（1）三角形（對(duì)稱三角形、上升三角形、下降三角形）（2）矩形（3）旗形（方旗形、尖旗形）（4）楔形（上升楔形、下降楔形）3、說(shuō)明（1）形態(tài)的突破應(yīng)有大陰或大陽(yáng)以及成交量的配合；（2）小形態(tài)可以向大形態(tài)轉(zhuǎn)化；（3）謹(jǐn)防假突破；（4）形態(tài)突破后的量度升跌幅一般至少為形態(tài)區(qū)域高低點(diǎn)的垂直距離。二、缺口理論1、基本概念（1）跳空開盤（2）缺口（3）缺口的封閉（4）除權(quán)缺口和填權(quán)行情2、缺口的種類（1）普通缺口（2）突破缺口（3）持續(xù)缺口（4）竭盡缺口（1）普通缺口特征：出現(xiàn)在形態(tài)區(qū)域內(nèi)，不能導(dǎo)致股價(jià)脫離形態(tài)上升或下跌；缺口形成后，幾天內(nèi)就會(huì)被封閉。應(yīng)用：利用普通缺口的特點(diǎn)進(jìn)行短線操作；有助于辨認(rèn)一個(gè)密集形態(tài)正在逐漸形成。（2）突破缺口特征：伴隨形態(tài)發(fā)生，以長(zhǎng)陽(yáng)線或長(zhǎng)陰線跳空脫離形態(tài)；缺口形成后，短期內(nèi)不會(huì)被封閉；有巨量配合。應(yīng)用：向上突破形成缺口，是多頭行情的征兆，應(yīng)買進(jìn)股票；向下突破形成缺口，是空頭行情的征兆，應(yīng)賣出股票。（3）持續(xù)缺口特征：不伴隨形態(tài)發(fā)生，出現(xiàn)在加速上漲或下跌的中途；缺口形成后，短期內(nèi)不會(huì)被封閉；有大成交量配合，以后會(huì)再度擴(kuò)大；應(yīng)用：可判斷股價(jià)將維持原先的趨勢(shì)；可預(yù)測(cè)價(jià)位，未來(lái)漲跌幅和過(guò)去已走的距離差不多一樣。（4）竭盡缺口特征：伴隨著急劇波動(dòng)的價(jià)格上升或下跌而產(chǎn)生；缺口形成后，幾天內(nèi)就會(huì)被封閉；成交量空前放大，以后一段時(shí)間逐漸減少。應(yīng)用：可判斷維持原先趨勢(shì)將暫告一個(gè)段落；至少意味著一個(gè)中級(jí)變動(dòng)趨勢(shì)即將走到盡頭；上升的竭盡缺口出現(xiàn)，應(yīng)賣出股票，反之應(yīng)買進(jìn)股票。3、缺口的綜合研判（1）普通缺口僅在形態(tài)內(nèi)發(fā)生；突破缺口僅在超越形態(tài)時(shí)發(fā)生；（2）不伴隨形態(tài)出現(xiàn)的缺口可能是持續(xù)缺口，也可能是竭盡缺口；（3）缺口發(fā)生當(dāng)天成交量若創(chuàng)記錄放大，且預(yù)期短期內(nèi)不容易再擴(kuò)大成交量，就可能是竭盡缺口，而不是持續(xù)缺口；（4）從時(shí)間上分，普通缺口最容易被封閉，其次是竭盡缺口，持續(xù)缺口一直要到原始趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)或反向的中級(jí)變動(dòng)才會(huì)被封閉，突破缺口最不易被封閉；（5）突破缺口表明一種股價(jià)趨勢(shì)的開始，持續(xù)缺口是股價(jià)趨勢(shì)接近中點(diǎn)的信號(hào)，竭盡缺口一段行情結(jié)束的信號(hào)。返回第二講股市技術(shù)指標(biāo)分析一、移動(dòng)平均線以MA(N)表示N日移動(dòng)平均指數(shù)，則MA(N)＝(連續(xù)N個(gè)交易日的收盤價(jià)之和)÷N（N可以任意設(shè)定）日線分析：N＝5，10，30，60，120，250周線分析：N=3，13月線分析：N＝6，12，24MA(N)的實(shí)際意義是：投資者在N天內(nèi)購(gòu)買股票的平均成本；MA(N)的技術(shù)意義是：平均股價(jià)的不規(guī)則波動(dòng)；短期均線只具有短線分析意義，長(zhǎng)期均線則具有長(zhǎng)線分析意義。1、移動(dòng)平均線的特點(diǎn)（1）追蹤趨勢(shì)（2）滯后性（3）穩(wěn)定性（4）助漲助跌性（5）支撐線和壓力線的特征2、用扣減法識(shí)別轉(zhuǎn)點(diǎn)轉(zhuǎn)點(diǎn)是指移動(dòng)平均線由升轉(zhuǎn)跌或由跌轉(zhuǎn)升的波峰或谷底，當(dāng)轉(zhuǎn)點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，往往是移動(dòng)平均線產(chǎn)生反方向變動(dòng)的契機(jī)。3、格蘭維爾法則（1）回升買進(jìn)信號(hào)；（2）回檔買進(jìn)信號(hào)；（3）看漲買進(jìn)信號(hào)；（4）暴跌買進(jìn)信號(hào)；（5）轉(zhuǎn)跌賣出信號(hào)；（6）反彈賣出信號(hào)；（7）看跌賣出信號(hào)；（8）暴漲賣出信號(hào)。4、均線的綜合判斷（1）死亡交叉和黃金交叉（2）空頭排列和多頭排列二、平滑異同移動(dòng)平均線MACD公式：EMA1(12)=MA(12)EMA1(26)=MA(26)EMA1(12)=[Ct–EMAt-1(12)]×0.1538＋EMAt-1(12)（2/13=0.1538）EMA1(26)=[Ct–EMAt-1(26)]×0.0741＋EMAt-1(26)（2/27=0.0741）差離值DIF=EMA(12)-EMA(26)離差均值MACD=(9日DIF之和)÷9差值BAR=(DIF-MACD)×2應(yīng)用:（1）低擋金叉為買入信號(hào)，高檔死叉為賣出信號(hào)；（2）低擋兩次金叉要大漲，高檔兩次死叉要大跌；（3）利用BAR紅綠柱狀線的擴(kuò)散和收縮可判斷短期行情的變化趨勢(shì)。三、心理線PSY公式：PSY(N)=(連續(xù)N日中股價(jià)上漲天數(shù))÷N×100%(N一般取10或12)應(yīng)用：1、PSY(N)≥75為超買，宜賣不宜買；2、PSY(N)≤25為超賣