注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷30（共330題）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷30（共9套）（共330題）注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列不屬于缺貨成本內(nèi)容的是()。A、材料供應(yīng)中斷造成停工損失B、緊急采購(gòu)的額外購(gòu)入成本C、不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支的需要D、喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支的需要是現(xiàn)金的短缺損失。2、下列不屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)其他方法的是()。A、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B、使用回歸分析技術(shù)C、編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求D、使用本量利分析方法標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，主要有銷(xiāo)售百分比法、歸分析法、通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求、使用計(jì)算機(jī)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求。本量利分析不屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法。3、根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，下列事項(xiàng)中上市公司無(wú)需作為重大事件公布的是()。A、公司訂立重要合同，該合同可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響B(tài)、公司未能歸還到期重大債務(wù)C、20%以上的董事發(fā)生變動(dòng)D、公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目發(fā)生重大變化標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析4、關(guān)于總杠桿系數(shù),下列說(shuō)法不正確的是()。A、總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大B、該系數(shù)等于普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C、該系數(shù)反映產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D、總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析5、制定轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，最理想的選擇是()。A、市場(chǎng)價(jià)格B、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格C、變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格D、全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析6、某企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目,準(zhǔn)備舉債60%,利息率為8%;發(fā)行股票40%,股票要求的報(bào)酬率為15%。如果所得稅率為40%,該項(xiàng)目報(bào)酬率至少為(),方案才可行。A、7.92B、8.88C、10.8D、11.5標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析7、市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且()。A、凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)B、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C、固定資產(chǎn)少的企業(yè)D、β＜1的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系不大，采用市凈率評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義，而β＜1的企業(yè)與題干無(wú)直接關(guān)系。8、某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷(xiāo)售量增長(zhǎng)10%，所確定的外部融資占銷(xiāo)售增長(zhǎng)的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為()萬(wàn)元。A、38.75B、37.5C、25D、25.75標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：銷(xiāo)售額名義增長(zhǎng)率＝(1+5%)×(1+10%)-1＝15.5%，銷(xiāo)售增長(zhǎng)額＝1000×15.5%，外部應(yīng)追加的資金＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)額×外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比＝1000×15.5%×25%＝38.75(萬(wàn)元)。9、某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過(guò)外購(gòu)取得，公司根據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型確定進(jìn)貨批量。下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟(jì)訂貨量增加的是()。(2010年)A、供貨單位需要的訂貨提前期延長(zhǎng)B、每次訂貨的變動(dòng)成本增加C、供貨單位每天的送貨量增加D、供貨單位延遲交貨的概率增加標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：每次訂貨的變動(dòng)成本(K)的數(shù)值增加時(shí)，陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算公式根號(hào)里面的表達(dá)式的分子會(huì)增加，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加。10、某公司2009年年末的金融負(fù)債250萬(wàn)元，金融資產(chǎn)100萬(wàn)元，股東權(quán)益1500萬(wàn)元；20lO年年末的金融負(fù)債400萬(wàn)元，金融資產(chǎn)80萬(wàn)元，股東權(quán)益1650萬(wàn)元，則2010年本年凈投資為()萬(wàn)元。A、320B、280C、0D、無(wú)法確定標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本年凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=凈負(fù)債增加+股東權(quán)益增加=金融負(fù)債增加-金融資產(chǎn)增加+股東權(quán)益增加=(400-250)-(80-100)+(1650-1500)=320(萬(wàn)元)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、下列差異中，一般應(yīng)由生產(chǎn)部門(mén)承擔(dān)責(zé)任的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析12、相比較債券籌資，利用優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：從籌資者來(lái)看，優(yōu)先股籌資的風(fēng)險(xiǎn)比債券小。13、依據(jù)邊際貢獻(xiàn)方程式，提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中制造邊際貢獻(xiàn)是銷(xiāo)售收入減去產(chǎn)品變動(dòng)成本以后的差額，而產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷(xiāo)售收入減去產(chǎn)品變動(dòng)成本再減去銷(xiāo)售和管理費(fèi)用變動(dòng)成本以后的差額。14、下列各項(xiàng)能夠造成材料數(shù)量差異的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：未按經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量進(jìn)貨會(huì)造成材料價(jià)格差異。15、確定流動(dòng)資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時(shí)，需要考慮的成本包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本隨流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴(kuò)大而減少，在兩者相等時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。16、在標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理系統(tǒng)下，下列賬戶中只包含標(biāo)準(zhǔn)成本，不含有成本差異的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識(shí)點(diǎn)解析：在標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理系統(tǒng)中，“原材料”、“生產(chǎn)成本”和“產(chǎn)成品”賬戶無(wú)論是借方還是貸方均只登記實(shí)際數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本。但銷(xiāo)售成本中會(huì)包含差異。17、下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第539至541頁(yè)。18、下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：在企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測(cè)的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實(shí)際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對(duì)上年的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；如果增長(zhǎng)率提高，而本年凈投資不變，則股權(quán)價(jià)值會(huì)發(fā)生很大變化，但如果考慮到提高增長(zhǎng)率需要增加本年凈投資，則股權(quán)價(jià)值不會(huì)增加很多，因此，在估計(jì)增長(zhǎng)率時(shí)一定要考慮與之相適應(yīng)的本年凈投資，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。三、判斷題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)19、平衡增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)速度。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：平衡增長(zhǎng)是指保持目前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和與此有關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款，以此支持銷(xiāo)售增長(zhǎng)。符合可持續(xù)增長(zhǎng)率的條件。20、標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率是特定國(guó)家、特定時(shí)期、特定行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率，為企業(yè)不同時(shí)期的分析和企業(yè)之間的分析提供了一個(gè)可以比較的基礎(chǔ)，并可以作為評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)比率優(yōu)劣的參照物。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析21、盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力,但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高,卻沒(méi)有能力支付到期的應(yīng)付賬款。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù),要看有多少債務(wù)以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高,其償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng);反之,則越差。但這也不盡然,還要看債務(wù)的多少以及流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量。一般情況下,影響流動(dòng)比率的主要因素有營(yíng)業(yè)周期，流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。22、吸收投資中的出資者都是企業(yè)的所有者,但他們對(duì)企業(yè)并不一定具有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、保守型籌資組合策略是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析24、從整個(gè)企業(yè)來(lái)看,無(wú)論內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格怎樣變化,企業(yè)的利潤(rùn)總額不變。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、財(cái)務(wù)分析的不同主體由于利益傾向的差異,決定了在對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),不會(huì)存在共同的要求。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析26、為了貫徹一致性原則,會(huì)計(jì)期末各種成本差異的處理方法必須一致。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：成本差異的處理方法的選擇要考慮多種因素,因此,可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法,如材料價(jià)格差異多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。27、短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格就越低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高，因?yàn)槎唐跓o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，相對(duì)于直接高邁附屬資產(chǎn)來(lái)講，期權(quán)的吸引力就越大，因此價(jià)格也會(huì)因此上升。28、低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。四、計(jì)算分析題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)A公司需要籌集990萬(wàn)元資金，使用期5年，有兩個(gè)籌資方案：(1)甲方案：委托XX證券公司公開(kāi)發(fā)行債券，債券面值為1000元，承銷(xiāo)差價(jià)(留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用)每張票據(jù)是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率確定。(2)乙方案：向XX銀行借款，名義利率是10%，補(bǔ)償性余額為10%，5年后到期時(shí)一次還本并付息(單利計(jì)息)。假定當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率(資金的機(jī)會(huì)成本)為10%，不考慮所得稅的影響。要求：29、甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：甲方案的債券發(fā)行價(jià)的計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格=1000×(P/F，10%，5)+1000x14%×(P/A，10%，5)=1000×0.6209+140×3.7908=620.90+530.70=1151.61(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析30、根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本(指總的現(xiàn)金流出)較低?標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算各籌資方案的成本：甲方案：每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.60-51.60=1100(元)發(fā)行債券的張數(shù)=990÷1100=9000(張)總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額=9000×1000×(1+14%×5)=1.530(萬(wàn)元)乙方案：借款總額=990/(1-10%)=1100(萬(wàn)元)借款本金與利息=1100×(1+10%×5)=1650(萬(wàn)元)因此，甲方案的成本較低。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、如果考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本較低?標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算各籌資方案的成本：甲方案：每年付息現(xiàn)金流出=900×14%=126(萬(wàn)元)利息流出的總現(xiàn)值=126×3.7908=477.64(萬(wàn)元)5年末還本流出現(xiàn)值=900×0.6209=558.81(萬(wàn)元)利息與本金流出總現(xiàn)值=477.64+558.81=1036.45(萬(wàn)元)乙方案：5年末本金和利息流出=1100×(1+10%×5)=1650(萬(wàn)元)5年末本金和利息流出的現(xiàn)值=1650×0.6209=1024.49(萬(wàn)元)因此，乙方案的成本較低。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析32、資料：某產(chǎn)品5月份的投產(chǎn)和庫(kù)存情況如下表：本產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，月初在產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品中，兩道工序的數(shù)量各占50%。兩道工序的材料消耗定額和工時(shí)定額如下表所示：材料系在每道工序開(kāi)始時(shí)一次投入；每公斤材料的定額成本8元；每小時(shí)的定額工資5元。要求：(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表，試根據(jù)約當(dāng)產(chǎn)量法將下表空白處填齊。(2)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)成本法原理，分別計(jì)算材料和直接人工成本差異(材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8.5元，人工實(shí)際單位工時(shí)為4.5元)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算產(chǎn)品成本有關(guān)計(jì)算過(guò)程如下：第一道工序材料投入程度＝90÷120＝75%第二道工序材料投入程度＝(90+30)÷120＝100%期末在產(chǎn)品原材料分配時(shí)的約當(dāng)產(chǎn)量＝25×75%+25×100%＝43.75第一道工序工時(shí)投入程度＝(70×50%)÷80＝43.75%第二道工序工時(shí)投入程度＝(70+10×50%)÷80＝93.75%期末在產(chǎn)品人工費(fèi)用分配時(shí)的約當(dāng)產(chǎn)量＝25×43.75%+25×93.75%＝10.9375+23知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、A公司2005年初的金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元，2004年年底發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股，當(dāng)年銷(xiāo)售收入15000萬(wàn)元，凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本5000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4000萬(wàn)元，資本支出2000萬(wàn)元，折舊與攤銷(xiāo)1000萬(wàn)元。目前金融負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為3000萬(wàn)元，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占20%，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，負(fù)債(平價(jià)發(fā)行債券、無(wú)手續(xù)費(fèi))平均利率為10%，可以長(zhǎng)期保持下去。平均所得稅稅率為40%。目前該公司股票每股價(jià)格為40元。預(yù)計(jì)2005～2009年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率保持在20%的水平上。該公司的資本支出、折舊與攤銷(xiāo)、凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)。到2010年及以后凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、資本支出、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)，折舊與攤銷(xiāo)正好彌補(bǔ)資本支出，銷(xiāo)售收入將會(huì)保持10%的固定增長(zhǎng)速度。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，股票市場(chǎng)的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為2.69。要求：填寫(xiě)下表，計(jì)算分析投資者是否應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)該公司的股票作為投資(加權(quán)平均資本成本的計(jì)算結(jié)果四舍五入保留整數(shù))。已知：(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944，(P/F，20%，3)=0.5787(P/F，20%，4)=0.4823，(P/F，20%，5)=0.4019標(biāo)準(zhǔn)答案：該公司的股權(quán)資本成本=2%+2.69×(10%-2%)=23.52%加權(quán)平均資本成本=20%×10%×(1-40%)+80%×23.52%=20%企業(yè)實(shí)體價(jià)值=680×(P/F，20%，1)+816×(P/F，20%，2)+979.2×(P/F，20%，3)+1175.04×(P/F，20%，4)+1410.05×(P/F，20%，5)+5325.01/(20%-10%)×(P/F，20%，5)=680×0.8333+816×0.6944+979.2×0.5787+1175.04×0.4823+1410.05×0.4019+5325.01/(20%-10%)×0.4019=2833.3583+21401.2152=24234.57(萬(wàn)元)股權(quán)價(jià)值=企業(yè)實(shí)體價(jià)值-凈債務(wù)價(jià)值=24234.57-(3000-200)=21434.57(萬(wàn)元)每股價(jià)值=21434.57/500=42.87(元)由于該股票價(jià)格(40元)低于股票價(jià)值(42.87元)，所以應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：(1)按11%的利率平價(jià)發(fā)行債券；(2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；(3)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元；公司適用的所得稅稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求：34、計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益；標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算普通股每股收益知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析35、計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)答案：增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(EBIT-300)×(1-40%)/1000=(EBIT-740)×(1-40%)/800解得：EBIT=2500(萬(wàn)元)增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(EBIT-300)×(1-40%)/1000=[(EBIT-300)×(1-40%)-480]/800解得：EBIT=4300(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析36、計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；標(biāo)準(zhǔn)答案：籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1600/(1600-300)=1.23發(fā)行債券的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/(2000-740)=2000/1260=1.59發(fā)行優(yōu)先股的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/[2000-300-480/(1-40%)]=2000/900=2.22增發(fā)普通股的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/(2000-300)=1.18知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析37、根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?標(biāo)準(zhǔn)答案：由于增發(fā)普通股每股收益(1.02元)大于其他方案，且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1.18)小于其他方案，即增發(fā)普通股方案每股收益高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案(3)優(yōu)于其他方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析甲公司股票的當(dāng)前市價(jià)25元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為20元，期權(quán)合約為3個(gè)月。已知該股票收益率的方差為0．25，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4％(年名義利率)。假設(shè)股票不派發(fā)紅利。要求：38、計(jì)算d1和d2；(結(jié)果保留三位小數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算d1和d2d1=[ln(25／20)+(4％+1／2×0．25)×1／4]／(0．25×1／4)1/2=(0．2231+0．04125)／0．25=1．057d2=1．057-(0．25×1／4)1/2=0．807知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析39、查表用內(nèi)插法計(jì)算N(d1)和N(d2)；(結(jié)果保留四位小數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：查表確定N(d1)和N(d2)查表可知：N(1．05)=0．8531，N(1．06)=0．8554所以．[N(d1)0．85311／(0．8554-0．8531)=(1．057-1．05)／(1．06-1．05)解得：N(d1)=0．8547查表可知：N(0．80)=0．7881，N(0．81)=0．7910所以：[N(d2)-0．7881]／(0．7910-0．7881)=(0．807-0．80)／(0．81-0．80)解得：N(d2)=0．7901知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析40、根據(jù)以上資料，應(yīng)用布萊克一斯科爾斯模型計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)格；(按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算，結(jié)果保留兩位小數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算看漲期權(quán)的價(jià)格C0=-25×0．8547-20×e-4％×1/4×0．7901=5．72(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析41、根據(jù)看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格。(結(jié)果保留兩位小數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：看跌期權(quán)價(jià)格P=看漲期權(quán)價(jià)格C-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S+執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV(x)=5．72-25+20／(1+4％／4)=0．52(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)42、佰雅源公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，相關(guān)資料如下：(1)2004年四個(gè)季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量分別為2000件、2500件、3000件和2500件，其售價(jià)為每件25元，參照以往的歷史資料，估計(jì)每季的銷(xiāo)貨款中有60%能于當(dāng)季收回，其余40%要到下季才能全部收回，預(yù)計(jì)2004年年初應(yīng)收賬款30000元。(2)各季末的產(chǎn)成品存貨要達(dá)到下季度銷(xiāo)售量的20%，預(yù)計(jì)2004年年初、年末的產(chǎn)成品存貨均為500件，每件單位成本13元。(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品只需一種材料，單位產(chǎn)品消耗定額為2公斤，每公斤單位成本為4元，各季末材料存貨要達(dá)到下季生產(chǎn)用量的20%，預(yù)計(jì)2004年年初的材料存貨為1400公斤，年末的材料存貨為1600公斤，各季材料款中的60%在當(dāng)季支付，其余40%在下季付清，2004年年初應(yīng)付未付的材料采購(gòu)款為12000元。(4)直接人工每小時(shí)成本為2.4元，單位產(chǎn)品工時(shí)定額為2小時(shí)。(5)公司規(guī)定現(xiàn)金的最低庫(kù)存余額為8000元，不足部分可向銀行貸款，借款利率為年息30%，借款在期初，還款在期末，并每季發(fā)放股息1000元。(6)公司預(yù)計(jì)2004年第一季度購(gòu)進(jìn)設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為35000元，第四季度購(gòu)進(jìn)設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為6000元。(7)預(yù)計(jì)2004年各季度的所得稅為：6510元、8400元、10290元、8400元。(8)預(yù)計(jì)2004年的制造費(fèi)用(每季制造費(fèi)用中含折舊800元)、銷(xiāo)售及管理費(fèi)用如下：要求：根據(jù)以上資料完成下列預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析43、(2006年)ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下：(1)公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬(wàn)元．利息率為5％，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股4000萬(wàn)股，每股價(jià)格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬(wàn)元(與市價(jià)相同)；每年的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元。該公司的所得稅稅率為15％。(2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)率為零。(3)為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購(gòu)部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：①舉借新債務(wù)的總額為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)利息率為6％；②舉借新債務(wù)的總額為3000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)利息率7％。(4)假設(shè)當(dāng)前資本市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5％。要求：(1)計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)(計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位)。(2)計(jì)算該公司無(wú)負(fù)債的貝他系數(shù)和無(wú)負(fù)債的權(quán)益成本(提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同)。(3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值(實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬(wàn)元為單位)。(4)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說(shuō)明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)該公司目前的權(quán)益資本成本和貝他系數(shù)：由于凈利潤(rùn)全部發(fā)放股利，所以：現(xiàn)金股利=凈利潤(rùn)=(500－1000×5％)×(1一15％)=382．5(萬(wàn)元)每股股利=382．5／4000=0．0956(元)權(quán)益資本成本=D／P0×100％=(382．5／4000)／1×100％=9．5625％又有：9．5625％=4％+β×5％則β=1．1125(2)無(wú)負(fù)債的貝他系數(shù)和無(wú)負(fù)債的權(quán)益成本β資產(chǎn)=β權(quán)益÷[(1+產(chǎn)權(quán)比率×(1一所得稅率)]=1．1125÷[1+1／4×(1—15％)]=1．1125÷1．2125=0．92權(quán)益資本成本=4％+5％×0．92=8．60％(3)兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值：①舉借新債務(wù)2000萬(wàn)元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù)2000萬(wàn)元。利息率為6％；權(quán)益資本3000萬(wàn)元。β權(quán)益=β資產(chǎn)×[(1+負(fù)債／權(quán)益×(1一所得稅率)]=0．92×[1+2／3×(1—15％)]=1．44權(quán)益資本成本=4％+5％×1．44=11．20％股權(quán)價(jià)值=D／RS=(500—2000×6％)×(1—15％)／11．20％=323／11．20％=2884(萬(wàn)元)債務(wù)價(jià)值=2000萬(wàn)元公司實(shí)體價(jià)值=2884+2000=4884(萬(wàn)元)②舉借新債務(wù)3000萬(wàn)元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù)3000萬(wàn)元，利息率為7％；權(quán)益資本2000萬(wàn)元。β權(quán)益=β資產(chǎn)×[(1+負(fù)債／權(quán)益×(1一所得稅率)=0．92×[1+3／2×(1—15％)]=2．09權(quán)益資本成本=4％+5％×2．09=14．45％股權(quán)價(jià)值=D／RS=(500－3000×7％)×(1—15％)／14．45％=246．5／14．45％=1706(萬(wàn)元)債務(wù)價(jià)值=3000萬(wàn)元公司實(shí)體價(jià)值=1706+3000=4706(萬(wàn)元)(4)目前的股權(quán)價(jià)值為4000萬(wàn)元。債務(wù)價(jià)值為1000萬(wàn)元，即公司實(shí)體價(jià)值=5000萬(wàn)元．而改變資本結(jié)構(gòu)后公司實(shí)體價(jià)值均降低了，所以公司不應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列說(shuō)法不正確的是()。A、使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失B、在預(yù)期利率持續(xù)上升時(shí)，應(yīng)該發(fā)行長(zhǎng)期債券C、在購(gòu)入長(zhǎng)期債券后，如果市場(chǎng)利率下降，則按固定利率計(jì)息的債券價(jià)格會(huì)上漲D、在購(gòu)入長(zhǎng)期債券后，如果市場(chǎng)利率下降，則按固定利率計(jì)息的債券價(jià)格會(huì)下降標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：在購(gòu)入長(zhǎng)期債券后，如果市場(chǎng)利率下降，則按固定利率計(jì)息的債券價(jià)值會(huì)上漲，由此導(dǎo)致債券價(jià)格上漲。2、已知甲公司2006年末報(bào)表中的存貨余額為1000萬(wàn)元，2006年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本為3000萬(wàn)元，假設(shè)按照年末余額計(jì)算，則下列說(shuō)法正確的是()。A、如果是分析短期償債能力，則2006年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5B、如果是分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則2006年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為3C、如果是評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，則2006年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為3D、如果是評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，則2006年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于A、B、C的情況，應(yīng)該按照銷(xiāo)售收入計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，因此存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝5000/1000=5；對(duì)于D的情況，應(yīng)該按照銷(xiāo)售成本計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝3000/1000=3。3、某企業(yè)2006年新增留存收益為300萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2007年不增發(fā)新股，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2007年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1210萬(wàn)元，則2007年的股利支付率為()。A、0.7521B、0.7273C、0.2479D、0.1標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：由于2006年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2007年不增發(fā)新股，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2006年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝2007年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率：2007年的凈潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10%，因此，2007年的凈利潤(rùn)＝2006年的凈利潤(rùn)×(1+10%)，即：2006年的凈利潤(rùn)=2007年的凈利潤(rùn)/(1+10%)＝1210/(1+10%)＝1100(萬(wàn)元)，2006年的股利支付率＝(1100-300)/1100×100%＝72.73%，因?yàn)?007年保持2006年的財(cái)務(wù)政策不變，所以2007年的股利支付率不變，仍然為72.73%。4、已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金200萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)離差分別為()。A、16.75%和25%B、13.65%和16.24%C、16.75%和12.5%D、13.65%和25%標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：總期望報(bào)酬率＝(250/200)×15%+(1-250/200)×8%=16.75%，總標(biāo)準(zhǔn)差＝250/200×20%＝25%。5、某公司目前臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)為600萬(wàn)元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季借入短期借款200萬(wàn)元，而長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到1000萬(wàn)元，則該公司所采取的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策為()。A、配合型籌資政策B、激進(jìn)型籌資政策C、穩(wěn)健型籌資政策D、無(wú)法確定標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：該公司的臨時(shí)性負(fù)債只有200萬(wàn)元，只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)100萬(wàn)元和永久性資產(chǎn)900萬(wàn)元，則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本的1000萬(wàn)元作為資金來(lái)源，所以符合穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)。6、某公司2006年稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，2007年需要增加投資資本900萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投資資本900萬(wàn)元之后資產(chǎn)總額增加()萬(wàn)元。A、900B、540C、600D、300標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：2006年分配的股利＝600-900×60%＝60(萬(wàn)元)，增加的負(fù)債＝900-540=360(萬(wàn)元)，資產(chǎn)總額增加額＝360-60＝300(萬(wàn)元)。7、某公司年?duì)I業(yè)收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.6，沒(méi)有優(yōu)先股。如果固定成本增加20萬(wàn)元，那么，總杠桿系數(shù)將增加()。A、0.1B、0.2C、0.5D、0.25標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]邊際貢獻(xiàn)=1000×(1-60%)=400(萬(wàn)元)原來(lái)的總杠桿系數(shù)＝2.5×1.6=4因?yàn)?＝400/[400-原來(lái)的(固定成本+利息)]所以原來(lái)的(固定成本+利息)=300(萬(wàn)元)變化后的(固定成本+利息)＝300+20=320(萬(wàn)元)變化后的總杠桿系數(shù)=400/(400-320)＝5總杠桿系數(shù)增加(5-4)/4×100%＝25%8、成本控制經(jīng)濟(jì)原則的要求不包括()。A、在很大程度上決定了我們只在重要領(lǐng)域中選擇關(guān)鍵因素加以控制B、要求成本控制要能起到降低成本、糾正偏差的作用C、要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則D、要求在成本控制中適合特定企業(yè)的特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：成本控制經(jīng)濟(jì)原則的要求包括：經(jīng)濟(jì)原則在很大程度上決定了我們只在重要領(lǐng)域中選擇關(guān)鍵因素加以控制；經(jīng)濟(jì)原則要求成本控制要能起到降低成本、糾正偏差的作用；經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則；經(jīng)濟(jì)原則要求貫徹重要性原則；經(jīng)濟(jì)原則要求成本控制系統(tǒng)具有靈活性。選項(xiàng)D是因地制宜原則的要求。9、固定制造費(fèi)用的閑置能量差異，是()。A、實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的差異B、實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的差異C、實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異D、固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：固定制造費(fèi)用閑置能量差異是指實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的差異，其計(jì)算公式為：固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算-實(shí)際工時(shí)×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。10、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中，正確的是()。A、成本中心對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)B、成本中心決定設(shè)備購(gòu)置C、成本中心有時(shí)也對(duì)部分固定成本負(fù)責(zé)D、成本中心應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出產(chǎn)量決策，由此可知D不是答案；標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備購(gòu)置決策通常由職能管理部門(mén)作出而不是由成本中心的管理人員作出，由此可知，B不是答案；標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，A不是答案；如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，C是答案。二、多項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)11、下列說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4,8知識(shí)點(diǎn)解析：委托一代理理論是自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用。12、下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,8知識(shí)點(diǎn)解析：只有期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)，才有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)(或溢價(jià)狀態(tài))，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)處于虛值狀態(tài)(或折價(jià)狀態(tài))。13、下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識(shí)點(diǎn)解析：銷(xiāo)售預(yù)算中包括銷(xiāo)售收入的數(shù)額，產(chǎn)品成本預(yù)算中包括銷(xiāo)貨成本的數(shù)額，所以，A、B的說(shuō)法正確；利潤(rùn)表預(yù)算與實(shí)際利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式相同，只不過(guò)數(shù)據(jù)是面向預(yù)算期的，所以，D的說(shuō)法不正確；“所得稅”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算，由此可知，C的說(shuō)法正確。14、下列關(guān)于確定票面利率的說(shuō)法不正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4知識(shí)點(diǎn)解析：如果債券印制或公告后必要報(bào)酬率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過(guò)溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)格，而不應(yīng)修改票面利率；如果把每年付息一次改為每年付息兩次，不能把原來(lái)的票面利率除以2作為半年的票面利率，否則會(huì)提高年實(shí)際利率。由此可知，BC的說(shuō)法不正確。15、下列屬于可以通過(guò)管理決策行動(dòng)而改變數(shù)額的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,8知識(shí)點(diǎn)解析：約束性固定成本和技術(shù)性變動(dòng)成本都是為了維持一定的生產(chǎn)能力而必須發(fā)生的成本，故不是答案。16、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,8知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的股票，也可能是其他公司的股票，由此可知，A不正確；轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格，由此可知，B正確，C不正確；因?yàn)檗D(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)越少，因此D的說(shuō)法正確。17、關(guān)于固定制造費(fèi)用差異，下列說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2知識(shí)點(diǎn)解析：固定制造費(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它反映實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能達(dá)到生產(chǎn)能量而造成的損失；固定制造費(fèi)用閑置能量差異是指實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的差異；實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異是指固定制造費(fèi)用效率差異；固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異是指固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。18、直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的用量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4,8知識(shí)點(diǎn)解析：直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)是單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。19、費(fèi)用中心的業(yè)績(jī)，可以通過(guò)()來(lái)考核。標(biāo)準(zhǔn)答案：4,8知識(shí)點(diǎn)解析：通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)。由于很難依據(jù)一個(gè)費(fèi)用中心的工作質(zhì)量和服務(wù)水平來(lái)確定預(yù)算數(shù)額，一個(gè)解決辦法是考察同行業(yè)類(lèi)似職能的支出水平；另外一個(gè)解決辦法是零基預(yù)算法，即詳盡分析支出的必要性及其取得的效果，確定預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)20、貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念。21、趨勢(shì)分析以本企業(yè)未來(lái)數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)，實(shí)際與計(jì)劃的差異分析以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)，實(shí)際與計(jì)劃的差異分析以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。22、如果新增投資的報(bào)酬率不能超過(guò)要求的報(bào)酬率，單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)富，是無(wú)效的增長(zhǎng)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：如果新增投資的報(bào)酬率不能超過(guò)要求的報(bào)酬率，單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)富，是無(wú)效的增長(zhǎng)。23、在不存在保險(xiǎn)儲(chǔ)備的情況下，存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本的高低與每次進(jìn)貨批量成正比。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：在不存在保險(xiǎn)儲(chǔ)備的情況下，存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝Q／2×Kc＝(每次進(jìn)貨批量／2)×單位存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本。24、在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)賬務(wù)處理中，原材料無(wú)論是借方和貸方只能登記實(shí)際數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)賬務(wù)處理中，“原材料”、“生產(chǎn)成本”和“產(chǎn)成品”賬戶只能登記實(shí)際數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)成本。25、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，各步驟不計(jì)算半成品的成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)其他費(fèi)用，以及這些費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)成品成本的份額。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，各步驟不計(jì)算半成品的成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)其他費(fèi)用，以及這些費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)成品成本的份額。將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細(xì)賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計(jì)算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。26、某公司只生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種零件，企業(yè)每月銷(xiāo)售40000件，零售價(jià)為125元，生產(chǎn)成本為100元／件，為減少生產(chǎn)調(diào)整成本，某公司將延長(zhǎng)該零件的生產(chǎn)期間，由于效率的提高估計(jì)每年可節(jié)約生產(chǎn)調(diào)整成本26萬(wàn)元，然而存貨周轉(zhuǎn)率將從每年8次下降為6次。如果企業(yè)的資金成本率為15%，假設(shè)不改變生產(chǎn)成本，則公司應(yīng)實(shí)施新的生產(chǎn)計(jì)劃。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：每年的產(chǎn)品銷(xiāo)售成本為＝40000×100×12＝48000000(元)，生產(chǎn)計(jì)劃變動(dòng)后的平均存貨＝48000000／6＝8000000(元)，現(xiàn)有平均存貨＝48000000／8＝6000000(元)，改變計(jì)劃后平均增加的存貨＝2000000(元)，增加的應(yīng)計(jì)利息＝2000000×15%＝300000(元)，由于增加的應(yīng)計(jì)利息大于潛在的節(jié)約26萬(wàn)元，因此不應(yīng)改變生產(chǎn)計(jì)劃。四、計(jì)算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)27、甲公司是電腦經(jīng)銷(xiāo)商，預(yù)計(jì)2007年度需求量為7200臺(tái)，購(gòu)進(jìn)平均單價(jià)為3000元，平均每日供貨量100臺(tái)，每日銷(xiāo)售量為20臺(tái)(一年按360天計(jì)算)，單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲(chǔ)存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下：(1)采購(gòu)部門(mén)全年辦公費(fèi)為10萬(wàn)元，平均每次差旅費(fèi)為2000元，每次裝卸費(fèi)為200元；(2)倉(cāng)庫(kù)職工的工資每月3000元，倉(cāng)庫(kù)年折舊6萬(wàn)元，每臺(tái)電腦平均占用資金1500元，銀行存款利息率為2%，平均每臺(tái)電腦的破損損失為200元，每臺(tái)電腦的保險(xiǎn)費(fèi)用為210元，(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時(shí)間有五種可能，分別是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%)。要求：(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù)；(2)確定合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)；(3)計(jì)算2007年與批量相關(guān)的存貨總成本；(4)計(jì)算2007年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本(單位：萬(wàn)元)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)每次訂貨成本＝2000+200＝2200(元)單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝1500×2%+200+210＝440(元)經(jīng)濟(jì)訂貨批量送貨期＝300/100＝3(天)訂貨次數(shù)＝7200/300＝24(次)(2)平均交貨時(shí)間＝8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10(天)交貨期內(nèi)平均需要量=10×20＝200(臺(tái))再訂貨點(diǎn)＝200+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量①當(dāng)再訂貨點(diǎn)為200臺(tái)(即保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=0)時(shí)平均缺貨量=20×(1知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析28、某公司年銷(xiāo)售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債的平均利息率8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資40萬(wàn)元，每年固定成本增加5萬(wàn)元，可以使銷(xiāo)售額增加20%，并使變動(dòng)成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。要求：(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。標(biāo)準(zhǔn)答案：目前情況：權(quán)益凈利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%經(jīng)營(yíng)杠桿＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59財(cái)務(wù)杠桿＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16總杠桿＝2.59×1.16＝3或：總杠桿＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加實(shí)收資本方案：權(quán)益凈利率知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析29、假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升50%或者降低10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)根據(jù)套期保值原理計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(2)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)上行股價(jià)＝10×(1+50%)＝15(元)下行股價(jià)＝10×(1-10%)＝9(元)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格＝15-12=3(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝0套期保值率＝期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化＝(3-0)/(15-9)=0.5購(gòu)買(mǎi)股票支出＝套期保值率×股票現(xiàn)價(jià)＝0.5×10＝5(元)借款數(shù)額＝(到期日下行股價(jià)×套期保值率)/(1+6%×9/12)＝(9×0.5)/(1+4.5%)＝4.31(元)期權(quán)價(jià)值＝購(gòu)買(mǎi)股票支出知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析30、企業(yè)利用甲設(shè)備生產(chǎn)A產(chǎn)品，每月正常產(chǎn)量為5000件，固定制造費(fèi)用年預(yù)算金額為120萬(wàn)元，A產(chǎn)品機(jī)器小時(shí)定額為10小時(shí)/件。8月份計(jì)劃生產(chǎn)5000件，實(shí)際生產(chǎn)4600件，機(jī)器實(shí)際運(yùn)行43700小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用9.3萬(wàn)元(假設(shè)全部以銀行存款支付)。固定制造費(fèi)用差異直接計(jì)入“本年利潤(rùn)”。要求對(duì)8月份的固定制造費(fèi)用進(jìn)行如下處理：(1)計(jì)算固定制造費(fèi)用總差異；(2)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；(3)分別計(jì)算固定制造費(fèi)用能量差異、閑置能量差異和效率差異；(4)編制支付和分配固定制造費(fèi)用的分錄(差異采用三因素分析法分析)；(5)編制結(jié)轉(zhuǎn)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異的分錄。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)固定制造費(fèi)用每月預(yù)算金額＝120/12=10(萬(wàn)元)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝100000/(5000×10)＝2(元/小時(shí))固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4600×10×2＝92000(元)固定制造費(fèi)用總差異＝93000-92000＝1000(元)(2)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝93000-100000＝-7000(元)(3)固定制造費(fèi)用能量差異＝(5000-4600)×10×2＝8000(元)固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝(5000×10-43700)×2＝12600(元知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、A公司是一個(gè)高技術(shù)公司，2005年每股銷(xiāo)售收入20元；每股凈利潤(rùn)2元；每股資本支出l元；每股折舊費(fèi)0.5元；每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6元，比上年每股增加0.545元；負(fù)債率為20%。預(yù)計(jì)2006年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率維持在10%的水平，到2007年增長(zhǎng)率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷(xiāo)、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)，股數(shù)保持不變。2006年該公司的β值為1.5，2007年及以后的β值為1.2。國(guó)庫(kù)券的利率為2%，市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率為6%。要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)32、某大型企業(yè)W準(zhǔn)備進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)投資額為5000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營(yíng)性固定付現(xiàn)成本100萬(wàn)元，銷(xiāo)售量為45萬(wàn)件。預(yù)計(jì)使用期滿有殘值10萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬(wàn)元，會(huì)計(jì)和稅法均用直線法提折舊。目前該行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益的β值為1.5。A企業(yè)的借款利率為12%，而w為該項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10%，兩公司的所得稅稅率均為40%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，預(yù)計(jì)4年還本付息后該項(xiàng)目的權(quán)益的β值降低20%，假設(shè)最后2年仍能保持前4年的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益成本和債務(wù)成本均不考慮籌資費(fèi)。要求：計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，并進(jìn)行決策。(資本成本的計(jì)算結(jié)果均取整數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：年折舊＝(5000-8)/6=832(萬(wàn)元)W企業(yè)的β資產(chǎn)＝A企業(yè)的β資產(chǎn)＝1.5/[1+(1-40%)×2/3]＝1.07W企業(yè)的β權(quán)益＝1.07×[1+(1-40%)×1/3]＝1.28權(quán)益資本成本＝8%+1.28×8.5%＝19%債務(wù)資本成本＝10%×(1-40%)＝6%加權(quán)平均資本成本＝19%×75%+6%×25%=16%因?yàn)閮衄F(xiàn)值小于0，所以該項(xiàng)目不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、E公司的2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下(單位：萬(wàn)元)：要求請(qǐng)分別回答下列問(wèn)題：(1)計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率；(2)假設(shè)該公司2007年度計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是5%，公司擬通過(guò)提高銷(xiāo)售凈利率來(lái)解決資金不足問(wèn)題。請(qǐng)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)所需資金。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷(xiāo)售不受市場(chǎng)限制，并且公司不打算發(fā)行新的股份；(3)如果公司計(jì)劃2007年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%，假設(shè)不打算發(fā)行新股、不改變當(dāng)前的留存收益率和經(jīng)營(yíng)效率，計(jì)算企業(yè)超常增長(zhǎng)需要的資金數(shù)額，并說(shuō)明此時(shí)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的數(shù)額。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1000/4000＝0.25(次)銷(xiāo)售凈利率＝120/1000×100%＝12%權(quán)益乘數(shù)＝4000/2000＝2收益留存率＝36/120×100%＝30%可持續(xù)增長(zhǎng)率或者：可持續(xù)增長(zhǎng)率＝(權(quán)益凈利率×收益留存率)/(1-權(quán)益凈利率X收益留存率)＝(120/2000×36/120)/(1-120/2000×36/120)＝1.83%(2)需要總資產(chǎn)＝銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1000×(1+5%)/0.25＝4200(undefined知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、由于通貨緊縮，宏達(dá)公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來(lái)滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比為15%，計(jì)劃下年銷(xiāo)售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為()。A、13%B、12.5%C、16.5%D、10.5%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為內(nèi)含增長(zhǎng)率，設(shè)為y，則0＝60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y＝12.5%。2、股票加看跌期權(quán)組合，稱(chēng)為()。A、拋補(bǔ)看漲期權(quán)B、保護(hù)性看跌期權(quán)C、多頭對(duì)敲D、空頭對(duì)敲標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱(chēng)為保護(hù)性看跌期權(quán)。因?yàn)閱为?dú)投資于股票風(fēng)險(xiǎn)很大，如果同時(shí)增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。3、采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線的各項(xiàng)參數(shù)中不包括()。A、每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本B、現(xiàn)金存量的上限C、有價(jià)證券的日利息率D、預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金返回線的表達(dá)式中，b表示的是每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示的是有價(jià)證券的日利息率；δ表示的是預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示的是現(xiàn)金存量的下限。4、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定股利額政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：剩余股利政策意味著有盈利也可能不分配，因此那些依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成。5、下列說(shuō)法不正確的是()。A、只有安全邊際才能為企業(yè)提供利潤(rùn)B、盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額扣除變動(dòng)成本后只能為企業(yè)收回固定成本C、安全邊際部分的銷(xiāo)售減去其自身變動(dòng)成本后成為企業(yè)利潤(rùn)D、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)不等于企業(yè)利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本－固定成本＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率－固定成本＝銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率＝(銷(xiāo)售收入－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入)×邊際貢獻(xiàn)率＝安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率。6、當(dāng)完全成本法計(jì)算損益小于變動(dòng)成本法下?lián)p益時(shí)，形成差異的原因可能是()。A、生產(chǎn)量大于銷(xiāo)售量B、生產(chǎn)量小于銷(xiāo)售量C、生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量D、生產(chǎn)量小于銷(xiāo)售量且上期與本期單位固定制造費(fèi)用水平相同標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：兩個(gè)方法下形成損益的原因，不僅要看生產(chǎn)量與銷(xiāo)售量的關(guān)系，還要看前后兩期單位固定制造費(fèi)用水平的變化。完全成本法下?lián)p益小于變動(dòng)成本法下?lián)p益的原因：一方面是生產(chǎn)量小于銷(xiāo)售量，綜合看是期初存貨中釋放出的固定制造費(fèi)用大于期末存貨吸收的固定制造費(fèi)用。7、放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有()。A、信用期、折扣期不變，折扣百分比降低B、折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C、折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D、折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：放棄現(xiàn)金折扣的成本＝折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變動(dòng)，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變動(dòng)，因此選擇D選項(xiàng)。8、本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品10000件，實(shí)際耗用A材料32000千克，其實(shí)際價(jià)格為每千克40元，該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)是3千克，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是45元，其直接材料用量差異為()元。A、90000B、80000C、64000D、-160000標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：材料用量差異＝(32000－10000×3)×45＝90000(元)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)9、下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析10、從股東因素考慮，股東限制股利的支付，可達(dá)到的目的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：由于股利收入的所得稅高于股票交易的資本利得稅，故一些高股利收入得股東往往反對(duì)公司發(fā)放較多的股利，選項(xiàng)B正確；公司支付較高的股利，就會(huì)導(dǎo)致留存盈余減少，這又意味著將來(lái)發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，因此，股東若拿不出更多的資金購(gòu)買(mǎi)新股以滿足公司的需要，寧肯不分配股利而反對(duì)募集新股，選項(xiàng)C正確。11、關(guān)于收益分配政策，下列說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：股票股利分配政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定和上漲。12、以下關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用差異的計(jì)算公式中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。13、在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，不正確的表述為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A沒(méi)有考慮到資本結(jié)構(gòu)相同的假設(shè)；選項(xiàng)C說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高的情況。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)14、充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：隨著證券組合中證券個(gè)數(shù)的增加，協(xié)方差項(xiàng)相比方差項(xiàng)越來(lái)越重要。15、可持續(xù)增長(zhǎng)思想表明企業(yè)超常增長(zhǎng)是十分危險(xiǎn)的，企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率絕不應(yīng)該高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：可持續(xù)增長(zhǎng)的思想，不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。問(wèn)題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)政問(wèn)題，超過(guò)部分的資金只有兩個(gè)解決辦法：提高資產(chǎn)收益率，或者改變財(cái)務(wù)政策。提高經(jīng)營(yíng)效率并不總是可行的，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超常增長(zhǎng)只能是短期的。16、某公司目前有普通股100萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。發(fā)放10%的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬(wàn)元，股本增加250萬(wàn)元。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：股本的增加額＝增加的普通股股數(shù)×股票面值＝100×10%×1＝10萬(wàn)元，資本公積的增加額＝25×100×10%-10＝240萬(wàn)元。17、因?yàn)轭A(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表需要綜合全部預(yù)算的信息資料，而現(xiàn)金預(yù)算又是有關(guān)預(yù)算的匯總，所以編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表只要依據(jù)現(xiàn)金預(yù)算即可。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金預(yù)算只是對(duì)各項(xiàng)預(yù)算中有關(guān)現(xiàn)金收支內(nèi)容的匯總。18、計(jì)算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是投資者要求的收益率，可根據(jù)股票歷史上長(zhǎng)期的平均收益率來(lái)確定；也可以參照債券的收益率，加上一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)確定；更常見(jiàn)的方法是直接使用市場(chǎng)利率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：投資者要求的收益率一般不能低于市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率是投資于股票的機(jī)會(huì)成本，所以市場(chǎng)利率可以作為貼現(xiàn)率。19、如果原材料在生產(chǎn)產(chǎn)品的每道工序開(kāi)始時(shí)一次投入，則用來(lái)分配原材料費(fèi)用的完工率為該工序完成時(shí)累計(jì)的原材料消耗定額與完工產(chǎn)品原材料消耗定額的比率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：原材料在各工序開(kāi)始時(shí)一次投入，各工序的完工率為100%。四、計(jì)算分析題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)20、B公司2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷(xiāo)售900件，其成本資料詳如下表所示。假設(shè)：為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，假定這里的變動(dòng)非生產(chǎn)成本均為變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用，其總額隨銷(xiāo)售量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。要求：(1)分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定期間成本和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。(2)假設(shè)期末沒(méi)有在產(chǎn)品存貨，期初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，采用兩種成本計(jì)算方法計(jì)算期末產(chǎn)成品存貨成本。(3)假設(shè)該公司1月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，同時(shí)也銷(xiāo)售出1000件；2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷(xiāo)售出900件；3月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷(xiāo)售出1100件。甲產(chǎn)品每件銷(xiāo)售單價(jià)為50元。其單位變動(dòng)成本資料和固定成本資料不變，并假設(shè)1月初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，各月月初、月末均無(wú)在產(chǎn)品存貨。分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定各月的損益。標(biāo)準(zhǔn)答案：在完全成本法和變動(dòng)成本法下確定的期間成本和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本分別見(jiàn)下表。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析21、A公司現(xiàn)銷(xiāo)方式每年可銷(xiāo)售產(chǎn)品800000件，單價(jià)1元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產(chǎn)能力。為了擴(kuò)大銷(xiāo)售，該公司擬改用賒銷(xiāo)政策，信用政策準(zhǔn)備調(diào)整為“3/0，2/30，N/60”。有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，年銷(xiāo)售量可增至1000000件，估計(jì)有50%的客戶會(huì)利用3%的折扣，40%的客戶會(huì)利用2%的折扣；平均庫(kù)存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動(dòng)成本0.5元計(jì)算，應(yīng)付賬款也隨之增加10000元，管理費(fèi)用增加10000元，壞賬損失為銷(xiāo)售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。要求：(1)作出A公司的信用決策。(2)B公司需向A公司購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品10000件，計(jì)算并確定對(duì)于B公司最有利的付款時(shí)間。(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個(gè)月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計(jì)算，公司至少應(yīng)向銀行借多少款?(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時(shí)間又為哪一天?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)收益的增加＝(1000000-800000)×(1-0.7)＝60000(元)平均收現(xiàn)期＝50%×0+40%×30+10%×60＝18(天)增加的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝(1000000÷360)×18×70%×20%＝7000(元)增加的管理費(fèi)用＝10000(元)增加的壞賬損失＝1000000×1×1.5%＝15000(元)增加存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息＝2000×0.5×20%＝200(元)增加的折扣成本＝1000000×1×50%×3%+1000000×1×40%×2%＝23000(元)增加的應(yīng)付賬款而節(jié)約的利息＝10000×20%＝2000(元)稅前收益的增加＝60000-(7000+10000+15000+200+23000-2000)＝6800(元)由于稅前收益的增加大于0，所以應(yīng)該改變信用政策。(2)放棄現(xiàn)金折扣的成本(折扣期為零)＝[3%÷(1-3%)]×(360÷60)＝18.56%放棄現(xiàn)金折扣成本(折扣期為30天)＝[2%÷(1-2%)×360]÷[(60-30)]＝24.49%因?yàn)?4.49%大于18.56%，而且大于資本成本(20%)，所以對(duì)企業(yè)最有利的付款時(shí)間是30天。(3)假設(shè)向銀行借款的數(shù)額為X，年利率為15%，所以月利率為15%/12＝1.25%，則有以下等式：10000×1＝X-X×1.25%×3，解得：X＝10389.61(元)(4)企業(yè)應(yīng)該選擇放棄享受現(xiàn)金折扣的方案，因?yàn)橥顿Y收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，即對(duì)企業(yè)最有利付款期是60天。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析22、資料：E公司的2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下(單位：萬(wàn)元)收入1000稅后利潤(rùn)100股利40留存收益60負(fù)債1000股東權(quán)益(200萬(wàn)股，每股面值1元)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)2000要求：請(qǐng)分別回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：(1)假設(shè)該公司2007年度計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是30%。公司擬提高資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)解決資金不足問(wèn)題。請(qǐng)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)所需資金。[計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷(xiāo)售不受市場(chǎng)限制，銷(xiāo)售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份](2)假設(shè)該公司2007年度計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是30%。并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營(yíng)效率，請(qǐng)?jiān)u價(jià)計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率的有效性。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)首先計(jì)算2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率：銷(xiāo)售凈利率＝稅后利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入＝100÷1000＝10%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)＝1000÷2000＝0.5(次)總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益＝2000÷1000＝2留存收益率＝留存收益/稅后利潤(rùn)＝60÷100＝60%可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%×0.5×2×60%÷(1-10%×0.5×2×60%)＝6.38%然后計(jì)算超常增長(zhǎng)下的超常負(fù)債額及資產(chǎn)負(fù)債率：下期預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入＝1000×(1+30%)＝1300(萬(wàn)元)總資產(chǎn)＝銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1300/0.5＝2600(萬(wàn)元)超常增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額＝1000×(1+30%)-1000×(1+6.38%)＝236.2(萬(wàn)元)超常增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額所需要的資金＝236.2÷0.5＝472.4(萬(wàn)元)本期收益留存＝計(jì)劃銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×留存收益率＝1300×10%×60%＝78(萬(wàn)元)總負(fù)債＝2600-1000-78＝1.522(萬(wàn)元)資產(chǎn)負(fù)債率＝1522÷2600＝58.53%；即資產(chǎn)負(fù)債率為58.53%時(shí)可以滿足銷(xiāo)售增長(zhǎng)所需資金。(2)銷(xiāo)售凈利率不變：2005年凈利＝1000×(1+30%)×10%＝130(萬(wàn)元)收益留存率不變：2002年留存收益率＝130×60%＝78(萬(wàn)元)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變時(shí)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率是一致的，即資產(chǎn)增長(zhǎng)30%；資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)增長(zhǎng)30%，負(fù)債也增長(zhǎng)30%，所有者權(quán)益也增長(zhǎng)30%。需要籌集外部股權(quán)＝1000×30%-78＝222(萬(wàn)元)由于權(quán)益凈利率＝130÷1300＝10%和2004年的權(quán)益凈利率10%相同，這種單純的銷(xiāo)售增長(zhǎng)，不會(huì)增加股東財(cái)富，是無(wú)效增長(zhǎng)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、某企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)一種產(chǎn)品，2006年5月的資料如下：生產(chǎn)1000件，銷(xiāo)售800件，售價(jià)250元，單位成本170元，有關(guān)詳細(xì)的成本資料如下：(1)生產(chǎn)成本：該產(chǎn)品的成本構(gòu)成材料占80%，直接人工占10%，制造費(fèi)用10%，其中變動(dòng)制造費(fèi)用占1/2。(2)管理費(fèi)用：職工工資每月4000元，辦公設(shè)備折舊每月120元，辦公費(fèi)每月120元。(3)銷(xiāo)售費(fèi)用：每件運(yùn)費(fèi)8元、保險(xiǎn)費(fèi)4元；銷(xiāo)售傭金是售價(jià)的5%；每月廣告費(fèi)150元，水電費(fèi)90元，折舊240元。要求：(1)分別用完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算損益；(2)分析形成差異的原因。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)完全成本法下利潤(rùn)＝800×(250-170)-(4000+120+120+150+240+90+12×800+800×250×5%)＝64000-24320＝39680(元)變動(dòng)成本法下利潤(rùn)＝800×(250-161.5)-(170×10%×50%×1000+24320)＝37980(元)(2)差異原因：由于期未有200件存貨，完全成本法下的期末存貨多固定制造費(fèi)用170×10%×50%×1000/1000×200＝1700(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)24、某公司有關(guān)資料如下：(1)2008年銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，含折舊攤銷(xiāo)在內(nèi)的固定成本為1000萬(wàn)元；所得稅率為25%；(2)公司所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，全部為普通股股本，普通股240萬(wàn)股，市價(jià)10元；負(fù)債率33%，全部為長(zhǎng)期債務(wù)，利率為8%，各種籌資費(fèi)用忽略不計(jì)；(3)根據(jù)分析，該公司股票β系數(shù)1.5，短期國(guó)債收益為4.5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率9%；(4)公司執(zhí)行固定股利支付率政策，股利支付率為40%，未來(lái)3年公司快速成長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為15%，4～5年增長(zhǎng)率為10%，以后各年進(jìn)入穩(wěn)定不變階段；(5)2009年公司擬投產(chǎn)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)增加資金500萬(wàn)元，可采用以10%的年利率發(fā)行債券或以每股10元價(jià)格增發(fā)股票方式追加資金，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品投產(chǎn)后增加息稅前利潤(rùn)50萬(wàn)元。要求：(1)計(jì)算2008年度該公司息稅前利潤(rùn)；(2)2008年度凈利潤(rùn)和每股收益、每股股利；(3)用資本資產(chǎn)定價(jià)模式計(jì)算股票投資人期望的收益率、加權(quán)平均資金成本(結(jié)果保留整數(shù))；(4)股票的內(nèi)在價(jià)值(三階段模型)；(5)計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)下的息稅前利潤(rùn)；(6)公司應(yīng)采用哪種方式籌資?(7)在無(wú)差別點(diǎn)條件下，該公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)息稅前利潤(rùn)＝5000×(1-70%)＝1500(萬(wàn)元)(2)凈利潤(rùn)＝1500×(1-25%)＝1125(萬(wàn)元)每股收益＝1125/240＝4.69(元)每股股利＝4.69×40%＝1.88(元)(3)權(quán)益資金成本＝4.5%+1.5×9%＝18%加權(quán)平均資金成本＝18%×(1-33%)+8%×(1-25%)×33%＝14%(4)計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值股票價(jià)值＝(1.89+1.91+1.92)+(1.86+1.79)+(3.45/14%)×0.5914＝23.94(元)(5)計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)下的息稅前利潤(rùn)若采用發(fā)行債券的方式籌資，則：普通股股數(shù)＝300(股)債券利息＝2400×33%×8%+500×10%＝113.36(萬(wàn)元)若采用發(fā)行股票的方式籌資，則：普通股股數(shù)＝240+500/10＝290(股)多支付的股利＝500/10×2.16＝108(萬(wàn)元)則無(wú)差別點(diǎn)下的EBIT＝＝139.09(萬(wàn)元)(6)因?yàn)樵黾有庐a(chǎn)品后，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)＝15004-50＝1550＞139.09萬(wàn)元結(jié)論：選擇債券追加資金。(7)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝＝1.08知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、某公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售A、B兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位售價(jià)分別為：A產(chǎn)品10元，B產(chǎn)品15元。邊際貢獻(xiàn)率分別為：A產(chǎn)品40%，B產(chǎn)品30%。全月固定成本100000元。要求：(1)設(shè)本月各產(chǎn)品的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量分別為：A產(chǎn)品20000件，B產(chǎn)品10000件。請(qǐng)計(jì)算以下各項(xiàng)指標(biāo)；①盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量(用金額表現(xiàn))。②A、B兩種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量(用實(shí)物單位表現(xiàn))。③安全邊際(用金額表現(xiàn))。④本月的預(yù)計(jì)利潤(rùn)。(2)設(shè)每月增加廣告費(fèi)5000元，可使A產(chǎn)品的月銷(xiāo)售量增加到25000件，而B(niǎo)產(chǎn)品的月銷(xiāo)售量將減少到8000件，通過(guò)計(jì)算說(shuō)明采取這一措施是否合算。(3)根據(jù)(2)的有關(guān)數(shù)據(jù)重新計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量(用金額表現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入＝20000×10＝200000(元)B產(chǎn)品銷(xiāo)售收入＝10000×15＝150000(元)A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入所占比重＝＝57.14%B產(chǎn)品銷(xiāo)售收入所占比重＝＝42.86%加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝40%×57.14%+30%×42.86＝35.71%盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售額＝固定成本/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝100000/35.71%＝280033.60(萬(wàn)元)②A產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量＝280033.60×57.14%/10＝16001(件)B產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量＝280033.60×42.86%/15＝8001(件)③安全邊際＝200000+150000-280033.60＝69966.40(元)A產(chǎn)品的安全邊際＝200000-280033.60×57.14%＝39988.80(元)安全邊際＝150000-280033.60×42.86%＝29977.60(元)④本月預(yù)計(jì)利潤(rùn)＝69966.40×35.71%＝24985(元)(2)本月固定成本＝1000004-5000＝105000(元)A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入＝25000×10＝250000(元)B產(chǎn)品銷(xiāo)售收入＝8000×15＝120000(元)A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入所占比重＝＝67.57%B產(chǎn)品銷(xiāo)售收入所占比重＝＝32.43%加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝40%×67.57%+30%×32.43%＝36.76%本月預(yù)計(jì)利潤(rùn)＝(250000+120000)×36.76%-105000＝31012(元)＞24985(元)故，增加廣告是合算的。(3)盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售額＝105000/36.76%＝285636.56(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管