注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷26（共145題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷26（共4套）（共145題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)1、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)W產(chǎn)品。生產(chǎn)工人每月工作21天，每天工作8小時，平均月薪4200元，該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件5小時，正常工間休息和設備調(diào)整等非生產(chǎn)時間每件0．3小時，正常的廢品率5％，單位產(chǎn)品直接人工標準成本是()元。A、144．57B、140C、159．2D、139．5標準答案：D知識點解析：價格標準=4200／(21×8)=25(元／小時)，用量標準=(5+0．3)／(1-5％)=5．58(小時／件)，單位產(chǎn)品直接人工標準成本=25×5．58=139．5(元)。2、已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10％和20％，無風險報酬率為5％。假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則該投資人總期望報酬率和總標準差分別為()。A、12．75％和25％B、13．65％和16．24％C、12．5％和30％D、13．65％和25％標準答案：C知識點解析：總期望報酬率=(150／100)×10％+(1-150／100)×5％=12．5％．總標準差=(150／100)×20％=30％。3、如果某投資項目在建設起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含報酬率對該項目進行財務可行性評價時，下列說法正確的是()。A、如果內(nèi)含報酬率大于折現(xiàn)率，則項目動態(tài)回收期小于項目壽命期B、如果內(nèi)含報酬率小于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)小于0C、如果內(nèi)含報酬率小于折現(xiàn)率，則項目會計報酬率小于折現(xiàn)率D、如果內(nèi)含報酬率等于折現(xiàn)率，則項目靜態(tài)回收期等于項目壽命期標準答案：A知識點解析：內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率大于項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值大于0，項目動態(tài)回收期小于項目壽命期，選項A正確。內(nèi)含報酬率小于項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值小于0，現(xiàn)值指數(shù)小于1，但不一定小于0，選項B錯誤。內(nèi)含報酬率小于項目折現(xiàn)率時，會計報酬率不一定小于折現(xiàn)率，選項C錯誤。內(nèi)含報酬率等于項目折現(xiàn)率時，項目動態(tài)回收期等于項目壽命期，靜態(tài)回收期應小于項目壽命期，選項D錯誤。4、對于歐式期權，下列表述中不正確的是()。A、股票價格上升，看漲期權的價值增加B、執(zhí)行價格越大，看跌期權的價值越大C、股價波動率增加，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值減少D、期權有效期內(nèi)預計發(fā)放的紅利越多，看跌期權價值越大標準答案：C知識點解析：無論是看漲期權還是看跌期權，股價波動率增加，都會使期權的價值增加，選項C錯誤。5、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營成本為9萬元，利息費用為1萬元，則下列表述不正確的是()。A、利息保障倍數(shù)為3B、盈虧臨界點作業(yè)率為75％C、銷量增長10％，每股收益增長60％D、銷量下降幅度超過20％，企業(yè)會由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損標準答案：D知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定經(jīng)營成本)／息稅前利潤=1+9／息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3／1=3，選項A正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=1／安全邊際率，所以安全邊際率=1／4=25％，因此盈虧臨界點作業(yè)率為75％，所以選項B正確；財務杠桿系數(shù)=EBIT／(EBIT-I)=3／(3-1)=1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項C正確；銷量下降幅度超過25％，企業(yè)會由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損，選項D錯誤。6、甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6．2元，配股價為5元。如果除權日股價為5．85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌()。A、2．42％B、2．50％C、2．56％D、5．65％標準答案：B知識點解析：配股除權參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)／(1+股份變動比例)=(6．2+5×0．2)／(1+0．2)=6(元)，除權日股價下跌=(6-5．85)／6×100％=2．50％。7、有種觀點認為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對于自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望，持這種觀點的股利理論是()。A、稅差理論B、代理理論C、信號傳遞理論D、“手中鳥”理論標準答案：B知識點解析：代理理論認為，為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，可以實施多分少留(高股利支付率)的政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望。8、在下列作業(yè)成本動因中，精確度最高同時執(zhí)行成本也最高的是()。A、業(yè)務動因B、強度動因C、持續(xù)動因D、資源動因標準答案：B知識點解析：作業(yè)成本動因分為三類：業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。在這三類作業(yè)成本動因中，業(yè)務動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；持續(xù)動因的精確度和成本則居中。9、下列成本中屬于投資決策的相關成本的是()。A、專屬成本B、共同成本C、不可避免成本D、不可延緩成本標準答案：A知識點解析：不可避免成本、不可延緩成本和共同成本為投資決策的不相關成本。10、平衡計分卡中，目標是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題的維度是()。A、財務維度B、顧客維度C、內(nèi)部業(yè)務流程維度D、學習和成長維度標準答案：D知識點解析：財務維度的目標是解決“股東如何看待我們”這一類問題；顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問題；內(nèi)部業(yè)務流程維度著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題；學習和成長維度的目標是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題。11、甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是“1／20，n／30”，平均有40％的顧客(按銷售額計算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是()元。A、2000B、2400C、2600D、3000標準答案：C知識點解析：平均收現(xiàn)期=20×40％+30×60％=26(天)應收賬款年平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=30000／300×26=2600(元)。12、下列業(yè)務中，會提高企業(yè)短期償債能力的是()。A、企業(yè)采用銀行轉(zhuǎn)賬方式購置一臺大型機械設備B、企業(yè)從銀行取得3年期到期一次還本貸款500萬元C、為其他企業(yè)借款提供擔保D、企業(yè)利用資本公積轉(zhuǎn)增股本標準答案：B知識點解析：選項A、C會降低企業(yè)短期償債能力，選項D是所有者權益內(nèi)部的此增彼減，不影響短期償債能力。13、某公司適用的所得稅稅率為25％，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6％，每半年付息一次的永續(xù)債券，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5％。按照金融工具準則判定該永續(xù)債為權益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為()。A、4．37％B、5．82％C、5．74％D、6％標準答案：B知識點解析：永續(xù)債每期資本成本=1000×3％／[1100×(1-5％)]=2．87％永續(xù)債年資本成本=(1+2．87％)2-1=5．82％二、多項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)14、甲公司2021年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；2021年4月30日發(fā)放50％的股票股利。2021年末股東權益合計為35000萬元，2021年實現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，支付的普通股現(xiàn)金股利為0．15元／股，支付的優(yōu)先股股利為0．1元／股。優(yōu)先股每股清算價值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息，2021年末甲公司普通股每股市價12元，則下列表述正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：普通股股東權益=35000-500×10=30000(萬元)普通股每股凈資產(chǎn)=30000／(8000+8000×50％)=2．5(元)市凈率=12／2．5=4．8(倍)歸屬于普通股股東的收益=2000-500×0．1=1950(萬元)普通股加權平均股數(shù)=8000+8000×50％=12000(萬股)普通股每股收益=1950／12000=0．1625(元)市盈率=12／0．1625=73．85(倍)。15、甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調(diào)整模型”估計甲公司的權益資本成本時，下列表述不正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：按照債券收益率風險調(diào)整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務成本；RPc表示的是股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，正確表述只有選項D。16、假設折現(xiàn)率保持不變，若債券發(fā)行時市場利率高于票面利率，下列關于發(fā)行后平息債券價值的表述中，正確的有()。標準答案：C,D知識點解析：對于折價發(fā)行的流通債券，隨著到期日的接近，債券價值波動上升(先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值)。17、企業(yè)實體現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估中最重要的概念之一，下列有關表述正確的有()。標準答案：B,D知識點解析：實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人(包括股權投資人和債權投資人)的稅后現(xiàn)金流量。選項A錯誤、選項B正確。選項C是股利現(xiàn)金流量的含義。實體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權平均資本成本并進而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實體現(xiàn)金流量，選項D正確。18、企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預防性和投機性三大需求，下列各項中體現(xiàn)了交易性需求的有()。標準答案：A,C知識點解析：企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。預防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。投機性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會。選項B屬于預防性需求，選項D屬于投機性需求。19、下列有關預算的表述中正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：財務預算是關于利潤、現(xiàn)金和財務狀況的預算，包括利潤表預算、現(xiàn)金預算和資產(chǎn)負債表預算等，所以選項A正確。制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產(chǎn)量直接相關，所以變動制造費用預算以生產(chǎn)預算為基礎來編制。固定制造費用通常與本期產(chǎn)量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B錯誤。滾動預算法是不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時期跨度的預算方法，選項C正確。管理費用預算一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調(diào)整，與銷售預算沒有必然聯(lián)系，選項D錯誤。20、根據(jù)責任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責。可控成本應具備的條件有()。標準答案：A,B,C知識點解析：可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費，它應具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。因此本題選項A、B、C正確。21、下列有關半強式有效資本市場的表述中正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：對強式有效資本市場的檢驗，主要考查“內(nèi)幕信息獲得者”參與交易時能否獲得超額收益，對于半強式有效資本市場來說，“內(nèi)幕信息獲得者”是可以獲得超額收益的，所以選項D錯誤。22、下列有關期權投資策略的說法中，正確的有()。標準答案：C,D知識點解析：保護性看跌期權鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益，選項A錯誤；拋補性看漲期權鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項B錯誤。23、甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為200萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為300萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，表述不正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點高于發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點，可以肯定發(fā)行長期債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上方，即本題按每股收益判斷長期債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資，因此選項B、D表述錯誤。綜上所述，當預期的息稅前利潤高于200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券。當預期的息稅前利潤低于200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股，選項A表述錯誤、選項C表述正確。24、某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，貸款年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，下列表述正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。年有效利率=10％／(1-10％)=11．11％。選項B錯誤。25、甲公司有運輸、維修兩個輔助生產(chǎn)車間，甲公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月運輸車間提供1000公里運輸服務，成本費用為50萬元，其中維修車間耗用100公里；維修車間提供維修服務2000工時，成本費用為20萬元，其中運輸車間耗用200工時。下列計算中正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：運輸車間分配給維修車間的成本=50／1000×100=5(萬元)，選項A正確；維修車間分配給運輸車間的成本費用=20／2000×200=2(萬元)，選項B正確；運輸車間對外分配的成本=50+2-5=47(萬元)，選項C不正確；維修車間對外分配的成本=20-2+5=23(萬元)，選項D正確。三、計算分析題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)為擴大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設備，經(jīng)分析該項投資的凈現(xiàn)值大于0。該設備預計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關資料如下：如果自行購置該設備，需要支付買價1700萬元，并需支付運輸費25萬元和安裝調(diào)試費75萬元。稅法規(guī)定的設備折舊年限為6年，按直線法計提折舊，殘值率為0。為了保證設備的正常運轉(zhuǎn)，每年需支付維護費用30萬元。6年后設備的變現(xiàn)價值預計為0。如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求初始支付租賃手續(xù)費120萬元，每年年末支付租金405萬元，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負責設備的運輸和安裝調(diào)試，并負責租賃期內(nèi)設備的維護。租賃期滿設備所有權不轉(zhuǎn)讓。F公司適用的所得稅稅率為25％，稅前借款(有擔保)利率為8％。要求：26、計算租賃方案各年的現(xiàn)金凈流量；標準答案：該租賃方案不屬于采用簡化處理的短期租賃或低價值資產(chǎn)租賃，符合融資租賃的認定標準。租賃資產(chǎn)的計稅基礎=120+405×6=2550(萬元)租賃資產(chǎn)的年折舊額=2550／6=425(萬元)租賃資產(chǎn)的每年折舊抵稅=425×25％=106．25(萬元)NCF0=-120萬元NCF1-6=-405+106．25=-298．75(萬元)知識點解析：暫無解析27、計算自行購置方案各年的現(xiàn)金凈流量：標準答案：自行購置方案的年折舊額=(1700+25+75)／6=300(萬元)自行購置方案的每年折舊抵稅=300×25％=75(萬元)NCF0=-(1700+25+75)=-1800(萬元)NCF1-6=75-30×(1-25％)=52．5(萬元)知識點解析：暫無解析28、計算租賃方案和自行購置方案的平均年成本，并判斷F公司應當選擇自行購置方案還是租賃方案。標準答案：折現(xiàn)率=8％×(1-25％)=6％租賃方案的平均年成本=120／(P／A，6％，6)+298．75=120／4．9173+298．75=323．15(萬元)自行購置方案的平均年成本=1800／(P／A，6％，6)-52．5=1800／4．9173-52．5=313．55(萬元)自行購置方案的平均年成本低，F(xiàn)公司應當選擇自行購置方案。知識點解析：暫無解析某公司有關A材料的相關資料如下：資料一：A材料年需用量3600件，每日送貨量為40件，每日耗用量為10件，單價20元。一次訂貨成本30元，單位變動儲存成本為2元。資料二：假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨天數(shù)及其概率分布如下：如果設置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。要求：29、根據(jù)資料一，計算經(jīng)濟訂貨量(不足1件的按1件計算)和在此批量下的相關總成本。標準答案：知識點解析：暫無解析30、根據(jù)資料二，確定企業(yè)最合理的保險儲備量。標準答案：交貨時間、材料需用量及概率的對應關系，可以列成下表：不設保險儲備，即保險儲備B=0時：再訂貨點=130×10％+140×20％+150×40％+160×20％+170×10％=150(件)缺貨的期望值S0=(160-150)×20％+(170-150)×10％=4(件)TC(S、B)=KU×S0×N+B×Kc=5×4×(3600／380)+0×2=189．47(元)保險儲備B=10件時：再訂貨點=150+10=160(件)缺貨的期望值S10=(170-160)×10％=1(件)TC(S、B)=KU×S10×N+B×Kc=5×1×(3600／380)+10×2=67．37(元)保險儲備B=20件時：再訂貨點=150+20=170(件)缺貨的期望值s20=0TC(S、B)=KU×S20×N+B×Kc=5×0×(3600／380)+20×2=40(元)由上面的計算可知，保險儲備為20件時，與缺貨相關的總成本最低，所以合理的保險儲備量應為20件。知識點解析：暫無解析A公司是一家高速成長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設預期股價增長率5％。現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備發(fā)行10年期的公司債券。投資銀行認為，目前公司長期債券的市場利率為7％，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，每年末付息一次，期限10年，票面利率設定為4％，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。要求：31、確定發(fā)行日每份純債券的價值和每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權的價格。標準答案：發(fā)行13每份純債券的價值=1000×4％×(P／A，7％，10)+1000×(P／F，7％，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權的價格=1000-789．24=210．76(元)知識點解析：暫無解析32、計算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。標準答案：轉(zhuǎn)換比率=面值／轉(zhuǎn)換價格=1000／20=50(股)第9年年末轉(zhuǎn)換價值=股價×轉(zhuǎn)換比率=15×(1+5％)9×50=1163．50(元)第9年年末純債券價值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=(1000+1000×4％)／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價值=1163．50元知識點解析：暫無解析33、計算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。標準答案：設稅前籌資成本為K，則有：1000=1000×4％×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)設K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)設K=6％，40×(P，A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％．9)=960．74(元)利用內(nèi)插法，可得：知識點解析：暫無解析34、判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，若不可行，確定此債券的票面利率最低應設為多高，才會對投資人有吸引力。標準答案：它的稅前資本成本低于普通債券的市場利率(7％)，對投資人沒有吸引力。該方案不可行，需要修改。若票面利率為i，則：1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439解得：i=5．64％票面利率至少調(diào)整為5．64％，對投資人才會有吸引力。知識點解析：暫無解析C公司是2021年1月1日成立的高新技術企業(yè)。為了進行以價值為基礎的管理，該公司采用實體現(xiàn)金流量模型對企業(yè)價值進行評估。評估所需的相關數(shù)據(jù)如下：(1)C公司2021年的銷售收入為1000萬元。根據(jù)目前市場行情預測，其2022年、2023年的增長率分別為10％、8％；2024年及以后年度進入永續(xù)增長階段，增長率為5％。(2)C公司2021年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，銷售成本率為50％，銷售及管理費用占收入的比為10％，凈負債的利息率為8％，所得稅稅率為25％，凈負債／股東權益=1／1。公司當前的加權平均資本成本為12％，2024年及以后加權平均資本成本降為10％，評估時假設以后年度上述指標均保持不變。(3)公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為保持當前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：35、填寫下表，并計算C公司2022年至2024年的實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量；標準答案：知識點解析：暫無解析36、計算C公司2021年12月31日的企業(yè)實體價值；標準答案：詳細預測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值=280×(P／F，12％，1)+312．4×(P／F，12％，2)=280×0．8929+312．4×0．7972=499．06(萬元)后續(xù)期實體現(xiàn)金流量在2023年末的價值=后續(xù)期第一年實體現(xiàn)金流量／(加權平均資本成本-永續(xù)增長率)=344．52／(10％-5％)=6890．4(萬元)后續(xù)期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值=6890．4×(P／F，12％，2)=6890．4×0．7972=5493．03(萬元)實體價值=詳細預測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值=499．06+5493．03=5992．09(萬元)知識點解析：暫無解析37、若凈負債的市場價值與賬面價值一致，計算C公司2021年12月31日的股權價值。標準答案：股權價值=5992．09-250=5742．09(萬元)。知識點解析：暫無解析四、綜合題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)甲公司是一家生產(chǎn)商，公司適用的所得稅稅率為25％，相關資料如下。資料一：甲公司2021年相關財務數(shù)據(jù)如下表所示，假設甲公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務利息水平不變。資料二：甲公司計劃2022年推出一款新型產(chǎn)品，產(chǎn)品生產(chǎn)所需要的設備可以使用原有的舊設備，也可以購置新設備。新舊設備相關資料如下表所示。假設甲公司要求的最低報酬率為10％。資料三：若購置新設備，為了滿足購置新設備的資金需求，甲公司設計了兩個籌資方案，方案一是向銀行借款籌集資金3000萬元，年利率為8％，同時發(fā)行優(yōu)先股3000萬元，股息率9％；方案二是發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價6元，甲公司2022年年初普通股股數(shù)為3000萬股。資料四：若生產(chǎn)該新產(chǎn)品需要利用一種零件，每年生產(chǎn)新產(chǎn)品需要零件20000件，外購成本每件120元，企業(yè)已有的生產(chǎn)車間有能力制造這種零件，自制零件的單位相關成本資料如下表所示：如果公司現(xiàn)在具備足夠的剩余生產(chǎn)能力，但剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移用于加工其他產(chǎn)品，每年可以節(jié)省外購成本40000元。要求：38、根據(jù)資料一，計算甲公司的下列指標：①營運資本；②產(chǎn)權比率；③邊際貢獻率；④保本銷售額。標準答案：①營運資本=8000-6000=2000(萬元)②產(chǎn)權比率=(6000+6000)／8000=1．5③邊際貢獻率=(16000-6000)／16000=62．5％④保本銷售額=5000／62．5％=8000(萬元)知識點解析：暫無解析39、根據(jù)資料一，計算經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)。標準答案：DOL=(16000-6000)／(16000-6000-5000)=2DFL=(16000-6000-5000)／(16000-6000-5000-400)=1．09知識點解析：暫無解析40、根據(jù)資料二，計算繼續(xù)使用舊設備和購置新設備的平均年成本，并替公司進行決策。標準答案：購置新設備：①稅后年付現(xiàn)成本=1800×(1-25％)=1350(萬元)②每年折舊抵稅=675×25％=168．75(萬元)③殘值變價收入=750萬元④殘值凈收益納稅=(750-600)×25％=37．5(萬元)⑤NCF1-7=-1350+168．75=-1181．25(萬元)NCF8=-1181．25+750-37．5=-468．75(萬元)⑥NPV=-6000-1181．25×(P／A，10％，7)-468．75×(P／F，10％，8)=-6000-1181．25×4．8684-468．75×0．4665=-11969．47(萬元)平均年成本=11969．47／(P／A，10％，8)=11969．47／5．3349=2243．62(萬元)繼續(xù)使用舊設備：①目前賬面價值=5000-562．5×4=2750(萬元)②目前資產(chǎn)報廢損失=2750-2000=750(萬元)③目前資產(chǎn)報廢損失抵稅=750×25％=187．5(萬元)④殘值報廢損失抵稅=(500-450)×25％=12．5(萬元)⑤NCF0=-2000-187．5=-2187．5(萬元)NCF1-3=-2500×(1-25％)+562．5×25％=-1734．38(萬元)NCF4=-1734．38+450+12．5=-1271．88(萬元)⑥NPV=-2187．5-1734．38×(P／A，10％，3)-1271．88×(P／F，10％，4)=-2187．5-1734．38×2．4869-1271．88×0．6830=-7369．42(萬元)平均年成本=7369．42／(P／A，10％，4)=7369．42／3．1699=2324．81(萬元)由于購置新設備的平均年成本較低，應選擇購置新設備。知識點解析：暫無解析41、根據(jù)資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤。標準答案：知識點解析：暫無解析42、根據(jù)資料三，若公司選擇方案一籌資，計算當息稅前利潤達到每股收益無差別點息稅前利潤時的財務杠桿系數(shù)。標準答案：財務杠桿系數(shù)=2800／[2800-400-3000×8％-3000×9％／(1-25％)］=1．56知識點解析：暫無解析43、根據(jù)資料四，判斷公司應選擇外購零部件還是自制零部件。標準答案：從表可知。自制成本2040000元低于外購成本2400000元，公司應該自制零部件。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則()。A、償還期限長的債券價值低B、償還期限長的債券價值高C、兩只債券的價值相同D、兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低標準答案：B知識點解析：對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。2、在投資項目風險的處置方法中，可能會夸大遠期現(xiàn)金流量風險的方法是()。A、調(diào)整現(xiàn)金流量法B、風險調(diào)整折現(xiàn)率法C、凈現(xiàn)值法D、內(nèi)含報酬率法標準答案：B知識點解析：對項目風險的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風險調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項C、D不正確。在投資項目風險處置的兩種方法中，風險調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量的風險。3、下列屬于曲線成本的是()。A、修理費B、在正常產(chǎn)量情況下給員工支付固定月工資，當產(chǎn)量超過正常水平后則需要支付加班費的人工成本C、檢驗人員的工資D、累進計件工資標準答案：8知識點解析：選項A屬于半變動成本，選項B屬于延期變動成本，選項C屬于半固定成本(也稱階梯成本)，選項D屬于變化率遞增的曲線成本。4、下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是()。A、市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加C、經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模標準答案：C知識點解析：影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。5、下列關于財務管理“引導原則”的說法中，不正確的是()。A、如果尋找最優(yōu)方案的成本過高，則可以采用“引導原則”B、引導原則有可能使你模仿別人的錯誤C、引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案D、引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想標準答案：C知識點解析：引導原則只有在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。在這種情況下，跟隨值得信任的人或者大多數(shù)人才是有利的。所以，選項A的說法和選項D的說法正確。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，其最好結(jié)果是得出近似最優(yōu)的結(jié)論，最差的結(jié)果是模仿了別人的錯誤。所以選項B的說法正確，選項C的說法錯誤。6、在評價項目時應考慮到后續(xù)選擇權是否存在以及它的價值大小，所依據(jù)的財務管理原則是()。A、凈增效益原則B、有價值的創(chuàng)意原則C、比較優(yōu)勢原則D、期權原則標準答案：8知識點解析：期權原則是指在估價時要考慮期權的價值。在財務上，一個明確的期權合約經(jīng)常是指按照預先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權利，有時一項資產(chǎn)附帶的期權比資產(chǎn)本身更有價值。7、某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為()。A、20％B、10％C、5％D、8％標準答案：B知識點解析：(1)短期償債能力分析時，按照銷售收入計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：收入／存貨=5，存貨=收入／5(2)評價存貨管理業(yè)績時，按照銷售成本計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：4=(收入一2000)／存貨，存貨=(收入一2000)／4(3)解方程：收入／5=(收入一2000)／4，可以得出，收入=10000(萬元)(4)銷售凈利率=1000／10000=10％8、甲企業(yè)每月生產(chǎn)某零件數(shù)在5000件以內(nèi)時，需要化驗員2名；在此基礎上，每增加產(chǎn)量500件，需要增加1名化驗員。此種情況下，化驗員的工資屬于()。A、階梯式成本B、半變動成本C、延期變動成本D、曲線成本標準答案：A知識點解析：階梯式成本，足指成本總額隨產(chǎn)量的變化而呈階梯式增長的成本。例如受開工班次影響的動力費、整車運輸費用、檢查人員的工資等。9、在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)本、量、”利之間有規(guī)律的數(shù)量關系，按照一系列業(yè)務量水平編制預算的方法，稱為()。A、固定預算法B、定期預算法C、靜態(tài)與算法D、彈性預算法標準答案：D知識點解析：彈性預算法，是在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)本、量、利之間有規(guī)律的數(shù)量關系，按照一系列業(yè)務量水平編制的有伸縮性的預算。10、ABC公司擬發(fā)行5年期的債券，面值1000元，發(fā)行價為900元，利率10％(按年付息)，所得稅率25％，發(fā)行費用率為發(fā)行價的5％，則該債券的稅后債務資本成本為()。A、9．93％B、10．69％C、9．36％D、7．5％標準答案：B知識點解析：900×(1～5％)=1000×10％×(P／A，Kd，5)+1000×(P／F，Kd，5)利用逐次測試法解得：Kd=14．25％，稅后債務成本Kd=14．25％×(1—25％)=10．69％二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)11、下列關于影響資本成本因素的說法中，正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬，所以選項A的說法正確。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本，所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，所以選項D的說法正確。12、采用()的方法對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進行分配時，某種產(chǎn)品本月發(fā)生的生產(chǎn)費用就是本月完工產(chǎn)品的成本。標準答案：1,2知識點解析：月初在產(chǎn)品成本、本月發(fā)生的生產(chǎn)費用、月末在產(chǎn)品成本和本月完工產(chǎn)品的成本之間的關系是：月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生的生產(chǎn)費用二月末在產(chǎn)品成本+本月完工產(chǎn)品的成本，由此可知：如果月初在產(chǎn)品成本；月末在產(chǎn)品成本，則本月發(fā)生的生產(chǎn)費用二本月完工產(chǎn)品的成本。在選項AB中，月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本，在選項CD中“月初在產(chǎn)品成本：月末在產(chǎn)品成本”這個等式不成立。所以，該題答案為AB。13、某公司2003年息稅前利潤為1000萬元，所得稅率為40%，折舊與攤銷為100萬元，流動資產(chǎn)增加300萬元，無息流動負債增加120萬元，有息流動負債增加70萬元，長期資產(chǎn)總值增加500萬元，無息長期債務增加200萬元，有息長期債務增加230萬元，稅后利息20萬元。則下列說法正確的有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：營業(yè)現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊與攤銷=1000(1-40%)+100=700(萬元)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金流量-營運資本增加=營業(yè)現(xiàn)金流量-(流動資產(chǎn)增加-無息流動負債增加)=700-(300-120)=520(萬元)實體自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量-資本支出=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量-(長期資產(chǎn)總值增加-無息長期債務增加)=520-(500-200)=220(萬元)股權自由現(xiàn)金流量=實體自由現(xiàn)金流量-稅后利息+有息債務凈增加=實體自由現(xiàn)金流量-稅后利息+(有息流動負債增加+有息長期債務增加)=220-20+(70+230)=500(萬元)14、直接人工標準成本中的數(shù)量標準是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需用的加工時間，包括()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：本題的主要考核點是直接人工標準成本中的數(shù)量標準的構(gòu)成。直接人工標準成本中的數(shù)量標準是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品需用的加工時間，包括：產(chǎn)品直接加工所用時間：必要的間歇時間；必要的停工時間；不可避免的廢品所耗用的工作時間。15、申請股票上市主要出于()的考慮。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析16、下列成本計算的方法中，一般定期計算產(chǎn)品成本，成本計算期與報告核算期一致的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：分批法成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致。17、關于營運資本政策下列表述正確的是()。標準答案：A,C知識點解析：營運資本政策包括持有政策和融資政策的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司股利支付。配合型融資政策雖然較理想，但使用上不方便，因而對資金有著較高的要求，在此種融資政策下，在季節(jié)性低谷時沒有其他流動負債(自發(fā)性負債除外)。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)18、成本還原是企業(yè)在采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時所使用的一項專門的成本計算技術。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析19、企業(yè)應正確權衡風險和投資報酬率之間的關系,努力實現(xiàn)兩者的最佳組合,使得企業(yè)價值最大化。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、對于兩種證券形成的投資組合，當相關系數(shù)為1時，投資組合的預期值和標準差均為單項資產(chǎn)的預期值和標準差的加權平均數(shù)。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是兩種證券形成的投資組合的預期值和標準差的計算。對于兩種證券形成的投資組合，投資組合的預期值，由此可見，投資組合的預期值為單項資產(chǎn)預期值的加權平均數(shù)。投資組合的標準差，而，又由于r12=1，所以，σ12=σ1σ2即由此可見，投資組合的標準差為單項資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)。21、若一個風險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風險報酬率,則該方案可行。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：利用內(nèi)含報酬率指標對投資項目進行評價時,要將內(nèi)含報酬率與該項目應該達到的投資報酬率進行比較,若前者大于后者,則該項目具有財務可行性。這里需要說明的是,該投資項目應該達到的投資報酬率為無風險報酬率加上風險報酬率。22、市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是市盈率模型的適用范圍。23、根據(jù)相對價值法的“市價/收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，收入乘數(shù)越小。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：相對價值法，增長率越高，收入乘數(shù)越大。24、判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的唯一標志是企業(yè)有穩(wěn)定的投資報酬率并與投資成本趨于一致。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標志是企業(yè)具有：(1)有穩(wěn)定的銷售增長率；(2)有穩(wěn)定的投資回報率并與資本成本接近。25、由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%，負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據(jù)此，可以預計下年銷售增長率為12.5%。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設為y，則0＝60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y＝12.5%。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：26、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析27、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析28、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析29、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析30、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析31、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設備，該設備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：32、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析33、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析34、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析35、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：36、在不考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析37、在考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權在考慮期權的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權。期權執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、低股利加額外股利政策標準答案：A知識點解析：在剩余股利政策下,股利是投資機會的函數(shù),投資人無法確定股利收入多少。2、某自然利潤中心的有關數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用12000元，利潤中心負責人可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1200元，分配來的公司管理費用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻”為()元。A、8000B、7000C、5800D、4300標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是可控邊際貢獻的計算?？煽剡呺H貢獻=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)。3、下列關于“雙方交易原則”的表述牛，B的是()。A、“雙方交易原則”的建立依據(jù)包括商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”B、“自利行為原則”也是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一C、“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸D、“雙方交易原則”要求在理解財務交易時注意稅收的影響標準答案：4知識點解析：“雙方交易原則”的理論依據(jù)包括商業(yè)交易各方都是自利的，也就是說“自利行為原則”是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一，因此B選項的表述A；但并不能因此說“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸，“信號傳遞原則”才是“自利行為原則”的延伸，因此C選項的表述B，答案為C。4、某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證券的年利率為10％。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本為()元。A、5000B、10000C、15000D、20000標準答案：B知識點解析：現(xiàn)金持有量的存貨模式叉稱鮑曼模型。在鮑曼模型(即存貨模式)下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本+機會成本：(C／2)×K+(T/C)×F，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本：交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本=2×機會成本=2×(100000／2)×lO％=10000(元)。5、應用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指()。A、償債能力B、營運能力C、盈利能力D、發(fā)展能力標準答案：A知識點解析：“5C”系統(tǒng)中，“能力”指的是企業(yè)的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。6、某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對輔助生產(chǎn)車間進行業(yè)績評價所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格應該是()。A、市場價格B、以市場為基礎的協(xié)商價格C、變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格D、全部成本轉(zhuǎn)移價格標準答案：C知識點解析：在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，可以采用“市場價格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格；如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用“以市場為基礎的協(xié)商價格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。本題中輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件，由此可知，中間產(chǎn)品不存在外部市場，所以，選項A、B不是答案。用“全部成本轉(zhuǎn)移價格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是最差的選擇，只有在無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時才考慮使用。而本題中完全可以采取“變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。所以，選項D不是答案，選項C是答案。7、下列說法中，不正確的是()。A、如果企業(yè)的實際增長率等于內(nèi)含增長率，則企業(yè)不增加負債B、若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明不需要從外部融資C、狹義的財務預測指估計企業(yè)未來的融資需求D、平衡增長就是保持目前的財務結(jié)構(gòu)和與此有關的財務風險。按照股東權益的增長比例增加借款，以此支持銷售增長標準答案：A知識點解析：內(nèi)含增長率是企業(yè)在不對外融資的情況下所能達到的增長率。這里需要注意的是，不對外融資，并不排除負債的自然增長，所以選項A不正確。8、從公司理財?shù)慕嵌瓤矗c長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是()。A、籌資速度快B、籌資風險小C、籌資成本小D、籌資彈性大標準答案：B知識點解析：暫無解析9、存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。以下對這兩種方法的表述中，正確的是()。A、兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本B、存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性C、存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用D、隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響標準答案：D知識點解析：兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本，都不考慮短缺成本，所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實際上這種情況很少出現(xiàn)，因此其普遍應用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)10、根據(jù)《暫行辦法》的規(guī)定，確定簡化的經(jīng)濟增加值時需調(diào)整研發(fā)費用是指()。標準答案：A,B,C知識點解析：研究開發(fā)費用調(diào)整是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項目下的“研究與開發(fā)費”和當期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出。對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調(diào)整項按照一定比例(原則上不超過50％)予以加回。11、以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。標準答案：A,B,D知識點解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。12、下列有關資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的有()。標準答案：B,C知識點解析：選項B說的是權衡理論，所謂權衡理論，就是強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項B的說法不正確；不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務困境成本可能很低，因為企業(yè)價值大多數(shù)來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)，所以選項C的說法不正確。13、下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：在編制利潤表預算時，“銷售成本"項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預算，故選項B的說法不正確；“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的。因此，選項D的說法不正確。14、在考慮所得稅因素以后，實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式有()。標準答案：1,2,8知識點解析：本題的主要考核點是實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算公式。在考慮所得稅因素后，上述選項A、B、D可作為實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算公式。15、以下各因素中，能夠提高股東權益凈利率的因素有()。標準答案：1,4,8知識點解析：股東權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率)×凈財務杠桿。16、在籌資效益分析中,影響綜合資金成本的因素有()。標準答案：A，B，D知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)17、戰(zhàn)略管理的關鍵詞不是戰(zhàn)略而是靜態(tài)的管理，它是一種嶄新的管理思想和管理形式。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：戰(zhàn)略管理的關鍵詞是動態(tài)的管理。18、企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析19、現(xiàn)金預算實際上是其他預算有關現(xiàn)金收支部分的匯總，以及收支差額平衡措施的具體規(guī)劃。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：現(xiàn)金預算是現(xiàn)金收支和信貸預算的簡稱，它是日常業(yè)務預算和資本支出預算有關現(xiàn)金收支部分的匯總。20、可持續(xù)增長率，是指在保持目前財務比率的條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、存貨年需要量、單位存貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動，每次訂貨的變動成本變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：根據(jù)公式，經(jīng)濟訂貨量占用資金，所以可以推出存貨年需要量、每次訂貨的變動成本的變動和單價的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動；單位存貨年儲存變動成本的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動。22、所有的負債項目均會產(chǎn)生財務杠桿效應。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：金融負債項目由于有固定的利息費用，會產(chǎn)生財務杠桿效應；而經(jīng)營負債由于沒有固定的利息費用，所以，不會產(chǎn)生財務杠桿效應。23、若一個風險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風險報酬率,則該方案可行。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：利用內(nèi)含報酬率指標對投資項目進行評價時,要將內(nèi)含報酬率與該項目應該達到的投資報酬率進行比較,若前者大于后者,則該項目具有財務可行性。這里需要說明的是,該投資項目應該達到的投資報酬率為無風險報酬率加上風險報酬率。24、營運資本是流動資產(chǎn)與流動負債之差，營運資本的多少可以反映償還短期債務的能力，相對于流動比率而言，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：營運資本是一個絕對數(shù)，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對數(shù)相比的意義很有限；相對于營運資本而言，流動比率更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：25、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析26、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析27、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析28、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析29、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析30、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設備，該設備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：31、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析32、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析33、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析34、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：35、在不考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析36、在考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權在考慮期權的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權。期權執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第4套一、單項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、在以下金融工具中，既可以用來套期保值，也可以用來投機的是()。A、變動收益證券B、固定收益證券C、權益證券D、衍生證券標準答案：D知識點解析：由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機，衍生證券是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風險的工具。所以選項D為本題答案。2、已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為15％和10％，無風險報酬率為5％，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30％的資金，并將所有的資金均投資于風險組合M，總期望報酬率和總標準差分別為()。A、13％和18％B、20％和15％C、18％和13％D、15％和20％標準答案：C知識點解析：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1一Q)×無風險報酬率”中的Q的真實含義是投資于風險組合M的資金占自有資金的比例，所以本題中Q=1+30％=130％，總期望報酬率=130％×15％+(1—130％)×5％=18％；總標準差=130％×10％=13％，所以選項C為本題答案。3、某公司2016年年初投資資本5000萬元，預計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，平均所得稅稅率為25％，2016年末的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8％，企業(yè)實體價值為()萬元。A、7407B、7500C、6407D、8907標準答案：A知識點解析：每年的稅后經(jīng)營利潤=800×(1—25％)=600(萬元)，2016年實體現(xiàn)金流量=600—100=500(萬元)，2017年及以后的實體現(xiàn)金流量=600一0=600(萬元)，企業(yè)實體價值=500／(1+8％)+(600／8％)／(1+8％)=7407(萬元)。所以選項A為本題答案。4、某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為60％，則下列因素變動會使企業(yè)外部融資額上升的是()。A、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B、經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比提高C、銷售凈利率上升D、股利支付率下降標準答案：B知識點解析：凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的比下降，外部融資額應下降，所以選項A不是答案；經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比提高，導致經(jīng)營資產(chǎn)增加，會提高外部融資額，所以選項B是答案；由于目前股利支付率小于1，銷售凈利率上升會使外部融資額下降，所以選項C不是答案；由于銷售凈利率大于0，股利支付率下降而利潤留存率上升會使外部融資額下降，所以選項D不是答案。5、下列關于上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的說法中，正確的是()。A、應當在公司章程中規(guī)定采取浮動股息率B、應當在公司章程中規(guī)定在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息C、應當在公司章程中規(guī)定未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不應當累積到下一會計年度D、應當在公司章程中規(guī)定優(yōu)先股股東按照約定的