財(cái)務(wù)成本管理（作業(yè)集）

第一章測試題

一.單項(xiàng)選擇題

1:企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一種

(A)資金的管理(B)物質(zhì)設(shè)備的管理

(0勞動(dòng)要素的管理(D)使用價(jià)值的管理

答案

A

2:因貨幣貶值造成購買力下降而投資者要求的利率是o

(A)違約風(fēng)險(xiǎn)附加率(B)到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

(C)通貨膨脹附加率(D)純粹利率

答案

C

3:企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要體現(xiàn)為o

(A)投資-收益關(guān)系(B)等價(jià)交換關(guān)系.

(0分工協(xié)作關(guān)系⑻債務(wù)債權(quán)關(guān)系

答案

D

4:下列屬于通過采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的是

(A)股票選擇權(quán)(B)解聘

(C)接收⑻監(jiān)督

答案

A

5:企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的0

(A)實(shí)際利潤額(B)實(shí)際利潤率

。生產(chǎn)能力(D)預(yù)期獲利能力

答案

D

6:企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是。

(A)總產(chǎn)值最大化(B)利潤最大化

(0資本利潤率最大化(D)企業(yè)價(jià)值最大化

答案

D

7:金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)是o

(A)流動(dòng)性強(qiáng)，收益性也強(qiáng)(B)流動(dòng)性差，收益性強(qiáng)

(C)流動(dòng)性強(qiáng)，收益性差(D)流動(dòng)性差，收益性也差

答案

C

二.多項(xiàng)選擇題

1：純粹利率的高低受以下______因素的影響。

(A)通貨膨脹(B)資金供求關(guān)系

(C)平均利潤率(D)國家調(diào)節(jié)

答案

BCD

2:在金融市場上，利率的構(gòu)成因素有o

(A)純粹利率(B)通貨膨脹附加率

(0變現(xiàn)力附加率⑻違約風(fēng)險(xiǎn)附加率

(E)到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

答案

ABODE

3:利潤最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因包括

(A)不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少

(B)沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系

(C)沒有考慮利潤取得的時(shí)間和承受的風(fēng)險(xiǎn)大小

(D)沒有考慮企業(yè)成本的高低

答案

BC

4:協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的措施有o

(A)限制性借款(B)收回借款

(C)不再借款(D)提高借款利率

答案

ABC

5:企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，其涉及的范圍很廣，主要包括。

(A)自然環(huán)境(B)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

(C)法律環(huán)境(D)金融市場環(huán)境

答案

BCD

三.判斷題

1：在沒有通貨膨脹的情況下，國庫券的利率可以視為純粹利率。

答案

是

2:關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的綜合表達(dá)，比較合理的觀點(diǎn)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最化。

答案

是

3：資本利潤率最大化考慮了利潤與投入資本之間的關(guān)系，一定程度上克服了利潤最大化

的缺點(diǎn)。

答案

是

4:獨(dú)資企業(yè)投資者和合伙企業(yè)的合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。

答案

是

第二章測試題

一、單項(xiàng)選擇題

1：表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是。

(A)銀行同期貸款利率

(B)銀行同期存款利率

(C)加權(quán)平均資本成本

(D)沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會(huì)平均資金利潤率

答案

D

2:距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為o

(A)后付年金(B)先付年金

(C)遞延年金(D)永續(xù)年金

答案

C

3：一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%,若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高

出名義利率0

(A)4%(B)0.24%

(C)0.16%(D)0.8%

答案

C

4:某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為8%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金

應(yīng)為元。

(A)625000(8)500000

(C)125000(0)400000

答案

A

5:某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10樂5年后該項(xiàng)基金本利和

將為o

(A)671600(B)564100

(0871600(D)610500

答案

A

6:普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為0

(A)復(fù)利終值系數(shù)(B)償債基金系數(shù)

(C)普通年金現(xiàn)值系數(shù)(D)投資回收系數(shù)

答案

B

7:標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能的報(bào)酬率對(duì)的偏離程度。

(A)期望報(bào)酬率⑻概率

(C)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D)實(shí)際報(bào)酬率

答案

A

8:企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報(bào)酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為

20%,失敗后的投資報(bào)酬率為100%則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為o

(A)18%(B)20%

(C)12%(D)40%

答案

C

9:甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差比乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大，如果甲、乙兩方案的期望值不同，則甲方

案的風(fēng)險(xiǎn)乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。

(A)大于(B)小于

(C)等于⑻無法確定

答案

D

二.多項(xiàng)選擇題

1：影響資金時(shí)間價(jià)值大小的因素主要有。

(A)資金額(B)利率和期限

(C)計(jì)息方式(D)風(fēng)險(xiǎn)

答案

ABC

2:年金按其每次收付款發(fā)生時(shí)點(diǎn)的不同可分為o

(A)普通年金(B)先付年金

(C)遞延年金(D)永續(xù)年金

答案

ABCD

3:實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是0

(A)采用直線法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi)

(B)租金。獎(jiǎng)金⑻保險(xiǎn)費(fèi)

答案

ABD

4:下列表述中，正確的有0

(A)復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

(B)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

(0普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

(D)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和投資回收系數(shù)互為倒數(shù)

答案

ACD

5:風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述為o

(A)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越大

(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小

(C)風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的收益越高

(D)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小

答案

AC

6:若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確

的是o

(A)甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案

(B)乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案

(C)甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同

(D)難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

答案

BCD

三.判斷題

1：風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。

答案

是

2:名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。

答案

是

3:年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入量或流出量。

答案

是

4:風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。

答案

否

5:資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量。

答案

否

四.計(jì)算題

1：某人希望在5年后取得本利和1000元，用于支付一筆款項(xiàng)。若按單利計(jì)算，利率為5隊(duì)

那么，他現(xiàn)在應(yīng)存人多少元？

答案

800元

2:某人將10000元存人銀行，銀行的年利率為10%,按復(fù)利計(jì)算，則5年后此人可從銀行

取出多少元？

答案

16105元

3:某企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%,每年末等額償還。已知年金現(xiàn)

值索數(shù)(P/A,12%,10)=5.6502,則每年應(yīng)付金額為多少元？

答案

8849元

4:某人每年年初存人銀行1000元，年利率7%,則第4年末可以得到本利和多少元？

答案

4750.70元

5:某企業(yè)準(zhǔn)備投資開發(fā)新產(chǎn)品，資料如下：

預(yù)計(jì)年報(bào)酬率/(%)

市場狀況概率

A產(chǎn)品B產(chǎn)品C產(chǎn)品

繁榮0.3304050

一般0.5151515

較差0.20-15一30

要求：計(jì)算投資開發(fā)各種新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小。

答案

(1)三個(gè)方案的預(yù)期報(bào)酬率分別為

KA=16.5%KB=16.5%Kc=16.5^

三個(gè)方案報(bào)酬率的辱準(zhǔn)離差分別為

ax=10.5%aa=19.11%叱=27.75%

三個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小依次為C,B,A.

6:某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)外投資，現(xiàn)有3家公司可供選擇，分別為甲公司、乙公司和丙公司,

這3家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下表所示：

年預(yù)期收益/萬元

市場狀況概率

甲公司乙公司丙公司

良好0.3405080

一般0.52020-20

較差0.25-5一30

要求：假定你是該企業(yè)集團(tuán)的穩(wěn)健型決策者，請(qǐng)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益原理做出選擇。

答案

(1＞計(jì)算三家公司的收益期篁值為

及甲=23萬元及4=24萬元Kw=8萬元

(2)計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差為

a甲=12.49萬元%=19.47萬元a府=47.29萬元

(3)計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率為

丫用=16*5%算乙=16.5%Vw=16.5%

通過上述計(jì)算可知,作為穩(wěn)健型的決策者，應(yīng)選擇甲公司進(jìn)行投資。

第三章測試題

一.單項(xiàng)選擇題

1:借助預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行預(yù)測資金需要量的方法是。

(A)因素分析法(B)銷售百分比法

(C)報(bào)表分析法(D)對(duì)比分析法

答案

B

2:選用收款法支付銀行利息時(shí)，借款的名義利率實(shí)際利率。

(A)大于(B)小于

(C)等于⑻不確定

答案

C

3:可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi)，可按規(guī)定的價(jià)格或一定比例，轉(zhuǎn)換為的債券。

(A)普通股(B)優(yōu)先股

(C)銀行借款(D)商業(yè)票據(jù)

答案

A

4:企業(yè)發(fā)行的累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的o

(A)10%(B)15%

(C)-25%(D)40%

答案

D

5:放棄現(xiàn)金折扣的成本與反向變化。

(A)折扣百分比(B)貨物金額

(C)折扣期⑻信用期

答案

D

6:某債券面值為100元，票面利率為12%,期限3年，每半年支付一次利息。若市場利率

為12臨債券發(fā)行價(jià)格______o

(A)大于100元(B)小于100元

(C)等于100元(D)無法確定

答案

A

7:某企業(yè)按年利率9%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借

款的實(shí)際利率應(yīng)為o

(A)9%(B)10%

(C)11%(D)12.5%

答案

B

8:某企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為0.4%,借款企業(yè)在年度內(nèi)已使用了500萬

元，則其應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)為元。

(A)30000(B)10000

(C)20000(D)40000

答案

C

二.多項(xiàng)選擇題

1:下列屬于企業(yè)籌資方式有O

(A)發(fā)行股票(B)商業(yè)信用

(C)融資租賃(D)國家財(cái)政資金

答案

ABC

2:資金需要量的預(yù)測方法主栗有o

(A)回歸分析法(B)對(duì)比分析法

(0銷售百分比法(D)報(bào)表分析法

答案

AC

3:借款合同中的限制性條款，一般包括o

(A)一般性限制條款(B)例行性限制條款

(0特殊性限制條款(D)保護(hù)性限制條款

答案

ABC

4:銀行借款的信用條件一般包括o

(A)借款期限(B)信貸額度

(C)補(bǔ)償性余額(D)償還條件

答案

BCD

5:銀行借款利息的支付方式o

(A)收款法(B)貼現(xiàn)法

(C)現(xiàn)值法⑻加息法

答案

ACD

6:決定債券發(fā)行價(jià)格的因素有

(A)面值(B)票面利率

(C)市場利率⑻債券期限

答案

ABCD

7:融資租賃的形式有。

(A)經(jīng)營租賃⑻直接租賃

(C)售后租回⑻杠杠租賃

答案

BCD

8:融資租賃的租金由______構(gòu)成。

(A)設(shè)備款⑻租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

(0租賃期間的利息(D)租賃手續(xù)費(fèi)

答案

ACD

9:應(yīng)付賬款的信用可分為o

(A)免費(fèi)信用(B)有代價(jià)信用

(C)展期信用(D)無限期信用

答案

ABC

10:股票上市一般出于目的。

(A)資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)(B)提高股票的變現(xiàn)力

(0提高公司知名度(D)便于籌集新資金

答案

ABCD

11：與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括。

(A)籌資速度快(B)借款彈性大

(C)使用限制少(D)籌資費(fèi)用低

答案

ABD

三.判斷題

1：因無形資產(chǎn)具有不確定性，因而不能用于投資。

答案

否

2:企業(yè)只能以現(xiàn)金方式出資。

答案

否

3:我國法律允許股票折價(jià)發(fā)行。

答案

否

4:補(bǔ)償性余額的規(guī)定提高了企業(yè)借款的實(shí)際利率。

答案

是

5:企業(yè)享用銀行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，無需支付任何費(fèi)用。

答案

否

6:融資租賃中租金的計(jì)算法一般采用等額年金法。

答案

是

四.計(jì)算題

1:某企業(yè)按年利率10.2%從銀行借入款項(xiàng)180萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的15%保持補(bǔ)

償性余額。要求計(jì)算該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率及企業(yè)實(shí)際動(dòng)用的借款。

答案

該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率=12%

實(shí)際動(dòng)用的借款=153萬元

2:某企業(yè)向銀行借款100萬元，借款年利率為8圾借款期限為1年。

要求：分別采用收款法、貼現(xiàn)法和加息法這三種付息方式計(jì)算借款的實(shí)際利率(加息法

分12個(gè)月等額償還本息)，并進(jìn)行比較。

答案

收款法的實(shí)際利率=8%

貼現(xiàn)法的實(shí)際利率%8.7%

加息法的實(shí)際利率=16%

3:某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：

(1)30天內(nèi)付款,價(jià)格為9750元?

(2)31-60天內(nèi)付款,價(jià)格為9870元；

(3)61?90天內(nèi)付款,價(jià)格為10000元。

假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,每年按360天計(jì)算。

要求計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

答案

(1)30天付款，折扣率=2.5%,放棄折扣成本=15.38%

(2)60天付款，折扣率=1.3%,放棄折扣成本=15.81%

(3)90天需全額付款，現(xiàn)金折扣率為零。

最有利的是第60天付款9870元.

4:某公司發(fā)行面額為1000元的債券，票面利率為8%,債券期限為5年。要求分別計(jì)算：

(D市場利率為6%時(shí)的發(fā)行價(jià)格；

(2)市場利率為8%時(shí)的發(fā)行價(jià)格；

(3)市場利率為10%時(shí)的發(fā)行價(jià)格.

答案

(1)當(dāng)市場利率為6%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=1084元

(2)當(dāng)市場利率為8%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=1000元

(3)當(dāng)市場利率為10%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=924元

通過計(jì)算可以得出以下結(jié)論：

市場利率低于票面利率，溢價(jià)發(fā)行；

市場利率等于票面利率,等價(jià)發(fā)行，

市場利率高于票面利率，折價(jià)發(fā)行。

5:某企業(yè)擬發(fā)行5年期公司債券，每份債券6萬元，票面利率10%,每半年付息一次。要

求：

(1)市場利率為8%時(shí)，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格；

⑵市場利率為10%時(shí)，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。

答案

(I)利率為8%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=64868.7元

(2)利率為10%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=55267.8元

6:某企業(yè)采用融資租賃方式于2001年1月1日從一租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款400

00元，租期6年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，折現(xiàn)率為20隊(duì)要求：

(1)計(jì)算每年末應(yīng)支付的租金。

(2)計(jì)算每年初應(yīng)支付的租金。

(3)二者的關(guān)系如何？

答案

(1)每年末應(yīng)支付的租金=12028.27元

(2)每年初應(yīng)支付的租金=10023.56元

(3)先付租金XQ+折現(xiàn)率)=后付租金

10023.56X(14-20%)=12028.27

第四章測試題

單項(xiàng)選擇題

1:某企業(yè)發(fā)行債券100萬元，籌資費(fèi)用率為2%,債券的利息率為10除所得稅稅率為33%

則企業(yè)債券的資金成本為0

(A)6.8%(B)5.6%

(C)4.8%(D)7%

答案

A

2:在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)o

(A)越大(B)不變

(C)越小⑻逐年上升

答案

A

3:每股利潤無差別點(diǎn)是指在兩種籌資方式下，普通股每股利潤相等時(shí)的o

(A)資金結(jié)構(gòu)(B)成本總額

(C)直接費(fèi)用(D)息稅前利潤

答案

D

4:某企業(yè)的長期資本總額為2000萬元，借入資金是總資本的30%,借入資金的利率為12虬

當(dāng)企業(yè)銷售額為800萬元，息稅前利潤為500萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為o

(A)l.17(B)1.25

(C)3.43(D)1.28

答案

A

5:下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是o

(A)產(chǎn)品銷售數(shù)量(B)產(chǎn)品銷售價(jià)格

(C)固定成本(D)利息費(fèi)用

答案

D

6:當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，下列表述正確的是o

(A)息稅前利潤增長率為零(B)息稅前利潤為零

(C)利息和優(yōu)先股股息為零(D)固定成本為零

答案

C

7:下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是o

(A)增發(fā)普通股(B)增發(fā)優(yōu)先股

(C)增發(fā)公司債券(D)增加銀行借款

答案

A

8:企業(yè)在追加籌資和追加投資時(shí)必須考慮的資金成本是o

(A)個(gè)別資金成本(B)加權(quán)資金成本

(0綜合資金成本(D)邊際資金成本

答案

D

9:某企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位產(chǎn)品完全成本為6.3元，單位變動(dòng)成本為4.5元。

若本月產(chǎn)量為1500件，則該產(chǎn)品固定陳本為o

(A)9450元(B)6750元

(C)2700元(D)3200元

答案

C

10:某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為L5,本期息稅前利潤為450萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用

為o

(A)100萬元(B)675萬元

(C)300萬元(D)150萬元

答案

D

11：某公司的權(quán)益和負(fù)債籌資額的比例為5.4,當(dāng)負(fù)債增加在100萬元以內(nèi)時(shí)，綜合資金

成本率為10%,若資金成本和資本結(jié)構(gòu)不變，當(dāng)發(fā)行增加100萬元的負(fù)債時(shí)，籌資總額突

破點(diǎn)為o

(A)200萬元(B)225萬元

(C)180萬元(D)400萬元

答案

B

12:某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預(yù)計(jì)息稅前利潤將增長10虬在其他條件不變的情況下，

銷售量將增長o

(A)5%(B)10%

(C)20%(D)15%

答案

A

二.多項(xiàng)選擇題

1：下列屬于籌資費(fèi)用的有o

(A)股票發(fā)行費(fèi)用⑻向債權(quán)人支付的利息

(C)銀行借款手續(xù)費(fèi)(D)向股東支付的股利

答案

AC

2:資金成本的作用o

(A)資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的基本依據(jù)

(B)資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案的主要依據(jù)

(C)資金成本是選擇資金來源，比較籌資方式優(yōu)劣的尺度

(D)資金成本是衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)

答案

ABCD

3:個(gè)別資金成本主要包括。

(A)債券成本(B)綜合成本

(0留存收益成本(D)普通股成本

答案

ACD

4:最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)該是的最低點(diǎn)。

(A)所有者權(quán)益成本(B)個(gè)別資金成本

(0綜合資金成本(D)加權(quán)平均資金成本

答案

CD

5:影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素有o

(A)固定成本(B)變動(dòng)成本

(0財(cái)務(wù)費(fèi)用(D)息稅前利潤變動(dòng)率

答案

AD

6:影峋財(cái)務(wù)杠杵系數(shù)的因素有o

(A)息稅前利潤(B)變動(dòng)成本

(C)固定成本(D)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

答案

AD

7:關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的有0

(A)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，債務(wù)資本比率越高，財(cái)務(wù)杠杠系數(shù)越大

(B)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大

(C)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)受銷售結(jié)構(gòu)的影響

(D)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨著每股盈余而變動(dòng)的幅度

答案

AB

8:下列各項(xiàng)中，影響復(fù)合杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素有o

(A)固定經(jīng)營成本(B)單位變動(dòng)成本

(C)產(chǎn)銷量(D)固定利息

答案

ABCD

三.判斷題

1：籌資費(fèi)用通常是在籌資過程中一次性發(fā)生的，可作為企業(yè)籌資總額的一項(xiàng)扣除。

答案

是

2:留存收益成本和債券成本屬于負(fù)禎資金成本。

答案

否

3:企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金籌資付出的資金成本低，但承擔(dān)的風(fēng)

險(xiǎn)大。

答案

是

4:企業(yè)負(fù)債比例越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此負(fù)債對(duì)企業(yè)不利。

答案

否

5:由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使投資者收益發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)的現(xiàn)象稱為財(cái)務(wù)杠桿。

答案

是

6:財(cái)務(wù)杠桿作用一方面給企業(yè)帶來杠桿利益，另一方面給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

答案

是

7:由于留存收益是企業(yè)利潤所形成的，不是外部籌資所取得的，所以留存收益沒有成本。

答案

否

8:當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿DFL=1.6時(shí)，表示當(dāng)息稅前利潤增長1倍時(shí)，普通股每股利潤將增長1.6倍。

答案

是

9:在每股收益無差別點(diǎn)上，無論采用負(fù)債籌資，還是采用權(quán)益籌資，每股收益都是相等

的。

答案

是

10：留存收益也要計(jì)算資金成本，只不過不考慮籌資費(fèi)用。

答案

是

11：在其他因素不變的情況下，固定成未越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)則

越大。

答案

否

四.計(jì)算題

1：練習(xí)資金成本的計(jì)算：

某公司擬籌資8000萬元，其中發(fā)行面值為2000萬元的債券，發(fā)行價(jià)款2010萬元，票面

利率10%,籌資費(fèi)用率5%；發(fā)行優(yōu)先股，票面金額700萬元,股息率12%,籌資費(fèi)用率3%,溢

價(jià)發(fā)行，籌資總額790萬元;借款1000萬元,年利率8%,期限2年，每年計(jì)息一次，到期還本

付息,銀行借款手續(xù)費(fèi)率為0.5%；發(fā)行普通股3500萬元，籌資費(fèi)用率5%,預(yù)計(jì)第一年股利

率為13%,以后每年按3%遞增;將留存收益700萬元用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，所形成的新股權(quán)每年

的股利率及增長率與普通股相同,所得稅稅率為33%。要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)債券資金成本率；

(2)計(jì)算該企業(yè)借款資金成本率；

(3)計(jì)算該企業(yè)優(yōu)先股資金成本率；

(4)計(jì)算該企業(yè)普通股資金成本率；

(5)計(jì)算該企業(yè)留存收益資金成本率；

(6)計(jì)算該企業(yè)綜合資金成本率。

答案

(1)債券資金成本率=7.02%

(2)借款資金成本率=5.39%

<3)普通股資金成本率=16.68%

⑷優(yōu)先股資金成本率=10.96%

(5)留存收益資金成本率=16%

(6>綜合資金成本率=12.22%

2:練習(xí)杠桿系數(shù)的計(jì)算：

某公司全部資本為1000萬元，債務(wù)資本比率為40%,債務(wù)利率為10%,所得稅率為

33%,息稅前利潤為200萬元，該公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，若固定成本總額為160萬元,變動(dòng)成本率為

70%,企業(yè)銷售額為2000萬元.要求：-

(1)計(jì)算該企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)，并說明其表示意義；

(2)計(jì)算該企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并說明其表示意義；

(3)計(jì)算該企業(yè)復(fù)合杠桿系數(shù)，并說明其表示意義。

答案

(1)經(jīng)營杠桿系數(shù)=1.36

表示的意義：當(dāng)企業(yè)銷售額增長1倍時(shí)，息稅前利潤增長1.36倍，當(dāng)企業(yè)銷售額下降1倍

時(shí)，息稅前利潤下降I.36倍。

(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.25

表示的意義：當(dāng)企業(yè)息稅前利潤增長1倍時(shí)，普通股每股利潤符增長1.25倍;當(dāng)企業(yè)息稅

前利潤下降1倍時(shí)，普通股每股利潤將下降1.25倍。

<3)嵬合杠桿系數(shù)=1.7

表示的意義:銷售額每增長1倍時(shí),普通股每股收益增長L7倍;銷售額每降低1倍時(shí)，普

通股每股收益下降1.7倍.

3:.練習(xí)資金結(jié)構(gòu)決策(每股利潤分析法)：

某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股(每股面值1元),并發(fā)行利率為10%的債券400萬

元.該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年的息稅前利潤將增加

到200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:方案一，按12%的利率發(fā)行債券500萬元?方案二，按

每股20元的價(jià)格發(fā)行新股，公司適用的所得稅率為33%.要求：

(1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤;

(2)計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤；

(3)計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；

(4)判斷哪個(gè)方案最佳。

答案

(1)方案一的每股利潤=0.67元/股

方案二的每股利潤=0.86元/股

(2)兩個(gè)方案的每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤EBIT-340萬元

當(dāng)息稅前利潤高于340萬元時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，當(dāng)息稅前利潤低于

340萬元時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益.

該公司新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年息稅前利潤預(yù)計(jì)為200萬元，低于340萬元，應(yīng)采用第二個(gè)方

案，發(fā)行新股籌資。，.'：

(3)方案一；DFL=2

方案二?DFL=1.25

(4)由于方案二每股利潤(0.86元)大于方案一每股利潤(0.67元)，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于

方案一(1.25V2),即方案二收益高風(fēng)險(xiǎn)小，所以應(yīng)采用第二個(gè)方案。

4:某公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款100萬元，普通股300萬元。該資本結(jié)構(gòu)

為公司理想的資金結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持日前的資金結(jié)構(gòu)。隨著

籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：

資金種類新籌資本資金成本

40萬元及以下4%

長期借款

40萬元以上8%

75萬元及以下10%

普通股

75萬元以上12%

要求計(jì)算各籌資突破點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資金成本。

答案

籌資突破點(diǎn)(1)=160萬元

籌資突破點(diǎn)(2)=100萬元

邊際資金成本(。?1。。萬元)=8.5%

邊際資金成本(10。?160萬元)=10%

邊際資金成本(超過160萬元)=11%

第五章測試題

—、單項(xiàng)選擇題

1：某企業(yè)投資20萬元購入一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲利潤4萬元，固定資產(chǎn)年折舊

額2萬元，則投資回收期為o

(A)6.7年(B)10年

(03.33年(D)5年

答案

C

2:凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)相比，其缺點(diǎn)是o

(A)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

(B)考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)性

(C)不便于投資額相同的方案的比較

(D)不便于投資額不同的方案的比較

答案

D

3:某投資項(xiàng)目原始投資額為15000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期4年，每年可獲得現(xiàn)金凈流

量5000元，則該項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率為。

(A)12.21%(B)12.59%

(C)13.04%(D)13.52%

答案

B

4:某投資方案貼現(xiàn)率為15%時(shí)，凈現(xiàn)值為430萬元，貼現(xiàn)率為17%時(shí)，凈現(xiàn)值為一790萬元，

則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為0

(A)15.7%(B)15.22%

(C)17.34%(D)17.56%

答案

A

5:下列各項(xiàng)中，屬于長期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是o

(A)現(xiàn)值指數(shù)(B)投資報(bào)酬率

(C)凈現(xiàn)值(D)內(nèi)部收益率

答案

B

6:當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)部收益率0

(A)可能小于零(B)一定等于零

(C)一定大于設(shè)定折現(xiàn)率(D)可能等于設(shè)定折現(xiàn)率

答案

C

7:如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中數(shù)值將會(huì)變小的是o

(A)凈現(xiàn)值(B)投資報(bào)酬率

(C)內(nèi)部收益率(D)投資回收期

答案

A

8:某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為180萬元，年銷售成本和費(fèi)用為120萬元，其中折舊

為20萬元，所得稅率為30船則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為o

(A)42萬元(B)62萬元

(C)60萬元(D)48萬元

答案

B

9:某企業(yè)計(jì)劃投資10萬元建攵生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲凈利1.5萬元，年折舊率為

10%,則投資回收期為O

8)3年小)5年

(04年(口)6年

答案

C

二.多項(xiàng)選擇題

1：未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的主要決策方法有。

(A)內(nèi)含報(bào)酬率法(B)投資回收期法

(0現(xiàn)值指數(shù)法(D)投資報(bào)酬率法

答案

BD

2:下列指標(biāo)中，屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)的有0

(A)現(xiàn)值指數(shù)(B)凈現(xiàn)值

(C)內(nèi)部收益率(D)投資報(bào)酬率

答案

ABC

3:在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于時(shí)，即表明

(A)該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1

(B)該方案不具備財(cái)務(wù)可行性

(C)該方案的凈現(xiàn)值率大于零

(D)該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率

答案

AD

4:凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有o

(A)考慮了資金時(shí)間價(jià)值

(B)考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部凈現(xiàn)金流量

(C)考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)

(D)可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率

答案

ABC

5:下列各項(xiàng)中，屬于長期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是0

(A)內(nèi)含報(bào)酬率(B)投資回收期

(C)現(xiàn)值指數(shù)⑻投資報(bào)酬率

答案

BD

6:評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是0

(A)不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

(B)沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

(C)沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

(D)不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低

答案

答案

BCD

7:內(nèi)部收益率是指0

(A)投資報(bào)酬與總投資的比率

(B)項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率

(C)投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率

(D)使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率

答案

BD

三.判斷題

1：某投資方案的凈現(xiàn)值為零，則該方案貼現(xiàn)率可稱為該方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

答案

是

2:折舊屬于非付現(xiàn)成本，不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。

答案

否

3:凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于零但

小于1。

答案

否

4:在比較任何兩個(gè)投資方案時(shí)，內(nèi)部收益率較高的方案較優(yōu)。

答案

否

5:在投資項(xiàng)目決策中，只要投資方案的投資報(bào)酬率大于零，該方案就是可行方案。

答案

否

6:內(nèi)含報(bào)酬率是指在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)能使投資方案現(xiàn)值指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。

答案

是

四.計(jì)算題

1:某企業(yè)準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投

資20000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后無殘值，5年中每年銷售收入為

15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元.乙方案霜投資30000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽

命也是5年,5年后有殘值收入4000元,5年中每年銷售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一

年為5000元，以后逐年增加修理費(fèi)用200元，另需墊支營運(yùn)資金3000元。假設(shè)所得稅稅率

為40%,資金成本為12%.要求：

(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；

(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；

(3)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)；

(4)計(jì)算兩t方案的內(nèi)含報(bào)酬率；

⑸計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；

(6)計(jì)算兩個(gè)方案的投資報(bào)酬率；

(7)試判斷應(yīng)采用哪個(gè)方案。

答案

(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。

甲方案營業(yè)現(xiàn)金流量：7600元,7600元,7600元、7600元，7600元

乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量：9280元,9160元,9040元,8920元,8800元

甲方案現(xiàn)金凈流量：-20000元,7600元,7600元,7600元,7600元，7600元

乙方案現(xiàn)金凈流量：-33000元,928。元，9160元，9040元，8920元，15800元

(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。

甲方案凈現(xiàn)值=7398元

乙方案凈現(xiàn)值=3655.76元

(3)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)。

甲方案現(xiàn)值指數(shù)=1.37

乙方案現(xiàn)值指數(shù)=1.11

(4)計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率=26.13%

乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率=16.06%

(5)計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期，

甲方案投資回收期=2.63年

乙方案投資回收期=3.62年

(6)計(jì)算兩個(gè)方案的投資報(bào)酬率，

甲方案投資報(bào)酬率=18%

乙方案投資報(bào)酬率=11.64%

(7)由以上計(jì)算得知，甲方案凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率均大于乙方案，投資回收期也

短于乙方案，投資報(bào)酬率也大于乙方案，所以應(yīng)淘汰乙方案，選用甲方案。

2:某企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，原值為15000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，已使用5年，每年付現(xiàn)成

本為3000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為9000元，報(bào)廢時(shí)無殘值。現(xiàn)在市場生有一種新的同類設(shè)備，

購置成本為20000元，可使用5年，每年付現(xiàn)成本為1000元，期滿無殘值。假設(shè)公司資金

成本為10隊(duì)確定該設(shè)備是否進(jìn)行更新。

答案

使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=20373元

采用新設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=23791元

差量=23791—20373=3418元

由于使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備多發(fā)生現(xiàn)金流出3418元，故應(yīng)放棄采用新設(shè)備。

3:某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案I或H：

I.購入國庫券(五年期,年利率14%,不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息)；

口.購買新設(shè)備(使用期5年,預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10%,按直線法就提折舊。設(shè)

備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的稅前利潤)，該企業(yè)的資金成本率為10%；適用所得稅

稅率30%.要求：

(1)計(jì)算投資方案I的凈現(xiàn)值；

(2)計(jì)算投資方案II的各年的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值；

(3)運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。

答案

(1)投資方案I的凈現(xiàn)值=5570元

<2)投資方案II各年的現(xiàn)金流量

初始投資現(xiàn)金流量(第1年年初)=一100000元

營業(yè)過程現(xiàn)金流量(第1―5年)=26400元

終結(jié)現(xiàn)金流量(第5年年末)=10000元

該投資方案的凈現(xiàn)值=6292.4元

(3)由于方案口的凈現(xiàn)值大于方案I的凈現(xiàn)值,故應(yīng)選擇方案n.

第六章測試題

單項(xiàng)選擇題

1：一般而言，下列證券的風(fēng)險(xiǎn)程度由小到大的順序是o

(A)政府債券、企業(yè)債券、金融債券

(B)金融債券、政府債券、企業(yè)債券

(C)企業(yè)債券、政府債券、金融債券

(D)政府債券、金融債券、企業(yè)債券

答案

D

2:在證券投資中，因通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)是o

(A)違約風(fēng)險(xiǎn)(B)利息率風(fēng)險(xiǎn)

(C)購買力風(fēng)險(xiǎn)⑻流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

答案

C

3:證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)稱為o

(A)違約風(fēng)險(xiǎn)(B)購買力風(fēng)險(xiǎn)

。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)⑻期限性風(fēng)險(xiǎn)

答案

A

4:下列何種證券能夠更好地避免購買力風(fēng)險(xiǎn)-

(A)國庫券(B)普通股票

(C)企業(yè)債券(D)優(yōu)先股票

答案

B

5:當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時(shí)，由此所形成的證券組合0

(A)能適當(dāng)?shù)胤稚L(fēng)險(xiǎn)

(B)不能分散風(fēng)險(xiǎn)

(0證券組合風(fēng)險(xiǎn)小于單項(xiàng)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值

(D)可分散全部風(fēng)險(xiǎn)

答案

B

6:下列各項(xiàng)中會(huì)帶來非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是o

(A)個(gè)別公司工人的罷工(B)國家稅法的變化

(0國家財(cái)政政策的變化(D)影響所有證券的因素

答案

A

7:某公司年初以12000元的價(jià)格購入一張面值為10000元的公司債券，該債券的期限為5

年，票面利率為10的每年的12月31日支付利息，使用簡便法計(jì)算的債券到期收益率的

近似結(jié)果為o

(A)5.79%(B)6.38%

(05.45%(D)8.17%

答案

C

8:有一筆國債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22%單利利息，到期一次還本付息，其

到期收益率是o

(A)9%(B)11%

(C)10%(D)12%

答案

C

9：某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元；每股股利是2元，預(yù)期的股利增長率是5%則其市

場決定的預(yù)期收益率為o

(A)5%(B)5.5%

(C)12%(D)10.25%

答案

D

10:宏發(fā)公司股票的系數(shù)為L5,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場上所有股票的平均收益率為8肌

則宏發(fā)公司股票的收益率應(yīng)為0

(A)4%(B)12%

(C)8%(D)10%

答案

D

11:對(duì)證券持有人而言，證券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是

_O

(A)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(B)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

(C)違約風(fēng)險(xiǎn)(D)購買力風(fēng)險(xiǎn)

答案

C

二.多項(xiàng)選擇題

1：證券投資收益包括O

(A)資本利得⑻債券利息

(C)股息(D)租息

答案

ABC

2:當(dāng)A,B股票組合在一起時(shí)，則-

(A)可能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)

(B)當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，可分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

(C)能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)

(D)可能不能分散風(fēng)險(xiǎn)

答案

ABD

3:債券投資的優(yōu)點(diǎn)主要有o

(A)本金安全性高(B)收入穩(wěn)定性強(qiáng)

(0投資收益較高(D)市場流動(dòng)性好

答案

ABD

4:股票投資的缺點(diǎn)有o

(A)購買力風(fēng)險(xiǎn)高(B)求償權(quán)居后

(C)價(jià)格不穩(wěn)定(D)收入不穩(wěn)定

答案

BCD

5:下列關(guān)于系數(shù)的說法正確的是o

(A)在其他因素不變的情況下，”系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益就越大

(B)作為整體的證券市場的#系數(shù)為1

(C)用來反映不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度

(D)某股票系數(shù)小于1,說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)

答案

ABC

6:下列各風(fēng)險(xiǎn)中，不能用多角化投資來分散的風(fēng)險(xiǎn)有o

(A)市場風(fēng)險(xiǎn)⑻系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

(C)公司特有風(fēng)險(xiǎn)(D)市場利率的風(fēng)險(xiǎn)

答案

ABD

7:按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于A,B兩項(xiàng)目o

(A)若A,B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵消

(B)若A,B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少

(C)若A,B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵消

(D)若A,B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少

(E)實(shí)際上A,B項(xiàng)目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但難以完全消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

答案

ADE

8:下列哪種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)o

(A)銀行調(diào)整利率水平(B)公司勞資關(guān)系緊張

(C)公司訴訟失敗(D)市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

答案

BC

9:購買五年期國庫券和三年期國庫券，其o

(A)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相同(B)違約風(fēng)險(xiǎn)相同

(C)利息率風(fēng)險(xiǎn)相同(D)購買力風(fēng)險(xiǎn)相同

答案

AB

三.判斷題

1：國庫券的利率是固定的，并且沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，因而也沒有利率風(fēng)險(xiǎn)。

答案

否

2：一種10年期的債券，票面利率為10%另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債

券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得多。

答案

是

3:一般而言，長期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率相對(duì)

較低。

答案

是

4:違約風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)都可以通過投資于優(yōu)質(zhì)債券的辦法來避免。

答案

否

5:一般而言，利率下降，證券價(jià)格下降；利率上升，證券價(jià)格上升。

答案

否

6:系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合來消減。

答案

是

四.計(jì)算題

1：先鋒公司準(zhǔn)備購入甲、乙、丙三個(gè)公司的股票，經(jīng)過調(diào)查分析和專家預(yù)測得知，甲公

司的股票6個(gè)月后每股發(fā)放股利4元，此后的價(jià)格將達(dá)到每股36元；乙公司的股票現(xiàn)在每

股的價(jià)格為27元，乙公司的股票為優(yōu)先股，每年的股利為每股2.7元；丙企業(yè)的股票上

年的股利為每股3元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長率增長。假設(shè)先鋒公司要求的必要收益

率為12沆乙公司股票和丙公司股票準(zhǔn)備長期持有。試對(duì)上述三公司的股票進(jìn)行估價(jià)。

答案

V1P=37.736元

Vz=22.5元

V困=39元

2:甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇,

甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為

0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的墻長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股

利為0.60元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率

為8%。

(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M,N公司股票價(jià)值；

(2)代甲企業(yè)做出股票投資決策。

答案

<1)計(jì)算兩公司股票價(jià)值：

M公司股票價(jià)值=7.95元

N公司股票價(jià)值=7.50元

(2)分析與決策：由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司

股票目前不宜投資購買.N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.50元，故N公司股

票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購買N公司股票。

3:A企業(yè)于1999年1月5日以每張1020元的價(jià)格購買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該

債券的面值為1000元,期限為3年,票面年利率為10%不計(jì)復(fù)利。購買時(shí)市場年利率為8虬

不考慮所得稅。

(1)評(píng)價(jià)A企業(yè)購買此債券是否合算？

⑵如果A企業(yè)于2000年1月5日將該債券以1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投資收益率。

答案

(1)債券內(nèi)在價(jià)值=1031.98元

由于其投資價(jià)值(1031.98元)大于購買價(jià)格(1020元),故購買此債券合算.

(2)債券投資收益率=10.78%

4:某公司股票的p系數(shù)為2.5,目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6胎市場上所有股票的平均報(bào)酬率B

為10%,若該股票為固定成長股，成長率為6%,預(yù)計(jì)一年后的股利為L5元。要求：

⑴測算該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

(2)測算該股票的必要投資收益率；

⑶該股票的價(jià)格為多少時(shí)可購買。

答案

(I)該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%

(2)該股票的必要投資收益率=16%

(3)股票的價(jià)值=15元

則當(dāng)股票價(jià)格低于15元時(shí)，可以購買。

第七章測試題

單項(xiàng)選擇題

1：現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的o

(A)流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差(B)流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng)

(C)流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng)(D)流動(dòng)性差，盈利性也差

答案

A

2:信用標(biāo)準(zhǔn)的寬嚴(yán)程度通常用預(yù)期的______來衡量。

(A)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(B)壞賬損失率

(C)投資報(bào)酬率(D)存貨周轉(zhuǎn)率

答案

B

3:企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款上而喪失的用于其他投資所獲得的收莓，稱為應(yīng)收賬款的

(A)壞賬成本(B)管理成本

(C)機(jī)會(huì)成本(D)短缺成本

答案

C

4:一般情況下，存貨經(jīng)濟(jì)訂購批量應(yīng)該是既保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要使-

(A)進(jìn)貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低

(B)采購成本和儲(chǔ)存成本之和最低

(C)訂貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低

(D)缺貨成本和儲(chǔ)存成本之和最低

答案

C

5:某企業(yè)的應(yīng)收賬款的平均收款期為50天，應(yīng)付賬款的平均付款期為30天，平均存貨期

限為60天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為0

(A)20天(B)40天

(C)80天(D)140天

答案

C

6:若給定的信用條件為(1/10,n/30),則其含義是o

(A)付款期限為10天，現(xiàn)金折扣為現(xiàn)，信用期限為30天

(B)信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為1%

(C)如果在10天內(nèi)付款，可享受現(xiàn)的現(xiàn)金折扣，否則應(yīng)在30天內(nèi)全額付清

⑻可以在10天至30天內(nèi)付清款項(xiàng)

答案

C

7:在“5C評(píng)估法”中，客戶愿意履行償債義務(wù)的可能性是指o

(A)品質(zhì)(B)能力

(C)資本(D)情況

答案

A

8:在流動(dòng)資產(chǎn)的組成項(xiàng)目中，變現(xiàn)能力最強(qiáng)的是______o

(A)應(yīng)收賬款(B)預(yù)付貨款

(C)有價(jià)證券(D)存貨

答案

C

9:縮小采購批量，增加采購次數(shù)，可以降低存貨成本中的。

(A)儲(chǔ)存成本⑻采購成本

(C)訂貨成本⑻缺貨成本

答案

A

二.多項(xiàng)選擇題

1：營運(yùn)資金是指0

(A)凈營運(yùn)資金(B)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

(0所有者權(quán)益(D)流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

答案

AD

2:現(xiàn)金持有量與各項(xiàng)成本之間的關(guān)系是o

(A)與機(jī)會(huì)成本正相關(guān).(B)與管理成本負(fù)相關(guān)

(0與短缺成本正相關(guān)(D)與短缺成本負(fù)相關(guān)

答案

AD

3:評(píng)估客戶資信程度應(yīng)考慮的因素主要有

(A)品質(zhì)(B)能力

(C)資本(D)抵押品和情況

答案

ABCD

4:下列說法正確的有o

(A)A類存貨應(yīng)按品種管理

(B)A類存貨應(yīng)按類別管理

(C)B類存貨應(yīng)按類別管理

(D)C類存貨應(yīng)按總額管理

答案

ACD

5:企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要有0

(A)投機(jī)動(dòng)機(jī)(B)投資動(dòng)機(jī)

(C)交易動(dòng)機(jī)(D)預(yù)防動(dòng)機(jī)

答案

ACD

6:與長期負(fù)債籌資相比，流動(dòng)負(fù)債籌資的特點(diǎn)有

(A)籌資限制少(B)籌資速度快

(C)資金成本低(D)籌資風(fēng)險(xiǎn)大

答案

ABCD

7:企業(yè)在制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)考慮的基本因素是—

(A)客戶的資信程度(B)企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力

(C)同行業(yè)的競爭狀況(D)企業(yè)臨時(shí)借款能力

答案

ABC

8:應(yīng)收賬款的管理成本主要包括o

(A)客戶信用調(diào)查費(fèi)用(B)應(yīng)收賬款核算費(fèi)用

(C)壞賬成本(D)收賬成本

答案

ABD

9:信用條件包括的內(nèi)容有o

(A)信用期限(B)信用標(biāo)準(zhǔn)

(C)現(xiàn)金折扣(D)折扣期限

答案

ACD

10:在存貨模式下，現(xiàn)金管理成本包括O

(A)持有成本(B)管理成本

。短缺成本⑻轉(zhuǎn)換成本

答案

AD

11：確定再訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮______因素。

(A)訂貨提前期(B)日均正常用量

(C)安全存量(D)平均缺貨量

答案

ABC

12:在存在有數(shù)量折扣的條件下，與經(jīng)濟(jì)訂購批量有關(guān)的成本有o

(A)缺貨成本(B)采購成本

(C)儲(chǔ)存成本⑻訂貨成本

答案

BCD

三.判斷題

1：企業(yè)現(xiàn)金管理的目的需要在流動(dòng)性和收益性之間做出權(quán)衡和抉擇。

答案

是

2:客戶償付能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)特別是流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、變現(xiàn)能力及其與流動(dòng)負(fù)債的

比率關(guān)系。

答案

是

3:收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反比關(guān)系，收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越少。因此，企業(yè)應(yīng)不

斷增加收賬費(fèi)用，以便使壞賬損失降至最低。

答案

否

4:現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所列示的存款余額之間的差額。

答案

是

5:存貨的缺貨成本主要包括原材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品供應(yīng)中斷造成延誤

發(fā)貨的信譽(yù)損失以及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、緊急采購材料而發(fā)生的額外購入成本等。

答案

是

6:評(píng)估客戶信用品質(zhì)的五個(gè)方面中的“能力”是指客戶履行償債義務(wù)的可能性。

答案

否

7:只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時(shí)，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收賬款賒銷。

答案

是

8:現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

答案

是

9:在正常情況下V應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，一定數(shù)量資金所維持的賒銷額就越大。

答案

是

四.計(jì)算題

1：某企業(yè)現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)每年度正?，F(xiàn)金需要量為100000元，有價(jià)證券的年利率為

8%,每次將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的固定交易成本為10元。試計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有

量。

答案

最佳現(xiàn)金持有量=5000萬元

2:某企業(yè)年銷售額為54萬元，信用條件是(2/10,n/3O),其中60%的客戶10天內(nèi)付款，

另40%的客戶在購貨后平均?鈍.天付款.要求：

(1)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(平均收款期)。

(2)應(yīng)收賬款平均余額為多少？

(3)若企業(yè)緊縮信用政策，不享受折扣的客戶必須在30天內(nèi)付款，則應(yīng)收賬款平均余額

有何變化？

答案

(1)平均收款期=22天

(2)應(yīng)收賬款平均余額=3.3萬元

(3)平均收款期=18天

應(yīng)收賬款平均余額=2.7萬元

3:某企業(yè)預(yù)測年度賒銷收入凈額為720萬元，應(yīng)收賬款平均收款期為30天，變動(dòng)成本率

為65幅有價(jià)證券年利率為12%。試計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

答案

機(jī)會(huì)成本=4.68萬元

4:某企業(yè)預(yù)計(jì)年耗用甲材料3600千克，年單位儲(chǔ)存成本2元，平均每次訂貨成本25元。

要求：

(1)試計(jì)算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂購批置；經(jīng)濟(jì)訂購批量下的總成本；年度最佳采購批次和采

購周期。

(2)假設(shè)甲材料每天正常耗用10千克，訂貨提前期為20天，預(yù)計(jì)每天最大耗用量為12千

克，試確定甲材料的安全存量和再訂貨點(diǎn)。

答案

(DQ=300公斤TC=600元

最佳采購批次=12次

最佳采購周期=30天

(2＞安全存量=40千克

再訂貨點(diǎn)=240千克

第八章測試題

單項(xiàng)選擇題

1:狹義的收益分配是對(duì)的分配。

(A)利潤總額(B)凈利潤

(C)投資收益(D)留存收益

答案

B

2:最常見的，也是最易被投資者接受的股利支付形式是o

(A)現(xiàn)金股利(B)股票股利

(C)財(cái)產(chǎn)股利(D)負(fù)債股利

答案

A

3:下列各項(xiàng)中，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股本變動(dòng)的股利形式有o

(A)財(cái)產(chǎn)股利⑻負(fù)債股利

。股票股利⑻現(xiàn)金股利

答案

C

4:法律對(duì)收益分配實(shí)行超額累積利潤限制的主要原因是。

(A)避免損害少數(shù)股東權(quán)益(B)避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)

(0避免股東避稅(D)避免經(jīng)營者從中牟利

答案

C

5:在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般采用的收益分配政策是o

(A)很緊(B)偏緊

(C)很松(D)偏松

答案

C

6:企業(yè)投資并取得收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)的

是O

(A)資本保全約束(B)資本積累約束

(0超額累積利潤約束(D)償債能力約束

答案

B

7:采用剩余股利政策分配股利的根本目的是為了-

(A)降低企業(yè)籌資成本

(B)穩(wěn)定公司股票價(jià)格

(C)合理安排現(xiàn)金流量

(D)體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等關(guān)系

答案

A

8:在股利政策中，靈活性較大、對(duì)企業(yè)和投資者都較有利的方式是

(A)剩余股利政策(B)固定股利政策

(C)固定股利比例政策(D)正常股利加額外股利政策

答案

D

二.多項(xiàng)選擇題

1：采用現(xiàn)金股利形式的企業(yè)必須具備的兩個(gè)條件是o

(A)企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金

(B)企業(yè)要有足夠的凈利潤

(C)企業(yè)要有足夠的留存收益

(D)企業(yè)要有足夠的未指明用途的留存收益

答案

AD

2:收益分配政策在一定程度上決定企業(yè)的o

(A)對(duì)外籌資的能力(B)市場價(jià)值的大小

(0資金數(shù)額的多少(D)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣

答案

AB

3:就上市公司而言，發(fā)放股票股利o

(A)企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部調(diào)整

(B)企業(yè)籌資規(guī)模增加

(0會(huì)增加原投資者持股的份額

(D)不會(huì)引起股東權(quán)益總額的增減變化

答案

AD

4:影響股利政策的法律約束因素包括。

(A)資本保全約束(B)資本確定約束

(C)資本積累約束(D)超額累積利潤約束

答案

ACD

5:采用正常股利加額外股利政策的理由是o

(A)有利于保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

(B)使公司具有較大的靈活性

(C)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合成本最低

(D)使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東

答案

BD

6:下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用，并為廣大投資者所認(rèn)可的基本政策有

(A)剩余股利政策(B)固定股利政策

(C)固定股利比例政策(D)正常股利加額外股利政策

答案

BD

三.判斷題

1：采用現(xiàn)金股利形式的企業(yè)必須具備兩個(gè)條件：一是企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金，二是企業(yè)要

有足夠的留存收益。

答案

否

2:處于成長中的公司多采取低股利政策；陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策。

答案

是

3:對(duì)于盈余不穩(wěn)定的公司而言，較多采取低利政策。

答案

是

4:在連續(xù)通貨膨脹的條件下，公司應(yīng)采取偏緊的股利政策。

答案

是

5:低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈

少分的原則。

答案

否

四.計(jì)算題

1：某公司2000年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤為1000萬元，法定盈余公積金和公益金的提取比率

為15%,若2001年的投資計(jì)劃所需資金800萬元,公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%.

要求：

(1)若公司采用剩余股利政策，則2000年末可發(fā)放多少股利？

(2)若公司發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，計(jì)算每股利潤及每股股利？

答案

(1)提取法定盈余公積金和法定公益金=