數(shù)字金融：助力科技自立自強

相關研究《觀往知來：三中全會將如何指引市《中高端制造韌性強—高端制造研究系《科技制造風漸起——高端制造研究系l核心結論：①當前內外環(huán)境要求下發(fā)展新質生產力是實現(xiàn)高質量發(fā)展的必由之路，當前發(fā)展新質生產力機遇與挑戰(zhàn)并存。②數(shù)字金融可通過推動金融服務降本增效、優(yōu)化資源配臵、以及發(fā)揮技術溢出效應等路徑推動新質生產力發(fā)展。③未來數(shù)字金融服務新質生產力或可通過完善數(shù)字基礎設施、加大人才培育、營造安全環(huán)境等提升服務效率和質量。l數(shù)字金融支持新質生產力勢在必行。面對內外復雜的宏觀環(huán)境，高質量發(fā)展已成為時代主題。從內部環(huán)境看，中國經濟增長已進入換擋期，我國經濟發(fā)展需要從傳統(tǒng)要素投入驅動轉變?yōu)閯?chuàng)新驅動。從外部環(huán)境看，當今世界百年未有之大變局正加速演進，抓住新一輪科技革命機遇，發(fā)展壯大新質生產力對我國掌握發(fā)展自主權、實現(xiàn)高質量發(fā)展至關重要。當前發(fā)展新質生產力挑戰(zhàn)和機遇并存。一方面，我國發(fā)展新質生產力已具備人力資本、技術積累等基礎。技術積累方面，我國科創(chuàng)能力明顯提升。人力資本方面，我國工程師紅利正在取代人口紅利。另一方面，我國新舊動能切換中也面臨挑戰(zhàn)，當前新老經濟體量差距仍較大。新經濟領域尚未成長到足夠大的體量，新興產業(yè)的發(fā)展仍需政策的呵護和培育。l數(shù)字金融推動新質生產力發(fā)展路徑。數(shù)字金融推動金融服務降本增效。首先，數(shù)字金融能夠降低交易成本。其次，數(shù)字金融能夠降低金融服務的獲客、運營、風控成本。再次，數(shù)字金融驅動金融服務效率上升。數(shù)字金融通過優(yōu)化資源配臵，提升全要素生產率。一方面，數(shù)字金融促進各類優(yōu)質生產要素向新質生產力順暢流動。另一方面，數(shù)字金融可以有效糾正金融錯配。一是糾正傳統(tǒng)金融的“屬性錯配”，二是糾正傳統(tǒng)金融的“規(guī)模錯配”，三是糾正傳統(tǒng)金融的“領域錯配”。數(shù)字金融通過技術溢出效應，反哺新質生產力發(fā)展。從數(shù)字金融的數(shù)據要素價值來看，數(shù)據積累和價值釋放從金融體系外溢至實體經濟，推動固有業(yè)態(tài)和數(shù)字業(yè)態(tài)跨界融合。從數(shù)字金融的數(shù)字技術價值來看，數(shù)字技術在金融領域的積累和創(chuàng)新應用外溢至實體經濟，推動產業(yè)技術加快迭代創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新。l數(shù)字金融服務新質生產力大有可為。數(shù)字金融服務新質生產力需更完善的數(shù)字基礎設施支持。算力基礎設施是數(shù)字金融的大腦，強大的數(shù)據存儲與處理能力也是數(shù)字金融系統(tǒng)的核心需求之一。目前，我國已初步構建數(shù)字金融基礎設施體系，但算力基礎設施發(fā)展仍有空間。數(shù)字金融推動新質生產力發(fā)展需創(chuàng)新人才保障。從人才需求端來看，近年來隨著數(shù)字金融技術的快速演進和應用范圍的不斷拓展，其對于具有技術和金融背景的復合型人才的需求也日益增長。為促進新質生產力的發(fā)展，亟需加大對數(shù)字金融人才培養(yǎng)的支持力度。數(shù)字金融發(fā)展需為新興企業(yè)營造安全有序的環(huán)境。數(shù)字金融機構對于用戶數(shù)據的存儲、管理和傳輸仍有較大提升空間。未來數(shù)字金融機構應更加注重數(shù)據安全和隱私保護問題，或可從提升數(shù)字安全技術和規(guī)范化數(shù)據安全法規(guī)兩方面入手。政府部門、金融機構和科技企業(yè)應該加強合作，共同建設數(shù)字金融生態(tài)環(huán)境，為新質生產力的發(fā)展提供更加穩(wěn)健的支撐。l風險提示：政策落地不及預期，新技術發(fā)展和應用速度低于預期。策略研究策略專題報告2 42.數(shù)字金融推動新質生產力發(fā)展路徑 63.數(shù)字金融服務新質生產力大有可為 9策略研究策略專題報告3 圖12008年以來我國資本回報率明顯回落（%） 4圖2新常態(tài)下我國經濟增長中樞持續(xù)放緩 4圖3歷史上科技與經濟螺旋增長 5圖41980s以來美國TFP對經濟增長的貢獻不斷提升 5圖5我國創(chuàng)新能力逐漸接近發(fā)達國家 5圖6我國知識和技術產出得分高于英國和德國 5圖7我國ESI論文數(shù)量已居世界第二 6圖8我國STEM專業(yè)畢業(yè)生人數(shù)快速提升 6圖9地產及相關產業(yè)在GDP中占比仍達到25% 6圖10新質生產力在經濟中的占比逐漸提升 6圖11商業(yè)銀行不良貸款率下降 7圖12傳統(tǒng)金融機構加快數(shù)字化轉型 7圖13數(shù)字金融推動金融服務降本增效 7圖14技術市場成交金額占全年GDP比重達4.88% 8圖15TFP對GDP增長貢獻率總體呈現(xiàn)上升趨勢 8圖16數(shù)字金融通過優(yōu)化資源配臵，提升全要素生產率 8圖17數(shù)據交易市場規(guī)模預計到2030年可達到5,155.9億元 9圖182023年人工智能核心產業(yè)規(guī)模達到5784億元 9圖19數(shù)字金融通過技術溢出效應，反哺新質生產力發(fā)展 9策略研究策略專題報告4二十屆三中全會公報指出，“要健全因地制宜發(fā)展新質生產力體制機制，健全促進實體經濟和數(shù)字經濟深度融合制度”，為中國未來經濟發(fā)展指明方向。當前我國正處在新舊動能轉換的關鍵節(jié)點，未來政策層面將加快培育新質生產力，為高質量發(fā)展提供多元而強勁的動力支撐。而數(shù)字金融作為金融五篇大文章中的重要一篇，為各類優(yōu)質生產要素流向新質生產力暢通路徑，是提升金融服務實體經濟效能的必然之選。本文梳理了當前環(huán)境發(fā)展新質生產力的必要性，數(shù)字金融服務新質生產力的路徑，并對未來的提升方向進行展望。面對內外復雜的宏觀環(huán)境，高質量發(fā)展已成為時代主題。從內部環(huán)境看，中國經濟增長已進入換擋期：2010年之后我國經濟進入“新常態(tài)”，2009-2019年GDP增速中樞由2000-2008年的10.5%回落至7.8%；近年來我國經濟在內外壓力下保持中速增長，2020-2024年Q2經濟增速中樞進一步回落至4.8%。經濟增速的放緩反映出過去依靠要素投入的傳統(tǒng)發(fā)展模式不可持續(xù)：當經濟發(fā)展達到一定階段后，資本驅動模式則難以繼續(xù)支撐經濟的高速增長。大量的資本投入必然會面臨資本回報率回落、邊際產出下降、產能過剩等問題，使得同樣規(guī)模的資本投入對經濟增長的拉動作用逐漸削弱，02-08年我國資本回報率在10%以上，而08年以來我國資本回報率已明顯回落。在此背景下，我國經濟發(fā)展需要從傳統(tǒng)要素投入驅動轉變?yōu)閯?chuàng)新驅動，我們認為，習近平總書記強調的“新質生產力”或是支撐經濟增長最可靠的保障。區(qū)別于傳統(tǒng)生產力，新質生產力是創(chuàng)新起主導作用，具有高科技、高效能、高質量特征，以全要素生產率大幅提升為核心標志，特點是創(chuàng)新，關鍵在質優(yōu)，本質是先進生產力。通過積極培育壯大新興產業(yè)、改造提升傳統(tǒng)產業(yè)等手段來加快形成新質生產力，不僅能實現(xiàn)高質量發(fā)展階段的產業(yè)結構轉型和升級，也能持續(xù)地為我國經濟增長提供動力。從外部環(huán)境看，當今世界百年未有之大變局正加速演進，抓住新一輪科技革命機遇，發(fā)展壯大新質生產力對我國掌握發(fā)展自主權、實現(xiàn)高質量發(fā)展至關重要?？倳浽凇蛾P于<中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定>的說明》中指出，“推進中國式現(xiàn)代化是一項全新的事業(yè)，前進道路上必然會遇到各種矛盾和風險挑戰(zhàn)”。近年來大國博弈不斷升級，逆全球化趨勢加劇，國際秩序深度調整已成為全球政治經濟格局的常態(tài)，其中，科技創(chuàng)新已成為大國競爭的主要著力點。從人類歷史進程看，每一次重大的科技革命都帶來生產力的極大提高和產業(yè)結構的優(yōu)化升級，也為抓住機遇實現(xiàn)跨越式發(fā)展的國家提供了強大驅動力，例如，80年代后美國擺脫滯脹困境，實現(xiàn)經濟快速發(fā)展，正是處在以計算機等信息技術驅動的信息革命的大背景下，其信息技術產業(yè)實現(xiàn)了關鍵技術的突破，全要素生產率對經濟增長的貢獻率由1988-1990年的16%快速大幅提升至01-05年的64%。面對當前復雜的國際形勢，加快發(fā)展新質生產力，就是瞄準新一輪科技革命和產業(yè)變革的突破方向，抓住全球產業(yè)結構調整布局中孕育的新機遇，促進人工智能、生物制造、量子科技等顛覆性技術和前沿技術加快向現(xiàn)實生產力轉化，開辟戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)新賽道，建設完整、安全、高效的現(xiàn)代化產業(yè)體系，占據全球產業(yè)鏈的制高點，增強國際競爭的戰(zhàn)略主動權。252050-5-10資本回報率名義GDP增速0000-08年均值為10.5%09-19年均值為7.8%2020-2024Q2均值為4.8%-00/0302/1005/0507/1210/0713/0215/0918/0420/1123/06策略研究策略專題報告5 技術擴散經濟總量經濟增長經濟增長185319181969207620162008187319291837-20091800185817711825185319181969207620162008187319291837-2009180018581771182518869-1988-18471918196920161931980計算機蒸汽機+紡織人工智能光子芯片蒸汽機+鐵路電氣+內燃機計算機蒸汽機+紡織人工智能光子芯片機械革命信息革命電氣革命新一代科技革命機械革命信息革命電氣革命80%60%40%20%0%-20%各要素對美國經濟增長的貢獻率勞動力資本TFP1988-19901991-19951996-20002001-2005當前發(fā)展新質生產力挑戰(zhàn)和機遇并存。我們在前文中指出當前內外環(huán)境下發(fā)展新質生產力是實現(xiàn)高質量發(fā)展的支撐，結合我國國情來看，當前我國產業(yè)結構轉型升級同時面臨挑戰(zhàn)和機遇。一方面，我國發(fā)展新質生產力已具備人力資本、技術積累等基礎：技術積累方面，我國科創(chuàng)能力明顯提升。根據WIPO，2022年我國創(chuàng)新能力綜合排名超過法國，位于全球第11位，其中我國知識和技術產出排名位列全球第六，已經高于日本、德國、英國等發(fā)達國家。當前我國專利與科研成果規(guī)模也有顯著提升。從ESI論文數(shù)量來看，2011/01-2021/09我國發(fā)表ESI論文數(shù)量位居世界第二，高達346萬篇，僅次于美國的437萬篇；人力資本方面，我國工程師紅利正在取代人口紅利。2023年我國普通高校畢業(yè)生數(shù)為1047萬人，若以2020年比例（STEM專業(yè)畢業(yè)生占比62%）推算，STEM專業(yè)（科學、技術、工程和數(shù)學教育相關專業(yè)）畢業(yè)生數(shù)將近650萬，工程師紅利對于經濟增長的積極作用將逐漸顯現(xiàn)。根據軟科發(fā)布的《2023軟科世界一流學科排名》，在排名的23個工學領域學科中，我國內地高校在其中14個學科排名第一，而工科教育水平是工程師人才培育的基礎，我國的工程師紅利將得以不斷另一方面，我國新舊動能切換中也面臨挑戰(zhàn)，當前新老經濟體量差距仍較大。我國以地產鏈為代表的老經濟自21年以來處下行態(tài)勢，23年商品房銷售面積同比增速為-9%，24年上半年同比增速進一步下滑至-19%，地產投資也較為乏力，23年/24年上半年房地產開發(fā)投資同比增速為-10%/-10%。而目前地產鏈占經濟整體比重仍較大，23年地產鏈占GDP比重在25%左右。與此同時，近年來以戰(zhàn)略新興產業(yè)為代表的“新經濟”已在快速發(fā)展，2013年以來我國高技術產業(yè)工業(yè)增加值同比增速高于整體值，戰(zhàn)略性新興產業(yè)占GDP比重從2014年的7.6%上升至2022年的13%以上，但在整體經濟中占比仍明顯低于老經濟，可見當前新經濟領域尚未成長到足夠大的體量，新興產業(yè)的發(fā)展仍需政策的呵護和培育。加拿大加拿大4520132014201520162017201820192020202120224540 2022年各經濟體知識和技術產出得分瑞士瑞典美國芬蘭荷蘭中國以色列英國德國策略研究策略專題報告65004504003503002502000ESI論文數(shù)量（萬篇，左軸）ESI論文引用率（右軸，次/篇）丹麥比利時瑞典伊朗荷蘭巴西韓國西班牙ESI論文數(shù)量（萬篇，左軸）ESI論文引用率（右軸，次/篇）澳大利亞印度加拿大意大利法國日本德國英國中國美國5030252015105地產+建筑業(yè)占GDP比重（%）地產相關GDP占GDP比重（%）20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202312008004000中國普通高校畢業(yè)生數(shù)（萬人）STEM專業(yè)（科學、技術、工程和數(shù)學專業(yè)）w非STEM專業(yè)20002005201020152020202318——戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值占GDP比重（%）862014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E我們在前文中指出，發(fā)展新質生產力是推動高質量發(fā)展的必由之路，而當前我國培育壯大新質生產力面臨機遇和挑戰(zhàn)。中央金融工作會議指出，高質量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務，金融要為經濟社會發(fā)展提供高質量服務。我們認為，數(shù)字金融作為金融五篇大文章中的重要一篇，或可通過推動金融服務降本增效、優(yōu)化資源配臵、以及發(fā)揮技術溢出效應等路徑推動新質生產力發(fā)展。數(shù)字金融推動金融服務降本增效。首先，數(shù)字金融能夠降低交易成本。數(shù)字金融依托數(shù)字貨幣、移動支付等新業(yè)態(tài)的廣泛應用，支持金融機構適當縮短業(yè)務流程，減少中間環(huán)節(jié)和人工干預，使得支付和結算的效率與便捷性大幅提高，交易成本顯著下降，例如，在美歐市場，利用分布式賬戶技術用于跨境銀行間支付，匯款200美元的交易費用為全球平均值的7.4%。其次，數(shù)字金融能夠降低金融服務的獲客、運營、風控成本。數(shù)字金融依托人工智能、區(qū)塊鏈等底層技術的蓬勃發(fā)展，支持金融機構建立更快速、更實時的風險監(jiān)控和預警系統(tǒng)，從多源數(shù)據深入挖掘潛在風險，提高信用評估與客戶了解效率，構建全面用戶畫像并實時監(jiān)控市場及賬戶異常，及時響應潛在風險，使得金融服務的獲客、運營、風控成本大幅下降，商業(yè)銀行不良貸款率從2020Q4的1.84%下降至2024Q1的1.59%。再次，數(shù)字金融驅動金融服務效率上升。從新興金融科技公司來看，通過創(chuàng)新經營管理模式、流程和產品，有效突破傳統(tǒng)金融產品的空間界限和數(shù)量約束，提升金融服務效率和覆蓋范圍。從傳統(tǒng)金融機構來看，數(shù)字化轉型為信貸市場提供了新的產品與服務模式，促進金融機構大力拓展營利途徑，開發(fā)更加多元化和市場化的產品，提高自身資產配臵效率，繼而提升金融市場運行效率。綜合來看，數(shù)字金融能夠使金融服務實體降本增效，從而增加全社會的效率，這為新質生產力的培育和發(fā)展提供了良好的成長環(huán)境。策略研究策略專題報告7中國:不良貸款比例:商業(yè)銀行（%）2.0020/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03銀行業(yè)（單位：億）保險業(yè)（單位：億）證券業(yè)（單位：億）2027E2026E2025E2024E 2023 2022 2021 2020201901000200030004000500060007000數(shù)字金融通過優(yōu)化資源配臵，提升全要素生產率。正如前文所述，新質生產力是以全要素生產率大幅提升為核心標志的先進生產力，數(shù)字金融能夠發(fā)揮金融作為資源配臵的樞紐作用，提升全要素生產率。一方面，數(shù)字金融促進各類優(yōu)質生產要素向新質生產力順暢流動。數(shù)字金融推動要素流向新質生產力往往通過以下方式：一是數(shù)字金融通過對數(shù)據的深度挖掘和分析為金融機構提供更為全面、準確的客戶信息和市場預測，使得金融機構能夠更準確地把握客戶的需求和風險狀況，優(yōu)化信貸結構和資金投向。二是數(shù)字金融通過建立高效、去中心化的金融服務平臺，實現(xiàn)金融資源的快速匹配和對接，提高金融服務的滲透度、普惠性，降低資金空轉和錯配的風險。三是數(shù)字金融能夠推動金融市場的開放和包容性發(fā)展，打破行業(yè)限制和市場壁壘，吸引更多資本、人才和技術等創(chuàng)新要素參與到金融市場中來，形成多元化的創(chuàng)新生態(tài)體系。國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，全國高新區(qū)企業(yè)技術收入持續(xù)增長，2021年達6.92萬億元。2023年技術市場成交金額攀升至6.15萬億元，占全年GDP比重達4.88%。另一方面，數(shù)字金融可以有效糾正金融錯配。一是糾正傳統(tǒng)金融的“屬性錯配”，我們認為，數(shù)字金融的發(fā)展使金融機構擴大實體經濟信貸規(guī)模，并更多地流向生產效率和市場化程度較高的實體企業(yè)。二是糾正傳統(tǒng)金融的“規(guī)模錯配”，數(shù)字金融的“鯰魚效應”促進傳統(tǒng)金融機構數(shù)字化轉型，促進金融產品創(chuàng)新，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境。三是糾正傳統(tǒng)金融的“領域錯配”，數(shù)字金融通過客觀地評估企業(yè)的風險狀況、資信水平和發(fā)展?jié)摿?，并精準預測其金融服策略研究策略專題報告8務需求及其變化趨勢，提供更加高效、便捷和低成本的金融服務，滿足科技型企業(yè)，特別是傳統(tǒng)金融易忽視的初創(chuàng)期新興科技型企業(yè)的金融服務需求，提高企業(yè)的投入產出轉化效率和全要素生產率。2013年以來我國TFP對GDP增長貢獻率總體呈現(xiàn)上升趨勢，2021年，TFP增長率達5.75%，對GDP增長貢獻率達69.3%。中國:技術市場:成交金額（萬億，左軸）7.006.005.004.003.002.001.000.00中國:技術市場:成交額占GDP比重（%，右軸）6.005.004.003.002.001.000.002007200820072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023數(shù)字金融提升全要素生產率數(shù)字金融提升全要素生產率促進要素流動促進要素流動優(yōu)化信貸結構和資金投向優(yōu)化信貸結構和資金投向提高金融服務滲透度、普惠性提高金融服務滲透度、普惠性吸引資本、人才和技術等創(chuàng)新要素吸引資本、人才和技術等創(chuàng)新要素糾正金融錯配糾正金融錯配屬性錯配屬性錯配規(guī)模錯配規(guī)模錯配領域錯配領域錯配數(shù)字金融通過技術溢出效應，反哺新質生產力發(fā)展。數(shù)據要素和數(shù)字技術是數(shù)字金融的關鍵基礎，數(shù)字金融的發(fā)展將加快數(shù)字經濟與實體經濟的融合，也為新質生產力發(fā)展注入活力。從數(shù)字金融的數(shù)據要素價值來看，數(shù)據驅動的決策優(yōu)化助力金融機構精準分析市場趨勢和客戶需求，提供數(shù)字化、定制化金融產品和服務。數(shù)據積累和價值釋放從金融體系外溢至實體經濟，推動固有業(yè)態(tài)和數(shù)字業(yè)態(tài)跨界融合，催生出智能制造、智慧物流、數(shù)字商貿、智慧農業(yè)等一批新興業(yè)態(tài)，加速線上線下、生產生活、國內國際全面貫通，促進精準供給、激發(fā)新興需求、重塑經濟模式。當前，數(shù)據生成、共享、開放、流通和應用步伐加快，各類經營主體更加重視以數(shù)據驅動發(fā)展，數(shù)據價值持續(xù)向商業(yè)價值轉化。根據《中國數(shù)據交易市場研究分析報告（2023）》，2022年，數(shù)據交易行業(yè)市場規(guī)模為876.8億元，同比增長42.0%，預計到2030年可達到5155.9億元。從數(shù)字金融的數(shù)字技術價值來看，數(shù)字技術推動數(shù)字金融領域持續(xù)創(chuàng)新，例如，基于區(qū)塊鏈技術的數(shù)字貨幣新形態(tài)，基于人工智能和大數(shù)據分析的智能投研、智能營銷和智能理財新模式。數(shù)字技術在金融領域的積累和創(chuàng)新應用外溢至實體經濟，推動產業(yè)技術加快迭代創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新，走上數(shù)字生成、網絡互聯(lián)和智能決策的技術演進路線，形成以策略研究策略專題報告9新型實體企業(yè)為主體的技術創(chuàng)新生態(tài)，讓傳統(tǒng)產業(yè)因數(shù)字技術新引擎而重煥生機。當前，數(shù)字技術進入加速創(chuàng)新的爆發(fā)期，2022年數(shù)字經濟核心產業(yè)發(fā)明專利授權量達33.5萬件，占同期全社會發(fā)明專利授權量的42%。新一代人工智能、量子信息等顛覆性前沿技術加速突破，截至2023年底，我國人工智能核心產業(yè)規(guī)模達到5784億元。400020000數(shù)據交易行業(yè)市場規(guī)模（億,數(shù)據交易行業(yè)市場規(guī)模（億,左軸）數(shù)據交易行業(yè)市場規(guī)模增長率（%，右軸）202120222023E2024E2025E2026E454050研究所數(shù)字金融技術溢出效應數(shù)字金融技術溢出效應數(shù)據要素價值數(shù)據要素價值數(shù)字化、定制化金融產品和服務數(shù)字化、定制化金融產品和服務固有業(yè)態(tài)和數(shù)字業(yè)態(tài)跨界融合固有業(yè)態(tài)和數(shù)字業(yè)態(tài)跨界融合推動數(shù)字產業(yè)化、產業(yè)數(shù)字化發(fā)展推動數(shù)字產業(yè)化、產業(yè)數(shù)字化發(fā)展數(shù)字技術價值數(shù)字技術價值數(shù)字金融領域持續(xù)創(chuàng)新數(shù)字金融領域持續(xù)創(chuàng)新產業(yè)技術迭代創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新產業(yè)技術迭代創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新新、舊產業(yè)因數(shù)字技術高質量發(fā)展新、舊產業(yè)因數(shù)字技術高質量發(fā)展近年來隨著數(shù)字技術加速創(chuàng)新，數(shù)字金融服務實體經濟的廣度和深度正在不斷加深，但目前數(shù)字金融推動加快新質生產力發(fā)展存在多項難點堵點，數(shù)字金融機構的業(yè)務模式和產品同新興企業(yè)與日俱增的金融服務需求仍存在一定的不匹配。二十屆三中全會通過《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化的決定》指出，加快形成同新質生產力更相適應的生產關系，促進各類先進生產要素向發(fā)展新質生產力集聚，大幅提升全要素生產率。我們認為，未來數(shù)字金融服務新質生產力需要在基礎要素支持、信息安全與法規(guī)制度之間找到平衡點，才能更好地推動新質生產力的發(fā)展。數(shù)字金融服務新質生產力需更完善的數(shù)字基礎設施支持。數(shù)字金融的普及和應用離不開強大的信息技術基礎設施。只有建立起穩(wěn)固、高效、安全的技術支持體系，才能更好地滿足用戶的金融需求，推動數(shù)字金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。具體而言，數(shù)字金融系統(tǒng)需要高效且穩(wěn)定的網絡基礎設施作為保障，以確保用戶能夠隨時隨地進行金融交易以及獲取服務。與此同時，算力基礎設施是數(shù)字金融的大腦，強大的數(shù)據存儲與處理能力策略研究策略專題報告10也是數(shù)字金融系統(tǒng)的核心需求之一，金融機構需要處理大量的用戶數(shù)據、交易記錄和風險管理信息，并通過數(shù)據分析，提升數(shù)字金融系統(tǒng)的效率，并催生更多創(chuàng)新的金融產品目前，我國已初步構建數(shù)字金融基礎設施體系，但算力基礎設施發(fā)展仍有空間。在物聯(lián)網和移動通信為代表的信息新基建領域，中國已構建全球領先的通信基礎設施，截至2023年，我國互聯(lián)網普及率達77.5%，累計建成開通5G基站達337.7萬個，5G網絡實現(xiàn)所有地級市城區(qū)、縣城城區(qū)的覆蓋。數(shù)據新基建方面，截至2023年6月底，全國在用數(shù)據中心機架總規(guī)模超過760萬標準機架，算力總規(guī)模達到197EFLOPS，位居全球第二。算力基礎設施是新型信息基礎設施的重要組成部分，目前仍有發(fā)展空間。根據工信部信息通信發(fā)展司司長謝存發(fā)言，雖然我國算力基礎設施發(fā)展成效顯著，但與推動數(shù)字經濟與實體經濟深度融合、實現(xiàn)經濟社會高質量發(fā)展的目標任務相比，與應對國際市場激烈競爭的要求相比，仍有一定差距。在此背景下，2023年10月工業(yè)和信息化部等6部門聯(lián)合印發(fā)《算力基礎設施高質量發(fā)展行動計劃》，制定了到2025年的主要發(fā)展目標，具體而言，到2025年，計算力方面，算力規(guī)模超過300EFLOPS，智能算力占比達到35%，東西部算力平衡協(xié)調發(fā)展；運載力方面，國家樞紐節(jié)點數(shù)據中心集群間基本實現(xiàn)不高于理論時延1.5倍的直連網絡傳輸，重點應用場所光傳送網（OTN）覆蓋率達到80%，骨干網、城域網全面支持IPv6、SRv6等創(chuàng)新技術使用占比達到40%；存儲力方面，存儲總量超過1800EB，先進存儲容量占比達到30%以上，重點行業(yè)核心數(shù)據、重要數(shù)據災備覆蓋率達到100%。中國:互聯(lián)網普及率（%）4020002/0603/0604/0605/0606/0607/0608/0609/0620/0621/0622/0623/0602/0603/0604/0605/0606/0607/0608/0609/0620/0621/0622/0623/068007006005004003002000mm中國:數(shù)據中心總機架數(shù)量:800700600500400300200076065076065052040131522616612420162017201820192020202120222023/0640200800600400200022年全球算力規(guī)模（Eflops，左軸）22年我國算力規(guī)模（Eflops，左軸）全球算力規(guī)模增速（全球算力規(guī)模增速（%，右軸）我國算力規(guī)模增速（%，右軸）33%27%40%算力總規(guī)?；A算力智能算力40200數(shù)字金融推動新質生產力發(fā)展需創(chuàng)新人才保障。人才是發(fā)展新質生產力的高素質勞動者和重要生產要素，數(shù)字金融服務實體經濟發(fā)展新質生產力離不開人才支持。數(shù)字金融涉及復雜的金融工程、大數(shù)據分析、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等多領域的交叉應用，需要具備深厚的專業(yè)知識和跨領域的綜合能力。從人才需求端來看，近年來隨著數(shù)字金融技術的快速演進和應用范圍的不斷拓展，其對于具有技術和金融背景的復合型人才的需求也日益增長，截至2023年末，六大行金融科技條線員工數(shù)量共計約9.49萬人，整體增速約為8.6%，其中交通銀行和農業(yè)銀行的科技條線增員幅度更是在30%以策略研究策略專題報告11上。以交通銀行為例，2023年交通銀行聚焦全行數(shù)字化轉型戰(zhàn)略，全力推進科技萬人計劃落地落實，2023年全行新招錄科技理工應屆生占比提升至70%，交行金融科技人才總量同比增長逾33%，在全行員工中的占比快速提升近2個百分點，達到8.3%。從供給端看，當前數(shù)字金融所需的創(chuàng)新復合型人才供給尚不足，根據清華大學金融科技研究院《金融科技人才供需調研報告（2024）》，57%的受訪者認為目前的金融科技人才需求大于供給。因此，當前數(shù)字金融服務新質生產力發(fā)展有必要構建多方協(xié)同、相對完整的數(shù)字金融復合型創(chuàng)新人才培養(yǎng)體系。為促進新質生產力的發(fā)展，亟需加大對數(shù)字金融人才培養(yǎng)的支持力度。具體而言，可從以下三方面入手：一是高校層面需完善數(shù)字金融人才培養(yǎng)機制，要根據科技發(fā)展新趨勢和新質生產力發(fā)展的新要求，用好學科交叉融合的“催化劑”，優(yōu)化學科設臵和復合型人才培養(yǎng)模式，積極開設數(shù)字金融、金融科技等專業(yè)，修訂人才培養(yǎng)方案；二是金融機構層面需發(fā)揮人才培養(yǎng)的重要作用，完善人才評價和激勵機制，通過定期開展內部培訓、在線課程等方式，提升員工的相關素養(yǎng)與綜合能力，還可通過產學研合作形成人才培育聯(lián)盟；三是政府部門可為數(shù)字金融人才培養(yǎng)提供良好的培育環(huán)境，積極完善人才認證機制，也可建立創(chuàng)新基金和項目孵化體系，例如通過成立創(chuàng)新基金來加強科技創(chuàng)新的引導和激勵。4000030000200000u金融科技條線員工數(shù)量（人，左軸）u金融科技條線員工數(shù)量（人，左軸）Δ同比增速（%，右軸）40086420廣東上海天津甘肅廣東上海天津甘肅重慶安徽貴州數(shù)字金融發(fā)展需為新興企業(yè)營造安全有序的環(huán)境。數(shù)字金融在快速發(fā)展的同時，也面臨著數(shù)據安全和隱私保護問題。金融業(yè)務在數(shù)字化和網絡化的同時，其安全問題也日益突出，由于大量用戶信息被收集和存儲，一旦發(fā)生數(shù)據泄露和身份盜竊，將會對客戶的財產安全、金融機構的公信力造成威脅，進而對數(shù)字金融系統(tǒng)的平穩(wěn)運行帶來考驗。根據威脅獵人《2024年上半年數(shù)據泄露風險態(tài)勢報告》，2024年上半年全網監(jiān)測并分析驗證有效的數(shù)據泄露事件16011起，較2023年下半年環(huán)比增長59.6%，其中，銀行成為數(shù)據泄露事件最多的行業(yè)，高達2961起。從泄露的渠道看，包括短信通道泄露、運營商泄露、內鬼泄露、黑客攻擊、第三方泄露等。因此，數(shù)字金融機構對于用戶數(shù)據的存儲、管理和傳輸仍有較大提升空間。此外，國際數(shù)據流動的問題也增加了