氫能源行業(yè)發(fā)展趨勢分析-央企吹響進攻號角-海外龍頭企業(yè)加速布局

2020氫能源行業(yè)發(fā)展趨勢分析，央企吹響進攻號角，海外龍頭企業(yè)加速布局

今年春節(jié)新冠疫情觸動人心，國內經濟活動受到較大沖擊。2月9日國務院發(fā)布《關于切實加強疫情科學防控有序做好企業(yè)復工復產工作的通知》，提出各地政府要推動企業(yè)有序復工。在疫情沖擊緩解后，預計后續(xù)將通過積極的貨幣和財政政策加以對沖。我們認為新能源有望成為政策傾斜的重點，而氫能源作為新能源大版圖中的一環(huán)，具備很多獨特優(yōu)勢，有希望迎來更多政策支持。具體看來，其優(yōu)勢主要有以下4點：1）縱向拉動：氫能源在新能源中產業(yè)鏈最長，上下游拉動最明顯；2）橫向聯(lián)動：氫能源是其他新能源形式的有機互補（鋰電、風光）；3）邊際效應：2019年燃料電池汽車銷量2737輛，行業(yè)基數(shù)低，邊際改善大；4）技術進步：燃料電池成本年化下降30%。目前的燃料電池車行業(yè)與2010-2013年電動汽車行業(yè)非常相似，政策對于行業(yè)影響甚大。2010-2013年間我國電動汽車行業(yè)年銷量在萬輛級，隨著電動汽車補貼推向全國、國家出臺新能源車發(fā)展規(guī)劃、購置稅與車船稅減免等政策陸續(xù)發(fā)布，行業(yè)規(guī)模在2014-2015年間迅速站上10萬輛的量級；隨后補貼退坡快速推進，但行業(yè)發(fā)展并未停滯，而是于2018年站上百萬輛的量級。目前燃料電池車行業(yè)與2010-2013年間的電動汽車行業(yè)非常相似，2019年總銷量僅為2737輛，補貼資金對于行業(yè)發(fā)展的邊際促進效應非常明顯。2019年新能源汽車會不會首現(xiàn)負增長?一直以來，中國新能源車市增長迅猛，而今年走勢異常，與往年“前低后高”的路線截然不同，第一季增長109.7%，隨后增速放緩至上半年的49.6%，而從7月起驟然降溫。“五連降”讓新能源車陷入前所未有的尷尬：全年是正增長還是負增長，關鍵一票取決于12月份的銷量。中國汽車工業(yè)協(xié)會(下稱“中汽協(xié)”)的數(shù)據顯示，今年1-11月，中國新能源汽車銷量為104.3萬輛，同比增長1.3%，其中11月銷量為9.5萬輛，同比下降43.7%。中汽協(xié)秘書長助理許海東預計，新能源汽車銷量最后一個月會有翹尾現(xiàn)象，預計銷量將超過10萬輛。2019年氫燃料汽車產量3018輛，一半生產在12月GGII數(shù)據顯示，2019年全年中國共生產氫燃料電池汽車3018輛（合格證數(shù)據），同比增長86.41%。2019年12月份中國共生產燃料電池汽車1418輛，同比增長22.98%。中國氫燃料電池汽車在12月放量，主要是因為：1、氫燃料電池汽車在11月份及之前完成生產，12月份獲得生產合格證；2、氫燃料電池汽車國補遲遲未出，企業(yè)為避免補貼政策在2020年出現(xiàn)大變化，集中于2019年年底完成當年燃料電池汽車生產計劃；3、各地政府在2019年年底和2020年年初集中釋放訂單需求，各車企為保障訂單供應而提前生產，集中于2019年年底完成訂單交付。如佛山386輛燃料電池汽車采購項目，常熟20輛氫燃料電池汽車交付。2016-2019年中國氫燃料電池汽車產量（單位：輛，%）資料來源：公開資料整理值得一提的是，每年氫燃料電池汽車銷量趨勢與產量趨勢是基本一致的，2019年燃料電池汽車產量相比于2018年有較大的提升，意味著銷量也大幅提升?；仡?015年至2018年，中國氫燃料電池汽車銷量情況分別為10輛、629輛、1275輛、1527輛，2019年的進步還是顯而易見的。而根據2020年各地方氫燃料電池汽車推廣計劃，已公布的氫燃料電池企業(yè)在手訂單，以及各地加氫站建設進展來看，2020年燃料電池汽車發(fā)展將比2019年更上一個臺階。1、電動汽車和動力電池產業(yè)鏈相比，氫能源與燃料電池產業(yè)鏈更長目前的電動汽車產業(yè)鏈的重心主要在動力電池的制造上，從動力電池產業(yè)鏈下游至上游分別為動力電池、電池單體、中游材料、原材料4個環(huán)節(jié)，中游材料又分為正極、負極、隔膜、電解液這四大材料，分別有其各自的上游原材料，由此導致產業(yè)鏈較長，環(huán)節(jié)較為復雜；動力電池之外的其他環(huán)節(jié)則相對簡單，整個產業(yè)鏈的最上游發(fā)電以及輸電環(huán)節(jié)分別有現(xiàn)成的發(fā)電站與電網，下游電能應用與轉化環(huán)節(jié)配合電機電控即形成整車。相比之下，氫能源和燃料電池產業(yè)鏈則更長，與動力電池相應的部分是燃料電池本身的制造，其在中游材料部分可分解為雙極板、膜電極、密封層等，分別對應不同的上游產品，復雜度與動力電池產業(yè)鏈相當；除此之外，氫能與燃料電池有兩個新增環(huán)節(jié)：1）制氫與氫氣儲運，在制氫方面主要是化工副產氫、煤/油制氫、電解水制氫，在儲運方面，主要通過管道運輸或者運輸車運輸，最后通過加氫站供應給終端消費者；2）供氣系統(tǒng)，對應有氫氣瓶、空壓機、增濕器等零部件，分別對應各自的中游材料及上游原材料。以上兩個新增環(huán)節(jié)使得氫能源與燃料電池產業(yè)鏈長度與復雜程度均高于電動汽車與動力電池產業(yè)鏈，因而其投資對產業(yè)鏈的拉動效果有望更加明顯。圖表1：燃料電池與電動汽車產業(yè)鏈對比資料來源：公開資料整理2、氫能源是新能源大版圖的關鍵一環(huán)，它有助于緩解目前新能源領域的兩大痛點：1）彌補電動車不適應長途重載和低溫的缺點；2）彌補了可再生能源不適合儲存的缺點。在電動汽車方面，續(xù)航里程與充電焦慮一直是業(yè)內人士與終端用戶最關心的一個問題。雖然近五年來動力電池產業(yè)化技術取得了長足的進步，量產車型續(xù)航里程從150公里提高到了500公里左右，充電時間從10小時縮短至快充的1小時以內，基本解決市內出行問題。但在長途重載領域依然有待突破，電動化在貨車領域的滲透依然只有每年10萬輛左右，遠低于乘用車。此外鋰電池在低溫情況下的容量與性能均有明顯折扣，使其在寒冷地區(qū)的應用受到較大限制。在可再生能源方面，目前光伏與風電行業(yè)均已處于平價前夕，平價后行業(yè)發(fā)展將由政策驅動轉變?yōu)橄{驅動，電網消納能力將成為制約行業(yè)發(fā)展的首要因素。可再生能源無法控制、無法儲存是導致其消納難的主要原因。氫能源提供了一種可行的能量儲存方式，為解決可再生能源消納問題提供了一種可行的方法。光伏發(fā)電、風力發(fā)電等可再生能源電力在無法被電網消納的情況下，通過電解等方式將電能轉化為化學能儲存在氫氣中，然后在電網缺電且可再生能源無法響應時通過燃料電池發(fā)電回送電網，亦可將氫直接通過管道/拖車運輸至消費終端，通過燃料電池完成各種情景下的終端消費。在終端消費中，既可通過移動式燃料電池系統(tǒng)用于運輸，亦可通過固定式燃料電池系統(tǒng)用作居民用電、備用電源、工農業(yè)生產等等。圖表：氫能源是新能源大版圖的最后一環(huán)

3、氫能源行業(yè)部分公司的布局如下：與電動車行業(yè)明顯不同，我們注意到國企央企以及海外龍頭企業(yè)對于氫能源更為積極。我們相信這是來源于兩點：1）氫能源與傳統(tǒng)能源的聯(lián)系更為緊密；2）氫能源的前段投資更大，對于大型企業(yè)來說更有優(yōu)勢。同樣我們也相信通過大型公司的推動，氫能源的發(fā)展將更為順利。中石化成立氫能公司，參股上海重塑。據中國電力新聞網報道，11月6日中石化與法國液化空氣集團簽署合作備忘錄，探討加強氫能領域合作。中國石化將成立氫能公司，致力于氫能技術研發(fā)以及基礎設施網絡建設，法液空將成為中國石化氫能公司的參股方之一，共同推動氫能和燃料電池汽車整體解決方案在中國的推廣和應用。2019年7月，中石化在佛山建成國內首座油氫合建站。2019年9月，中石化資本公司戰(zhàn)略參股上海重塑，持股比例21%。國電投全產業(yè)鏈穩(wěn)健布局，天然氣摻氫有突破。國電投在氫能領域布局較早，在2017年即設立了專門的氫能子公司“國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司”，公司在2019年進展繁多。3月25日國電投氫能寧波辦事處揭牌，該辦事處將在寧波重點推進雙極板和氫燃料電池總裝兩條中試線、氫能產業(yè)園一期建設、氫能交通示范應用等項目實施，及雙極板生產制造公司和電堆總裝產線公司的籌備及設立。7月國家電投氫能公司100千瓦功率金屬雙極板燃料電池電堆宣告研制成功。9月與西門子簽署《綠色氫能發(fā)展和綜合利用合作諒解備忘錄》，雙方將聚焦氫能供需兩側關鍵技術的聯(lián)合研發(fā)與應用，重點圍繞氫能技術聯(lián)合創(chuàng)新研發(fā)、2022北京冬奧會綠色制氫科創(chuàng)項目、氫能產業(yè)能力培育和標準制定、第三方市場合作等領域開展高技術合作。9月30日，朝陽可再生能源電解制氫摻入天然氣示范項目第一階段工程圓滿完工，具有重大意義。寶武鋼設立清潔能源公司，重點推動氫能發(fā)展。2019年11月15日，寶武清潔能源有限公司揭牌成立。寶武清能將驅動鋼鐵能源結構優(yōu)化，緩解能源約束，促進可再生能源消納，支撐主業(yè)低碳冶煉，助推國家氫能發(fā)展與低碳社會構建。聚焦專業(yè)整合與能力提升，快速融入規(guī)劃、開拓市場，推動寶山、上海及長三角等地區(qū)氫能規(guī)劃落地，助力產業(yè)發(fā)展；要耦合發(fā)展天然氣、LNG產業(yè)，協(xié)調發(fā)展清潔電力產業(yè)，并研究捕捉能源專業(yè)化運營及發(fā)展機遇。要引領鋼鐵業(yè)清潔能源應用，加速產城融合，驅動鋼鐵生態(tài)圈綠色發(fā)展。河鋼氫能冶金開建。2019年3月21日，河鋼集團與中國工程院戰(zhàn)略咨詢中心、中國鋼研、東北大學在北京簽訂合作協(xié)議，聯(lián)合組建“氫能技術與產業(yè)創(chuàng)新中心”，共同推進氫能技術創(chuàng)新與產業(yè)高質量發(fā)展，打造氫能應用研究和科技成果轉化平臺。2019年11月，河鋼第一座加氫示范站——35/70MPa加氫示范站（邯鄲）項目開建。2019年11月22日河鋼集團與意大利特諾恩集團簽署備忘錄，商定雙方在氫冶金技術方面開展深入合作，利用世界最先進的制氫和氫還原技術，聯(lián)手中冶京誠共同研發(fā)、建設全球首例120萬噸規(guī)模的氫冶金示范工程。三大氣體公司加速布局。1）林德。林德本身在全球與中國均已有大量氫能相關的布局。最近的一次是2019年12月，林德宣布與寶武清能簽署合作備忘錄。雙方將共同投資液氫生產裝置和基礎設施，并在中國液氫市場的調查研究、布局規(guī)劃、氫能源產業(yè)發(fā)展、項目開發(fā)等領域開展互惠合作。2）法液空。在歐美亞均有大量制氫、加氫、燃料電池技術布局，最近一次是2019年11月與中石化合作，參股中石化氫能公司。3）空氣化工。2019年公司海鹽氫能源及配套產業(yè)園基地項目落戶浙江嘉興海鹽，此外公司于2019年3月與三江化工及嘉化能源共同簽署《氫能綜合利用三方戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。海外車企新車型不斷推出。1）豐田。2019年9月，