風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控問題研究分析 財務(wù)管理專業(yè)

風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控問題研究摘要在我國，由于最近幾年來，國內(nèi)的風險投資業(yè)迅速崛起，風險投資的一些比較顯著的特點已經(jīng)成為共識，許多機構(gòu)包括政府、證券公司、上市公司、外資金融機構(gòu)等紛紛介入中國風險投資，我國的風險投資業(yè)取得了長足的發(fā)展。但是，由于發(fā)展時間短，仍存在信息不對稱和退出機制不健全等問題，需要研究和思考解決措施。究其原因，最主要的就是缺乏對風險投資項目進行有效的、適時的財務(wù)監(jiān)控。本文是在投資公司的角度展開論題分析的。因此，必須建立一個與被投資企業(yè)之間時時互動的財務(wù)監(jiān)控機制,這一機制在風險企業(yè)發(fā)展的不同階段發(fā)揮著不同的作用。作為積極的投資者,在這一機制的作用下,風險投資公司對風險企業(yè)建立完整的財務(wù)監(jiān)控體系,關(guān)注企業(yè)發(fā)展的全過程,啟動對企業(yè)發(fā)展的質(zhì)量評價、技術(shù)創(chuàng)新能力檢測、風險評估機制,從而達到提升投資價值得目的。關(guān)鍵詞：風險投資，投資公司，財務(wù)監(jiān)控機制

RiskinvestmentprojectfinancialmonitoringresearchABSTRACTInChina,inrecentyears,therapidriseofdomesticventurecapitalinvestmentindustry,someofthemoreobviouscharacteristicsofventurecapitalinvestmenthasbecometheconsensusofmanyinstitutions,includingthegovernment,securitiescompanies,listedcompanies,foreignfinancialinstitutionshavebeeninvolvedChineseriskinvestment,riskinvestmentindustryofourcountryhasmadegreatprogress.However,duetotheshortdevelopmenttime,therearestillproblemssuchasinformationasymmetryandexitmechanismisnotperfect,needtostudyandsolvemeasures.Themainreasonisthelackofeffectiveandtimelyfinancialmonitoringofventurecapitalprojects.Thisarticleisfromtheperspectiveoftheinvestmentcompany.Therefore,itisnecessarytoestablishafinancialmonitoringmechanismwhichisalwaysinteractingwiththeinvestedenterprises,whichplaysadifferentroleinthedifferentstagesofthedevelopmentofventureenterprises.Asanactiveinvestor,inthismechanism,theVcfirmtoestablishcompletefinancialmonitoringsystemofventureenterprise,attentionthewholeprocessofenterprisedevelopment,qualityevaluation,startingonthedevelopmentoftheenterprisetechnologyinnovationabilitytesting,riskassessmentmechanism,soastoenhancetheinvestmentvalueofpurpose.KEYWORDS：venturecapital,investmentcompanies,financialmonitoringmechanism目錄MACROBUTTONInsertCrossReferenceTOC\o"1-3"\h\z1風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的相關(guān)理論 11.1風險投資的基礎(chǔ)概念 11.1.1風險投資的含義 11.1.2風險投資的特點 11.1.3風險因素 21.1.4風險投資的意義 21.2財務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容 31.2.1財務(wù)監(jiān)控的含義 31.2.2財務(wù)監(jiān)控的組成 41.2.3財務(wù)監(jiān)控的意義 41.2.4風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控 52加強風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的重要意義 63當前風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控存在的問題 73.1財務(wù)監(jiān)控的崗位設(shè)置不合理 73.2風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控制度不完善 73.3風險投資公司和風險企業(yè)之間信息不對稱 73.4風險投資退出機制不健全 84改進風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的對策措施 94.1派駐董事、財務(wù)總監(jiān)到風險企業(yè)進行財務(wù)監(jiān)控 94.1.1派駐董事，輔助決策 94.1.2推行財務(wù)總監(jiān)委派制 94.2加強對投資可操作性研究階段的財務(wù)監(jiān)控 104.2.1關(guān)注風險投資項目的評估 104.2.2關(guān)注風險企業(yè)的非財務(wù)信息 104.2.3關(guān)注政策評估 104.3完善投資項目實施后的日常財務(wù)監(jiān)控 114.3.1對風險企業(yè)信息的歸納 114.3.2對風險企業(yè)的資金監(jiān)控 114.3.3健全財務(wù)監(jiān)控制度 114.3.4分段投資 114.3.5定期分析風險投資項目并做出預警 124.4針對風險投資項目退出環(huán)節(jié)加強財務(wù)監(jiān)控 12參考文獻 14后記 15風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的相關(guān)理論風險投資是經(jīng)過嚴格的評價和篩選，對有潛在發(fā)展能力但同時具有較大風險的企業(yè)或項目投入資金，并經(jīng)過科學的管理和運作之后實現(xiàn)資本增值的一種投資活動。從現(xiàn)代風險投資角度上講，世界上首家風險投資公司是成立于二戰(zhàn)后的美國AR&D公司，該公司的創(chuàng)立開啟了風險投資業(yè)發(fā)展的大幕。風險投資對于科技以及經(jīng)濟發(fā)展的推動作用是顯而易見的。在以美國為代表的西方發(fā)達國家，風險投資推動了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以微軟為代表的一大批高科技企業(yè)都曾受益于此，另外風險投資還能夠活躍資本市場，是資本市場的一直非常重要的力量。風險投資為GDP的增長做出了貢獻，是經(jīng)濟增長的發(fā)動機。風險投資的基礎(chǔ)概念風險投資的含義有充足資金的投資者對市場發(fā)展前景非常光明同時掌握著先進的技術(shù)，不過缺少啟動資金的創(chuàng)業(yè)家給予幫助和支持，讓其能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想，另外還面臨創(chuàng)業(yè)期間投資不成功風險的投資，這就稱為風險投資。投資家用提供的資金來獲取企業(yè)的一些股份，另外以今后轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)得到利潤或者得到紅利為目的。為了獲得最多的投資利益而敢于冒險就是風險投資最顯著的特點，另外將離開風險企業(yè)所獲取的資金向其他市場發(fā)展前景較好同時面臨著高風險的企業(yè)進行投入，確保資金的持續(xù)增值。投資家為了盡快獲得投資回報，減少投資總體風險，通常都會采取聘請專業(yè)經(jīng)理人、參與投資機會評估同時對被投資事業(yè)的發(fā)展以及運營提供支持和幫助等方式。風險投資的特點（1）投資對象一般停留在創(chuàng)業(yè)階段的高新技術(shù)以及中小型企業(yè)，尤其是市場發(fā)展前景非常光明、新出現(xiàn)的、可以短時間發(fā)展起來的、進而讓投資者獲得豐厚回報的產(chǎn)業(yè)。（2）風險投資雖然會獲得高額回報，不過也會面臨很高的風險。通過調(diào)查了解到，投資回報超過十倍的項目只有2%，回報在二到五倍的項目為1/5，另外還有7/10的項目都不成功，其余的投資回報就是在五到十倍。（3）投資形式通常為股權(quán)投資，在被投資企業(yè)股權(quán)中，其所占比例一般為15%-20%,而沒有要求掌握控股權(quán)，無須抵押以及擔保，另外投資期限最少為三到五年。（4）投資決策是基于高度流程以及專業(yè)化而產(chǎn)生的。投資項目必須要通過合理有效的決策。（5）風險投資家通常都主動參與被投資企業(yè)的發(fā)展以及運營活動，同時為其提供各類服務(wù)。風險因素（1）政策風險政策風險是指風險投資項目是不是和國家目前實施的法律政策相符，同時已有的法律政策在今后會不會出現(xiàn)重大調(diào)整。比如我國對污染較為嚴重同時消耗能量較多的行業(yè)有很多約束，企業(yè)在將資金投入在這些產(chǎn)業(yè)時，即使和現(xiàn)如今的有關(guān)政策相符，不過也要顧及到今后國家是不是會調(diào)整這些法律政策，因為政策的調(diào)整很有可能會造成投資項目費用的增加，嚴重的話，還會使投資項目被迫中斷。（2）技術(shù)風險技術(shù)風險一般反映為下面幾點：首先是指因為人才以及費用等方面的約束，在技術(shù)研發(fā)上，投資項目順利實現(xiàn)預定目標的難度非常大；其次是指已有技術(shù)無法滿足社會發(fā)展的需要；再次是指在同個技術(shù)的研發(fā)中，同行業(yè)的競爭優(yōu)勢非常明顯，從而會在很大程度上影響到本投資項目的競爭優(yōu)勢。（3）市場風險它是指在投資決策過程中，沒有全方位調(diào)查市場，對于今后市場的預測不夠科學。一般反映為：首先是已有市場快要達成飽和，剛成立的企業(yè)很難獲得訂單；其次是指因為科技的發(fā)展以及社會的進步，市場上出現(xiàn)了大量新產(chǎn)品；再次是指因為產(chǎn)品生產(chǎn)費用、外觀以及質(zhì)量等各種原因，無法和同領(lǐng)域相同產(chǎn)品的價格保持一致，或者在和同領(lǐng)域價格水平一樣的狀況下出現(xiàn)損失。（4）運營風險實行風險投資項目后，在風險企業(yè)運營期間，一般面臨的風險包括：內(nèi)部控制機制是否科學有效、投資目的是否能順利實現(xiàn)以及管理是否合理等。風險投資的意義風險投資所具備的特征是其他投資活動所沒有的，另外它也是經(jīng)濟發(fā)展的推動力。（1）在對風險投資經(jīng)濟學意義進行研究時，使用了道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)--Y=AKαLβ。在這個公式中，α代表的是物質(zhì)資本存量的彈性系數(shù)，Y以及β代表的分別是所有產(chǎn)出和人力資本存量的彈性系數(shù)。物質(zhì)資本存量k因為風險投資而能有所提升。風險投資能讓創(chuàng)業(yè)者通過一個技術(shù)創(chuàng)新成果或理念獲得風險投資企業(yè)的資金幫助，從而不斷累積資金。風險投資能夠使生產(chǎn)技術(shù)水平參數(shù)A得到優(yōu)化。很多專家從計量經(jīng)濟學以及數(shù)學研究層面著手，發(fā)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新以及風險投資之間的關(guān)系比較平穩(wěn)以及長久。而風險投資中具有的各種問題也促進了制度的改革和創(chuàng)新，比如成立二板市場以及頒布稅收政策等。風險投資的運轉(zhuǎn)對體現(xiàn)人力資本的溢出作用有很大幫助，同時還能推動L上升。風險投資不單單是投資，還要為企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展提供支持，同時參與企業(yè)的監(jiān)督、管理以及控制。因此就能激發(fā)出風險投資專家的潛能，從而發(fā)揮溢出效應。一方面能使企業(yè)人力資源有所提升，另一方面還使國家人力資本存量有所提升。（2）風險投資提供了非常多的就業(yè)機會相比于同類企業(yè)，得到風險資本資助的企業(yè)提供工作的數(shù)量要更多。通過調(diào)查了解到，受風險資本資助而成長起來的企業(yè)和一般同類企業(yè)平均雇傭的員工分別為114名和60名。從一些資料中發(fā)現(xiàn)，從剛開始成立，到現(xiàn)在的8年時間內(nèi)，風險企業(yè)評估雇傭的員工達到了184人，相比于我國平均水平$31000，其雇員平均薪資達到了$62000.財務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容財務(wù)監(jiān)控的含義企業(yè)為了確保其權(quán)益以及資產(chǎn)不受損害，同時確保其運營活動和我國法律政策所規(guī)定的內(nèi)容相符，避免舞弊現(xiàn)象的出現(xiàn)，提升運營管理效率，掌控風險，在企業(yè)內(nèi)部所實施的各種彼此關(guān)聯(lián)、限制的方法以及機制，是確保企業(yè)自身可以健康穩(wěn)定運營同時加強內(nèi)部管理需求的業(yè)務(wù)監(jiān)控，這就稱為財務(wù)監(jiān)控。企業(yè)財務(wù)監(jiān)控最顯著的特征就是專業(yè)、基礎(chǔ)以及普及性，其包含事前預測、事中監(jiān)控以及事后概括的整個過程。所以，企業(yè)自身就是其監(jiān)督和控制的主體，一般就是企業(yè)運營者，另外還涉及到會計從業(yè)者以及財會機構(gòu)。不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)運營者就是財務(wù)監(jiān)控的最大推動力，財務(wù)監(jiān)控的動力制度屬于企業(yè)運營者參與運營管理活動內(nèi)在推動力的范疇內(nèi)。財務(wù)監(jiān)控的組成公司的財務(wù)監(jiān)控體系是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，從總體上可以分為內(nèi)部監(jiān)控和外部監(jiān)控兩部分。內(nèi)部監(jiān)控是指企業(yè)自行組織的、由內(nèi)部機構(gòu)或人員對本單位的財務(wù)收支、經(jīng)營管理活動及其經(jīng)濟效益進行監(jiān)控，檢查其真實性、正確性、合法性、和有效性，提出意見建議的一種監(jiān)控活動。其主要目的是健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，完善企業(yè)財務(wù)管理的自我監(jiān)控機制，嚴肅財經(jīng)紀律，促進企業(yè)自覺總結(jié)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)問題，差錯糾弊，及時采取措施堵塞漏洞，改善經(jīng)營管理，提高財務(wù)管理水平。在企業(yè)的財務(wù)管理活動中，財務(wù)監(jiān)控的大量工作是由企業(yè)自行組織完成的。它一方面涉及到企業(yè)最高管理層用來指導以及控制經(jīng)濟活動的所有方法以及措施，另一方面還涉及到對不同報告和信息資料進行審核、研究的流程，而且還涉及到評估、控制單位經(jīng)濟活動而制立的規(guī)章機制。關(guān)于內(nèi)部監(jiān)控的目的，即使不同專家有著不同的看法，不過最本質(zhì)的目標依然是以下4點：確保單位資金不受損害，提升運營效率，對相關(guān)數(shù)據(jù)的真實以及準確性進行檢查，落實已有的管理方針等。科學有效的內(nèi)部監(jiān)控要包含下面幾個內(nèi)容：完善的監(jiān)控標準，公平合理的監(jiān)控方式；通過激勵的方式讓監(jiān)控主體盡可能實施監(jiān)控行為，對被監(jiān)控者的行為信息進行搜集以及體現(xiàn)；評估同時優(yōu)化被監(jiān)控者的行為，讓其慢慢接近資本所有人的目的；構(gòu)建完善的組織方式，從而確保監(jiān)控的平穩(wěn)性；有必要的契約條例來及時反應內(nèi)部監(jiān)控的后果以及行為。外部監(jiān)控是指由企業(yè)外部有關(guān)機構(gòu)和人員對企業(yè)的財務(wù)收支、資金使用情況進行監(jiān)控，包括由主管部門或者財政、財務(wù)、審計等部門對企業(yè)財務(wù)活動進行的監(jiān)控；由主管部門或財政部門組織有關(guān)單位進行的聯(lián)審互查；有關(guān)社會中介組織，如會計師事務(wù)所按照國家規(guī)定對企業(yè)財務(wù)活動所進行的監(jiān)督。其目的在于監(jiān)督檢查企業(yè)財務(wù)活動是否存在有不合規(guī)、不合法以及失效現(xiàn)象，杜絕企業(yè)有腐敗行為的發(fā)生對企業(yè)造成不良的影響，確保企業(yè)財務(wù)活動在正常的軌道上運行。財務(wù)監(jiān)控的意義建立健全公司的財務(wù)監(jiān)控體系，確定企業(yè)生產(chǎn)運營環(huán)節(jié)的要求、程序以及責任，要按照規(guī)程制度開展活動，這對降低人為因素的影響有很大幫助，從而避免運營風險的出現(xiàn)，提升會計工作效率，變成開展好財務(wù)監(jiān)控工作的基礎(chǔ)條件，是確保會計信息以及工作順利進行的主要方法。財務(wù)監(jiān)控含義突出的是企業(yè)所有員工的投入；一方面包含財會部門工作，另一方面還是貫穿企業(yè)運營管理的整個流程；同時更加重視外部環(huán)境，更關(guān)注實施新的信息體系以及新技術(shù)的使用。我國企業(yè)的財務(wù)控制比較側(cè)重于靜態(tài)控制，對于動態(tài)的交流以及信息還有較大的落差。所以，提升我國企業(yè)，尤其是風險投資企業(yè)財務(wù)監(jiān)控水平的重中之重就是增強信息處理、明確以及傳輸，另外也是提升企業(yè)財務(wù)監(jiān)控效能的核心，否則，財務(wù)監(jiān)控就會流于形式。風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控風險投資所處的環(huán)境和過程都在一直改變。所以，財務(wù)監(jiān)控方式一定要具備很強的動態(tài)適應性。風險投資企業(yè)每隔一段時間就要評估其項目順利完成的可能性、其自身的努力程度以及項目收益（涉及到多個指標，比如投資回報率、凈收益等），另外在這個前提下來預估下個階段的量值，從而對今后決策的實行進行評判。所以，風險投資企業(yè)的監(jiān)控流程屬于一個動態(tài)過程，主要涉及到辨別、診斷以及決策。第一，風險投資企業(yè)通過契約的作用構(gòu)建起能夠體現(xiàn)自身利益的財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)，從而監(jiān)督和控制風險企業(yè)運轉(zhuǎn)的整個流程，得到辨別的信號。信號體系通常包含2大類型，分別是輔助以及直接信號系統(tǒng)。運營者行為信號、企業(yè)績效以及財務(wù)運營審計信號等共同組成了直接信號體系。風險資本企業(yè)的有關(guān)員工負責提供這些信號。宏觀經(jīng)濟以及行業(yè)發(fā)展信號等共同組成了輔助信號體系，風險公司的信息途徑負責提供這些信號。另外對已辨別的信號展開成因研究、發(fā)展趨勢以及過程研究。風險投資企業(yè)要聘請專家來研究風險投資項目中存在的各種問題，識別出次要以及主要矛盾，為以后的決策打下基礎(chǔ)。最后風險投資企業(yè)基于信號診斷，對已有的問題進行決策。在此要強調(diào)一點，時效性是風險投資企業(yè)決策時所要具備的，也就是在第一時間回應所得到的信號：不間斷地投資、更換管理層，盡量降低損失，提高利益。加強風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的重要意義通過對風險企業(yè)的運營進行財務(wù)監(jiān)控，有利于推動風險企業(yè)的管理者關(guān)注與加強企業(yè)的經(jīng)營管理，使風險投資公司的風險降到最低，盡可能實現(xiàn)目標收益。完善的財務(wù)監(jiān)控是風險投資公司財務(wù)管理的重要組成部分，但監(jiān)控不是簡單的監(jiān)督，也不是一般的控制，而是在監(jiān)督基礎(chǔ)上的控制，是更高層次的監(jiān)督與控制。對風險投資項目實施有效的財務(wù)監(jiān)控有利于提高風險投資項目財務(wù)信息的質(zhì)量，使風險投資公司的財務(wù)監(jiān)控主體能對風險企業(yè)的財務(wù)信息、財務(wù)風險、財務(wù)決策等相關(guān)內(nèi)容進行有效的監(jiān)控。進行風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控研究，對我國風險投資的運作有著重要的現(xiàn)實意義。第一，我國風險投資依然停留在起始階段，還沒有完善的運營制度；而風險投資機構(gòu)也面臨著很多難題，缺少足夠的風險投資經(jīng)營。所以要構(gòu)建一個完善有效的風險投資財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)。第二，因為我國風險投資系統(tǒng)還存在很多漏洞，而且融資政策也不夠完善，行業(yè)中存在很多人為影響因素，所以讓我國風險投資面臨著更多的風險，管理難度也更高。為了有效防范風險，必須立足于我國具體情況，構(gòu)建科學合理的財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)。第三，因為風險投資期間常常出現(xiàn)激勵以及信息不對稱問題，所以風險企業(yè)有了損害投資者利益的想法，很有可能造成潛在的道德風險。對風險投資企業(yè)來講，實施財務(wù)監(jiān)控對獲得準確信息有很大幫助，在風險投資期間風險投資企業(yè)必須全方位監(jiān)控其自身的財務(wù)。不難發(fā)現(xiàn)，完善的財務(wù)監(jiān)控對避免道德風險的出現(xiàn)有很大幫助，從而降低對風險投資企業(yè)的損害，調(diào)動風險投資企業(yè)的主動性，推動我國風險投資事業(yè)快速平穩(wěn)發(fā)展。因為歐美國家都具有完善的風險投資系統(tǒng)，尤其是在風險投資項目的投資監(jiān)控上，我國風險投資項目可以進行參考和學習。但由于國外的相關(guān)法律法規(guī)、文化背景與我國有很大差異，我們不能將國外的體系照搬照用，應該結(jié)合中國的國情和經(jīng)濟體制來制定本土化的財務(wù)監(jiān)控體系，改進和規(guī)范中國風險投資的實際經(jīng)營運作，改善風險投資環(huán)境。這樣對科學地認識風險、有效地回避風險以及對未來收益的預測，并進行成功的投資活動具有重要的意義。當前風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控存在的問題財務(wù)監(jiān)控的崗位設(shè)置不合理風險投資公司將大量資金注入到新成立的風險企業(yè)，僅僅通過對風險企業(yè)的外部監(jiān)控來獲取其財務(wù)信息，從而了解企業(yè)的資金運營和經(jīng)營狀況，風險企業(yè)出于對自身利益的考慮，可能會對自己的財務(wù)信息有所保留地報告給風險投資公司，從而造成會計信息失真。風險投資公司通常沒有派駐財務(wù)人員在風險企業(yè)，這樣不利于進行全面的財務(wù)監(jiān)控，不利于掌握真實準確的會計信息，最終造成資產(chǎn)流失，給風險投資公司帶來損失。例如軟銀賽富對炎黃健康傳媒的風險投資，沒有派駐自己的管理人員在炎黃健康傳媒，當風險企業(yè)經(jīng)營不善時，公司高層紛紛離職，銷售骨干也先后離職或被辭退。導致收入急劇下滑，人員從高峰期的上千人縮減成幾十人，導致了最終的投資失敗。風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控制度不完善對風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控制度不完善。目前相當一部分風險投資公司對建立財務(wù)監(jiān)控制度不夠重視，財務(wù)監(jiān)控制度殘缺不全或相關(guān)內(nèi)容不夠合理，更多的是有章不循，將已經(jīng)訂立的財務(wù)監(jiān)控制度印在紙上，掛在墻上，以應付上級部門的檢查，而不管財務(wù)監(jiān)控制度的執(zhí)行情況如何，遇到具體問題的時候多強調(diào)靈活性，使財務(wù)監(jiān)控制度流于形式，沒有落實到具體問題上，失去了其應有的剛性和嚴肅性。對風險投資項目的評估不全面。風險投資公司通常對風險投資項目的評估局限于當前的財務(wù)狀況、經(jīng)營水平、投資風險等，缺乏對未來經(jīng)營成果的合理預測，以及對企業(yè)受到不利因素影響時的經(jīng)營狀況的預測，缺乏長遠的目光，不利于對投資項目全面的了解。風險投資公司和風險企業(yè)之間信息不對稱一方面風險投資公司與風險企業(yè)之間就構(gòu)成一種委托——代理關(guān)系，其中的委托人和代理人分別是分析按投資公司以及風險投資公司的投資對象。其中風險投資公司作為這一關(guān)系當中的委托方，他們投資的唯一目的就是實現(xiàn)最大化的回報，作為代理人的風險企業(yè)，其目標是追求個人貨幣收入和非貨幣收入的最大化、也可能是充分掌控自己創(chuàng)立的企業(yè)等，二者的目標雖然有一定的相似之處，但是卻也存在著很多不同的地方。然而代理方企業(yè)很多的經(jīng)營管理信息，比如企業(yè)最為核心的利潤情況，企業(yè)核心的產(chǎn)品研發(fā)情況等等，都掌握在風險企業(yè)手中，風險投資公司很難通過審查會計報表等方式實現(xiàn)獲得企業(yè)真實信息的目的，委托方與代理方現(xiàn)實當中存在的信息不對稱，就給了代理方侵蝕委托方利益的機會。對公司的資金運用管理松散，使財務(wù)監(jiān)督流于形式。例如風險投資公司對博客網(wǎng)的投資，在短短半年的時間內(nèi)，中國博客網(wǎng)的員工就從40多人擴張至400多人，同時還在視頻、游戲、購物、社交等眾多項目上大把燒錢，千萬資金很快就被揮霍殆盡。中國博客網(wǎng)從此拉開了持續(xù)3年的人事劇烈動蕩，高層幾乎整體流失。正是由于對其資金的監(jiān)控不利，才會導致風險投資公司的大把資金化為烏有。風險投資退出機制不健全投資回收渠道缺乏、退出機制不健全也是風險投資公司面臨的一個重要問題。對成功的風險投資公司而言，投資回報和本金回收是一個重要的資金來源，特別是在新的資金來源沒有解決之前，投資回報和本金回收狀況的好壞將成為公司進一步發(fā)展的重要影響因素。一方面由于投資決策不科學，投資項目效益不理想；另一方面，風險企業(yè)與風險投資公司的債權(quán)存在軟約束，股權(quán)轉(zhuǎn)讓渠道又不通暢。如果沒有后續(xù)資金來源，先期投資難以回收，會導致風險投資公司被套牢為被動的資產(chǎn)管理和資產(chǎn)經(jīng)營公司。特別是當風險企業(yè)面臨破產(chǎn)時，要對其資產(chǎn)清算的合法性、全面性進行監(jiān)控，否則會給風險投資公司帶來直接的損失。改進風險投資項目的財務(wù)監(jiān)控的對策措施信息的不對稱和契約的不完全，易導致風險投資公司和風險企業(yè)之間發(fā)生委托——代理問題。當風險企業(yè)用別人的資金運作時，不能期望他如同管理自己的錢財一樣用意周到，因而有必要通過完善的財務(wù)監(jiān)控來保證風險投資公司的利益。派駐董事、財務(wù)總監(jiān)到風險企業(yè)進行財務(wù)監(jiān)控派駐董事，輔助決策企業(yè)的董事會全面統(tǒng)領(lǐng)企業(yè)的經(jīng)營管理工作，董事會的主要職責包括：總經(jīng)理等主要管理人員的任免，督促企業(yè)管理層帶領(lǐng)員工完成企業(yè)正常的經(jīng)營管理，制定公司的發(fā)展愿景以及規(guī)劃。風險投資公司參與組建董事會，在董事會中爭取到一個席位或者能夠在董事會中找到自已的代言人是非常必要的，這關(guān)系到自已對風險企業(yè)的發(fā)展愿景能夠在董事會意見中得到體現(xiàn)，并及時掌握企業(yè)的發(fā)展動向。風險投資公司可以引導和控制董事會，充分發(fā)揮董事會對企業(yè)的監(jiān)督、咨詢功能。組建并管理董事會也是風險投資公司有效地行使其他職能的基礎(chǔ)和保障。推行財務(wù)總監(jiān)委派制實行財務(wù)總監(jiān)委派制，有利于加強對風險投資項目的監(jiān)控，有利于保證投資項目的會計信息真實，規(guī)范項目的財務(wù)管理。推行財務(wù)總監(jiān)委派制，要處理好以下幾個關(guān)系：處理好委派的財務(wù)總監(jiān)與風險企業(yè)的關(guān)系；處理好財務(wù)人員的監(jiān)督與服務(wù)關(guān)系；處理好財務(wù)總監(jiān)的激勵與約束的關(guān)系等。應該賦予財務(wù)總監(jiān)一定的權(quán)限，把責、權(quán)、利相結(jié)合，更有效地實行財務(wù)監(jiān)控，防止資產(chǎn)流失，有助于提高會計信息的質(zhì)量。只有這樣，才能發(fā)揮財務(wù)人員在建立和執(zhí)行財務(wù)監(jiān)控制度、成本預測、監(jiān)督經(jīng)營活動、控制經(jīng)營過程、分析經(jīng)營情況、參與經(jīng)營決策等方面的作用，才能對加強財務(wù)監(jiān)控、完善管理機制、建立現(xiàn)代化企業(yè)制度起到積極作用。加強對投資可操作性研究階段的財務(wù)監(jiān)控關(guān)注風險投資項目的評估風險投資公司在選擇風險投資項目時，要高度重視對風險企業(yè)的評估。要想妥善處理信息不對稱問題，必須嚴格按照謹慎性準則，全面調(diào)查風險投資項目的財務(wù)、資產(chǎn)情況、法律以及運營情況等，對企業(yè)運營成果、面臨的風險進行了解，從而做出正確的評價。在對投資項目的經(jīng)濟利益進行預估時，一方面要對正常運營背景下的經(jīng)濟利益進行預估，另一方面還要對不利背景下的經(jīng)濟利益進行預估，充分預估在不同條件下投資項目的收益情況。在對投資項目效益進行預測時，要對市場展開全方位地調(diào)查，在了解顧客需要、市場情況以及競爭對手狀況的基礎(chǔ)上，對項目實施后的營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤、主要財務(wù)指標進行預測。關(guān)注風險企業(yè)的非財務(wù)信息風險投資企業(yè)對風險公司潛在的前瞻性企業(yè)信息非常關(guān)注，比如市場發(fā)展戰(zhàn)略以及變化趨勢，而不是之前的財務(wù)報告。風險投資企業(yè)對非財務(wù)信息，比如產(chǎn)品、組織運營以及科技等也給予了足夠關(guān)注。這些信息對風險投資企業(yè)做出更加科學合理的預測有很大幫助，這點不同于銀行證券以及信貸投資所參考的信息。之前的財務(wù)報表是銀行信貸的信息基礎(chǔ)，它無法體現(xiàn)出今后收益，也無法體現(xiàn)出和企業(yè)運營有關(guān)的信息，信息不對稱是企業(yè)和銀行之間具有的問題。銀行為了避免風險，通常只向成熟企業(yè)進行投資，不過缺少合理的方法對企業(yè)掌控風險提供幫助，一般都是銀行自身來降低風險，經(jīng)過壞賬準備金減少獲利預期，缺少和企業(yè)的溝通以及互動。關(guān)注政策評估現(xiàn)階段我國出臺了大量和金融、財政以及稅務(wù)相關(guān)的政策，領(lǐng)域、地區(qū)以及時間不一樣，政策也就有很大區(qū)別，財務(wù)部門要科學合理地評估風險企業(yè)所包含的金融、財政以及稅務(wù)政策，盡可能避免那些具有約束性的政策，另外也要盡量使用優(yōu)惠政策。完善投資項目實施后的日常財務(wù)監(jiān)控對風險企業(yè)信息的歸納要實現(xiàn)對風險投資企業(yè)財務(wù)監(jiān)控有效性的目的，第一步是完整的了解跟風險企業(yè)有聯(lián)系的各方面的相關(guān)信息，如果這方面都難以保證，那么所謂的財務(wù)監(jiān)控必然將會流于形式，不但起不到正確的作用甚至會誤導決策，有百害而無一利。要收集的信息和資料主要包括：可行性研究報告，投資協(xié)議，風險企業(yè)相關(guān)資料，其公司章程和營業(yè)執(zhí)照等；宏觀經(jīng)濟運行的情況；跟風險投資活動有著密切聯(lián)系的相關(guān)政策以及解讀，尤其是關(guān)系到投資活動切身利益的財稅方面的政策；國家對風險投資的期望與相關(guān)規(guī)劃；還有一些同行公司的經(jīng)營與發(fā)展狀況。對風險企業(yè)的資金監(jiān)控任何企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展都離不開資金，資金的安全出現(xiàn)了問題，企業(yè)就會難以為繼，陷入困境。資金管理是風險投資項目財務(wù)監(jiān)控的重中之重，必須要放在首要的地位。風險企業(yè)必須要按照月度向上級匯報企業(yè)資金是怎樣計劃的，上級機構(gòu)應該對企業(yè)匯報的計劃進行嚴格的審查，審查的內(nèi)容主要有以下的幾個方面：企業(yè)提供的產(chǎn)品或者服務(wù)能否按時變現(xiàn)；企業(yè)的融資規(guī)模是否符合企業(yè)的實際情況，獲得的資金是否能有效規(guī)避風險。健全財務(wù)監(jiān)控制度為了使風險企業(yè)規(guī)避風險，風險投資公司應進行全面的財務(wù)監(jiān)控，這就需要健全的財務(wù)監(jiān)控制度來保障。將風險企業(yè)財務(wù)監(jiān)控制度的建立健全作為考核財務(wù)總監(jiān)業(yè)績的重要組成部分。建立風險投資活動的授權(quán)批準、職務(wù)分離制度，維護風險投資資產(chǎn)的安全與完整；確保國家有關(guān)風險投資法規(guī)和單位內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。財務(wù)監(jiān)控制度一定要有的放矢，把握工作的重點：首先必須要企業(yè)所做的財務(wù)核算不存在虛假的內(nèi)容，所有的核算內(nèi)容是真實完整的；其實必須要保證企業(yè)財產(chǎn)的風險在可控的范圍之內(nèi)；三是建立嚴格的預算管理和考核制度。分段投資參照國際風險投資的慣例，進行分段投資，風險投資公司只提供風險企業(yè)發(fā)展到約定期限所需的資金，但保留放棄追加投資的權(quán)力。風險投資公司通過控制對風險企業(yè)后續(xù)階段融資來加強對他的影響。追加投資稀釋了風險企業(yè)管理層的股權(quán)，而且稀釋的比例隨著分段投資次數(shù)的增多而加倍增加，對管理層是很不利的，因為最后管理層所持的股權(quán)可能會很少。分段投資使風險企業(yè)面臨風險投資公司中止投資的壓力，他若不努力工作，或是隱藏經(jīng)營信息，損害風險投資公司的利益，到期后很可能被風險投資公司察覺，將會失去后續(xù)融資的機會。因此，分段投資是一種非常有效的機制，每次分段投資都是對風險企業(yè)的審查和監(jiān)督。定期分析風險投資項目并做出預警針對風險投資進行常規(guī)的監(jiān)控主要依靠公司的財務(wù)部門，應該充分了解風險企業(yè)的信息，認真審閱風險企業(yè)的會計報表，加強與公司派至風險企業(yè)的董事、監(jiān)事、財務(wù)人員的溝通，在此基礎(chǔ)上按月向公司提交《風險企業(yè)財務(wù)報告》，真實反映風險企業(yè)的經(jīng)營狀況和重大生產(chǎn)經(jīng)營事項，披露存在的問題并提出可行性建議。需要特別強調(diào)的是，在《風險企業(yè)財務(wù)報告》中應當將風險企業(yè)的