2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識(shí)考試黑金考題附答案

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號(hào)在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)的標(biāo)的股票市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)屬于（）。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.無法判斷

2、某行權(quán)價(jià)為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元。當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元。該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）元。A.5B.3C.8D.11

3、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。A.背書轉(zhuǎn)讓B.對沖平倉C.貨幣交割D.強(qiáng)制平倉

4、在某時(shí)點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，如果此時(shí)賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸，則此時(shí)點(diǎn)該交易以（）成交。A.67550B.67560C.67570D.67580

5、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的（）。A.8%B.10%C.12%D.15%

6、下列選項(xiàng)中，（）不是影響基差大小的因素。A.地區(qū)差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.合約價(jià)差D.時(shí)間差價(jià)

7、當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時(shí)，持倉量（）A.增加B.減少C.不變D.先增后減

8、5月10日，大連商品交易所的7月份豆油收盤價(jià)為11220元／噸，結(jié)算價(jià)為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，則下一個(gè)交易日價(jià)格不能超過()元／噸。A.11648B.11668C.11780D.11760

9、關(guān)于場內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

10、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。A.交易部門B.交割部門C.財(cái)務(wù)部門D.人事部門

11、一筆美元兌人民幣遠(yuǎn)期交易成交時(shí)，報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率為6.8310/6.8312,遠(yuǎn)期點(diǎn)為45.01/50.33bP。如果發(fā)起方為買方，則遠(yuǎn)期全價(jià)為（）。A.6.8355B.6.8362C.6.8450D.6.8255

12、1于期貨交易來說，保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用（）。A.越大B.越小C.越不確定D.越穩(wěn)定

13、下列關(guān)于期貨交易的說法中，錯(cuò)誤的是()。A.期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)險(xiǎn)收益B.期貨交易的對象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)

14、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買人即期英鎊500萬、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。A.掉期交易B.套利交易C.期貨交易D.套匯交易

15、某投資者以20元/噸的權(quán)利金買入100噸執(zhí)行價(jià)格為4920元/噸的大豆看漲期權(quán)，并以15元/噸的權(quán)利金賣出200噸執(zhí)行價(jià)格為4940元/噸的大豆看漲期權(quán)；同時(shí)以12元/噸的權(quán)利金買入100噸執(zhí)行價(jià)格為4960元/噸的大豆看漲期權(quán)。假設(shè)三份期權(quán)同時(shí)到期，下列說法錯(cuò)誤的是（）。A.若市場價(jià)格為4900元/噸，損失為200元B.若市場價(jià)格為4960元/噸，損失為200元C.若市場價(jià)格為4940元/噸，收益為1800元D.若市場價(jià)格為4920元/噸，收益為1000元

16、共用題干期權(quán)交易者依據(jù)對標(biāo)的物市場價(jià)格未來的判斷和交易目的，選擇所交易的期權(quán)的行權(quán)方向，即選擇買進(jìn)或賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)；同時(shí)要了解所選擇或交易的期權(quán)的行權(quán)時(shí)間，即()。A.交易的期權(quán)是歐式期權(quán)或日式期權(quán)B.交易的期權(quán)是看漲期權(quán)或看跌期權(quán)C.交易的期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)還是合約期權(quán)D.交易的期權(quán)是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)

17、（）是一種選擇權(quán)，是指買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。A.期權(quán)B.遠(yuǎn)期C.期貨D.互換

18、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時(shí)該交易者（）。A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

19、某交易者以2美元/股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元/股；以4美元/股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者損失500美元C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者損失300美元

20、關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容B.主要從事融資業(yè)務(wù)C.公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)是自有資金投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)D.不屬于金融機(jī)構(gòu)

21、中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。A.會(huì)員分類B.會(huì)員分級C.全員D.綜合

22、某期貨投機(jī)者預(yù)期大豆期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉過程見下表。則該投機(jī)者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量最可能為（）手。A.10B.9C.13D.8

23、假設(shè)淀粉每個(gè)月的持倉成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，則一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差處于（）時(shí)不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。(假定現(xiàn)貨充足)A.大于45元/噸B.大于35元/噸C.大于35元/噸，小于45元/噸D.小于35元/噸

24、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。A.做市商交易B.柜臺(tái)（OTC）交易C.公開喊價(jià)交易D.計(jì)算機(jī)撮合成交

25、（），國內(nèi)推出10年期國債期貨交易。A.2014年4月6日B.2015年1月9日C.2015年2月9日D.2015年3月20日

26、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時(shí)賣出7月份豆油期貨合約，價(jià)格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時(shí)兩個(gè)合約的期貨價(jià)格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。A.30B.-30C.20D.-20

27、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說法正確的是（）。A.股指期貨合約到期時(shí)間越長，股指期貨理論價(jià)格越低B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低D.市場無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

28、9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸，期貨價(jià)格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為（）元/噸。A.6100B.6150C.6170D.6200

29、某交易者以2140元／噸買入2手強(qiáng)筋小麥期貨合約，并計(jì)劃將損失額限制在40元／噸以內(nèi)，于是下達(dá)了止損指令，設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為（）元／噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.2100B.2120C.2140D.2180

30、當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過（），進(jìn)行正向套利。A.賣出股指期貨，買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票B.賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨C.同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨D.同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨

31、持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額D.立即平倉，退出市場

32、我國在（）對期貨市場開始了第二輪治理整頓。A.1992年B.1993年C.1998年D.2000年

33、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。A.持倉量B.成交量C.賣量D.買量

34、加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是（）。A.賣出套期保值；買入套期保值B.買入套期保值；賣出套期保值C.空頭套期保值；多頭套期保值D.多頭套期保值；多頭套期保值

35、基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ),研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因,側(cè)重于分析和預(yù)測價(jià)格變動(dòng)的（）趨勢。A.長期B.短期C.中期D.中長期

36、反向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。A.擴(kuò)大B.縮小C.平衡D.向上波動(dòng)

37、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價(jià)格為10210元／噸，空頭開倉價(jià)格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，空頭可節(jié)省交割成本200元／噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為（）。A.多方10160元／噸，空方10780元／噸B.多方10120元／噸，空方10120元／噸C.多方10640元／噸，空方10400元／噸D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

38、在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差()。A.走強(qiáng)B.走弱C.平穩(wěn)D.縮減

39、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約C.12月12日到期的黃金期貨合約D.12年12月到期的黃金期貨合約

40、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，稱為（）。A.收盤價(jià)B.結(jié)算價(jià)C.昨收盤D.昨結(jié)算

41、芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬美元的3個(gè)月期歐洲美元期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98.56時(shí)，其年貼現(xiàn)率是（）。A.0.36%B.1.44%C.8.56%D.5.76%

42、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價(jià)格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價(jià)格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價(jià)格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期貨均為5000蒲式耳/手。則該交易者()美元。(不計(jì)算手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.虧損25000B.盈利25000C.虧損30000D.盈利30000

43、某股票當(dāng)前市場價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。A.61.7B.0C.-3.5D.3.5

44、6月1日，美國某進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=1470，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD／JPY=143.35，期貨市場匯率為JPY／USD=0．007030，該進(jìn)口商進(jìn)行套期保值，結(jié)果為（）。A.虧損6653美元B.盈利6653美元C.虧損3320美元D.盈利3320美元

45、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是（）。A.期權(quán)費(fèi)B.無窮大C.零D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

46、正向市場中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。A.擴(kuò)大B.縮小C.平衡D.向上波動(dòng)

47、5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時(shí)買入9月燃料油期貨合約，價(jià)格分別為3400元/噸和3500元/噸，當(dāng)價(jià)格分別變?yōu)椋ǎr(shí)，全部平倉盈利最大（不記交易費(fèi)用）。A.7月3470元/噸，9月3560元/噸B.7月3480元/噸，9月3360元/噸C.7月3400元/噸，9月3570元/噸D.7月3480元/噸，9月3600元/噸

48、股指期貨是目前全世界交易最()的期貨品種。A.沉悶B.活躍C.穩(wěn)定D.消極

49、利率期貨誕生于()。A.20世紀(jì)70年代初期B.20世紀(jì)70年代中期C.20世紀(jì)80年代初期D.20世紀(jì)80年代中期

50、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價(jià)值為115萬港元，且一個(gè)月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場利率為6%，恒生指數(shù)為23000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為23800點(diǎn)。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計(jì)復(fù)利)。交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該先（）。A.買進(jìn)該股票組合，同時(shí)買進(jìn)1張恒指期貨合約B.賣出該股票組合，同時(shí)賣出1張恒指期貨合約C.賣出該股票組合，同時(shí)買進(jìn)1張恒指期貨合約D.買進(jìn)該股票組合，同時(shí)賣出1張恒指期貨合約二、多選題

51、股指期貨的凈持有成本可以理解為（）。A.資金占用成本B.持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利C.資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利D.資金占用成本加上持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

52、某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費(fèi)用）A.520B.540C.575D.585

53、在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。A.增加B.減少C.不變D.不一定

54、某套利者在1月15日賣出3月份小麥期貨合約，并買入7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假設(shè)到了2月15日，3月份和7月份合約價(jià)格變?yōu)?95美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，則平倉后3月份合約、7月份合約及套利結(jié)果的盈虧情況分別是（）。A.盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳B.盈利7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損2美分/蒲式耳C.虧損7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳D.虧損7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損16美分/蒲式耳

55、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。A.限倉數(shù)額根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定B.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越低C.限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)D.進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

56、某交易者在3月1日對某品種5月份.7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其成交價(jià)格分別為6270元／噸.6200元／噸。3月10日，該交易者將5月份.7月份合約全部對沖平倉，其成交價(jià)分別為6190元／噸和6150元／噸，則該套利交易（）元／噸。A.盈利60B.盈利30C.虧損60D.虧損30

57、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)B.縮小了5個(gè)點(diǎn)C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)

58、某投機(jī)者預(yù)測7月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價(jià)為2020元/噸。可此后價(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在1990元/噸再次買入10手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）元時(shí)才可以避免損失。（每手10噸，不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.2000B.2010C.2020D.2030

59、在我國，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是()。A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格C.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

60、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí)，（）。A.期貨交易所將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉B.期貨公司將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

61、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債。該國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。A.做多國債期貨合約96手B.做多國債期貨合約89手C.做空國債期貨合約96手D.做空國債期貨合約89手

62、根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細(xì)則》，2014年3月4日，市場上交易的國債期貨合約是（）。A.TF1406，TF1409，TF1412B.TF1403，TF1406，TF1409C.TF1403。TF1404，TF1406D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

63、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，同時(shí)買人1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。A.盈利700B.虧損700C.盈利500D.虧損500

64、從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對獨(dú)立B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)

65、人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于（）首次推出。A.1993年B.2007年C.1995年D.1997年

66、芝加哥商業(yè)交易所一面值為100萬美元的3個(gè)月期國債期貨，當(dāng)成交指數(shù)為956時(shí)，其年貼現(xiàn)率是（）。A.8.56%B.1.44%C.5.76%D.0.36%

67、某套利者以63200元／噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約，同時(shí)以63000元／噸的價(jià)格賣出1手銅期貨合約。過了一段時(shí)間后，其將持有頭寸同時(shí)平倉，平倉價(jià)格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資的價(jià)差（）元／噸。A.擴(kuò)大了100B.擴(kuò)大了200C.縮小了100D.縮小了200

68、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)D.最后交易日的收盤價(jià)

69、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元／蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格模擬為7.45美元／蒲式耳，同時(shí)買入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。A.盈利700B.虧損700C.盈利500D.虧損500

70、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。A.-300B.300C.-500D.500

71、價(jià)格與需求之間的關(guān)系是()變化的。A.正向B.反向C.無規(guī)則D.正比例

72、規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是（）。A.美國芝加哥B.英國倫敦C.法國巴黎D.日本東京

73、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個(gè)月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。A.3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高C.3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元國債期貨D.采用實(shí)物交割方式

74、下列金融衍生品中，通常在交易所場內(nèi)交易的是（）。A.期貨B.期權(quán)C.互換D.遠(yuǎn)期

75、關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。A.基差為零B.基差不變C.基差走弱D.基差走強(qiáng)

76、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對沖平倉。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.16600B.16400C.16700D.16500

77、在主要的下降趨勢線的下側(cè)（）期貨合約，不失為有效的時(shí)機(jī)抉擇。A.賣出B.買入C.平倉D.建倉

78、我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個(gè)交易日。A.1B.2C.3D.5

79、下列屬于結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用的是（）。A.直接參與期貨交易B.管理期貨交易所財(cái)務(wù)C.擔(dān)保交易履約D.管理經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)

80、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

81、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500

82、當(dāng)股指期貨的價(jià)格上漲，交易量增加，持倉量上升時(shí)，市場趨勢是（）。A.新開倉增加.多頭占優(yōu)B.新開倉增加，空頭占優(yōu)C.多頭可能被逼平倉D.空頭可能被逼平倉

83、我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。A.1％B.2％C.3％D.4％

84、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利D.期貨投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

85、假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為1050和1000，交易者賣出200手6月合約，同時(shí)買入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?025和0990，交易者同時(shí)將上述合約平倉，則交易者（）。(合約規(guī)模為10萬美元／手)A.虧損50000美元B.虧損30000元人民幣C.盈利30000元人民幣D.盈利50000美元

86、期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金作為履約保證，保證金比例一般為（）。A.5%?10%B.5%?15%C.10%?15%D.10%-20%

87、當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（）。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.市場期權(quán)

88、（）是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

89、在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進(jìn)行的操作是（）。A.買入玉米看跌期權(quán)B.賣出玉米看跌期權(quán)C.買入玉米看漲期權(quán)D.買入玉米遠(yuǎn)期合約

90、“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”是指（）。A.風(fēng)險(xiǎn)基金B(yǎng).對沖基金C.商品投資基金D.社會(huì)公益基金

91、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價(jià)格為10210元／噸，空頭開倉價(jià)格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，空頭可節(jié)省交割成本200元／噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為（）。A.多方10160元／噸，空方10780元／噸B.多方10120元／噸，空方10120元／噸C.多方10640元／噸，空方10400元／噸D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

92、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日全部平倉，平倉價(jià)分別為2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.盈利10000B.盈利30000C.虧損90000D.盈利90000

93、某投資者在10月份以80點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時(shí)12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點(diǎn)，若該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本）A.80B.300C.500D.800

94、下列關(guān)于期貨交易所監(jiān)事會(huì)的說法，正確的是()。A.監(jiān)事會(huì)每屆任期2年B.監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人C.監(jiān)事會(huì)主席、副主席的任免，由中國證監(jiān)會(huì)提名，股東大會(huì)通過D.監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人，副主席若干

95、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。A.2010元/噸B.2020元/噸C.2015元/噸D.2025元/噸

96、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

97、某投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。（不計(jì)交易費(fèi)用）A.1075B.1080C.970D.1025

98、某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）A.200B.150C.250D.1500

99、下列關(guān)于集合競價(jià)的說法中，正確的是（）。A.集合競價(jià)采用最小成交量原則B.低于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交C.高于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交D.當(dāng)申報(bào)價(jià)格等于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格時(shí)，若買入申報(bào)量較少，則按買入方的申報(bào)量成交

100、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動(dòng)的是（）。A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)B.托管人(Custodian)C.期貨傭金商(FCM)D.交易經(jīng)理(TM)三、判斷題

101、股指期貨當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可反向套利。（）

102、某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由其生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)藏、流通等特點(diǎn)決定。（）

103、賣出期貨套期保值適用于：已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場價(jià)格下跌。（）

104、?買入看跌期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為所持標(biāo)的資產(chǎn)保險(xiǎn)的功能。（）

105、商品期貨主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金融期貨、能源化工期貨。（）

106、證券公司可以充當(dāng)期貨公司的介紹經(jīng)紀(jì)商，但是，期貨公司不能是證券公司的介紹經(jīng)紀(jì)商。（）

107、價(jià)格下跌持續(xù)一段相當(dāng)長的時(shí)間，出現(xiàn)恐慌性賣出，隨著日益擴(kuò)大的成交量，價(jià)格大幅度下跌，繼恐慌性賣出之后，預(yù)期價(jià)格可能上漲，同時(shí)恐慌性賣出所創(chuàng)的低價(jià)，將不可能在極短時(shí)間內(nèi)跌破。隨著恐慌性大量賣出之后，往往是空頭的開始。（）

108、1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，作為我國第一個(gè)商品期貨市場開始起步。（）

109、20世紀(jì)70年代末，當(dāng)時(shí)的貨幣交易商為了逃避美國的外匯管制而開發(fā)了貨幣互換。（）

110、在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)，雙方則需要對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商。（）

111、遠(yuǎn)期協(xié)議可以被用來給期貨定價(jià)，不可以被用來給互換定價(jià)。（）

112、外匯期貨空頭套期保值是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約。()

113、實(shí)值歐式看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值不會(huì)小于0。（）

114、在股指期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間下界低于無套利區(qū)間上界時(shí)可以進(jìn)行股指期貨期現(xiàn)套利。（）?

115、期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系決定。（）

116、生產(chǎn)技術(shù)水平和消費(fèi)者的偏好均是影響商品供給量的因素之一。（）

117、賣出看漲期權(quán)的履約損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金。（）

118、無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費(fèi)用和市場沖擊成本這兩項(xiàng)所決定的。（）

119、當(dāng)股指期貨的價(jià)格下跌，交易量增加，持倉量下降時(shí)，市場趨勢是多頭可能被逼平倉。（）

120、—般來說，如果交易者自己規(guī)模較小，則對應(yīng)的期貨合約的交易單位就可以設(shè)計(jì)的大一些。（）

參考答案與解析

1、答案：B本題解析：當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)的標(biāo)的股票市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)屬于虛值期權(quán)。

2、答案：A本題解析：看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，其中，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。該看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：8-（210-207）=5（元）。

3、答案：B本題解析：期貨交易可以通過對沖或到期交割來了結(jié)，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)。

4、答案：B本題解析：撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者居中的一個(gè)價(jià)格。本題中，買入價(jià)>前一成交價(jià)>賣出價(jià)，則最新成交價(jià)=前一成交價(jià)=67560（元/噸）。

5、答案：B本題解析：滬深300指數(shù)期貨的交易保證金最初設(shè)定為12%。上市之初，按照中國證監(jiān)會(huì)“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的指示精神，在12%最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，中國金融期貨交易所實(shí)際收取的交易保證金甚至上浮到15%，隨著這一期貨品種幾年來的穩(wěn)健運(yùn)行，為降低交易成本，提高市場的資金使用效率，中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，并將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%。

6、答案：C本題解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：①時(shí)間差價(jià)，距期貨合約到期時(shí)間長短，會(huì)影響持倉費(fèi)的高低，進(jìn)而影響基差值的大?。虎谄焚|(zhì)差價(jià)，由于期貨價(jià)格反映的是標(biāo)準(zhǔn)品級的商品的價(jià)格，如果現(xiàn)貨實(shí)際交易的品質(zhì)與交易所規(guī)定的期貨合約的品級不一致，則該基差的大小就會(huì)反映這種品質(zhì)差價(jià)；③地區(qū)差價(jià)，如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點(diǎn)不一致，則該基差的大小就會(huì)反映兩地問的運(yùn)費(fèi)差價(jià)。

7、答案：A本題解析：只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。

8、答案：A本題解析：漲停價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)(1十漲停板幅度)=1200(1+4％)=11648(元／噸)。故本題選A。

9、答案：A本題解析：ABC三項(xiàng)，期權(quán)到期日是指期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期；D項(xiàng)，場內(nèi)期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，只有場外期權(quán)到期日可由買賣雙方協(xié)商決定。

10、答案：D本題解析：本題考查會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)。交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，一般包括交易、交割、研究發(fā)展、市場開發(fā)、財(cái)務(wù)等部門。

11、答案：B本題解析：

12、答案：A本題解析：1于期貨交易來說，保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。

13、答案：B本題解析：期貨交易的目的一般不是為了獲得商品本身，而是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或者追求風(fēng)險(xiǎn)收益，選項(xiàng)A正確。期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。期貨交易是一種高級的交易方式，是在現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，選項(xiàng)C正確。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定，選項(xiàng)D正確。

14、答案：A本題解析：匯，或在賣出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，而交易對手的交易方向剛好相反。所以，題干中的交易屬于外匯掉期交易中的即期對遠(yuǎn)期的掉期交易。

15、答案：D本題解析：若市場價(jià)格為4920元/噸，則（-20）x100噸+15x200噸+（-12）x100噸=-200元，故D是錯(cuò)誤的。其他選項(xiàng)計(jì)算之后都是正確的。

16、答案：D本題解析：本題考查決定期權(quán)交易者交易判斷的依據(jù)和交易目的因素。在期權(quán)交易中，期權(quán)交易者依據(jù)對標(biāo)的物市場價(jià)格未來的判斷和交易目的，選擇所交易的期權(quán)的行權(quán)方向，即選擇買進(jìn)或賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)；同時(shí)要了解所選擇或交易的期權(quán)的行權(quán)時(shí)間，即所交易的期權(quán)是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。

17、答案：A本題解析：本題考查期權(quán)的定義。期權(quán)，也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。

18、答案：D本題解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，便擁有了履約義務(wù)。當(dāng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格7.7522元時(shí)，買方行權(quán)，賣方必須以執(zhí)行價(jià)格7.7522元從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。買入標(biāo)的期貨合約的成本為7.7522-0．0213=7.7309(元)。

19、答案：B本題解析：當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，買入的看跌期權(quán)不執(zhí)行，買入的看漲期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=[（36-35）-2-4]×100=-500（美元）；當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，買入的看漲期權(quán)不執(zhí)行，買入的看跌期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金=[（35-34）-2-4]×100=-500（美元）。

20、答案：A本題解析：期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，選項(xiàng)B不正確；客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往是期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)來源，選項(xiàng)C不正確；期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，選項(xiàng)D不正確；期貨公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，選項(xiàng)A正確。

21、答案：B本題解析：中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。其中，交易會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。

22、答案：A本題解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低(高)水平。所以，該投機(jī)者第二次申報(bào)數(shù)量應(yīng)該是介于第一筆交易和第三筆交易的申報(bào)數(shù)量之間，即介于9～12，選項(xiàng)中符合要求的為A項(xiàng)。

23、答案：C本題解析：理論上，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要反映持倉費(fèi)的大小。但現(xiàn)實(shí)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差并不絕對等同于持倉費(fèi)，有時(shí)高于或低于持倉費(fèi)。當(dāng)價(jià)差與持倉費(fèi)出現(xiàn)較大偏差時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。如果不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，說明期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差和成本相差不大，即價(jià)差≈持倉成本+交易成本=35～45元/噸。

24、答案：D本題解析：競價(jià)方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。國內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。

25、答案：D本題解析：2015年3月20日，國內(nèi)推出10年期國債期貨交易。

26、答案：D本題解析：建倉時(shí)價(jià)差=高價(jià)-低價(jià)=7月份豆油期貨合約價(jià)格-5月份豆油期貨合約價(jià)格。平倉時(shí)計(jì)算價(jià)差的方向與建倉是方向一致，也是7月合約價(jià)格-5月合約價(jià)格，因此平倉時(shí)價(jià)差=8710-8730=-20元/噸。

27、答案：D本題解析：股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)(r-t)(T-t)／365=S(t)[1+(r-d)(T-t)／365]式中，t為所需計(jì)算的各項(xiàng)內(nèi)容的時(shí)間變量；T代表交割時(shí)間；S(t)為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示r時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。根據(jù)公式可知，A項(xiàng)，股指期貨合約到期時(shí)間越長，股指期貨理論價(jià)格越高；B項(xiàng)，股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越低；C項(xiàng)，股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越高。

28、答案：C本題解析：糖廠作為白糖的生產(chǎn)者，擔(dān)心白糖價(jià)格下跌，則在建倉時(shí)應(yīng)賣出白糖期貨合約，平倉時(shí)再買進(jìn)白糖期貨合約。則該糖廠白糖的實(shí)際賣出價(jià)格=5720-5700+6150=6170（元/噸）

29、答案：A本題解析：止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失.滾動(dòng)利潤方法的有力工具。只要運(yùn)用止損單得當(dāng)，可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。不過投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但是，止損單中的價(jià)格也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。該交易者計(jì)劃將損失額限制在40元／噸以內(nèi)，則應(yīng)該將止損指令中價(jià)格控制在2100元／噸。

30、答案：A本題解析：當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí).交易者可以通過賣出股指期貨、買人對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行正向套利。

31、答案：A本題解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減，金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低（高）水平。

32、答案：C本題解析：1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整頓。

33、答案：A本題解析：持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計(jì)數(shù)量。

34、答案：B本題解析：加工商和其制造商需買入大量原材料，適用買入套期保值中預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，使其購入成本提高的情況，所以多采用買入套期保值，以避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；而農(nóng)場主和其生產(chǎn)經(jīng)營者需賣出大量農(nóng)產(chǎn)品，適用賣出套期保值中持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降的情形，所以多采用賣出套期保值，以避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

35、答案：D本題解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢。

36、答案：B本題解析：反向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價(jià)差縮小才能盈利。故本題答案為B。

37、答案：A本題解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭平倉盈利10450-10210=240(元／噸)，所以實(shí)際交易價(jià)格為l0400-240=10160(元／噸)；空頭平倉盈利10630-10450=180(元／噸)，所以實(shí)際交易價(jià)格為10400+180+200=10780(元／噸)。故本題選A。

38、答案：A本題解析：基差從負(fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)。

39、答案：D本題解析：AU代表黃金期貨合約，1212代表2012年12月份到期。

40、答案：A本題解析：收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。

41、答案：B本題解析：短期利率期貨的報(bào)價(jià)比較典型的是3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月歐元拆借利率期貨的報(bào)價(jià)。兩者均采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)。當(dāng)成交指數(shù)為98.56時(shí)，利率為100％－98.56％=1.44％。

42、答案：D本題解析：暫無解析

43、答案：B本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64-67.5=-3.5。計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0。

44、答案：A本題解析：該進(jìn)口商進(jìn)行的是外匯期貨多頭套期保值。6月1日，即期市場：即期匯率USD／JPY=149.70，則5億日元價(jià)值=500000000149.70=3408316(美元)；期貨市場：買入40手9月到期合約，成交價(jià)=0．0068310.000001=6835(點(diǎn))。9月1日，即期市場：從即期市場買入5億日元，需付出美元=500000000148.35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期貨本增加104153美元。期貨市場：賣出40手9月到期合約平倉，成交價(jià)=0．007030O．000001=7030(點(diǎn))，共獲利7030-6835=195(點(diǎn))，每點(diǎn)代表111.5美元，共盈利195111.540=97500(美元)。即期市場成本的增加與期貨市場的盈利，相互抵消后虧損：104153-97500=6653(美元)。

45、答案：A本題解析：當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將要上漲時(shí)，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。若預(yù)測失誤，市場價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時(shí)期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)（權(quán)利金）即為最大損失。

46、答案：B本題解析：正向市場中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差縮小才能盈利。故本題答案為B。

47、答案：C本題解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利，這時(shí)價(jià)差擴(kuò)大就會(huì)盈利。如果當(dāng)前（或平倉時(shí)）價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，則價(jià)差是擴(kuò)大的；反之，則價(jià)差是縮小的。建倉時(shí)的價(jià)差=3500-3400=100（元/噸）。A項(xiàng)，3560-3470=90（元/噸）；B項(xiàng)，價(jià)差=3360-3480=-120（元/噸）；C項(xiàng)，價(jià)差=3570-3400=170（元/噸）：D項(xiàng)，價(jià)差=3600-3480=120（元/噸）。

48、答案：B本題解析：本題考查股指期貨的地位。股指期貨是目前全世界交易最活躍的期貨品種。

49、答案：B本題解析：本題考查利率期貨誕生的時(shí)間。利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，是金融期貨的重要組成部分，在全球期貨市場占有較大份額。

50、答案：D本題解析：115萬港元相等于23000點(diǎn)；利息為230006%312=345(點(diǎn))；紅利6000港元相當(dāng)于120(點(diǎn))，再計(jì)算剩余兩個(gè)月的利息為1206%212=12.2(點(diǎn))，本利和共計(jì)為1212.2點(diǎn)；凈持有成本為345-1212.2=2213.8(點(diǎn))；該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格應(yīng)為23000+2213.8=232213.8(點(diǎn))。實(shí)際值高于理論值，即存在期價(jià)高估，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。

51、答案：C本題解析：對于股票這種基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，由于它不是有形商品，故不存在儲(chǔ)存成本。但其持有成本同樣有兩個(gè)組成部分：一項(xiàng)是資金占用成本，這可以按照市場資金利率來度量；另一項(xiàng)則是持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利，然而，由于這是持有資產(chǎn)的收入，當(dāng)將其看作成本時(shí)，只能是負(fù)值成本。前項(xiàng)減去后項(xiàng)，便可得到凈持有成本。

52、答案：C本題解析：賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。

53、答案：B本題解析：在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少。

54、答案：C本題解析：

55、答案：D本題解析：一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時(shí)期來分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。

56、答案：B本題解析：該交易者進(jìn)行的是反向市場熊市套利，建倉時(shí)價(jià)差=6270-6200=70（元／噸），平倉價(jià)差=6190-6150=40（元／噸），價(jià)差縮小，有凈盈利=70-40=30（元／噸）。

57、答案：A本題解析：建倉時(shí)，價(jià)差=1.3510-1.3500=0.0010；平倉時(shí)，價(jià)差=1.3528-1.3513=0.0015價(jià)差由0.0010變?yōu)?.0015，擴(kuò)大=0.0015-0.0010=0.0005，即5個(gè)點(diǎn)。

58、答案：B本題解析：總成本=2020×20×10+1990×10×10=603000（元）；當(dāng)價(jià)格反彈至603000÷（30×10）=2010（元/噸）時(shí)可以避免損失。

59、答案：D本題解析：A、B、C項(xiàng)均屬于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，D項(xiàng)是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責(zé)任，即主要負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作。

60、答案：C本題解析：會(huì)員(客戶)的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金，結(jié)算準(zhǔn)備金又稱為可用資金。期貨公司根據(jù)期貨交易所(結(jié)算所)的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算。期貨交易所會(huì)員(客戶)的保證金不足時(shí)，會(huì)被要求及時(shí)追加保證金或者自行平倉；否則，其合約將會(huì)被強(qiáng)行平倉。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。

61、答案：C本題解析：該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約。該國債的基點(diǎn)價(jià)值為：100000000×0．06045÷100=60450。國債期貨的基點(diǎn)價(jià)值為：1000000×0．06532÷100÷14.0373≈6215.7。需要對沖的數(shù)量為：60450÷6215.7≈96（手）。

62、答案：B本題解析：最近的三個(gè)月。故此題選B。

63、答案：C本題解析：小麥合約盈虧狀況：7.45-7.60=-0.15（美元/蒲式耳），即虧損0.15美元/蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：2.45-2.20=0.25（美元/蒲式耳），即盈利0.25美元/蒲式耳；總盈虧：（0.25-0.15）×5000=500（美元）。

64、答案：C本題解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。

65、答案：B本題解析：2005年人民幣匯率機(jī)制改革之后，中國人民銀行正式建立人民幣遠(yuǎn)期市場。而人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議直到2007年才正式推出。

66、答案：B本題解析：短期利率期貨的報(bào)價(jià)采用“用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)”的形式。故該國債的年貼現(xiàn)率為：(100-917.56)100100%=16.44%。

67、答案：A本題解析：價(jià)差擴(kuò)大了[（63150-62850）-（63200-63000）]=100（元／噸）。

68、答案：C本題解析：滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

69、答案：C本題解析：小麥合約盈虧狀況：7.45-7.60=-0.15（美元／蒲式耳），即虧損0.15美元／蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：2.45-2.20=0.25（美元／蒲式耳），即盈利0.25美元／蒲式耳；總盈虧：（0.25-0.15）x5000=500（美元）。

70、答案：C本題解析：該進(jìn)口商5月份開始套期保值時(shí)，現(xiàn)貨市場銅價(jià)是67000元/噸，期貨市場9月份銅價(jià)為67500元/噸，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=-500（元/噸）。

71、答案：B本題解析：價(jià)格與需求之間呈反方向變化關(guān)系，這是需求法則。故選B項(xiàng)。

72、答案：A本題解析：規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。

73、答案：C本題解析：CME歐洲美元期貨交易報(bào)價(jià)采用的是3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率（比如年利率為2.5%，報(bào)價(jià)為97.500元）形式。

74、答案：A本題解析：遠(yuǎn)期和互換一般都在場外交易，期權(quán)也有在場外市場交易的，只有期貨是期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常在場內(nèi)進(jìn)行交易。

75、答案：C本題解析：我們用“強(qiáng)”或“弱”來評價(jià)基差的變化。基差變小時(shí)，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。

76、答案：C本題解析：該廠的交收價(jià)格=鋁期貨價(jià)格+100元/噸=1800+100=1900元/噸，而，期貨市場盈利=16600-16800=-200/噸則該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于:現(xiàn)貨的交收價(jià)格+期貨市場每噸盈利=16900-200=16700/噸

77、答案：A本題解析：在下降趨勢線的下側(cè)，說明未來價(jià)格有下降的趨勢，因此賣出是正確的選擇。

78、答案：C本題解析：我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第3個(gè)交易日。故本題答案為C。

79、答案：C本題解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險(xiǎn)。

80、答案：D本題解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三種形式。

81、答案：C本題解析：由于是當(dāng)日平倉，投資者平倉盈虧情況為：（23300-23100）x5x10=10000（元），持倉盈虧情況為：（23210-23100）x5x10=5500（元），則其總盈虧情況為：10000+5500=15500（元）。

82、答案：A本題解析：通常股指期貨的成交量、持倉量、價(jià)格的關(guān)系如下：當(dāng)股指期貨的價(jià)格上漲，交易量增加，持倉量上升時(shí)，市場趨勢為新開倉增加，多頭占優(yōu)。故本題答案為A。

83、答案：A本題解析：我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的1％。故本題答案為A。

84、答案：B本題解析：期貨買賣雙方的盈利和虧損都是無限的，盈虧曲線是線性的；期權(quán)買方潛在的盈利是無限的，潛在的虧損是有限的，而賣方潛在的盈利是有限的，潛在的虧損是無限的，盈虧曲線是非線性的，故選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。

85、答案：C本題解析：題干所述的交易是套利交易，即交易者對6月份的美元對人民幣外匯期貨進(jìn)行賣出套利，同時(shí)對9月份的外匯期貨進(jìn)行了買入套利。6月份的合約盈利=(18.1050-18.1025)100000200=50000(元)(人民幣)，9月份的合約盈利=(18.0990-18.1000)100000200=-20000(元)(人民幣)。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000(元)(人民幣)。

86、答案：B本題解析：斯貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金（一般為5%~15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。

87、答案：B本題解析：本題考查虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)也為虛值期權(quán)。

88、答案：B本題解析：CTA是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

89、答案：A本題解析：玉米增產(chǎn)，相當(dāng)于玉米供給增加，則玉米期貨價(jià)格將下跌。因此客戶應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出玉米期貨合約。

90、答案：B本題解析：對沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”。

91、答案：A本題解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭平倉盈利10450-10210=240(元／噸)，所以實(shí)際交易價(jià)格為l0400-240=10160(元／噸)；空頭平倉盈利10630-10450=180(元／噸)，所以實(shí)際交易價(jià)格為1040