2022年咨詢工程師《分析與評價(jià)》章節(jié)講義7

2022年咨詢工程師《分析與評價(jià)》章節(jié)講義7

第七章融資方案研究

（7道單項(xiàng)選擇、2道多項(xiàng)選擇，資金本錢計(jì)算）

考生復(fù)習(xí)本章內(nèi)容的時(shí)候應(yīng)注意注意幾個(gè)關(guān)鍵的概念，如融資主體、資金結(jié)構(gòu)，注意融資類

型、融資模式與融資方式的區(qū)別，掌握資本金制度，以及不同融資方式下的資本金籌措的來源，熟

悉債務(wù)資金籌措的方式。重點(diǎn)掌握資金結(jié)構(gòu)分析、融資風(fēng)險(xiǎn)分析以及資金本錢的計(jì)算。

第一節(jié)概述

知識(shí)點(diǎn)一、融資環(huán)境調(diào)查（1次）

真題題型

1.屬于融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是

【習(xí)題11進(jìn)行投資工程融資研究，應(yīng)首先考察工程所在地區(qū)的融資環(huán)境。以下環(huán)境因素

中，屬于工程融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是（）。

A.產(chǎn)品市場

B.產(chǎn)業(yè)政策

C.稅務(wù)條件

D.投資政策

E.自然條件

『正確答案」BCD

『答案解析』此題考查的是融資環(huán)境調(diào)查。經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括合理的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策。從影響

融資本錢和融資風(fēng)險(xiǎn)角度理解。

知識(shí)點(diǎn)二、融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（6次）

真題題型

1.關(guān)于融資主體的說法，關(guān)于投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的說法，正確/錯(cuò)誤的選項(xiàng)是

2.對某種投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的考核

【習(xí)題2】關(guān)于工程融資主體的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是（）。

A.工程融資主體應(yīng)是工程法人，并且只能是政府或民營企業(yè)B.

工程法人的組織形式為有限責(zé)任公司和股份

C.既有法人融資以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益考察償債能力D.

工程融資主體是承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體

E.工程發(fā)起人和投資人可以是一家，也可以有多家

『正確答案」AC

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。工程融資主體應(yīng)是工程法人,

包括企業(yè)、事業(yè)單位等。既有法人融資以整體狀況考察融資后的償債能力。

【習(xí)題3】新設(shè)法人融資的特點(diǎn)是（）。

A.工程投資由新設(shè)法人籌集資本金和債務(wù)資金構(gòu)成B.

財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力

C.由新設(shè)法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)

D.擬建工程一般是在新設(shè)法人資產(chǎn)和信用根底上進(jìn)行的

E.從工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力

『正確答案』ACE

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)應(yīng)B是以工程投產(chǎn)后的

經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力。選項(xiàng)D應(yīng)為擬建工程一般是在既有法人資產(chǎn)和信用根底上進(jìn)

行的。

【習(xí)題4］在初級原材料加工行業(yè)多使用的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為（）結(jié)構(gòu)。

A.股權(quán)式合資

B.契約式合資

C.合伙制

D.多元投資

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)在石油天然

氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級原材料加工行業(yè)使用較多。

【習(xí)題5】以下關(guān)于契約式合資結(jié)構(gòu)的說法，正確的選項(xiàng)是（）。

A.投資各方的權(quán)利依照合作契約約定

B.投資各方依照股權(quán)比例分配收益

C.投資各方對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任

D.投資各方按照出資比例承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

『正確答案』A

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)下，投資各

方的權(quán)利和義務(wù)依照合作契約約定。

知識(shí)點(diǎn)三、融資類型和融資模式（4次）

真題題型

1.關(guān)于工程融資、工程融資特點(diǎn)、有限追索的說法，正確/錯(cuò)誤的選項(xiàng)是

【習(xí)題6】以下關(guān)于工程融資和公司融資的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是（）。

A.工程融資只能是有限追索形式

B.有限追索工程融資模式下，工程公司的股東對整個(gè)工程生命周期內(nèi)的借款提供擔(dān)保

C.工程融資工作可以交給新設(shè)立的工程法人來運(yùn)作

D.新設(shè)法人融資就是工程融資形式，完全依賴工程自身所能提供的資信

E.公司融資下，難以實(shí)現(xiàn)“無追索權(quán)〃或“有追索權(quán)〃融資

『正確答案』ABD

『答案解析』此題考查的是工程的融資類型和融資模式。工程融資是一種無追索權(quán)或有限追

索權(quán)的融資模式。新設(shè)法人設(shè)立后可以完全使用股東的資信、新公司的自身資金等作為融資

的信用根底，不僅僅是依賴工程自身所能提供的資信。有限追索工程融資模式下，項(xiàng)

目公司的股東只對工程的借款承擔(dān)有限的擔(dān)保責(zé)任。

知識(shí)點(diǎn)四、資金來源和融資方式（2次）

真題題型

1.外源融資的資金來源渠道有

2.屬于間接融資方式的是

【習(xí)題7］外源融資又可分為直接融資和間接融資。以下融資方式中，屬于間接融資方式

的是（）。

A.商業(yè)銀行貸款

B.委托信托公司證券化融資

C.國際金融組織信貸資金

D.發(fā)行企業(yè)債券

E.發(fā)行股票

『正確答案』ABC

『答案解析』此題考查的是資金來源和融資方式。直接融資主體不通過銀行等金融中介機(jī)

構(gòu)而從資金提供者手中直接融資。

第二節(jié)資本金籌措

知識(shí)點(diǎn)五、工程資本金制度和外商投資企業(yè)注冊資本的要求（3次）

真題題型

1.關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項(xiàng)是

2.對外商投資企業(yè)注冊資本要求的考核

【習(xí)題8】關(guān)于工程資本金的說法，正確的選項(xiàng)是（）。

A.所有投資工程都必須實(shí)行資本金制度

B.工程資本金就是權(quán)益資金，金額等于企業(yè)的注冊資本額

C.投資工程局部資本金可以利用非專利技術(shù)作價(jià)出資，但出資比例不能超過資本金總額的

30%

D.屬于國家支持的中小企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術(shù)投資工程，最低資本金比例可以適當(dāng)降低

E.各種經(jīng)營性投資工程試行資本金制度，投資工程必須首先落實(shí)資本金才能建設(shè)

『正確答案』DE

『答案解析』此題考查的是。投資工程局部資本金可以利用非專利技術(shù)作價(jià)出資，但出資

比例不能超過資本金總額的20%□選項(xiàng)B可以超過。

【習(xí)題9】某企業(yè)新上一水泥生產(chǎn)工程，估算建設(shè)投資8000萬元，建設(shè)期利息1000萬元，

流動(dòng)資金3000萬元。按照有關(guān)要求，該工程資本金的最低限額是（）萬元。

A.4200

B.3465

C.2970

D.4800

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是工程資本金制度。水泥工程資本金比例應(yīng)不低于總投資的35%,作

為工程資本金比例計(jì)算基數(shù)的總投資只包含了30%的流動(dòng)資金。所以該工程資本金的最低限

額=（8000+1000+3000X30%）X35%=3465萬元。

知識(shí)點(diǎn)六、既有法人、新設(shè)法人工程資本金籌措（4次〕

真題題型

L關(guān)于既有法人工程資本金的說法，關(guān)于公司優(yōu)先股的表述，正確的選項(xiàng)是

2.屬于既有法人工程資本金內(nèi)部資金來源/外部資金來源的有

【習(xí)題10］以下關(guān)于既有法人工程資本金籌措的說法，正確的選項(xiàng)是（）。

A.企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款可全部用于工程投資

B.企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的新的現(xiàn)金，扣除必要開支后，剩余局部可用于工程投資

C.企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

D.優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，有公司的控制權(quán)

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是既有法人資本金籌措。選項(xiàng)A是一局部投入工程。企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)

讓使企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。選項(xiàng)D沒有公司的控制權(quán)。

【習(xí)題11】不屬于新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有（）。

A.向商業(yè)銀行貸款

B.由發(fā)起人和投資人提供足額資金

C.發(fā)行優(yōu)先股

D.在資本市場募集股本資金

E.合資合作

『正確答案』AC

「答案解析』此題考查的是新設(shè)法人工程資本金籌措。新設(shè)法人工程資本金的籌措方式有：

在設(shè)立時(shí)由發(fā)起人和投資人按工程資本金額度要求提供足額資金、在資本市場募集股本資

金、合資合作。

第三節(jié)債務(wù)資金籌措

知識(shí)點(diǎn)七、債務(wù)資金的資金來源和融資方式（4次）

真題題型

1.關(guān)于投資工程信貸融資、債券融資的表述中，信貸方式融資特點(diǎn)的說法，正確的選項(xiàng)是

2.債務(wù)資金的來源渠道和方式、信貸融資方式主要有

【習(xí)題12】關(guān)于信貸方式融資的說法，正確的選項(xiàng)是（）。

A.國內(nèi)商業(yè)銀行已貸出的長期貸款，其利率隨中國人民銀行利率調(diào)整而即時(shí)調(diào)整

B.出口信貸中的買方信貸需要通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸

C.工程使用外國政府貸款需要得到我國政府的支持

D.工程股東借款的償付一般先于其他的借款

『正確答案』C

『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。國內(nèi)商業(yè)銀行貸款的利率目前

受人民銀行的調(diào)控，人民銀行不定期對貸款利率進(jìn)行調(diào)整。已經(jīng)借入的長期貸款，如遇人民

銀行調(diào)整利率，利率調(diào)整在下一年度開始執(zhí)行。買方信貸可以通過進(jìn)口國的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸，

也可以不通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸。工程使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持。工

程的股東借款是否后于其他的工程貸款受償，需要依照預(yù)先的約定。如果沒有

預(yù)先約定歸還順序，股東貸款與其他債務(wù)處于同等受償順序。

【習(xí)題13］以下關(guān)于投資工程債券融資的表述中，正確的選項(xiàng)是（

）□

A.企業(yè)可以自行決定發(fā)行普通企業(yè)債券

B.企業(yè)債券資信評級較高的，一般發(fā)行利率較高

C.可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率

D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會(huì)造成股權(quán)的分散

『正確答案』D

『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一

般企業(yè)債券類似，但由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通?？赊D(zhuǎn)換債券的利率較低。

【習(xí)題14/14年真題】融資租賃方式的特點(diǎn)不包括（）。

A.租賃期限長

B.租賃合同不可撤銷

C.租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)

D.租金只能局部補(bǔ)償租賃資產(chǎn)的購置本錢

『正確答案』D

『答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。典型的融資租賃是指長期的、完全

補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的、由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。融資租賃最主要的特征是租期長。融資租

賃的特點(diǎn)：①以融資為目的；②租賃期限長；③承租人負(fù)責(zé)維護(hù)；④租賃合同穩(wěn)定；

⑤租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價(jià)將租賃物買下，還可以續(xù)

租；⑥融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。

【習(xí)題15］以下不屬于融資租賃的優(yōu)點(diǎn)的是（）。

A.融資與融物相結(jié)合，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)的長期使用權(quán)B.

可以防止長期借款籌資所附加的限制性條款

C.是工程的融資主渠道

D.由有經(jīng)驗(yàn)和對市場熟悉的租賃公司承擔(dān)，降低設(shè)備取得本錢E.

融資本錢低于長期借款利率

『正確答案』CE

「答案解析』此題考查的是債務(wù)資金的資金來源和融資方式。三種融資方式的本錢關(guān)系：融

資租賃＞長期借款利率》債券利率。

第四節(jié)特許經(jīng)營工程融資

知識(shí)點(diǎn)八、特許經(jīng)營工程融資（2次）

真題題型

1.特許經(jīng)營工程融資的特點(diǎn)有

2.某種融資模式的判斷

【習(xí)題16/14年真題改造】關(guān)于建設(shè)一經(jīng)營一移交（BOT）、公私合伙經(jīng)營（PPP）、私人

主動(dòng)融資〔PFI）和資產(chǎn)證券化（ABS）等融資模式中的各方責(zé)任比較的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是（）。

A.對公共部門來說，BOT模式的前期投入比PFI模式大

B.對公共部門來說，PFI模式的融資責(zé)任比BOT模式大

C.對私人部門來說，PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)比PFI模式大

D.對私人部門來說，PPP模式的控制權(quán)比PFI模式大

E.狹義的PPP是工程融資一系列方式的總稱，包含BOT、DBFO等多種方式，更加強(qiáng)調(diào)政府

在工程中的所有權(quán)，以及與企業(yè)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享

『正確答案』BCD

『答案解析』此題考查的是各種融資模式的比較。BOT、PPP、PFI的各方責(zé)任比較見下表:

BOT、PPP、PFI的各方責(zé)任比較

模式機(jī)構(gòu)融資責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系協(xié)調(diào)前期投入控制權(quán)

公共部門小大弱大小

B0T

私人部門大大弱大大

公共部門共同共同強(qiáng)小共同

PPP

私人部門共同共同強(qiáng)小共同

公共部門最小最小最弱最小無

PFI

私人部門最大最大最強(qiáng)最大全部

第五節(jié)融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化

知識(shí)點(diǎn)九、資金本錢分析（7次）

真題題型

1.工程權(quán)益資金本錢分析的方法有

2.關(guān)于資金本錢的計(jì)算

【習(xí)題17】關(guān)于資金本錢及其構(gòu)成的說法，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是（）。

A.資金本錢包括資金占用費(fèi)與資金籌集費(fèi)

B.借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益屬于資金占用費(fèi)

C.資金籌集費(fèi)是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費(fèi)用，不包括律師費(fèi)

D.稅后扣除通貨膨脹影響的資金本錢應(yīng)先扣除通貨膨脹的影響，再扣除所得稅的影響

E.計(jì)算加權(quán)平均資金本錢時(shí)，應(yīng)注意先把不同來源和籌集方式的資金統(tǒng)一為稅前或稅后

『正確答案』CD

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。（1）資金本錢：工程使用資金所付出的代價(jià)。資

金本錢=資金占用費(fèi)+資金籌集費(fèi)。

（2）資金占用費(fèi)：使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價(jià)，包括：借款利

息、、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權(quán)益收益等。

（3）資金籌集費(fèi)：資金籌集過程中所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括：律師費(fèi)、資信評估費(fèi)、公

證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。

ABE選項(xiàng)正確；C選項(xiàng)包括律師費(fèi)；D選項(xiàng)的正確說法是稅后扣除通貨膨脹影響的資金

本錢應(yīng)先扣除所得稅的影響，再扣除通貨膨脹的影響。

【習(xí)題18/13年真題改造】社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率5%,市場投資組合預(yù)期收益率15%,

某工程的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)1.2,那么采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的該工程普通股資金本錢為（）。

A.5.00%

B.17%

C.20.75%

D.21.75%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。根據(jù)公式：Ks=Rf+p（R「Rf）,式中Ks表示

普通股資金本錢；Rf表示社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；B表示工程的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；乩表示市

場投資組合預(yù)期收益率。此題的計(jì)算過程為：KS=5%+1.2X(15%—5%)=17%。

【習(xí)題19/13年真題改造】某通信行業(yè)上市公司普通股目前市價(jià)為15元，預(yù)期每股年股

利額為0.7元，股利年期望增長率為7%,該普通股資金本錢為()。

A.9.0%

B.11.7%

C.18.3%

D.27.7%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。普通股資金本錢Ks=Di/P0+G=0.7/15+7%=11.7%

【習(xí)題20/14年真題】某企業(yè)委托代理機(jī)構(gòu)按面值發(fā)行一年期債券，年利率6.5%,到期一

次還本付息，發(fā)行時(shí)代理機(jī)構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費(fèi)，兌付時(shí)收取0.蝴的兌付手續(xù)費(fèi)，

假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i,那么

(1+6.5%

/(1+i)-0.4%/(1+i)=0,解得i=8.5279%。

【習(xí)題21/例題12］融資租賃公司提供的設(shè)備融資額為2000萬元，年租賃費(fèi)率為15%,按

年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費(fèi)為融資額的2%,該融資租賃資金本

錢為()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正確答案』B

【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：

也就是期初(零點(diǎn))有一個(gè)2000X(1-2%)的現(xiàn)金流入，第1年年末到第12年的年

末每年都有一個(gè)現(xiàn)金流出2000X15%。

運(yùn)用理論公式計(jì)算，即：

除第一項(xiàng)外，后面的十二項(xiàng)相當(dāng)于一個(gè)十二期的年金，因此

i=10.91%,該融資租賃資金本錢約為10.91%。

【習(xí)題20/14年真題】某企業(yè)委托代理機(jī)構(gòu)按面值發(fā)行一年期債券，年利率6.5%,到期一

次還本付息，發(fā)行時(shí)代理機(jī)構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費(fèi)，兌付時(shí)收取0.4%的兌付手續(xù)費(fèi)，

假設(shè)不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正確答案』B

f答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i,刃陷1-1.5好［1+6.5%)/(1+i)

-0.4%/(1+1)=0,解得i=8.5279%。

融資租賃資金本錢：

【習(xí)題21/例題12］融資租賃公司提供的設(shè)備融資額為2000萬元，年租賃費(fèi)率為15%,按

年支付，租賃期限12年，到期設(shè)備歸承租方，資金籌集費(fèi)為融資額的2%,該融資租賃資金本

錢為()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正確答案』B

【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：

也就是期初(零點(diǎn))有一個(gè)2000X(1-2%)的現(xiàn)金流入，第1年年末到第12年的年末每

年都有一個(gè)現(xiàn)金流出2000X15%。

運(yùn)用理論公式計(jì)算，即：

除第一項(xiàng)外，后面的十二項(xiàng)相當(dāng)于一個(gè)十二期的年金，因此

1=10.91