2022年咨詢工程師《分析與評價》章節(jié)講義7

2022年咨詢工程師《分析與評價》章節(jié)講義7

第七章融資方案研究

（7道單項選擇、2道多項選擇，資金本錢計算）

考生復習本章內(nèi)容的時候應注意注意幾個關鍵的概念，如融資主體、資金結(jié)構(gòu)，注意融資類

型、融資模式與融資方式的區(qū)別，掌握資本金制度，以及不同融資方式下的資本金籌措的來源，熟

悉債務資金籌措的方式。重點掌握資金結(jié)構(gòu)分析、融資風險分析以及資金本錢的計算。

第一節(jié)概述

知識點一、融資環(huán)境調(diào)查（1次）

真題題型

1.屬于融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是

【習題11進行投資工程融資研究，應首先考察工程所在地區(qū)的融資環(huán)境。以下環(huán)境因素

中，屬于工程融資環(huán)境調(diào)查內(nèi)容的是（）。

A.產(chǎn)品市場

B.產(chǎn)業(yè)政策

C.稅務條件

D.投資政策

E.自然條件

『正確答案」BCD

『答案解析』此題考查的是融資環(huán)境調(diào)查。經(jīng)濟環(huán)境包括合理的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策。從影響

融資本錢和融資風險角度理解。

知識點二、融資主體和投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)（6次）

真題題型

1.關于融資主體的說法，關于投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)的說法，正確/錯誤的選項是

2.對某種投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)的考核

【習題2】關于工程融資主體的說法，錯誤的選項是（）。

A.工程融資主體應是工程法人，并且只能是政府或民營企業(yè)B.

工程法人的組織形式為有限責任公司和股份

C.既有法人融資以工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益考察償債能力D.

工程融資主體是承擔融資風險的經(jīng)濟實體

E.工程發(fā)起人和投資人可以是一家，也可以有多家

『正確答案」AC

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)。工程融資主體應是工程法人,

包括企業(yè)、事業(yè)單位等。既有法人融資以整體狀況考察融資后的償債能力。

【習題3】新設法人融資的特點是（）。

A.工程投資由新設法人籌集資本金和債務資金構(gòu)成B.

財務整體狀況考察融資后的償債能力

C.由新設法人承擔融資責任和風險

D.擬建工程一般是在新設法人資產(chǎn)和信用根底上進行的

E.從工程投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益情況考察償債能力

『正確答案』ACE

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)。選項應B是以工程投產(chǎn)后的

經(jīng)濟效益情況考察償債能力。選項D應為擬建工程一般是在既有法人資產(chǎn)和信用根底上進

行的。

【習題4］在初級原材料加工行業(yè)多使用的投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)為（）結(jié)構(gòu)。

A.股權式合資

B.契約式合資

C.合伙制

D.多元投資

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)在石油天然

氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級原材料加工行業(yè)使用較多。

【習題5】以下關于契約式合資結(jié)構(gòu)的說法，正確的選項是（）。

A.投資各方的權利依照合作契約約定

B.投資各方依照股權比例分配收益

C.投資各方對企業(yè)的債務承擔無限連帶責任

D.投資各方按照出資比例承擔企業(yè)的風險

『正確答案』A

『答案解析』此題考查的是工程的融資主體和投資產(chǎn)權結(jié)構(gòu)。契約式合資結(jié)構(gòu)下，投資各

方的權利和義務依照合作契約約定。

知識點三、融資類型和融資模式（4次）

真題題型

1.關于工程融資、工程融資特點、有限追索的說法，正確/錯誤的選項是

【習題6】以下關于工程融資和公司融資的說法，錯誤的選項是（）。

A.工程融資只能是有限追索形式

B.有限追索工程融資模式下，工程公司的股東對整個工程生命周期內(nèi)的借款提供擔保

C.工程融資工作可以交給新設立的工程法人來運作

D.新設法人融資就是工程融資形式，完全依賴工程自身所能提供的資信

E.公司融資下，難以實現(xiàn)“無追索權〃或“有追索權〃融資

『正確答案』ABD

『答案解析』此題考查的是工程的融資類型和融資模式。工程融資是一種無追索權或有限追

索權的融資模式。新設法人設立后可以完全使用股東的資信、新公司的自身資金等作為融資

的信用根底，不僅僅是依賴工程自身所能提供的資信。有限追索工程融資模式下，項

目公司的股東只對工程的借款承擔有限的擔保責任。

知識點四、資金來源和融資方式（2次）

真題題型

1.外源融資的資金來源渠道有

2.屬于間接融資方式的是

【習題7］外源融資又可分為直接融資和間接融資。以下融資方式中，屬于間接融資方式

的是（）。

A.商業(yè)銀行貸款

B.委托信托公司證券化融資

C.國際金融組織信貸資金

D.發(fā)行企業(yè)債券

E.發(fā)行股票

『正確答案』ABC

『答案解析』此題考查的是資金來源和融資方式。直接融資主體不通過銀行等金融中介機

構(gòu)而從資金提供者手中直接融資。

第二節(jié)資本金籌措

知識點五、工程資本金制度和外商投資企業(yè)注冊資本的要求（3次）

真題題型

1.關于工程資本金的說法，正確的選項是

2.對外商投資企業(yè)注冊資本要求的考核

【習題8】關于工程資本金的說法，正確的選項是（）。

A.所有投資工程都必須實行資本金制度

B.工程資本金就是權益資金，金額等于企業(yè)的注冊資本額

C.投資工程局部資本金可以利用非專利技術作價出資，但出資比例不能超過資本金總額的

30%

D.屬于國家支持的中小企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術投資工程，最低資本金比例可以適當降低

E.各種經(jīng)營性投資工程試行資本金制度，投資工程必須首先落實資本金才能建設

『正確答案』DE

『答案解析』此題考查的是。投資工程局部資本金可以利用非專利技術作價出資，但出資

比例不能超過資本金總額的20%□選項B可以超過。

【習題9】某企業(yè)新上一水泥生產(chǎn)工程，估算建設投資8000萬元，建設期利息1000萬元，

流動資金3000萬元。按照有關要求，該工程資本金的最低限額是（）萬元。

A.4200

B.3465

C.2970

D.4800

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是工程資本金制度。水泥工程資本金比例應不低于總投資的35%,作

為工程資本金比例計算基數(shù)的總投資只包含了30%的流動資金。所以該工程資本金的最低限

額=（8000+1000+3000X30%）X35%=3465萬元。

知識點六、既有法人、新設法人工程資本金籌措（4次〕

真題題型

L關于既有法人工程資本金的說法，關于公司優(yōu)先股的表述，正確的選項是

2.屬于既有法人工程資本金內(nèi)部資金來源/外部資金來源的有

【習題10］以下關于既有法人工程資本金籌措的說法，正確的選項是（）。

A.企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款可全部用于工程投資

B.企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的新的現(xiàn)金，扣除必要開支后，剩余局部可用于工程投資

C.企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)使企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

D.優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，有公司的控制權

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是既有法人資本金籌措。選項A是一局部投入工程。企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)

讓使企業(yè)產(chǎn)權結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。選項D沒有公司的控制權。

【習題11】不屬于新設法人工程資本金的籌措方式有（）。

A.向商業(yè)銀行貸款

B.由發(fā)起人和投資人提供足額資金

C.發(fā)行優(yōu)先股

D.在資本市場募集股本資金

E.合資合作

『正確答案』AC

「答案解析』此題考查的是新設法人工程資本金籌措。新設法人工程資本金的籌措方式有：

在設立時由發(fā)起人和投資人按工程資本金額度要求提供足額資金、在資本市場募集股本資

金、合資合作。

第三節(jié)債務資金籌措

知識點七、債務資金的資金來源和融資方式（4次）

真題題型

1.關于投資工程信貸融資、債券融資的表述中，信貸方式融資特點的說法，正確的選項是

2.債務資金的來源渠道和方式、信貸融資方式主要有

【習題12】關于信貸方式融資的說法，正確的選項是（）。

A.國內(nèi)商業(yè)銀行已貸出的長期貸款，其利率隨中國人民銀行利率調(diào)整而即時調(diào)整

B.出口信貸中的買方信貸需要通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸

C.工程使用外國政府貸款需要得到我國政府的支持

D.工程股東借款的償付一般先于其他的借款

『正確答案』C

『答案解析』此題考查的是債務資金的資金來源和融資方式。國內(nèi)商業(yè)銀行貸款的利率目前

受人民銀行的調(diào)控，人民銀行不定期對貸款利率進行調(diào)整。已經(jīng)借入的長期貸款，如遇人民

銀行調(diào)整利率，利率調(diào)整在下一年度開始執(zhí)行。買方信貸可以通過進口國的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸，

也可以不通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸。工程使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持。工

程的股東借款是否后于其他的工程貸款受償，需要依照預先的約定。如果沒有

預先約定歸還順序，股東貸款與其他債務處于同等受償順序。

【習題13］以下關于投資工程債券融資的表述中，正確的選項是（

）□

A.企業(yè)可以自行決定發(fā)行普通企業(yè)債券

B.企業(yè)債券資信評級較高的，一般發(fā)行利率較高

C.可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率

D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會造成股權的分散

『正確答案』D

『答案解析』此題考查的是債務資金的資金來源和融資方式。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一

般企業(yè)債券類似，但由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權的權利，通?？赊D(zhuǎn)換債券的利率較低。

【習題14/14年真題】融資租賃方式的特點不包括（）。

A.租賃期限長

B.租賃合同不可撤銷

C.租賃資產(chǎn)由承租人負責維護

D.租金只能局部補償租賃資產(chǎn)的購置本錢

『正確答案』D

『答案解析』此題考查的是債務資金的資金來源和融資方式。典型的融資租賃是指長期的、完全

補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的、由承租人負責維護的租賃。融資租賃最主要的特征是租期長。融資租

賃的特點：①以融資為目的；②租賃期限長；③承租人負責維護；④租賃合同穩(wěn)定；

⑤租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價將租賃物買下，還可以續(xù)

租；⑥融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負債表。

【習題15］以下不屬于融資租賃的優(yōu)點的是（）。

A.融資與融物相結(jié)合，能夠迅速獲得所需資產(chǎn)的長期使用權B.

可以防止長期借款籌資所附加的限制性條款

C.是工程的融資主渠道

D.由有經(jīng)驗和對市場熟悉的租賃公司承擔，降低設備取得本錢E.

融資本錢低于長期借款利率

『正確答案』CE

「答案解析』此題考查的是債務資金的資金來源和融資方式。三種融資方式的本錢關系：融

資租賃＞長期借款利率》債券利率。

第四節(jié)特許經(jīng)營工程融資

知識點八、特許經(jīng)營工程融資（2次）

真題題型

1.特許經(jīng)營工程融資的特點有

2.某種融資模式的判斷

【習題16/14年真題改造】關于建設一經(jīng)營一移交（BOT）、公私合伙經(jīng)營（PPP）、私人

主動融資〔PFI）和資產(chǎn)證券化（ABS）等融資模式中的各方責任比較的說法，錯誤的選項是（）。

A.對公共部門來說，BOT模式的前期投入比PFI模式大

B.對公共部門來說，PFI模式的融資責任比BOT模式大

C.對私人部門來說，PPP模式的風險比PFI模式大

D.對私人部門來說，PPP模式的控制權比PFI模式大

E.狹義的PPP是工程融資一系列方式的總稱，包含BOT、DBFO等多種方式，更加強調(diào)政府

在工程中的所有權，以及與企業(yè)合作過程中的風險分擔和利益共享

『正確答案』BCD

『答案解析』此題考查的是各種融資模式的比較。BOT、PPP、PFI的各方責任比較見下表:

BOT、PPP、PFI的各方責任比較

模式機構(gòu)融資責任風險關系協(xié)調(diào)前期投入控制權

公共部門小大弱大小

B0T

私人部門大大弱大大

公共部門共同共同強小共同

PPP

私人部門共同共同強小共同

公共部門最小最小最弱最小無

PFI

私人部門最大最大最強最大全部

第五節(jié)融資方案設計與優(yōu)化

知識點九、資金本錢分析（7次）

真題題型

1.工程權益資金本錢分析的方法有

2.關于資金本錢的計算

【習題17】關于資金本錢及其構(gòu)成的說法，錯誤的選項是（）。

A.資金本錢包括資金占用費與資金籌集費

B.借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權益收益屬于資金占用費

C.資金籌集費是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費用，不包括律師費

D.稅后扣除通貨膨脹影響的資金本錢應先扣除通貨膨脹的影響，再扣除所得稅的影響

E.計算加權平均資金本錢時，應注意先把不同來源和籌集方式的資金統(tǒng)一為稅前或稅后

『正確答案』CD

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。（1）資金本錢：工程使用資金所付出的代價。資

金本錢=資金占用費+資金籌集費。

（2）資金占用費：使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價，包括：借款利

息、、債券利息、優(yōu)先股股息、普通股紅利及權益收益等。

（3）資金籌集費：資金籌集過程中所發(fā)生的各種費用，包括：律師費、資信評估費、公

證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等。

ABE選項正確；C選項包括律師費；D選項的正確說法是稅后扣除通貨膨脹影響的資金

本錢應先扣除所得稅的影響，再扣除通貨膨脹的影響。

【習題18/13年真題改造】社會無風險投資收益率5%,市場投資組合預期收益率15%,

某工程的投資風險系數(shù)1.2,那么采用資本資產(chǎn)定價模型計算的該工程普通股資金本錢為（）。

A.5.00%

B.17%

C.20.75%

D.21.75%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。根據(jù)公式：Ks=Rf+p（R「Rf）,式中Ks表示

普通股資金本錢；Rf表示社會無風險投資收益率；B表示工程的投資風險系數(shù)；乩表示市

場投資組合預期收益率。此題的計算過程為：KS=5%+1.2X(15%—5%)=17%。

【習題19/13年真題改造】某通信行業(yè)上市公司普通股目前市價為15元，預期每股年股

利額為0.7元，股利年期望增長率為7%,該普通股資金本錢為()。

A.9.0%

B.11.7%

C.18.3%

D.27.7%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。普通股資金本錢Ks=Di/P0+G=0.7/15+7%=11.7%

【習題20/14年真題】某企業(yè)委托代理機構(gòu)按面值發(fā)行一年期債券，年利率6.5%,到期一

次還本付息，發(fā)行時代理機構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費，兌付時收取0.蝴的兌付手續(xù)費，

假設不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正確答案』B

『答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i,那么

(1+6.5%

/(1+i)-0.4%/(1+i)=0,解得i=8.5279%。

【習題21/例題12］融資租賃公司提供的設備融資額為2000萬元，年租賃費率為15%,按

年支付，租賃期限12年，到期設備歸承租方，資金籌集費為融資額的2%,該融資租賃資金本

錢為()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正確答案』B

【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：

也就是期初(零點)有一個2000X(1-2%)的現(xiàn)金流入，第1年年末到第12年的年

末每年都有一個現(xiàn)金流出2000X15%。

運用理論公式計算，即：

除第一項外，后面的十二項相當于一個十二期的年金，因此

i=10.91%,該融資租賃資金本錢約為10.91%。

【習題20/14年真題】某企業(yè)委托代理機構(gòu)按面值發(fā)行一年期債券，年利率6.5%,到期一

次還本付息，發(fā)行時代理機構(gòu)收取1.5%的發(fā)行代理手續(xù)費，兌付時收取0.4%的兌付手續(xù)費，

假設不考慮所得稅的影響，該債券的資金本錢率為()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正確答案』B

f答案解析』此題考查的是資金本錢分析。該債券的資金本錢率i,刃陷1-1.5好［1+6.5%)/(1+i)

-0.4%/(1+1)=0,解得i=8.5279%。

融資租賃資金本錢：

【習題21/例題12］融資租賃公司提供的設備融資額為2000萬元，年租賃費率為15%,按

年支付，租賃期限12年，到期設備歸承租方，資金籌集費為融資額的2%,該融資租賃資金本

錢為()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正確答案』B

【解答】此題考查的是資金本錢分析。先畫現(xiàn)金流量圖：

也就是期初(零點)有一個2000X(1-2%)的現(xiàn)金流入，第1年年末到第12年的年末每

年都有一個現(xiàn)金流出2000X15%。

運用理論公式計算，即：

除第一項外，后面的十二項相當于一個十二期的年金，因此

1=10.91