2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試絕密預測題附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。A.避險策略B.權益證券市場中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

2、某機構投資者持有某上市公司將近5％的股權，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位？（）A.與金融機構簽訂利率互換協(xié)議B.與金融機構簽訂貨幣互換協(xié)議C.與金融機構簽訂股票收益互換協(xié)議D.與金融機構簽訂信用違約互換協(xié)議

3、美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A.1個月B.2個月C.15天D.45天

4、相比于場外期權市場交易，場內交易的缺點有（）。A.成本較低B.收益較低C.收益較高D.成本較高

5、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A.浮動對浮動B.固定對浮動C.固定對固定D.以上都錯誤

6、在市場中，某股票的股價為30美元/股，股票年波動率為0．12，無風險年利率為5％，預計50天后股票分紅0．8美元／股，則6個月后到期，執(zhí)行價為31美元的歐式看漲期權的理論價格為（）美元。A.0.5626B.0.5699C.0.5711D.0.5743

7、美元遠期利率協(xié)議的報價為LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對沖利率風險，某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。若3個月后，美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，6月期LⅠBOR利率為5.75%，則依據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將（）美元。A.收入37.5萬B.支付37.5萬C.收入50萬D.支付50萬

8、某交易模型在五個交易日內三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A.12.17%B.18.25%C.7.3%D.7.2%

9、下列分析方法中，比較適合原油和農產品的分析的是（）。A.平衡表法B.季節(jié)性分析法C.成本利潤分析法D.持倉分析法

10、某商場從一批袋裝食品中隨機抽取10袋，測得每袋重量(單位：克)分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下四題83-86。提出原假設與各擇假設為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

11、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產商基于（）作出的決策。A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

12、某交易者以87港元／股的價格買入一張股票看跌期權，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為750港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

13、關于收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的說法錯誤的是（）。A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率B.為了產生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約C.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內

14、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對一攬子外匯貨幣的價值()。A.與l973年3月相比，升值了27％B.與l985年11月相比，貶值了27％C.與l985年11月相比，升值了27％D.與l973年3月相比，貶值了27％

15、保本型股指聯(lián)結票據(jù)是由固定收益證券與股指期權組合構成的，其中的債券可以看作是（）。A.附息債券B.零息債券C.定期債券D.永續(xù)債券

16、在保本型股指聯(lián)結票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關系是（）。A.零息債券的面值>投資本金B(yǎng).零息債券的面值＜投資本金C.零息債券的面值=投資本金D.零息債券的面值≥投資本金

17、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。假設貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

18、（）國債期貨標的資產通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。A.長期B.短期C.中長期D.中期

19、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構成完全對應，其當前市場價值為75萬港元，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為15000點，3個月后交割的恒指期貨為15200點。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時，交易者認為存在期現(xiàn)套利機會，應該（）。A.在賣出相應的股票組合的同時，買進1張恒指期貨合約B.在賣出相應的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約C.在買進相應的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約D.在買進相應的股票組合的同時，買進1張恒指期貨合約

20、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。A.避險策略B.權益證券市場中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

21、（）定義為期權價格的變化與波動率變化的比率。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

22、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國債遠期合約270天后到期，其標的債券為中期國債，當前凈報價為94.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風險連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點后兩位)80該國債的理論價格為（）元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

23、基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。A.上漲1.068點B.平均上漲1.068點C.上漲0.237點D.平均上漲0.237點

24、該國債的遠期價格為()元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

25、根據(jù)下面資料，回答88-89題假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產品，產品的基本條款如表8—2所示。表8—2某場外期權產品基本條款假如合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機構虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

26、方案一的收益為______萬元，方案二的收益為______萬元。()A.108500，96782.4B.108500，102632.34C.111736.535，102632.34D.111736.535，96782.4

27、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關系數(shù)為()。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01

28、以下不屬于農產品消費特點的是()。A.穩(wěn)定性B.差異性C.替代性D.波動性

29、()具有單邊風險特征，是進行組合保險的有效工具。A.期權B.期貨C.遠期D.互換

30、關于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便B.期貨交割的商品質量有保障C.無須擔心倉庫的安全問題D.企業(yè)可以隨時提貨

31、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。A.最高1家，最低2家B.最高2家，最低1家C.最高、最低各1家D.最高、最低各2家

32、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。A.第一個交易日B.第三個交易日C.第四個交易日D.第五個交易日

33、企業(yè)原材料庫存管理的實質問題是指原材料庫存中存在的()問題。A.風險管理B.成本管理C.收益管理D.類別管理

34、若市場整體的風險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風險溢價水平為（）。A.10%B.15%C.5%D.50%

35、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題。回歸系數(shù)β2＝0.2562的經濟意義為（）。A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

36、戰(zhàn)術性資產配置的驅動是因為某種大類資產收益的()。A.已有變化B.風險C.預期變化D.穩(wěn)定性

37、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。A.3個月B.4個月C.5個月D.6個月

38、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢為（）。A.不變B.越高C.越低D.不確定

39、金融機構估計其風險承受能力，適宜采用（）風險度量方法。A.敏感性分析B.在險價值C.壓力測試D.情景分析

40、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權定價模型中，通常需要估計的變量是（）。A.期權的到期時間B.標的資產的價格波動率C.標的資產的到期價格D.無風險利率

41、根據(jù)下面資料，回答98-100題某結構化產品的主要條款如表7—1所示。表7—1某結構化產品的主要條款100假設產品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，則產品的行權價和障礙價分別是（）。A.3200和3680B.3104和3680C.3296和3840D.3200和3840

42、（）導致場外期權市場透明度較低。A.流動性較低B.一份合約沒有明確的買賣雙方C.種類不夠多D.買賣雙方不夠了解

43、場外期權是（）交易，一份期權合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。A.多對多B.多對一C.一對多D.一對一

44、根據(jù)下面資料，回答78-79題假設IBM股票(不支付紅利)的市場價格為50美元，無風險利率為12％，股票的年波動率為10％。據(jù)此回答下列題目。若執(zhí)行價格為50美元，則期限為1年的歐式看漲期權的理論價格為()美元。A.5.92B.5.95C.5096D.5097

45、如果甲產品與乙產品的需求交叉彈性系數(shù)是負數(shù)，則說明甲產品和乙產品()A.無關B.是替代品C.是互補品D.是缺乏價格彈性的

46、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當前匯率為41USD／GBP。120天后，即期匯率為35USD／GBP，新的利率期限結構如表3所示。假設名義本金為1美元，當前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是（）萬美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

47、根據(jù)DW指標數(shù)值做出的合理判斷是()。A.回歸模型存在多重共線性B.回歸模型存在異方差問題C.回歸模型存在一階負自相關問題D.回歸模型存在一階正自相關問題

48、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。A.程序化交易B.主動管理投資C.指數(shù)化投資D.被動型投資

49、下列對信用違約互換說法錯誤的是()。A.信用違約風險是最基本的信用衍生品合約B.信用違約互換買方相當于向賣方轉移了參考實體的信用風險C.購買信用違約互換時支付的費用是一定的D.CDS與保險很類似，當風險事件(信用事件)發(fā)生時，投資者就會獲得賠償

50、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6二、多選題

51、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。A.程序化交易B.主動管理投資C.指數(shù)化投資D.被動型投資

52、某結構化產品的主要條款如表9所示。表9某結構化產品的主要條款假設產品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，則產品的行權價和障礙價分別是（）。查看材料A.3200和3680B.3104和3680C.3296和3840D.3200和3840

53、一般情況下，需求曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

54、在n=45的一組樣本估計的線性回歸模型中，包含有4個解釋變量，若計算的R2為0．8232，則調整的R2為()。A.0.80112B.0.80552C.0.80602D.0.82322

55、美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A.1個月B.2個月C.15天D.45天

56、社會融資規(guī)模是由（）發(fā)布的。A.國家統(tǒng)計局B.商務部C.中國人民銀行D.海關總署

57、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉變成為浮動的利率成本。A.期貨B.互換C.期權D.遠期

58、利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經營發(fā)展引入新思路。A.期權B.互換C.遠期D.期貨

59、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計量的關系可知，當R2=0時，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞

60、某款收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。表某收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)主要條款假設在該股指聯(lián)結票據(jù)發(fā)行的時候，標準普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為（）。A.4.5%B.14.5%C.－5.5%D.94.5%

61、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。A.遠期合約B.期貨合約C.倉庫D.虛擬庫存

62、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質是()A.分析影響供求的各種因索B.根據(jù)歷史價格預刪未來價格C.綜合分析交易量和交易價格D.分析標的物的內在價值

63、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金來說，基金重倉股可能面臨很大的（）。A.流動性風險B.信用風險C.國別風險D.匯率風瞼

64、在其他條件不變的隋況下，某種產品自身的價格和其供給的變動成()變化A.正向B.反向C.先正向后反向D.先反向后正向

65、根據(jù)下面資料，回答73-75題根據(jù)下列國內生產總值表(單位：億元)回答以下三題。73生產總值Y的金額為（）億元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

66、如果價格的變動呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會認為()。A.價格將反轉向上B.價格將反轉向下C.價格呈橫向盤整D.無法預測價格走勢

67、場內金融工具的特點不包括（）。A.通常是標準化的B.在交易所內交易C.有較好的流動性D.交易成本較高

68、下圖給出了2017年1月～2017年12月原油價格月度漲跌概率及月度均值收益率，根據(jù)該圖，下列說法不正確的有（）。圖原油價格月度漲跌概率及月度均值收益率A.一年中原油價格上漲概率超過50%的有9個月B.一年中的上半年國際油價上漲概率大C.上漲概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌概率最大

69、在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

70、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠應（）5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

71、下列選項中，關于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。A.參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達到最優(yōu)績效目標的優(yōu)化過程B.參數(shù)優(yōu)化可以在長時間內尋找到最優(yōu)績效目標C.不是所有的量化模型都需要進行參數(shù)優(yōu)化D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個很小范圍內時，模型才有較好的表現(xiàn)

72、全社會用電量數(shù)據(jù)的波動性（）GDP的波動性。A.強于B.弱于C.等于D.不確定

73、關于參與型結構化產品說法錯誤的是（）。A.參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過參與型結構化產品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產類型中進行資產配置，有助于提高資產管理的效率C.最簡單的參與型結構化產品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權D.投資者可以通過投資參與型結構化產品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

74、如上圖場外期權的合約標的是（）價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉化為貨幣度量。A.期權B.基金C.股票D.債券

75、()定義為期權價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

76、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征的是（）。A.買賣信號確定B.買賣信號不確定C.買的信號確定，賣的信號不確定D.賣的信號確定，買的信號不確定

77、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。投資組合的總β為（）A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

78、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。銅的即時現(xiàn)貨價是（）美元/噸。A.7660B.7655C.7620D.7680

79、在設計一款嵌入看漲期權多頭的股指聯(lián)結票據(jù)時，過高的市場波動率水平使得期權價格過高，導致產品無法完全保本，為了實現(xiàn)完全保本，合理的調整是（）。A.加入更高行權價格的看漲期權空頭B.降低期權的行權價格C.將期權多頭改為期權空頭D.延長產品的期限

80、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購銷合同基本條款合同生效日的輪胎價格為1100(元/個)，在6月2日當天輪胎價格下降為880(元/個)，該汽車公司認為輪胎價格已經下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進行點價。在6月2日點價后，假設汽車公司擔心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7—4所示，6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。A.一次點價B.二次點價C.三次點價D.四次點價

81、計算VaR不需要的信息是（）。A.時間長度NB.利率高低C.置信水平D.資產組合未來價值變動的分布特征

82、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。A.成變量B.時間C.比例D.形態(tài)

83、對于金融衍生品業(yè)務而言，（）是最明顯的風險。A.操作風險B.信用風險C.流動性風險D.市場風險

84、某金融機構的投資和融資的利率相同，且利率都是8.1081%，若有一期限為1年的零息債券，麥考利久期為1，則每份產品的修正久期為（）。A.0.875B.0.916C.0.925D.0.944

85、根據(jù)下面資料，回答81-82題中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率6.65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。計算每年支付利息的時候，中國公司需要籌集()萬美元資金來應對公司面臨的匯率風險?A.320B.330C.340D.350

86、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。A.降低天然橡膠產量而使膠價上漲B.降低天然橡膠產量而使膠價下降C.提高天然橡膠產量而使膠價上漲D.提高天然橡膠產量而使膠價下降

87、在金屬行業(yè)的產業(yè)鏈分析中，產業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產商__________冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)__________金屬加工企業(yè)。()A.強于；弱于B.弱于；強于C.強于；強于D.弱于；弱于

88、A企業(yè)為中國的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個月后交付200萬美元價值的家具，而進口方則分兩次支付200萬美元貨款：第一次是三個月后按照合同約定支付120萬美元，第二次是在第一次支付完成后一個月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢。A企業(yè)認為未來半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來有可能產生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個月后和四個月后的人民幣兌美元遠期合約進行風險鎖定。A企業(yè)在和某金融機構協(xié)商之后，分別購入三個月及四個月的人民幣兌美元遠期合約，對應的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。A.820.56萬元B.546.88萬元C.1367.44萬元D.1369.76萬元

89、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點，則該合約的無套利區(qū)間()。A.[2498.75，2538.75]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

90、某機構投資者持有價值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機構將剩余債券組合的修正久期調至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機構通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值期貨有效久期，期貨頭寸對籌的資產組合初始國債組合的市場價值。A.賣出5手國債期貨B.賣出l0手國債期貨C.買入5手國債期貨D.買入10手國債期貨

91、與MA相比，MACD的優(yōu)點是()。A.在市場趨勢不明顯時進入盤整，很少失誤B.更容易計算C.除掉，MA產生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號D.能夠對未來價格上升和下降的深度進行提示

92、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。A.每月付息1次B.每季度付息1次C.每半年付息1次D.每年付息1次

93、對于金融機構而言，期權的p=-0.6元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失B.其他條件不變的情況下。當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失

94、財政支出中資本性支山的擴大會導致()擴大A.經常性轉移B.個人消費需求C.投資需求D.公共物品消贊需求

95、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是()。A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

96、下列關于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動化交易B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級程序語言D.程序化交易是一種下單交易工具

97、（）不屬于金融衍生品業(yè)務中的風險識別的層面。A.產品層面B.部門層面C.公司層面D.國家層面

98、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風險，基金經理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。一段時間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點，股票組合市值增長了6.73%.基金經理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

99、影響國債期貨價值的最主要風險因子是（）。A.外匯匯率B.市場利率C.股票價格D.大宗商品價格

100、下列關于事件驅動分析法的說法中正確的是（）。A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響D.黃金作為一種避險資產，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格三、判斷題

101、道氏理論認為，各種平均價格必須相互驗證。()

102、影響期權定價的因素包括標的資產價格、流動率、利率、紅利收益、存儲成本以及合約期限。（）

103、影響期權定價的因素包括標的資產價格、流動率、利率、紅利收益、存儲成本以及合約期限。（）

104、匯豐PMl指數(shù)與中國官方PMl指數(shù)相比，更偏重于國有大中型企業(yè)。()

105、若商品需求減少，供給減少，則該商品的均衡數(shù)量上升，均衡價格下降。()

106、PPI在宏觀經濟分析中的地位非常重要，是僅次于CPl的價格指標。()

107、在實際操作中，企業(yè)可根據(jù)風險情況來決定是否將全部庫存風險進行對沖。（）

108、匯豐PMI指數(shù)與中國官方PMI指數(shù)相比，更偏重于國有大中型企業(yè)。（）

109、貨幣供給是一個經濟過程，即中央政府向經濟中注人貨幣的過程。()

110、KD是在WMS的基礎上發(fā)展起來的，所以KD有WMS的一些特性。()

111、相反理論認為，資本市場中當所有人都看好時，意味著牛市即將到頂。()

112、Shibor的報價計算規(guī)則是：每個交易同根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各3家報價，對其余報價進行算術平均計算。()

113、杜賓一瓦森檢驗法一般使用較多，它可以滿足任何類型序列相關性檢驗。()

114、市場分割理論可以解釋不同期限利率所具有的同步波動現(xiàn)象。()

115、目前美國、巴西、印度、中國是全世界最主要的大豆生產國。()

116、生產者價格指數(shù)，是工業(yè)生產產品出廠價格和購進價格在某個時期內變動的相對數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購進價格的變化趨勢及幅度。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產者價格。（）

117、在交易軟件能按照一定的規(guī)則對數(shù)據(jù)進行分析、計算和邏輯判斷之前，投資者只需把交易參數(shù)設定好。（）

118、一般要求PsY進入高位或低位兩次及以上才能采取行動。()

119、在計算國內生產總值（GDP）時，中間商品的市場價值也要計算在內。（）?

120、在基差貿易中，物流費用是升貼水定價的主要影響因素之一。（）

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：避險策略是指以90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10％的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。

2、答案：C本題解析：C項，該投資者通過與金融機構簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風險轉移出去，達到了套期保值的目的，并保留了股權。

3、答案：A本題解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個月。一般在7月末還進行年度修正，以反映更完備的信息。

4、答案：D本題解析：通過場外期權，提出需求的一方的對沖風險和通過承擔風險謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內期權或其他衍生品的交易基本上也能夠實現(xiàn)，但是成本可能會比較高。

5、答案：C本題解析：固定對固定的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

6、答案：D本題解析：

7、答案：C本題解析：美元遠期利率協(xié)議的報價為LIBOR（3*6）4.50%/4.75%代表3個月對9個月，報價銀行（買方）利率為4.5%，賣方利率為4.75%，3個月后，買方,即為收入，則企業(yè)收入為:（5.75%-5.5%）*2億=50萬。

8、答案：C本題解析：量化交易中的年化收益率的計算公式為：年化收益率＝有效收益率/（總交易的天數(shù)/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。

9、答案：B本題解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農產品的分析，因為其季節(jié)的變動會產生規(guī)律性的變化，如在供應淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應旺季或者消費淡季時價格低落。

10、答案：A本題解析：

11、答案：C本題解析：估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應高于近月合約。

12、答案：C本題解析：對于看跌期權，若執(zhí)行期權，則虧損77.5-65+8.87>8.87港元／股，所以不執(zhí)行期權，損失期權費8.87港元／股：對于看漲期權，若執(zhí)行期權，則盈利77.5-65-1.56=9.94(港元／股)。所以總體盈利(9.94-8.87)1000=2070(港元)。

13、答案：C本題解析：C項，由于遠期類合約和期權空頭的潛在損失可以是無限的，所以，收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。

14、答案：D本題解析：美元指數(shù)的基期是l973年3月，基數(shù)為10.00。任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結果。題中報價為73，則意味著與l973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值了27％。

15、答案：B本題解析：保本型股指聯(lián)結票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權多頭，其中的債券的利息通常會被剝離出來以作為構建期權多頭頭寸所需的費用，因此，其中的債券可以看作是零息債券。

16、答案：C本題解析：在保本型股指聯(lián)結票據(jù)中，零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結構。

17、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

18、答案：C本題解析：中長期國債期貨標的資產通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。

19、答案：C本題解析：資金占用75萬港元，相應的利息為7500006%3/12=11250（港元）。一個月后收到紅利5000港元，再計剩余兩個月的利息為50006%2/12=50（港元），本利和共計為5050港元；凈持有成本=11250-5050=6200（港元）；該期貨合約的合理價格應為750000+6200=756200（港元）。如果將上述金額用指數(shù)點表示，則為：75萬港元相當于15000指數(shù)點；利息為150006%3+12=225（點）；紅利5000港元相當于100個指數(shù)點，再計剩余兩個月的利息為1006%2+12=1（點），本利和共計為101個指數(shù)點；凈持有成本為225-101=124（點）；該期貨合約的合理價格應為15000+124=15124（點）。而3個月后交割的恒指期貨為15200點>15124點，所以存在期現(xiàn)套利機會，應該在買進相應的股票組合的同時，賣出1張叵指期貨合約。

20、答案：A本題解析：避險策略是指以90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10％的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此在實際操作中較難獲取超額收益。

21、答案：D本題解析：Vega用來度量期權價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權價格對波動率的變化越敏感。

22、答案：B本題解析：

23、答案：B本題解析：回歸方程：Y=-0.237+1.068X，其中0.237是回歸直線在Y軸上的截距，即當X等于零時y的期望值；1.068是直線的斜率，稱為回歸系數(shù)，表示當滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲1.068點。

24、答案：A本題解析：該國債在270天內付息的現(xiàn)值為：Ct=3×e-8％×122/365≈11.92(元)則該國債的遠期理論價格為：Ft=(St-Ct)er(T-t)=(913.35-12.92)×e8％×270/365≈1012.31(元)

25、答案：B本題解析：如果合約到期時銅期貨價格上漲到70000元/噸，那么金融機構支付給這家線纜企業(yè)的現(xiàn)金額度=合約規(guī)模×(結算價格一基準價格)=5000摹×(70000-40000)=150000000(元)，扣除最初獲得的1150萬元現(xiàn)金收入，金融機構虧損約為14.385億元。

26、答案：C本題解析：股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=500015.24(萬元)，投資政府債券的資金=500000—500015.24=4499916.76(萬元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500—2876)／2876=19.85(億元)，紅利終值=3195×17.013—32318.535(萬元)，總增值=1117318.535(萬元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×20.6％／2=58421.94488(萬元)，期貨盈利=(3500—2876)×300×5170=967820.4(萬元)，總增值=58421.94488+967820.4=1026320.34(萬元)。

27、答案：B本題解析：隨機變量X和Y的相關系數(shù)為：

28、答案：D本題解析：農產品的消費特點包括：①穩(wěn)定性，農產品需求彈性小，尤其是糧食類和油脂類農產品品種，無論價格高低，消費需求相對穩(wěn)定，消費量波動不大；@差異性，受消費水平、生活習慣、營養(yǎng)保健觀念等因素的影響，農產品消費需求呈現(xiàn)出地區(qū)差異性；③替代性，農產品的替代性體現(xiàn)在兩個方而，一是作為食品的農產品間替代性較強，二是作為重要的工業(yè)原料，替代性也較為明顯。D項屬于農產品的生產特點。

29、答案：A本題解析：暫無解析

30、答案：D本題解析：虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購和銷售計劃、資金及經營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。建立虛擬庫存的好處包括：①期貨市場流動性之強是現(xiàn)貨市場根本無法比擬的，因此虛擬庫存的建立或取消非常容易和方便；②期貨交割的商品質量非常有保障，不用擔心假冒偽劣問題；③無須擔心倉庫的防火防盜等安全性問題等。

31、答案：D本題解析：Shibor利率的發(fā)布流程里：每個交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限的Shibor，并于11：30通過中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心網站發(fā)布。

32、答案：D本題解析：暫無解析

33、答案：A本題解析：企業(yè)原材料庫存管理的實質問題，即“儲”還是“不儲”，實際上主要是指原材料庫存中存在的風險管理問題。

34、答案：B本題解析：β值是一種風險指數(shù)，用來衡量個別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況。β值為1，表示指數(shù)變化時，股票價格會以相同的百分率變化；β值為1.8時，表示指數(shù)發(fā)生1%的變動，股票價格會呈現(xiàn)1.8%的變動；β值為值0.5時，表示指數(shù)發(fā)生1%的變動，股票價格會呈現(xiàn)0.5%的變動。

35、答案：B本題解析：回歸系數(shù)β表示在其他條件保持不變的情況下，該自變量每變動一個單位，因變量平均變動β個單位。

36、答案：C本題解析：戰(zhàn)術性資產配置是因為某種大類資產收益的預期變化而驅動的。它通常是指由于市場過度反應而導致的“反向”買賣模式——在價值高估時出售而在價值低估時購買。

37、答案：A本題解析：中期借貸便利的期限是3個月，臨近到期可能會重新約定利率并展期，各借款銀行可以通過質押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。

38、答案：B本題解析：收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高。

39、答案：C本題解析：壓力測試分析的是一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景。在這些極端情景下計算金融產品的損失，是對金融機構計算風險承受能力的一種估計。

40、答案：B本題解析：資產的價格波動率用于度量資產所提供收益的不確定性，人們經常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。

41、答案：C本題解析：產品的行權價為：3200×(1+3％)=3296；產品的障礙價為：3200×(1+20％)=3840。

42、答案：A本題解析：場外期權是一對一交易，一份期權合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。因為場外期權合約通常不是標準化的，所以該期權基本上難以在市場上流通，不像場內期權那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動性，使得場外期權市場的透明度比較低。

43、答案：D本題解析：場外期權是一對一交易，一份期權合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的了解。

44、答案：A本題解析：已知：S=50美元：K=50美元：T=1年；r=0．12；σ=0．1。則：故有：N(d1)=0．8944，N(d2)=0．8749。則歐式看漲期權的理論價格為：C=50×0．8944-50×0．8749e-0．12x1=22.92(美元)。

45、答案：C本題解析：需求的交叉價格彈性表示在定時期內種商品的需求量變動對于它的相關商品的價格變動的反應程度。一種商品的價格與它的替代品的需求量成同方向變動，相應的需求交叉價格彈性為正值；一種商品的價格與它的互補品的需求量成反方向變動，相應的需求交叉價格彈性為負值；如果兩種商品之間不存在相關關系，相應的需求交叉價格彈性為零。

46、答案：C本題解析：計算互換合約的價值：①計算美元固定利率債券價格。假設名義本金為1美元，120天后固定利率債券的價格為0．0316(0．9899+0．9598+0．9292+0．8959)+1(0．8959)=23.0152(美元)。②計算英鎊固定利率債券價格。假設名義本金為1英鎊，120天后固定利率債券的價格為0．0264(0．9915+0．9657+0．9379+0．9114)+1(0．9114)=23.O119(英鎊)。利用期初的即期匯率，將該英鎊債券轉換為等價于名義本金為1美元的債券，則其120天后的價格為23.0119(1／23.41)=0．7177(英鎊)。120天后，即期匯率為23.35USD／GBP，則此時英鎊債券的價值23.324.7177=0．9688(美元)。③設該貨幣互換的名義本金為1美元，則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價值為23.0152-0．9688=0．0464(美元)。

47、答案：D本題解析：DW檢驗法是用于檢驗序列相關性的方法。DW檢驗示意圖如圖3-2所示。當DW=0．384時，可知模型存在一階正自相關問題。圖3-2D．W．檢驗示意圖

48、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動型投資策，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。

49、答案：C本題解析：C項，當投資者認為參考實體的信用狀況將變差，就可以購買一定名義金額的信用違約互換(CDS),并支付一定的費用。支付的費用與該參考實體的信用水平相關，其信用利差越高，支付的費用越高。

50、答案：B本題解析：題中，大豆的種植成本為44425.4元／噸，理論收益=售價-成本=4600-4444=1526.6(元／噸)。

51、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動型投資策，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。

52、答案：C本題解析：產品的行權價為：3200×（1＋3%）=3296；產品的障礙價為：3200×（1＋20%）=3840。

53、答案：B本題解析：一般情況下，需求曲線表現(xiàn)為條向右下方傾斜的曲線，其斜率為負.

54、答案：B本題解析：調整的尺2為：其中，n為樣本容量，k為解釋變量的個數(shù)。

55、答案：A本題解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個月。一般在7月末還進行年度修正，以反映更完備的信息。

56、答案：C本題解析：社會融資規(guī)模是由中國人民銀行在月后3周左右公布的。

57、答案：B本題解析：互換協(xié)議是指約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產品。企業(yè)通過互換交易，可以在保有現(xiàn)有固定利率貸款的同時，將固定的利息成本轉變成為浮動的利率成本。

58、答案：D本題解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10%左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內過高的風險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。

59、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計算公式為：F統(tǒng)計量的計算公式為當R2=0時，ESS=0，所以有F=0。

60、答案：C本題解析：票據(jù)贖回價值＝100×[1－（1800－1500）÷1500]＝80（元），由于息票率為14.5%，則回收資金為80＋14.5%×100＝94.5（元），所以投資收益率＝（94.5－100）÷100＝－5.5%。

61、答案：D本題解析：虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

62、答案：A本題解析：對期貨品種進行基本面分析，不僅需要了解品種具體的供求關系以及供求關系是如何影響價格的，還需要掌握如何對這些關系進行分析的方法。期貨價格的基本面分析有著各種不不同的方法，其實質是分析影響供求的各種因素。BCD二項屬于技術分析的方法。

63、答案：A本題解析：對于證券投資基金來說，由于市場熱點的變化，基金重倉股可能面臨很大的流動性風險。

64、答案：A本題解析：一般說來，在其他條件不變的情況下，一種商品的價格越高，生產者越有利可圖，提供的產量越大相反，商品的價格越低，生產者提供的產量就越小。

65、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經濟生產活動成果。其中，收入法是從生產過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產要素在生產過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產稅凈額、固定資產折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。故生產總值Y=18+(4-0．1)+7+28.1=327.0(億元)。

66、答案：A本題解析：期貨分析人員通常認為，突破了頭肩底頸線，宣告著牛市的來臨；跌破頭肩頂部的頸線，那么牛市就反轉為熊市了。

67、答案：D本題解析：場內金融工具通常是標準化的，在特定的交易所內集中交易，通常具有比較好的流動性，方便交易者及時地以較低的交易成本來調整頭寸。這是利用場內金融工具進行風險對沖的一個優(yōu)勢，即對沖交易的成本比較低，時間效率較高。

68、答案：C本題解析：C項，由圖可知，一年中原油價格上漲概率超過50%的有9個月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。

69、答案：C本題解析：A項為總離差平方和，記為TSS；B項為殘差平方和，記為RSS;C項為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關系為:TSS=RSS+ESS。

70、答案：A本題解析：飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，為了防止豆粕價格上漲風險，應該買入豆粕期貨合約進行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸／手，所以買入數(shù)量應為1000／10=100（手）。

71、答案：A本題解析：B項，參數(shù)優(yōu)化實際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在短時間內幫助模型設計者對參數(shù)的各個值在一個設定的數(shù)值范圍內進行全面測試，以尋找效果最佳的那個數(shù)值。C項，任何一個量化模型所采用的技術指標都或多或少地帶有各種時間周期參數(shù)，都需要進行參數(shù)優(yōu)化。D項，參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)高原是指存在著一個較寬的參數(shù)范圍，模型在這個參數(shù)范圍內都能取得較好效果。參數(shù)孤島是指只有在參數(shù)值處于某個很小范圍內時，模型才有較好的表現(xiàn)，而當參數(shù)偏離該值時，模型的表現(xiàn)便會顯著變差。

72、答案：A本題解析：用電量數(shù)據(jù)的波動性強于GDP，因為在經濟上行周期，用電量的增幅會比GDP增速大；在經濟下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。

73、答案：A本題解析：A項，參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領域的投資。例如境外資本市場的某個指數(shù)，或者機構問市場的某個資產或指數(shù)等。

74、答案：C本題解析：場外期權的合約標的是乙方根據(jù)甲方的需求而構造的一個股票價格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產組合成分股。且由于合約標的是股票價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉化為貨幣度量。

75、答案：C本題解析：Rho是用來度量期權價格對利率變動敏感性的。Rh0隨著期權到期，單調收斂到0。也就是說，期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。

76、答案：B本題解析：含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是買賣信號不確定。常常是某日某時點發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，并在以后的時點位置顯示出來。

77、答案：C本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總β為：0.90*1.20+0.1／12％*1.15=2.04。

78、答案：D本題解析：目前，國際上電解銅貿易通常采用的定價方法是：以裝船月或者裝船月的后一個月倫敦金屬交易所（LME）電解銅現(xiàn)貨月平均價為基準價。電解銅國際長單貿易定價＝LME三個月銅期貨合約價格＋CIF升貼水價格＝7600＋80＝7680（美元/噸）。

79、答案：A本題解析：A項，看漲期權行權價格越高，到期越不容易執(zhí)行，通過看漲期權空頭收取的權利金可以彌補看漲期權多頭所需部分權利金的支付，且到期時，行權價較低的看漲期權多頭帶來的收益必定高于行權價較高的看漲期權空頭的損失；B項，看漲期權行權價格越低，到期越容易執(zhí)行，權利金也越高，產品更難保本；C項，看漲期權空頭到期時行權帶來的損失可能會使產品不能保本；D項，產品期限越長，期權權利金越高，產品還是無法保證完全保本。

80、答案：B本題解析：二次點價，是讓擁有點價權的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權利，該權利可以行使，也可以放棄。

81、答案：B本題解析：計算VaR至少需要三方面的信息：一是時間長度N；二是置信水平；三是資產組合未來價值變動的分布特征。

82、答案：A本題解析：被浪理論具有三個重要方而——形態(tài)、比例和時間，并且其重要程度依序降低。形態(tài)是指波浪的形態(tài)或構造，而比例分析是通過測算備個波浪之間的相互關系，米確定回撤點和價格目標。各波浪之間在時間上也相互關聯(lián)，可以利用這種關系來驗證被浪形態(tài)和比例。

83、答案：D本題解析：對于金融衍生品業(yè)務而言，市場風險是最明顯的風險。金融機構在開展金融衍生品業(yè)務時，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場的行情變化將有可能導致衍生品頭寸的價值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機構蒙受損失。

84、答案：C本題解析：由于期限為1年的零息債券的麥考利久期為1，由修正久期的計算公式可得：考點：敏感性分析

85、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應對匯率風險所需籌集的資金=8000×4％=320(萬美元)。

86、答案：A本題解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱都會降低天然橡膠產量而使膠價上漲。

87、答案：C本題解析：產業(yè)鏈不同環(huán)的的定價能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產商強于冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)強于金屬加工企業(yè)。當然品種之間、地域之間還是存在較大差異，并且一些大型企業(yè)通過收購兼并重組，積極向上下游擴張、推動產業(yè)鏈一體化。

88、答案：C本題解析：未來人民幣無論如何升值，對A企業(yè)而言，該合同下的收入為6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（萬元）。

89、答案：A本題解析：期現(xiàn)套利。

90、答案：C本題解析：為增加組合久期，需要買入國債期貨，根據(jù)計算公式買入手數(shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案為C。

91、答案：C本題解析：根槲移動平均線原理發(fā)展出來的MACD，一則去除了移動平均線頻繁發(fā)出假信號的缺陷，一則保留了移動平均線的效果，因此，MACD指標具有均線趨勢性、穩(wěn)重性等特點。

92、答案：D本題解析：債券在存續(xù)期內定期支付利息，我國發(fā)行的各類中長期債券通常每年付息1次，歐美國家習慣半年付息1次。一般而言，付息間隔短的債券，風險相對較小。

93、答案：D本題解析：期權的P的含義是指