2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑金試卷附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預測，下列說法錯誤的是（）。A.距離x的均值越近，預測精度越高B.樣本容量n越大，預測精度越高，預測越準確C.反映了抽樣范圍越寬，預測精度越低D.對于相同的置信度下，y的個別值的預測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預測的誤差更大一些

2、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置C.指數(shù)化投資策略D.主動投資策略

3、國內(nèi)某汽車零件生產(chǎn)企業(yè)某日自美國進口價值1000萬美元的生產(chǎn)設(shè)備，約定3個月后支付貨款；另外，2個月后該企業(yè)將會收到150萬歐元的汽車零件出口貨款；3個月后企業(yè)還將會收到200萬美元的汽車零件出口貨款。據(jù)此回答以下三題。該企業(yè)面臨的外匯風險敞口為（）。查看材料A.1000萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款B.1000萬美元的應收賬款和150萬歐元的應付賬款C.800萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款D.800萬美元的應收賬款和150萬歐元的應付賬款

4、7月中旬，該期貨風險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價格。期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為（）元／干噸。A.+2B.+7C.+11D.+14

5、某國債遠期合約270天后到期，其標的債券為中期國債，當前凈報價為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風險連續(xù)利率為8%；該國債的遠期價格為（）元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

6、當前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)報價為102元，每百元應計利息為0.4元。假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到（）萬元。A.101.6B.102C.102.4D.103

7、假設(shè)某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經(jīng)理應（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份

8、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A.縮小；負B.縮??；正C.擴大；正D.擴大；負

9、根據(jù)阿爾法策略示意圖，回答以下三題。在構(gòu)建股票組合的同時，通過（）相應的股指期貨，可將投資組合中的市場收益和超額收益分離出來。查看材料A.買入B.賣出C.先買后賣D.買期保值

10、賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風險更____，獲利更____。（）A.大；困難B.大；容易C.?。蝗菀譊.?。焕щy

11、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。表7—2股票收益互換協(xié)議下列市場環(huán)境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進作用的是（）。A.融券交易B.個股期貨上市交易C.限制賣空D.個股期權(quán)上市交易

12、中國以()替代生產(chǎn)者價格。A.核心工業(yè)品出廠價格B.工業(yè)品購入價格C.工業(yè)品出廠價格D.核心工業(yè)品購人價格

13、如果保證金標準為10%，那么1萬元的保證金就可買賣()價值的期貨合約A.2萬元B.4萬元C.8萬元D.10萬元

14、對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

15、在給資產(chǎn)組合做在險價值(VaR)分析時，選擇（）置信水平比較合理。A.5％B.30％C.50％D.95％

16、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸，則此次倉單串換費用為（）。A.30B.50C.80D.110

17、道氏理論的目標是判定市場主要趨勢的變化，所考慮的是趨勢的()。A.期間B.幅度C.方向D.逆轉(zhuǎn)

18、某投資者以資產(chǎn)s作標的構(gòu)造牛市看漲價差期權(quán)的投資策略(即買人1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2—6所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點，則該組合的理論價值變動是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

19、以下哪個說法可以解釋農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)還可能會使農(nóng)民收入增加？()A.需求比供給更有彈性B.供給是完全彈性的C.需求相對無彈性，供給曲線向左移動會增加總收益D.供給相對無彈性，供給曲線向左移動會增加總收益

20、以下小屬于并國政府對外匯市場十預的主要途徑的是()A.直接在外匯市場上買進或賣出外匯B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理D.通過政治影響力向他日施加壓力

21、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠應()5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

22、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。據(jù)此回答以下五題95-99。為判斷該兩組時間序列的平穩(wěn)性，首先將人均食品支出和人均年生活費收入消除物價變動的影響，得到實際人均年食品支出(Y)和實際人均年生活費收入(X)，再對Y和X分別取對數(shù)，記y=lnY，x=lnX。對其進行ADF檢驗，結(jié)果如表3-3、表3-4所示，表明（）。A.x序列為平穩(wěn)性時間序列，y序列為非平穩(wěn)性時間序列B.x和y序列均為平穩(wěn)性時間序列C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列D.y序列為平穩(wěn)性時間序列，x序列為非平穩(wěn)性時間序列

23、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—1所示。合同生效日的輪胎價格為1100(元／個)，在6月2日當天輪胎價格下降為880(元／個)，該汽車公司認為輪胎價格已經(jīng)下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進行點價。在6月2日點價后，假設(shè)汽車公司擔心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司鑒定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7-2所示，據(jù)此回答以下四題84-87。假設(shè)截止到6月2日，上海期貨交易所輪胎期貨在2015年5月和6月日均成交量最大的合約的每日結(jié)算價為880(元／個)，那么點價后汽車公司采購輪胎的價格是（）(元個)。A.880B.885C.890D.900

24、美聯(lián)儲認為（）能更好的反映美國勞動力市場的變化。A.失業(yè)率B.非農(nóng)數(shù)據(jù)C.ADP全美就業(yè)報告D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

25、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。A.每月付息1次B.每季度付息1次C.每半年付息1次D.每年付息1次

26、7月初，某農(nóng)場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值，7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現(xiàn)貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現(xiàn)貨價格至2320元／噸，若此時該農(nóng)場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為（）。A.2070B.2300C.2260D.2240

27、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題?；貧w系數(shù)β2＝0.2562的經(jīng)濟意義為（）。A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

28、假設(shè)某債券基金經(jīng)理持有債券組合，債券的市值為10億元，久期為12.8。久期為12.8意味著，利率每上升0.01%，則債券組合價值將變化（）萬元。A.12.8B.128C.1.28D.130

29、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。A.規(guī)避匯率風險B.規(guī)避利率風險C.增加杠桿D.增加收益

30、關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）。A.期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入B.如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票C.如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于出售股票D.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益

31、根據(jù)下面資料，回答76-79題假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，β?=1.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題。79如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

32、若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為()%。A.130B.146C.184D.195

33、Gamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格的（）導數(shù)。A.一階B.二階C.三階D.四階

34、在n=45的一組樣本估計的線性回歸模型中，包含有4個解釋變量，若計算的R2為0．8232，則調(diào)整的R2為()。A.0.80112B.0.80552C.0.80602D.0.82322

35、杜賓一瓦森DW檢驗法是常用的序列相關(guān)性檢驗方法，以下關(guān)于DW檢驗說法正確的是()。A.DW值在2附近左右時為正相關(guān)B.DW值接近0時為負相關(guān)C.DW值的取值范圍為[-4，4]D.DW值接近4時為負相關(guān)

36、汽車與汽油為互補品，成品油價格的多次上調(diào)對汽車消費產(chǎn)生的影響是()A.汽車的供給量減少B.汽車的需求量減少C.短期影響更為明顯D.長期影響更為明顯

37、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應配置（）。A.黃金B(yǎng).基金C.債券D.股票

38、在險價值計算過程中，不需要的信息是（）。A.時間長度B.置信水平C.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征D.久期

39、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053,歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本為（）。A.6.2900B.6.3866C.6.3825D.6.4825

40、聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”是指()的百分比值。A.期末庫存與當期消費量B.期初庫存與當期消費量C.當期消費量與期末庫存D.當期消費量與期初庫存

41、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當天到岸價格為（）美元/噸。[參考公式：到岸價格=[CBOT期貨價格+到岸升貼水]×0.36475]A.389B.345C.489D.515

42、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國（）萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的。A.5B.10C.12D.15

43、產(chǎn)品層面的風險識別的核心內(nèi)容是（）。A.識別各類風險因子的相關(guān)性B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子D.識別業(yè)務開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導致的不確定性

44、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。表某紅利證的主要條款不考慮貨幣的時間價值和機會成本，在下列哪些情況下，該紅利證將會虧損？（）A.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%B.存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%C.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%D.存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

45、常用定量分析方法不包括（）。A.平衡表法B.統(tǒng)計分析方法C.計量分析方法D.技術(shù)分析中的定量分析

46、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

47、在看漲行情中，如果計算出的當日SAR值高于當日或前一日的最低價格，則應當以當日或前一日的()為當日的SAR值。A.最高價格B.最低價格C.平均價格D.以上均不正確

48、在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。A.賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約B.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)疌.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)疍.買入固定收益?zhèn)瑫r剩余資金買入股指期貨合約

49、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為()的遠期價格的交易稱為“長單”。A.1年或1年以后B.6個月或6個月以后C.3個月或3個月以后D.1個月或1個月以后

50、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸，4月份該廠以2770元/噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸二、多選題

51、根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應的是美林時鐘（）點。A.12～3B.3～6C.6～9D.9～12

52、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。A.利息以本幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算B.利息以外幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算C.利息以外幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算D.利息以本幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算

53、財政支出中的經(jīng)常性支出包括()。A.政府儲備物資的購買B.公共消贊產(chǎn)品的購買C.政府的公共性投資支出D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

54、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計算公式為（）。A.RSS/TSSB.1-RSS/TSSC.RSS×TSSD.1-RSS×TSS

55、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=20，βf=15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。投資組合的總β為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

56、某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表9所示。表9某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，則產(chǎn)品的行權(quán)價和障礙價分別是（）。查看材料A.3200和3680B.3104和3680C.3296和3840D.3200和3840

57、如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為()。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

58、對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。A.F>S+W-RB.F=S+W-RC.FD.F≥S+W-R

59、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。A.實際本金B(yǎng).名義本金C.利率D.本息和

60、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整一次。A.1B.2C.3D.5

61、某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A.25B.60C.225D.190

62、美國某公司從德國進口價值為1000萬歐元的商品，2個月后以歐元支付貨款，當美元的即期匯率為0890，期貨價格為1020，那么該公司擔心（）。A.歐元貶值，應做歐元期貨的多頭套期保值B.歐元升值，應做歐元期貨的空頭套期保值C.歐元升值，應做歐元期貨的多頭套期保值D.歐元貶值，應做歐元期貨的空頭套期保值

63、假設(shè)在2月10日，投資者預計2～10年各期限的美國國債收益率將平行下移，于是買入2年、5年和10年期美國國債期貨，采用梯式投資策略。各期限國債期貨價格和DV01如下表所示。投資者準備買入100手10年期國債期貨，且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。一周后，收益率曲線整體下移10BP，2年期國債期貨，5年期國債期貨，10年期國債期貨期末價格分別為109.938，121.242，130.641，則投資者最終損益為（）萬美元。表各期限國債期貨價格和DV01A.24.50B.20.45C.16.37D.16.24

64、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。A.成變量B.時間C.比例D.形態(tài)

65、抵補性點價策略的優(yōu)點有（）。A.風險損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強平的風險C.可以收取一定金額的權(quán)利金D.當價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升

66、旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處在丁，它們都有叫確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向()。A.水平B.沒有規(guī)律C.與原有的趨勢方向相同D.與原有的趨勢方向相反

67、波浪理論認為股價運動的每一個周期都包含了()過程。A.6B.7C.8D.9

68、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點，則該合約的無套利區(qū)間()。A.[2498.75，2538.75]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

69、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。A.中東B.俄羅斯C.非洲東部D.美國

70、關(guān)丁被浪理論，下列說法錯誤的是()。A.波浪理論把人的運動周期分成時間相同的周期B.每個周期都是以一種模式進行，即每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成C.浪的層次的確定和浪的起始點的確認是應用波浪理論的兩大難點D.波浪理論的一個不足是面對司一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法

71、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。假如6月15日銅買方點價確定陰極銅7月份期貨合約價格為45600元/噸，則銅的賣方有色冶煉企業(yè)此次基差交易的結(jié)果為（）。A.盈利170萬元B.盈利50萬元C.盈利20萬元D.虧損120萬元

72、（）是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。A.支出法B.收入法C.生產(chǎn)法D.產(chǎn)品法

73、基金經(jīng)理把100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請，這樣就可以在全天的平均價附近買到100萬股股票，同時對市場價格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。A.量化交易B.算法交易C.程序化交易D.高頻交易

74、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.逆向浮動利率票據(jù)D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

75、下列不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報C.在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程D.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

76、下表是雙貨幣債券的主要條款。表某款雙貨幣債券的主要條款到期時該債券所隱含的美元對人民幣的匯率是（）。A.6.15B.6.24C.6.25D.6.38

77、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價值。A.國債期貨空頭B.國債期貨多頭C.現(xiàn)券多頭D.現(xiàn)券空頭

78、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）該策略最大損失為（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

79、點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。A.等待點價操作時機B.進行套期保值C.盡快進行點價操作D.賣出套期保值

80、在應用過程中發(fā)現(xiàn)，若對回歸模型增加一個解釋變量，R2一般會（）。A.減小B.增大C.不變D.不能確定

81、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%

82、在有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導致定量分析方法無法應用時，()是一個值得利用的替代方法。A.季節(jié)性分析法B.平衡表法C.經(jīng)驗法D.分類排序法

83、下一年2月12日，該飼料廠實施點價，以2500元／噸的期貨價格為基準價，實物交收，同時以該價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是（）(不計手續(xù)費用等費用)。A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2250元／噸B.對飼料廠來說，結(jié)束套期保值時的基差為-60元／噸C.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元／噸D.期貨市場盈利500元／噸

84、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）該策略最大收益為（）美分/蒲式耳。查看材料A.50B.-10C.10D.0

85、（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。A.經(jīng)濟運行周期B.供給與需求C.匯率D.物價水平

86、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符？()A.量價關(guān)系理論是運用成交量、持倉量與價格的變動關(guān)系分析預測期貨市場價格走勢的一種方法B.價升量不增，價格將持續(xù)上升C.價格跌破移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，是價格下跌的信號D.價格形態(tài)需要交易量的驗證

87、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標的。A.基準利率B.互換利率C.債券價格D.股票價格

88、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。A.1B.2C.3D.4

89、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應是（）。A.yc＝6000＋24xB.yc＝6＋0.24xC.yc＝24000－6xD.yc＝24＋6000x

90、如果消費者預期某種商品的價格在未來時問會上升，那么他會()A.減少該商品的當前消費，增加該商品的未來消費B.增加該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費C.增加該商品的當前消費，增加該商品的未來消費D.減少該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費

91、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7—7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。表7—7某保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)產(chǎn)品運營需0．8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

92、某分析師認為美元走勢對原油價格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個交易日的美元指數(shù)（X變量）和布倫特原油期貨標牌價（Y變量）數(shù)據(jù)并進行一元回歸分析，結(jié)果如下：方差分析根據(jù)回歸方程，若美元指數(shù)為100，則布倫特原油平均值約為（）。查看材料A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

93、（）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。A.生產(chǎn)者價格指數(shù)B.消費者價格指數(shù)C.GDP平減指數(shù)D.物價水平

94、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置C.指數(shù)化投資策略D.主動投資策略

95、在其他因紊不變的情況下，如果某年小麥收獲期氣候條州惡劣，則面粉的價格將()A.不變B.上漲C.下降D.不確定

96、假設(shè)黃金現(xiàn)貨價格為500美元，借款利率為8%，貸款利率為6%，交易費率為5%，賣空黃金的保證金為12%。則1年后交割的黃金期貨的價格區(qū)間為（）。A.[443.8，568.7]B.[444.8，568.7]C.[443.8，569.7]D.[444.8，569.7]

97、某債券為年付息一次的息票債券，票面值為1000元，息票利率為8%，期限為10年，當市場利率為77%時，該債券的發(fā)行價格應為()元。A.1000B.1070C.1076D.1080

98、假設(shè)今日8月天然橡膠的收盤價為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。A.200B.300C.400D.500

99、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風險。A.90／10策略B.備兌看漲期權(quán)策略C.保護性看跌期權(quán)策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

100、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。A.通過外部采購的方式來獲得金融服務B.利用場外工具來對沖風險C.恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖三、判斷題

101、實值、虛值和平價期權(quán)的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。（）?

102、期貨分析的意義在于，預期期貨價格的變化程度。（）

103、指數(shù)化投資可以降低非系統(tǒng)性風險，而且持有期限越長，進出市場頻率和換手率低，從而節(jié)約大量交易成本和管理運營費用。

104、常用的時間序列有平穩(wěn)性時間序列和非平穩(wěn)性時間序列。（）

105、匯豐PMI指數(shù)與中國官方PMI指數(shù)相比，更偏重于國有大中型企業(yè)。()

106、?市值管理的總原則是股東權(quán)益最大化。（）

107、中國是世界最大的黃金消費國。()

108、95%置信水平所對應的VaR大于99%置信水平所對應的VaR.（）

109、隨著剩余時間的縮短，平值期權(quán)、虛值期權(quán)和實值期權(quán)的Gamma都越來越大。（）

110、周期理論中，周期長度的度量都是從波峰到被峰進行的。()

111、在期權(quán)風險度量指標中，參數(shù)Theta用來衡量期權(quán)的價值對利率的敏感性。（）

112、采用最小二乘原理進行多元參數(shù)估計時，當出現(xiàn)可決系數(shù)R2較大，模型參數(shù)的聯(lián)合檢驗(F檢驗)顯著性明顯，但單個參數(shù)的t檢驗可能不顯著，可以認為模型存在異方差問題。（）

113、進行成本利潤分析，就是把某一商品單獨拿出來計算其成本利潤。（）

114、收益率曲線斜率的變動通常伴隨著曲線的部分移動。（）

115、在絕大多數(shù)情況中，轉(zhuǎn)換期權(quán)無疑是期權(quán)中最具有價值的，而時機期權(quán)幾乎沒有任何價值。()

116、目前國內(nèi)貴金屬期貨品種儀包括黃金和白銀兩種。()

117、中國國內(nèi)的大豆產(chǎn)量基本可以滿足不斷上漲的需求，因而近年來大豆價格大幅上升的原因與此無關(guān)。()

118、季節(jié)性分析法在任何情況下均適用。（）

119、備兌看漲期權(quán)是指賣出一種股票的同時買入一個該股票的看漲期權(quán)，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)的一種策略。

120、將組數(shù)據(jù)經(jīng)過標準化處理后，其平均侑為l，方差為0。()

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：選項C錯誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預測精度越高。

2、答案：A本題解析：所謂戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，是指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

3、答案：C本題解析：1000萬美元為3個月后的應付賬款，150萬歐元為2個月后的應收賬款，200萬美元為3個月后的應收賬款，因此外匯風險敞口為800（＝1000－200）萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款。

4、答案：A本題解析：依題意，最終干基結(jié)算價格=716+2=718(元/干噸)，升貼水=最終現(xiàn)貨價格-期貨價格=718-716=+2(元/干噸)。

5、答案：A本題解析：該國債在270天內(nèi)付息的現(xiàn)值為:期貨考試考前押題，，則該國債的遠期理論價格為：

6、答案：C本題解析：國債期貨發(fā)票價格=國債期貨價格*轉(zhuǎn)換因子+應計利息本題中轉(zhuǎn)換因子為1.使用CTD券價格替代國債期貨價格。計算得到答案C。

7、答案：B本題解析：根據(jù)組合久期的計算公式：組合的久期=（初始國債組合的修正久期*初始國債組合的市場價值＋期貨有效久期*期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）/初始國債組合的市場價值可以得到：3.2=（100000*12.8＋110*6.4*Q）/100000，題中國債期貨報價110萬元，解得國債期貨數(shù)量Q=-1364份，即賣出國債期貨1364份。

8、答案：B本題解析：基差的多頭從基差的擴大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。

9、答案：B本題解析：通過賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場收益和超額收益分離出來，在獲取超額收益的同時規(guī)避系統(tǒng)風險。

10、答案：C本題解析：賣出基差交易與買入基差交易方向相反，由于基差收斂的特征，賣出基差交易風險顯得更低些，又由于買入國債期貨相當于賣出了國債期貨的交割選擇權(quán)，賣出虛值的隱含期權(quán)也使得賣出基差交易更易獲利。

11、答案：C本題解析：限制賣空會促進類似于本案例的股票收益互換交易。若允許融券交易、個股期貨上市交易、個股期權(quán)上市交易，則可直接在市場上進行操作，沒必要進行類似于本案例的互換交易。

12、答案：C本題解析：中國生產(chǎn)者價格指數(shù)由工業(yè)品出廠價格指數(shù)和工業(yè)品購進價格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因，嚴格意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)暫時無法統(tǒng)計出來，目前中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格，生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。

13、答案：D本題解析：如果保證金標準為10%，那么1萬元的保證金就可買賣期貨合約的價值=保證金X杠桿比率=1萬元X（110%）=10（萬元）。

14、答案：D本題解析：期權(quán)的δ含義是指當上證指數(shù)漲跌一個指數(shù)點時，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價值的增減變化，δ=-0.0233元的含義是其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失。

15、答案：D本題解析：在置信水平α％的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風險承擔的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預測結(jié)果，也希望所用的計算模型在對極端事件進行預測時失敗的可能性更小。

16、答案：B本題解析：根據(jù)公式，串換費用=串出廠庫升貼水﹢現(xiàn)貨價差﹢廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-30﹢50﹢30=50（元/噸）。

17、答案：C本題解析：道氏理論是辨別價格運行主要趨勢的最古老、最普遍的方法，其目標是判定市場中主要趨勢的變化。道氏理論所考慮的是趨勢的方向，不預測趨勢所涵蓋的期間和幅度。

18、答案：A本題解析：此題中，由于只涉及市場利率波動風險，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=15.6-14.87=0．73，表明組合的利率風險暴露為0．73，因此組合的理論價值變動

19、答案：D本題解析：如圖1-5所示，農(nóng)產(chǎn)品的需求曲線D是相對無彈性的，即比較陡峭。農(nóng)產(chǎn)品的減產(chǎn)使供給曲線由s向左移動至s’，在缺乏彈性的需求曲線的作用下，農(nóng)產(chǎn)品的均衡價格人幅度地由原先的P1上升到P2。由于農(nóng)產(chǎn)品均衡價格的上升幅度大于農(nóng)產(chǎn)品均衡數(shù)量的下降幅度，最后致使農(nóng)民收入增加。

20、答案：D本題解析：目前，各國中央銀行和政府為穩(wěn)定外“市場，維護經(jīng)濟的健康發(fā)展，經(jīng)常對外“市場進行十預。干預的途徑主要有三種：①調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策；②在田際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理；@直接在外匯市場上買進或賣出外匯。

21、答案：A本題解析：飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，為了防止豆粕價格上漲風險，應該買入豆粕期貨合約進行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸/手，所以買入數(shù)量應為1000/10=100(手)。

22、答案：C本題解析：從表3-3和表3-4可以看出，x和y序列的ADF檢驗統(tǒng)計量值均大于在1%、5%和10%顯著性水平下的臨界值，表明x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列。

23、答案：C本題解析：根據(jù)目標期權(quán)合約規(guī)定，合約結(jié)算價=期貨基準價格+升貼水=880+10=890(元／個)，所以得到6月2日點價后的價格=當天的目標期貨合約的結(jié)算價+升貼水=890+10=900(元／個)。

24、答案：D本題解析：就業(yè)市場狀況指數(shù)是美聯(lián)儲發(fā)布的衡量就業(yè)市場是否健康的指標。美聯(lián)儲認為它能更好的反應美國勞動力市場變化。

25、答案：D本題解析：債券在存續(xù)期內(nèi)定期支付利息，我國發(fā)行的各類中長期債券通常每年付息1次，歐美國家習慣半年付息1次。一般而言，付息間隔短的債券，風險相對較小。

26、答案：A本題解析：改農(nóng)場應該進行賣出套期保值，大豆期貨虧損=2300-2050=250（元/噸），所以大豆實際賣出為2320-250=2070（元/噸）。

27、答案：B本題解析：回歸系數(shù)β表示在其他條件保持不變的情況下，該自變量每變動一個單位，因變量平均變動β個單位。

28、答案：B本題解析：債券的市值為10億元，久期為12.8，則利率每上升0.01%，債券組合價值將變化：10億元×12.8×0.01%=128（萬元）

29、答案：A本題解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。

30、答案：C本題解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。

31、答案：B本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總β為：0．50×6.20-0．5／12％×6.15=-7.19。

32、答案：B本題解析：2000年人均消費：44+10X3=46（元），2011年人均消費：5.5X4+15X3=67（元），2011年的CPI=6746X100%=146%。

33、答案：B本題解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對標的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標的資產(chǎn)價格變化的比率，是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格的二階導數(shù)。

34、答案：B本題解析：調(diào)整的尺2為：其中，n為樣本容量，k為解釋變量的個數(shù)。

35、答案：D本題解析：DW檢驗的示意圖如圖3-1所示。由圖3-1可知，DW值接近4時為負相關(guān)；DW值接近2時無自相關(guān)；DW值接近0時為正相關(guān)；DW的取值范圍為：0≤DW≤4。圖3-1D．W．檢驗示意圖

36、答案：C本題解析：汽車與汽油為互補品，當汽油價格上調(diào)后，汽車的需求會減少。短期由于汽車的需求比較缺乏彈性所以，長期影響更為明顯。

37、答案：C本題解析：根據(jù)美林投資時鐘理論，當經(jīng)濟處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟，政府會實施較為寬松的貨幣政策并引導利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。

38、答案：D本題解析：計算VaR至少需要三方面的信息：①時問長度Ⅳ；②置信水平；③資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。

39、答案：B本題解析：0.O017*4*100=0.68歐元；0.68歐元*9.3950=6.3866萬元

40、答案：A本題解析：庫存消費比是本期期末庫存量與本期消費量的比值，即“庫存消費比=率期期末庫存/本期消費量”。庫存消費比是對供給緊張程度的描述，它說叫能將多少剩余供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，作為對下一年度產(chǎn)量的保險供給量。

41、答案：B本題解析：帶入公式，到岸價格=（800+145.48）×0.36475）≈345美元/噸考點：基差定價

42、答案：C本題解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。

43、答案：C本題解析：產(chǎn)品層面的風險識別是識別出單個金融衍生品所存在的風險，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子。部門層面的風險識別是在產(chǎn)品層面風險識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風險，核心內(nèi)容是識別出各類風險因子的相關(guān)性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口。公司層面的風險識別則是在部門層面風險識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風險。

44、答案：A本題解析：在贖回價值條款中規(guī)定，如果產(chǎn)品存續(xù)期間標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值就是指數(shù)的漲跌倍數(shù)乘以面值。如果在期末的時候指數(shù)上漲了，那么產(chǎn)品依然會帶來投資收益。另外，如果產(chǎn)品在存續(xù)期間標的指數(shù)下跌幅度沒有突破過20%，那么產(chǎn)品的贖回價值就是另一種算法了。這個算法保證了贖回價值不會低于100元，相當于提供了保本功能，而且如果指數(shù)在期末上漲了，產(chǎn)品的投資收益率將與指數(shù)的收益率相同。通俗地說，就是指數(shù)上漲的時候產(chǎn)品賺錢，指數(shù)下跌的時候產(chǎn)品不虧。

45、答案：A本題解析：期貨定量分析，一般是在解決期貨價格運動方向之后，用統(tǒng)計和計量的方法進一步用來解決期貨價格的運動目標、行情的發(fā)動時間、行情的結(jié)束時間等方面的問題。常用定量分析方法有三類：統(tǒng)計分析方法、計量分析方法、技術(shù)分析中的定量分析。A項，平衡表法屬于定性分析方法。

46、答案：B本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總β為：0.50*1.20-0.5／12％*1.15=-4.19。

47、答案：B本題解析：在看漲行情中，計算出的當日SAR值如果比當日或前一日的最低價格高，則應當以當日或前一日的最低價格為當日的SAR值；在看跌行隋中，計算出的當日的SAR值如果低丁當日或前一日的最高價格，則應當以當日或前一日的最高價格為該日的SAR值。

48、答案：B本題解析：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策略。這種策略是利用股指期貨來模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報。這種策略被認為是增強型指數(shù)化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數(shù)，當能夠?qū)ふ业絻r格低估的固定收益品種時還可以獲取超額收益。

49、答案：C本題解析：在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。

50、答案：A本題解析：該廠進行的是買入套期保值。建倉時基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格＝2760－2790＝－30（元/噸），平倉時基差為2770－2785＝－15（元/噸），基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元/噸，不能實現(xiàn)完全套期保值。

51、答案：D本題解析：當經(jīng)濟告別衰退步入復蘇階段，經(jīng)濟雖然開始增長，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應美林時鐘的9～12點。

52、答案：B本題解析：反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的結(jié)構(gòu)類似，兩者最大的區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中利息收入是以外幣計價并結(jié)算的，而本金則是以本幣計價并結(jié)算的。因此，投資者的風險敞口只體現(xiàn)在利息收入上，風險敞口是比較小的。

53、答案：B本題解析：財政支出可以分為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支山、公共消費產(chǎn)品的購買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等；另部分是資本性支山，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方而的投資以及政府儲備物資的購買。

54、答案：B本題解析：可決系數(shù)=1-RSS/TSS。

55、答案：C本題解析：根據(jù)β計算公式，其投資組合的總β為：0．90×8.20+0．1／12%×8.15=9.04。

56、答案：C本題解析：產(chǎn)品的行權(quán)價為：3200×（1＋3%）=3296；產(chǎn)品的障礙價為：3200×（1＋20%）=3840。

57、答案：B本題解析：根據(jù)盧計算公式，投資組合的總盧為：0．50×10.20-0．5／12％×l．15=-11.19。

58、答案：C本題解析：對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，由于消費品持有者往往注重消費，即使在期貨價格偏低的情況下，持有者也不會賣空現(xiàn)貨。因此，上述定價公式一般滿足：F＜S+W-R。

59、答案：B本題解析：利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

60、答案：D本題解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國

61、答案：B本題解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。

62、答案：C本題解析：進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。由于該公司2個月后需要支付1000萬歐元的價款，所以，該公司擔心未來歐元會上漲，從而需要支付更多的美元來換取相同的1000萬歐元。為了避免外匯風險，該公司應該進行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來歐元上漲，該公司可以通過在期貨市場上的獲利減少現(xiàn)貨市場上的虧損。

63、答案：A本題解析：為保證配置在各期限國債期貨的DV01基本相同，投資者應在買入100手10年期國債期貨的同時，買入（81.79×100）/39.51≈207（手）的2年期國債期貨和（81.79×100）/54.31≈151（手）的5年期國債期貨。最后損益為：（109.938－109.742）/100×20×207＋（121.242－120.695）/100×10×151＋（130.641－129.828）/100×10×100＝8.1144＋8.2597＋8.1300＝24.5041（萬美元）≈24.50（萬美元）。

64、答案：A本題解析：被浪理論具有三個重要方而——形態(tài)、比例和時間，并且其重要程度依序降低。形態(tài)是指波浪的形態(tài)或構(gòu)造，而比例分析是通過測算備個波浪之間的相互關(guān)系，米確定回撤點和價格目標。各波浪之間在時間上也相互關(guān)聯(lián)，可以利用這種關(guān)系來驗證被浪形態(tài)和比例。

65、答案：C本題解析：抵補性點價策與保護性點價策相比，抵補性策是負成本，即可以收取一定金額的權(quán)利金。A、B、D三項是保護性點價策的優(yōu)點。

66、答案：D本題解析：旗形和楔形也是最為常見的持續(xù)整理形態(tài)。在一段上升或下跌行情的中選出現(xiàn)的次數(shù)較多。這兩個形態(tài)是一個趨勢的中途休整過程，本身有明確的趨勢，并與價格波動原來的趨勢方向相反，休整之后，還保持原來的價格趨勢。

67、答案：C本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，即都由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。因此，波浪理論認為市場的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

68、答案：A本題解析：期現(xiàn)套利。

69、答案：C本題解析：世界上的石油產(chǎn)地主要集中在八個地區(qū)——中東、俄羅斯、美圍、加勒比海地區(qū)、非洲北部地區(qū)東南亞地區(qū)、中國、西歐。

70、答案：A本題解析：波浪理論把人的運動周期分成時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。

71、答案：C本題解析：銅冶煉企業(yè)在建倉時，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=48000-49000=-1000元/噸；平倉時基差為-600，則基差走強400，企業(yè)進行的是賣出套期保值，則企業(yè)盈利為，400×100手×5噸/手=200000元。

72、答案：C本題解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。

73、答案：B本題解析：算法交易主要強調(diào)的是為了實現(xiàn)特定目的的交易執(zhí)行模式，一般是為了減小對市場的沖擊，降低交易成本，降低自身對市場的影響。

74、答案：D本題解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。

75、答案：A本題解析：實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求：（1）量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件；（2）當量化交易系統(tǒng)自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報；（3）系統(tǒng)或市場條件需要時，量化交易者的監(jiān)控人員應具備斷開量化交易系統(tǒng)，取消現(xiàn)存訂單，聯(lián)絡(luò)交易所和結(jié)算公司的相關(guān)人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權(quán)限；（4）在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。

76、答案：C本題解析：人民幣本金為5億元，債券到期時回收的本金卻是0.8億美元，這相當于美元兌人民幣的匯率為5/0.8＝6.25。

77、答案：A本題解析：由于最便宜可交割券可能會變化，同時受到流動性的影響，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空頭可以選擇用何種券進行交割，在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。

78、答案：A本題解析：熊市看漲期權(quán)的最大風險=（較高執(zhí)行價格-較低執(zhí)行價格）-最大收益=（850-800）-10=40（美分／蒲式耳）。

79、答案：A本題解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90%以上。因此點價成了基差買方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買方的主要精力應放在何時點定對自己最為有利的期貨價格，也就是對點價的時機選擇。當期貨價格處于下行通道時，對基差買方有利，此時應等待點價操作時機，當預期期貨價格觸底時再進行點價。

80、答案：B本題解析：

81、答案：C本題解析：調(diào)整后的美元指數(shù)由歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6個外匯品種構(gòu)成。各個外匯品種的權(quán)重如表2所示。

82、答案：D本題解析：平衡表法、經(jīng)濟計量模型法、季節(jié)性分析法的應用有一個共同的前提，那就是必須有足夠多的數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)不足，不僅將嚴重影響預測效果，有時甚至將會使模型無法建立起來。而在期貨交易的某些品種巾，經(jīng)常會碰到有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全而的情況。在定量分析方法無法應用時，分類排序法就是一個值得利用的替代方法。

83、答案：C本題解析：結(jié)束套期保值時，基差為：2540-2500=40(元／噸)。期貨交易的盈利情形為：2220-2500=-280(元／噸)，現(xiàn)貨賣出價格為：2500+10=2510(元／噸)，因而售出價相當于2510-280=2230(元／噸)。

84、答案：C本題解析：此題為熊市看漲期權(quán)垂直套利，最大收益為凈權(quán)利金=50-40=10。

85、答案：A本題解析：經(jīng)濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟運行良好的條件下，因為投資和消費增加，社會總需求增加，商品期貨價格和股指期貨價格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢；反之，在宏觀經(jīng)濟運行惡化的背景下，投資和消費減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。

86、答案：B本題解析：市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價和成交量。雙方的這種市場行為反映在價、量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢：價升量增，價跌量減。根據(jù)這一趨勢規(guī)則，當價格上升時，成交量不再增加，意味著價格得不到買方確認，價格的上升趨勢將會改變。

87、答案：D本題解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品同樣是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。

88、答案：A本題解析：DF檢驗存在一個問題：當序列存在1階滯后相關(guān)時才有效，但大多數(shù)時間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。

89、答案：A本題解析：設(shè)總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為yc＝α＋βx，其中，x表示產(chǎn)量，yc表示總成本。依題意，x＝0時，yc＝6000；x＝1000時，yc＝30000，解得α＝6000，β＝24。因此，總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為：yc＝6000＋24x。

90、答案：B本題解析：消費者對商品價格的預期是影響需求變動的個重要因素。當消費者預期某商品的價格未來會上升時，就會減少對該商品的未來需求量，而增加對該商品的現(xiàn)期需求量；反之，消費者會減少對該商品的現(xiàn)期需求量，而增加對該商品的術(shù)來需求量。

91、答案：C本題解析：根據(jù)(1)的結(jié)果，用于建立期權(quán)頭寸的資金=100-913.7-0．8=12.5(元)。

92、答案：D本題解析