2022年中級會計(jì)職稱考點(diǎn)題：財(cái)務(wù)管理(高頻3)

2022年中級會計(jì)職稱考點(diǎn)題：財(cái)務(wù)管理（高頻

3）

二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每題2分，共20分。每題備選答案中,

有兩個(gè)或者兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請從每題的備選答案中選出你

認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每題全部答案選擇正確的得分,

不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。）

26

缺貨本錢指由于存貨供給中斷而造成的損失，它包括（）0

A.

商譽(yù)（信譽(yù)）損失

B.

延期交貨的損失

C.

緊急選購發(fā)生的超額費(fèi)用

D.

停工待料損失

參考答案：A,B,C,D參考解析：

【答案】ABCD

【解析】缺貨本錢是指由于存貨供給中斷而造成的損失，包括材料供

給中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和丟失銷售

時(shí)機(jī)的損失及造成的商譽(yù)損失等。假如生產(chǎn)企業(yè)以緊急選購代用材料解決

庫存材料中斷之急，那末缺貨本錢表現(xiàn)為緊急額外購入本錢。

27

作業(yè)本錢管理是以提高客戶價(jià)值、增加企業(yè)利潤為目的，基于作業(yè)本

錢法的新型集中化管理方法，作業(yè)本錢管理含義包括的維度有（）。

A.

本錢安排觀

B.

本錢流程觀

C.

本錢預(yù)算觀

D.

本錢掌握觀

參考答案：A,B參考解析：

【答案】AB

【解析】作業(yè)本錢管理是以提高客戶價(jià)值、增加企業(yè)利潤為目的，基于

作業(yè)本錢法的新型集中化管理方法。作業(yè)本錢管理包含兩個(gè)維度的含義：

本錢安排觀和流程觀。

28

在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論全都的評價(jià)指標(biāo)有（）0

A

現(xiàn)值指數(shù)

B.

年金凈流量

C.

回收期

D.

內(nèi)含報(bào)酬率

參考答案：A,B,D參考解析：

【答案】ABD

【解析】若凈現(xiàn)值大于0,年金凈流量肯定大于0,現(xiàn)值指數(shù)肯定大

于1,內(nèi)含報(bào)酬率肯定大于設(shè)定的貼現(xiàn)率，所以利用凈現(xiàn)值、年金凈流量、

現(xiàn)值指數(shù)或者內(nèi)含報(bào)酬率對同一個(gè)工程發(fā)展可行性評價(jià)時(shí)，會得出徹底一

樣的結(jié)論。而回收期與凈現(xiàn)值的評價(jià)結(jié)論有可能會發(fā)生沖突。

29

股票股利和股票分割的共同點(diǎn)有（）。

A

有利于促進(jìn)股票流通和交易

B.

股東權(quán)益總額削減

C.

普通股股數(shù)增加

D.

每股收益下降

參考答案：A,C,D參考解析：

【答案】ACD

【解析】此題考核的是股票股利和股票分割的比擬。股票股利和股票

分割均導(dǎo)致股票數(shù)量增加，引起每股收益、每股市價(jià)下降，從而促進(jìn)公司

股票的流通和交易。

30

關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造對資本構(gòu)造的影響，以下說法中正確的有（）oA.

擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

B.

擁有較多流淌資產(chǎn)的企業(yè)，更多地依靠流淌負(fù)債籌集資金

C.

資產(chǎn)合用于抵押貸款的企業(yè)舉債額較多

D.

以技術(shù)討論開辟為主的企業(yè)負(fù)債額較少

參考答案：A,B,C,D參考解析：【答案】

ABCD【解析】此題的考點(diǎn)是資本構(gòu)

造的影響因素。31存貨

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的作用主要有（）。A.

有利于銷售B.

保證生產(chǎn)正常發(fā)展C.

降低儲存本錢D.

維持均衡生產(chǎn)

參考答案：A,B,D參考解析：【答案】ABD

【解析】存貨的存在會增加儲存本錢。32

以下關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制模式選擇的表述中，正確的有（）。A.

實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，比擬適合于采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體

制模式

B.

管理者較高的管理水平，有助于企業(yè)更多的集中財(cái)權(quán)

C.

直接持有所屬單位50%以上的表決權(quán)股分，才有可能實(shí)施集權(quán)模

式D.

實(shí)施橫向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，比擬適合于采用相對集中的體制模式

參考答案：A,B參考解析：

【答案】AB

【解析】企業(yè)間接擁有50%以上的表決權(quán)也可以實(shí)施集權(quán)模式，所

以選項(xiàng)C不正確;實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持親密的

業(yè)務(wù)聯(lián)系，就有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制，反之相反，所以選

項(xiàng)D不正確。

33

以下有關(guān)具有提前贖回條款的債券的表述正確的有0。

A.

具有提前贖回條款的債券使企業(yè)融資具有較大彈性

B.

當(dāng)猜測年利息率下降時(shí)，普通應(yīng)提前贖回債券

C.

提前歸還債券所支付的價(jià)格通常高于債券的面值

D.

提前歸還債券所支付的價(jià)格因到期日的接近而漸漸上升

參考答案：A,B,C參考解析：

【答案】ABC

【解析】提前歸還又稱提前贖回或者收回，具有提前歸還條款的債券

可使企業(yè)融資具有較大彈性，選項(xiàng)A正確;當(dāng)猜測年利息率下降時(shí)，假如

提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對

企業(yè)有利，選項(xiàng)B正確;提前歸還債券所支付的價(jià)格通常高于債券的面值,

選項(xiàng)C正確;提前歸還債券所支付的價(jià)格因到期日的接近而漸漸下降，選

項(xiàng)D錯(cuò)誤。

34

在以下各項(xiàng)中，可以直接或者間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出準(zhǔn)確

結(jié)果的有（）o

A

償債基金

B.

預(yù)付年金終值

C.

永續(xù)年金現(xiàn)值

E.

永續(xù)年金終值

參考答案：A,B參考解析：

【答案】AB

【解析】償債基金和普通年金終值互為逆運(yùn)算，償債基金=普通年

金終值/普通年金終值系數(shù)，所以選項(xiàng)A正確;預(yù)付年金終值=普通年金終

值x(l+i)=年金x普通年金終值系數(shù)x(l+i),所以選項(xiàng)B正確;永續(xù)年金現(xiàn)值

=A/i,永續(xù)年金沒有終值，所以選項(xiàng)C、D的計(jì)算均與普通年金終值系數(shù)

無關(guān)。

35

某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年年初投入100000元，若利率為10%,

五年后該項(xiàng)基金本利和將為()元。

A

lOOOOOx[(F/A,10%,6)-1]

B.

lOOOOOx(F/A,10%,5)x(1+10%)

C.

lOOOOOx[(F/A,10%,4)+1]

D.

lOOOOOx(F/A,10%,5)

參考答案：A,B參考解析：

【答案】AB

【解析】此題考點(diǎn)是預(yù)付年金終值的計(jì)算。預(yù)付年金終值系數(shù)是在相

應(yīng)普通年金終值系數(shù)的根抵上，期數(shù)加1,系數(shù)減1,也等于相應(yīng)普通年

金終值系數(shù)乘以（1+i）。

三、判斷題（本類題共10小題，每題1分，共10分，請判斷每題的表

述是否正確，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的

扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）

36

利用過去n期歷史數(shù)據(jù)猜測將來銷量時(shí)，挪移平均法猜測將來銷量比

算術(shù)平均法猜測將來銷量的代表性好。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】x

【解析】由于挪移平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最終m期作為計(jì)算依

據(jù)，故而代表性較差。

37

對于一個(gè)獨(dú)立企業(yè)而言，幾乎全部的本錢都是可控的。（）

參考答案：對參考解析：

【答案】4

【解析】可控本錢和不行控本錢的劃分是相對的。它們與本錢中心所

處的管理層級別、管理權(quán)限與掌握范圍大小有關(guān)。對于一個(gè)獨(dú)立企業(yè)而言,

幾乎全部的本錢都是可控的。

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38

非增值本錢是指執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的本錢，是需要通過持續(xù)改善來

消退或者逐步降低的本錢。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】x

【解析】非增值本錢不僅指執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的本錢，還包括增值

作業(yè)中由于低效率所發(fā)生的本錢。

39

執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額不受盈利水平影響，而是會受投資時(shí)

機(jī)的影響。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】x

【解析】執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨投資時(shí)機(jī)和盈利

水平的波動而波動，即使在盈利水平不變的狀況下，股利也將與投資時(shí)機(jī)

的多少呈反方向變動。而在投資時(shí)機(jī)維持不變的狀況下，則殷利發(fā)放額將

因公司每年盈利的波動而同方向波動。

40

按隨機(jī)模型要求，當(dāng)現(xiàn)金存量低于回歸線時(shí)，應(yīng)準(zhǔn)時(shí)補(bǔ)足現(xiàn)金，以保

證現(xiàn)金余額。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】X

【解析】按隨機(jī)模型的要求，當(dāng)現(xiàn)金存量低于回歸線，但未到達(dá)現(xiàn)金

存量的下，不作調(diào)整。

41

應(yīng)收賬款保理實(shí)質(zhì)就是一種委托收賬管理的方式。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】x

【解析】保理是一項(xiàng)綜合性的金融效勞方式，其同單純的融資或者收

賬管理有本質(zhì)區(qū)分。應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款

在滿意肯定條件的狀況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得流淌資金支持，加快資

金的周轉(zhuǎn)。

42

由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，普通股每股收益會下降

得更快。（）

參考答案：錯(cuò)參考解析：

【答案】x

【解析】由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，普通股每股收

益會下降得更快。

43

證券市場線反映股票的必要收益率與B值線性相關(guān)，而且證券市場線

無論對于單個(gè)證券還是投資組合都是成立的。（）

參考答案：對參考解析：

【答案】4

【解析】此題考核的是對證券市場線的理解。證券市場線就是我們常

說的資本資產(chǎn)定價(jià)模型用圖示表示的結(jié)果，它能夠清晰地反映個(gè)別資產(chǎn)

（或者投資組合）必要收益率與其所擔(dān)當(dāng)?shù)南到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)B系數(shù)之間

的線性關(guān)系。

44

被投資居民企業(yè)對投資企業(yè)發(fā)展股利安排不利于投資企業(yè)減輕稅收

負(fù)擔(dān)。（）

參考答案：錯(cuò)【答案】x

【解析】投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合

相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不管該投資企業(yè)是否為居民企業(yè);而

投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按

企業(yè)合用的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。因此，被投資居民企業(yè)發(fā)展股利

安排有利于投資企業(yè)減輕稅收負(fù)擔(dān)。

45

對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資不肯定都是間接投資。（）

參考答案：對參考解析：

【答案】q

【解析】對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能

是直接投資。

四、計(jì)算分析題（本類題共4小題，每題5分，共20分，凡要求計(jì)算

的工程，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位

的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位一樣;計(jì)算結(jié)果

消失小數(shù)的，均保存小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保存百分號前兩位小

數(shù)。）

46

A公司目前資本構(gòu)造為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元（

年利息140萬元）;普通股股本210萬元（210萬股，面值1元，市價(jià)5元），資本公

積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌

資2800萬元，所得稅稅率25%,不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案:

甲方案：增發(fā)普通股40）萬股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)向銀行借款400萬

元，利率保持原來的10%

乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬

元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%o

丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債

券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款

300萬元，利率10%。

要求：(1)計(jì)算甲方案與乙方案的

每股收益無差異點(diǎn)息稅前利潤;(2)計(jì)算乙方案與丙方案的

每股收益無差異點(diǎn)息稅前利潤;(3)計(jì)算甲方案與丙方案的

每股收益無差異點(diǎn)息稅前利潤;(4)若企業(yè)估計(jì)的息稅前利

潤為500萬元時(shí)應(yīng)如何籌資；(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資

方式。

參考解析：

【答案】

若企業(yè)估計(jì)的息稅前利潤為500萬元時(shí)應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案。

(5)當(dāng)企業(yè)估計(jì)的息稅前利潤小于515.5萬元時(shí)應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)

估計(jì)的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時(shí)應(yīng)采用乙方案，當(dāng)

企業(yè)估計(jì)的息稅前利潤大于751.25萬元時(shí)應(yīng)采用丙方案。

47

某人在2022年1月lEt存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算:

⑴每年復(fù)利一次，2022年1月1日存款賬戶余額是多少？

(2)每季度復(fù)利一次，2022年1月1日存款賬戶余額是多少？

(3)若分別在2022年、2022年、2022年和2022年1月1日存入250

元，仍按10%計(jì)息，每年復(fù)利一次，求2022年1月1日余額？

(4)假定分4年存入相等金額，為了到達(dá)第一間所得到的賬戶余額，

每期應(yīng)存入多少金額？

參考解析：

【答案】

⑴2022年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2022年1月1日賬戶余額為

3年后終值。

計(jì)算過程如下：

F=Px(F/P,10%,3)=1000x1.331=1331(元)

⑶分別在2022年、2022年、2022年和2022年1月1日存入250元，求

2022年1月lEt余額，這是計(jì)算到期日的本利和，可以看成是3年的預(yù)付年

金終值再加之一期A,或者可以看成是4年的普通年金終值。計(jì)算過程如

下：

FA=250x[(F/A,10%,3+1)-1]+250

=250x(F/A,10%.4)

=250x4.641

=1160.25（元）

(4)已知:FA=1331,i=10%,n=4

則：FA=Ax(F/A,i,n)

1331=AX(F/A,10%,4)

1331=Ax4.641

A=1331/4.641=286.79（元）。

48

已知：某企業(yè)上年?duì)I業(yè)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為

2760萬元，流淌資產(chǎn)平均余額為1104萬元;本年?duì)I業(yè)收入凈額為7938萬元,

全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流淌資產(chǎn)平均余額為1323萬元。

要求:

（1）計(jì)算上年與本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和資

產(chǎn)構(gòu)造（流淌資產(chǎn)平均余額占全部資產(chǎn)平均余額的百分比）。

（2）運(yùn)用差額分析法計(jì)算流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)構(gòu)造變動對總資產(chǎn)周

轉(zhuǎn)率的影響。

參考解析：

【答案】

（1）上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5（次）

本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7（次）

上年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25（次）

本年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6（次）

上年資產(chǎn)構(gòu)造=(1104/2760)X100%=40%

本年資產(chǎn)構(gòu)造=(1323/2940)X100%=45%

(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動=2.7-2.5=0.2(次)

由于流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=(6-6.25)x

40%=-0.1(次)

由于資產(chǎn)構(gòu)造變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6x(45%-40%)=0.3(次)

由于流淌資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次，但是由于流淌

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0』次，二者共同影響使總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率提高。2次。

49

某公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表簡表

2022年12月31日

單位：元

資產(chǎn)

金額

負(fù)債及全部者權(quán)益

金額

貨幣資金

25000

流淌負(fù)債

應(yīng)收賬款

長期負(fù)債

存貨

全部者權(quán)益

240000

固定資產(chǎn)

294000

資產(chǎn)合計(jì)

負(fù)債及全部者權(quán)益合計(jì)

已知：該公司2022年產(chǎn)品銷售收入為450000元，銷售本錢為315000元,

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次;年末流淌比率為1.5,產(chǎn)權(quán)比率為。8,期初存貨等于

期末存貨。

要求:

⑴依據(jù)上述資料計(jì)算填列該公司，2022年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡表。

(2)假定本年期初應(yīng)收賬款等于期末應(yīng)收賬款，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)期。(一年按360天計(jì)算)

參考解析：

【答案】

(1)

資產(chǎn)負(fù)債表簡表

2022年12月31日

單位：元

資產(chǎn)

金額

負(fù)債及全部者權(quán)益

金額

貨幣資金

25000

流淌負(fù)債

92000

應(yīng)收賬款

43000

長期負(fù)債

100000

存貨

70000

全部者權(quán)益

240000

固定資產(chǎn)

294000

資產(chǎn)合計(jì)

432000

負(fù)債及全部者權(quán)益合計(jì)

432000

【解析】

①資產(chǎn)總計(jì)=負(fù)債及全部者權(quán)益總計(jì)

=全部者權(quán)益+全部者權(quán)益x產(chǎn)權(quán)比率

=240000x（1+0.8）

=432000（元）

②期末存貨=期初存貨

=銷售本錢/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

=315000/4.5

=70000（元）

③應(yīng)收賬款=資產(chǎn)總額-固定資產(chǎn)-存貨-貨幣資金

=432000-294000-70000-25000

=43000（元）

④流淌負(fù)債=流淌資產(chǎn)/流淌比率

=（資產(chǎn)總計(jì)-固定資產(chǎn)）/流淌比率

=（432000-294000）/1.5

=92000（元）

⑤長期負(fù)債=負(fù)債及全部者權(quán)益總計(jì)-全部者權(quán)益-流淌負(fù)債

=432000-240000-92000

=100000（元）

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/（450000/43000）

=34.4（天）。五、綜合題（本類題共2題，共25分，第1小題10分，第

2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的工程均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果消

失小數(shù)的，均保存小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保存百分號前兩位小數(shù)。

凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必需有相應(yīng)的文字闡述。）

50

已知：A公司2022年年初負(fù)債總額為4000萬元，年初全部者權(quán)益為

6000萬元，該年的資本積累率為150%,年末資產(chǎn)負(fù)債率為025,平均負(fù)

債的年均利息率為10%,全年固定經(jīng)營本錢總額為6925萬元，凈利潤為

10050萬元，合用的企業(yè)所得稅稅率為25%,2022年年初發(fā)行在外的股數(shù)

為10000萬股，2022年3月1日，經(jīng)股東大會決議，以截止2022年年末公司

總股本為根抵，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊登記變更完

成后的總股數(shù)為11000萬股。2022年9月30日新發(fā)股票5000萬股。

2022年年末的股票市價(jià)為5元，2022年的負(fù)債總額包括2022年7月1

日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%,每年年末付息的3

年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直

接計(jì)入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。

要求：依據(jù)上述資料，計(jì)算公司的以下指標(biāo)：

⑴2022年年末的全部者權(quán)益總額和負(fù)債總額。

⑵2022年的根本每股收益和稀釋每股收益。

⑶2022年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率。

(4)計(jì)算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

(5)估計(jì)2022年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%,2022年的銷量至少

要提高多少？

參考解析：

【答案】

(1)2022年年末的全部者權(quán)益總額=6000x(l+150%)=15000(萬元)

2022年年末的負(fù)債=全部者權(quán)益x(負(fù)債/權(quán)益戶15000X

0.25/0.75=5000(萬元)

(2)2022年的根本每股收益=10050/(11000+5000x3/12)=0.82(元)

2022年的稀釋每股收益=[10050+(1000x1%x6/12)x(1-

25%)1/[(11000+5000x3/12)+(1000/5)x6/121=0.81(%)

(3)2022年年末的每股凈資產(chǎn)=15000/16000=0.94(元)

2022年年末的市凈率=5/0.94=5.32(倍)

2022年年末的市盈率=5/0.82=6.10(倍)

(4)利息=平均負(fù)債x平均負(fù)債利息率=(4000+5000)/2xl0%=450(萬

稅前利潤=10050/(1-25%)=13400(萬元)

息稅前利潤=13400+450=13850(萬元)

邊際奉獻(xiàn)=13850+6925=20775(萬元)

經(jīng)營杠桿系數(shù)=20775/13850=1.5

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=13850/13400=1.03

總杠桿系數(shù)=20775/13400=1.55

(5)銷售量增長率=10%/1.55=6.45%o

51

已知：某企業(yè)為開辟新產(chǎn)品擬投資1000萬元建立一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有

甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

甲方案各年的現(xiàn)金凈流量為：

單位：萬元

時(shí)間

0

1

2

3

4

5

6

現(xiàn)金凈流量

-1000

O

250

250

250

250

250

乙方案的相關(guān)資料為：在建立起點(diǎn)用800萬元購置不需要安裝的固定

資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬元營運(yùn)資本，即將投入生產(chǎn)。估計(jì)投產(chǎn)后第1到第10

年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)本錢和所得稅分別為200

萬元和50萬元;第10年回收的固定資產(chǎn)殘值和營運(yùn)資本分別為80萬元和

200萬元。

丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：

單位：萬元

工程/年

0

1

2

3

4

5

6~10

11

合計(jì)

原始投資

500

500

O

0

0

0

O

0

1000

稅后營業(yè)利潤

O

O

172

172

172

182

182

182

1790

年折舊額

0

O

72

72

72

72

72

72

720

年攤銷額

0

0

6

6

6

0

0

0

18

回收額

0

o

0

0

0

0

o

280

280

稅后現(xiàn)金凈流量

(A)

(B)

累計(jì)稅后現(xiàn)金凈流量

(C)

注：“6?