行為金融學(xué)與投資決策行為

24/28行為金融學(xué)與投資決策行為第一部分行為金融學(xué)概述 2第二部分行為偏差對(duì)投資決策的影響 5第三部分心理賬戶與投資決策 8第四部分從眾效應(yīng)與投資決策 11第五部分損失厭惡與投資決策 15第六部分框架效應(yīng)與投資決策 17第七部分代表性啟發(fā)與投資決策 21第八部分可用性啟發(fā)與投資決策 24

第一部分行為金融學(xué)概述關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)行為金融學(xué)歷史淵源

1.行為金融學(xué)起源于對(duì)傳統(tǒng)金融理論的批評(píng)，傳統(tǒng)金融理論假設(shè)投資者是理性的，但在現(xiàn)實(shí)中，投資者往往受到情緒、認(rèn)知偏差和社會(huì)因素的影響，做出不理性的投資決策。

2.行為金融學(xué)的研究對(duì)象是投資者的心理和行為，以及這些心理和行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響。

3.行為金融學(xué)的研究方法包括實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)、神經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)和行為科學(xué)等。

行為金融學(xué)的主要理論

1.前景理論：前景理論認(rèn)為，投資者在面對(duì)收益和損失時(shí)，對(duì)收益的敏感度要大于對(duì)損失的敏感度。

2.心理賬戶理論：心理賬戶理論認(rèn)為，投資者將資金劃分為不同的賬戶，并對(duì)每個(gè)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平有不同的偏好。

3.框架效應(yīng)：框架效應(yīng)認(rèn)為，投資者對(duì)同一個(gè)投資選項(xiàng)的評(píng)價(jià)會(huì)受到所呈現(xiàn)方式的影響。

行為金融學(xué)對(duì)投資決策行為的影響

1.投資者在面對(duì)不確定性時(shí)，往往會(huì)表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)厭惡的行為，他們更愿意選擇收益較低但風(fēng)險(xiǎn)較小的投資選項(xiàng)。

2.投資者在面對(duì)收益和損失時(shí)，往往會(huì)表現(xiàn)出不對(duì)稱的反應(yīng)，他們對(duì)損失的反應(yīng)要比對(duì)收益的反應(yīng)更強(qiáng)烈。

3.投資者在面對(duì)決策時(shí)，往往會(huì)受到情緒、認(rèn)知偏差和社會(huì)因素的影響，做出不理性的投資決策。

行為金融學(xué)在投資領(lǐng)域應(yīng)用

1.行為金融學(xué)可以幫助投資者了解自己的投資心理和行為，從而做出更理性的投資決策。

2.行為金融學(xué)可以幫助投資顧問和基金經(jīng)理更好地理解投資者的需求和偏好，從而為投資者提供更適合的投資建議和產(chǎn)品。

3.行為金融學(xué)可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定更有效的監(jiān)管政策，從而保護(hù)投資者免受不理性的投資決策的傷害。

行為金融學(xué)研究現(xiàn)狀及展望

1.行為金融學(xué)的研究目前仍然處于起步階段，還有許多問題需要進(jìn)一步研究。

2.行為金融學(xué)的研究需要更多地與其他學(xué)科結(jié)合，例如經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)和社會(huì)學(xué)等。

3.行為金融學(xué)的研究需要更多的數(shù)據(jù)支持，以驗(yàn)證行為金融學(xué)理論的有效性。

行為金融學(xué)研究的意義

1.行為金融學(xué)的研究有助于我們更好地理解投資者的心理和行為，從而做出更理性的投資決策。

2.行為金融學(xué)的研究有助于投資顧問和基金經(jīng)理更好地理解投資者的需求和偏好，從而為投資者提供更適合的投資建議和產(chǎn)品。

3.行為金融學(xué)的研究有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定更有效的監(jiān)管政策，從而保護(hù)投資者免受不理性的投資決策的傷害。#行為金融學(xué)概述

一、行為金融學(xué)概念與研究對(duì)象

行為金融學(xué)（BehavioralFinance）也稱行為經(jīng)濟(jì)學(xué)（BehavioralEconomics），是經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)相結(jié)合的一個(gè)新興學(xué)科，它研究投資者在金融決策時(shí)的非理性行為及其對(duì)金融市場(chǎng)的影響，與傳統(tǒng)金融學(xué)關(guān)注市場(chǎng)理性和行為有效性不同，行為金融學(xué)認(rèn)為投資者在金融決策時(shí)經(jīng)常受到各種心理因素和行為偏差的影響，這些因素和偏差可能導(dǎo)致市場(chǎng)非理性和行為無效。

二、行為金融學(xué)的研究領(lǐng)域

行為金融學(xué)的研究領(lǐng)域廣泛，包括但不限于以下幾個(gè)方面：

1.心理賬戶：投資者將資金劃分為不同的賬戶，比如儲(chǔ)蓄賬戶、投資賬戶、退休賬戶等，并以不同的方式管理這些賬戶，這種行為會(huì)影響投資者的投資決策。

2.前景理論：投資者在面臨收益或損失時(shí)，會(huì)表現(xiàn)出不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，前景理論認(rèn)為，投資者對(duì)收益和損失的敏感度是不對(duì)稱的，損失的痛感大于收益的快感。

3.錨定效應(yīng)：投資者在做出決策時(shí)，會(huì)受到初始信息或參考點(diǎn)的過度影響，即使這些信息或參考點(diǎn)與決策無關(guān)，這種行為會(huì)影響投資者對(duì)投資機(jī)會(huì)的評(píng)估。

4.從眾效應(yīng)：投資者在做出決策時(shí)，會(huì)受到群體行為的影響，他們傾向于跟隨其他投資者的行為，即使這些行為并不理性，這種行為會(huì)影響投資者的投資決策。

5.虧損厭惡：投資者在面臨損失時(shí)，會(huì)表現(xiàn)出比獲得收益時(shí)更強(qiáng)烈的厭惡感，這種行為會(huì)影響投資者的投資決策，導(dǎo)致他們傾向于持有虧損的投資，并回避獲利的投資。

6.過度自信：投資者對(duì)自己投資能力的自信心往往高于實(shí)際水平，這種行為會(huì)影響投資者的投資決策，導(dǎo)致他們做出過度冒險(xiǎn)的投資。

三、行為金融學(xué)的意義

行為金融學(xué)的研究對(duì)金融市場(chǎng)和投資決策具有重要意義，它有助于我們理解投資者在金融決策時(shí)的非理性行為，并為設(shè)計(jì)更合理的金融政策和投資策略提供依據(jù)，行為金融學(xué)的研究還為金融市場(chǎng)的監(jiān)管提供了新的視角，有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)更好地保護(hù)投資者的利益。第二部分行為偏差對(duì)投資決策的影響關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)過度自信偏差

1.投資者往往高估自己的投資能力和知識(shí)，認(rèn)為自己能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

2.過度自信偏差導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，例如：投資于風(fēng)險(xiǎn)過高的資產(chǎn)，或者在市場(chǎng)下跌時(shí)買入而不是賣出。

3.過度自信偏差還可能導(dǎo)致投資者過度交易，從而增加投資成本和降低投資收益。

錨定偏差

1.投資者往往會(huì)把他們最初獲得的信息作為決策的參考點(diǎn)，即使這些信息已經(jīng)過時(shí)或不準(zhǔn)確。

2.錨定偏差導(dǎo)致投資者對(duì)新信息反應(yīng)遲緩，從而做出錯(cuò)誤的投資決策。

3.錨定偏差還可能導(dǎo)致投資者在投資決策中過于依賴專家意見，而忽略了自己的獨(dú)立判斷。

從眾偏差

1.投資者往往傾向于跟隨其他投資者的行為，即使他們并不了解這些投資者的投資策略或投資業(yè)績。

2.從眾偏差導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，例如：投資于熱門股票或基金，或者在市場(chǎng)上漲時(shí)買入而不是賣出。

3.從眾偏差還可能導(dǎo)致投資者在投資決策中過于依賴媒體報(bào)道，而忽略了自己的獨(dú)立判斷。

羊群效應(yīng)

1.投資者往往會(huì)模仿其他投資者的行為，即使他們并不了解這些投資者的投資策略或投資業(yè)績。

2.羊群效應(yīng)導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，例如：投資于熱門股票或基金，或者在市場(chǎng)上漲時(shí)買入而不是賣出。

3.羊群效應(yīng)還可能導(dǎo)致投資者在投資決策中過于依賴媒體報(bào)道，而忽略了自己的獨(dú)立判斷。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏差

1.投資者往往更愿意避免損失，而不是追求收益。

2.風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏差導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，例如：投資于風(fēng)險(xiǎn)過低的資產(chǎn)，或者在市場(chǎng)下跌時(shí)賣出而不是買入。

3.風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏差還可能導(dǎo)致投資者在投資決策中過于依賴短期業(yè)績，而忽略了長期投資的價(jià)值。

現(xiàn)狀偏差

1.投資者往往傾向于維持現(xiàn)狀，即使他們知道做出改變可能會(huì)更好。

2.現(xiàn)狀偏差導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，例如：持有虧損的股票或基金，或者不調(diào)整自己的投資組合以適應(yīng)市場(chǎng)變化。

3.現(xiàn)狀偏差還可能導(dǎo)致投資者在投資決策中過于依賴過去的經(jīng)驗(yàn)，而忽略了未來的變化。#行為金融學(xué)與投資決策行為

行為偏差對(duì)投資決策的影響

#一、過度自信偏差

*概述：投資者過高估計(jì)自己的知識(shí)、技能和能力，認(rèn)為自己能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

*影響：導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，如高估自己對(duì)股票的了解程度，低估投資風(fēng)險(xiǎn)，頻繁交易等。

#二、錨定效應(yīng)

*概述：投資者過分依賴最初獲得的信息，即使這些信息可能不準(zhǔn)確或過時(shí)，也會(huì)影響其后續(xù)的投資決策。

*影響：導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，如對(duì)首次購買的股票產(chǎn)生好感，即使該股票的價(jià)值已經(jīng)下降，也不愿賣出。

#三、稟賦效應(yīng)

*概述：投資者對(duì)已擁有的資產(chǎn)產(chǎn)生一種心理上的依戀，即使這些資產(chǎn)的價(jià)值已經(jīng)下降，也不愿賣出。

*影響：導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，如持有虧損的股票，即使這些股票已經(jīng)沒有上漲的潛力，也不愿賣出。

#四、羊群效應(yīng)

*概述：投資者跟隨其他投資者的行為，即使這些行為可能是錯(cuò)誤的。

*影響：導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，如在市場(chǎng)上漲時(shí)追漲買入，在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌拋售。

#五、從眾效應(yīng)

*概述：投資者為了獲得社會(huì)認(rèn)可，愿意做出與其他投資者一致的投資決策。

*影響：導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，如在市場(chǎng)上漲時(shí)追漲買入，在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌拋售。

#六、損失厭惡效應(yīng)

*概述：投資者對(duì)損失的厭惡程度遠(yuǎn)大于對(duì)收益的喜愛程度。

*影響：導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，如在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌拋售，在市場(chǎng)上漲時(shí)過于謹(jǐn)慎，不敢買入股票。

#七、情緒偏差

*概述：投資者在做出投資決策時(shí)，會(huì)受到情緒的影響，如恐懼、貪婪、希望等。

*影響：導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，如在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌拋售，在市場(chǎng)上漲時(shí)追漲買入。

#八、認(rèn)知偏差

*概述：投資者在處理信息時(shí)，會(huì)受到認(rèn)知偏差的影響，如確認(rèn)性偏差、框架效應(yīng)等。

*影響：導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，如只關(guān)注對(duì)自己有利的信息，忽視對(duì)自己不利的信息。

#九、行為金融學(xué)對(duì)投資決策的影響總結(jié)

*行為偏差會(huì)導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而降低投資收益，甚至導(dǎo)致投資虧損。

*行為金融學(xué)的研究有助于投資者了解自己的行為偏差，并采取措施避免這些偏差對(duì)投資決策的影響。

*投資者可以通過行為金融學(xué)的研究成果，制定更加理性的投資策略，提高投資收益。第三部分心理賬戶與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)心理賬戶與投資決策

1.心理賬戶：一種心理結(jié)構(gòu)，將資金分成不同的類別，如儲(chǔ)蓄賬戶、投資賬戶等，并對(duì)每個(gè)賬戶的支出和收入進(jìn)行不同的評(píng)估。

2.心理賬戶效應(yīng)：投資者對(duì)不同心理賬戶中資金的使用和投資決策做出不同的選擇，即使這些賬戶中的資金本質(zhì)上是相同的。

3.投資組合效應(yīng)：投資者在評(píng)估投資組合的整體表現(xiàn)時(shí)，往往會(huì)過度關(guān)注組合中表現(xiàn)比較差的資產(chǎn)，而忽視表現(xiàn)較好的資產(chǎn)。

情感與投資決策

1.情感對(duì)投資決策的影響：投資者在投資決策中常常受到情感因素的影響，如貪婪、恐懼、后悔等。

2.情緒周期：投資者在投資決策中會(huì)經(jīng)歷情緒周期，從樂觀到悲觀再到樂觀，如此反復(fù)。

3.情感偏差：投資者在情緒周期中會(huì)做出一些非理性的投資決策，如追漲殺跌、過度自信等。

認(rèn)知偏差與投資決策

1.認(rèn)知偏差：投資者在處理信息和做出決策時(shí)，往往會(huì)受到認(rèn)知偏差的影響，如錨定效應(yīng)、確認(rèn)偏誤、過度自信等。

2.認(rèn)知偏差對(duì)投資決策的影響：認(rèn)知偏差會(huì)導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，如過度關(guān)注短期價(jià)格波動(dòng)、忽視基本面信息等。

3.克服認(rèn)知偏差：投資者可以通過了解認(rèn)知偏差并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣砜朔鼈?，從而提高投資決策的質(zhì)量。

行為金融學(xué)的應(yīng)用

1.行為金融學(xué)的應(yīng)用領(lǐng)域：行為金融學(xué)已被廣泛應(yīng)用于投資組合管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、金融監(jiān)管等領(lǐng)域。

2.行為金融學(xué)在投資組合管理中的應(yīng)用：行為金融學(xué)可以幫助投資者了解并克服投資決策中的非理性行為，從而提高投資組合的績效。

3.行為金融學(xué)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用：行為金融學(xué)可以幫助投資者識(shí)別和管理投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。心理賬戶與投資決策

一、心理賬戶的概念：

心理賬戶是指?jìng)€(gè)人在腦中所建立的以貨幣為單位的賬戶，它被用來記錄和跟蹤個(gè)人在不同方面的財(cái)務(wù)收支。心理賬戶中包括收入、支出、儲(chǔ)蓄、投資等幾個(gè)方面。

二、心理賬戶與投資決策的關(guān)系：

心理賬戶理論的主要貢獻(xiàn)之一是強(qiáng)調(diào)情緒和非理性因素在投資決策中的重要作用。心理賬戶理論認(rèn)為，投資者在投資決策時(shí)，不僅會(huì)考慮經(jīng)濟(jì)因素，還會(huì)受到心理因素的影響。心理賬戶理論認(rèn)為，投資者會(huì)將自己的資金分成不同的心理賬戶，例如，生活開支賬戶、退休儲(chǔ)蓄賬戶、投資賬戶等，并將這些賬戶中的資金分開管理。心理賬戶的存在會(huì)影響投資者的投資決策。

1、資金配置：心理賬戶的存在會(huì)影響投資者的資金配置。例如，如果投資者將收入的一部分存入生活開支賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被用來支付日常開支，而不會(huì)被用來投資。反之，如果投資者將收入的一部分存入投資賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被用來投資，而不會(huì)被用來支付日常開支。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)：心理賬戶的存在還會(huì)影響投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果投資者將收入的一部分存入退休儲(chǔ)蓄賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被投資于低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而不會(huì)被投資于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。反之，如果投資者將收入的一部分存入投資賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被投資于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而不會(huì)被投資于低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。

3、投資收益：心理賬戶的存在還會(huì)影響投資者的投資收益。例如，如果投資者將收入的一部分存入生活開支賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被用來支付日常開支，而不會(huì)被用來投資，因此不會(huì)產(chǎn)生投資收益。反之，如果投資者將收入的一部分存入投資賬戶，那么這部分資金可能會(huì)被用來投資，因此可能會(huì)產(chǎn)生投資收益。

三、心理賬戶理論對(duì)投資決策行為的啟示：

1、心理賬戶的存在會(huì)影響投資者的投資決策。因此，投資者在投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮心理賬戶的影響。

2、投資者在投資決策時(shí)，應(yīng)避免受到心理賬戶的影響。因此，投資者在投資決策時(shí)，應(yīng)盡量將不同的心理賬戶中的資金視為一個(gè)整體，并根據(jù)整體的財(cái)務(wù)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出投資決策。

3、投資者在投資決策時(shí)，應(yīng)注意對(duì)不同的心理賬戶進(jìn)行合理的管理。因此，投資者在投資決策時(shí)，應(yīng)將不同的心理賬戶中的資金分開管理，并根據(jù)不同的心理賬戶的特點(diǎn)做出不同的投資決策。第四部分從眾效應(yīng)與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)群體思維

1.群體思維是指在群體決策過程中，個(gè)體在群體壓力下放棄自己的獨(dú)立思考，盲從于群體意見，從而導(dǎo)致決策錯(cuò)誤。

2.群體思維的典型特征包括：過度自信、缺乏批判性思維、群體極化、壓力、單一思維模式、盲目順從、自我審查、錯(cuò)覺的團(tuán)結(jié)、錯(cuò)覺的一致、從眾壓力的增加等。

3.群體思維會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。

羊群效應(yīng)

1.羊群效應(yīng)是指投資者盲目追隨市場(chǎng)趨勢(shì)或其他投資者的投資行為，從而做出非理性的投資決策。

2.羊群效應(yīng)的典型特征包括：跟風(fēng)、盲目模仿、非理性的樂觀情緒、群體極化、從眾心理、缺乏獨(dú)立思考、缺乏批判性思維、過于依賴專家的意見等。

3.羊群效應(yīng)會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。

錨定效應(yīng)

1.錨定效應(yīng)是指投資者在做出投資決策時(shí)，會(huì)將某個(gè)初始信息作為參考點(diǎn)，并據(jù)此對(duì)其他信息進(jìn)行評(píng)價(jià)和判斷。

2.錨定效應(yīng)的典型特征包括：對(duì)初始信息的高度依賴性、對(duì)初始信息的過度反應(yīng)、對(duì)初始信息的刻板印象、對(duì)初始信息的非理性反應(yīng)、對(duì)初始信息的非理性信念等。

3.錨定效應(yīng)會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。

確認(rèn)偏誤

1.確認(rèn)偏誤是指投資者傾向于尋找支持自己原有觀點(diǎn)的信息，而忽視與自己原有觀點(diǎn)相悖的信息。

2.確認(rèn)偏誤的典型特征包括：對(duì)支持自己原有觀點(diǎn)的信息的過度關(guān)注、對(duì)與自己原有觀點(diǎn)相悖的信息的忽視、對(duì)支持自己原有觀點(diǎn)的信息的過度解讀、對(duì)與自己原有觀點(diǎn)相悖的信息的錯(cuò)誤解讀、對(duì)支持自己原有觀點(diǎn)的信息的過高評(píng)價(jià)、對(duì)與自己原有觀點(diǎn)相悖的信息的過低評(píng)價(jià)等。

3.確認(rèn)偏誤會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。

框架效應(yīng)

1.框架效應(yīng)是指投資者在做出投資決策時(shí)，會(huì)受到信息的呈現(xiàn)方式的影響。

2.框架效應(yīng)的典型特征包括：對(duì)信息的正面或負(fù)面描述、對(duì)信息中收益或損失的突出、對(duì)信息中概率或風(fēng)險(xiǎn)的突出等。

3.框架效應(yīng)會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。

損失厭惡

1.損失厭惡是指投資者對(duì)損失的厭惡程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)收益的喜愛程度。

2.損失厭惡的典型特征包括：對(duì)損失的強(qiáng)烈反應(yīng)、對(duì)收益的溫和反應(yīng)、對(duì)損失的過度關(guān)注、對(duì)收益的忽視、對(duì)損失的錯(cuò)誤判斷、對(duì)收益的錯(cuò)誤判斷等。

3.損失厭惡效應(yīng)會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，從而導(dǎo)致投資損失。#從眾效應(yīng)與投資決策

1.從眾效應(yīng)概述

從眾效應(yīng)是指?jìng)€(gè)體在群體壓力下改變自己的態(tài)度、信仰或行為以符合多數(shù)人的看法或行為的傾向。從眾效應(yīng)是一種社會(huì)影響現(xiàn)象，它可以發(fā)生在各種不同的情況下，包括投資決策。

2.從眾效應(yīng)在投資決策中的表現(xiàn)

在投資決策中，從眾效應(yīng)可以表現(xiàn)為兩種形式：

#2.1信息從眾效應(yīng)

信息從眾效應(yīng)是指投資者在沒有足夠信息或?qū)I(yè)知識(shí)的情況下，傾向於參考並模仿其他人的投資決策。這可能是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為其他人可能擁有更多的信息或?qū)I(yè)知識(shí)，或者因?yàn)樗麄儾幌肱c其他人持有不同的意見。

例如，如果一位投資者看到許多其他投資者都在購買某只股票，他可能也會(huì)購買這只股票，即使他并沒有對(duì)這只股票進(jìn)行深入的研究。

#2.2規(guī)范從眾效應(yīng)

規(guī)范從眾效應(yīng)是指投資者為了符合社會(huì)規(guī)范或避免被他人排斥，而傾向於參考並模仿其他人的投資決策。這可能是因?yàn)橥顿Y者不想成為異類，或者因?yàn)樗麄兿胍@得他人的認(rèn)同。

例如，如果一位投資者看到許多其他投資者都在投資某個(gè)行業(yè)，他可能也會(huì)投資該行業(yè)，即使他并不認(rèn)為該行業(yè)具有投資價(jià)值。

3.眾效應(yīng)的影響

從眾效應(yīng)可以對(duì)投資決策產(chǎn)生重大影響。以下是一些例子：

#3.1股價(jià)波動(dòng)

從眾效應(yīng)可以導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)過度波動(dòng)。當(dāng)許多投資者同時(shí)進(jìn)入或退出某只股票時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲或下跌。

#3.2投資泡沫

從眾效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致投資泡沫的形成。當(dāng)許多投資者同時(shí)購買某只股票或某種資產(chǎn)時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲到不合理的高水平。最終，泡沫終將破裂，導(dǎo)致投資者遭受損失。

#3.3傳染效應(yīng)

從眾效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致投資決策的傳染效應(yīng)。當(dāng)許多投資者同時(shí)虧損時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致其他投資者也虧損。這是因?yàn)橥顿Y者傾向于模仿其他人的投資決策，即使他們并不知道這些決策是否正確。

4.如何避免從眾效應(yīng)的負(fù)面影響

投資者可以采取以下措施來避免從眾效應(yīng)的負(fù)面影響：

#4.1保持獨(dú)立思考

投資者應(yīng)始終保持獨(dú)立思考能力，不要盲目追隨他人的投資決策。他們應(yīng)該對(duì)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有清晰的認(rèn)識(shí)，并做出適合自己的投資決策。

#4.2不要被市場(chǎng)情緒左右

投資者應(yīng)盡量避免被市場(chǎng)情緒左右。當(dāng)市場(chǎng)情緒樂觀時(shí)，投資者應(yīng)保持警惕，不要盲目追高；當(dāng)市場(chǎng)情緒悲觀時(shí)，投資者應(yīng)保持冷靜，不要盲目殺跌。

#4.3避免過度關(guān)注他人的投資決策

投資者應(yīng)盡量避免過度關(guān)注他人的投資決策。他們應(yīng)該專注于自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，做出適合自己的投資決策。

5.結(jié)語

從眾效應(yīng)是一種社會(huì)影響現(xiàn)象，它可以發(fā)生在各種不同的情況下，包括投資決策。從眾效應(yīng)可能會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生重大影響，包括導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)、投資泡沫和傳染效應(yīng)。投資者可以采取以下措施來避免從眾效應(yīng)的負(fù)面影響：保持獨(dú)立思考、不要被市場(chǎng)情緒左右、避免過度關(guān)注他人的投資決策。第五部分損失厭惡與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【損失厭惡與投資決策】：

1．損失厭惡是指?jìng)€(gè)體對(duì)損失的厭惡程度大于對(duì)收益的喜愛程度，是投資決策行為中的常見偏差之一。

2．損失厭惡的具體表現(xiàn)形式包括：

-在投資決策中，投資者往往傾向于持有虧損的股票，而賣出盈利的股票。

-在投資組合管理中，投資者傾向于配置更多低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資產(chǎn)，而忽視高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的資產(chǎn)。

3．損失厭惡的影響：

-投資決策行為中，損失厭惡可能導(dǎo)致投資者做出非理性的決策，例如，持有虧損的股票，而賣出盈利股票，從而錯(cuò)失獲利機(jī)會(huì)或?qū)е峦顿Y虧損。

-在投資組合管理中，損失厭惡可能導(dǎo)致投資者過于謹(jǐn)慎，從而錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)或無法實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

【前景理論與投資決策】：

#損失厭惡與投資決策

行為金融學(xué)研究投資者心理和行為對(duì)投資決策的影響。損失厭惡是指投資者對(duì)損失的厭惡程度大于對(duì)收益的喜愛程度，即投資者更愿意避免損失，而不是追求收益。損失厭惡會(huì)導(dǎo)致投資者做出不理性的投資決策，如在熊市中持有虧損的股票，在牛市中賣出盈利股票。

損失厭惡的研究背景

損失厭惡的概念最早由心理學(xué)家DanielKahneman和AmosTversky在1979年提出。他們通過實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)損失的厭惡程度是收益厭惡程度的2.5倍。這意味著，投資者為了避免損失，愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

損失厭惡的影響因素

損失厭惡的影響因素包括：

*參考點(diǎn)效應(yīng)：投資者對(duì)收益和損失的判斷通常以某個(gè)參考點(diǎn)為基礎(chǔ)。這個(gè)參考點(diǎn)可以是股票的購買價(jià)格、股票的最高價(jià)格或股票的平均價(jià)格。如果收益超過參考點(diǎn)，投資者就會(huì)感到滿意；如果收益低于參考點(diǎn)，投資者就會(huì)感到損失。

*稟賦效應(yīng)：投資者對(duì)已經(jīng)擁有的資產(chǎn)比對(duì)沒有擁有的資產(chǎn)更不愿意出售。這導(dǎo)致投資者可能持有虧損的股票，而不愿賣出變現(xiàn)。

*心理賬戶：投資者將不同的資產(chǎn)劃分為不同的心理賬戶，如股票賬戶、債券賬戶和現(xiàn)金賬戶。當(dāng)投資者在某個(gè)心理賬戶中虧損時(shí)，他們會(huì)傾向于在其他賬戶中承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，以彌補(bǔ)損失。

損失厭惡對(duì)投資決策的影響

損失厭惡對(duì)投資決策的影響包括：

*過度交易：投資者為了避免損失，可能會(huì)過度交易股票。這會(huì)導(dǎo)致交易成本增加，并降低投資收益。

*持有虧損股票：投資者可能會(huì)持有虧損的股票，而不愿賣出變現(xiàn)。這會(huì)導(dǎo)致投資組合的整體收益降低。

*在牛市中賣出盈利股票：投資者可能會(huì)在牛市中賣出盈利股票，以避免損失。這會(huì)導(dǎo)致投資者錯(cuò)失牛市行情，降低投資收益。

如何克服損失厭惡

投資者可以通過以下方法克服損失厭惡：

*設(shè)定明確的投資目標(biāo)：明確的投資目標(biāo)可以幫助投資者避免沖動(dòng)投資，并選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資產(chǎn)品。

*分散投資：分散投資可以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，并避免單一股票的虧損對(duì)投資組合的影響。

*控制交易頻率：投資者可以通過控制交易頻率來減少交易成本，并提高投資收益。

*合理設(shè)置止損點(diǎn)：止損點(diǎn)可以幫助投資者避免更大的損失，并保護(hù)投資收益。

結(jié)語

損失厭惡是投資者常見的行為偏差之一。損失厭惡會(huì)導(dǎo)致投資者做出不理性的投資決策，如在熊市中持有虧損的股票，在牛市中賣出盈利股票。投資者可以通過克服損失厭惡來提高投資決策的理性水平，并提升投資收益。第六部分框架效應(yīng)與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)框架效應(yīng)

1.框架效應(yīng)是指人們對(duì)相同信息的表述方式不同，他們對(duì)信息的評(píng)價(jià)和行為決策也會(huì)不同。

2.框架效應(yīng)在投資決策中表現(xiàn)為，投資者對(duì)收益和損失的表述方式不同，他們對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的評(píng)價(jià)和投資決策也會(huì)不同。

3.框架效應(yīng)對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可能導(dǎo)致投資者做出不理性的決策，比如，當(dāng)以收益的框架來表述投資信息時(shí)，投資者可能更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)以損失的框架來表述投資信息時(shí)，投資者可能更不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

基本前景理論

1.基本前景理論是在Kahneman和Tversky提出的前景理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它假設(shè)投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，會(huì)將投資結(jié)果與一個(gè)參考點(diǎn)進(jìn)行比較，并根據(jù)比較結(jié)果來做出決策。

2.在基本前景理論中，參考點(diǎn)是一個(gè)中立的點(diǎn)，投資者將投資結(jié)果與參考點(diǎn)進(jìn)行比較，如果投資結(jié)果高于參考點(diǎn)，投資者就會(huì)認(rèn)為自己獲得了收益，反之，如果投資結(jié)果低于參考點(diǎn)，投資者就會(huì)認(rèn)為自己遭受了損失。

3.基本前景理論對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可以解釋投資者在面對(duì)不同投資決策時(shí)所表現(xiàn)出的不同的行為，比如，投資者在面對(duì)收益決策時(shí)，可能表現(xiàn)得更加冒險(xiǎn)，而在面對(duì)損失決策時(shí)，可能表現(xiàn)得更加保守。

心理賬戶

1.心理賬戶是指投資者將自己的錢財(cái)分成不同的賬戶，并對(duì)每個(gè)賬戶有不同的心理預(yù)期。

2.心理賬戶對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可能導(dǎo)致投資者做出不理性的決策，比如，投資者可能更愿意從一個(gè)賬戶中提取資金來消費(fèi)，而不愿意從另一個(gè)賬戶中提取資金來投資。

3.心理賬戶的產(chǎn)生與人們的認(rèn)知偏差有關(guān)，比如，人們傾向于將自己的錢財(cái)分成不同用途的賬戶，并對(duì)每個(gè)賬戶有不同的心理預(yù)期。

過度自信

1.過度自信是指投資者高估自己投資能力的現(xiàn)象。

2.過度自信對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可能導(dǎo)致投資者做出不理性的決策，比如，過度自信的投資者可能更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也更不愿意承認(rèn)自己的錯(cuò)誤。

3.過度自信的產(chǎn)生與人們的認(rèn)知偏差有關(guān)，比如，人們傾向于高估自己的能力，也傾向于忽視自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

認(rèn)知偏差

1.認(rèn)知偏差是指投資者在處理信息和做出決策時(shí)所表現(xiàn)出的一些非理性的行為。

2.認(rèn)知偏差對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可能導(dǎo)致投資者做出不理性的決策，比如，認(rèn)知偏差的投資者可能更愿意相信自己聽到的第一種信息，也更不愿意改變自己的投資決策。

3.認(rèn)知偏差的產(chǎn)生與人們的認(rèn)知局限有關(guān)，比如，人們傾向于關(guān)注眼前的利益，也傾向于忽視長期的利益。

情緒

1.情緒是指投資者在投資過程中所表現(xiàn)出的一種心理狀態(tài)。

2.情緒對(duì)投資決策行為的影響是巨大的，它可能導(dǎo)致投資者做出不理性的決策，比如，情緒激動(dòng)的投資者可能更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也更不愿意承認(rèn)自己的錯(cuò)誤。

3.情緒的產(chǎn)生與人們的心理狀態(tài)有關(guān)，比如，人們?cè)诿鎸?duì)不確定性時(shí)，可能會(huì)感到焦慮和恐懼。#行為金融學(xué)與投資決策行為——框架效應(yīng)與投資決策

一、框架效應(yīng)概述

框架效應(yīng)（FramingEffect）是指?jìng)€(gè)體在做出決策時(shí)，會(huì)受到?jīng)Q策選項(xiàng)的呈現(xiàn)方式或表述形式的影響，導(dǎo)致其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的評(píng)估發(fā)生變化，從而做出不同的決策。

#1.框架效應(yīng)的基本原理

框架效應(yīng)的產(chǎn)生源于個(gè)體在進(jìn)行決策時(shí)，往往會(huì)受到“損失厭惡”（LossAversion）和“參考點(diǎn)效應(yīng)”（ReferencePointEffect）的影響。

-損失厭惡：個(gè)體對(duì)于損失的厭惡程度要高于其對(duì)收益的喜愛程度。例如，損失100元對(duì)個(gè)體造成的負(fù)面影響要大于獲得100元帶來的正面影響。

-參考點(diǎn)效應(yīng)：個(gè)體在進(jìn)行決策時(shí)，會(huì)以一個(gè)特定的參考點(diǎn)作為參照，并根據(jù)該參考點(diǎn)來評(píng)估決策選項(xiàng)的有利或不利程度。例如，如果個(gè)體將“當(dāng)前價(jià)格”作為參考點(diǎn)，那么他會(huì)認(rèn)為高于當(dāng)前價(jià)格的決策選項(xiàng)是虧損的，而低于當(dāng)前價(jià)格的決策選項(xiàng)是獲利的。

二、框架效應(yīng)對(duì)投資決策的影響

框架效應(yīng)會(huì)對(duì)投資者的投資決策產(chǎn)生顯著影響，使得投資者在做出決策時(shí)容易受到情緒和認(rèn)知偏差的影響，從而做出不理性的決策。

#1.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估偏差

框架效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估發(fā)生偏差。當(dāng)投資選項(xiàng)以“收益型”框架呈現(xiàn)時(shí)，投資者往往會(huì)高估投資的潛在收益，而低估投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)；而當(dāng)投資選項(xiàng)以“虧損型”框架呈現(xiàn)時(shí)，投資者往往會(huì)低估投資的潛在收益，而高估投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

#2.損失厭惡偏差

框架效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致投資者過度關(guān)注投資的潛在損失，而忽視投資的潛在收益。當(dāng)投資選項(xiàng)以“虧損型”框架呈現(xiàn)時(shí)，投資者往往會(huì)更加厭惡虧損，從而更加不愿意做出投資決策；而當(dāng)投資選項(xiàng)以“收益型”框架呈現(xiàn)時(shí)，投資者往往會(huì)更加關(guān)注潛在收益，從而更加愿意做出投資決策。

#3.錨定效應(yīng)偏差

框架效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)某個(gè)投資選項(xiàng)形成錨定效應(yīng)，從而難以擺脫該錨定效應(yīng)的影響。當(dāng)投資選項(xiàng)以“初始價(jià)格”或“目標(biāo)價(jià)格”等作為參考點(diǎn)時(shí)，投資者往往會(huì)以該參考點(diǎn)作為錨定點(diǎn)，并根據(jù)該錨定點(diǎn)來評(píng)估其他投資選項(xiàng)的價(jià)值。

三、克服框架效應(yīng)對(duì)投資決策的影響

投資者可以通過以下方法來克服框架效應(yīng)對(duì)投資決策的影響：

#1.意識(shí)到框架效應(yīng)的存在

投資者首先需要意識(shí)到框架效應(yīng)的存在，并了解框架效應(yīng)是如何影響其投資決策的。

#2.避免使用情緒化語言

投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)避免使用情緒化語言，如“虧損”、“損失”、“風(fēng)險(xiǎn)”等，以免受到情緒的影響。

#3.采用多種決策框架

投資者應(yīng)采用多種決策框架來評(píng)估投資選項(xiàng)，如“收益型”框架、“虧損型”框架、“風(fēng)險(xiǎn)型”框架等，并根據(jù)不同的決策框架來做出投資決策。

#4.咨詢專業(yè)人士的意見

投資者在做出投資決策時(shí)，可以咨詢專業(yè)人士的意見，如理財(cái)顧問、投資顧問等，以獲得更加客觀和理性的投資建議。第七部分代表性啟發(fā)與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【代表性啟發(fā)】：

1.代表性啟發(fā)是指投資者根據(jù)事物在類別中的代表性程度來判斷其可能性。

2.應(yīng)用于投資決策中，投資者習(xí)慣將新信息與某一類別原型進(jìn)行比較，并根據(jù)信息的相似程度進(jìn)行判斷。

3.這種啟發(fā)方式可能會(huì)導(dǎo)致投資者忽視其他相關(guān)信息，做出錯(cuò)誤決策。

【易用性啟發(fā)】：

行為金融學(xué)與投資決策行為

一、引言：

行為金融學(xué)是一門將心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合的學(xué)科，旨在研究投資者在金融市場(chǎng)中不理性的決策行為。代表性啟發(fā)法是行為金融學(xué)中的一種重要啟發(fā)式，是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)，傾向于根據(jù)某個(gè)事件或事物的外表特征或某個(gè)群體典型的特征來對(duì)該事件或事物進(jìn)行判斷。

二、代表性啟發(fā)與投資決策：

代表性啟發(fā)法在投資決策中表現(xiàn)為投資者過度依賴某一信息或某一事件進(jìn)行投資決策。具體表現(xiàn)為：

1.過度自信：

投資者往往高估自己的能力和知識(shí)，認(rèn)為自己能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，從而做出不合理的投資決策。

2.錨定效應(yīng)：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，容易受到初始信息的影響，導(dǎo)致后續(xù)的投資決策受到該初始信息的影響。

3.確認(rèn)偏誤：

投資者往往傾向于尋找那些支持自己已有觀點(diǎn)的信息，而忽視那些與自己觀點(diǎn)相悖的信息。

4.羊群效應(yīng)：

投資者看到其他人進(jìn)行某種投資時(shí)，會(huì)認(rèn)為這種投資一定是有利可圖的，從而盲目跟風(fēng)，導(dǎo)致投資決策出現(xiàn)錯(cuò)誤。

三、代表性啟發(fā)法對(duì)投資決策的影響：

代表性啟發(fā)法對(duì)投資決策的影響是負(fù)面的。具體表現(xiàn)為：

1.投資決策的準(zhǔn)確性下降：

投資者過度依賴某一信息或某一事件進(jìn)行投資決策，導(dǎo)致投資決策的準(zhǔn)確性下降。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)的增加：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，容易受到錯(cuò)誤信息的影響，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的增加。

3.投資收益的減少：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，容易受到樂觀情緒的影響，導(dǎo)致投資收益的減少。

四、如何避免代表性啟發(fā)法對(duì)投資決策的影響：

投資者可以通過以下方式避免代表性啟發(fā)法對(duì)投資決策的影響：

1.認(rèn)識(shí)代表性啟發(fā)法：

投資者需要認(rèn)識(shí)到代表性啟發(fā)法是一種非理性決策行為，并且意識(shí)到其對(duì)投資決策的負(fù)面影響。

2.收集充分的信息：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要收集充分的信息，并對(duì)其進(jìn)行仔細(xì)分析，避免過度依賴某一信息或某一事件進(jìn)行投資決策。

3.保持客觀的態(tài)度：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要保持客觀的態(tài)度，避免受到個(gè)人情緒和偏見的影響。

4.尋求專業(yè)的建議：

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，可以尋求專業(yè)的建議，如金融顧問或投資理財(cái)師的建議，以幫助自己做出理性的投資決策。

五、結(jié)論：

代表性啟發(fā)法是行為金融學(xué)中的一種重要啟發(fā)式，是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)，傾向于根據(jù)某個(gè)事件或事物的外表特征或某個(gè)群體典型的特征來對(duì)該事件或事物進(jìn)行判斷。在投資決策中，代表性啟發(fā)法會(huì)導(dǎo)致投資者過度依賴某一信息或某一事件進(jìn)行投資決策。這會(huì)對(duì)投資決策的準(zhǔn)確性、投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益產(chǎn)生負(fù)面的影響。投資者可以通過認(rèn)識(shí)代表性啟發(fā)法、收集充分的信息、保持客觀的態(tài)度和尋求專業(yè)的建議來避免代表性啟發(fā)法對(duì)投資決策的影響。第八部分可用性啟發(fā)與投資決策關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)可用性啟發(fā)對(duì)證券價(jià)格判斷的影響

1.可用性啟發(fā)是指人們?cè)谂袛嗍录l(fā)生的概率或可能性時(shí)，傾向于根據(jù)更容易想到或回憶起來的信息來做出判斷。

2.在投資決策中，投資者可能會(huì)受到可用性啟發(fā)的影響，認(rèn)為更容易想到的證券價(jià)格更有可能上漲，而不容易想到的證券價(jià)格更有可能下跌。

3.這可能會(huì)導(dǎo)致投資者過度反應(yīng)于近期發(fā)生的事件或信息，而忽視更長期的基本面因素，從而做出不理性的投資決策。

可用性啟發(fā)與投資決策的非理性行為

1.可用性啟發(fā)可能會(huì)導(dǎo)致投資者做出非理性的投資決策，例如，過度反應(yīng)于近期發(fā)生的事件或信息，而忽視更長期的基本面因素。

2.投資者可能會(huì)過度自信，認(rèn)為自己能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)，而忽視市場(chǎng)的不確定性。

3.投資者可能會(huì)受到錨定效應(yīng)的影響，在做出投資決策時(shí)，過分依賴最初獲得的信息，而忽視后續(xù)獲得的信息。

可用性啟發(fā)與投資決策的認(rèn)知偏差

1.可用性啟發(fā)可能會(huì)導(dǎo)致投資者產(chǎn)生多種認(rèn)知偏差，例如，確認(rèn)偏差、錨定偏差、過度自信偏差，以及樂觀偏差等。

2.投資者可能會(huì)傾向于尋找和記住支持其現(xiàn)有信念的信息，而忽視或貶低與之相反的信息。

3.投資者可能會(huì)過度依賴最初獲得的信息來做出決策，而忽視后續(xù)獲得的信息，即使這些信息與最初獲得的信息相沖突。

可用性啟發(fā)與投資決策的行為金融學(xué)解釋

1.可用性啟發(fā)是行為金融學(xué)的一個(gè)重要概念，它可以解釋投資者在投資決策中表現(xiàn)出的非理性行為。

2.行為金融學(xué)認(rèn)為，投資者在做出投資決策時(shí)