2021年中級會計職稱考試財務(wù)管理沖刺模擬試題二含答案

中級會計職稱考試《財務(wù)管理》沖刺模仿試題二（含答案）

一、單項選取題

1.如下不屬于財務(wù)管理中財務(wù)關(guān)系為（）。

A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系

B.公司向客戶提供服務(wù)

C.公司向投資者分派利潤

D.職工與職工之間關(guān)系

2.某項投資P系數(shù)為0.4,當(dāng)前國庫券收益率為10%,資我市場風(fēng)險收益率為18%,則

該項投資報酬率是（）o

A.8.4%

B.12%

C.13.2%

D.18%

3.公司從銀行借入短期借款，不會導(dǎo)致實際利率高于名義利率利息支付方式是

（）?

A.收款法

B.貼現(xiàn)法

C.年內(nèi)多次支付利息法

D,分期等額償還本利和辦法

4.不影響認(rèn)股權(quán)理論價格因素是（）o

A.換股比率

B.普通股市價

C.認(rèn)購價格

D.認(rèn)購期限

5.如果投資組合由完全負(fù)有關(guān)兩只股票構(gòu)成，投資比例相似，則（）。

A.該組合非系統(tǒng)性風(fēng)險能完全抵消

B.該組合風(fēng)險收益為零

C.該組合投資收益不不大于其中任何一只股票收益

D.該組合投資收益原則差不不大于其中任何一只股票收益原則差

6.某項投資方案原始投資額為50萬元，資本化利息為5萬元，建設(shè)期為1年，經(jīng)營期每

年鈔票凈流量為20萬元，則不涉及建設(shè)期投資回收期是（）年。

A.2.5

B.2.75

C.3.5

D.3.75

7.在容許缺貨狀況下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指（）o

A,進(jìn)貨成本與儲存成本之和最小

B.進(jìn)貨費用等于儲存成本

C.進(jìn)貨費用、儲存成本與短缺成本之和最小

D,進(jìn)貨成本等于儲存成本與短缺成本之和最小

8.公司采用剩余股利政策進(jìn)行收益分派重要長處是（）。

A,有助于投資者安排收入

B.有助于樹立公司良好形象

C.能使綜合資金成本最低

D.能使股利支付與收益配合

9.在采用單一內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格不能達(dá)到勉勵各責(zé)任中心有效經(jīng)營和保證責(zé)任中心與整個公

司經(jīng)營目的達(dá)到一致狀況下，應(yīng)采用（）o

A.市場價格

B.成本轉(zhuǎn)移價格

C.協(xié)調(diào)價格

D.雙重價格

10.在杜邦分析體系中，假設(shè)其她狀況不變，下列關(guān)于權(quán)益乘數(shù)說法中不對的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)杠桿作用大

B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大

C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率倒數(shù)

D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)報酬率大

11.如下股利政策中，有助于穩(wěn)定股票價格樹立公司良好形象，但股利支付與盈余相脫節(jié)

是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或穩(wěn)定增長股利政策

C.固定支付率股利政策

D.低股利加額外股利政策

12.(P/A,10%,4)=3.170,(F/A,10%,4)=4.641,則相應(yīng)償債基金系數(shù)為()o

A.0.315

B.5.641

C.0.215

D.3.641

13.（F/A,10%,9）=13.579,（F/A,10%,11）=18.531。則、10%即付年金終值系數(shù)為

（）o

A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579

14.如下公式當(dāng)中對的是（）o

A.運營期自由鈔票流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額

B.運營期自由鈔票流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維

持運營投資

C.運營期自由鈔票流量=該年息稅前利潤x（1-所得稅率）+該年折舊+該年攤銷+該

年回收額-該年維持運營投資

D.運營期自由鈔票流量=該年息稅前利潤x（1-所得稅率）+該年折舊+該年攤銷+該

年回收額

15.以利潤最大化作為財務(wù)目的，存在缺陷是（）o

A.不能反映資本獲利水平

B.不能用于不同資本規(guī)模公司間比較

C.不能用于同一公司不同期間比較

D.沒有考慮風(fēng)險因素和時間價值

16.如果甲方案投資收益率盼望值15%,乙方案投資收益率盼望值12%。比較甲、乙兩方

案風(fēng)險大小應(yīng)采用指標(biāo)是（）o

A.方差

B.凈現(xiàn)值

C.原則離差

D,原則離差率

17.在財務(wù)管理中將公司為使項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入所有現(xiàn)實

資金稱為（）o

A.投資總額

B.鈔票流量

C.建設(shè)投資

D.原始總投資

18.下列各項中，（）風(fēng)險不能通過證券組合分散。

A,非系統(tǒng)性風(fēng)險

B.公司特有風(fēng)險

C.可分散風(fēng)險

D.市場風(fēng)險

19.采用ABC法對存貨進(jìn)行控制時，應(yīng)重點控制（）。

A.數(shù)量較多存貨

B.占用資金較多存貨

C.品種較多存貨

D.庫存時間較長存貨

20.內(nèi)部控制制度設(shè)計原則不涉及（）o

A.全面性原則

B.實用性原則

C.重要性原則

D.合理性原則

21.公司大量增長速動資產(chǎn)也許導(dǎo)致（）。

A.減少財務(wù)風(fēng)險

B.增長資金機(jī)會成本

C.增長財務(wù)風(fēng)險

D.提高流動資產(chǎn)收益率

22.下列各項中，（）也許導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)生變化。

A,收回應(yīng)收賬款

B.用鈔票購買債券

C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)

D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）

23.下列各項經(jīng)濟(jì)活動中，（）屬于公司狹義投資。

A.購買設(shè)備

B.購買零部件

C.購買專利權(quán)

D.購買國庫券

24.某公司已獲利息倍數(shù)為3,且該公司未發(fā)行優(yōu)先股，債務(wù)利息所有為費用化利息，則

其財務(wù)杠桿系數(shù)為（）o

A.3

B.2.5

C.2

D.1.5

25.將資金劃分為變動資金與不變資金兩某些，并據(jù)以預(yù)測公司將來資金需要量辦法稱為

（）0

A.定性預(yù)測法

B.比率預(yù)測法

C.資金習(xí)性預(yù)測法

D.成本習(xí)性預(yù)測法

二、多項選取題

1.關(guān)于遞延年金說法不對的是（）o

A.最初若干期沒有收付款項

B.遞延期越長，遞延年金現(xiàn)值越大

C.其現(xiàn)值計算與普通年金原理相似

D.其終值計算與普通年金原理相似

2.在下列項目中，同復(fù)合杠桿系數(shù)成正方向變動有（）。

A.產(chǎn)銷量變動率

B.財務(wù)杠桿系數(shù)

C.每股利潤變動率

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)

3.如下關(guān)于內(nèi)部收益率指標(biāo)描述中，說法對的是（）。

A.如果方案內(nèi)部收益率不不大于其資金成本，該方案就為可行方案

B.如果兩個項目原始投資不相似，應(yīng)當(dāng)使用差額內(nèi)部收益率法進(jìn)行比較項目優(yōu)劣，

評價時當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)不不大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時，投資

少方案為優(yōu)。

C.內(nèi)部收益率指標(biāo)非常注重資金時間價值，可以動態(tài)反映投資項目實際收益水平。

D.當(dāng)經(jīng)營期大量追加投資時，計算成果缺少實際意義。

4.股票回購動機(jī)有（）。

A,避免公司遭受派現(xiàn)壓力

B.提高財務(wù)杠桿水平

C.鞏固公司控制權(quán)

D.在不稀釋每股收益狀況下，滿足認(rèn)股權(quán)行使

5.在完整工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)點）發(fā)生凈鈔票流量涉及（）。

A.回收流動資金

B.回收固定資產(chǎn)余值

C.原始投資

D.經(jīng)營期末營業(yè)凈鈔票流量

6.相對于股票投資而言，債券投資長處有（)o

A.投資收益高

B.本金安全性高

C.投資風(fēng)險小

D.市場流動性好

7.在財務(wù)管理中，衡量風(fēng)險大小指標(biāo)有（）o

A.盼望值

B.原則離差

C.原則離差率

D.方差

8.投資利潤率可以進(jìn)一步分解為三個相對數(shù)指標(biāo)之積，它們涉及（）。

A,資本周轉(zhuǎn)率

B.銷售成本率

C.邊際貢獻(xiàn)率

D.成本費用利潤率

9.協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾辦法涉及（）。

A.限制性借款

B.收回借款

C.設(shè)定擔(dān)保條款

D.采用勉勵辦法

10.關(guān)于風(fēng)險收益率，如下論述對的有（）o

A.風(fēng)險收益率大，則規(guī)定收益越大

B.風(fēng)險收益率是p系數(shù)與方差乘積

C.風(fēng)險收益率是必要收益率與無風(fēng)險收益率之差

D.風(fēng)險收益率是B系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬乘積

三、判斷題

1.經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面因素給公司賺錢帶來不擬定性，它是來源于公司生產(chǎn)經(jīng)

營內(nèi)部諸多因素影響。（）

2.MM理論以為，任何公司價值，無論其有無負(fù)債，都等于經(jīng)營利潤除以合用于其風(fēng)險

級別收益率，其價值不受有無負(fù)債及負(fù)債限度影響。（）

3.有關(guān)系數(shù)為-0.5兩種資產(chǎn)構(gòu)成投資組合比有關(guān)系數(shù)為-0.2兩種資產(chǎn)構(gòu)成投資組合合分

散投資風(fēng)險效果更大。（）

4.在計算凈鈔票流量時，專門為該項目借入款項是一種鈔票流入量，歸還借款本金是有

關(guān)鈔票流出量。（）

5.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，其上限為市價，下限為單位變動成本。（）

6.當(dāng)預(yù)測息稅前利潤不不大于每股利潤無差別點時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利

潤，因而可以減少公司財務(wù)風(fēng)險。（）

7.風(fēng)險報酬就是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而實際獲得超過資金時間價值那某些額外報

酬。（）

8.如果某一投資項目所有正指標(biāo)均不大于或等于相應(yīng)基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)不不大于或等于

基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項目完全具備財務(wù)可行性。（）

9.證券投資組合p系數(shù)是個別證券P系數(shù)加權(quán)平均數(shù)；證券投資組合預(yù)期報酬率也是個

別證券報酬率加權(quán)平均數(shù)。（)

10.帶息負(fù)債比率是帶息負(fù)債與資產(chǎn)總額比率，在一定限度上體現(xiàn)了公司將來償債（特別

是償還利息）壓力。（）

四、計算題

1.某公司稅后利潤為360萬元，所得稅率為40%,公司全年固定成本總額2400萬元，

其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量1萬份，債券年利息為當(dāng)年利息總額20%,

發(fā)行價格為1020元，發(fā)行費用占發(fā)行價格2%。假定該公司財務(wù)杠桿系數(shù)為2。

規(guī)定：

（1）計算稅前利潤；

（2）計算利息總額；

（3）計算息稅前利潤總額；

（4）計算利息保障倍數(shù)；

（5）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；

（6）計算債券籌資成本。

2.某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為720萬元，年末數(shù)為960萬元,

該公司產(chǎn)權(quán)比率為0.86（按平均值計算）。假設(shè)該公司年初普通股股數(shù)為200萬股，于6

月25日新發(fā)行100萬股（一年按360天計算，一月按30天計算），股利支付率為60%,

普通股每股市價為46.8元。其她資料如下：

項目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)

流動資產(chǎn)—

長期資產(chǎn)—400—

固定資產(chǎn)凈值10001200—

總資產(chǎn)—

流動負(fù)債（年利率為5%）600700—

長期負(fù)債（年利率為10%）300800—

流動比率—2—

速動比率0.8—

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——8

凈利潤（所得稅稅率40%）——624

假定公司不存在其她項目。

規(guī)定計算：

（1）流動資產(chǎn)及總資產(chǎn)年初數(shù)、年末數(shù)；

（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

（3）主營業(yè)務(wù)凈利率和凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)按平均值）；

（4）已獲利息倍數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)（利息按年末數(shù)進(jìn)行計算）；

（5）每股收益、每股股利和市盈率。

3.A.B兩種證券構(gòu)成證券投資組合，A證券預(yù)期報酬率為10%,方差是0.0144；B證券

預(yù)期報酬率為18%,方差是0.04。證券A投資比重占80%,證券B投資比重占20%。

規(guī)定：（1）計算A.B投資組合平均報酬率。

（2）如果A.B兩種證券報酬率協(xié)方差是0.0048,計算A.B兩種證券有關(guān)系數(shù)和投資組合

原則差。

（3）如果A.B有關(guān)系數(shù)是0.5,計算投資于A和B組合報酬率與組合風(fēng)險。

（4）如果A.B有關(guān)系數(shù)是1,計算投資于A和B組合報酬率與風(fēng)險率。

（5）闡明有關(guān)系數(shù)大小對投資組合報酬率和風(fēng)險影響。

4.已知某公司會計報表關(guān)于資料如下：

資產(chǎn)負(fù)債項目年初數(shù)年末數(shù)

資產(chǎn)800010000

負(fù)債45006000

所有者權(quán)益35004000

利潤表項目上年數(shù)本年數(shù)

主營業(yè)務(wù)收入凈額（略）0

凈利潤（略）500

規(guī)定：

（1）計算杜邦財務(wù)分析體系中下列指標(biāo)（凡計算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)

計算）：①凈資產(chǎn)收益率；②總資產(chǎn)凈利率（保存三位小數(shù)）；②營業(yè)凈利率；④總資產(chǎn)周

轉(zhuǎn)率（保存三位小數(shù)）；⑤權(quán)益乘數(shù)。

（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其她各項指標(biāo)之間關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。

（3）如果營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別為3%、2.5和3,試計算凈資產(chǎn)收益

率并用連環(huán)代替法做出分析（保存兩位小數(shù)）。

五、綜合題

1.某投資項目關(guān)于資料如下：

（1）項目原始投資1000萬元，其中固定資產(chǎn)投資750萬元，流動資金投資200萬元，別

的為無形資產(chǎn)投資。所有資金來源中借款200萬元，年利率10%。

（2）該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為。固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資分2年平均投入（年

初投入），流動資金投資在項目竣工時（次年年末）投入。

（3）固定資產(chǎn)壽命期為，按照直線法來計提折舊，期滿有50萬元殘值收入；無形資產(chǎn)從

投資年份分?jǐn)備N完畢；流動資金在終點一次收回。

（4）預(yù)測項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生有關(guān)營業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營成本分別為600萬元

和200萬元，所得稅稅率為33%?

規(guī)定：（1）計算該項目下列指標(biāo)：①項目計算期；②固定資產(chǎn)年折舊額；③無形資產(chǎn)年攤

銷額；④經(jīng)營期每年總成本；⑤經(jīng)營期每年息稅前利潤。

（2）計算該項目下列鈔票流量指標(biāo)；①建設(shè)期各年凈鈔票流量；②投產(chǎn)后1至每年自由鈔

票流量；③項目計算期期末回收額；④結(jié)點凈鈔票流量。

（3）按照14%行業(yè)折現(xiàn)率計算該項目凈現(xiàn)值指標(biāo)，并評價該項目財務(wù)可行性。

2.E公司運用原則成本系記錄算產(chǎn)品成本，關(guān)于資料如下：

（1）單位產(chǎn)品原則成本：直接材料原則成本：6公斤xl.5元/公斤=9元，直接人工原則成

本：4小時x4元/小時=16（元），變動制造費用原則成本：4小時x3元/小時=12（元），

固定制造費用原則成本：4小時x2元/小時=8（元），單位產(chǎn)品原則成本：9+16+12+8

=45（元）（2）其她狀況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，竣工限度50%；本月投產(chǎn)450件，

竣工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，竣工限度50%.

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期竣工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人

工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定資產(chǎn)制造費用3900

元；生產(chǎn)能量為小時。

規(guī)定：

（1）計算材料關(guān)于差別；

（2）計算人工費用關(guān)于差別；

（3）計算變動制造費用關(guān)于差別；

（4）固定制造費用成本差別（按三因素分析法計算）。

中級會計職稱考試《財務(wù)管理》沖刺模仿試題二參照答案

一、單項選取題

1.

［答案］:D

［解析］:公司與職工之間關(guān)系是財務(wù)關(guān)系，但職工與職工之間關(guān)系不是財務(wù)關(guān)系。

2.

［答案］:C

［解析］:投資報酬率=10%+0.4x（18%-10%）=13.2%

3.

［答案］:A

［解析］:收款法，又稱利隨本清法，是指在借款到期時向銀行支付利息辦法。采用這

種辦法，借款名義率等于其實際利率。而其她辦法都會使實際利率高于名義

利率。

4.

［答案］:D

［解析］:依照認(rèn)股權(quán)理論公式可知，認(rèn)購期限不影響其理論價格。

5.

［答案］:A

［解析］:本題考點是有關(guān)系數(shù)運用。當(dāng)有關(guān)系數(shù)為-1時，稱之為完全負(fù)有關(guān)，即兩項

資產(chǎn)收益率變化方向與變化幅度完全相反，體現(xiàn)為此增彼減，可以完全抵消

所有投資風(fēng)險。

6.

［答案］:A

［解析］:50-20=2.5（年）

7.

［答案］:C

［解析］:在容許缺貨狀況下，與進(jìn)貨批量有關(guān)成本涉及：進(jìn)貨費用、儲存成本與短缺

成本。

8.

［答案］:C

［解析］:剩余股利政策長處在于能充分運用籌資成本低資金來源，保持抱負(fù)資金構(gòu)造,

使綜合資金成本最低。

9.

［答案］:D

［解析］:當(dāng)采用單一內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格不能達(dá)到勉勵各責(zé)任中心有效經(jīng)營和保證責(zé)任中心

與整個公司經(jīng)營目的一致時，應(yīng)采用雙重價格。

10.

［答案］:D

［解析］:權(quán)益乘數(shù)越大，意味著資產(chǎn)負(fù)債率越高，則財務(wù)風(fēng)險越大，財務(wù)杠桿作用大;

權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)，因此權(quán)益乘數(shù)大，意味著權(quán)益凈利率

高，但與總資產(chǎn)報酬率并不有關(guān)。因此，選項D是不對的。

11.

［答案］:B

［解析］:本題考點是4種收益分派政策優(yōu)缺陷比較。

12.

［答案］:C

［解析］:償債基金系數(shù)=1/4.641=0.215。

13.

［答案］:A

［解析］:即付年金終值=年金額x即付年金終值系數(shù)(普通年金終值系數(shù)表期數(shù)加1系

數(shù)減1)=(F/A,10%,11)-1=18.531-1=17.531,,

14.

［答案］:C

［解析］:見教材87頁

15.

［答案］:D

［解析］:見教材7頁關(guān)于內(nèi)容

16.

［答案］:D

［解析］:原則離差僅合用于盼望值相似狀況，在盼望值相似狀況下，原則離差越大，

風(fēng)險越大；原則離差率合用于盼望值相似或不同狀況，在盼望值不同狀況下,

原則離差率越大，風(fēng)險越大。

17.

［答案］:D

［解析］:原始總投資是反映公司為使項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投

入所有現(xiàn)實資金。

18.

［答案］:D

［解析］:證券組合只能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險或公司特有風(fēng)險或可分散風(fēng)險，而不能分散

市場風(fēng)險，即系統(tǒng)性風(fēng)險或不可分散風(fēng)險。

19.

［答案］:B

［解析］:存貨ABC分類管理是指按一定原則，將存貨劃分為A.B.C三類。分類原則：

一是金額原則；另一種是品種數(shù)量原則。其中金額原則是最基本。

20.

［答案］:B

［解析］:內(nèi)部控制制度設(shè)計原則涉及8個原則，見教材321頁。

21.

［答案］:B

［解析］:公司大量增長速動資產(chǎn)也許導(dǎo)致鈔票和應(yīng)收賬款占用過多而大大增長公司機(jī)

會成本。

22.

［答案Ic

［解析］:收回應(yīng)收賬款、用鈔票購買債券和以固定資產(chǎn)對外投資(按賬面價值作價)

資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額也不變，因此，資產(chǎn)負(fù)債率不變。接受所有者投資

轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)會引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同步增長，負(fù)債占總資產(chǎn)相對比例在

減少，即資產(chǎn)負(fù)債率下降。

23.

［答案］:D

［解析］:公司狹義投資是指證券投資。

24.

［答案］:D

［解析］:已獲利息倍數(shù)=EBH7I=3,則財務(wù)杠桿系數(shù)=￡8117(EBIT-1)=1.5

25.

［答案］:C

［解析］:資金習(xí)性預(yù)測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩某些，并據(jù)以預(yù)測公

司將來資金需要量辦法

二、多項選取題

1.

［答案］:BC

［解析］:遞延年金是普通年金特殊形式，凡不是從第一期開始年金都是遞延年金。遞

延年金終值計算與普通年金相似。

2.

［答案］:BCD

［解析］:本題考點是復(fù)合杠桿擬定。復(fù)合杠桿系數(shù)=每股利潤變動率+產(chǎn)銷業(yè)務(wù)最變動

率=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財務(wù)杠桿系數(shù)。

3.

［答案］:ACD

［解析］:本題考點是內(nèi)部收益率指標(biāo)運用。內(nèi)部收益率是個折現(xiàn)相對量正指標(biāo)，采用

這一指標(biāo)決策原則是將所測算各方案內(nèi)部收益率與其資金成本對比，如果方

案內(nèi)部收益率不不大于其資金成本，該方案為可行方案；如果投資方案內(nèi)部

收益率不大于其資金成本，為不可行方案。如果幾種方案內(nèi)部收益率均不不

大于其資金成本，但各方案原始投資額不等，應(yīng)當(dāng)使用差額內(nèi)部收益率法進(jìn)

行比較項目優(yōu)劣，評價時當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)不不大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率

或設(shè)定折現(xiàn)率時，投資大方案為優(yōu)。內(nèi)部收益率法長處是非常注重資金時間

價值，能從動態(tài)角度直接反映投資項目實際收益水平，且不受行業(yè)基準(zhǔn)收益

率高低影響，比較客觀。但該指標(biāo)計算過程十分麻煩，當(dāng)經(jīng)營期大量追加投

資時，又有也許導(dǎo)致各種IRR浮現(xiàn)，或偏高偏低，缺少實際意義。

4.

［答案］:ABCD

［解析］：見教材272-273頁關(guān)于內(nèi)容

5.

［答案］:ABD

［解析］:原始投資普通發(fā)生在建設(shè)期。

6.

［答案］:BC

［解析］：相對于股票投資而言，債券投資長處有：本金安全性高、投資風(fēng)險小。市場

流動性好和投資收益高屬于股票投資長處。

7.

［答案］:BCD

［解析］:在財務(wù)管理中，衡量風(fēng)險大小有原則離差、原則離差率、方差、三個杠桿系

數(shù)以及貝她系數(shù)。

8.

［答案］:ABD

［解析］：投資利潤率可以進(jìn)一步分解為資本周轉(zhuǎn)率、銷售成本率和成本費用利潤率三

個相對數(shù)指標(biāo)之積。

9.

［答案］:ABC

［解析］：勉勵辦法是協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾辦法

10.

［答案］:CD

［解析］:收益大收取決于總風(fēng)險大小，還與無風(fēng)險收益率關(guān)于，因此A不對的。

三、判斷題

1.

［答案］x

［解析］：經(jīng)營風(fēng)險因素不但涉及公司內(nèi)部，還涉及公司外部因素，如原料供應(yīng)地政治

經(jīng)濟(jì)狀況變動、設(shè)備供應(yīng)方面、勞動力市場供應(yīng)等。

2.

［答案］:x

［解析］:MM理論以為，在沒有公司和個人所得稅狀況下，公司價值不受有無負(fù)債限

度影響。在考慮所得稅狀況下，由于存在稅額庇護(hù)利益，公司價值隨負(fù)債限

度提高而增長。

3.

［答案］:x

［解析］:在本題沒有考慮投資比重，所因此本題說法不對的。

4.

［答案］:x

［解析］：在進(jìn)行項目投資時，歸還借款本金和利息都不是有關(guān)鈔票流量。

5.

［答案］:Y

［解析］:協(xié)商價格上限是市價，下限是單位變動成本。見教材340頁。

6.

［答案］:X

［解析］:采用負(fù)債籌資會加大公司財務(wù)風(fēng)險。

7.

［答案］:x

［解析］:風(fēng)險報酬就是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得超過無風(fēng)險報酬率（涉及資金

時間價值和通貨膨脹附加率），而不是資金時間價值那某些額外報酬。

8.

［答案］:x

［解析］:如果某一投資項目所有正指標(biāo)均不不大于或等于相應(yīng)基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)不大

于或等于相應(yīng)基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項目完全具備財務(wù)可行性。

9.

［解析］:注意B系數(shù)和收益都是投資組合中每一項目加權(quán)平均數(shù)，但資本成本不能簡

樸地加權(quán)平均。

10.

［答案］:x

［解析］:帶息負(fù)債比率是帶息負(fù)債與負(fù)債總額比率，在一定限度上體現(xiàn)了公司將來償

債(特別是償還利息)壓力。

四、計算題

1.［答案J：

(1)計算稅前利潤

稅前利潤=360+(1—40%)=600(萬元)

(2)計算利息總額

由于DFL=EBIT+(EBIT-I)

因此2=(600+1)+600

得出1=600(萬元)

(3)計算息稅前利潤總額

EBIT=600+600=1200(萬元)

(4)計算利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)=1200+600=2

(5)計算經(jīng)營杠桿系數(shù)

由于DOL=(S-VC)+(S-VC-F)

=(EBIT+F)+EBIT

=(1200+2400)+1200=3

(6)計算籌資成本

債券籌資成本

=[600x20%x(1-40%)]^[1020xlx(1-2%)]

=7.2%

2.[答案]:

(1)流動資產(chǎn)年初數(shù)=720+600x0.8=1200(萬元)

流動資產(chǎn)年末數(shù)=700x2=1400(萬元)

總資產(chǎn)年初數(shù)=1200+1000=2200(萬元)

總資產(chǎn)年末數(shù)=1400+400+1200=3000(萬元)

(2)本年主營業(yè)務(wù)收入凈額=[(1200+1400)/2]x8=10400(萬元)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10400/[(2200+3000)/2]=4(次)

(3)主營業(yè)務(wù)凈利率=624/10400x100%=6%

凈資產(chǎn)收益率=4X6%X(1+0.86)xl00%=44.64%

或:624/((2200-600-300)+(3000-700-800))/2xl00%=44.57%

(4)利息=700x5%+800xl0%=n5(萬元)

稅前利潤=624/(1—40%)=1040(萬元)

息稅前利潤=1040+115=1155(萬元)

已獲利息倍數(shù)=1155/115=10.04

財務(wù)杠桿系數(shù)=1155/(1155-115)=1155/1040=1.11

5+6x30

(5)加權(quán)普通股股數(shù)=200+100x360=251.39(萬股)

每股收益=624/250.12=2.48(元)

每股股利=624x60%/251.39=1.49(元)

市盈率=46.8/2.48=18.87。

3.[答案]:

(1)投資組合報酬率Rp=10%x80%+18%x20%=11.6%

（2）A證券a—JO.0144=0.12

B證券a=JO.04=0.2

p=0.0048/(0.12X0.2)=0.2

投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差二忒0.8?*0.12?+0.22x0.2?+2x0.8x0.2x0.2x0.22x0.2

=11.11%

(3)投資組合報酬率RP=10%X80%+18%X20%=11.6%

投資組合標(biāo)準(zhǔn)差二V(0.82x0.12z+0.22xO.22+2x0.8x0.2x0.5x0.12x0.2

=12.11%

(4)投資組合報酬率RP=10%X80%+18%X20%=11.6%

投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=^(O.8zxO.12z+0.22xO.22+2x0.8x0.2x1x0.12x0.2

=13.6%

(5)計算成果闡明，有關(guān)系數(shù)大小對投資組合報酬率沒有影響，對投資組合原則離差及其

風(fēng)險有較大影響；當(dāng)有關(guān)系數(shù)不不大于零時，投資組合原則離差越大，組合風(fēng)險越大。

4.［答案］:

⑴①凈資產(chǎn)收益率=春荻=13.33%

2

②總資產(chǎn)凈利率=8。。。：；。。。0=5-556%

2

③營業(yè)凈利率=E2_=2.5%

20000

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2.222

8000+1巴0000

8000+10000

⑤權(quán)