2024年安徽理工大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷B(有答案)

2022年安徽理工大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷B（有答案）口一、選擇題1、一國物價水平普遍上升，將會導(dǎo)致國際收支，該國的貨幣匯率。（）A.順差：上升B.順差；下降C.逆差；上升D.逆差；下降口2、如果美國年儲蓄存款利率7%，日本5%，預(yù)期美國和日本通貨膨脹率分別為5%和3%。則美國投資者投資日元和美元的實際收益率分別為（）。A.2%和2% B.2%和3% C.3%和5% D.5%和8%口3、中國最早的鑄幣金屬是（）。A.銅 B.銀 C.鐵 D.金口4、以下哪個市場不屬于貨幣市場？（）A.國庫券市場B.股票市場C.回購市場D.銀行間拆借市場口5、18.一般而言，在紅利發(fā)放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機會（即公司的再投資回報率高于投資者要求回報率）的公司，（）。A.市盈率（股票市場價格除以每股盈利，即P/E）比較低口B.市盈率與其他公司沒有顯著差異口C.市盈率比較高口D.其股票價格與紅利發(fā)放率無關(guān)口6、19.下面觀點正確的是（）。A.在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B.沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風險；反之，沒有財務(wù)風險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風險C.永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同D.遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同□7、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時間（）。A.只能在到期日口B.可以在到期日之前的任何時候口C.可以在到期日或到期日之前的任何時候口D.不能隨意改變口8、在我國，收入變動與貨幣需求量變動之間的關(guān)系是（）A.同方向B.反方向C.無任何直接關(guān)系D.A與B都可能口9、19.下面觀點正確的是（）。A.在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B.沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風險；反之，沒有財務(wù)風險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風險C.永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同D.遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同□10、資本流出是指本國資本流到外國，它表示（）。A.外國對本國的負債減少口B.本國對外國的負債增加口C.外國在本國的資產(chǎn)增加口D.外國在本國的資產(chǎn)減少口11、無摩擦環(huán)境中的MM理論具體是指（）?？贏.資本結(jié)構(gòu)與資本成本無關(guān)口B.資本結(jié)構(gòu)與公司價值無關(guān)口C.資本結(jié)構(gòu)與公司價值及綜合資本成本無關(guān)口D.資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)口12、其他情況不變，若到期收益率票面利率，則債券將。（）A.高于、溢價出售B.等于、溢價出售C.高于、平價出售D.高于、折價出售口13、公司將一張面額為10000元，3個月后到期的商業(yè)票據(jù)變現(xiàn)，若銀行年貼現(xiàn)率為5%，應(yīng)付金額為（）。A.125 B.150 C.9875 D.980014、L公司剛支付了2.25元的股利，并預(yù)計股利會以5%每年的速度增長，該公司的風險水平對應(yīng)的折現(xiàn)率為11%，該公司的股價應(yīng)與以下哪個數(shù)值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元D.39.38元口15、下列選項中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。A.從資產(chǎn)管理到負債管理口B.從負債管理到資產(chǎn)負債管理口C.從營業(yè)網(wǎng)點到網(wǎng)上銀行口D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出口16、下列哪項不是商業(yè)銀行的資產(chǎn)？（）A.對企業(yè)貸款口B.在中央銀行的存款口C.購買的其他銀行的股票口D.居民的理財產(chǎn)品余額17、股票市場中，投資者所購買的股票體現(xiàn)著投資者與上市公司之間的（）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.所有權(quán)關(guān)系C.信托關(guān)系D.不能確定口18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。A.政府購買增加口B.央行從公眾手中購買國債口C.一個平民購買通用汽車的債券口D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票口19、一國的對外軍事援助應(yīng)列入該國國際收支平衡表的（）項目。A.商品 B.勞務(wù) C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移 D.收益口20、超額準備金作為貨幣政策中介指標的缺陷是（）。A.適應(yīng)性弱B.可測性弱C.相關(guān)性弱D.抗干擾性弱口二、多選題21、中央銀行對金融機構(gòu)的信用進行直接控制時通常采用的手段有（）。A.信用配額口B.規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率口C.優(yōu)惠利率口D.規(guī)定存貸款利率高限口E.直接干預(yù)口22、中央銀行的負債業(yè)務(wù)主要有（）。A.發(fā)行銀行券口B.持有外匯口C.金融機構(gòu)存款口D.政府存款口E.票據(jù)再貼現(xiàn)口23、根據(jù)“平方根法則”，交易性貨幣需求（）。A.與利率反方向變化B.與利率同方向變化口C.與交易量同方向變化D.與交易量反方向變化口E.與手續(xù)費同方向變化口24、貨幣政策框架主要包括貨幣政策的（）。A.傳導(dǎo)機制B.中介指標C.政策目標口.政策工具E.操作指標25、影響通貨-存款比率的因素有（）。A.個人行為B.企業(yè)行為C.中央銀行D.商業(yè)銀行E.政府口26、銀行信用的特點包括（）。A.買賣行為與借貸行為的統(tǒng)一B.以金融機構(gòu)為媒介C.借貸的對象是處于貨幣形態(tài)的資金D.屬于直接信用形式E.屬于間接信用形式27、從理論上說，資本市場線（CML）上的市場組合M包括（）。A.普通股B.所有投資者C.房地產(chǎn)D.債券E.優(yōu)先股28、中國工商銀行某儲蓄所掛牌的一年期儲蓄存款利率屬于（）。A.市場利率B.官定利率C.g義利率D.實際利率E.優(yōu)惠利率□29、匯率變化與資本流動的關(guān)系是（）。A.匯率變動對長期資本的影響較小口B.本幣匯率大幅度貶值會引起資本外逃口C.匯率升值會引起短期資本流入口D.匯率升值會引起短期資本流出口30、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營中遵循的基本原則是（）。A.公眾性B.安全性C.流動性D.盈利性E.服務(wù)性三、判斷題31、企業(yè)融資租賃的成本往往會高于長期借款或債券的成本。（）32、只有滿足自由兌換性、普遍接受性和可償性三個條件的外幣及其所表示的資產(chǎn)才是外匯。（）33、金融深化論認為強化利率管制有利于促進經(jīng)濟發(fā)展。（）34、間接標價法指以一定單位的本國貨幣為基準來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。（）35、進口公司向銀行買入外匯時應(yīng)使用買入價。（）36、理論上，在無摩擦環(huán)境下，發(fā)放現(xiàn)金股利后，公司的股票價格會下降。（）37、中央銀行的貨幣發(fā)行在資產(chǎn)負債表中列在資產(chǎn)一方。（）38、銀行的現(xiàn)鈔賣出價低于現(xiàn)匯賣出價。（）□□□□□□39、金融自由化的標志之一就是政府放棄對金融業(yè)的干預(yù)。（）40、合伙制企業(yè)對外整體負有無限責任。（）四、名詞解釋41、直接標價法與間接標價法□□□□□□42、聯(lián)系匯率制（LindkedExchangeRateSystem）□□□□□□□43、國外債券與歐洲債券、國際債券□□□□□44、證券市場□□□□□□五、簡答題45、商業(yè)信用有哪些局限？□□□□□□46、論述利率的經(jīng)濟功能?！酢酢酢酢酢?7、簡述貨幣政策的時滯或貨幣政策的時間效應(yīng)?！酢酢酢酢?8、何為權(quán)證？何為優(yōu)先購股證？區(qū)別為何？□□□□□□六、論述題49、貨幣市場與資本市場具有不同的功能。但貨幣市場又與資本市場具有密切的聯(lián)系。試分析貨幣市場與資本市場各自的功能及兩個市場之間的聯(lián)系。□□□□□□七、計算題50、1980~1985年墨西哥的消費物價指數(shù)從100上升到1200，美國的消費物價指數(shù)從160上升到280,美元與比索的名義匯率（USD/MXN）從8.5變?yōu)?5.6,你認為墨西哥比索的實際升（貶）值率為多少？51、你一家要去美國旅游，去銀行看到的牌價如下：銀行現(xiàn)鈔買入現(xiàn)匯買入賣出A608.02611.39613.84B606.90611.80614.26C606.77611.67614.13（1）如果你有5萬人民幣要兌換成美元，你會選哪個銀行？最后能換到多少美元？（2）旅游回來后你要把剩余的1000美元換成人民幣，你會選哪個銀行？能換到多少人民幣？（3）是否存在某種套利機會？如果存在，請說明操作方法，如果不存在，請說明判斷方法?！酢?2、其他條件一定，假定某上市公司股票下一年的預(yù)期收益是每股0.5，市場利率為5%，其理論股價應(yīng)是多少？若市場利率降至4%，理論股價又應(yīng)為多少？□□參考答案一、選擇題1、【答案】D【解析】一國物價水平普遍上升，將會抑制該國的出口，鼓勵該國的進口，導(dǎo)致國際收入小于國際支出，即國際收支出現(xiàn)逆差。國際收支逆差將導(dǎo)致本國貨幣貶值，匯率下降。□2、【答案】A【解析】實際利率的計算公式為：i=(1+r)/(1+p)-1,其中，r為名義利率；i為實際利率；p為借貸期內(nèi)物價水平的變動率。根據(jù)公式，可得：i=(1+7%)/(1+5%)-1=1.9%=2%，in*=(1+5%)/(1+3%)-1=1.9%=2%?！?、【答案】A【解析】中國最古老的金屬鑄幣是銅鑄幣，有三種形制：一是“布”，是鏟形農(nóng)具的縮影。最早的布出現(xiàn)在西周、春秋。二是“刀”，是刀的縮影。三是銅貝，在南方楚國流通，通常稱為“蟻鼻錢”?！?、【答案】B口【解析】貨幣市場是短期融資市場，融資期限一般在1年以內(nèi)，貨幣市場一般沒有確定的交易場所，主要包括票據(jù)貼現(xiàn)市場、銀行間拆借市場、國庫券市場、大額存單市場、回購市場等。資本市場是政府、企業(yè)、個人籌措長期資金的市場，包括長期借貸市場和長期證券市場。長期證券市場，主要是股票市場和長期債券市場。□5、【答案】Q【解析】根據(jù)公式每股價格=EPS/R+NPVGO,兩邊分別除以EPS，得到：□每股價格LNPVGOEPS-EPS□左邊是市盈率的計算公式，這個等式顯示了市盈率與增長機會的凈現(xiàn)值正相關(guān)。這個等式顯示了市盈率與增長機會的凈現(xiàn)值正相關(guān)?！?、【答案】AD【解析】A項，資金的時間價值就是扣除其風險報酬和通貨膨脹貼水之后的那一部分平均投資收益。B項，經(jīng)營風險是指某個企業(yè)或企業(yè)的某些投資項目的經(jīng)營條件發(fā)生變化對企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價值產(chǎn)生的影響：財務(wù)風險是指企業(yè)因借入資金而造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也可能因為債務(wù)杠桿過高而存在財務(wù)風險，而沒有財務(wù)風險的企業(yè)也可能因為外部條件變化等產(chǎn)生經(jīng)營風險。C項，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。D項，遞延年金終值的計算公式為：(1+rY-lFR ——1—r與普通年金相同。7、【答案】Q【解析】期權(quán)又分美式期權(quán)和歐式期權(quán)。按照美式期權(quán)，買方可以在期權(quán)的有效期內(nèi)任何時間行使權(quán)利或者放棄行使權(quán)利；按照歐式期權(quán)，期權(quán)買方只可以在合約到期時行使權(quán)利?！酢?、【答案】A【解析】無論從宏觀角度還是從微觀角度分析貨幣需求，收入都是決定我國貨幣需求量最重要的因素。伴隨著一國經(jīng)濟的增長和收入的增加，該國經(jīng)濟運行對執(zhí)行交易媒介職能的貨幣將產(chǎn)生更多的需求。眾多學(xué)者以經(jīng)濟增長率作為收入增長率衡量指標，用模型測算貨幣需求總量的變化也實證了這個關(guān)系?！?、【答案】AD【解析】A項，資金的時間價值就是扣除其風險報酬和通貨膨脹貼水之后的那一部分平均投資收益。B項，經(jīng)營風險是指某個企業(yè)或企業(yè)的某些投資項目的經(jīng)營條件發(fā)生變化對企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價值產(chǎn)生的影響：財務(wù)風險是指企業(yè)因借入資金而造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也可能因為債務(wù)杠桿過高而存在財務(wù)風險，而沒有財務(wù)風險的企業(yè)也可能因為外部條件變化等產(chǎn)生經(jīng)營風險。C項，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。D項，遞延年金終值的計算公式為:(l+rYr-lFVri ——1—與普通年金相同。10、【答案】D【解析】資本流出是指本國資本流到外國，它表示外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的負債增加、本國對外國的負債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。□□11、【答案】Q【解析】無摩擦環(huán)境存在的假設(shè)條件：①不存在收入所得稅；②不存在發(fā)行債務(wù)性證券或權(quán)益性證券的交易成本；③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金；④企業(yè)的不同關(guān)聯(lián)方能夠無成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無摩擦環(huán)境里的基本假設(shè)條件下得到MM定理I：企業(yè)的市場價值與它的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。MM定理1的一個推論是：公司的平均資本成本與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)?！酢?2、【答案】D【解析】如果債券的市場利息率（到期收益率）低于同類債券的票面利息率，則債券的價格高于其票面值，債券溢價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）等于同類債券的票面利息率，則債券的價格等于其票面值，債券平價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）高于同類債券的票面利息率，則債券的價格低于其票面值，債券折價發(fā)行?！?3、【答案】Q【解析】實付貼現(xiàn)額即票據(jù)貼現(xiàn)的額度，按承兌票據(jù)的票面金額扣除貼現(xiàn)利息計算。計算公式是：實付貼現(xiàn)額=貼現(xiàn)票據(jù)面額-貼現(xiàn)利息，貼現(xiàn)利息=票據(jù)面額x年貼現(xiàn)率x（未到期天數(shù)/360天）。所以，貼現(xiàn)額=10000x11-5%x90:360]=9875（元）。□□14、【答案】D□【解析】根據(jù)固定增長股票的價值的公式，第一期期末的股利D1=2.25x（1+5%）二23625（元），所以公司的股票價格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）=39.375~39.38（元）。□15、【答案】D【解析】AB兩項是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制。□16、【答案】D【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、證券投資資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)。A項，對企業(yè)貸款屬于商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)：B項，在中央銀行存款屬于商業(yè)銀行的存款資產(chǎn)；C項，購買的其他銀行的股票屬于證券投資資產(chǎn)：D項，居民理財產(chǎn)品余額為商業(yè)銀行的負債?！?7、【答案】B口【解析】股票是股份有限公司向股東出具的一種證明其投資人股，并有權(quán)從公司獲取股息和紅利的所有權(quán)憑證?！?8、【答案】B口【解析】央行從公眾手中購買國債屬于公開市場操作，會造成基礎(chǔ)貨幣的增加，從而使得貨幣供給增加。19、【答案】Q【解析】國際收支平衡表分為：經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶和誤差與遺漏賬戶。其中，經(jīng)常賬戶包括以下項目：貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括各級政府的轉(zhuǎn)移（如政府間經(jīng)常性的國際合作、對收入和財政支付的經(jīng)常性稅收等）和其他轉(zhuǎn)移（如工人匯款）?！?0、【答案】B口【解析】超額準備對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模有直接決定作用。存款準備金率、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率等貨幣政策工具，都是通過影響超額準備金的水平而發(fā)揮作用的。但是，作為中介指標，超額準備金往往因其取決于商業(yè)銀行的意愿和財務(wù)狀況而不易為貨幣當局測度、控制。二、多選題21、ABDE22、ACD23、AC24、BCDE25、AB26、BCE27、ACDE28、BC29、ABC30、BCD三、判斷題31、比32、x口33、xD34、比35、x口36、加37、x38、x口39、x40、比四、名詞解釋41、答：直接標價法即對一定基數(shù)（1或100等等）的外國貨幣單位，用相當于多少本國貨幣單位來表示。目前，世界上大多數(shù)國家都采用這種標價法。間接標價法即以一定數(shù)量的本國貨幣單位的基準，用折合成外國貨幣單位來表示。目前，英美等幾個少數(shù)國家使用。□42、答：聯(lián)系匯率制是指香港自1983年以來實施的港元與美元相掛鉤的發(fā)鈔和匯率制度（簡稱“聯(lián)匯制”）。這一匯率制度的運行機制中包括兩個平行的外匯市場，即發(fā)鈔行與外匯基金因發(fā)鈔關(guān)系而形成的公開外匯市場和發(fā)鈔行與其他掛牌銀行因貨幣兌換關(guān)系而形成的同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場。相應(yīng)地，就存在兩個平行的匯率，即官方固定匯率與市場匯率。從理論上講，在市場匯率偏離官方固定匯率一定程度時，發(fā)鈔行可以利用這兩種匯率差進行套匯，從而迫使市場匯率接近聯(lián)系匯率。這就是所謂的“套利與套匯機制”。香港貨幣當局正是利用這一機制來實現(xiàn)對于聯(lián)系匯率的維持。□43、答：國外債券與歐洲債券都屬于國際債券。國外債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當?shù)貒泿庞嬛档膫?。其中，在美國發(fā)行的國外債券叫做揚基債券，在日本發(fā)行的國外債券叫武士債券，在英國發(fā)行的國外債券叫做猛犬債券。歐洲債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個不同的國家。在國際債券市場上，歐洲債券所占比重遠遠超過了國外債券。歐洲債券的特點是：①債券的發(fā)行較為自由靈活，既不需要向任何監(jiān)督機關(guān)登記注冊，又不受利率管制和發(fā)行數(shù)額限制，還可以選擇多種計值貨幣。②發(fā)行歐洲債券籌集的資金數(shù)額大、期限長，對財務(wù)公開的要求不高。③歐洲債券發(fā)行面廣，手續(xù)簡便，發(fā)行費用較低。④歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。⑤歐洲債券以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國外，適合一些希望保密的投資者需要。⑥歐洲債券安全性和收益率較高?！酢?4、答：證券市場是有價證券發(fā)行與交易的網(wǎng)絡(luò)和體系。證券市場是金融市場的組成部分。證券市場分為發(fā)行市場和交易市場。發(fā)行市場又稱一級市場，交易市場又稱二級市場。證券市場的根本功能和作用在于按照市場方式調(diào)配社會資金，促進企業(yè)經(jīng)營的合理化與提高效率，它對經(jīng)濟具有自發(fā)調(diào)節(jié)作用，發(fā)展證券市場可以增加政府對經(jīng)濟的調(diào)控手段，證券市場在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮著重要的作用?，F(xiàn)代證券市場具有籌資技術(shù)多樣化、證券投資大眾化和法人化、證券市場電腦化和現(xiàn)代化、國際化和自由化的特點。□五、簡答題45、答：商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間互相提供的，與商品交易直接聯(lián)系在一起的信用。它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式所提供的信用形式以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金、分期預(yù)付定金等形式所提供的信用形式。商業(yè)信用的實現(xiàn)工具為商業(yè)票據(jù)，如商業(yè)本票、匯票等。它是信用制度的基礎(chǔ)和基本的信用形式。商業(yè)信用由于自身的特點，也存在一些缺點，具有一定的局限性。主要表現(xiàn)在：（1）商業(yè)信用規(guī)模的局限性。商業(yè)信用的規(guī)模受商品買賣量的限制，生產(chǎn)企業(yè)不可能超出自己所擁有的商品量向?qū)Ψ教峁┥虡I(yè)信用，因此大額的信用需要不可能通過商業(yè)信用來滿足。（2）商業(yè)信用方向的局限性。商業(yè)信用是直接同商品的生產(chǎn)和流通緊密相聯(lián)系的信用形式，它只能向商品直接需求者提供信用，或者需求者向供給者預(yù)付貨款，而不可能逆向運作。（3）商業(yè)信用期限的局限性。商業(yè)信用提供的期限一般受企業(yè)生產(chǎn)周期時間的限制，期限較短，因此，商業(yè)信用只適用于短期借貸。（4）商業(yè)信用授信對象的局限性。工商企業(yè)一般只會向與自己有經(jīng)濟業(yè)務(wù)聯(lián)系的企業(yè)發(fā)生商業(yè)信用關(guān)系，否則沒必要也不可能發(fā)生信用關(guān)系。此外，商業(yè)信用還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點?！?6、答：利率是利息率的簡稱，是指一定時期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率。一般說來，利率的經(jīng)濟功能包括以下幾個方面的內(nèi)容：（1）中介功能。指在各種主體以及各種市場間起聯(lián)系作用。具體體現(xiàn)在三個方面：①它連接了宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟，宏觀經(jīng)濟變化狀況的信息可以通過利率的變動傳達到微觀經(jīng)濟決策中；②它溝通金融市場與實物市場，兩個市場上各種利率的聯(lián)動性，使金融市場和實物市場之間相互影響，緊密相關(guān)：③它聯(lián)系了國家、企業(yè)和個人三方面的利益，利率變動將導(dǎo)致經(jīng)濟利益在三者間進行重新的調(diào)整分配。（2）分配導(dǎo)向功能。指國民收入通過利息進行分配和再分配，引導(dǎo)投資方向，以合理籌集和使用資金，從而促進國民經(jīng)濟發(fā)展。首先，在借貸雙方初次分配時，利率從總體上確定了剩余價值的分割比例：然后，利率可以調(diào)整消費和儲蓄的比例，使盈余部門的資金流向赤字部門，對整個國民收入在各領(lǐng)域的投入進行再分配，對資金流向和流量加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，提高效率。（3）調(diào)節(jié)功能。指通過利率的靈活變動，可以協(xié)調(diào)國家、企業(yè)和個人三者的利益，促使資金運動符合客觀規(guī)律，促使各種比例關(guān)系得到合理調(diào)整。一方面，它可以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動，主要是調(diào)節(jié)供給和需求的比例，調(diào)節(jié)消費和投資的比例關(guān)系；另一方面，可以調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟活動，主要是調(diào)節(jié)企業(yè)和個人的經(jīng)濟活動等，使之符合經(jīng)濟發(fā)展的需求和國家的政策意圖。（4）動力功能。利率的存在能全面、持久地影響各經(jīng)濟主體的物質(zhì)利益，物質(zhì)利益的實現(xiàn)成為推動社會經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力，激發(fā)經(jīng)濟主體從事經(jīng)濟活動的動力，從而推動整個社會經(jīng)濟走向繁榮。（5）控制功能。利率的變動可以控制關(guān)系到國民經(jīng)濟全局的重大經(jīng)濟活動，使其達到平衡協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，通過利率的調(diào)整影響投資規(guī)模、物價等等?？傊侠淼睦视欣谶M行有效的宏觀控制，從而保證國民經(jīng)濟良性循環(huán)?！?7、答：貨幣政策的時間效應(yīng)即貨幣政策的時滯，是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預(yù)期效果由于經(jīng)濟處于不斷的變動之中，政府當局未必能及時認識和判斷有無必要采取政策行動。即使認識到了采取措施的必要性，但由于行政手續(xù)所需時間較長，也未必能立即執(zhí)行。而且，在執(zhí)行過程中，假定無外界因素干預(yù)的話，也需要一段時間才能奏效。一般地說，貨幣政策的時滯可分為兩部分進行測算：（1）內(nèi)部時滯。它是指從經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生變化、需要制定政策以矯正，到中央銀行實際上采取行動的時間過程。它可再分為兩個階段：①識別時滯。這是指從形勢變化需要貨幣當局采取行動到它認識到這利需要的時間間隔。這種時滯的存在是由于信息的搜集和情形的判斷需要時間，對某個時期的經(jīng)濟狀況的精確度量只有在其后一些時候才能得到。另一方面，即使有了明確的資料，中央銀行做出判斷也需要一段時間。②行動時滯。它是指從中央銀行認識到需要行動到實際采取行動這段時間。中央銀行認識到經(jīng)濟形勢變化之后，將立即對此項經(jīng)濟情況進行研究，以找出可行的對策，研究與行動都需要時間。整個內(nèi)部時滯的長短取決于中央銀行對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預(yù)見能力、制定對策的效率和行動的決心等。（2）外部時滯。它是指從中央銀行采取行動開始直到對政策目標產(chǎn)生影響為止的這段過程。外部時滯又可分為三個階段：①中期時滯。這是自中央銀行采取行動到該行動對金融機構(gòu)產(chǎn)生影響，使金融機構(gòu)改變其準備金水平、利率及其他信用狀況，以致對整個經(jīng)濟社會產(chǎn)生影響力的時間過程。這段時間的長短取決于商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)對貨幣政策的反應(yīng)以及金融市場的敏感程度。②決策時滯。這是指自利率或信用條件改變后，個人與廠商面對新的情況，做出改變其支出習慣或支出行為決定之前的時間過程。③作用時滯。即支出單位決定支出意向后，對整個社會的生產(chǎn)和就業(yè)都會產(chǎn)生影響，這段影響過程稱為作用討滯。外部時滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟情形決定，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及各經(jīng)濟主體行為因素影響較大。由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及各經(jīng)濟主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預(yù)測的，因此，外部時滯的時間長短就難以掌握，貨幣政策的時間效應(yīng)使貨幣政策的有效性受到很大影響。如果貨幣政策的時滯有限，而且可以預(yù)測，那么貨幣政策便能發(fā)揮應(yīng)有的作用。因為不論時間長度如何，只要有一個確定范圍，中央銀行便能根據(jù)預(yù)期落后的時間差距，預(yù)先采取影響將來某一時期經(jīng)濟情況的貨幣政策。但若貨幣政策的時滯分布不勻，有很大的變異性，則會因為時滯不能預(yù)測，貨幣政策將在錯誤的時間發(fā)生作用，而使經(jīng)濟和金融情況更加惡化。例如，若中央銀行無法預(yù)測貨幣政策的時滯，則很可能在經(jīng)濟高漲時采取緊縮政策，但由于貨幣政策時滯的存在，緊縮政策到經(jīng)濟衰退時才產(chǎn)生降低收入的效果，這樣，中央銀行反經(jīng)濟周期的貨幣政策就會失去其有效性，不僅如此，還會擴大經(jīng)濟周期波動幅度，使國民經(jīng)濟更加不穩(wěn)定?！?8、答：(1)權(quán)證是一種有價證券，投資者付出權(quán)利金購買后，有權(quán)利在某一特定期間按約定價格向發(fā)行人購買或者出售標的證券。認股權(quán)證全稱是股票認購授權(quán)證，指由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票的權(quán)利憑證。權(quán)證表明持有者有權(quán)利而無義務(wù)。如果公司股票價格上漲，超過認股權(quán)證所規(guī)定的認購價格，權(quán)證持有者按認購價格購買股票，賺取市場價格與認購價格之間的差價；如果市場價格比約定的認購價格還低，權(quán)證持有者可放棄認購。從內(nèi)容看，認股權(quán)證實質(zhì)上就是一種買入期權(quán)。備兌權(quán)證屬于廣義的認股權(quán)證，它也給與持有者以某一特定價格購買某種股票的權(quán)利，但和一般的認股權(quán)證不同，備兌權(quán)證由上市公司以外的第三者發(fā)行。發(fā)行人通常都是資信卓著的金融機構(gòu)，或是持有大量的認股對象公司股票以供投資者到時兌換，或是有雄厚的資金實力作擔保，能夠依照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承擔責任的機構(gòu)。(2)優(yōu)先購股證即優(yōu)先認股權(quán)(stockrights),指公司增發(fā)新股時為保護老股東利益而賦予老股東的一種特權(quán)，即允許老股東按照低于股票市價的特定價格(通常稱為配股價)購買一定數(shù)量的公司新發(fā)行的股票，這種股票發(fā)行方式通常稱為配股發(fā)行。按照配股發(fā)行的條件，老股東可以按照目前持有的公司股票數(shù)占公司已發(fā)行股票數(shù)的比例，按特定價格購入相同比例的新股，以保證其持股比例不變。(3)以認股權(quán)證和備兌權(quán)證為代表說明，權(quán)證和優(yōu)先購股證的區(qū)別如下：①發(fā)行時間。認股權(quán)證一般是上市公司在發(fā)行公司債券、優(yōu)先股股票或配售新股之時同時發(fā)行，備兌權(quán)證的發(fā)行時間沒有限制。優(yōu)先購股證一般是在公司增發(fā)新股時發(fā)行。②認購對象。認股權(quán)證持有者只能認購發(fā)行認股權(quán)證的上市公司的股票，備兌權(quán)證持有者有時可認購一組股票。同時，針對一個公司的股票，會有多個發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。優(yōu)先購股證持有者只能認購公司新發(fā)行的股票。③發(fā)行目的。認股權(quán)證與股票或債券同時發(fā)行，可以提高投資者認購股票或債券的積極性。同時，如果到時投資者據(jù)此認購新股，還能增加發(fā)行公司的資金來源。備兌權(quán)證發(fā)行之際，作為發(fā)行者的金融機構(gòu)可以獲得一筆可觀的發(fā)行收入，當然它也要承受股市波動給它帶來的風險。上市公司發(fā)行優(yōu)先購股證為保護老股東利益。④到期兌現(xiàn)。認股權(quán)證是以持有者認購股票而兌現(xiàn)也可能是投資者放棄認購，備兌權(quán)證的兌現(xiàn)，可能是發(fā)行者按約定條件向持有者出售規(guī)定的股票，也可能是發(fā)行者以現(xiàn)金形式向持有者支付股票認購價和當前市場價之間的差價。優(yōu)先購股證持有者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票。持有者有權(quán)利而無義務(wù)。過期被認為放棄認購?！趿?、論述題49、答：（1）貨幣市場是期限在1年以內(nèi)的短期金融資產(chǎn)交易的市場。交易工具是政府、銀行和工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，主要包括：國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單、回購協(xié)議等。貨幣市場的主要功能是：保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實的貨幣。它一方面滿足了借款者的短期需求，另一方面也為暫時閑置的資金找到了出口。因此它的存在和發(fā)展不僅對于緩解經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾十分重要，而且其完善程度直接決定了中央銀行貨幣政策的實施效果。（2）資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。其交易對象主要是政府中長期債券、公司債券和股票，以及直接從銀行獲得的中長期貸款。因此，一般來說，資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場；二是有價證券市場，資本市場的主要功能是：為企業(yè)及政府籌集所需要的中長期資金，以及為私人中長期投資活動提