金融理論與實務(wù)課后練習(xí)題答案

01章課后練習(xí)題答案

一、單選題

12345678910

ACBDBAABCC

11121314151617181920

DABCCCCAAC

二、多選題

12315678910

ABCDABBCDABDABCDABCDACDABCDBCDABC

三、簡答

1.(1)價值標(biāo)準(zhǔn)和流通媒介是貨幣的兩個基本職能。

(2)價值標(biāo)準(zhǔn)為各種商品規(guī)定價格，表現(xiàn)商品的價值；流通媒介是貨幣在商品流通中充當(dāng)

交換的媒介；當(dāng)這兩個功能由一種商品來滿足，這種商品就取得貨幣的資格。

(3)貨幣的其他職能以及貨幣相關(guān)聯(lián)的諸范疇都是從這兩個基本點展開。

2.“格雷欣法則”即“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，是指在金屬貨幣流通條件下，當(dāng)一個國家同時

流通兩種實際價值不同而法定比價不變的貨幣時，實際價值高的貨幣(也稱良幣)必然被人

熔化、收藏或輸出而退出流通，而實際價值低的貨幣(也稱劣幣)反而充斥市場。

3.(1)一般價值形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個漫長的實物貨幣形式占主導(dǎo)的時期；

(2)實物貨幣向金屬貨幣形式的轉(zhuǎn)換，其中貴金屬被廣泛采用作為幣材；

(3)從金屬貨幣向信用貨幣形式的轉(zhuǎn)換，信用貨幣的主要形式有銀行券、存款貨幣、商業(yè)

票據(jù)等；

(4)隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，存款貨幣的形式又有了一些變化，比如電子貨幣的運用。

4.(1)信用貨幣一般是由中央銀行發(fā)行的，并由國家法律賦予無限法償能力。

(2)貨幣不與任何金屬保持等價關(guān)系，也不能兌換黃金，貨幣發(fā)行一般不以金銀為保證，也

不受金銀數(shù)量的限制。

(3)貨幣是通過信用程序投入流通領(lǐng)域，貨幣流通是通過銀行的信用活動進行調(diào)節(jié)。

(4)這種貨幣制度是一種管理貨幣制度。

(5)貨幣流通的調(diào)節(jié)構(gòu)成了國家對宏觀經(jīng)濟進行控制的一個重要手段，但流通領(lǐng)域究竟能夠

容納多少貨幣量，則取決于貨幣流通規(guī)律。

(6)流通中的貨幣不僅指現(xiàn)鈔，銀行存款也是通貨。

5.貨幣在商品經(jīng)濟中發(fā)揮著五大職能。

(1)價值標(biāo)準(zhǔn)指用貨幣來表現(xiàn)和衡量其他一切商品價值的大小。

(2)流通媒介指貨幣在商品交換中充當(dāng)交換的媒介。

(3)價值貯藏指貨幣退出流通領(lǐng)域作為社會財富的代表被人們貯藏起來。

(4)支付手段指貨幣不伴隨著商品運動，而是以交換價值的獨立形式進行價值的單方面

轉(zhuǎn)移。

(5)世界貨幣：指貨幣超越國內(nèi)流通領(lǐng)域，在世界市場上充當(dāng)一般等價物。

6.貨幣制度是國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與管理等加以規(guī)定所形成的準(zhǔn)則和

規(guī)范，又稱“幣制”或“貨幣本位制主要包括以下主要內(nèi)容：

(1)幣材和貨幣單位的確定

(2)本位幣的鑄造、發(fā)行和流通程序

(3)輔幣的鑄造、發(fā)行和流通程序

(4)規(guī)定準(zhǔn)備制度

(5)規(guī)定貨幣的對外關(guān)系

四、論述題

1、幾千年來，貨幣形式隨著商品交換和商品經(jīng)濟的發(fā)展在不斷地發(fā)展變化。迄今為止，

貨幣形式大致經(jīng)歷了實物貨幣、金屬貨幣、紙幣和信用貨幣幾個發(fā)展階段，從總的趨勢來看，

貨幣形式隨著商品產(chǎn)生流通的發(fā)展，隨著經(jīng)濟發(fā)展程度的提高，不斷從低級向高級發(fā)展演變,

這個過程大致可以分為三個階段：

(1)一般價值形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個漫長的實物貨幣占主導(dǎo)地位的時期。在商

品生產(chǎn)和交換還不發(fā)達的古代，實物貨幣的形式五花八門，重要的外來商品和本地易于轉(zhuǎn)讓

的財產(chǎn)充當(dāng)了貨幣。實物貨幣都具有無法消除的缺陷，因為許多實物貨幣都形體不一，不

易分割、保存，不便攜帶，而且價值不穩(wěn)定，因此隨著經(jīng)濟的發(fā)展與交易的擴大，實物貨幣

逐漸被金屬貨幣替代。

(2)從實物貨幣向金屬貨幣的轉(zhuǎn)化。隨著商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展，特別是金屬冶煉技術(shù)

的發(fā)展，人們找到適宜作為貨幣材料的金屬來充當(dāng)貨幣。與實物貨幣相比，金屬貨幣具有

價值穩(wěn)定、易于分割、易于儲臧等優(yōu)勢，更適宜于充當(dāng)貨幣。但是金屬貨幣也有難以克服的

弊端，這就是面對不斷增長的進入交換的商品來說，貨幣的數(shù)量卻很難保持同步的增長，

因為金屬貨幣的數(shù)量受金屬的貯藏和開采量的先天制約，因此在生產(chǎn)力急速發(fā)展時期，大量

商品卻往往由于貨幣的短缺而難以銷售，引發(fā)蕭條。同時金屬貨幣在進行大額交易時不便攜

帶，也影響了金屬貨幣的使用。

(3)從金屬貨幣向信用貨幣轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時期，信用貨幣主要有

兩種形式：紙幣現(xiàn)鈔和存款貨幣。在上個世紀(jì)30年代以前，信用貨幣可以直接兌現(xiàn)或部分

有條件兌現(xiàn)金屬貨幣，后來由于資本主義經(jīng)濟矛盾激化和戰(zhàn)爭的影響，金屬貨幣制度受到破

壞，政府濫用信用貨幣發(fā)行權(quán)造成通貨膨脹，使信用貨幣的兌現(xiàn)性大大削弱，金屬貨幣自

由鑄造和流通的基礎(chǔ)也遭到破壞，于是各國政府在30年代紛紛放棄金屬貨幣制度，實行不

兌現(xiàn)的信用貨幣制度。

近幾十年來，信用貨幣的使用形式發(fā)生了很大的變化，從現(xiàn)鈔、支票等形式向無形的電子貨

幣形式發(fā)展，例如銀行在商場等消費場所安裝終端機，顧客在支付時只需使用銀行卡，計算

機就自動劃撥帳款，自動清算。電子貨幣作為現(xiàn)代經(jīng)濟高度發(fā)展和金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成果，

比傳統(tǒng)的信用貨幣更方便、準(zhǔn)確、安全和節(jié)約，是貨幣作為交易媒介不斷進化的表現(xiàn)，代

表著信用貨幣形式的發(fā)展趨勢。

2、(1)貨幣是從商品世界中分離出來的、固定充當(dāng)一般等價物的商品，并能反映一定的生

產(chǎn)關(guān)系，這是貨幣的本質(zhì)定義。這一定義體現(xiàn)了：

貨幣是商品：貨幣是商品，貨幣與其他商品一樣都是人類勞動的產(chǎn)物，是價值和使用價

值的統(tǒng)一體。

貨幣是一般等價物：貨幣在交換中被分離出來，成為與其他商品對立的特殊商品。貨幣

不同于其他商品的特性，就在于它具有一般等價物的特性，發(fā)揮著一般等價物的作用，這是

貨幣最重要的本質(zhì)特征。貨幣是表現(xiàn)和衡量一切商品價值的材料或工具，而且具有與其他一

切商品直接相交換的能力，成為一般的交換手段。

貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的商品：貨幣則是固定充當(dāng)一般等價物的商品，是在一個國

家或民族市場范圍內(nèi)長期發(fā)揮一般等價物作用的商品。

貨幣體現(xiàn)一定的社會生產(chǎn)關(guān)系：貨幣作為一般等價物反映了商品生產(chǎn)者之間的交換關(guān)系,

體現(xiàn)著產(chǎn)品歸不同所有者占有，并通過等價交換形式來實現(xiàn)他們之間的社會聯(lián)系。

(2)貨幣在社會經(jīng)濟生活中所起的作用，由貨幣的本質(zhì)所決定，是貨幣本質(zhì)的具體表現(xiàn)。

貨幣在商品經(jīng)濟中發(fā)揮著五大職能。

價值標(biāo)準(zhǔn)：用貨幣來表現(xiàn)和衡量其他一切商品價值的大小。貨幣在執(zhí)行此職能時，只需

要觀念上的貨幣就可以了，并不需要現(xiàn)實的貨幣，更不需要足值的貨幣，通俗地講，只要在

商品交換時貼上用貨幣表現(xiàn)的商品價格標(biāo)簽即可。

流通媒介：貨幣在商品交換中充當(dāng)交換的媒介。作為流通手段的貨幣，必須是現(xiàn)實的貨

幣，即要求一手交錢、一手交貨，這與貨幣價值標(biāo)準(zhǔn)職能是不同的，但不一定是足值的貨幣，

因為這里的貨幣僅僅是商品交換的手段，而不是交換的目的。

價值貯藏：貨幣退出流通領(lǐng)域作為社會財富的代表被人們貯藏起來。作為貯藏手段的貨

幣不僅需要現(xiàn)實的貨幣，而且需要足值的貨幣，即貨幣本身要有足夠的價值。

支付手段:貨幣不伴隨著商品運動，而是以交換價值的獨立形式進行價值的單方面轉(zhuǎn)移。

貨幣在執(zhí)行支付手段職能時的特點就是商品流通和貨幣流通在時間上和空間上相分離，貨幣

成為商品價值獨立的體化物。其次，執(zhí)行支付手段的貨幣必須是現(xiàn)實的貨幣，但可以是不足

值的貨幣。

世界貨幣：貨幣超越國內(nèi)流通領(lǐng)域，在世界市場上充當(dāng)一般等價物。

貨幣的五大職能之間并不是孤立的，而是具有內(nèi)在聯(lián)系的，每一個職能都是貨幣作為一般等

價物的本質(zhì)反映。價值標(biāo)準(zhǔn)和流通媒介是貨幣的兩個基本職能，是形成貨幣的先決條件，其

他職能都是由這兩個職能派生出來的。從歷史和邏輯上講，貨幣的各個職能都是按順序隨著

商品流通及其內(nèi)在矛盾的發(fā)展而逐漸形成的，從而反映了商品生產(chǎn)和商品流通的歷史發(fā)展進

程。

3.我國的貨幣制度是人民幣制度。人民幣制度的建立以1948年12月1日第一套人民幣的

發(fā)行為標(biāo)志。人民幣制度主要包括以下一些基本內(nèi)容。

(1)人民幣是我國的法定貨幣，以人民幣支付我國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任

何單位和個人不得拒收。人民幣沒有法定含金量，也不能自由兌換黃金。

⑵人民幣的單位是“元”，元是主幣，輔幣的名稱是“角”和“分”，1元等于10角，

1角等于10分。人民幣的符號為"￥"，取“元”字的漢語拼音首位字母“Y”加兩橫而成。

(3)人民幣由中國人民銀行統(tǒng)一印制、發(fā)行。國務(wù)院每年在國民經(jīng)濟計劃綜合平衡的基

礎(chǔ)上，核準(zhǔn)貨幣發(fā)行指標(biāo)，并授權(quán)中國人民銀行發(fā)行。

(4)禁止偽造、變造人民幣。禁止出售、購買偽造或變造的人民幣。禁止故意損毀人民

幣。禁止在宣傳品、出版物或其他商品上非法使用人民幣圖樣。

(5)任何單位和個人不得印制、發(fā)售代幣票券以代替人民幣在市場上流通。

(6)殘缺、污損的人民幣，按照中國人民銀行的規(guī)定兌換，并由中國人民銀行負(fù)責(zé)收回、

銷毀。

(7)中國人民銀行設(shè)立人民幣發(fā)行庫，在其分支機構(gòu)設(shè)立分庫。分庫調(diào)撥人民幣發(fā)行基

金，應(yīng)當(dāng)按照上級庫的調(diào)撥命令辦理。任何單位和個人不得違反規(guī)定，動用發(fā)行基金。

(8)對人民幣的出入境實行限額管理。上述內(nèi)容均以法律法規(guī)的形式予以公布，加以規(guī)

范實施。

(9)我國人民幣的可兌換是一個漸進過程。我國外匯管理體制改革的長遠目標(biāo)是實現(xiàn)人

民幣的可兌換，最終在中國的經(jīng)濟實力達到相當(dāng)水平和全方位的開放之后，人民幣將走向國

際化。

第二章信用與利率

一、單項選擇題。

12345678910

DCACADDDCA

11121314151617181920

DADA

二、多項選擇題。

12345678910

ABCDEABCDEABCABDABCDABABCDADEABCD

11121314151617181920

ACDCD

三、計算題。

1.股票的行市=預(yù)期股息收入/市場利率

=1/10%

=10元

2.債券轉(zhuǎn)讓的理論價格=債券票面金額X(1+票面利率X實際持有期限)。

-100X(l+10%X3)?

=130元

3.單利：I=P*i*N=1000000*4%*3=120000元

稅后所得=120000*(1-5%).=114000元

復(fù)利：本利和=P(l+i)"=1000000*(1+4%)3=1124864元

利息=1124864-1000000=124864元

稅后所得=124864*(1-5%)。=118620.8元

4.單利計息：I=P*i*N=100000*4%*1=4000元

實得利息=4000*=3800元

實際收益率=名義利率-通貨膨脹率=4%-5%=-1%

四、簡述題。

1.信用存在的客觀依據(jù)主要有：

(1)社會再生產(chǎn)過程中資金運動的特征決定了信用關(guān)系存在的必然性。

(2)市場經(jīng)濟社會經(jīng)濟利益的不一致決定了調(diào)劑資金余缺必須運用信用手段。

(3)國家對宏觀經(jīng)濟進行價值管理和間接控制必須依靠信用杠桿。

2.商業(yè)信用在調(diào)節(jié)資金余缺、提高資金使用效率、節(jié)約交易費用、加速商品流通等方面

發(fā)揮著巨大作用，但它也存在三個局限性：

(1)嚴(yán)格的方向性限制。

(2)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的約束性。

(3)信用鏈條的不穩(wěn)定性。

3.銀行信用具有以下幾個特點：

(1)銀行信用的債權(quán)人主要是銀行和其他金融機構(gòu)，它們作為投融資中介，可以把分散

的社會閑置資金集中起來進行統(tǒng)一借貸，克服了商業(yè)信用受制于產(chǎn)業(yè)規(guī)模的局限；

(2)銀行信用所提供的借貸資金是閑置資金，在規(guī)模、范圍、期限和資金使用的方向上

都大大優(yōu)于商業(yè)信用；

(3)銀行信用所提供的借貸資金一般主要用于商品生產(chǎn)和商品流通，但也不局限于商品

生產(chǎn)和商品流通。銀行信用還可以利用信息優(yōu)勢，降低信用風(fēng)險，增加信用過程的穩(wěn)定性。

銀行信用的這些優(yōu)點，使它在整個經(jīng)濟社會信用體系中占據(jù)核心地位,發(fā)揮著主導(dǎo)作用。

4.信用的經(jīng)濟功能主要有：

(1)集中和積累社會資金

(2)分配和再分配社會資金

(3)將社會資金利潤率平均化

(4)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行和微觀經(jīng)濟運行

(5)提供和創(chuàng)造信用流通工具

(6)綜合反映國民經(jīng)濟運行狀況

五、論述題。

答題要點：

1.利率的杠桿功能有宏觀和微觀兩個方面：

宏觀調(diào)節(jié)功能：

(1)積累資金；

(2)調(diào)解宏觀經(jīng)濟；

(3)媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化；

(4)分配收入。

微觀調(diào)節(jié)功能：

(1)激勵功能；

(2)約束功能。

第三章金融機構(gòu)體系

一、單項選擇題。

12345678910

DACBADDCCB

11121314151617181920

ADB

二、多項選擇題。

12345678910

BCEABCACDBDEF

三、簡述題。

1.答：（1）提供支付結(jié)算功能

（2）促進資金融通

（3）降低交易成本

（4）提供金融服務(wù)便利

（5）改善信息不對稱

（6）轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險

2.答：（一）金融監(jiān)督管理機構(gòu)

中國人民銀行；中國中國銀行保險監(jiān)督管理委員會；中國證券監(jiān)督管理委員會。

（-）商業(yè)銀行體系

國有控股大型商業(yè)銀行；股份制商業(yè)銀行；城市商業(yè)銀行；農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行。

（三）政策性銀行體系

（四）信用合作機構(gòu)

（五）金融資產(chǎn)管理公司

（六）信托投資公司

（七）財務(wù)公司

（八）金融租賃公司

（九）證券機構(gòu)

（十）保險公司

3.答：政策性銀行是指由政府發(fā)起或出資建立，按照國家宏觀政策要求在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域

從事銀行業(yè)務(wù)的政策性金融機構(gòu)。

四、論述題。

1.分析亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的戰(zhàn)略意義。

答：認(rèn)識到基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展在推動區(qū)域互聯(lián)互通和一體化方面具有重要意義，也有助于推進

亞洲經(jīng)濟增長和社會發(fā)展，進而為全球經(jīng)濟發(fā)展提供新動力；

認(rèn)識到亞投行通過與現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行開展合作，將更好地為亞洲地區(qū)長期的巨額基礎(chǔ)設(shè)

施建設(shè)融資缺口提供資金支持；

確信作為旨在支持基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的多邊金融機構(gòu)，亞投行的成立將有助于從亞洲域內(nèi)及域

外動員更多的亟需資金，緩解亞洲經(jīng)濟體面臨的融資瓶頸，與現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行形成互補，

推進亞洲實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。

中國提倡籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，一方面能繼續(xù)推動國際貨幣基金組織（IMF）和世

界銀行（WB）的進一步改革，另一方面也是補充當(dāng)前亞洲開發(fā)銀行（ADB）在亞太地區(qū)的投

融資與國際援助職能。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AHB）是繼提出建立金磚國家開發(fā)銀行（NDB）、上合組織開發(fā)銀行

之后，中國試圖主導(dǎo)國際金融體系的又一舉措。這也體現(xiàn)出中國嘗試在外交戰(zhàn)略中發(fā)揮資本

在國際金融中的力量。更值得期待的是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行將可能成為人民幣國際化的制

度保障，方便人民幣“出海

亞投行正式宣告成立，是國際經(jīng)濟治理體系改革進程中具有里程碑意義的重大事件，標(biāo)志

著亞投行作為一個多邊開發(fā)銀行的法人地位正式確立.

04章課后練習(xí)題答案

一、單選題

12345678910

ABBCACCBCc

二、多選題

123456

ABBCDABDABCDABCDABC

三、簡答

L中央銀行作為“銀行的銀行”，是指中央銀行只與商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，

并不與工商企業(yè)和個人發(fā)生直接的信用關(guān)系。而中央銀行對金融機構(gòu)的活動施以影響也主要

是通過這一職能實現(xiàn)的。這一職能具體表現(xiàn)在三個方面：（1）集中存款準(zhǔn)備金。為了保證存

款機構(gòu)的清償能力，同時也便于中央銀行調(diào)節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應(yīng)量，各國法律都規(guī)定，

商業(yè)銀行及有關(guān)金融機構(gòu)必須向中央銀行繳存一部分存款準(zhǔn)備金。中央銀行利用這些存款準(zhǔn)

備金可以在一定程度上幫助銀行應(yīng)對客戶集中提現(xiàn)的危機，同時也可以利用這部分資金進行

再貸款或再貼現(xiàn)，使之成為調(diào)控貨幣供應(yīng)量的有效手段。（2）充當(dāng)最后貸款人。當(dāng)工商企業(yè)

缺乏資金時，可以向商業(yè)銀行借款。但當(dāng)商業(yè)銀行資金周轉(zhuǎn)不足，而其他同行頭寸過緊無法

提供資金幫助時，商業(yè)銀行便可求助于中央銀行，以其持有的票據(jù)要求中央銀行予以再貼現(xiàn),

或向中央銀行申請再貸款，必要時還可向中央銀行申請信用再貸款，從而獲取所需資金。從

這個意義上說，中央銀行成為商業(yè)銀行的最終貸款人和堅強后盾，保證了存款人和銀行營運

的安全。（3）組織、參與和管理全國的清算。商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)關(guān)系相互間每天都要發(fā)生大量

資金往來，需要及時結(jié)算。而各家銀行都在中央銀行開有存款賬戶，各銀行間的票據(jù)交換和

資金清算業(yè)務(wù)就可以通過這些賬戶轉(zhuǎn)賬和劃撥，整個過程經(jīng)濟而簡便?？傊醒脬y行作為

銀行的銀行，通過國家授權(quán)開展的特定的金融業(yè)務(wù)活動，為中央銀行履行調(diào)控金融、經(jīng)濟和

管理金融業(yè)的基本職責(zé)提供了穩(wěn)定有效的途徑。

2.中央銀行是“政府的銀行”是指中央銀行代表國家制定和執(zhí)行金融政策，代為管理國家財

政收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。這一職能主要表現(xiàn)在中央銀行代理國庫、代理發(fā)行政

府債券、為政府籌集資金、代表政府參加國際金融組織和各種國際金融活動、制定和執(zhí)行貨

幣政策等幾個方面。

四、論述題

1、（1）關(guān)于信用貨幣的發(fā)行問題。與金屬貨幣相比較，銀行券已是一種信用貨幣，它的流

通支付能力取決于其兌換金屬貨幣的能力，即取決于發(fā)行銀行的信譽。銀行可能會因經(jīng)營不

善而無法保證自己所發(fā)行銀行券及時兌現(xiàn)，這會給社會經(jīng)濟的發(fā)展帶來混亂。而在銀行提供

的信用貨幣超過客觀需要的情況下，也會給經(jīng)濟發(fā)展帶來不利影響，引起經(jīng)濟和社會的動蕩。

這些諸多問題的存在，客觀上要求信用貨幣的發(fā)行權(quán)應(yīng)該走向集中統(tǒng)一，由資金雄厚并且有

權(quán)威的銀行發(fā)行能夠在全社會流通的信用貨幣。于是，國家即以法律形式將信用貨幣的發(fā)行

權(quán)集中到幾家以至最終集中到一家大銀行。這便是中央銀行產(chǎn)生的基本經(jīng)濟原因之一。（2）

關(guān)于票據(jù)交換和清算問題。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，在銀行數(shù)量增加、銀行業(yè)務(wù)擴大和銀行間

債權(quán)債務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜的情況下，由單個或少數(shù)銀行自行處理結(jié)算和清算業(yè)務(wù)，已不能滿足

商品經(jīng)濟活動和銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的要求，這在客觀上要求建立一個全國統(tǒng)一和公正的權(quán)威性清

算機構(gòu)，作為金融支付體系的核心，能夠快速清算銀行間各種票據(jù)從而使資金順暢流通，保

證商品經(jīng)濟的快速發(fā)展。這是中央銀行產(chǎn)生的又一個基本經(jīng)濟原因。（3）關(guān)于銀行的支付保

證能力問題。隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大和業(yè)務(wù)活動的復(fù)雜化，銀行的經(jīng)營風(fēng)險也是不斷增加

的。為了保護存款人的利益，維護銀行以至整個金融業(yè)的穩(wěn)定，客觀上需要有一家權(quán)威性機

構(gòu)，適當(dāng)集中各銀行的一部分現(xiàn)金準(zhǔn)備作為后盾，在銀行出現(xiàn)難以克服的支付困難時，集中

給予必要的貸款支持，充當(dāng)銀行的“最后貸款人”。這是中央銀行產(chǎn)生的另一個基本經(jīng)濟原

因。（4）關(guān)于金融業(yè)的穩(wěn)健運行問題。為了保證銀行和金融業(yè)的公平有序競爭，保證各類金

融業(yè)務(wù)和金融市場的健康發(fā)展，減少金融運行的風(fēng)險，這就需要一個專門從事金融業(yè)管理、

監(jiān)督及協(xié)調(diào)的職能機構(gòu)。這便是中央銀行產(chǎn)生的再一個基本經(jīng)濟原因。（5）關(guān)于政府融資問

題。為了保證和方便政府融資，發(fā)展或建立一個與政府有密切聯(lián)系、能夠直接或變相為政府

籌資或融資的銀行機構(gòu)逐步成為政府要著力解決的重要問題，這也是中央銀行產(chǎn)生的基本經(jīng)

濟原因之一。

上述諸多方面提出的客觀要求直接推動了中央銀行的產(chǎn)生。但這些客觀要求并非是同時

提出的，其迫切程度也并不是完全相等，因此，中央銀行的形成與發(fā)展也經(jīng)歷了一個較長的

歷史過程。

第五章商業(yè)銀行

課后練習(xí)題參考答案

一、單項選擇題。

12345678910

AADBACDDCC

11121314151617181920

BB

二、多項選擇題。

12345678910

ABCABCDEABCDEACEABDEACEABCEABCEABDCD

三、簡述題（回答要點并加以解釋或說明）

1.答案要點

商業(yè)銀行是以追求最大利潤為目標(biāo)，以多種金融負(fù)債籌集資金，以多種金融資產(chǎn)為其經(jīng)

營對象，能將部分負(fù)債作為貨幣流通，同時可進行信用創(chuàng)造，并向客戶提供多功能、綜合性

服務(wù)的金融企業(yè)。

首先，商業(yè)銀行具有一般企業(yè)的特征。

其次，商業(yè)銀行又不是一般的企業(yè)，而是經(jīng)營貨幣資金、提供金融服務(wù)的企業(yè)，是一種

特殊的企業(yè)。

再次，商業(yè)銀行也不同于其他金融機構(gòu)：

(1)不同于中央銀行。商業(yè)銀行為工商企業(yè)、公眾及政府提供金融服務(wù)。而中央銀行只

向政府和金融機構(gòu)提供服務(wù)，創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，并承擔(dān)制定貨幣政策，調(diào)控經(jīng)濟運行，監(jiān)管金

融機構(gòu)的職責(zé)。

(2)不同于其他金融機構(gòu)。商業(yè)銀行能提供全面的金融服務(wù)并吸收活期存款；其他金融

機構(gòu)不能吸收活期存款，只能提供某一個方面或某幾個方面的金融服務(wù)。

2.答案要點

信用中介職能；支付中介職能、信用創(chuàng)造職能、調(diào)節(jié)經(jīng)濟職能、金融服務(wù)職能。

3.答案要點

商業(yè)銀行經(jīng)營的原則：流動性、安全性和盈利性。

(1)商業(yè)銀行的流動性原則是指銀行具有隨時以適當(dāng)?shù)膬r格取得可用資金，隨時滿足

存款人提取存款和滿足客戶合理的貸款需求的能力。

(2)安全性原則是指銀行具有控制風(fēng)險、彌補損失、保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營的能力。

(3)盈利性原則是指商業(yè)銀行在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，盡可能提高銀行盈利能力，力求

獲得最大利潤，以實現(xiàn)銀行的價值最大化目標(biāo)。

四、論述題(闡述觀點并加以論證，并舉出必要的實例)

1.答題要點

(1)“三性”原則是“安全性、流動性和盈利性”，根據(jù)我國《商業(yè)銀行法》我國商業(yè)銀

行經(jīng)營”三性”原則是指“效益性、安全性和流動性”。

(2)解釋安全性、流動性、盈利性或效益性。

(3)關(guān)系：安全性是前提和基礎(chǔ)，流動性是條件和手段，盈利性是最終目的。

(4)矛盾：安全性與流動性吳正相關(guān)，安全性、流動性與盈利性呈負(fù)相關(guān)。

(5)協(xié)調(diào)：適度原則和可保利益原則。

(6)舉例說明。

2.答題要點

隨著金融業(yè)競爭的加劇，中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行獲取利潤的重要領(lǐng)域。目前

西方商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入普遍占到其收入來源的40%左右,最高的高達70%以上,而我國銀

行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入占收入總額的比重不5%,中間業(yè)務(wù)的低水平已經(jīng)成為制約我國銀行業(yè)發(fā)

展的瓶頸。從表外業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模和普遍程度看，迄今為止，我國國有商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)

發(fā)展重點主要還是集中在金融服務(wù)類表外業(yè)務(wù)，包括傳統(tǒng)的匯兌結(jié)算業(yè)務(wù)以及代理、咨詢，

銀行卡業(yè)務(wù)。或有資產(chǎn)/負(fù)債類業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量和范圍都不大，而且基本局限于承兌和擔(dān)保類

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，具有嚴(yán)格創(chuàng)新意義的表外業(yè)務(wù)，如貸款承諾、金融衍生工具等開展的范圍和

層次質(zhì)量都很低，而且收益水平也不高。全國商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入與總收入之比不足

8%。因此，我國國有商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)還有很大的發(fā)展創(chuàng)新空間。

首先，隨著我國金融市場的發(fā)展，金融投資風(fēng)險加大,人們迫切要求銀行提供全面可靠

的防范風(fēng)險的新業(yè)務(wù)。我國企業(yè)特別是外貿(mào)企業(yè),在亞洲金融風(fēng)暴影響中所受損失巨大,迫切

希望銀行能盡早推出諸如人民幣與外幣之間的遠期交易服務(wù)等防范匯率風(fēng)險的服務(wù)?？梢姡?/p>

社會各界與市場金融活動，客觀上要求我國商業(yè)銀行提供防范和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)和涉外

業(yè)務(wù),為其提供金融保值的技術(shù)和策略。其次，我國利率經(jīng)過連續(xù)7次調(diào)整，已下調(diào)到有史以

來最低點,存貸利差逐步縮小,商業(yè)銀行單靠傳統(tǒng)的存貸利差獲利已到了步履維艱的地步。商

業(yè)銀行要生存要發(fā)展,就必然要拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,充分利用自身擁有的優(yōu)勢,拓展中間業(yè)務(wù)

市場,發(fā)展具有自身特色的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，挖掘新的業(yè)務(wù)增長點,增強自身贏利能力和

競爭能力。順應(yīng)市場需求，增加服務(wù)品種,賦予其高效、快捷產(chǎn)品功能，已經(jīng)成為金融同業(yè)競

爭的趨向。金融業(yè)的競爭大大推動了金融資產(chǎn)的證券化，由此延伸的多樣化金融服務(wù),為發(fā)展

中間業(yè)務(wù)提出了更高的要求，電子技術(shù)廣泛應(yīng)用和高度發(fā)展，為中間業(yè)務(wù)市場化創(chuàng)造了有利

條件。開展中間業(yè)務(wù)已經(jīng)具備經(jīng)濟基礎(chǔ)和發(fā)展動力,拓展中間業(yè)務(wù)是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的必

然選擇，已經(jīng)成為商業(yè)銀行提高綜合競爭力,應(yīng)對外資銀行的有效途徑。

表外業(yè)務(wù)方面應(yīng)是我國國有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點，同時也是最有前景的領(lǐng)域。但

同時也應(yīng)注意到，由于表外業(yè)務(wù)不在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上反映，運作透明度不高，因此其風(fēng)

險具有較強的隱蔽性，較難預(yù)測和評估。而且，表外業(yè)務(wù)中的金融衍生交易類業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)

險較大。因為表外業(yè)務(wù)風(fēng)險是銀行整體風(fēng)險的一部分，隨時可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風(fēng)險。因此，我

國商業(yè)銀行在發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，提高贏利能力和競爭力的同時，必須注意風(fēng)險的防

范和業(yè)務(wù)的管理。（1）端正經(jīng)營思想，切實地把表外業(yè)務(wù)當(dāng)作三大支柱業(yè)務(wù)之一來抓。發(fā)展

表外業(yè)務(wù)是適應(yīng)金融全球化的需要，是銀行發(fā)揮自身優(yōu)勢，向現(xiàn)代化商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌的重要標(biāo)

志，同時也是銀行間業(yè)務(wù)競爭的熱點和焦點。商業(yè)銀行要形成以資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展帶動表

外業(yè)務(wù)的發(fā)展，以表外業(yè)務(wù)的發(fā)展鞏固和促進資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展，使表外業(yè)務(wù)收入成為銀

行的主要收入來源。（2）從法規(guī)制度上加以規(guī)范。鑒于商業(yè)銀行開展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)還

面臨著一定的法律障礙，應(yīng)進一步修訂完善《商業(yè)銀行法》等有關(guān)法律法規(guī)，界定中間業(yè)務(wù)

的經(jīng)營范圍、業(yè)務(wù)品種和收費標(biāo)準(zhǔn)等，為商業(yè)銀行開展中間業(yè)務(wù)提供有力的法律支持，確保

中間業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。（3）加大對中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的投入。我國商業(yè)銀行不僅要從思想

上轉(zhuǎn)變對中間業(yè)務(wù)的看法，還必須從實際上付出行動，即要加大對中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的投

入。如引進和培養(yǎng)中間業(yè)務(wù)人才；成立專門的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的管理機構(gòu)；加大對科技

的投入等。（4）加強市場營銷力度?，F(xiàn)代的商業(yè)銀行作為金融企業(yè)應(yīng)樹立起“產(chǎn)品”意識，

要把自己的金融“產(chǎn)品”廣而告之，如通過開新聞發(fā)布會、在報紙電視上作廣告、發(fā)送宣傳

單、開展咨詢、啟動新興的效率高成本低的網(wǎng)絡(luò)推銷等，使新產(chǎn)品在最短時間內(nèi)為目標(biāo)客戶

所了解和接受。（5）加強對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管。雖然中間業(yè)務(wù)是一項低成

本、低風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)，但它并非零風(fēng)險，它也將面臨著信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)

險等，故對它必須加強監(jiān)管，以保證它能健康、長遠發(fā)展。

3.答案要點

西方商業(yè)銀行的經(jīng)營管理理論經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理以及資

產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理四個階段。

（1）資產(chǎn)管理（TheAssetManagement）

20世紀(jì)60年代以前，在商業(yè)銀行為信用中介的間接融資占主導(dǎo)地位環(huán)境下，在當(dāng)時

較穩(wěn)定的資金來源的基礎(chǔ)上，對資產(chǎn)進行管理。資產(chǎn)管理依其提出的順序又有以下三種理

論：商業(yè)性貸款理論.資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論.預(yù)期收入理論。

(2)負(fù)債管理(TheLiabi1ityManagement)

20世紀(jì)60年代，西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重心有資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)向負(fù)債管理為主。

負(fù)債管理的基本內(nèi)容是：商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理和流動性管理，不僅可以通過加強資產(chǎn)管

理來實施，也可以通過在貨幣市場上主動性負(fù)債，即通過“購買”資金來實施。

(3)資產(chǎn)負(fù)債綜合管理(Asset-LiabilityManagement)

資產(chǎn)負(fù)債綜合管理于20世紀(jì)70年代.80年代初，伴隨著金融自由化浪潮而產(chǎn)生的。

資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的基本思想：在資金的配置.運用以及在資產(chǎn)負(fù)債管理的整個過程中，

根據(jù)金融市場的利率.匯率及銀根松緊等變動情況，對資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面進行協(xié)調(diào)和配

置，通過調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債雙方在某種特征上的差異，達到合理搭配的目的。

(4)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理(Inbalance-SheetandOffbalance-Sheet

Management)

資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末。為了對商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險

進行控制和監(jiān)管，同時也為了規(guī)范不同國家的銀行之間同等運作的需要，1987年12月巴

塞爾委員會通過了《統(tǒng)一資本計量與資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議》，即著名的《巴塞爾協(xié)議》。《巴

塞爾協(xié)議》的目的：一是通過協(xié)調(diào)統(tǒng)一各國對銀行資本.風(fēng)險評估及資本充足率標(biāo)準(zhǔn)的界

定，促使世界金融穩(wěn)定；二是將銀行的資本要求同其活動的風(fēng)險，包括表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險系統(tǒng)

地聯(lián)系起來?！栋腿麪枀f(xié)議》的通過是西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論和風(fēng)險管理理論完

善與統(tǒng)一的標(biāo)志。

第六章金融市場

一、單項選擇題

12345678910

CABDBDDCD

二、不定項選擇題。

123456

ABCDEABCDBDCDEABCDE

三、簡答題。

1.金融市場

金融市場是指資金供求雙方借助金融工具進行貨幣資金融通與配置的市場。

2.簡述金融工具的基本特征。

(1)期限性：金融工具通常都有規(guī)定的償還期限，即從舉借債務(wù)到全部歸還本金與利息所

跨越的時間。

(2)流動性：金融工具的變現(xiàn)能力，即轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實購買力貨幣的能力。

(3)風(fēng)險性：購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失可能性的大小。

(4)收益性：金融工具能夠為其持有者帶來收益的特性。

3.簡述發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系。

發(fā)行市場與流通市場有著緊密的依存關(guān)系。發(fā)行市場是流通市場存在的基礎(chǔ)和前提，沒

有發(fā)行市場中金融工具的發(fā)行，就不會有流通市場中金融工具的轉(zhuǎn)讓；同時:流通市場的出

現(xiàn)與發(fā)展會進一步促進發(fā)行市場的發(fā)展。

四、論述題。

試述金融市場的功能。

融市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在整個國民經(jīng)濟運行過程中發(fā)揮著重要的功能，表現(xiàn)在如

下三個方面。

第一，資金聚集與資金配置功能

這一功能表現(xiàn)在如下兩個方面：首先，金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的

金融工具，進而實現(xiàn)了資金聚集的功能。其次，金融市場中各種金融工具價格的波動將引導(dǎo)

貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿?，能夠為投資者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實現(xiàn)金融資

源的最優(yōu)配置。

第二，風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能

金融市場的風(fēng)險分散功能體現(xiàn)在兩個方面：一是金融市場上多樣化的金融工具為資金盈余者

的金融投資提供了多種選擇，他可以根據(jù)自己的風(fēng)險、收益偏好將自己的盈余資金投資在不

同的金融工具上，進行投資組合，從而分散了投資風(fēng)險。二是在金融市場上籌集資金的資金

需求者面對眾多的投資者發(fā)行自己的金融工具，這使得眾多的投資者共同承擔(dān)了該金融工具

發(fā)行者運用這筆資金的經(jīng)營風(fēng)險。

第三，對宏觀經(jīng)濟的反映與調(diào)控功能

金融市場、尤其是股票市場通常被稱為國民經(jīng)濟的晴雨表，常常反映國民經(jīng)濟的宏觀走勢。

金融市場對宏觀經(jīng)濟調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個方面：一是宏觀調(diào)控中貨幣政策的實施離不開

金融市場；二是宏觀調(diào)控中財政政策的實施也離不開金融市場。

第七章貨幣市場

一、單項選擇題。

12345678910

DACBA1)DCCB

11121314151617181920

ADB

二、多項選擇題。

12345678910

BCEABCACDBDEF

一、1.D2.A3.B4.C5.A6.D7.A

二、1.ABD2.BCD3.ABCD4.ABCD

三、1.貨幣市場:是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。

2.同業(yè)拆借市場:是金融機構(gòu)同業(yè)間進行短期資金融通的市場。

3.回購協(xié)議:是指證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時，與證券買入方簽訂協(xié)議,雙方約定

將來某一日期由證券的出售方按約定的價格再將其出售的證券如數(shù)贖回。

4.逆回購協(xié)議:是指證券的買入方在獲得證券的同時,與證券的賣方簽訂協(xié)議,雙方約定在將

來某一日期由證券的買方按約定的價格再將其購入的證券如數(shù)返還。

5.一級交易商:是指具備一定資格、可以直接向國庫券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國庫券的交易商

團體，一般包括資金實力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司c

6.貨幣市場基金:是集合眾多小投資者的資金投資于貨幣市場工具的基金全。

7.貸款承諾:也叫信用額度,是指銀行承諾在未來一定時期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票

據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款,為此,商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費

8.承兌:是指商業(yè)匯票到期前,匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項,承諾在匯票到期日

支付匯票全額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。

9.中央銀行票據(jù):是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證,其實質(zhì)是中央銀行債券。

10.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單:是由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大

額存款憑證。

四、計算題

解：由收益率的計算公式解：由收益率的計算公式：i=(F-P)/PX(360/n),代入數(shù)據(jù)，可得

收益率為9.18%

五、簡答題

L答:貨幣市場作為短期資金市場,其特有的功能主要體現(xiàn)在：

(1)它是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。

(2)它是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)進行流動性管理的市場。

(3)它是一國中央銀行進行宏觀金融調(diào)控的市場。

(4)它是市場基準(zhǔn)利率生成的場所。

2.答：國庫券流通市場的參與主體主要有中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、企業(yè)、個

人及國外投資者等。在國庫券流通市場上,中央銀行僅與市場的一級交易商進行國庫券的現(xiàn)

券買賣和回購交易用以影響金融機構(gòu)的可用資金數(shù)量，因此，國庫券流通市場是中央銀行進

行貨幣政策操作的場所。國庫券的高安全性、高流動性和稅收優(yōu)惠特點使各類金融機構(gòu)都積

極的參與國庫券市場的交易活動，其主要目的在于實現(xiàn)安全性、收益性與流動性相統(tǒng)一的投

資組合管理。非金融企業(yè)和居民個人等參與國庫券市場的交易活動大都通過金融中介機構(gòu)，

以提高其閑置資金的利用率,達到增值的目的。

3.同業(yè)拆借市場，也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期

資金融通活動的市場。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及

解決臨時性的資金短缺需要。同業(yè)拆借市場交易量大，能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政

策意圖，影響貨幣市場利率的，因此，它是貨幣市場體系的重要組成部分。

4.回購協(xié)議市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場。所謂回購協(xié)議指的是在

出售證券的同時，和證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回

所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，

其抵押品為證券。

5.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofDeposits)簡稱CDs,是20世紀(jì)

60年代以來金融環(huán)境變革的產(chǎn)物。由于20世紀(jì)60年代市場利率上升而美國的商業(yè)銀行受Q

條例的存款利率上限的限制，不能支付較高的市場利率，大公司的財務(wù)主管為了增加臨時閑

置資金的利息收益，紛紛將資金投資于安全性較好,又具有收益的貨幣市場工具，如國庫券、

商業(yè)票據(jù)等等。這樣，以企業(yè)為主要客戶的銀行存款急劇下降。為了阻止存款外流，銀行設(shè)

計了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單這種短期的有收益票據(jù)來吸引企業(yè)的短期資金。這種存單形式的最

12345678910

DAACBACACD

先發(fā)明者應(yīng)歸功于美國花旗銀行。

六、論述題

答：(1)票據(jù)融資具有的便利與低成本的特點使企業(yè)對票據(jù)融資的需求不斷提高。企業(yè)辦理貼

現(xiàn)的時間較短期貸款少，可以極大地提高融資效率。而且,企業(yè)通過票據(jù)融資可以降低融資成

本,尤其是大型企業(yè)，其降低成本的效益更為顯著。

(2)隨著商業(yè)銀行競爭日益激烈,票據(jù)融資成為商業(yè)銀行爭奪優(yōu)質(zhì)客戶、合理配置資產(chǎn),保持

流動性、增加盈利點的重要手段，商業(yè)銀行參與票據(jù)市場的主動性越來越強。就企業(yè)貼現(xiàn)來

看,貼現(xiàn)的票據(jù)以銀行承兌匯票為主，而商業(yè)承兌匯票的開立要求企業(yè)具有信用等級高的的

資格，因此,票據(jù)到期拒付風(fēng)險較小;而商業(yè)銀行對轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的票據(jù)經(jīng)過審核后，票據(jù)拒付風(fēng)險

進一步降低。此外,對企業(yè)貼現(xiàn)還可以帶來派生存款、支付結(jié)算等綜合服務(wù)的利益；同時，當(dāng)

商業(yè)銀行需要票據(jù)融資時,可以通過票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場來實現(xiàn)。因此,商業(yè)銀行對收益性、安全

性、流動性的需要都可以通過票據(jù)市場來滿足。

第八章資本市場

練習(xí)題答案

一、單選題。

二、不定項選擇題。

12345678910

AECDABCDBDABCEABCABCABDBCDE

三、簡答題

1.

⑴選擇承銷商。

公開發(fā)行股票一般都需要承銷商的參與。投資銀行通常充當(dāng)承銷商這個角色。

(2)準(zhǔn)備招股說明書。

招股說明書是股份公司公開發(fā)行股票計劃的書面說明，是投資者決定是否購買該股票的主

要依據(jù)。招股說明書包括公司的財務(wù)信息和公司經(jīng)營歷史的陳述。高級管理人員的狀況，籌

資目的和使用計?劃，公司內(nèi)部懸而未決的問題如訴訟等。

(3)發(fā)行定價。

發(fā)行定價是股票發(fā)行的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：如果定價過奇，會使股票的發(fā)行數(shù)量減少，進而使發(fā)

行公司不能籌到所需資金；如果定價過低，發(fā)行公司則會蒙受損失。股票發(fā)行價格主要有平

價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行三種。平價發(fā)行是以股票票面所標(biāo)明的價格發(fā)行股票；溢價發(fā)

行是以超過票面金額的價格發(fā)行股票折價發(fā)行則是按低于票面金額的價格發(fā)行股票。

(4)認(rèn)購與銷售股票。

股票發(fā)行公司完成準(zhǔn)備工作之后。即可按照預(yù)定的方案發(fā)售股票。承銷商執(zhí)行承銷合同，

以包銷或代銷兩種方式向投資者銷售股票。包銷是指承銷商以低于發(fā)行定價的價格把股份公

司發(fā)行的股票全部買進，再將其轉(zhuǎn)賣給投資者的發(fā)行方式。

2.證券投資基金具有其自身的特點：

⑴組合投資、分散風(fēng)險。

證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以將資金

分散投到多種證券或資產(chǎn)上，通過有效組合最大限度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險。

⑵集中管理、專業(yè)理財。

基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理，基金管理公司配備了大量的投資理財專業(yè)人

員，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐

富的經(jīng)驗，可以更好地抓住資本市場的投資機會，創(chuàng)造更好的收益。

(3)利益共學(xué)、風(fēng)險共擔(dān)。

證券投資基金實行“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的投資原則。基金投資者是基金所有者，基

金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持

有的基金份額比例進行分配。同樣，投資風(fēng)險也由基金投資者承擔(dān)。為基金提供服務(wù)的基金

托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。

3.(-)組合投資、分散風(fēng)險。

證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以將資金分散

投到多種證券或資產(chǎn)上，通過有效組合最大限度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險。

(二)集中管理、專業(yè)理財。

基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理，基金管理公司配備了大量的投資理財專業(yè)人

員，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐

富的經(jīng)驗，可以更好地抓住資本市場的投資機會，創(chuàng)造更好的收益。

(三)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

證券投資基金實行“利益共享，風(fēng)險共擔(dān)”的投資原則。基金投資者是基金所有者，基金投

資收益在扣除由基金承擔(dān)的費用后盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基

金份額比例進行分配。同樣，投資風(fēng)險也由基金投資者承擔(dān)。為基金提供服務(wù)的基金托管人、

基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。

四、計算題

1.

該基金單位凈面值=(180-20)+100=1.6元

累計單位凈值=1.6+0.2+0.18+0.12+0.18=2.28(元)

2.持有期收益率=[600義4-(11000-10000)]+4+11000X100%=3.18%。

第九章金融衍生工具市場

練習(xí)題答案

一、單選題。

12345678910

BADDCDBCDB

11121314151617181920

AAD

二、不定項選擇題。

12345678910

BCEABACABCDEABDECE

三、簡答題。

1.

金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，與基礎(chǔ)性金融工具相對應(yīng)，是指在一定的基礎(chǔ)性金融工

具的基礎(chǔ)上派生出來的金融工具，一般表現(xiàn)為一些合約，其價值由作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)性金融

工具的價格決定。

2.

套期保值是金融衍生工具市場最早具有的基本功能。所謂套期保值是指交易者為了配合現(xiàn)貨

市場的交易，而在期貨等金融衍生工具市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，以便達到轉(zhuǎn)

移、規(guī)避價格變動風(fēng)險的交易行為。具體地說，就是在期貨等金融衍生工具市場上買進或賣

出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出或買進的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量相同的該資產(chǎn)的金融衍生合約。

3.

金融遠期合約是指交易雙方約定在未來某一個確定的時間，按照某一確定的價格買賣一定數(shù)

量的某種金融資產(chǎn)的合約。在合約中，交易雙方約定買賣的資產(chǎn)稱為“標(biāo)的資產(chǎn)”，約定的

成交價格稱為“協(xié)議價格”或“交割價格”，同意以約定的價格在未來賣出標(biāo)的資產(chǎn)的一方

稱為“空頭”或“空方”，同意以約定的價格在未來買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱為“多頭”或“多

方”。

4.

標(biāo)準(zhǔn)化合約決定了金融期貨合約的一系列特點：

(1)金融期貨合約都是在交易所內(nèi)進行交易，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的

清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。清算公司充當(dāng)所有期貨合約買方的賣方和所有期貨合約賣方

的買方，因此交易雙方不必?fù)?dān)心對方違約，這克服了金融遠期交易存在的信息不對稱和違約

風(fēng)險高的缺陷。

（2）金融期貨合約還克服了遠期合約流動性差的特點，具有很強的流動性。

標(biāo)準(zhǔn)化合約的特點和與交易所進行交易使金融期貨合約的買賣雙方可以很便利地買入和賣

出合約，這使金融期貨合約的買方或賣方可在交割日之前采取對沖交易以關(guān)閉其期貨頭寸

（即平倉），而無須進行最后的實物交割。通俗地說，就是在期貨合約還沒有到期時，合約

的買方做一個反向操作，賣出1份與原來買入的期貨合約相同的期貨合約，或者期貨合約的

賣方買入1份與原來賣出的期貨合約相同的期貨合約。通過平倉關(guān)閉期貨頭寸比實物交割靈

活方便，因此大多數(shù)期貨交易都是通過平倉來結(jié)清頭寸的。據(jù)統(tǒng)計，最終進行實物交割的期

貨合約不到2%。

（3）金融期貨交易采取盯市原則，每天進行結(jié)算。

交易雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶，并在交易前存入一定數(shù)量的

保證金，這個保證金叫初始保證金。在每天交易結(jié)束時，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價格的升

跌而進行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧，這就是所謂的盯市。

五、計算題

1.

【正確答案】（1）3個月A股票的價格上漲超過10.5元：

買方行權(quán)，合約的賣方以執(zhí)行價格10.5元賣出A股票20000,則他在這只股票上的盈利

=4000+（10.5-10）X20000=14000（元）

（2）3個月A股票的價格上漲未超過10.5元：

買方不行權(quán)，合約賣方獲得4000元的期權(quán)費，則將其抵御風(fēng)險的能力提高了4000元，只要

股票價格沒有跌倒9.8元以下，他就不會虧損。

2.

A公司可以在期貨市場上買入50份為期3個月的日元期貨合約，每份合約規(guī)模為10000000

日元。

假設(shè)3個月后日元升值，1日元兌0.008095美元。

則現(xiàn)貨市場上的損益為：

JY500000000X（0.008293-0.008095）=99000（美元）

現(xiàn)貨市場上購買成本增加99000美元。

期貨市場上的損益為：

50XJY10000000X（0.008311-0.008211）=50000（美元）

期貨市場上獲利50000美元。

綜合看來節(jié)約了99000-50000=49000美元的成本。

六、論述題。

目前,在國際金融市場上最為普遍運用的衍生工具有金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)和互換。

金融衍生工具的特點主要包括：

（1）價值受制于基礎(chǔ)性金融工具。

金融衍生工具是由傳統(tǒng)的基礎(chǔ)性金融工具派生出來的。由于它是衍生物，不能獨立存在，因

此其價值的大小在相當(dāng)程度上受制于相應(yīng)的基礎(chǔ)性金融工具價格的變動。基礎(chǔ)性金融工具主

要有三大類：貨幣（包括本幣和外幣）、債務(wù)工具和股權(quán)工具。借助各種技術(shù)在基礎(chǔ)性金融

工具的基礎(chǔ)上，可以設(shè)計出品種繁多、特性不一的金融衍生工具來。

（2）具有高杠桿性和高風(fēng)險性。

金融衍生工具在運作時多采用財務(wù)杠桿方式，即采用交納保證金的方式進入市場交易。市場

的參與者只需動用少量資金即可買賣交易金額巨大的金融合約。期貨交易的保證金和期權(quán)交

易中的期權(quán)費都屬于這種情況。財務(wù)杠桿方式無疑可顯著提高資金的利用率和投資效益，但

是如果預(yù)期失誤也會給交易者帶來巨大的風(fēng)險和損失。

（3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計靈活。

相對于基礎(chǔ)性金融工具而言，金融衍生工具具有構(gòu)造復(fù)雜、設(shè)計靈活的特征。期貨、期權(quán)等

金融衍生工具本身已是在基礎(chǔ)性金融工具基礎(chǔ)上的派生，其構(gòu)造已較為復(fù)雜，更何況，在基

本的期貨、期權(quán)基礎(chǔ)上，運用靈活的組合技術(shù)，又創(chuàng)新出眾多組合性的金融衍生工具，如期

貨與期權(quán)組合、期貨與期貨組合、期權(quán)與期權(quán)組合，等等。不同的組合產(chǎn)生不同的效果，可

以滿足交易者日益復(fù)雜的需要，但也使新的衍生工具的構(gòu)造更加復(fù)雜，難以為一般投資者所

理解，難以明確風(fēng)險所在，更不容易完全正確運用與把握，蘊涵更大的風(fēng)險。

10章課后練習(xí)題答案

一、單選題

12345678910

CDCBCAABCB

11121314151617181920

DCBCCBABDD

2122

BA

二、多選題

12345678910

CDEACEACBCDABCDACABDEABCEABCEABD

三、簡答

1.凱恩斯對貨幣需求的分析是從分析人們的持幣動機開始的。他認(rèn)為，人們之所以需要持

有貨幣，是因為存在流動性編好這種普遍的心理現(xiàn)象。所謂流動性偏好，是指人們在心理上

偏好流動性，愿意持有流動性最強的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動性的資產(chǎn)的欲望。這種

欲望構(gòu)成了對貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動性偏好理論。其理論的

要點如下：（1）貨幣需求是指特定時期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要

持有貨幣，是因為人們對流動性的偏好。（2）人們對貨幣的需求是基于三種動機，即交易

動機、預(yù)防動機和投機動機。（3）交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)。（4）投機性貨幣需

求是利率的減函數(shù)。（5）凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)Md/P=f（i,Y）（6）凱恩斯的整個

經(jīng)濟理論體系是將貨幣通過利率與投資、就業(yè)以及國民收入等經(jīng)濟因素聯(lián)系起來的。（7）

凱恩斯也指出，通過變動貨幣供應(yīng)而控制利率的做法在產(chǎn)業(yè)周期的特殊階段也是無效的。提

出了流動性陷阱與古典區(qū)域的理論。

2.弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費者的需求和選擇理論來分析人們對貨幣

的需求。消費選擇理論認(rèn)為，消費者在選擇消費品時，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算

約束；商品價格以及替代品和互補品的價格；消費者的偏好。同理：

（1）影響人們貨幣需求的第一類因數(shù)是預(yù)算約束，也就是說，個人所能夠持有的貨幣以其

總財富量為限。并以恒久收入作為總財富的代表。恒久收入是指過去、現(xiàn)在和將來的收入的

平均數(shù)，即長期收入的平均數(shù)。弗里德曼注意到在總財富中有人力財富和非人力財富。人力

財富是指個人獲得收入的能力，非人力財富即物質(zhì)財富。弗里德曼將非人力財富占總財富的

比率作為影響人們貨幣需求的一個重要變量。（2）影響貨幣需求的第二類因數(shù)是貨幣及其

他資產(chǎn)的預(yù)期收益率，包括貨幣的預(yù)期收益率、債券的預(yù)期收益率、股票的預(yù)期收益率、預(yù)

期物價變動率。（3）影響貨幣需求的第三類因數(shù)是財富持有者的偏好。根據(jù)以上分析,

弗里德曼得到實際貨幣需求函數(shù)為：M/P=f（y,w；rm,rb,re；Ldp/Pdt；u）。

3.商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的制約因素有：（1）存款準(zhǔn)備金；（2）法定存款準(zhǔn)備率；（3）超

額存款準(zhǔn)備率；（4）現(xiàn)金漏損率；（5）定期存款準(zhǔn)備率。

4.穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長、國際收支平衡。

5.一般性的貨幣政策工具是指各國中央銀行普遍運用的、對整體宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響的貨幣

政策工具。一般性的貨幣政策工具包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)。

選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對個別部門、個別企業(yè)或某些特定用途的信貸所

采用的貨幣政策工具。選擇性的貨幣政策工具包括證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、消

費者信用控制等。

除了上述一般性的貨幣政策工具和選擇性的貨幣政策工具以外，中央銀行還可根據(jù)本國

的情況和不同時期的具體需要，運用一些其他的貨幣政策工具。這其中，既有直接的信用控

制，也有間接的信用控制。直接的信用控制具包括信貸配給、流動性比率、利率上限等；間

接的信用控制包括窗口指導(dǎo)、道義勸告等。

四、論述題

1.凱恩斯和弗里德曼都是從資產(chǎn)選擇的角度來討論貨幣需求，但弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量

論與凱恩斯的貨幣需求理論有著明顯的不同，主要表現(xiàn)在：

（1）凱恩斯所考慮的僅僅是在貨幣和生息資產(chǎn)一債券之間的選擇，而弗里德曼所考慮的資

產(chǎn)選擇范圍則要廣得多，它不僅包括貨幣、債券，還包括股票和實物資產(chǎn)。

（2）凱恩斯把貨幣的預(yù)期報酬率視為零，而弗里德曼則把貨幣當(dāng)作一個會隨著其他資產(chǎn)預(yù)

期報酬率的變化而變化的量