【科迪乳業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制措施案例13000字（論文）】

科迪乳業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制措施案例目錄TOC\o"1-2"\h\u284643科迪乳業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀及籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 1132113.2.1內(nèi)部控制現(xiàn)狀 263283.2.2內(nèi)部控制存在的問(wèn)題 3236733.3.1籌資償還風(fēng)險(xiǎn) 4228723.3.2籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 5261144科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及預(yù)警 8253764.1.1評(píng)價(jià)思路 8152644.1.2評(píng)價(jià)方法 9222734.1.3預(yù)警程度的確定 963805內(nèi)控視角下的科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制 1202125.2.1改善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，建立內(nèi)控和籌資活動(dòng)的聯(lián)系 3209165.2.2建立全面的籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系 4210865.3.1建立有效預(yù)警機(jī)制 439195.3.2完善公司股權(quán)制衡機(jī)制 5201265.3.3完善上市公司股權(quán)激勵(lì) 6218875.3.4改善持股比例，分散股權(quán) 7155825.4.1監(jiān)控公司資金流向 8295505.4.2嚴(yán)格把控借款審批程序 8101465.5.1改善資本結(jié)構(gòu) 10270205.5.2合理控制負(fù)債規(guī)模 103科迪乳業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀及籌資風(fēng)險(xiǎn)分析3.KediDairyinternalcontrolstatusandfinancingriskanalysis本章主要目的是，在科迪乳業(yè)公司基本情況和內(nèi)部控制現(xiàn)狀概述的基礎(chǔ)上，著重分析其籌資風(fēng)險(xiǎn)。主要內(nèi)容包括籌資償還風(fēng)險(xiǎn)，籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和籌資收支性風(fēng)險(xiǎn)分析。從而來(lái)完善科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和判斷。3.1科迪乳業(yè)公司基本情況（BasicInformationofKediDairyCompany）河南科迪乳業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱科迪乳業(yè)）在2005年1月成立，母公司為科迪集團(tuán)?？频先闃I(yè)（010070）在2015年6月在深交所上市。科迪乳業(yè)隸屬的科迪集團(tuán)由張清海在1985年創(chuàng)立，成立以來(lái)科迪乳業(yè)迅速積累資本，漸漸發(fā)展為乳業(yè)巨頭?？频先闃I(yè)之前最主要的產(chǎn)業(yè)為科迪速凍，為科迪乳業(yè)在后續(xù)發(fā)展奠定了深厚的基礎(chǔ)，并且整個(gè)品牌得到快速發(fā)展?？频先闃I(yè)奶源優(yōu)質(zhì)，口感佳，隨著三聚氰胺事件的發(fā)生，倒是給科迪乳業(yè)發(fā)展騰出了空間。公司高管也開(kāi)始重點(diǎn)推動(dòng)科迪乳業(yè)的發(fā)展?？频先闃I(yè)為了籌集到更多的資金選擇上市，開(kāi)始了趨向資本化的道路。3.2科迪乳業(yè)內(nèi)部控制中存在的問(wèn)題（ProblemsintheinternalcontrolofCodyDairy）3.2.1內(nèi)部控制現(xiàn)狀市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，一些新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期，隨著公司的不斷壯大和進(jìn)步，需要有更加完善和立體的內(nèi)部控制體系，但是一些大型企業(yè)的內(nèi)控依然沒(méi)有得到完善，甚至沒(méi)有一個(gè)完整的體系?？频先闃I(yè)在企業(yè)發(fā)展中也存在著內(nèi)控缺陷嚴(yán)重的問(wèn)題，自身內(nèi)控體系并沒(méi)有得以健全，而既定的內(nèi)控體系在公司內(nèi)部也沒(méi)有得到很好地執(zhí)行?？频先闃I(yè)在內(nèi)部控制中還存在頗多問(wèn)題，主要通過(guò)以下幾個(gè)方面來(lái)闡述：控制環(huán)境如同人類的生存環(huán)境一樣，控制環(huán)境也是整個(gè)內(nèi)部控制制度的基礎(chǔ)。他對(duì)于內(nèi)部控制其他要素起到奠定作用。如果控制環(huán)境較差，其他控制要素也很難發(fā)揮作用。科迪乳業(yè)法人代表為張清海，曾被評(píng)為全省勞動(dòng)模范、優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家。河南農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司是科迪乳業(yè)第二大股東，科迪乳業(yè)的股權(quán)和行政權(quán)過(guò)于集中，股權(quán)多集中在與之關(guān)聯(lián)的母公司，子公司高管手中，形成一個(gè)大型“家族企業(yè)”，所以在平時(shí)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)，管理層也并不重視，公司員工信息閉塞，無(wú)法獲取到第一手信息，所以公司法律意識(shí)，道德觀念都非常薄弱。此外，科迪乳業(yè)籌資的方案一般是由財(cái)務(wù)提出，經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)總監(jiān)的審批。審批通過(guò)之后可交由董事會(huì)等決議通過(guò)。科迪乳業(yè)本身并沒(méi)有設(shè)置內(nèi)部審計(jì)部門，所以導(dǎo)致企業(yè)權(quán)限大多集中在財(cái)務(wù)總監(jiān)手中，同時(shí)管理人員對(duì)于控制環(huán)境沒(méi)有明晰的認(rèn)識(shí)，企業(yè)內(nèi)部控制體系具有很大的隱患。（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制活動(dòng)目前，科迪乳業(yè)為了完善內(nèi)部控制體系，從人事任免到各類生產(chǎn)，采購(gòu)，銷售等環(huán)節(jié)，制定了一系列系統(tǒng)的規(guī)章制度，但是并沒(méi)有設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，科迪乳業(yè)缺乏長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和重大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，沒(méi)有完善、科學(xué)、規(guī)范的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制體系，使公司表現(xiàn)出很多風(fēng)險(xiǎn)。由于董事會(huì)不重視融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和評(píng)估，科迪乳業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)評(píng)估能力。在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)對(duì)每個(gè)員工的授權(quán)管理并不嚴(yán)苛，很多崗位是空設(shè)的，這就造成企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中很多審批事項(xiàng)都沒(méi)有真實(shí)按流程進(jìn)行。在工作中很多員工缺乏相應(yīng)的崗位素質(zhì)，整體工作效率低下，員工內(nèi)控意識(shí)薄弱，并沒(méi)有樹(shù)立監(jiān)督意識(shí)，對(duì)于日常工作中員工違反企業(yè)規(guī)章制度的行為沒(méi)有進(jìn)行監(jiān)督和舉報(bào)，導(dǎo)致內(nèi)部控制體系形同虛設(shè)。此外，因?yàn)橐庾R(shí)的薄弱使得原有的內(nèi)控體系在執(zhí)行時(shí)效率低下，上傳下達(dá)困難，內(nèi)部控制的執(zhí)行效果不是很理想。信息溝通與監(jiān)督在信息溝通方面，科迪乳業(yè)溝通渠道不暢通，中間人員過(guò)分冗余，導(dǎo)致一個(gè)信息在傳達(dá)過(guò)程中耗時(shí)很長(zhǎng)，并且很難得到理想的效果?？频先闃I(yè)在自身發(fā)展壯大之后聘用了很多員工，這些員工多集中在中層，高層和底層員工溝通很困難。企業(yè)信息系統(tǒng)雖然也請(qǐng)專人進(jìn)行建立和維護(hù)，但是員工對(duì)使用信息系統(tǒng)的積極性不高，導(dǎo)致溝通成本很大，溝通效率較低。在企業(yè)內(nèi)部控制的監(jiān)督方面，科迪乳業(yè)股權(quán)多集中在大股東手中，經(jīng)營(yíng)權(quán)也跟著股權(quán)集中在高層中，沒(méi)有專門的職業(yè)經(jīng)理人對(duì)公司進(jìn)行約束，企業(yè)高層之間缺乏監(jiān)督機(jī)制，導(dǎo)致大股東對(duì)于公司事務(wù)具有很強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。所以在大股東侵占公司資金時(shí)中層及下層員工沒(méi)有監(jiān)督意識(shí)甚至根本不知情。此外，內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)于公司的監(jiān)督是不言而喻的，內(nèi)部審計(jì)的設(shè)置可以使財(cái)務(wù)部門的信息更加透明，對(duì)于一些可能會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)，也可以提出修改建議，盡量避免籌資風(fēng)險(xiǎn)。但是科迪乳業(yè)并沒(méi)有設(shè)立，這就導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)部信息集中，獲取消息的門檻高，在出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)容易推卸責(zé)任。同時(shí)財(cái)務(wù)部由財(cái)務(wù)主管負(fù)責(zé)主要審批事項(xiàng)，對(duì)于其職責(zé)也沒(méi)有良好的制衡主體。3.2.2內(nèi)部控制存在的問(wèn)題（1）控股股東對(duì)外提供擔(dān)保截止到2019年年底，科迪乳業(yè)沒(méi)有按照規(guī)定程序，進(jìn)行的違規(guī)擔(dān)保高達(dá)2.77億元。擔(dān)保情況如表3.1所示。表3.1科迪乳業(yè)對(duì)外擔(dān)保情況被擔(dān)保單位金額（萬(wàn)元）起始日到期日擔(dān)保事項(xiàng)是否已終結(jié)科迪面業(yè)900.002017-9-162019-9-16否科迪大磨坊食品2,190.362019-2-42020-2-4否商丘市科苑牧業(yè)有限公司3,000.002017-5-82020-5-8否科迪速凍1,500.002019-4-252020-4-25否科迪生物490.002019-4-242020-4-24否科迪集團(tuán)股份10,000.002017-3-10司法判決否張清海1,745.002018-4-8司法判決否馬強(qiáng)等11個(gè)自然人2,971.312019-6-7司法判決否科迪面業(yè)4,920.002017-9-8司法判決否合計(jì)27,716.67以上擔(dān)保事項(xiàng)沒(méi)有按照公司的正常審批流程進(jìn)行擔(dān)保，同時(shí)這一系列擔(dān)保事項(xiàng)也并沒(méi)有及時(shí)對(duì)外披露。很多員工對(duì)這一系列事項(xiàng)并不知情，信息門檻高，員工無(wú)法合理監(jiān)督高管的日常工作和決策。（2）資金使用不規(guī)范，被占用金額大可以由公司2019年度報(bào)告看出，科迪乳業(yè)在年末累計(jì)占用公司及子公司資金18.65億元。并且這些資金在后期監(jiān)管部門提出整改后也只是歸還了一部分?？频先闃I(yè)大量資金被占用，在會(huì)計(jì)記錄中以其他應(yīng)收款列式，大額的其他應(yīng)收款在財(cái)務(wù)報(bào)表中顯得舉足輕重?？毓晒蓶|占用上市公司資金嚴(yán)重違反證監(jiān)會(huì)對(duì)于公司資金的管理制度，內(nèi)控缺陷表現(xiàn)尤為嚴(yán)重。3.3科迪乳業(yè)內(nèi)控視角下的籌資風(fēng)險(xiǎn)分析（FinancingriskanalysisfromtheperspectiveofinternalcontrolofKediDairy）企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩方面。首先是償債風(fēng)險(xiǎn)，公司到期無(wú)法償還債務(wù)，并且在資金使用時(shí)并不規(guī)范，導(dǎo)致到期債務(wù)償還具有壓力，從而導(dǎo)致債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。公司資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，將會(huì)導(dǎo)致籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在資金使用效能的不確定性。3.3.1籌資償還風(fēng)險(xiǎn)科迪乳業(yè)近5年來(lái)與籌資活動(dòng)有關(guān)的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表3.2所示。表3.2科迪乳業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表單位（萬(wàn)元）20152016201720182019吸收投資4069837948取得借款77000992119365012915078485其他-296475-2043籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1176981374549412512915080528償還債務(wù)4894188992925929612366101對(duì)外支付的現(xiàn)金50346000583571335462其他14668503424971822831籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6864310002610092410343874394籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4905537429-6799257126134從上表可以看出，科迪乳業(yè)主要的籌資來(lái)源依舊是傳統(tǒng)的負(fù)債籌資。2015年上市以來(lái)，科迪乳業(yè)兩次發(fā)行普通股，現(xiàn)金流量表顯示，2015年與2016年分別籌集了4.098億和3.7948億，IPO信息及第二次發(fā)行普通股的說(shuō)明書顯示，公司發(fā)行普通股籌集到的資金主要并購(gòu)河南的巨爾乳業(yè)。從現(xiàn)金流量表總體來(lái)看銀行借款是科迪乳業(yè)日常經(jīng)營(yíng)發(fā)展的主要籌資渠道，多年間所籌集的資金主要由銀行貸款所構(gòu)成銀行借款不但基數(shù)巨大而且逐年呈上升趨勢(shì)。由此可見(jiàn)其籌資渠道單一，太過(guò)于依賴借款資金，承受著非常大的還款壓力，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，一旦現(xiàn)金流發(fā)生短缺，極意發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)觀察2015到2019年的數(shù)據(jù)，得出企業(yè)有大約五分之四的資金都用來(lái)償還債務(wù)，債務(wù)支付占整個(gè)資金流出的比例非常大?？梢?jiàn)科迪乳業(yè)還款壓力巨大。觀察上表數(shù)據(jù)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額呈遞增狀態(tài)，2017年甚至入不敷出，很明顯可以看出企業(yè)償還負(fù)債的壓力在增加，到了2018年有所改善。同時(shí)，通過(guò)其對(duì)外發(fā)布的報(bào)告可以看出，科迪乳業(yè)在2019年存在大量股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金的情況，如表3.3所示?？频先闃I(yè)侵占資金的方式屬于直接侵占。這些資金在財(cái)務(wù)報(bào)表上都以其他應(yīng)收款列示，資金的占用導(dǎo)致科迪乳業(yè)原有的債務(wù)很難償還，加劇了籌資風(fēng)險(xiǎn)。3.3科迪乳業(yè)2019年資金被占用情況匯總名稱關(guān)聯(lián)關(guān)系核算科目占用資金余額形成原因占用性質(zhì)科迪食品集團(tuán)母公司其他應(yīng)收款186,531,11資金往來(lái)非經(jīng)營(yíng)性占用商丘現(xiàn)代牧場(chǎng)全資子公司其他應(yīng)收款9,869.44資金往來(lái)非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)科迪生物工程全資子公司其他應(yīng)收款57,872.70資金往來(lái)非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)巨爾乳業(yè)全資子公司其他應(yīng)收款1666.73資金往來(lái)非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)合計(jì)255,939.983.3.2籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債規(guī)模和負(fù)債結(jié)構(gòu)也影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)?？频先闃I(yè)近五年負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)如表3.4所示。表3.4科迪乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)項(xiàng)目20152016201720182019流動(dòng)負(fù)債84189100001114161158482182571非流動(dòng)負(fù)債782911656262423972186資產(chǎn)總額201639266706283121338157342457流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比重91.4989.5697.7598.5198.82負(fù)債總額92019111657116785160879184757資產(chǎn)負(fù)債率45.6441.8741.2547.5853.95根據(jù)負(fù)債總額看負(fù)債規(guī)模，2011年以來(lái)科迪乳業(yè)的負(fù)債規(guī)模幾乎每年都要增加一倍。此指標(biāo)說(shuō)明科迪乳業(yè)在飛速擴(kuò)張的同時(shí)缺少流動(dòng)資金的支持。資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)提高，而負(fù)債規(guī)模與償債能力的變化呈反比。這使得擴(kuò)張的同時(shí)可能會(huì)因?yàn)闊o(wú)法及時(shí)償還借款影響企業(yè)的信用，進(jìn)一步增加籌資風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中占80%以上，最高甚至達(dá)到90%以上，在2019年更是達(dá)到98.82%，這說(shuō)明企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要途徑是流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力承受著巨大壓力，有較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如表3.5所示，2012年以來(lái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率非常低，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)明顯不足?？频先闃I(yè)的短期償債能力與負(fù)債規(guī)模不相匹配，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法按時(shí)償還負(fù)債。而本身的資產(chǎn)負(fù)債率一直非常高，顯示出科迪乳業(yè)長(zhǎng)期償債能力的缺失，而企業(yè)的獲利水平較弱。這些都將提高科迪乳業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。表3.5科迪乳業(yè)短期償債能力行業(yè)比較表項(xiàng)目20152016201720182019流動(dòng)比率0.941.210.991.131.08行業(yè)平均1.741.381.211.271.24速動(dòng)比率0.891.140.911.081.05行業(yè)平均1.471.130.981.211.19科迪乳業(yè)在2015年順利上市，公司籌集了大量資金，債務(wù)也增加了，它必須償還的債務(wù)也不斷增加。2015年，該公司收購(gòu)了河南省一家大型乳業(yè)公司。在科迪的乳制品上市的短時(shí)間內(nèi)，公司處于工業(yè)擴(kuò)張的狀態(tài)，導(dǎo)致了大量的籌資和投資活動(dòng)。研究科迪自2016年首次公開(kāi)募股以來(lái)的財(cái)務(wù)記錄，發(fā)現(xiàn)該公司正在擴(kuò)大規(guī)模，大規(guī)模借貸融資。企業(yè)擴(kuò)張得太快了，無(wú)論是資金還是企業(yè)都跟不上產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的步伐。2016年，公司再次擴(kuò)大業(yè)務(wù)，通過(guò)籌集資金來(lái)償還債務(wù)，使企業(yè)償債負(fù)擔(dān)更大了。甚至破產(chǎn)。如果科迪的債務(wù)負(fù)擔(dān)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重超載，那么他將面臨巨大的利息成本，將會(huì)損害自身權(quán)益資本。此外，直接通過(guò)短期借款而放棄長(zhǎng)期借款，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)融資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐坏┒唐谫J款耗盡，公司首先必須償還這些短期貸款，為了支持其他項(xiàng)目，必須繼續(xù)借錢來(lái)維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。這對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)非常不利，對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定也非常不利。過(guò)度負(fù)債可能會(huì)影響企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，削弱產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，阻礙企業(yè)發(fā)展?？频先闃I(yè)的債務(wù)需要考慮到有利于企業(yè)財(cái)務(wù)健康的長(zhǎng)期負(fù)債的占比，這樣可以有效降低它所承擔(dān)的籌資成本，從而降低了它所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)。3.4本章小結(jié)本章首先通過(guò)介紹科迪乳業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀和其存在的問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)科迪乳業(yè)內(nèi)部控制存在一定的缺陷，其次從籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，將科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)一些比率進(jìn)行系統(tǒng)的分析，最后，結(jié)合內(nèi)部控制的視角，分析得出科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)控缺陷并存，并且二者在相互影響。 4基于功效系數(shù)法的科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及預(yù)警4科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及預(yù)警4.EvaluationandearlywarningoffinancingriskofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod本章主要目的是針對(duì)識(shí)別出的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量和評(píng)價(jià)，主要內(nèi)容是運(yùn)用改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)科迪乳業(yè)近三年籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過(guò)償債能力和盈利能力兩類單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分變化的分析，進(jìn)一步凸顯科迪乳業(yè)償債能力和盈利能力的惡化，從而更直觀的表現(xiàn)其籌資風(fēng)險(xiǎn)的水平。4.1基于功效系數(shù)法的科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)思路及方法（IdeasandmethodsforfinancingriskassessmentofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod）4.1.1評(píng)價(jià)思路功效系數(shù)法是一種綜合評(píng)估的方法，該方法中選取的因素可以包含財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)，為每個(gè)評(píng)估指標(biāo)確定一個(gè)不可接受的值和一個(gè)令人滿意的值，然后使用一個(gè)令人滿意的值為上限，一個(gè)不可接受的值為下限，主要作用是為了解決多目標(biāo)的問(wèn)題，以評(píng)估選取對(duì)象的綜合狀況。（1）評(píng)價(jià)方法可行性功效系數(shù)法已應(yīng)用于不同部門，以協(xié)助進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究。公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和分析是綜合的、多維的，根據(jù)公司自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)選擇合適的指標(biāo)。公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)一個(gè)單一的指標(biāo)和一個(gè)綜合的指標(biāo)來(lái)分析的。從而保證了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的長(zhǎng)期有效性。有的模型需要大量的計(jì)算，相關(guān)的理論需要驗(yàn)證。因此在為單個(gè)企業(yè)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法時(shí)仍然存在許多問(wèn)題。這表明，功效系數(shù)法雖存在一定的不足，但是在評(píng)價(jià)籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)已經(jīng)接近準(zhǔn)確。因此，將功效系數(shù)法應(yīng)用于科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究是可行的。（2）評(píng)價(jià)過(guò)程可操作性利用功效系數(shù)法對(duì)科迪乳業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，首先必須完成籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)組。本文主要使用相關(guān)分析來(lái)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)組，因此需要大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?？频先闃I(yè)是一家上市公司，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較全面，容易獲取，可以保證相關(guān)分析的執(zhí)行和運(yùn)用。為了確保評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性，有必要使用功效系數(shù)法對(duì)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并制定適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。（3）評(píng)價(jià)流程首先根據(jù)本文所要衡量的籌資風(fēng)險(xiǎn)這一指標(biāo)，選取兩個(gè)方面的能力，依次是償債能力，盈利能力，再通過(guò)一些具有代表性的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。其次采用熵值法計(jì)算出權(quán)重。最后選用改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)以上兩種能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。4.1.2評(píng)價(jià)方法（1）細(xì)化評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，增加評(píng)價(jià)檔次通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)功效系數(shù)法的研究不難發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)功效系數(shù)法在確定標(biāo)準(zhǔn)檔次的時(shí)候只設(shè)置了上下兩種，而本文通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)功效系數(shù)法優(yōu)化、改進(jìn)后所運(yùn)用的功效系數(shù)法（功效函數(shù)法）包含五個(gè)檔次，并根據(jù)各個(gè)檔次確定好了各自所屬的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。本文評(píng)價(jià)的等級(jí)如表4.1所示。表4.1財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)檔次標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)優(yōu)秀1.0良好0.8合格0.6較差0.4極差0.2（2）優(yōu)化分?jǐn)?shù)計(jì)算公式功率系數(shù)法的初始權(quán)重分別為60分和40分，不利于獲得最正確的結(jié)果。因此，本文將功效系數(shù)法進(jìn)行細(xì)化。首先，計(jì)算出單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分。其次，計(jì)算功效系數(shù)。最后，確定綜合評(píng)價(jià)系數(shù)。（3）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的確定由于行業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)狀況每年都有變化，同樣的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值并不適宜用于多年數(shù)據(jù)的分析比較，對(duì)科迪乳業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析也確保準(zhǔn)確有效，本文依據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》其是中國(guó)最全面，最權(quán)威，最客觀，最準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。每年針對(duì)不同行業(yè)劃分不同的標(biāo)準(zhǔn)值作為每一年數(shù)據(jù)計(jì)算的參考。這樣動(dòng)態(tài)的預(yù)警研究可以使結(jié)果更加具有實(shí)際作用，能夠更加科學(xué)合理的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警工作。4.1.3預(yù)警程度的確定具體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分情況如表4.2所示。表4.2風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)等級(jí)說(shuō)明表級(jí)別區(qū)間狀態(tài)說(shuō)明無(wú)警[0.85,1]無(wú)各項(xiàng)指標(biāo)均在正常范圍內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，目前經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。輕警[0.70,0.85)關(guān)注個(gè)別指標(biāo)在合理區(qū)間之外，但企業(yè)整體穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)不受影響。中警[0.50,0.70)較大一些指標(biāo)呈現(xiàn)異常，公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重警[0.30,0.50)大大量指標(biāo)不合理，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇巨警[0,0.30)重大所有指標(biāo)都在惡化，企業(yè)可能面臨破產(chǎn)4.2科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的功效系數(shù)計(jì)算（EfficacycoefficientcalculationoffinancingriskofKediDairy）只有按照程序嚴(yán)格遵守模型運(yùn)用流程，預(yù)警結(jié)果才會(huì)準(zhǔn)確靈敏。本文為科迪乳業(yè)建立的基于功效系數(shù)法的籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型主要通過(guò)以下步驟來(lái)實(shí)現(xiàn)：第一步，對(duì)科迪乳業(yè)2017年到2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行整理，由于本文主要衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)，所以主要選取一些體現(xiàn)償債能力和盈利能力的指標(biāo)，具體指標(biāo)和計(jì)算過(guò)程如表4.3：表4.3部分指標(biāo)計(jì)算過(guò)程類型計(jì)算公式償債能力速動(dòng)比率=（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）×100%資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債）×100%已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/財(cái)務(wù)費(fèi)用盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/平均資產(chǎn)總額×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%第二步，根據(jù)科迪乳業(yè)的原始報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行計(jì)算處理，根據(jù)上述計(jì)算公司，得到近三年的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值，如表4.4所示：表4.4科迪乳業(yè)2017-2019重要財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)類別指標(biāo)201720182019籌資風(fēng)險(xiǎn)速動(dòng)比率0.91061.08051.1539現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.28020.27980.052資產(chǎn)負(fù)債率41.249347.575251.9904總資產(chǎn)報(bào)酬率13.013213.0745-1.3995已獲利息倍數(shù)436.1186450.354726.1113主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率25.066823.823917.0311凈資產(chǎn)收益率22.149924.9395-2.9151第三步，這個(gè)重要環(huán)節(jié)就是給指標(biāo)分配權(quán)重。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為運(yùn)用《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》來(lái)為預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行分配，這一方法較為科學(xué)。各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重分配如表4.5-4.7所示。表4.52019年標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)優(yōu)秀良好平均較低較差速動(dòng)比率107.589.267.449.833.2現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率21.217.011.64.60.1資產(chǎn)負(fù)債率49.054.059.069.084.0主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率16.49.83.0-1.8-11.4凈資產(chǎn)收益率13.910.15.42.8-2.0總資產(chǎn)報(bào)酬率9.18.34.01.5-2.0已獲利息倍數(shù)5.64.02.4-0.1-3.8表4.62018年標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)優(yōu)秀良好平均較低較差速動(dòng)比率115.296.975.157.540.9現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率17.112.97.50.5-4.1資產(chǎn)負(fù)債率49.554.559.569.584.5主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率20.714.17.32.5-7.1凈資產(chǎn)收益率13.910.15.42.8-2.6總資產(chǎn)報(bào)酬率8.37.53.31.1-2.5已獲利息倍數(shù)5.43.82.2-0.3-4.0表4.72017年標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)優(yōu)秀良好平均較低較差速動(dòng)比率113.194.973.155.538.9現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率20.015.810.43.4-1.1資產(chǎn)負(fù)債率50.055.060.070.085.0主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率23.717.110.35.1-4.0凈資產(chǎn)收益率13.49.65.02.3-2.2總資產(chǎn)報(bào)酬率8.57.73.50.8-2.8已獲利息倍數(shù)5.43.82.2-0.3-4.0第四步，根據(jù)科迪乳業(yè)2017至2019年三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用各指標(biāo)的計(jì)算方法得出真實(shí)有效的值，用熵值法為指標(biāo)配以權(quán)重；其中，熵權(quán)法原理如下：首先，要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，在運(yùn)用熵值法時(shí)，要對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。其原理如下：當(dāng)指標(biāo)為正向指標(biāo)時(shí)，yij=xij當(dāng)指標(biāo)為逆向指標(biāo)時(shí)，yij=x其次，計(jì)算各指標(biāo)熵值pij=ej式中，ej為第j個(gè)指標(biāo)的熵值；pij為第j個(gè)指標(biāo)下第i個(gè)系統(tǒng)的特征比重；其中，若pij最后，確定各評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重：wj=1?式中，wj同時(shí)，實(shí)際值按照上文中已經(jīng)計(jì)算出的指標(biāo)值填列；而標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)是根據(jù)等級(jí)除以財(cái)務(wù)指標(biāo)確定的。根據(jù)第二步中計(jì)算出的指標(biāo)值和第三步中的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)，計(jì)算出指標(biāo)體系中各指標(biāo)的功效系數(shù)。通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)和上一部確定的功效系數(shù)，就可以得出各個(gè)指標(biāo)得分。最后，通過(guò)單項(xiàng)指標(biāo)得分和指標(biāo)權(quán)重相除就可以得到評(píng)價(jià)系數(shù)。同時(shí)指標(biāo)組和最后的綜合得分也可以依次推出。由此得出2017年-2019年三年的指標(biāo)評(píng)分表，見(jiàn)表4.8-4.10所示。表4.8科迪乳業(yè)2019年各指標(biāo)評(píng)分表（1）要素層指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)權(quán)重實(shí)際值標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎(chǔ)分償債能力速動(dòng)比率0.11711.15390資產(chǎn)負(fù)債率0.210551.99040.80.401920000.1684000現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.01220.05200.40.085714290.004880已獲利息倍數(shù)0.458426.11130.40.144440000.1833600盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.1156-1.39950.20.437574550.02312000主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率0.013717.03111-9.643750000.01370000凈資產(chǎn)收益率0.0725-2.91510表4.8科迪乳業(yè)2019年各指標(biāo)評(píng)分表（2）要素層指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)調(diào)整分單項(xiàng)指標(biāo)得分指標(biāo)組評(píng)價(jià)系數(shù)償債能力速動(dòng)比率00.46841084資產(chǎn)負(fù)債率0.016920830.18532083現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.000209140.00508914已獲利息倍數(shù)0.013242260.19660226盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.010116720.033236720.04164732主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-0.02642388-0.01272388凈資產(chǎn)收益率0 表4.9科迪乳業(yè)2018年各指標(biāo)評(píng)分表（1）分類指標(biāo)權(quán)重實(shí)際值標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎(chǔ)分償債能力速動(dòng)比率0.10531.08050.22.640518080.0753412資產(chǎn)負(fù)債率0.275247.57520.80.904000000.27520000現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.03050.27980.8-0.63625730.03050000已獲利息倍數(shù)0.3789450.35470.80.439716880.30312000盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.117213.07450.20.730762500.02344000主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率0.009823.82391-0.15091300.00980000凈資產(chǎn)收益率0.083124.93951-0.79388480.08310000表4.9科迪乳業(yè)2018年各指標(biāo)評(píng)分表（2）分類指標(biāo)調(diào)整分單項(xiàng)指標(biāo)得分指標(biāo)組評(píng)價(jià)系數(shù)償債能力速動(dòng)比率0.055609310.055609310.74362605資產(chǎn)負(fù)債率0.049756160.32495616現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率-0.003881170.02661883已獲利息倍數(shù)0.033321740.33644174盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.017129070.040569070.11997892主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-0.000295790.00950421凈資產(chǎn)收益率-0.013194370.06990563表4.10科迪乳業(yè)2017年各指標(biāo)評(píng)分表（1）分類指標(biāo)權(quán)重實(shí)際值標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎(chǔ)分償債能力速動(dòng)比率0.10720.91060.62.340874040.00000000資產(chǎn)負(fù)債率0.26780.4124931現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.02970.28020.20.867111110.00594000已獲利息倍數(shù)0.3962436.11860.80.350741250.31696000盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.10520.1301320.20.813925560.02104000主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率0.00780.2506681凈資產(chǎn)收益率0.11310.2214990.20.538110890.02262000表4.10科迪乳業(yè)2017年各指標(biāo)評(píng)分表（2）要素層指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)調(diào)整分單項(xiàng)指標(biāo)得分指標(biāo)組評(píng)價(jià)系數(shù)償債能力速動(dòng)比率0.050188340.050188340.68320547資產(chǎn)負(fù)債率1現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.005150640.01109064已獲利息倍數(shù)0.027792740.34475274盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率0.017124990.038164990.08066710主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率1凈資產(chǎn)收益率0.012172070.03479207 4.3科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的功效系數(shù)預(yù)警（EfficacycoefficientwarningoffinancingriskofKediDairy）根據(jù)上文中提到預(yù)警程度的確定，將計(jì)算得出的各指標(biāo)評(píng)價(jià)系數(shù)進(jìn)行預(yù)警程度劃分，如表4.11所示。表4.11科迪乳業(yè)2017-2019風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分年份201720182019綜合指標(biāo)得分0.763872560.803604960.40752507等級(jí)輕警輕警重警同時(shí)，針對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)得分從償債能力和盈利能力兩方面進(jìn)行分析，其指標(biāo)得分變化趨勢(shì)如圖4.1所示。圖4.1單項(xiàng)指標(biāo)得分近三年變化趨勢(shì)（1）科迪乳業(yè)償債能力分析?？频先闃I(yè)2017、2018、2019年償債能力的評(píng)價(jià)指數(shù)分別為0.46（重警）、0.11、（輕警），0.68（中警），3年均有一定的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)科迪乳業(yè)償債能力單項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的分析發(fā)現(xiàn)，科迪乳業(yè)速動(dòng)比率變化很大，其主要原因是因?yàn)?019年公司大股東占用資金導(dǎo)致企業(yè)其他應(yīng)收款難以快速變現(xiàn)，從而加劇籌資風(fēng)險(xiǎn)。此外，現(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比也呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，主要是因?yàn)槠髽I(yè)在發(fā)生資金占用的事件后，公司股票大跌，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，很難獲取利潤(rùn)，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅降低。（2）科迪乳業(yè)盈利能力分析科迪乳業(yè)2017、2018、2019年盈利能力的評(píng)價(jià)指數(shù)分別為0.08、0.11、0.04。都處于巨警狀態(tài)，從數(shù)據(jù)可看出，科迪乳業(yè)2019的盈利能力非常差。依靠科迪乳業(yè)盈利能力單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分不難發(fā)現(xiàn)，2019年凈資產(chǎn)收益率得分為0，,這一年科迪乳業(yè)嚴(yán)重虧損，虧損的最主要原因是公司面臨很多訴訟，股價(jià)大跌，營(yíng)業(yè)收入的連年大幅度下降。（3）科迪乳業(yè)綜合能力分析從上述分析結(jié)果能夠看出，科迪乳業(yè)在2017、2018的時(shí)候財(cái)務(wù)狀況良好，綜合評(píng)分分值達(dá)到0.80，但是從2019年科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況一直處于惡化階段，在2019年低至0.40，達(dá)到重警的狀態(tài)，當(dāng)時(shí)科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)壓力應(yīng)該是非常大的。造成這種現(xiàn)象的主要原因還是因?yàn)榭频先闃I(yè)在大股東占用資金后無(wú)力償還債務(wù)，造成一定的償債壓力?？梢钥闯鲆勋@利息倍數(shù)從2018年的450.3547急劇下降到2019年的26.1113，可見(jiàn)償債能力急劇惡化，籌資風(fēng)險(xiǎn)加劇。4.4本章小結(jié)本文主要通過(guò)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)科迪乳業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，通過(guò)各類指標(biāo)得分，對(duì)科迪乳業(yè)償債能力和盈利能力進(jìn)行量化，從而得出科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力，以此來(lái)更好地分析該企業(yè)。5內(nèi)控視角下的科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制5KediDairyFinancingRiskControlfromthePerspectiveofInternalControl本章主要目的是依據(jù)以上兩章識(shí)別和評(píng)價(jià)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)提出相對(duì)應(yīng)的控制措施。主要內(nèi)容包括應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)控制措施、結(jié)合內(nèi)部控制提出一些多元化控制措施，從而為科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)提供借鑒。5.1內(nèi)控視角下的科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路（BasicideasoffinancingriskcontrolofKediDairyfromtheperspectiveofinternalcontrol）以上兩章對(duì)科迪乳業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)行合理分析和評(píng)價(jià)，并且結(jié)合內(nèi)控視角，分析了其籌資風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)存在籌資償還風(fēng)險(xiǎn)，形成這一風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是因?yàn)槠髽I(yè)股權(quán)過(guò)于集中，導(dǎo)致大股東對(duì)上市公司資金的侵占。所以，可以通過(guò)完善持股比例，分散股權(quán)等形式來(lái)應(yīng)對(duì)。其次，科迪乳業(yè)存在籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要原因是因?yàn)樨?fù)債規(guī)模不合理以及企業(yè)資金流缺乏監(jiān)控，導(dǎo)致企業(yè)償債時(shí)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差。所以，科迪乳業(yè)應(yīng)該要對(duì)借款審批更加規(guī)范，同時(shí)對(duì)于資金的使用也要進(jìn)行監(jiān)控。最后，科迪乳業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中體現(xiàn)出盈利能力和股東收益有很大的不確定性，形成籌資收支性風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是其難以償還債務(wù)造成很多訴訟，造成股價(jià)大幅下跌，經(jīng)營(yíng)困難。所以，資本結(jié)構(gòu)是改善籌資風(fēng)險(xiǎn)的一大利器，科迪乳業(yè)要適當(dāng)控制其負(fù)債的規(guī)模?？频先闃I(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制思路概括如圖5.1所示。企業(yè)內(nèi)控視角下的籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)控視角下的籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資償還風(fēng)險(xiǎn)籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)籌資收支性風(fēng)險(xiǎn)形成原因股權(quán)集中造成資金占用難以償還債務(wù)以及眾多擔(dān)保及訴訟事項(xiàng)造成盈利能力下降負(fù)債規(guī)模不合理以及企業(yè)資金流缺乏監(jiān)控控制措施完善股權(quán)制衡機(jī)制、建立有效預(yù)警機(jī)制、完善股權(quán)激勵(lì)、改善持股比例，分散股權(quán)嚴(yán)格把控借款審批程序，監(jiān)控公司的資金流向改善資本結(jié)構(gòu)，合理控制負(fù)債規(guī)模營(yíng)造財(cái)務(wù)管理內(nèi)控環(huán)境，保障內(nèi)控體系與財(cái)務(wù)管理的協(xié)同溝通構(gòu)建科學(xué)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，細(xì)化內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估5.2重視內(nèi)部控制與籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系（Payattentiontotherelationshipbetweeninternalcontrolandfinancingrisk）5.2.1改善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，建立內(nèi)控和籌資活動(dòng)的聯(lián)系市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，一個(gè)企業(yè)想要長(zhǎng)期處于良性，積極的發(fā)展過(guò)程中，那么內(nèi)部控制環(huán)境的改善必不可少，一方面，必須財(cái)務(wù)人員的心理教育和高質(zhì)量素質(zhì)教育，提高對(duì)財(cái)務(wù)工作的認(rèn)識(shí)、責(zé)任感和態(tài)度，樹(shù)立正確的職業(yè)道德和健康的財(cái)務(wù)理念，以誠(chéng)實(shí)、誠(chéng)信為導(dǎo)向，提高工作人員的業(yè)務(wù)質(zhì)量。另一方面，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)就業(yè)和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，特別是人力資源發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合他們的就業(yè)能力，尋找人力潛力，確保有效實(shí)施財(cái)務(wù)管理機(jī)制。同時(shí)，必須建立有效和靈活的內(nèi)部控制機(jī)制來(lái)防止籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如建立年度預(yù)算制度、對(duì)于關(guān)鍵問(wèn)題引入民主決策機(jī)制，以確保實(shí)時(shí)應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)。5.2.2建立全面的籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的科學(xué)性與籌資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性有關(guān)。針對(duì)控制籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)存在的重大問(wèn)題出發(fā)，需要長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系進(jìn)行合理優(yōu)化，將各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)作為需重要分析的內(nèi)容，例如資產(chǎn)負(fù)債率，流動(dòng)比率等。同時(shí)還要細(xì)化籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，將籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)變得更加立體和全面。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是財(cái)務(wù)內(nèi)控監(jiān)管的重要組成部分，也是確?；I資風(fēng)險(xiǎn)完整性、科學(xué)和有效評(píng)估的關(guān)鍵。關(guān)于籌資活動(dòng)監(jiān)管機(jī)制，一方面，使管理信息系統(tǒng)介入到企業(yè)日常工作中。以此確保信息真實(shí)，準(zhǔn)確；另一方面，在籌資活動(dòng)中優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程，結(jié)合具體的業(yè)務(wù)流程，實(shí)施由籌資活動(dòng)控制的定期和非定期信息檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)防籌資風(fēng)險(xiǎn)。5.3分散股權(quán)，防止資金占用（Diversifyequitytopreventcapitaloccupation）5.3.1建立有效預(yù)警機(jī)制科迪乳業(yè)近幾年資金占用猖獗，其中一大原因就在于上市公司對(duì)籌集資金的規(guī)章制度不完善，不合規(guī)。上市公司對(duì)資金的占用情況應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的機(jī)制，盡快根據(jù)公司背景和內(nèi)部財(cái)務(wù)現(xiàn)狀建立籌資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。并且每年公司的人員都在變化，公司目標(biāo)也有所變動(dòng)，所以公司制定的規(guī)章制度應(yīng)該要隨時(shí)結(jié)合公司情況，對(duì)于各項(xiàng)財(cái)務(wù)審批要緊跟時(shí)代腳步多利用信息化系統(tǒng)。同時(shí)要對(duì)人員進(jìn)行培訓(xùn)，對(duì)于重大的財(cái)務(wù)問(wèn)題要嚴(yán)格教育，并且多提供一些法律宣傳，讓員工樹(shù)立法律意識(shí)，對(duì)于一些財(cái)務(wù)違法行為要進(jìn)行科普。讓員工樹(shù)立自覺(jué)監(jiān)督本公司財(cái)務(wù)違法行為，提高監(jiān)督能動(dòng)性?？频先闃I(yè)的審計(jì)部門也要隨著公司財(cái)務(wù)環(huán)境進(jìn)一步完善，不能利用個(gè)人關(guān)系和職務(wù)之便來(lái)改變審計(jì)結(jié)果。內(nèi)部審計(jì)部門要不定期實(shí)施審計(jì)，例如選用中期，月度審計(jì)，時(shí)刻督促員工提高自身素質(zhì)。并且審計(jì)部也要多學(xué)習(xí)近期的審計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)于公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀做到積極匯報(bào)，不瞞報(bào)。本著以公司員工的角度出發(fā)，將審計(jì)問(wèn)題反饋給高層，從而同財(cái)務(wù)部門一起來(lái)達(dá)到公司目標(biāo)。為科迪乳業(yè)制定的預(yù)警機(jī)制流程如圖5.2所示?？频先闃I(yè)財(cái)務(wù)部門籌資信息監(jiān)測(cè)識(shí)別科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)部門籌資信息監(jiān)測(cè)識(shí)別定量分析定性分析財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)審部診斷對(duì)策選擇警戒狀態(tài)安全狀態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理對(duì)策實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)監(jiān)督5.3.2完善公司股權(quán)制衡機(jī)制“一股獨(dú)大”在科迪乳業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中體現(xiàn)的淋漓盡致，政府作為證券市場(chǎng)監(jiān)管主體，應(yīng)引導(dǎo)乳品行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)更多的乳品行業(yè)投資者。當(dāng)科迪乳業(yè)擁有實(shí)質(zhì)性股權(quán)制衡，那么對(duì)于其他股東的股權(quán)可以有效分散，從而來(lái)改變公司資金占用現(xiàn)狀。目前的情況是，企業(yè)存在資金問(wèn)題，其他有實(shí)力的投資者，有能力約束大股東和第一股東的公司的資金挪用。此外，考慮到科迪乳業(yè)股東大會(huì)主要由大股東掌控的特點(diǎn)，公司應(yīng)確保每一個(gè)股東有同等機(jī)會(huì)來(lái)參與公司治理，包括重要人員、公司董事、監(jiān)事的任免權(quán)。股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以有效的縮短時(shí)間，減少成本，中小股東不會(huì)出現(xiàn)矛盾，同時(shí)中小股東也可以積極參與到公司事項(xiàng)當(dāng)中，提升參與感和滿意度，激發(fā)公司內(nèi)生動(dòng)力。5.3.3完善上市公司股權(quán)激勵(lì)通過(guò)對(duì)科迪乳業(yè)資金占用情況的分析，不難發(fā)現(xiàn)科迪乳業(yè)高管對(duì)于公司面臨的這一問(wèn)題并沒(méi)有提出相對(duì)應(yīng)的解決方案。而且科迪乳業(yè)也并沒(méi)有將自身信息積極披露出來(lái)。在資金占用情況發(fā)生后，科迪乳業(yè)各層級(jí)員工也并沒(méi)有進(jìn)行有效溝通，討論解決問(wèn)題的方式?？梢钥闯隹频先闃I(yè)內(nèi)部大股東凌駕于公司各項(xiàng)規(guī)章制度之上，公司內(nèi)部員工職責(zé)劃分不明。這其中一大原因就是對(duì)管理層人員的激勵(lì)措施不夠。不可否認(rèn)的是，各上市公司如果對(duì)其員工制定了良好的員工激勵(lì)計(jì)劃，并且對(duì)于激勵(lì)措施也切實(shí)得到了落實(shí)，那么這一公司的員工積極性將會(huì)很高，對(duì)于一些公司存在的問(wèn)題也能積極發(fā)現(xiàn)并上報(bào)?？频先闃I(yè)正是缺乏這一措施。對(duì)于員工只是停留在薪資保障方面，對(duì)于優(yōu)秀的職工沒(méi)有采取員工激勵(lì)，導(dǎo)致人才流失嚴(yán)重，也導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)員工形成對(duì)公司事項(xiàng)不關(guān)注，不了解，不過(guò)問(wèn)的現(xiàn)狀。隨著上市公司發(fā)展日趨穩(wěn)定，整個(gè)資本環(huán)境和市場(chǎng)也時(shí)常變動(dòng)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)根據(jù)各個(gè)公司內(nèi)部情況結(jié)合國(guó)家出臺(tái)最新政策，不斷增加激勵(lì)方案的靈活性，適當(dāng)放寬對(duì)股東激勵(lì)的限制，使其能夠獨(dú)立靈活地運(yùn)行，滿足不同發(fā)展時(shí)期的不同需求。第二，加強(qiáng)公司內(nèi)外部約束機(jī)制，使上市公司股權(quán)激勵(lì)落到實(shí)處。在公司內(nèi)部，必須不斷加強(qiáng)對(duì)獨(dú)立董事的監(jiān)督，確保獨(dú)立董事的獨(dú)立性，公司內(nèi)部必須建立專門的監(jiān)督程序，適當(dāng)增加一些限制，以減少對(duì)股權(quán)激勵(lì)的負(fù)面影響。從外部看，對(duì)于信息披露公司應(yīng)該提上日程，按照規(guī)定期限對(duì)公司各類重大事項(xiàng)進(jìn)行對(duì)外披露，確保信息可以公開(kāi)透明，使股權(quán)激勵(lì)可以被每一位中小股東所了解，以此來(lái)保障中小股東的利益。為科迪乳業(yè)制定的股權(quán)激勵(lì)流程如圖5.3所示。1.1.放松股權(quán)激勵(lì)管制股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)限制進(jìn)行適度的松綁，使上市公司能夠自主靈活地操作以滿足公司不同發(fā)展時(shí)期的不同需要。2.約束機(jī)制對(duì)內(nèi)：獨(dú)立董事監(jiān)督職能、公司內(nèi)部專門監(jiān)管對(duì)外：重大信息披露程序、信息公開(kāi)透明科迪乳業(yè)資金侵占大股東權(quán)力大難以償還債務(wù)造成籌資風(fēng)險(xiǎn)需給予中小股東更多權(quán)力，增加員工積極性股權(quán)激勵(lì)圖5.3股權(quán)激勵(lì)流程圖5.3.4改善持股比例，分散股權(quán)大股東對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行占用也需要一系列的條件，需要很多因素的促進(jìn)，而其中比較重要的一個(gè)因素就是大股東所具有的權(quán)利，大股東對(duì)企業(yè)的控制程度是比較高的，在這種情況下，大股東占用公司巨額資金更方便，所以對(duì)企業(yè)股東絕對(duì)控制將會(huì)適得其反，所以要加強(qiáng)其他股東的權(quán)利，每個(gè)人都能得到有效控制。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，企業(yè)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)就越多，企業(yè)的決策也就越明智，可以確保對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行合理控制，為投資者創(chuàng)造更好的條件，進(jìn)而為企業(yè)吸引更多的投資。市場(chǎng)情況瞬息萬(wàn)變，不斷出現(xiàn)新角色。機(jī)構(gòu)投資者不斷融入自我價(jià)值，為企業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。在市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者使投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，更加理性，擁有更多的市場(chǎng)主體，吸引國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者需要對(duì)他們進(jìn)行支持，做出相應(yīng)的政策刺激，放寬他們的審查，開(kāi)放新的機(jī)構(gòu)投資者心態(tài)。5.4借款審批嚴(yán)格按照流程，時(shí)刻關(guān)注資金流向（Loanapprovalisstrictlyinaccordancewith