從華為看智能汽車(chē)（六）：探尋華為車(chē)BU盈利模式

證券研究報(bào)告從華為看智能汽車(chē)（六探尋華為車(chē)證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明要包括三種業(yè)務(wù)模式：零部件模式、HI模式以及智選模式。從收入來(lái)看，|分析師及聯(lián)系人|分析師及聯(lián)系人SAC：S0590523110004SAC：S0請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明部件模式。HI模式為基礎(chǔ)，車(chē)企根據(jù)需要靈活搭載解決方案，在此基礎(chǔ)上乾崑智駕為重點(diǎn)，關(guān)注銷(xiāo)量、智駕滲透率等指標(biāo)。智駕硬件與軟件關(guān)注點(diǎn)各有側(cè)重，硬件關(guān)注ADS版本迭代、配置變化及隨車(chē)標(biāo)配價(jià)格智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動(dòng)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。基于華為在智能汽車(chē)領(lǐng)域領(lǐng)先的技谷、江淮汽車(chē)、電連技術(shù)、星宇股份、華陽(yáng)集團(tuán)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 5 3.如何看待華為車(chē)BU三種業(yè)務(wù)模式？ 4.投資建議：關(guān)注與華為車(chē)BU合作緊密的公司 5 6 7 9 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明4/43 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明5/43請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明式。HI模式在車(chē)BU五大解決方案基礎(chǔ)上根據(jù)客戶(hù)需求作車(chē)企主要選擇乾崑智駕和鴻蒙座艙兩個(gè)解決方案，而且會(huì)根據(jù)車(chē)型定位來(lái)進(jìn)行解●●○○○○●●○●●○●●○●●○○●○○●○○●○○○○○○○○○○○○○○○○光○○○○○○○○○●●○●●○●●○●●○●●○資料來(lái)源：鴻蒙智行官網(wǎng)，汽車(chē)之家，第一電動(dòng)網(wǎng)，汽車(chē)之心，中國(guó)汽車(chē)報(bào)，汽車(chē)公社，國(guó)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明服務(wù)?；谶@五大解決方案，華為形成HI模式、式，并自研激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、網(wǎng)關(guān)、該架構(gòu)采用基于GOD（通用障礙物識(shí)別）到園區(qū)道路，從園區(qū)地面到地下車(chē)位全場(chǎng)景貫絡(luò)--資料來(lái)源：華為智能汽車(chē)解決方案，焉知汽車(chē)，汽車(chē)之家，電腦報(bào)，鴻蒙智請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明通的20厘米，升級(jí)到5厘米的精度。反應(yīng)時(shí)延提升65%。除此之外，開(kāi)放生態(tài)，是實(shí)現(xiàn)智能駕駛?cè)案兄?、地圖&傳感器融合定位、決策、規(guī)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明9/43-0.25°（@20Hz掃描），資料來(lái)源：華為智能汽車(chē)解決方案，智車(chē)科技，請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明款請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明動(dòng)態(tài)自適應(yīng)扭矩系統(tǒng)以及XMOTION車(chē)身協(xié)同控制系統(tǒng)。目前乾崑車(chē)動(dòng)估計(jì)、雙前饋+反饋主動(dòng)預(yù)控制等多個(gè)功能，提供更加安全請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明數(shù)字鑰匙3.0版本支持星閃技術(shù)，較藍(lán)牙定位精度提請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明谷，在極狐阿爾法SHI版上搭載?；诮鉀Q心競(jìng)爭(zhēng)力，為車(chē)企提供標(biāo)準(zhǔn)化部件，從而多維度賦能合作車(chē)企。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明資料來(lái)源：公司財(cái)報(bào)，華為智能汽車(chē)解決方案，億方案以華為乾崑智駕為核心，部分合作車(chē)企還會(huì)選擇搭載請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明-AH8-家-資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，電動(dòng)知家，DoNews，智能車(chē)參考，佐思汽車(chē)研究，太平HI模式在合作車(chē)型上搭載的華為產(chǎn)品數(shù)量更多，營(yíng)收√√√√知√√√Х√√√√√√√√√√√√√√√○√√√Х√√√ХХ√√ХХ√√ХХХХХХХХХХХХХ√√√√請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明智選模式：深度參與，搭載更多車(chē)BU解決方案資料來(lái)源：鴻蒙智行官網(wǎng)，華為智能汽車(chē)解決方能新能源汽車(chē)合作協(xié)議》后，華為和江淮合作品“尊界”首款產(chǎn)品已進(jìn)入整車(chē)驗(yàn)證階段，計(jì)劃2024年底下線(xiàn)，2025年上半年上市。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明√√√√√知○○√○√√√√√√√√√√√√√√√√○○√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√ХХ√√√ХХ√√√√√√√√ХХ○Х√○Х○ХХХ○√ХХ√√√√√全尺寸豪華SUV。智界主要對(duì)標(biāo)特斯拉、極氪、請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明半年將發(fā)布5座版M9，全新M8車(chē)型-將共同推出品牌“尊界”。資料來(lái)源：鴻蒙智行官網(wǎng)，智駕社，極客公園，太平洋汽車(chē)，界面新聞，汽車(chē)之家，財(cái)聯(lián)汽車(chē)零部件和解決方案形式獲得收入，還參與到渠道銷(xiāo)售環(huán)節(jié)并以銷(xiāo)售分成的形式請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明20/43√○ХХ○√ХХХ○ХХХХХХХХ○ХХХХ○ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ光ХХХХХХХХХХХХ○ХХХХХХХ資料來(lái)源：AutoLab，GeekCar極客汽車(chē)，太平洋請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明21/43僅測(cè)算僅考慮HI模式和智選模式，所以測(cè)算結(jié)果或高于實(shí)際情況）請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明22/43乾崑智駕鴻蒙座艙u乾崑車(chē)控a乾崑車(chē)載光u乾崑車(chē)云家網(wǎng)，蓋世汽車(chē)，汽車(chē)之心，量子位，晚點(diǎn)Latep4.98請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明23/439.30座艙系統(tǒng)，其他解決方案基本沒(méi)有搭載。因此，HI模式請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明24/43資料來(lái)源：鴻蒙智行官網(wǎng)，中保信，高工智能汽請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明25/43軟硬一體整體解決方案，由ADS高階智能駕駛系統(tǒng)，多傳感器融硬件方面，需關(guān)注和跟蹤不同ADS版本下隨車(chē)標(biāo)配的硬件配置數(shù)ADS2.0及ADSSE所搭載車(chē)型的標(biāo)準(zhǔn)版及智駕版，隨著版本迭代，攝像頭，毫米波與搭載華為智駕的進(jìn)階版價(jià)格相差4.76萬(wàn)元，但由于極狐2022款603H電池包更大，請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明26/43極狐阿爾包配置--配置---配置-----配置-資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，汽車(chē)之家，Geek請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明27/43ADS版本ADS1基礎(chǔ)包和進(jìn)階包隨車(chē)標(biāo)配，可選高階包購(gòu)一次性購(gòu)買(mǎi)一次性購(gòu)買(mǎi)-請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明28/43車(chē)輛價(jià)格是影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)決策的核心因素，合理的定價(jià)策略對(duì)于吸引目標(biāo)消費(fèi)者完善的渠道建設(shè)能夠提高產(chǎn)品可及性，是最終訂單轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明29/43除此之外，后續(xù)將推出的尊界將對(duì)標(biāo)百萬(wàn)級(jí)豪華車(chē)型，補(bǔ)充百萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)空白。合界請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明有望上升，華為智選車(chē)智駕版的銷(xiāo)量將進(jìn)一步提升。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明級(jí)二廠進(jìn)行生產(chǎn)，其中，超級(jí)一廠每周可生產(chǎn)數(shù)百臺(tái)智界S7請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明道建設(shè)方面的持續(xù)投入，賽力斯有望覆蓋更多區(qū)域和請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明的情況下，華為整體零部件份額快速提升。2024年第請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明BU更好地幫助車(chē)企打磨產(chǎn)品，以提振合作車(chē)企的新請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明多車(chē)企最優(yōu)的選擇。當(dāng)前這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，如近期比亞迪旗下方程豹“豹8”的部分版本將使用華為智駕方案；全新嵐圖夢(mèng)想家成為全球首款搭載華為乾崑智駕資料來(lái)源：51CTO博客，國(guó)聯(lián)證券研究所資18.5%的份額位居第一。小米手機(jī)性?xún)r(jià)比深入人心，且逐步進(jìn)軍高請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明依靠不同的品牌定位和價(jià)格帶打出差異化，其中布局大眾消費(fèi)市場(chǎng)的大眾乘用車(chē)表異化的品牌定位和價(jià)格定位以盡可能避免內(nèi)部品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)。如問(wèn)界品牌旗下車(chē)型主要定位增程式SUV市場(chǎng)，智界品牌主打純電轎車(chē)市場(chǎng)，兩款品足不同品牌需求。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明資料來(lái)源：各車(chē)企官網(wǎng)，高工智能汽車(chē)，太平洋比，HI模式推出多樣化產(chǎn)品的能力更強(qiáng)。車(chē)企，在中國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售的乘用車(chē)品牌共有129請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明要在于華為擁有較多的C端電子產(chǎn)品門(mén)店，可利用大批量請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明40/43其潛在的市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng)空間顯得相對(duì)有限。根據(jù)高工智能汽車(chē)數(shù)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明41/43