八年級(jí)商品期貨交易時(shí)間

掌握50008040E產(chǎn)品的體系結(jié)構(gòu)掌握50008040E的單板構(gòu)成掌握50008040E換板操作了解50008040E升級(jí)操作商品期貨交易時(shí)間⒈開戶方式：①、現(xiàn)場(chǎng)開戶：請(qǐng)到當(dāng)?shù)鼗蚓徒鞘杏?、北京市、天津市、上海市、江蘇?。暇⒛贤ǎ?、江蘇省（常州、無錫、江陰、南通、鹽城、徐州）、河南?。ㄠ嵵荩?、陜西?。ㄎ靼玻?、安微?。ê戏剩?、廣東?。ㄉ钲?、湛江、東莞、佛山、茂名、韶關(guān)、中山、惠州、番禺、珠海）、福建省（廈門）、湖南省（長(zhǎng)沙）、湖北省（十堰）、河南?。ㄠ嵵荩V西?。蠈帲?、山東?。ㄇ鄭u）、河北?。ㄊ仪f）、遼寧?。ù筮B）、貴州省（貴陽(yáng)）、湖北?。ㄎ錆h）、云南?。ɡッ鳎?、浙江省（寧波），到指定合作券商或期貨營(yíng)業(yè)部開戶。②、遠(yuǎn)程開戶：沒有上述城市的地區(qū)，由指定合作券商或期貨營(yíng)業(yè)部快遞開戶文本資料。⒉開戶資料：①、自然人開戶：Ａ、現(xiàn)場(chǎng)開戶：身份證、中行或農(nóng)行或工行或建行或交行五大銀行卡或存折原件。Ｂ、遠(yuǎn)程開戶：身份證、中行或農(nóng)行或工行或建行或交行五大銀行卡或存折復(fù)印件與掃描件。備注：如需股指期貨開戶，還需學(xué)歷證書、個(gè)人誠(chéng)信證明、金融類資產(chǎn)或個(gè)人年收入證明。②、機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)開戶：《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》、《組織機(jī)構(gòu)代碼證》、《企業(yè)法人稅務(wù)登記證》副本原件、開戶代理人、法人代表身份證、企業(yè)法定代表人的授權(quán)書（蓋公章）、被授權(quán)人的身份證、企業(yè)銀行帳號(hào)。備注：如需股指期貨開戶，還需資產(chǎn)負(fù)債表、決策機(jī)制和操作流程的證明文件、商品期貨結(jié)算單或仿真交易結(jié)算單等。⒊交易費(fèi)用：無規(guī)則⒋資金托管：國(guó)內(nèi)合作銀行⒌最低資金：人民幣5000元⒍合作公司：屬于上市公司二、投資商品期貨的優(yōu)勢(shì)意義：1、優(yōu)勢(shì)區(qū)別在于：A、交易規(guī)則：買賣規(guī)則是“0”B、獲利規(guī)則：A股只可以買入漲的方向，才能獲利；商品期貨買入漲或跌方向，都可以獲利。C、保證金：A股100%保證金制度；商品期貨1020%區(qū)間保證金制度。2、投資商品期貨適合人群：A、投機(jī)交易者：因A股市場(chǎng)處于熊市中，獲利機(jī)會(huì)小、風(fēng)險(xiǎn)大易套牢、當(dāng)天不能短線買賣交易，而尋求漲跌都有機(jī)會(huì)獲利的投機(jī)者。B、套期保值者：有關(guān)黃金白銀、建材、燃油、糧食、飼料、廢品收購(gòu)等個(gè)體戶或生產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)貨商品與虛擬商品期貨市場(chǎng)價(jià)格相互連系在一起。因個(gè)體戶或生產(chǎn)商有一個(gè)現(xiàn)貨進(jìn)貨成本區(qū)，只有在虛擬商品期貨市場(chǎng)波動(dòng)不大或單邊上漲的話，則其現(xiàn)貨商品才能漲價(jià)而獲利。相反，若虛擬商品期貨市場(chǎng)單邊下跌的話，勢(shì)必造成虧損賣出現(xiàn)貨商品或積壓貨源的風(fēng)險(xiǎn)。而通過虛擬商品期貨市場(chǎng)的套期保值功能，可以做到現(xiàn)貨商品正常保值或盈利經(jīng)營(yíng)。3、商品期貨品種：A、上海期貨交易所：黃金、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、天然膠、燃料油B、鄭州商品交易所：強(qiáng)筋麥、硬冬麥、早秈稻、棉花、白糖、、菜籽油C、大連商品交易所：大豆、豆粕、玉米、豆油、、棕櫚油、聚氯乙烯4、總結(jié)：投資商品期貨比投資A股更有優(yōu)勢(shì)，不分牛熊市場(chǎng)更多獲利機(jī)會(huì)，何不考濾轉(zhuǎn)移市場(chǎng)投資商品期貨呢？三、商品期貨交易時(shí)間與交易規(guī)則：1、交易時(shí)間：周一至周五：早市09:00-10:15與10:15-11:30、午市13:30-14:10與14:20-15:002、交易規(guī)則：商品期貨買賣可做0回轉(zhuǎn)交易；四、商品期貨品種交易類別：上海期貨交易所序號(hào)品種合約單邊傭金價(jià)格變動(dòng)漲跌幅每手保證金1銅年月0.03手10元/噸3%10%2螺紋鋼年月0.018手10元/噸5%10%3線材年月0.018手10元/噸5%10%4鋁年月8元/手5元/噸3%10%5滬鋅年月15元/手5元/噸4%10%6天然膠年月8元/手5元/噸3%10%7燃料油年月4元/手1元/噸5%10%8黃金年月45元/手0.01元/克5%14%鄭州商品交易所9強(qiáng)筋麥年月4元/手1元/噸4%10%10硬冬麥年月4元/手1元/噸4%10%11早秈稻年月4元/手1元/噸4%10%12棉花年月10元/手5元/噸4%9%13白糖年月7元/手1元/噸4%11%14年月7元/手2元/噸4%8%15菜籽油年月4元/手2元/噸4%8%大連商品交易所16大豆a年月7元/手1元/噸4%9%17豆粕m年月5元/手1元/噸4%10%18玉米c年月4元/手1元/噸4%7%19豆油y年月7元/手2元/噸4%7%20v年月8元/手2元/噸4%7%21棕櫚油P年月7元/手2元/噸4%8%22聚氯乙烯l年月8元/手5元/噸4%8%五、商品期貨套利交易與套期保值原理：1、套利原理：套利是低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的期貨投資方式，非常適合大資金運(yùn)作，國(guó)外很多對(duì)沖基金多以套利為主要的交易手段以追求穩(wěn)定的投資匯報(bào)。目前中國(guó)期貨市場(chǎng)的有效交易品種已經(jīng)達(dá)到10個(gè)，很多品種不僅具有跨期套利機(jī)會(huì)，而且品種套利是低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的期貨投資方式，非常適合大資金運(yùn)作，國(guó)外很多對(duì)沖基金多以套利為主要的交易手段以追求穩(wěn)定的投資匯報(bào)。目前中國(guó)期貨市場(chǎng)的有效交易品種已經(jīng)達(dá)到10個(gè)，很多品種不僅具有跨期套利機(jī)會(huì)，而且品種之間也具有很強(qiáng)的相關(guān)性，可以進(jìn)行靈活的跨品種套利交易。本文將對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)套利交易的原理和操作策略和近期市場(chǎng)機(jī)會(huì)做初步分析。套期圖利簡(jiǎn)稱套利，也叫價(jià)差交易，指在買入或者賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或者買入相關(guān)的另一種期貨合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種期貨合約平倉(cāng)的交易方式。套利最突出的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較小，收益相對(duì)穩(wěn)定，套利在本質(zhì)上是一種投機(jī)，但是與一般單方面的投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)橛绊懫谪浭袌?chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化的因素存在差異性，而這種差異性往往導(dǎo)致價(jià)格失真，套利正是利用期貨市場(chǎng)中有關(guān)價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，并預(yù)測(cè)這價(jià)格失真會(huì)最終消失，從中套取利潤(rùn)，因此套利的風(fēng)險(xiǎn)是有限的。在進(jìn)行套利交易時(shí)，交易者注意的是合約之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對(duì)價(jià)格水平，如果價(jià)差變動(dòng)方向與當(dāng)初的預(yù)期一致，交易者即可從兩個(gè)合約的價(jià)格變動(dòng)關(guān)系中獲利。套利交易與普通投機(jī)交易的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一、普通投機(jī)交易只是利用單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)賺取利潤(rùn)，而套利是利用不同的兩個(gè)期貨合約彼此之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。普通投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是不同合約之間的價(jià)差；第二、普通投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只作買或賣，而套利則是在同一時(shí)間買入并賣出期貨合約，同時(shí)持有多頭和空頭頭寸。2、套利交易的優(yōu)點(diǎn)：A、更低的波動(dòng)率：一個(gè)顯著優(yōu)點(diǎn)是價(jià)差通常具有更低的波動(dòng)率，于是套利者面臨的風(fēng)險(xiǎn)更小。一般而言，價(jià)差的波動(dòng)比期貨價(jià)格的波動(dòng)小得多。這是套利交易中的普遍現(xiàn)象，尤其是對(duì)于可以倉(cāng)儲(chǔ)且能再轉(zhuǎn)拋到遠(yuǎn)月的期貨品種。需要注意的是，不同商品的價(jià)差的波動(dòng)性是有差異的，例如玉米(資訊論壇)價(jià)差的波動(dòng)率就小于大豆(資訊論壇)價(jià)差的波動(dòng)率。許多商品價(jià)格的波動(dòng)性都很強(qiáng)，需要日常監(jiān)控。如果一個(gè)賬戶的資金波動(dòng)很厲害，投機(jī)者必須存入更多的錢來防止可能的損失。B、有限的風(fēng)險(xiǎn)：：套利交易是惟一的具有有限風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易方式(購(gòu)買期貨期權(quán)是期貨交易者其他的惟一的風(fēng)險(xiǎn)有限的交易，但是國(guó)內(nèi)還沒有推出期權(quán))。因?yàn)榭蓚}(cāng)儲(chǔ)的商品有所謂的持有成本，所以很少發(fā)生價(jià)差超過歷史的某個(gè)水平的情形。這意味著可以在歷史的高位或低位區(qū)域建立套利頭寸，并且可以估算出所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平。C、更低的風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)樘桌灰椎膶?duì)沖特性，它通常比單邊交易有更低的風(fēng)險(xiǎn)。這是我們?cè)诒容^套利和單邊交易時(shí)需要考慮的重要因素。投資組合理論表明，由兩個(gè)完全負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合能最大程度地降低組合風(fēng)險(xiǎn)。套利是同時(shí)買賣兩個(gè)高度相關(guān)的期貨合約，也就是構(gòu)造了一個(gè)由兩個(gè)幾乎完全負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，該組合的風(fēng)險(xiǎn)自然大大降低了。D、有效規(guī)避暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)：利用套利交易的對(duì)沖特性，可以有效的規(guī)避暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檎问录?、天氣和政府?bào)告等等，期貨價(jià)格可以暴漲暴跌，這會(huì)導(dǎo)致漲跌停，價(jià)格封死在漲跌停板上而無法成交。一個(gè)做反了的單邊交易者在能夠平倉(cāng)之前會(huì)損失慘重；但是在同樣的環(huán)境下，套利交易者基本上都受到保護(hù)。以跨期套利為例，由于套利交易者在同一種商品既做多又做空，在漲跌停日，通常不會(huì)發(fā)生大幅虧損。雖然在漲跌停打開后，價(jià)差可能不朝交易者預(yù)測(cè)的方向走，但由此所造成的損失往往比單邊交易小得多。E、更有吸引力的收益/風(fēng)險(xiǎn)比率：相比于給定的單邊頭寸，套利頭寸可以提供一個(gè)更有吸引力的收益/風(fēng)險(xiǎn)比率。雖然每次套利交易收益不很高，但成功率高，這是由價(jià)差的有限的風(fēng)險(xiǎn)、更低的風(fēng)險(xiǎn)以與更低的波動(dòng)率特性決定的。套利有收益穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以它具有更吸引人的收益/風(fēng)險(xiǎn)比率，從而更適宜大資金的運(yùn)作。F、價(jià)差比價(jià)格更容易預(yù)測(cè)：期貨的價(jià)格由于其較大的波動(dòng)率往往不容易預(yù)測(cè)，起碼短期走向難以判斷。在牛市中，期貨價(jià)格會(huì)漲得出乎意料的高，而在熊市中，期貨價(jià)格會(huì)跌得出乎意料的低。在價(jià)格趨勢(shì)變化提供給期貨交易者廣闊的獲利空間的同時(shí)，因判斷失誤也會(huì)把交易者推至風(fēng)險(xiǎn)極大的境地。而價(jià)差不一樣，由于商品期貨具有特有的持有成本，它會(huì)圍繞持有成本上下波動(dòng)，一旦價(jià)差偏離持有成本太遠(yuǎn)，也許就是一個(gè)很好的套利機(jī)會(huì)。在各種力量(投機(jī)者、套期保值者和套利者)的作用下，價(jià)差一般會(huì)最終回歸到合理范圍內(nèi)。正因?yàn)閮r(jià)差波動(dòng)范圍的有限性，使得判斷價(jià)差趨勢(shì)較為容易，判斷正確的概率比判斷價(jià)格趨勢(shì)要大得多。3、套利交易原理分析：不同的套利對(duì)象在同一市場(chǎng)因素的作用下，其價(jià)格的變化不同，或者說，同一因素對(duì)不同合約或商品的作用強(qiáng)度有強(qiáng)有弱，有正有反，作用時(shí)間有長(zhǎng)有短，同時(shí)同一套利對(duì)象受多種不同的因素影響。在有效市場(chǎng)中，各種影響價(jià)格不同的套利對(duì)象在同一市場(chǎng)因素的作用下，其價(jià)格的變化不同，或者說，同一因素對(duì)不同合約或商品的作用強(qiáng)度有強(qiáng)有弱，有正有反，作用時(shí)間有長(zhǎng)有短，同時(shí)同一套利對(duì)象受多種不同的因素影響。在有效市場(chǎng)中，各種影響價(jià)格的因素總能在一定的時(shí)間和空間中達(dá)到某種平衡，因此不合理的價(jià)格關(guān)系經(jīng)歷一定的時(shí)間后總會(huì)趨于合理，套利就是利用投資對(duì)象的價(jià)格或價(jià)格關(guān)系出現(xiàn)違背事物發(fā)展內(nèi)在關(guān)系的機(jī)會(huì)，憑借市場(chǎng)的自我修正獲取低風(fēng)險(xiǎn)盈利，因此內(nèi)因套利具有獲利的必然性和確定性。A、季節(jié)因素：農(nóng)產(chǎn)品固定的生長(zhǎng)、收獲季節(jié)周期，金屬等其他商品的消費(fèi)周期的存在，使得商品期貨價(jià)格在一定時(shí)間(如一年)內(nèi)具有相對(duì)固定的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律(這種波動(dòng)規(guī)律與市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的疊加構(gòu)成了市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的具體形態(tài))，從而使不同季節(jié)的期貨合約的價(jià)格表現(xiàn)有強(qiáng)有弱。B、持倉(cāng)費(fèi)用因素：同一期貨商品的儲(chǔ)費(fèi)用、交割費(fèi)用、資金時(shí)間成本等費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定，在匡算好費(fèi)用總和的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)同一期貨商品的不同月份合約價(jià)差與總費(fèi)用的價(jià)差的不合理關(guān)系，尋找套利的機(jī)會(huì)。C、進(jìn)口費(fèi)用因素：當(dāng)某一國(guó)際化程度較高的商品在不同國(guó)家的市場(chǎng)價(jià)差超過其進(jìn)出口費(fèi)用時(shí)，可以進(jìn)行跨國(guó)際市場(chǎng)的套利操作。進(jìn)出口費(fèi)用一般包括關(guān)稅、增值稅、報(bào)關(guān)檢疫檢驗(yàn)費(fèi)用、信用證開證費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)用、港雜費(fèi)等。完成交易的方式可以是對(duì)沖平倉(cāng)，也可以是實(shí)際進(jìn)口交割。例如在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中，當(dāng)美國(guó)大豆進(jìn)口成本價(jià)格遠(yuǎn)低于連豆期貨價(jià)格時(shí)，即可進(jìn)行買入大豆合約，同時(shí)賣出大連大豆合約的跨市場(chǎng)套利操作。D、期現(xiàn)價(jià)差關(guān)系因素：利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格的背離，可以尋找到低風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。在商品產(chǎn)地現(xiàn)貨價(jià)格確定的情況下，在匡算好運(yùn)輸費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、交割費(fèi)用、資金時(shí)間成本等費(fèi)用總和的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)行購(gòu)入現(xiàn)貨(或者預(yù)定現(xiàn)貨)同時(shí)賣出相應(yīng)的期貨合約的套利操作，賺取期現(xiàn)價(jià)差超出運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、交割成本的差額利潤(rùn)。在國(guó)內(nèi)目前的大豆、小麥期貨市場(chǎng)中，這種以費(fèi)用匡算為依據(jù)的實(shí)物交割式套利操作很是盛行。E、壓榨關(guān)系因素：特指利用大豆、豆粕和豆油的壓榨關(guān)系套利。由于豆粕、豆油是大豆的下游產(chǎn)品，在一定的時(shí)期內(nèi)三者之間的價(jià)格關(guān)系是相對(duì)穩(wěn)定的。理論上，如果以市場(chǎng)上的大豆、豆粕期貨價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)中的豆油價(jià)格計(jì)算出來的壓榨利潤(rùn)值過高或過低，即可進(jìn)行大豆、豆粕二者的套利操作。目前在市場(chǎng)中這種套利操作被廣泛使用。F、相關(guān)性關(guān)系因素：在一定時(shí)期內(nèi)，某些商品間由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相對(duì)固定的比價(jià)關(guān)系。比如說，玉米與大豆在飼料用途上可以替代，當(dāng)玉米比大豆的相對(duì)價(jià)格過高時(shí)，種植者將選擇多種玉米，消費(fèi)者將多選擇大豆，使玉米的供給相對(duì)增加需求相對(duì)減少，從而提高大豆對(duì)玉米的比價(jià)，反之亦然。在大豆、玉米、小麥之間，銅(資訊論壇)和鋁(資訊論壇)之間在條件允許的情況下都能進(jìn)行比價(jià)關(guān)系套利操作。４、套利交易和投機(jī)交易存在四大區(qū)別：期貨套利交易和投機(jī)交易操作方式上存在不同特點(diǎn):交易方式不同,利潤(rùn)來源不同,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同,交易成本不同。期貨套利交易和投機(jī)交易的目的都是為了獲得投資收益，但在操作方式上存在不同特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。Ａ、交易方式不同：期貨投機(jī)交易是在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)單一期貨合約建立多頭或空頭頭寸，即預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)做多，預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)做空，在同一時(shí)點(diǎn)上是單方向交易。套利交易則是在相關(guān)期貨合約之間、或期貨與現(xiàn)貨之間同時(shí)建立多頭和空頭頭寸，在同一時(shí)點(diǎn)上是雙方向交易。Ｂ、利潤(rùn)來源不同：期貨投機(jī)交易是利用單一期貨合約價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤(rùn)，而套利是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。期貨投機(jī)者關(guān)心的是單一期貨合約價(jià)格的漲跌，套利者則不關(guān)注期貨合約絕對(duì)價(jià)格的高低，而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價(jià)差的變化。Ｃ、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同：期貨投機(jī)交易承擔(dān)單一期貨合約價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而套利交易承擔(dān)價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)期貨合約價(jià)格變動(dòng)方向具有一致性（期現(xiàn)套利中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)方向也具有一致性），因此，價(jià)差變動(dòng)幅度一般要小于單一期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度，即套利交易相對(duì)投機(jī)交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小。Ｄ、交易成本不同：由于套利者在交易時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而投機(jī)者在交易中卻承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以，國(guó)際上，期貨交易所為了鼓勵(lì)套利交易，通常針對(duì)套利交易收取較低的保證金，而針對(duì)投機(jī)交易收取較高的保證金。５、套期保值效果：所謂套期有效性，是指通過套期工具抵消被套其項(xiàng)目共運(yùn)價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)的程度。套期保值是否有效是評(píng)價(jià)采用套期會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)的重要條件。只有達(dá)到一定程度有效性的套期行為，才能認(rèn)定套期關(guān)系成立。要確認(rèn)套期關(guān)系成立，所謂套期有效性，是指通過套期工具抵消被套其項(xiàng)目共運(yùn)價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)的程度。套期保值是否有效是評(píng)價(jià)采用套期會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)的重要條件。只有達(dá)到一定程度有