財務(wù)分析概論復(fù)習(xí)資料新增知識點解釋

/《財務(wù)分析概論》課程期末復(fù)習(xí)資料《財務(wù)分析概論》課程講稿章節(jié)目錄：第一章財務(wù)分析概論第一節(jié)財務(wù)分析的主體、目的和對象第二節(jié)財務(wù)分析的種類、標準和程序第三節(jié)財務(wù)分析的基本方法第四節(jié)本教材的基本體系第二章財務(wù)分析的信息第一節(jié)財務(wù)分析的信息來源與類別第二節(jié)獲取財務(wù)分析信息的意義與要求第三節(jié)財務(wù)信息的主體第四節(jié)主要相關(guān)信息第三章企業(yè)償債能力分析第一節(jié)企業(yè)的短期償債能力分析第二節(jié)企業(yè)的長期償債能力分析第三節(jié)企業(yè)償債能力的影響因素第四章企業(yè)營運能力分析第一節(jié)企業(yè)營運能力分析概述第二節(jié)流動資產(chǎn)營運能力分析第三節(jié)固定資產(chǎn)營運能力分析第四節(jié)總資產(chǎn)營運能力分析第五章企業(yè)經(jīng)營活動分析第一節(jié)企業(yè)收入分析第二節(jié)企業(yè)成本費用分析第三節(jié)企業(yè)利潤分析第四節(jié)企業(yè)收益分配分析第六章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)企業(yè)盈利能力分析第二節(jié)上市公司盈利能力指標分析第三節(jié)企業(yè)盈利能力的影響因素第四節(jié)會計政策與企業(yè)盈利第七章企業(yè)現(xiàn)金流量分析第一節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流量分析概述第二節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流量總體分析第三節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流量指標分析第八章企業(yè)籌資活動分析第一節(jié)企業(yè)籌資活動概述第二節(jié)企業(yè)資本成本分析第三節(jié)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析第四節(jié)杠桿利益與企業(yè)風(fēng)險第九章企業(yè)投資活動分析第一節(jié)企業(yè)投資活動概述第二節(jié)企業(yè)投資風(fēng)險分析第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第十章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力概述第二節(jié)企業(yè)發(fā)展能力指標分析第三節(jié)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展第十一章企業(yè)財務(wù)狀況綜合分析與評價第一節(jié)企業(yè)財務(wù)綜合分析概述第二節(jié)基本財務(wù)綜合分析方法第三節(jié)我國國有資本金績效評價體系課程名稱財務(wù)分析概論教材信息名稱企業(yè)財務(wù)分析出版社南開大學(xué)出版社作者曲紹宏郭玲版次2006.9因出版時滯，未購教材者，必須閱讀本資料及課程講稿(題目后括號里數(shù)字系教材頁碼）本課之學(xué)習(xí)、復(fù)習(xí)及考試均以本復(fù)習(xí)資料及網(wǎng)上課程講稿為準?？陀^部分：（參閱在線習(xí)題及大綱提示，也可參閱教材，講稿相關(guān)章節(jié)）一·單項選擇題(試卷中10分)二·名詞解釋（括號里的數(shù)字為教材頁碼）（5—6個，試卷中30分）1、資產(chǎn)（8,46）資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。在資產(chǎn)負債表上，資產(chǎn)項目分為流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。各類資產(chǎn)的特點和組成項目不同，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所起的作用也是不同的。資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)項目包括：（1）流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)是指現(xiàn)金以及預(yù)期能在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資源。流動資產(chǎn)通常包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收款項、存貨和待攤費用等五個項目。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、各種銀行存款和備用金等其他貨幣資金，以貨幣金額列示；短期投資是指準備在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)，而且能夠隨時變現(xiàn)的有價證券和其他投資；應(yīng)收款項包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款等；存貨在商業(yè)企業(yè)主要是指購入后計劃轉(zhuǎn)售的商品，在制造企業(yè)主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品；待攤費用是指各種已經(jīng)支付而將在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)攤銷的各種費用，如預(yù)付保險費、預(yù)付水電費等。這些項目盡管不能變現(xiàn)，但若不預(yù)先支付，則在下一年或下一營業(yè)周期內(nèi)會耗用現(xiàn)金或其他流動資產(chǎn)，所以將其作為流動資產(chǎn)處理。（2）非流動資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)是與流動資產(chǎn)相對立的概念，也稱為長期資產(chǎn)，是指在一個營業(yè)周期或自資產(chǎn)負債表日起一年（兩者中的長者）以上的時間里轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金或被出售或被消耗的資產(chǎn)。非流動性資產(chǎn)通?？煞譃殚L期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期待攤費用和其他資產(chǎn)五大類。長期投資包括非流動性投資和為將來專門用途而旁置的基金。它通?？煞譃椋洪L期股權(quán)投資；長期債券投資；為將來經(jīng)營而進行的實物資產(chǎn)投資，如為將來構(gòu)建廠房而購入的土地使用權(quán)，為支付退休金而設(shè)立的基金，為償還企業(yè)債務(wù)而設(shè)立的償債基金等。固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)是會計主體在持續(xù)經(jīng)營過程中所使用的長期性資產(chǎn)，企業(yè)不是為出售而是為使用而持有這類資產(chǎn)，所以也合稱為經(jīng)營性資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是具有實物形態(tài)的，它還可分為房屋、機器設(shè)備、交通工具、自然資源等，在有些國家還包括土地。我國土地歸政府所有，不得買賣，而只能轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)，故列入無形資產(chǎn)。除土地外，無形資產(chǎn)還包括專利權(quán)、商標權(quán)、專營權(quán)、商譽等項目。長期待攤費用是指不能計入當(dāng)期損益，而需要在后續(xù)幾個會計年度內(nèi)攤銷的各種費用。其他資產(chǎn)是指不能被上述流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)所涵蓋的資產(chǎn)，如長期應(yīng)收職工款和閑置資產(chǎn)、因特殊原因而受法院凍結(jié)的資產(chǎn)等。2負債（8）負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。在資產(chǎn)負債表上，負債項目包括流動負債和長期負債。3、速動比率與速動資產(chǎn)（80）速動比率又稱為酸性試驗比率（AcidTestRatio），是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。其計算公式為：速動比率=%速動資產(chǎn)是指能夠迅速變現(xiàn)成為貨幣資金的流動資產(chǎn)，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款等；流動負債是指企業(yè)的年末流動負債余額即資產(chǎn)負債表中的流動負債的數(shù)值。因此，其公式可寫為：速動比率==計算速動比率時把存貨扣除的原因有：（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力最差；（2）由于某種原因，部分存貨可能已經(jīng)損失報廢還沒處理；（3）部分存貨已經(jīng)抵押給債權(quán)人；（4）存貨估價還存在著成本和合理市價相差懸殊的問題。綜上所述，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法償債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更加令人信服。在運用該指標時應(yīng)注意：（1）對于速動資產(chǎn)的規(guī)定存在著不同的看法。比如，有人使用現(xiàn)金、證券和應(yīng)收賬款凈額作為速動資產(chǎn)并將以此計算的速動比率稱為保守的速動比率。其計算公式為：保守速動比率＝=另外，也可以采用以下公式來計算速動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額+其他應(yīng)收款速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-預(yù)付賬款一般情況下，在實際分析中應(yīng)該根據(jù)被分析企業(yè)的實際情況選擇最能體現(xiàn)該企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的計算公式，以便能夠最準確地反映該企業(yè)的流動資產(chǎn)狀況。（2）一般經(jīng)驗認為速動比率為1時比較合適，速動比率低于1被認為是短期償債能力比較低。但在實際分析時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素來綜合判斷，不可一概而論。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款很多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。（3）和流動比率一樣，一般在使用該指標時應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的類型、行業(yè)特征和所處的發(fā)展階段來分析考察企業(yè)的短期償債能力。（4）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實際壞賬可能比計提的準備要多；季節(jié)的變化，可能使報表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。這些情況外部使用人不易了解，而財務(wù)人員卻有可能作出估計。（5）與流動比率相同，速動比率也沒有反映企業(yè)的未來現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，僅僅反映企業(yè)的報表結(jié)算日的財務(wù)狀況。4所有者權(quán)益（8）所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額。在資產(chǎn)負債表上，所有者權(quán)益項目包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等。5或有負債（96）或有負債是指由過去的交易或事項形成的一種潛在的義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實；或者過去的交易或事項形成的現(xiàn)實義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠地計量?！昂芸赡堋笔侵父怕试?5％以上。2001年《企業(yè)會計制度》第一百四十四條規(guī)定：“如果與或有事項相關(guān)的義務(wù)同時符合以下條件，企業(yè)應(yīng)該將其作為負債在資產(chǎn)負債表中單列項目反映：（1）該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)實義務(wù)；（2）該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；（3）該義務(wù)的金額能夠可靠地計量?！蓖瑫r，第一百四十四條還規(guī)定：“企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認或有負債和或有資產(chǎn)?！钡谝话偎氖鍡l規(guī)定，對已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、未決訴訟和仲裁、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保而形成的或有負債等，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中予以披露。這些在會計報表中列示或披露的或有事項，只是或有負債中的一小部分，還有一些未作記錄的或有負債，一旦將來成為企業(yè)的現(xiàn)實的負債，則會加大企業(yè)的償債負擔(dān)，降低企業(yè)的短期償債能力，尤其是金額巨大的或有負債項目。因此，在進行財務(wù)分析時不能不考慮這一因素。6存貨（122）根據(jù)《企業(yè)會計制度》的定義，存貨是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售或仍處在生產(chǎn)過程中，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品、包裝物等。一般情況下，企業(yè)的存貨主要是由原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品組成。7管理費用（162）管理費用是企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的費用，包括行政管理費用，如行政管理人員工資及福利費、各種辦公用物料消耗及攤銷、差旅費、會議費、業(yè)務(wù)招待費等；維持經(jīng)營能力的費用，如無形資產(chǎn)及長期待攤費用攤銷、壞賬準備等；促進企業(yè)發(fā)展的研究開發(fā)費、職工培訓(xùn)費等；承擔(dān)社會責(zé)任的費用，如工會經(jīng)費、勞動保險費以及除營業(yè)稅和所得稅外的其他稅費等。（1）行政管理費用。在一定時期，企業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模一定的情況下，管理費用中的行政管理費用與企業(yè)的產(chǎn)銷量基本沒有關(guān)系。因此，只要預(yù)算制定是合理的，則超過預(yù)算就說明企業(yè)費用控制存在問題。行政管理費的發(fā)生主要在企業(yè)的最高管理層，如果內(nèi)部監(jiān)督力量較弱，其標準的制定、控制和評價也就比較困難。（2）待攤費用及壞賬準備。在維持經(jīng)營能力的費用中，無形資產(chǎn)及長期待攤費用的大小、壞賬準備的提取，受企業(yè)會計政策的影響很大。在無形資產(chǎn)及長期待攤費用、應(yīng)收賬款既定的情況下，這部分攤銷金額和壞賬準備的大小取決于企業(yè)制定的攤銷年限和提取比例，通過改變攤銷年限和提取比例降低這部分費用，雖能使企業(yè)賬面利潤得到改觀，但并不能說明企業(yè)費用降低的業(yè)績，分析時應(yīng)格外注意。（3）研發(fā)費用?，F(xiàn)在，許多企業(yè)通過改良和開發(fā)產(chǎn)品而贏得了競爭優(yōu)勢，研究開發(fā)活動及研發(fā)費用在企業(yè)價值增值中成為重要評價對象。從數(shù)量上講，這部分費用應(yīng)在企業(yè)可承擔(dān)的能力范圍內(nèi)適度增長。從國際上看，公司研究開發(fā)費用的水平通常應(yīng)達到銷售收入的10%以上。研究開發(fā)費用的效果，可從新產(chǎn)品在營業(yè)收入中所占比例、專利產(chǎn)品在營業(yè)收入中所占比例等財務(wù)指標中得到一定程度的反映。例如，為了全面衡量研究開發(fā)活動的效率和效果，惠普公司的工程師們設(shè)計出一種綜合了研究開發(fā)新產(chǎn)品所創(chuàng)造的收益、研究開發(fā)投資回收期、研究開發(fā)速度等效率和效益指標的評價體系，即研究開發(fā)保本時間。研究開發(fā)保本時間的長短不僅涉及研究開發(fā)期間，而且涉及產(chǎn)品回收研究開發(fā)費用總額的時間，分析并考核該時間的長短，可以有效促進研究開發(fā)的效率和效益，并促進由于同時評價和考核了銷售部門的銷售業(yè)績，以促使銷售部門采取有效的手段和渠道推動新產(chǎn)品的銷售，加速研究成本的回收。（4）承擔(dān)社會責(zé)任的費用。這是企業(yè)不可避免和減少的，其數(shù)量也不是企業(yè)可以控制的，對這些企業(yè)無法控制的費用進行分析的重點不是其數(shù)量的大小，而是通過其變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)外部環(huán)境的變化，從而糾正企業(yè)對保本收入和保利收入的判斷。8營業(yè)杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)（313，316）（1）營業(yè)杠桿系數(shù)（DegreeofOperationLeverage,DOL）是指企業(yè)營業(yè)利潤的變動率相當(dāng)于營業(yè)額變動率的倍數(shù)，它是企業(yè)的營業(yè)利潤對企業(yè)的銷售量變動的敏感性的數(shù)量化度量。它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計營業(yè)杠桿利益的大小，評價營業(yè)風(fēng)險的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。其測算公式是：其中，DOL表示營業(yè)杠桿系數(shù)，EBIT表示營業(yè)利潤，即息稅前利潤，為了便于計算，可將上式變換為：DOLS其中，DOLS表示按銷售金額確定的營業(yè)杠桿系數(shù)，C表示變動成本總額，可按變動成本率乘以銷售總額來確定，F(xiàn)表示固定成本總額。例如，某公司的某種產(chǎn)品的單價（已扣稅）是5元，單位變動成本是3元，固定成本總額20000元，息稅前利潤為20000元，當(dāng)該產(chǎn)品的銷售量是20000件時，營業(yè)杠桿系數(shù)為：DOL=這個結(jié)果表明，在銷售量為20000件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，銷售量每增加1個百分點，息稅前利潤就增加2個百分點。如果銷售量增長10%，息稅前利潤就會增長20%，也就是說，當(dāng)銷售量增長10%時，息稅前利潤就由20000元增加至20000（2）財務(wù)杠桿系數(shù)（DegreeofFinancialLeverage，DFL）是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它是企業(yè)的每股盈余對企業(yè)的營業(yè)利潤變動的敏感性的數(shù)量化度量。它反映了財務(wù)杠桿的作用程度。對股份有限公司而言，財務(wù)杠桿系數(shù)表現(xiàn)為普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。為了反映財務(wù)杠桿的作用程度，估計財務(wù)杠桿利益的大小，評價財務(wù)風(fēng)險的高低，需要測算財務(wù)杠桿系數(shù)。其測算公式是：DFL=或：DFL=其中，DFL表示財務(wù)杠桿系數(shù)，表示稅后利潤變動額，EAT表示稅后利潤額，表示息稅前利潤變動額，EBIT表示息稅前利潤額，EPS表示普通股每股稅后利潤變動額，EPS表示普通股每股稅后利潤額。為了便于計算，上式還可變換為：DFL=其中，I表示債務(wù)年利息額。例如，某公司全部長期資本為10000萬元，債權(quán)資本比例為0.4，債務(wù)年利率是8%，息稅前利潤為1000萬元。根據(jù)上式，其財務(wù)杠桿系數(shù)是：DFL==1.47。這個結(jié)果表明，該公司在息稅前利潤為1000萬元的基礎(chǔ)上，EBIT每增加1個百分點，普通股每股稅后利潤額（EPS）就增加1.47個百分點；相反，EBIT每下降1個百分點，普通股每股稅后利潤額（EPS）就下降1.47個百分點。前一種情形表現(xiàn)為財務(wù)杠桿利益，后一種情形則表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險。一般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，每股稅后利潤額因息稅前利潤變動而變動的幅度就越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，每股稅后利潤額因息稅前利潤變動而變動的幅度就越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越低。9非流動資產(chǎn)（46）非流動資產(chǎn)是與流動資產(chǎn)相對立的概念，也稱為長期資產(chǎn)，是指在一個營業(yè)周期或自資產(chǎn)負債表日起一年（兩者中的長著）以上的時間里轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金或被出售或被消耗的資產(chǎn)。非流動性資產(chǎn)通?？煞譃殚L期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期待攤費用和其他資產(chǎn)五大類。長期投資包括非流動性投資和為將來專門用途而旁置的基金。它通?？煞譃椋洪L期股權(quán)投資；長期債券投資；為將來經(jīng)營而進行的實物資產(chǎn)投資，如為將來購建廠房而購入的土地使用權(quán)，為支付退休金而設(shè)立的基金，為償還企業(yè)債務(wù)而設(shè)立的償債基金等。固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)是會計主體在持續(xù)經(jīng)營過程中所使用的長期性資產(chǎn)，企業(yè)不是為出售而是為使用而持有這類資產(chǎn)，所以也合稱為經(jīng)營性資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是具有實物形態(tài)的，它還可分為房屋、機器設(shè)備、交通工具、自然資源等，在有些國家還包括土地。我國土地歸政府所有，不得買賣，而只能轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)，故列入無形資產(chǎn)。除土地外，無形資產(chǎn)還包括專利權(quán)、商標權(quán)、專營權(quán)、商譽等項目。長期待攤費用是指不能計入當(dāng)期損益，而需要在后續(xù)幾個會計年度內(nèi)攤銷的各種費用。其他資產(chǎn)是指不能被上述流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)所涵蓋的資產(chǎn)，如長期應(yīng)收職工款和閑置資產(chǎn)、因特殊原因而受法院凍結(jié)的資產(chǎn)等。10股東權(quán)益比率（87）股東權(quán)益比率是指企業(yè)的所有者權(quán)益與企業(yè)的總資產(chǎn)之間的比率，其反映在企業(yè)的總資產(chǎn)中由投資者享有的比率。其計算公式為：股東權(quán)益比率=其中，所有者權(quán)益即企業(yè)資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益總計項的數(shù)值，對于編制合并報表的企業(yè)，少數(shù)股東權(quán)益也包括在本項目內(nèi)；資產(chǎn)總額是指企業(yè)在本年期末所擁有的資產(chǎn)總額，即企業(yè)的資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)總計項的數(shù)值。在運用該指標時應(yīng)注意：1.該指標與資產(chǎn)負債率指標相對應(yīng)。根據(jù)會計恒等式“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”，等式兩邊同時除以資產(chǎn)得+，即資產(chǎn)負債率+股東權(quán)益比率=1。2.在實務(wù)分析中將該指標的倒數(shù)稱為業(yè)主權(quán)益乘數(shù)，表示由股東出資所吸引的債務(wù)投資的比率。11資產(chǎn)負債率（86）資產(chǎn)負債率又稱為負債比率，是一個經(jīng)常被報表分析者使用的指標，是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標。它是指企業(yè)的負債總額與總資產(chǎn)額之間的比率，表示企業(yè)的總資產(chǎn)中有多少是由債權(quán)人提供的，揭示出資產(chǎn)對債權(quán)人債務(wù)的保障程度。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=其中，負債總額是指企業(yè)在本期末所承擔(dān)的債務(wù)的總額，即企業(yè)資產(chǎn)負債表中負債總計項的數(shù)值；資產(chǎn)總額是指企業(yè)在本年期末所擁有的資產(chǎn)總額，即企業(yè)的資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)總計項的數(shù)值。在運用該指標時應(yīng)注意：（1）由會計恒等式“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”可知，一個正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)在0~1之間，企業(yè)的資產(chǎn)部分是由股東出資形成的，另一部分是由企業(yè)的債權(quán)人出資形成的。故當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負債率超過100%時，意味著企業(yè)的債務(wù)已大于其所擁有的資產(chǎn)，即通常所說的“資不抵債”。（2）從債權(quán)人的角度來說，該指標越低對債權(quán)人越有利。這是因為該指標越低，意味著企業(yè)的資產(chǎn)中債權(quán)人提供的比例越低，這樣債權(quán)人的利益受到保障的程度也就越高。反之，該指標越高，意味著在企業(yè)的資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的比例越高，債權(quán)人的利益受到保障的程度也就越低。（3）從企業(yè)所有者的角度來說，由于企業(yè)通過舉債方式籌集的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮著同樣的作用，所以，股東關(guān)心的是全部資本的利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借入款項的利息率時，負債比例越大越好。（4）從企業(yè)經(jīng)營者的角度來看，如果舉債比例很大，超出債權(quán)人的心理承受程度時，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債或舉債的比率很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力差。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。（5）至于資產(chǎn)負債率為多少才是合理的，一般地說，在50%比較合適，有利于風(fēng)險與收益的平衡，但并沒有一個確定的標準，不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大差異的。一般而言，處于高速成長時期的企業(yè)，其負債比例可能會高一些，這樣所有者會得到更多的利益。但是，作為財務(wù)管理者在確定企業(yè)的負債比率時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利弊得失，全面考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場環(huán)境，然后才能作出正確決策。（6）本公式中的負債總額不僅包括長期負債，而且包括短期負債。這是因為短期負債作為一個整體，企業(yè)總是長期占用著，可以視同長期性資本來源的一部分。本著穩(wěn)健原則，將短期負債額包括在用于計算資產(chǎn)負債率的負債總額中是合適的。12資本積累率（376）資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。其計算公式為：資本積累率=其中，本年所有者權(quán)益增長額是指企業(yè)本年所有者權(quán)益與上年所有者權(quán)益的差額。所有者權(quán)益代表了企業(yè)的經(jīng)營實力，在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不變的情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模與收入之間存在正比例關(guān)系。所有者權(quán)益增加表示企業(yè)不斷有新的資本加入，說明了所有者對企業(yè)前景充分看好的信心。在資本結(jié)構(gòu)不變的情況下，所有者權(quán)益的增加增強了企業(yè)的負債籌資能力，為企業(yè)獲取債務(wù)資本擴大了空間，提高了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。資本積累率反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)的資本積累情況。資本積累率還反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。該指標越高，表明企業(yè)資本積累得越多，企業(yè)資本保全性越強，企業(yè)應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力也就越大。該指標若為負值，則表明企業(yè)的所有者權(quán)益受到損害。從會計報表上看，資本積累主要來源于企業(yè)實現(xiàn)凈利潤的留存和股東追加的投資，如果企業(yè)的資本積累來源于股東追加的投資，則企業(yè)具備了進一步發(fā)展的基礎(chǔ)，但并不表明企業(yè)具有很強的發(fā)展能力；如果企業(yè)的資本積累來源于企業(yè)實現(xiàn)凈利潤的留存，這說明企業(yè)通過自身經(jīng)營活動來不斷積累后備資金，企業(yè)具有進一步發(fā)展的后勁。資本積累率同樣受資本短期波動因素的影響。為了減輕這種影響，可以計算三年的資本平均增長率，以反映企業(yè)較長時期內(nèi)資本積累的平均增長情況。三年的資本平均增長率計算公式為：三年的資本平均增長率=三年的資本平均增長率反映了企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況。該指標越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風(fēng)險和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強。主觀部分三問答題（2--3個，試卷中20分）1使用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的指標時應(yīng)注意的問題（119--120）考核知識點：對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的正確理解（參閱119—120）考核點解釋:1流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)有兩種表示，一是周轉(zhuǎn)率（或成周轉(zhuǎn)次數(shù)）二是周轉(zhuǎn)天數(shù)，要根據(jù)不同的需要。2用天數(shù)表示，可以考察生產(chǎn)環(huán)節(jié)的問題，用次數(shù)表示可以觀察資源的節(jié)約。3日常的使用，多用天數(shù)。4注意流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)受到相關(guān)因素的影響。知識點詳解：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)==其中，流動資產(chǎn)的平均余額是指企業(yè)流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)和年末數(shù)的平均值，即流動資產(chǎn)平均余額=；產(chǎn)品的銷售凈額是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額；計算期天數(shù)是指所要計算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所涵蓋的天數(shù)。在運用該指標時應(yīng)注意：1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善，便于比較不同時期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。2.在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。在企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)量相同的情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的廠商可被看作流動資產(chǎn)的使用比較節(jié)約。3.流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)都是衡量流動資產(chǎn)營運能力的指標，但是周轉(zhuǎn)率指標不便用于不同時期的比較，故在日常的指標使用上多用周轉(zhuǎn)天數(shù)指標。4.影響流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標的因素：流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率==其中，為流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率，表示墊支的流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額；為成本收入率=1-毛利率，表示企業(yè)的盈利能力。由上式分解我們可以看出，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受兩個因素的影響：流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率和企業(yè)的成本收入率。其中流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率成同方向變化，即流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反之亦然；企業(yè)的成本收入率和企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也成同方向變化，即成本收入率越高，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反之亦然。2企業(yè)可持續(xù)增長過程中的財務(wù)策略（382）考核知識點：把握企業(yè)可持續(xù)增長過程中有關(guān)財務(wù)策略的要點（參閱382）考核點解釋：要保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，財務(wù)策略是不可或缺的。主要應(yīng)關(guān)注：1增加權(quán)益資本2提高財務(wù)杠桿3降低股利支付率。對這三點的內(nèi)容及相互關(guān)系要有清楚的理解及表述。知識點詳解：盡管通過財務(wù)策略影響企業(yè)的凈收益增長率有一定的局限性，但這種方法卻不可忽視。因為在現(xiàn)實世界中，企業(yè)凈收益增長率的目標值常常和目前的實際增長率不一致。當(dāng)增長率目標值大于實際增長率時，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金在支付股利之后無法為現(xiàn)實目標提供現(xiàn)金支持，企業(yè)將面臨資金短缺的問題。此時企業(yè)除了考慮調(diào)整經(jīng)營策略以外，還可以從財務(wù)角度出發(fā)考慮改變企業(yè)當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)或者股利政策。此時，可以考慮的財務(wù)策略主要包括增加權(quán)益資本、提高財務(wù)杠桿、降低股利支付率等。下面分別予以說明。1.增加權(quán)益資本。如果一個企業(yè)愿意并且能夠在資本市場上增發(fā)股票，那就能夠為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金。但對一些規(guī)模不大或經(jīng)濟效益不佳的企業(yè)而言，由于難以滿足股票發(fā)行或者上市的條件，或者企業(yè)股票不能為廣大投資者所接受，因此難以采用這種策略。即使有些企業(yè)能夠采用這種策略，但是權(quán)益籌資會導(dǎo)致發(fā)行在外的股票數(shù)量增加，從而稀釋了每股權(quán)益和公司控制權(quán)，股東也常常不愿意采用這種策略。2.提高財務(wù)杠桿。企業(yè)利用財務(wù)杠桿發(fā)行新債，同樣可以為其發(fā)展提供充裕的資金。但是采用這種策略并非沒有限制，因為財務(wù)杠桿的提高具有上限，超過了這個上限，就可能很難再借入資金。另外，財務(wù)杠桿提高的同時也增加了收益波動的風(fēng)險，導(dǎo)致籌資成本增加。3.降低股利支付率。與財務(wù)杠桿相反，股利支付率的降低有一個下限，即不支付股利。這種財務(wù)策略利用企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，能夠降低企業(yè)所需資金的成本。但是選擇這種財務(wù)策略必須考慮到投資者對企業(yè)投資前景的看法。如果投資者認為企業(yè)具有較好的投資機會，就會接受企業(yè)降低股利支付率的政策；但是如果投資者不看好企業(yè)的投資機會，那么降低股利支付率就會招致他們的不滿，結(jié)果導(dǎo)致投資者拋售股票以致股價下跌或者董事會改組等現(xiàn)象的發(fā)生。綜上所述，我們得到以下結(jié)論：在其他條件不變的情況下，企業(yè)每年只能按等式中凈收益增長率的速度增長。當(dāng)企業(yè)的增長速度超過凈收益增長率時，上述三個比率必須改變，也就是說，企業(yè)要想超速發(fā)展，就必須要么提高自己的經(jīng)營效率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），要么增強自己的獲利能力（銷售利潤率），或者改變自己的財務(wù)政策（股利政策和財務(wù)杠桿）。也就是說，企業(yè)可以通過調(diào)整自己的經(jīng)營效率、盈利能力及財務(wù)政策來改變或適應(yīng)自己的持續(xù)增長水平。3使用資本金利潤率時應(yīng)注意的問題（196）考核知識點：資本金概念把握（及與注冊資本，與股東利益之間關(guān)系）（參閱196）考核點解釋：1資本金在注冊時由于制度的不同，與注冊資本可能有差異。2資本金反映的獲利，不可能用來全部分配。知識點詳解：資本金利潤率是指凈利潤與企業(yè)所有者投入資本的對比關(guān)系，用以表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤的能力。用公式表示為：資本金利潤率=在這個公式中資本金是指企業(yè)的注冊資金總額，公式中資本金總額的數(shù)據(jù)取自于資產(chǎn)負債表中的實收資本項目，可以直接以期末數(shù)計算，在本期實收資本發(fā)生較大變化的情況下，應(yīng)該取期初實收資本與期末實收資本的平均值。以實收資本做分母計算的利潤率反映投資者原始投資的獲利能力。我們可以將資本金利潤率進行如下分解：資本金利潤率==凈資產(chǎn)收益率可見，資本金利潤率主要受凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)與資本金總額的比率兩個因素的影響。在使用資本金利潤率時應(yīng)注意：1.資本金是企業(yè)在工商行政管理部門登記時的注冊資金，即注冊資本。在實收資本制下，投資者需一次繳付其出資額，實收資本與注冊資本保持一致；但在授權(quán)資本制下，投資者只需繳納第一期出資便可成立公司，公司成立之后再委托董事會繼續(xù)籌措資本，這樣，資本金與注冊資本可能并不相等。2.資本金利潤率反映了投入資本的獲利水平，它并非企業(yè)每期實際支付給所有者的利潤率。因為利潤凈額需按規(guī)定提取公積金等，不可能全部用來作為股利分配。4分析資產(chǎn)增長率過程中應(yīng)注意的問題（374）考核知識點：觀察資產(chǎn)增長率必須注意幾個方面的關(guān)系。（參閱374）考核點解釋：看年增長率是否穩(wěn)定，看與銷售增長的關(guān)系，看資產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)，注意同行業(yè)比較，注意短期因素。知識點詳解：資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長幅度的財務(wù)指標。在分析資產(chǎn)增長率的過程中，應(yīng)注意以下問題：1.運用這個指標分析的時候，要從三方面看：一是從資產(chǎn)規(guī)模增長角度分析，年增長率保持穩(wěn)定才是企業(yè)追求的健康狀態(tài)。二是從規(guī)模增長是否適當(dāng)分析，總資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的發(fā)展能力就越強。評價一個企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長是否適當(dāng)，必須與銷售增長結(jié)合起來。只有企業(yè)的銷售增長超過總資產(chǎn)的增長時，這種資產(chǎn)規(guī)模的增長才是效益型增長。三是從資產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)分析。因為企業(yè)的資產(chǎn)來源是負債和所有者權(quán)益，在所有者權(quán)益不變的情況下，企業(yè)可以通過增加負債來增加總資產(chǎn)，但是通過這種方式增加總資產(chǎn)并不能使企業(yè)具有良好的發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)資產(chǎn)的增加主要取決于企業(yè)所有者權(quán)益的增加，只有在增加所有者權(quán)益的同時增加外債，企業(yè)對債務(wù)的償還才有保障。2.在運用總資產(chǎn)增長率分析企業(yè)的發(fā)展能力時，要注意同行業(yè)企業(yè)之間的比較。同時要注意該指標在不同企業(yè)之間是否具有可比性，因為不同的企業(yè)可能選擇不同的競爭戰(zhàn)略，這對企業(yè)總資產(chǎn)增長率的影響是不同的。3.與銷售增長率一樣，資產(chǎn)增長率也受到資產(chǎn)短期波動因素的影響，為彌補這一不足，同樣可以計算三年的平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以反映企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長狀況。該指標的計算公式為：三年的平均資產(chǎn)增長率=除了計算總資產(chǎn)增長率對總資產(chǎn)的增長情況進行分析外，還可以對資產(chǎn)的各種類型的增長情況進行分析。可以分別計算流動資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)增長率、無形資產(chǎn)增長率及員工增長率等指標，這些指標的計算公式分別如下：流動資產(chǎn)增長率=本年流動資產(chǎn)增長額/年初流動資產(chǎn)額100%固定資產(chǎn)增長率=本年固定資產(chǎn)增長額/年初固定資產(chǎn)額100%、無形資產(chǎn)增長率=本年無形資產(chǎn)增長額/年初無形資產(chǎn)額100%員工增長率=本年員工增長人數(shù)/年初員工總數(shù)100%5考察營運能力，分析存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)額，存貨流動與儲備）應(yīng)注意的問題（120-121）考核知識點：周轉(zhuǎn)額的確定，存貨流動與儲備的合理。（參閱120—121）考核點解釋：1以銷售成本表示存貨周轉(zhuǎn)額2一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明銷售能力強，同時注意衡量存貨數(shù)量是否適當(dāng)，過多過少都不可取。知識點詳解：存貨周轉(zhuǎn)率分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少地占用營運資金，提高企業(yè)資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力，促進企業(yè)管理水平的提高。存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==其中，存貨的平均余額是指企業(yè)在期初和期末所擁有的存貨平均余額，即企業(yè)的存貨平均余額=；銷售成本是指企業(yè)的利潤及利潤分配表中的主營業(yè)務(wù)成本項數(shù)值。在運用該指標時應(yīng)注意：（1）在計算存貨的周轉(zhuǎn)率指標時，不同于計算流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率時采用流動資產(chǎn)的銷售凈額表示資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額，而是采用企業(yè)的銷售成本表示企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)額。（2）存貨的周轉(zhuǎn)率是表明企業(yè)從獲得存貨，投入生產(chǎn)到實現(xiàn)銷售等各個環(huán)節(jié)管理狀態(tài)的綜合指標，用于反映存貨周轉(zhuǎn)的快慢，即存貨流動性及存貨占用量合理與否。在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷售成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強；反之，則銷售能力不強。企業(yè)要擴大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強銷售能力，就必須在原材料購進、生產(chǎn)過程中的投入、產(chǎn)品的銷售、現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各個有關(guān)方面運用和管理存貨的工作水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷進行和產(chǎn)品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張，又不能儲存過多而形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貨結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因為只有結(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進行，只有質(zhì)量合格，才能有效地流動，從而達到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，往往達到流動資產(chǎn)總額的一半以上。因此，存貨的質(zhì)量和流動性對企業(yè)的流動比率具有舉足輕重的影響，并進而影響企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率的這些重要作用，使其成為綜合評價企業(yè)營運能力的一項重要的財務(wù)比率。（4）影響該指標的因素包括：=1\*GB3①公式分解：存貨周轉(zhuǎn)率==其中，為存貨占流動資產(chǎn)比例的倒數(shù)；為流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率。由此可見，存貨的周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)中存貨所占比率成反比，與流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率成正比。即存貨在流動資產(chǎn)中所占的比例越低，存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，反之亦然；企業(yè)的流動資產(chǎn)的墊支周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率也就越快，反之亦然。=2\*GB3②按存貨的項目分解：存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）指標的好壞反映了企業(yè)的存貨管理水平，它不僅影響到企業(yè)的短期償債能力，而且是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。企業(yè)的管理者和有條件的外部報表使用者除了分析批量因素、季節(jié)性生產(chǎn)變化等情況外，還應(yīng)對存貨結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)速度的重要項目進行分析。根據(jù)《企業(yè)會計制度》的定義，存貨是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售或仍處在生產(chǎn)過程中，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品、包裝物等。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的高低直接受這些因素的影響。為了進一步深入地分析存貨的周轉(zhuǎn)率，我們從存貨的各個組成部分的流動性逐步分析。在一般情況下，企業(yè)的存貨主要是由原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品組成。因此，我們將分別分析原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品的流動性。原材料周轉(zhuǎn)率=在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=在計算原材料、產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)率時，我們分別采用了原材料的耗用額、制造成本和銷售成本來分別表示原材料、產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)額。如果我們假設(shè)企業(yè)的全部存貨僅由原材料、產(chǎn)成品和在產(chǎn)品組成，那么企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)可以表示為：存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨的平均余額=（原材料平均余額+在產(chǎn)品平均余額+產(chǎn)成品的平均余額）=+=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)以上所述是對流動資產(chǎn)中比重較大、需要經(jīng)過一定過程才能變現(xiàn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度所作的分析。通過這種分析可以考察企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，并作為流動比率的補充，反映企業(yè)的短期償債能力。（5）其他影響該指標的因素有關(guān)存貨的一般公認會計原則、處理程序及應(yīng)用方法等，具有多重選擇性，這給了企業(yè)管理者操控會計信息的彈性空間。雖然會計師的查賬報告，可就財務(wù)報表的準確性發(fā)表意見，但在存貨會計的很多領(lǐng)域中，允許企業(yè)的管理者有選擇的權(quán)利。因此，在運用該指標時，財務(wù)報表的使用者必須深入地了解企業(yè)的管理者作出某種選擇的動機或意向，從而作出正確的判斷。同時在運用該指標時，應(yīng)注意進貨批量、生產(chǎn)銷售的季節(jié)性變動以及存貨結(jié)構(gòu)等因素的影響。例如，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，則年度內(nèi)的銷售成本與存貨都會有較大幅度的波動。因此，為了客觀地反映企業(yè)的營運狀況，平均存貨應(yīng)按月或季度余額計算。6企業(yè)盈利能力的內(nèi)部影響因素（212-213）考核知識點：企業(yè)盈利能力的內(nèi)部因素的關(guān)鍵點（參閱212—213）考核點解釋：企業(yè)盈利能力不僅受外部經(jīng)營環(huán)境的影響更受企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動這種自身因素的影響，人們稱之為內(nèi)部因素，主要包括：1企業(yè)管理水平的高低。2技術(shù)領(lǐng)先與新產(chǎn)品開發(fā)的優(yōu)勢.3有效營銷策略的選擇。知識點詳解：企業(yè)的每項生產(chǎn)經(jīng)營活動都是產(chǎn)品價值的創(chuàng)造過程，企業(yè)所有的互不相同但又相互聯(lián)系的生產(chǎn)經(jīng)營活動，構(gòu)成了創(chuàng)造產(chǎn)品價值的一個動態(tài)過程。企業(yè)將自己創(chuàng)造的有價值的產(chǎn)品在市場上銷售，獲得收入，這便成為企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。企業(yè)的盈利能力不僅受外部經(jīng)營環(huán)境的影響，更受企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動這種自身因素的影響，我們稱之為內(nèi)部影響因素，這些因素包括：企業(yè)管理水平的高低。企業(yè)的管理水平直接影響到企業(yè)現(xiàn)在和未來盈利能力的穩(wěn)定性和增長潛力，影響到企業(yè)風(fēng)險水平的穩(wěn)定程度和變化方向。高水平的企業(yè)管理會提高企業(yè)資產(chǎn)在使用過程中轉(zhuǎn)化為收入的能力，降低其在使用過程中的浪費，能夠提高企業(yè)員工的工作積極性，充分利用各種人力資本。技術(shù)領(lǐng)先與新產(chǎn)品開發(fā)。由于成本不可能無限度地連續(xù)壓縮，而且成本壓縮也不具備決定性的競爭優(yōu)勢，所以技術(shù)領(lǐng)先與新產(chǎn)品開發(fā)就成了企業(yè)未來的競爭基礎(chǔ)和利潤支柱。產(chǎn)品生命周期理論認為，產(chǎn)品都有一定的壽命周期。一般而言，一種產(chǎn)品從投入市場到退出市場要經(jīng)歷投放、增長、成熟、衰退四個階段。每個階段的劃分是按照銷售增長情況的不同來劃分的。在投放階段，產(chǎn)品銷售增長緩慢，一旦產(chǎn)品證明非常成功，需要消費者就會涌入市場，這就開始了快速成長階段，之后銷售增長開始停止不前，達到了成熟階段；最后，當(dāng)新的替代產(chǎn)品出現(xiàn)時，老產(chǎn)品銷售將逐步衰退。因此，一個企業(yè)要想獲得持續(xù)發(fā)展，就應(yīng)該在同一時期有不同的業(yè)務(wù)處于不同的成長階段，即有的業(yè)務(wù)正在開展，有的業(yè)務(wù)已經(jīng)成熟，而有的業(yè)務(wù)則趨于衰退，同時又有一些新的業(yè)務(wù)正在研究開發(fā)，只有這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)的盈利能力，得到持續(xù)的發(fā)展。營銷策略的選擇。市場競爭中實施有效的營銷策略是企業(yè)制勝的關(guān)鍵因素之一。因為企業(yè)的營銷策略會影響其市場份額，在營銷上實施不同的品牌策略并加以相應(yīng)的資金投入，能極大地促進企業(yè)的發(fā)展，合理的營銷策略能使定位高端的產(chǎn)品品牌贏得利潤，而定位中、低端的產(chǎn)品品牌占有足夠的市場份額，這可以使企業(yè)建立競爭優(yōu)勢。此外，賒銷是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中普遍存在的現(xiàn)象，企業(yè)的應(yīng)收賬款如果不能按時、足額地收回，將對企業(yè)資金的流動性產(chǎn)生重大影響，致使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，進而影響企業(yè)的償債能力，被迫提高負債水平，增加資金成本，從而對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生不利的影響。四·論述題（詳細闡述，考察歸納要點及文字能力）（1個，試卷中20分）1杜邦分析法主要財務(wù)指標間相互關(guān)系所反映的企業(yè)財務(wù)狀況（399--401）考核知識點：對要求說明的企業(yè)財務(wù)狀況,有清楚的邏輯性理解（參閱399—401）考核點解釋：1股東權(quán)益報酬率是這一分析方法的核心，受資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)的影響，要正確認識權(quán)益乘數(shù)。2資產(chǎn)報酬率受營業(yè)收入凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。要進一步分析銷售活動與資產(chǎn)管理。3銷售方面的加強(1)要不斷開拓市場，擴大銷售。（2）同時要加強成本費用控制，降低消耗，增加利潤。4要認真分析，改善資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各方面內(nèi)容，提高周轉(zhuǎn)速度。知識點詳解：（1）從杜邦財務(wù)分析可以看到，股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最具有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)的核心。企業(yè)財務(wù)管理的重要目標就是實現(xiàn)股東財富的最大化，權(quán)益報酬率正是反映了股東投入資金的獲利能力，它取決于企業(yè)資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)報酬率主要反映了企業(yè)運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率如何。而權(quán)益乘數(shù)則主要反映了企業(yè)的籌資情況，即企業(yè)資金的來源結(jié)構(gòu)如何。在總資產(chǎn)既定的情況下，企業(yè)適當(dāng)開展負債經(jīng)營，則會相對減少所有者權(quán)益，提高權(quán)益乘數(shù)，這樣能給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益，但同時企業(yè)也需要承受較大的風(fēng)險壓力。因此，企業(yè)既要合理地使用全部資產(chǎn)，又要妥善安排資金結(jié)構(gòu)。（2）資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)活動能力的一個重要財務(wù)指標，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。資產(chǎn)報酬率是營業(yè)收入凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，可以從企業(yè)的銷售活動與資產(chǎn)管理兩個方面來分析。（3）從企業(yè)銷售來看，凈利潤率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。一般來說，銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤也會隨之增加，但是，要想提高凈利潤率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使凈利潤率得到提高。由此可見，為提高銷售凈利率應(yīng)當(dāng)：=1\*GB3①開拓市場，增加銷售收入。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)必須深入調(diào)查研究市場情況，了解市場的供需關(guān)系，在戰(zhàn)略上，從長遠的利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；在策略上，保證產(chǎn)品的質(zhì)量，加強營銷手段，努力提高市場占有率。=2\*GB3②加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。企業(yè)在盡可能降低產(chǎn)品成本的同時，還要嚴格控制企業(yè)的管理費用、財務(wù)費用等各種期間費用。特別要分析企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，是否因債務(wù)比率過高使企業(yè)承擔(dān)的利息費用過多。（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力，對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析，不僅要分析企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并對其周轉(zhuǎn)情況與資金占用情況進行綜合分析。應(yīng)當(dāng)注意分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例是否合理。如果企業(yè)流動資產(chǎn)中貨幣資金、存貨與應(yīng)收賬款過多，存在閑置現(xiàn)象，就會占用大量資金，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。總之，從杜邦分析系統(tǒng)可以看出，企業(yè)的獲利能力涉及生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面。股東權(quán)益報酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成了一個完整的系統(tǒng)。杜邦財務(wù)分析體系揭示了企業(yè)重要財務(wù)指標之間的關(guān)系，清楚地反映了企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及其相互之間的關(guān)系，有助于對企業(yè)財務(wù)作出綜合的分析與評價。2試述企業(yè)利益分配中影響的股利政策的因素（174）考核知識點：股利政策影響股東利益，也關(guān)系到企業(yè)發(fā)展。要清楚制定政策時，必須考慮的因素?？己它c解釋：主要有四方面的因素，法律因素，股東因素，債權(quán)人因素，企業(yè)自身因素。而每個因素內(nèi)部又有各自的內(nèi)容，對此要有清楚的理解。（比如企業(yè)自身因素中就包括，企業(yè)的償債能力，籌資能力，投資機會，資本成本等。）知識點詳解：股利是企業(yè)按股東所持股份的比例分配給股東的收益。股利分配分析是企業(yè)財務(wù)分析的一項重要內(nèi)容。它不僅影響到投資者的收益分配，而且關(guān)系到企業(yè)的投資、籌資等各個方面，對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響。影響股利政策的因素：（1）法律因素。例如，要求企業(yè)在分配股利前，按一定比例提取各種公積金、公益金；規(guī)定企業(yè)只有在以前年度的虧損全部彌補后，若有剩余才能用于分配股利；規(guī)定企業(yè)在分配股利時，必須有良好的償債能力，如果分配現(xiàn)金股利會影響到償債能力，則限制股利的發(fā)放。（2）股東因素。由于股利的分配政策必須經(jīng)過股東大會決議才能通過，所以股東對企業(yè)的股利分配政策也有一定的影響。有的股東持股比例較高，對企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)有控制能力，他們往往為了維護自己的權(quán)利，而傾向于少分配股票股利，以避免由于新股的增加使自己的控制權(quán)被稀釋。有的股東則比較保守，希望有穩(wěn)定的股利收入來維持生活，他們則傾向于多分配現(xiàn)金股利，少留存留用利潤而規(guī)避風(fēng)險。（3）債權(quán)人因素。由于債權(quán)人、投資人、企業(yè)管理者三者追求的目標不一致，導(dǎo)致債權(quán)人為了維護自己的利益，以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。主要包括對每股股利最高限額的規(guī)定等。（4）企業(yè)自身的因素。企業(yè)自身因素的影響指企業(yè)內(nèi)部的各種因素即外界經(jīng)濟環(huán)境、投資機會等對股利分配政策的綜合影響。主要包括企業(yè)償債和籌資能力、投資機會、資本成本等。資本成本是企業(yè)籌資過程中所付出的成本。如果企業(yè)一方面大量發(fā)放現(xiàn)金股利，另一方面又要通過資本市場籌集成本較高的資金，這無疑會對企業(yè)的發(fā)展造成不利影響。3試述運用資產(chǎn)負債率指標時應(yīng)注意的問題（86--87）考核知識點：財務(wù)分析中的重要指標，要清楚基本概念，公式，如何運用（參閱86—87）考核點解釋：1是企業(yè)負債總額與總資產(chǎn)額之間的比率，表明企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由債權(quán)人提供的，揭示資產(chǎn)對債權(quán)人債務(wù)的保障程度。2要清楚該指標與會計恒等式的關(guān)系。3債權(quán)人對該指標的態(tài)度與期望，希望債權(quán)的保障。4企業(yè)所有者對該指標的認識與態(tài)度，期望少投入，多舉債，多獲利。5經(jīng)營者要在利潤和風(fēng)險之間求平衡。6資產(chǎn)負債率的確定，要視具體情況。知識點詳解：資產(chǎn)負債率又稱為負債比率，是一個經(jīng)常被報表分析者使用的指標，是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標。它是指企業(yè)的負債總額與總資產(chǎn)額之間的比率，表示企業(yè)的總資產(chǎn)中有多少是由債權(quán)人提供的，揭示出資產(chǎn)對債權(quán)人債務(wù)的保障程度。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=其中，負債總額是指企業(yè)在本期末所承擔(dān)的債務(wù)的總額，即企業(yè)資產(chǎn)負債表中負債總計項的數(shù)值；資產(chǎn)總額是指企業(yè)在本年期末所擁有的資產(chǎn)總額，即企業(yè)的資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)總計項的數(shù)值。在運用該指標時應(yīng)注意：（1）由會計恒等式“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”可知，一個正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)在0~1之間，企業(yè)的資產(chǎn)部分是由股東出資形成的，另一部分是由企業(yè)的債權(quán)人出資形成的。故當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負債率超過100%時，意味著企業(yè)的債務(wù)已大于其所擁有的資產(chǎn)，即通常所說的“資不抵債”。（2）從債權(quán)人的角度來說，該指標越低對債權(quán)人越有利。這是因為該指標越低，意味著企業(yè)的資產(chǎn)中債權(quán)人提供的比例越低，這樣債權(quán)人的利益受到保障的程度也就越高。反之，該指標越高，意味著在企業(yè)的資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的比例越高，債權(quán)人的利益受到保障的程度也就越低。（3）從企業(yè)所有者的角度來說，由于企業(yè)通過舉債方式籌集的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮著同樣的作用，所以，股東關(guān)心的是全部資本的利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借入款項的利息率時，負債比例越大越好。（4）從企業(yè)經(jīng)營者的角度來看，如果舉債比例很大，超出債權(quán)人的心理承受程度時，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債或舉債的比率很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力差。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。（5）至于資產(chǎn)負債率為多少才是合理的，一般地說，在50%比較合適，有利于風(fēng)險與收益的平衡，但并沒有一個確定的標準，不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大差異的。一般而言，處于高速成長時期的企業(yè)，其負債比例可能會高一些，這樣所有者會得到更多的利益。但是，作為財務(wù)管理者在確定企業(yè)的負債比率時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利弊得失，全面考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場環(huán)境，然后才能作出正確決策。（6）本公式中的負債總額不僅包括長期負債，而且包括短期負債。這是因為短期負債作為一個整體，企業(yè)總是長期占用著，可以視同長期性資本來源的一部分。本著穩(wěn)健原則，將短期負債額包括在用于計算資產(chǎn)負債率的負債總額中是合適的。五·業(yè)務(wù)計算分析題（1個，試卷中20分）請同學(xué)們注意以下提示：下面提供的業(yè)務(wù)計算分析題是基本題型?？己藭r，題中數(shù)字，問題角度，答題要求，可能會有變化，同學(xué)們不但要注意數(shù)字計算，還要注意題目的具體要求，注意分析語言的具體歸納書寫。主要還是要參照例題中關(guān)于分析語言的表述模式。1例題(194)考核要點：通過對給出的資產(chǎn)及收益資料，要求學(xué)生計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售利潤率，總資產(chǎn)報酬率，并發(fā)現(xiàn)指標間的相互關(guān)系，進而說明影響總資產(chǎn)報酬率變化的因素。并提出可以采取的應(yīng)對方法。例題及解答：A公司2012年、2013年連續(xù)兩年資產(chǎn)及收益資料見表1－1表1-1A公司2012年、2013年資產(chǎn)及收益資料（單位：千元）項目2012年金額2013年金額銷售收入600011000利潤總額7001050利息支出500600息稅前利潤12001650平均總資產(chǎn)1000015000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.600.73銷售利潤率（息稅前）20%15%總資產(chǎn)報酬率（%）1211根據(jù)表1-1的資料計算A公司總資產(chǎn)報酬率：總資產(chǎn)報酬率（2012年）＝總資產(chǎn)報酬率（2013年）＝通過比較可知，2013年總資產(chǎn)報酬率比2012年下降了1%（11%－12%）。將2013年企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率與同行業(yè)其他企業(yè)進行比較，可以判定企業(yè)盈利能力的強弱。對總資產(chǎn)報酬率的變動進行因素分析，得到：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響＝（0.73-0.6）=2.6%銷售（息稅前利潤率）變動的影響=（15%-20%）=-3.6%計算結(jié)果表明，雖然A公司2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了，但由于銷售（息稅前）利潤率下降了，最后引起企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率比2012年下降1%，因此，要從銷售（息稅前）利潤率方面去尋找問題，進行改革。2例題(196)考核要點：通過對給出資料數(shù)據(jù)的計算，得出資本金利潤率，凈資產(chǎn)收益率。進而分析資本金利潤率的變動因素，說明凈資產(chǎn)收益率的變化，凈資產(chǎn)與與資本金總額的比率變動，對資本金利潤率變動產(chǎn)生的影響，提出可以采取的應(yīng)對措施。例題及解答：A公司2012年、2013年連續(xù)兩年資產(chǎn)及收益資料見表2-1.表2－1A公司2012年、2013年資本及收益資料（單位：千元）項目2012年金額2013年金額資本金總額凈利潤平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)與資本金總額的比率資本金利潤率350070080008.75%2.2920%700010501000010.5%1.4315%根據(jù)表2-1的資料計算A公司資本金利潤率，對資本金利潤率的變動進行因素分析得到：凈資產(chǎn)收益率變動的影響＝（10.5%-8.75%）凈資產(chǎn)與資本金總額的比率變動的影響＝（1.43-2.29）從上面的分析可以看出，凈資產(chǎn)收益率的提高使得資本金利潤率提高了4%，而凈資產(chǎn)與資本金總額的比率變動卻使資本金利潤率降低了9%，最后總的影響是2013年資本金利潤率比2012年降低了5%。可以看出，問題出在凈資產(chǎn)與資本金總額的比率上，應(yīng)反思企業(yè)股利政策，提高資本公積、盈余公積和未分配利潤等，提高凈資產(chǎn)與資本金總額比率。例題(178--181)考核要點：通過對給出的資料數(shù)據(jù)，說明企業(yè)增利的原因，進而對各主要利潤項目進行分析，闡明對利潤產(chǎn)生影響的具體因素。例題及解答：某公司2013年利潤表，如表3-1所示。表3-1利潤表編制單位：某公司2013年12月31日（單位：萬元）項目期初數(shù)期末數(shù)主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：存貨跌價損失營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用營