注會財管基礎班練習-第三章　財務預測與計劃

第三章財務預測與計劃一、單項選擇題

1.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是（）。

A.預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

B.預計留存收益率

C.預計可動用的金融資產(chǎn)

D.基期銷售凈利率

2.在不增發(fā)新股的前提下，如果可持續(xù)增長率公式中的四個財務比率有一個或多個數(shù)值本年比上年增加，則本年的可持續(xù)增長率（）上年的可持續(xù)增長率。

A.等于B.低于C.高于D.無法確定

3.外部融資銷售增長百分比的值可能是（）。

A.小于零B.大于零C.等于零D.上述三個選項都有可能

4.預計明年的通貨膨脹率為10％，企業(yè)銷售量的增長率為6％，則銷售額的名義增長率為（）。

A.16％B.16.6％C.10％D.6％

5.在企業(yè)內(nèi)含增長的條件下，下列說法正確的是（）。

A.增發(fā)新股B.資產(chǎn)負債率下降C.不增加借款D.資產(chǎn)負債率不變

6.假設某公司2007年發(fā)放了500萬元的股利，所計算的可持續(xù)增長率為8％，若2008年不增發(fā)新股，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，預計2008年的凈利潤可以達到1000萬元，則2008年的留存收益率為（）。

A.46％B.54％

C.50％D.30％

7.下列預算中，屬于財務預算的是（）。

A.銷售預算

B.生產(chǎn)預算

C.產(chǎn)品成本預算

D.短期的現(xiàn)金收支預算

8.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量400千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預計期末存量為300千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有60％在本季度內(nèi)付清，另外40％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.8400B.12600

C.7600D.11400

9.用多水平法編制的彈性預算，主要特點不包括（）。

A.控制成本比較方便

B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)計算填列

C.評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業(yè)務量的預算成本

D.便于計算任何業(yè)務量的預算成本

10.下列根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率的公式中錯誤的是（）。

A.可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率

B.可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×本期收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

C.可持續(xù)增長率＝期初權(quán)益凈利率×本期收益留存率

D.可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×本期銷售/平均總資產(chǎn)×本期收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)二、多項選擇題

1.下列關(guān)于財務預測的說法正確的有（）。

A.財務預測是指估計企業(yè)未來的銷售增長率

B.財務預測有助于改善投資決策

C.財務預測的起點是銷售預測

D.財務預測是融資計劃的前提

2.如果外部融資銷售增長比為負數(shù)，則下列說法正確的有（）。

A.企業(yè)有剩余資金

B.企業(yè)可以進行短期投資

C.企業(yè)需要從外部籌集資金

D.企業(yè)可以增發(fā)股利

3.除了銷售百分比法以外，財務預測還有其他的方法，下列各項中屬于財務預測方法的有（）。

A.使用回歸分析技術(shù)

B.使用“電子表軟件”

C.使用綜合數(shù)據(jù)財務計劃系統(tǒng)

D.利用可持續(xù)增長率模型

4.在分析本年超常增長的資金來源時，下列說法不正確的有（）。

A.可持續(xù)增長銷售額＝上年的銷售額×（1＋上年的可持續(xù)增長率）

B.本年超常增長的銷售額＝本年的實際銷售額－可持續(xù)增長銷售額

C.超常部分銷售所需資金＝本年超常增長的銷售額/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.持續(xù)增長需要資金＝可持續(xù)增長銷售額/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

5.如果希望提高銷售增長率，可以通過（）來實現(xiàn)。

A.增加借款

B.提高留存收益率

C.提高銷售凈利率

D.發(fā)行新股

6.A企業(yè)2007年的銷售收入為6000萬元，銷售凈利率為12％，股利支付率為50％，年末的股東權(quán)益為1000萬元，總資產(chǎn)為2200萬元。2008年計劃銷售收入達到8000萬元，銷售凈利率為15％，按照年末總資產(chǎn)計算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，股利支付率為40％，不增發(fā)新股也不回購股票，則（）。

A.2008年末的權(quán)益乘數(shù)為1.86

B.2008年的可持續(xù)增長率為72％

C.2008年內(nèi)負債減少了

D.2008年股東權(quán)益增長率為72％

7.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款40％，次月收回貨款35％，再次月收回貨款25％。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為80萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則（）。

A.10月份收到貨款35.5萬元

B.10月末的應收賬款為37.5萬元

C.10月末的應收賬款有25萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有48萬元計入年末的應收賬款

8.下列說法正確的有（）。

A.財務報表預算的作用與歷史實際的財務報表不相同

B.利潤表預算中的“所得稅費用”項目通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的

C.利潤表預算中的“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預算

D.編制了現(xiàn)金預算之后有必要再編制現(xiàn)金流量表預算

9.下列有關(guān)彈性預算的說法正確的有（）。

A.主要用于各種間接費用的預算

B.可以在較長時間內(nèi)持續(xù)使用

C.按照一系列業(yè)務水平編制

D.不能用于利潤預算

10.影響資金總需求的因素包括（）。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)

B.經(jīng)營資產(chǎn)

C.經(jīng)營負債

D.可動用的金融資產(chǎn)三、判斷題

1.“計劃期凈利潤×收益留存率”表示的含義是計劃期的留存收益，不可能表示留存收益增加。（）

2.如果銷售產(chǎn)品的數(shù)量沒有變化，則一定不需要從外部補充資金。（）

3.在股利支付率不為100％，其他條件不變的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越多。（）

4.在可持續(xù)增長的情況下，股東權(quán)益增長率＝資產(chǎn)負債表中留存收益增長率。（）

5.可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)下年的實際增長率不可能高于上年的可持續(xù)增長率，不過不可能長期保持超常增長。（）

6.內(nèi)含增長率是指不增加資金情況下的銷售增長率。（）

7.銷售額百分比法假設各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，并且假設計劃銷售利潤率可以涵蓋借款利息的增加。（）

8.產(chǎn)品成本預算是生產(chǎn)預算、直接材料預算和直接人工預算的匯總。（）

9.彈性預算使預算執(zhí)行情況的評價和考核，建立在更加現(xiàn)實和可比的基礎上。（）

10.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率一定等于上年的可持續(xù)增長率。（）四、計算題

1.夢想公司去年實現(xiàn)的銷售收入為6000萬元，凈利潤720萬元，留存收益為288萬元。去年年末的經(jīng)營資產(chǎn)為3000萬元，經(jīng)營負債為1500萬元，假設經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比保持不變。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）若夢想公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，不存在可動用的金融資產(chǎn)，計算今年可實現(xiàn)的銷售額；

（2）若今年預計銷售額為7000萬元，銷售凈利率變?yōu)?％，留存收益率為20％，可動用金融資產(chǎn)為100萬元，則外部融資額為多少？

（3）若今年預計銷售額為7000萬元，可動用的金融資產(chǎn)為零，但夢想公司經(jīng)預測，今年可以獲得外部融資額100萬元，在銷售凈利率不變的情況下，夢想公司今年可以支付多少股利？

（4）若今年夢想公司銷售價格下降5％，可動用的金融資產(chǎn)為10萬元，據(jù)預測產(chǎn)品銷售量將上升20％，但銷售凈利率上升到13％，并發(fā)行新債10萬元，如果計劃留存收益率為20％，新增外部權(quán)益融資為多少？

2.已知A是一家生產(chǎn)汽車零部件的公司，資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負債率為50％，去年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為100萬元，當年支付了30萬元的股利。

要求：

（1）計算去年的可持續(xù)增長率；

（2）假設今年不增發(fā)新股，不改變經(jīng)營效率和財務政策，計算今年的銷售收入；

（3）假設今年資產(chǎn)負債率下降到40％，不增發(fā)新股，保持其他財務比率不變，計算比較今年實際增長率和去年可持續(xù)增長率的大小，比較今年可持續(xù)增長率和去年可持續(xù)增長率的大?。?/p>

（4）假設今年增發(fā)普通股100萬元，保持其他財務比率不變，計算比較今年實際增長率和去年可持續(xù)增長率的大?。?/p>

（5）假設今年銷售增長率計劃達到25％，計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應該提高到多少，假設不增發(fā)新股，保持其他財務比率不變。

（6）計算上一問中超常增長的銷售額、超常增長所需資金。

3.某公司第一季度的現(xiàn)金預算簡表如下所示，假設該公司發(fā)生的現(xiàn)金余缺都是由歸還或取得短期借款解決，且短期借款利息忽略不計。除了表中的相關(guān)項目外，沒有其他的現(xiàn)金收支業(yè)務。預計第一季度末流動負債為1200萬元，第一季度末的現(xiàn)金比率為50%，其中現(xiàn)金中僅包括貨幣資金。

單位：萬元項目1月2月3月期初現(xiàn)金余額100HI本期現(xiàn)金收入25002200E本期現(xiàn)金支出A21003000現(xiàn)金余缺600C－300資金籌措與運用

＋取得短期借款

－歸還的短期借款

100

F期末現(xiàn)金余額BDG

答案部分一、單項選擇題1.

【正確答案】

D【答案解析】

外部融資額＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－預計可動用的金融資產(chǎn)－預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加＝預計銷售額×計劃銷售凈利率×預計收益留存率?！敬鹨删幪?5949】【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】2.

【正確答案】

C【答案解析】

根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式可知，在不增發(fā)新股的情況下，如果可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務比率中，有一個或多個本年比上年增加，則本年的可持續(xù)增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率。【答疑編號35950】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】3.

【正確答案】

D【答案解析】

外部融資增長比是外部融資額占銷售增長額的比率，在銷售增長的情況下，外部融資額可能大于零，可能小于零，也可能等于零，所以，外部融資增長比可能大于零，可能小于零，也可能等于零?！敬鹨删幪?5951】【該題針對“*外部融資銷售增長比*”知識點進行考核】4.

【正確答案】

B【答案解析】

銷售額的名義增長率＝［（1＋10％）×（1＋6％）－1］×100％＝16.6％【答疑編號35952】【該題針對“*外部融資銷售增長比*”知識點進行考核】5.

【正確答案】

C【答案解析】

在“內(nèi)含增長率”的條件下，由于不從外部融資，即不增發(fā)新股和不增加借款，所以選項A不正確，選項C正確；由于在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債自然增長，留存收益也增加，所以，負債和所有者權(quán)益都會發(fā)生變化，但是沒有必然的規(guī)律，也就是說資產(chǎn)負債率可能提高、降低或者不變。因此，選項B、D不正確?！敬鹨删幪?5953】【該題針對“內(nèi)含增長率”知識點進行考核】6.

【正確答案】

A【答案解析】

由于2007年的可持續(xù)增長率為8％，且2008年不增發(fā)新股，保持財務政策和經(jīng)營效率不變，所以，2007年的可持續(xù)增長率＝2008年的銷售增長率＝2008年的凈利潤增長率＝2008年的股利增長率＝8％，因此，2008年的留存收益率＝1－[500×（1＋8％）/1000]＝46％。【答疑編號35954】【該題針對“可持續(xù)增長率的計算”知識點進行考核】7.

【正確答案】

D【答案解析】

財務預算是關(guān)于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預算，所以，選項D是答案?！敬鹨删幪?5955】【該題針對“*現(xiàn)金預算*”知識點進行考核】8.

【正確答案】

C【答案解析】

預計第四季度材料采購量＝2000＋300－400＝1900（千克），應付賬款＝1900×10×40％＝7600（元）【答疑編號35956】【該題針對“直接材料預算”知識點進行考核】9.

【正確答案】

D【答案解析】

用多水平法編制的彈性預算的優(yōu)點是：不管實際業(yè)務量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本，用以控制成本比較方便；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)計算填列，不必用數(shù)學方法修正為近似的直線成本。但是，運用多水平法彈性預算評價和考核實際成本時，往往需要使用插補法計算實際業(yè)務量的預算成本，比較麻煩?！敬鹨删幪?5957】【該題針對“彈性預算”知識點進行考核】10.

【正確答案】

D【答案解析】

選項D的正確表達式應該是：可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×本期銷售/期末總資產(chǎn)×本期收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)【答疑編號35958】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】二、多項選擇題1.

【正確答案】

BCD【答案解析】

根據(jù)教材相關(guān)頁內(nèi)容可知，選項BCD的說法正確，選項A的說法不正確。財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求。【答疑編號35959】【該題針對“財務預測”知識點進行考核】2.

【正確答案】

ABD【答案解析】

外部融資銷售增長比為負數(shù)，說明增加銷售收入時不但不需要從企業(yè)外部融資，而且企業(yè)現(xiàn)有的資金還有剩余，剩余的資金可以用于增發(fā)股利或進行短期投資?！敬鹨删幪?5960】【該題針對“*外部融資銷售增長比*”知識點進行考核】3.

【正確答案】

ABC【答案解析】

財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求，財務預測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過編制現(xiàn)金預算預測財務需求、使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)財務計劃系統(tǒng)，由此可知，選項A、B、C是答案；而利用可持續(xù)增長率模型預測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項D不是答案?！敬鹨删幪?5961】【該題針對“財務預測”知識點進行考核】4.

【正確答案】

CD【答案解析】

本年超常增長的銷售額＝本年的實際銷售額－可持續(xù)增長銷售額，其中，可持續(xù)增長銷售額＝上年的銷售額×（1＋上年的可持續(xù)增長率），所以，選項A正確，選項B正確；超常部分銷售所需資金＝實際增長需要資金－持續(xù)增長需要資金，其中，實際增長需要資金＝本年的實際銷售額/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，持續(xù)增長需要資金＝可持續(xù)增長銷售額/上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（由此可知，選項D不正確），由于本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不一定等于上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以，選項C不正確?！敬鹨删幪?5962】【該題針對“*可持續(xù)增長率與實際增長率*”知識點進行考核】5.

【正確答案】

ABCD【答案解析】

要想提高銷售增長率，必須增加資金，選項ABCD都可以增加資金，因此，都是答案?！敬鹨删幪?5963】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】6.

【正確答案】

ABD【答案解析】

2008年末的股東權(quán)益＝1000＋8000×15％×（1－40％）＝1720（萬元），2008年末的總資產(chǎn)＝8000/2.5＝3200（萬元），權(quán)益乘數(shù)＝3200/1720＝1.86，由此可知，選項A的說法正確；2008年的留存收益率＝1－40％＝60％，2008年的可持續(xù)增長率＝（15％×60％×1.86×2.5）/（1－15％×60％×1.86×2.5）＝72％，由此可知，選項B的說法正確；2008年末的負債＝3200－1720＝1480（萬元）高于2007年末（2008年初）的負債（2200－1000＝1200萬元），由此可知，選項C的說法不正確；2008年股東權(quán)益增長率＝（1720－1000）/1000×100％＝72％，由此可知，選項D的說法正確?！敬鹨删幪?5964】【該題針對“可持續(xù)增長率的計算”,“*可持續(xù)增長率的計算*”知識點進行考核】7.

【正確答案】

ABC【答案解析】

10月份收到貨款＝20×25％＋30×35％＋50×40％＝35.5（萬元），10月末的應收賬款為30×25％＋50×（1－40％）＝37.5（萬元），其中在11月份收回30×25％＋50×35％＝25（萬元）；11月份的貨款有80×25％＝20（萬元）計入年末的應收賬款?！敬鹨删幪?5965】【該題針對“銷售預算”知識點進行考核】8.

【正確答案】

ABC【答案解析】

根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C的說法正確，選項D的說法不正確。【答疑編號35966】【該題針對“*現(xiàn)金預算*”知識點進行考核】9.

【正確答案】

ABC【答案解析】

所謂彈性預算，是企業(yè)在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)本、量、利之間有規(guī)律的數(shù)量關(guān)系，按照一系列業(yè)務量水平編制的有伸縮性的預算。只要這些數(shù)量關(guān)系不變，彈性預算可以持續(xù)使用較長時期，不必每月重復編制。彈性預算主要用于各種間接費用預算，有些企業(yè)也用于利潤預算?！敬鹨删幪?5967】【該題針對“*彈性預算*”知識點進行考核】10.

【正確答案】

ABC【答案解析】

資金總需求＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝預計經(jīng)營資產(chǎn)增加－預計經(jīng)營負債增加?！敬鹨删幪?5968】【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】三、判斷題1.

【正確答案】

錯【答案解析】

由于“計劃期凈利潤×收益留存率”表示的是計劃期的凈利潤中留存的數(shù)額，所以，表示計劃期留存的收益；如果說“表示留存收益增加”指的是針對資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)而言的，資產(chǎn)負債表中的“留存收益”數(shù)據(jù)是累計數(shù)，其中的留存收益增加指的是累計數(shù)的增加，在數(shù)值上等于從計劃期凈利潤中留存的收益。【答疑編號35969】【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】2.

【正確答案】

錯【答案解析】

外部融資額計算公式中的增長率指的是銷售額的名義增長率，在發(fā)生通貨膨脹的情況下，銷售價格會上漲，即使銷售產(chǎn)品的數(shù)量沒有變化，銷售額的名義增長率也大于零，如果銷售額的名義增長率高于內(nèi)含增長率，則需要從外部補充資金?！敬鹨删幪?5970】【該題針對“外部融資銷售增長比”知識點進行考核】3.

【正確答案】

錯【答案解析】

根據(jù)外部融資額的計算公式可知，在股利支付率不為100％，其他條件不變的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越少?！敬鹨删幪?5971】【該題針對“外部融資需求的敏感分析”知識點進行考核】4.

【正確答案】

錯【答案解析】

在可持續(xù)增長的情況下，股東權(quán)益增長率＝留存收益增長率，其中的留存收益＝凈利潤×收益留存率，并不是資產(chǎn)負債表中的留存收益，資產(chǎn)負債表中的留存收益是各年留存收益的合計數(shù)?！敬鹨删幪?5972】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】5.

【正確答案】

對【答案解析】

要想實現(xiàn)超常增長，相對于可持續(xù)增長，必須有額外的資金來源，增發(fā)新股、提高資產(chǎn)利潤率或者改變財務政策都可以獲得額外的資金來源。但是由于法律限制，企業(yè)不能隨時增發(fā)新股；提高資產(chǎn)利潤率并非總是可行的，而且改變財務政策是有風險和極限的，所以，超常增長只能是短期的。【答疑編號35973】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】6.

【正確答案】

錯【答案解析】

在內(nèi)含增長的情況下，僅僅是不從外部融資?！敬鹨删幪?5974】【該題針對“*內(nèi)含增長率*”知識點進行考核】7.

【正確答案】

對【答案解析】

根據(jù)教材的相關(guān)內(nèi)容可知，本題說法是正確的?！敬鹨删幪?5975】【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】8.

【正確答案】

錯【答案解析】

產(chǎn)品成本預算是生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總?！敬鹨删幪?5976】【該題針對“*現(xiàn)金預算*”知識點進行考核】9.

【正確答案】

對【答案解析】

彈性預算有兩個顯著的特點：一是按一系列業(yè)務量水平編制，從而擴大了預算的適用范圍；二是按成本的不同性態(tài)分類列示，便于在計劃期終了時計算“實際業(yè)務量的預算成本”，使預算執(zhí)行情況的評價和考核，建立在更加現(xiàn)實和可比的基礎上?！敬鹨删幪?5977】【該題針對“*彈性預算*”知識點進行考核】10.

【正確答案】

錯【答案解析】

只有在不發(fā)行新股的前提下，如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率才一定等于上年的可持續(xù)增長率?！敬鹨删幪?5978】【該題針對“可持續(xù)增長率的概念”知識點進行考核】四、計算題1.

【正確答案】

（1）銷售凈利率＝720/6000×100％＝12％

留存收益率＝288/720×100％＝40％

經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比＝3000/6000×100％＝50％

經(jīng)營負債銷售百分比＝1500/6000×100％＝25％

因為既不發(fā)行新股也不舉借新債（即外部融資額為0，外部融資銷售增長比為0），并且不存在可動用的金融資產(chǎn)，所以：

0＝50％－25％－（1＋銷售增長率）/銷售增長率×12％×40％

解得：銷售增長率＝23.76％

所以，今年可實現(xiàn)的銷售額＝6000×（1＋23.76％）＝7425.6（萬元）

（2）外部融資額＝（7000－6000）×（50％－25％）－100－7000×8％×20％＝38（萬元）

（3）100＝（7000－6000）×（50％－25％）－7000×12％×（1－股利支付率）

股利支付率＝82.14％

可以支付的股利＝7000×12％×82.14％＝689.98（萬元）

（4）今年的銷售額＝6000×（1－5％）×（1＋20％）＝6840（萬元）

外部融資額＝（6840－6000）×（50％－25％）－10－6840×13％×20％

＝22.16（萬元）

外部權(quán)益融資額＝外部融資額－外部負債融資額＝22.16－10＝12.16（萬元）【答疑編號35979】【該題針對“外部融資銷售增長比”,“可持續(xù)增長率與實際增長率”知識點進行考核】2.

【正確答案】

（1）銷售凈利率＝100/1000×100％＝10％

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1000/800＝1.25（次）

留存收益率＝（100－30）/100×100％＝70％

權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負債率）＝1/（1－50％）＝2

可持續(xù)增長率＝（10％×1.25×70％×2）/（1－10％×1.25×70％×2）＝21.21％

（2）由于今年不增發(fā)新股，不改變經(jīng)營效率和財務政策，因此可以判斷符合可持續(xù)增長的條件，所以，今年的銷售增長率＝去年的可持續(xù)增長率＝21.21％

今年的銷售收入＝1000×（1＋21.21％）＝1212.1（萬元）

（3）假設今年的銷售收入為W萬元，則：

根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.25次”可知，今年末的總資產(chǎn)＝W/1.25＝0.8W

根據(jù)“資產(chǎn)負債率下降到40％”可知，今年末的股東權(quán)益＝0.8W×（1－40％）＝0.48W

今年增加的股東權(quán)益＝0.48W－800×（1－50％）＝0.48W－400

根據(jù)“不增發(fā)新股”可知，今年形成的留存收益＝今年增加的股東權(quán)益＝0.48W－400

根據(jù)“保持其他財務比率不變”可知，銷售凈利率為10％，留存收益率為70％，即：

今年形成的留存收益＝W×10％×70％＝0.07W

因此存在等式：0.48W－400＝0.07W，解得：今年的銷售收入W＝975.61（萬元）

今年的銷售增長額＝975.61－1000＝－24.39（萬元）

今年實際增長率＝－24.39/1000×100％＝－2.44％低于去年可持續(xù)增長率（21.21％）

今年可持續(xù)增長率＝[10％×1.25×70％×1/（1－40％）]/[1－10％×1.25×70％×1/（1－40％）]＝17.07％也低于