多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制研究

多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制研究—以恒大地產(chǎn)集團(tuán)為例摘要:自上世紀(jì)末以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，許多企業(yè)局限于單一的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，極大的限制了企業(yè)自身的發(fā)展。這時(shí)，企業(yè)為了自身的發(fā)展，不得不轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，多元化發(fā)展不失為一個(gè)好的選擇。但不是說(shuō)轉(zhuǎn)就能轉(zhuǎn)成功的，他在轉(zhuǎn)化過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)這樣或那樣的問(wèn)題，甚至許多企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中瀕臨破產(chǎn)。因此，本文分析了公司多元化戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先，先簡(jiǎn)單概述了多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制的相關(guān)概述。本部分首先解釋多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制的基本概念，其次對(duì)多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理論分析，如存在的影響以及特征等方面進(jìn)行闡述，再次，以恒大集團(tuán)作為案例進(jìn)行分析，分析恒大集團(tuán)在多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)于控制下存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，最后根據(jù)問(wèn)題提出設(shè)定財(cái)務(wù)控制體系、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)減輕償債壓力等的應(yīng)對(duì)措施。最后總結(jié)全文。關(guān)鍵詞：多元化戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；存在問(wèn)題；應(yīng)對(duì)措施Researchonenterprisefinancialriskandcontrolunderdiversificationstrategy--takeEvergranderealestategroupasanexampleAbstract:Attheendofthelastcentury,thecountry'scapitalmarketsdevelopedrapidlyandmanycompanieslimitedthemselvestoasinglemodel,whichconsiderablylimitedtheirdevelopment.Atthistime,enterpriseshavetochangetheirbusinessstrategyfortheirowndevelopment,anddiversifieddevelopmentisagoodchoice.However,itisnotsaidthatthetransformationcanbesuccessful,hewillappearinthetransformationprocessofsuchandsuchproblems,andevenmanyenterprisesintheprocessoftransformationonthevergeofbankruptcy.Forthisreason,thistextresearchesandanalyzesthefinancialrisksofacompanyunderapluralizationstrategy.First,itoutlinesthefinancialrisksandcontrolsofacompanyunderapluralizationstrategy.Inaddition,thecontents,types,andevaluationmethodsofthefinancialrisksandcontrolsofacompanyunderapluralizationstrategyweredescribed.characteristics,etc,onceagain,toEvergrandegroupisanalyzedasacase,analysisEvergrandegroupunderthestrategyofdiversifyingTheproblemsposedbythecontroloffinancialrisksincompanies,suchasfinancialrisks,managementrisks,theestablishmentofaproposedfinancialcontrolsystem,theadaptationofthecapitalstructure,thereductionofpressureondebtservice,etc.Finally,thefulltextissummarized.Keywords:Diversificationstrategy;Financialrisk;Thereareproblems;response引言（前言）市場(chǎng)是瞬息萬(wàn)變的，許多公司不再對(duì)單一的經(jīng)營(yíng)模式感到滿意，而是逐漸通過(guò)新設(shè)或者合并與收購(gòu)等方法實(shí)現(xiàn)多元化，在這種社會(huì)環(huán)境下，企業(yè)進(jìn)行多元化已是大勢(shì)所趨。我國(guó)向多元化過(guò)渡的成功事例并不缺乏，但也有許多公司在向多元化過(guò)渡的過(guò)程中沒(méi)有取得預(yù)期的成果，甚至經(jīng)常面臨財(cái)政困難。所以我以恒大集團(tuán)作為研究對(duì)象，對(duì)它在多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題展開(kāi)研究。1.多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制的相關(guān)概述1.1多元化戰(zhàn)略基本概念多元化戰(zhàn)略也叫多角化戰(zhàn)略，是一個(gè)企業(yè)在管理兩種或者多種產(chǎn)品或服務(wù)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)各種主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的發(fā)展戰(zhàn)略。其主要內(nèi)容包括產(chǎn)品多元化、市場(chǎng)多元化等。1.2企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一家公司在財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于若干難以預(yù)測(cè)或控制的因素而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況不確定而遭受的損失。其風(fēng)險(xiǎn)可分為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)等，根據(jù)控制程度的分類，又可以將風(fēng)險(xiǎn)分為控制風(fēng)險(xiǎn)和非控制風(fēng)險(xiǎn)。2.多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，破壞性強(qiáng)與單一的企業(yè)相比，多元化企業(yè)比單一企業(yè)存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從投入方面來(lái)看，多元化企業(yè)會(huì)使企業(yè)有限的資源分散，對(duì)于其他行業(yè)的投入也很難得到滿足，會(huì)使部分行業(yè)的資金存在周轉(zhuǎn)困難等問(wèn)題，從產(chǎn)出來(lái)看，多元化經(jīng)營(yíng)畢竟是跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以在一定程度上增加了困難，其付出難以和回報(bào)成正比，而且極其容易喪失原先應(yīng)有的地位。而且多元化經(jīng)營(yíng)一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資金運(yùn)作不過(guò)來(lái)，就會(huì)出現(xiàn)拆東墻補(bǔ)西墻的問(wèn)題，會(huì)產(chǎn)生極大的破壞力。2.2財(cái)務(wù)資源整合力低如果企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的行業(yè)相關(guān)性較低，那么在整合之時(shí)就會(huì)出現(xiàn)各式各樣的困難。出現(xiàn)的原因是因?yàn)楦餍袠I(yè)都為了保障各自行業(yè)的利益和獲取更大的資源，會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)互相推諉、消極對(duì)待等消極行為，嚴(yán)重阻礙了財(cái)務(wù)資源的整合，降低了其配置效率，阻礙了企業(yè)的發(fā)展。2.3內(nèi)部控制過(guò)于復(fù)雜，滋生腐敗企業(yè)的多元化會(huì)涉及到各個(gè)層面，因此面對(duì)繁瑣財(cái)務(wù)控制環(huán)節(jié)，就要使財(cái)務(wù)管理人員有極高的綜合素質(zhì)和應(yīng)變能力，如果財(cái)務(wù)人員缺乏對(duì)各個(gè)行業(yè)的資金活動(dòng)、資產(chǎn)管理及到位情況不熟悉，那么企業(yè)在實(shí)施制定財(cái)務(wù)控制戰(zhàn)略上出現(xiàn)偏差甚至失誤，這種情況下資金是否安全難以得到保障，這可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)流失，財(cái)務(wù)控制混亂，容易產(chǎn)生腐敗。3.多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響3.1多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的影響首先，從高級(jí)管理人員的角度來(lái)看，由于多元化企業(yè)中有許多業(yè)務(wù)部門，因此，即使企業(yè)集團(tuán)的高級(jí)管理人員已經(jīng)掌握了每個(gè)行業(yè)的宏觀趨勢(shì)，也很難了解所有行業(yè)的詳細(xì)信息，他們無(wú)法根據(jù)每個(gè)行業(yè)做出高層的業(yè)務(wù)決策。其次，從普通財(cái)務(wù)人員的角度出發(fā)，為了保證多元化的企業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)部門的平穩(wěn)運(yùn)行，財(cái)務(wù)人員需要充分了解各個(gè)行業(yè)，人力資源部門應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)配置財(cái)務(wù)差異化人員，但現(xiàn)實(shí)是財(cái)務(wù)人員很難消除不同行業(yè)之間的陌生感，這導(dǎo)致不同業(yè)務(wù)部門的財(cái)務(wù)人員在特定業(yè)務(wù)對(duì)接中存在一定的困難，影響了財(cái)務(wù)管理體系的實(shí)施，帶來(lái)了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制在一定程度上的難度增加。另外，由于每個(gè)業(yè)務(wù)部門分配的財(cái)務(wù)人員是獨(dú)立的，因此很可能會(huì)發(fā)展出單一財(cái)務(wù)人員的腐敗行徑。3.2多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的影響企業(yè)流動(dòng)性與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比，流動(dòng)性越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。從公司對(duì)多元化的立場(chǎng)來(lái)看，一方面，企業(yè)購(gòu)買新興行業(yè)資產(chǎn)需要大量資金，需要開(kāi)發(fā)，建立生產(chǎn)線,建立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等,對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流支出難以支撐，會(huì)造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3.3多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)融資帶來(lái)的影響企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金的連續(xù)供給是很關(guān)鍵重要的，必要時(shí)，可以進(jìn)行一定量的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這也是有利于企業(yè)發(fā)展的。但是多元化對(duì)于資金的需求量大，如果經(jīng)營(yíng)多元化過(guò)程中出現(xiàn)融資錯(cuò)誤，那么企業(yè)內(nèi)部的資金供給就會(huì)失去均衡，會(huì)使企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)。4.恒大地產(chǎn)集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制的案例分析4.1公司概況恒達(dá)集團(tuán)是以民生房地產(chǎn)為基礎(chǔ)的世界500強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)，以文化旅游與健康維護(hù)為兩翼，以新能源汽車為龍頭。其經(jīng)營(yíng)范圍為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)；房地產(chǎn)咨詢服務(wù)；室內(nèi)裝飾；設(shè)計(jì)等。4.2恒大集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的原因4.2.1外部因素1.政治環(huán)境房地產(chǎn)行業(yè)的價(jià)格一直在不斷上漲，國(guó)家對(duì)此也采取了相對(duì)應(yīng)的措施，如2013年國(guó)家出臺(tái)了房產(chǎn)新政國(guó)5條，這使房地產(chǎn)行業(yè)面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)。政府出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策會(huì)在短期內(nèi)給房地產(chǎn)市場(chǎng)造成一定的波動(dòng)。2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境我國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值是不斷的持續(xù)上漲，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的時(shí)代，人民收入的增加致使購(gòu)房需求的增加，所以在過(guò)去的十年內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)火熱，其價(jià)格飛速上漲。3.技術(shù)環(huán)境恒大作為中國(guó)房地產(chǎn)的領(lǐng)頭者，其開(kāi)發(fā)的住宅都是低碳環(huán)保的建筑，在中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)界是質(zhì)量上乘的，較為平價(jià)的房子，被許多人稱為“民生產(chǎn)地”。4.社會(huì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動(dòng)城市的發(fā)展，土地供給需求也在增加。且我國(guó)的人口還是比較大的，對(duì)房地產(chǎn)潛在容量依然巨大，國(guó)民也有傳統(tǒng)的購(gòu)房觀念，也是直接影響地產(chǎn)市場(chǎng)的銷量。4.2.2內(nèi)部因素1.市場(chǎng)因素現(xiàn)在的房地產(chǎn)已不是過(guò)去的朝陽(yáng)行業(yè)，而是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，尤其近幾年較為明顯，這也進(jìn)一步說(shuō)明恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)型的步伐要加快了。國(guó)家政策的限購(gòu)，國(guó)民租房觀念的興起，90后乃至整個(gè)國(guó)家的觀念都在轉(zhuǎn)變，恒大多元化會(huì)使恒大在房地產(chǎn)行業(yè)外取得另一番成就。2.企業(yè)自身恒大采用的是多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，恒大企業(yè)除房地產(chǎn)以外還擴(kuò)展了6個(gè)行業(yè)。恒大集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)4600個(gè)億，員工高達(dá)14萬(wàn)多人，并且成功擠進(jìn)世界500強(qiáng)，他是一個(gè)具有一定實(shí)力的大企業(yè)，因此具有多元化戰(zhàn)略發(fā)展的背景。3.核心競(jìng)爭(zhēng)力恒大公司2013年之前的核心競(jìng)爭(zhēng)力只有房地產(chǎn)。但2013年后實(shí)施了多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，恒大公司不止只對(duì)一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行投資。而是在其他行業(yè)努力的打造其核心競(jìng)爭(zhēng)力。綜上所述，對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)的現(xiàn)狀，如果恒大沒(méi)有進(jìn)行改變，沒(méi)有走多元化戰(zhàn)略之路，他就會(huì)失去很多發(fā)展機(jī)會(huì)。但研究發(fā)現(xiàn)，恒大選擇多元化道路是一條可持續(xù)發(fā)展的道路。4.3恒大集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)狀況對(duì)比分析財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)。以下對(duì)恒大集團(tuán)的償債能力、盈利以及營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析?？梢钥吹胶愦蠹瘓F(tuán)對(duì)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)后的財(cái)務(wù)狀況有所了解。因恒大集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略部署主要在于2013年以后，故以2013年作為分界點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比。4.3.1償債能力對(duì)比分析表1償債能力分析表指標(biāo)年份2011年2012年2013年2014年2015年流動(dòng)比率1.541.331.541.431.34速動(dòng)比率0.540.350.560.510.5資產(chǎn)負(fù)債率80.94%82.56%77.21%76.31%81.22%數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)圖1償債能力趨勢(shì)圖從上圖1可以明顯看出恒大集團(tuán)在2011年以后財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)有所加重，2011年-2015年這五年期間，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率總體是呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率總體也是呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。在2012年甚至達(dá)到了82.56%的高度，但不可否認(rèn)的是2013年開(kāi)始實(shí)行多元化后對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生一定程度的影響。但從大體來(lái)說(shuō)恒大集團(tuán)無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期的償債能力都在不斷的惡化，表示償債能力弱。4.3.2盈利能力對(duì)比分析表2盈利能力分析表單位：億元指標(biāo)年份2011年2012年2013年2014年2015年?duì)I業(yè)收入619.18652.61936.721113.981331.30營(yíng)業(yè)利潤(rùn)203.75164.90253.96311.91314.45凈利潤(rùn)117.2791.82137.09180.16173.40總資產(chǎn)回報(bào)（%）6.33%3.84%3.62%2.66%1.38%數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)單位：億元數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)圖2盈利能力趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)網(wǎng)圖3總資產(chǎn)收益趨勢(shì)圖由圖2我們可以發(fā)現(xiàn)其營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況良好，核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但從圖3看出總資產(chǎn)收益率卻在不斷下降，說(shuō)明盈利水平有所下降，這是由于因?yàn)楹愦蠖嘣瘧?zhàn)略實(shí)施尚未實(shí)現(xiàn)提高地產(chǎn)業(yè)務(wù)附加值的協(xié)同效果,反而降低了企業(yè)的整體盈利質(zhì)量。增加了不穩(wěn)定性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.3.3營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析表3營(yíng)運(yùn)能力分析表單位：天指標(biāo)年份2011年2012年2013年2014年2015年存貨轉(zhuǎn)換周期6859639219901202應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換周期1118213244應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)換周期135241233258308數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)單位：天數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)圖4營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)圖單位：天數(shù)據(jù)來(lái)源：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)圖5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期趨勢(shì)圖從上圖4、圖5的營(yíng)運(yùn)指標(biāo)來(lái)看，存貨周期的天數(shù)在不斷上升，說(shuō)明存貨變現(xiàn)能力較慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在逐漸增加，說(shuō)明流動(dòng)資金效率較慢。然而，應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)日期不斷增加，說(shuō)明公司有充足的資金來(lái)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本，而無(wú)須向銀行拆借?？傮w來(lái)看，恒大集團(tuán)多元化轉(zhuǎn)型后各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均有下降，營(yíng)運(yùn)能力和償債能力較為明顯。4.4恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀截止至2018年12月31日，恒大的營(yíng)業(yè)收入從2014年的1113.98億元增加到2018年的4661.96億元，5年間年均增長(zhǎng)41%。凈利潤(rùn)從2014年的180.16億元增加到2018年的665.47億元。5年復(fù)合增長(zhǎng)率為38%；毛利率也從2014年的317.8億元增加到2018年的1689.5億元，5年復(fù)合增長(zhǎng)率為51%。這5年來(lái)，恒大集團(tuán)的毛利和核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)一直保持高速增長(zhǎng)。恒大集團(tuán)之所以能這么穩(wěn)定上漲，是因?yàn)楹愦蠹瘓F(tuán)在其他領(lǐng)域不斷通過(guò)多元化布局來(lái)培育新的增長(zhǎng)，以此來(lái)維持公司的持續(xù)發(fā)展，從上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，啟動(dòng)多元化戰(zhàn)略效果顯著，2018年恒大集團(tuán)的凈資產(chǎn)負(fù)債率同比下降了31%，營(yíng)業(yè)收入，利潤(rùn)，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)，目前，恒大集團(tuán)多元化計(jì)劃全面完成，形成了以房地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游產(chǎn)業(yè)和健康養(yǎng)生管理為兩翼，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為引領(lǐng)的多元化戰(zhàn)略規(guī)劃。4.5恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題4.5.1多元化戰(zhàn)略下導(dǎo)致償債壓力加大，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于恒大集團(tuán)屬于房地產(chǎn)行業(yè)，具有房地產(chǎn)建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)，資金需求大等特點(diǎn)，其資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。由表1的數(shù)據(jù)可以看出，恒大2015年的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81.22%，已超過(guò)80%的負(fù)債警戒線。這是因?yàn)?，根?jù)2013年以后的多元化戰(zhàn)略，很多項(xiàng)目都出現(xiàn)了赤字，為了成功克服了這個(gè)過(guò)渡期，不得不大規(guī)模融資使產(chǎn)業(yè)多元化扭虧為盈。資產(chǎn)負(fù)債率的高低體現(xiàn)公司自身的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，但恒大集團(tuán)因?yàn)槎嘣瘧?zhàn)略使得自身負(fù)債水平不斷提高，為后期償還債務(wù)埋下了較大的財(cái)務(wù)隱患。4.5.2多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致盈利質(zhì)量下降,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加從表2所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)可以看出，總資產(chǎn)收益率呈明顯的下滑趨勢(shì)，凈利潤(rùn)也在緩慢的下降，這說(shuō)明恒大在期間費(fèi)用及其他方面業(yè)務(wù)損失還是較大的，目前恒大集團(tuán)還仍屬于過(guò)渡期，還未能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，在一定程度上會(huì)降低經(jīng)營(yíng)成果和收益。目前，恒大實(shí)施的多元化戰(zhàn)略降低了集團(tuán)整體利益的質(zhì)量，增加了其未來(lái)的不穩(wěn)定性和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4.5.3營(yíng)運(yùn)能力下降，財(cái)務(wù)成果減少恒大的多元化戰(zhàn)略使企業(yè)的債務(wù)水平居高不下，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷的增加，這側(cè)面反映了流動(dòng)資金的效率低下，存貨變現(xiàn)速度慢，故為了實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，我們應(yīng)該依靠外部融資來(lái)解決資本問(wèn)題。大幅度的借款用于多元化的投資擴(kuò)張，而永續(xù)債務(wù)、付息債券和借款對(duì)恒大持有的現(xiàn)金流量提出了更高的要求。此舉將降低恒大集團(tuán)的整體運(yùn)營(yíng)效率，并使多元化戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)無(wú)法發(fā)揮有效作用。4.6恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施4.6.1設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)的恒大集團(tuán)恒大而言，其財(cái)務(wù)控制目標(biāo)不僅只限于主要業(yè)務(wù)房地產(chǎn)領(lǐng)域，而且還應(yīng)將與體育，文化，快速消費(fèi)品，保險(xiǎn)，健康，農(nóng)牧業(yè)等財(cái)務(wù)控制融合起來(lái)，從而建立了一套全面的和預(yù)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。此外，目標(biāo)與每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域集成在一起，細(xì)分為每個(gè)子公司要遵循的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制目標(biāo)。通過(guò)將子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與主營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合，可以整體控制集團(tuán)的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，上述的相關(guān)六個(gè)行業(yè)需要納入金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)。畢竟，以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的多元化戰(zhàn)略與每一個(gè)子行業(yè)都有著密切的聯(lián)系。所以，與任何部分相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致集團(tuán)整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控。特別是六個(gè)相關(guān)行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，因此有必要完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，合理控制潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.6.2調(diào)整資本結(jié)構(gòu),緩解償債壓力目前，恒大的還債壓力主要來(lái)自計(jì)息貸款和永續(xù)債，因此恒大需要降低其還債風(fēng)險(xiǎn)。可以通過(guò)內(nèi)部資本供給減少對(duì)外部融資的依賴，從而減少隨后多樣化的資本需求。其次，贖回永久債務(wù)，減少還本付息的規(guī)模。增加恒大的物質(zhì)收益。4.6.3引入戰(zhàn)略投資者,分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)盡管恒大的多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債表水平的不斷提高，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總體上在增加，但為了糾正由于經(jīng)營(yíng)債務(wù)多樣化而導(dǎo)致的盈利能力下降。恒大可以考慮從外部引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。雙方通過(guò)資金和業(yè)務(wù)的合作，不僅可以分?jǐn)偤愦螳@利能力下降帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力，而且可以利用戰(zhàn)略投資者在相關(guān)行業(yè)之外的管理優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的聯(lián)盟?？梢允挂徊糠值墓芾盹L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。但是恒大多元化在某些行業(yè)屬于“空白”領(lǐng)域的，在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中很難發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，但是隨者相關(guān)行業(yè)戰(zhàn)略投資者的出現(xiàn)，可以通過(guò)建立相關(guān)行業(yè)的戰(zhàn)略來(lái)減輕多元化融資需求。改善了資本結(jié)構(gòu)，它還可以幫助恒大盡快實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)多元化戰(zhàn)略。實(shí)現(xiàn)與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。4.6.4提高資金周轉(zhuǎn)速度,合理控制現(xiàn)金持有規(guī)模恒大應(yīng)考慮適時(shí)改變發(fā)展和營(yíng)銷方式，以加快應(yīng)收賬款和資金周轉(zhuǎn)的速度，不僅可以減少應(yīng)收賬款產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，而且可以縮短項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)間，加快資金收集。同時(shí)，恒大還應(yīng)基于債務(wù)結(jié)構(gòu)與債務(wù)支付的壓力，建立基于現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，科學(xué)可行的財(cái)政預(yù)算，以確保整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金持有量合理。還要合理評(píng)估償還債券的貨幣流，防止浪費(fèi)空置的資金。5.結(jié)論中國(guó)很多企業(yè)也在由單一的經(jīng)營(yíng)模式向多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展，但是在過(guò)渡過(guò)程中往往會(huì)出現(xiàn)各式各樣的問(wèn)題，有一些企業(yè)甚至直接在中途破產(chǎn)失敗，但有一些企業(yè)就很成功的轉(zhuǎn)型并蓬勃發(fā)展。因此，我們要研究企業(yè)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題，并對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行分析，找出其原因并引以為戒，并在此基礎(chǔ)上提出相對(duì)應(yīng)的解決措施。本文就以實(shí)力雄厚的恒大集團(tuán)作為案例進(jìn)行分析，分析多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與研究，找出了存在的盈利、償債能力等方面的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并針對(duì)此些問(wèn)題提出了引入戰(zhàn)略投資者、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)緩解償債壓力等應(yīng)對(duì)措施。這不僅僅是恒大集團(tuán)存在的問(wèn)題，也是許多企業(yè)存在的問(wèn)題，為了企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否轉(zhuǎn)型尤為重要。事實(shí)證明恒大集團(tuán)選擇多元化的發(fā)展道路是一條艱苦但又可持續(xù)的發(fā)展道路，它有利于離散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)安全性，更好地發(fā)展行業(yè)前景，維持企業(yè)生命。因?yàn)槟芰τ邢?，所以本文許多論點(diǎn)的解釋不是很完善，文章存在一定的不足之處，所以在今后的學(xué)習(xí)和工作中，會(huì)不斷的提升自己。參考文獻(xiàn)[1]董驍睿.多元化戰(zhàn)略下房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J].中國(guó)經(jīng)貿(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畢業(yè)設(shè)計(jì)論文答辯的流程介紹畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯是答辯委員會(huì)成員和學(xué)生面對(duì)面的交流，是評(píng)價(jià)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的重要形式之一，是對(duì)已完成的論文、設(shè)計(jì)的最后審核、檢驗(yàn)，也是對(duì)學(xué)生學(xué)術(shù)水平和研究能力的綜合考核。下面我們就為大家介紹一下畢業(yè)設(shè)計(jì)論文答辯的流程有哪些？（1）畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯組織學(xué)生完成畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）報(bào)告書(shū)后，學(xué)院各系部要組織相關(guān)專業(yè)教師對(duì)學(xué)生進(jìn)行答辯，檢查學(xué)生是否達(dá)到了畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的基本要求。為確保畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作的有序進(jìn)行，必須有計(jì)劃地精心策劃和組織好論文答辯的各個(gè)環(huán)節(jié)。①成立答辯委員會(huì)。在系部主任的領(lǐng)導(dǎo)下，成立各系部畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯委員會(huì)，成員5~7人，包括系部主任、教研室主任、專業(yè)教授和部分指導(dǎo)教師。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作由各系部答辯委員會(huì)組織并主持。根據(jù)需要答辯委員會(huì)可決定組成若干答辯小組，答辯小組由3~5人組成，設(shè)組長(zhǎng)1人，秘書(shū)1人。各答辯小組具體負(fù)責(zé)學(xué)生的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作。答辯委員會(huì)及答辯小組成員必須由講師或講師以上職稱的人員（或相當(dāng)職稱的科技人員）擔(dān)任。②布置答辯場(chǎng)地，營(yíng)造良好氛圍畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文答辯是實(shí)踐教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，也是師生之間交流的-種形式，因此答辯場(chǎng)地及其設(shè)施的布置既要嚴(yán)肅莊重、格式醒目。對(duì)答辯人員的座次、儀表、距離、答辯材料的準(zhǔn)備等安排要準(zhǔn)確、到位、合理、規(guī)范。③規(guī)范答辯程序，明確答辯內(nèi)容答辯程序應(yīng)當(dāng)包括答辯前答辯組織的成立及人員分工、答辯的出題、答辯的提問(wèn)、學(xué)生的解答內(nèi)容的記錄、成績(jī)的評(píng)定、答辯工作總結(jié)等方面。規(guī)范化、制度化的答辯程序安排，對(duì)保證答辯工作的順利、有序進(jìn)行具有重要的保障作用。在答辯過(guò)程中，教師的活動(dòng)內(nèi)容主要包括，聽(tīng)取學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)論文的陳述，提出具有針對(duì)性的答辯問(wèn)題；在學(xué)生的答辯回答后適當(dāng)進(jìn)行詢問(wèn)和交流；對(duì)學(xué)生答辯作簡(jiǎn)要的點(diǎn)評(píng)；最后經(jīng)過(guò)討論，給出答辯成績(jī)。學(xué)生的活動(dòng)內(nèi)容主要包括，對(duì)自己的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）進(jìn)行介紹；對(duì)答辯老師提出的問(wèn)題進(jìn)行思考與回答；適當(dāng)?shù)嘏c答辯老師進(jìn)行溝通與探討。④明確答辯要求，完善答辯材料無(wú)論是教師，還是學(xué)生，都應(yīng)該明確把握好答辯的要求。答辯組織者要召開(kāi)答辯動(dòng)員會(huì)，明確時(shí)間、地點(diǎn)、人員的排序，講清答辯的任務(wù)以及活動(dòng)內(nèi)容、要求等。答辯結(jié)束以后，要將論文材料、中期檢查及指導(dǎo)記錄表、指導(dǎo)教師評(píng)分表、評(píng)閱人評(píng)分表、答辯記錄。以及畢業(yè)相關(guān)的證明材料整理簽字后上報(bào)系部進(jìn)行集中審核和管理。（2）畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯實(shí)施。學(xué)生必須在論文答辯舉行之前半個(gè)月，將經(jīng)過(guò)指導(dǎo)教師和評(píng)閱教師評(píng)閱、并簽署"同意答辯"意見(jiàn)的報(bào)告書(shū)連同任務(wù)書(shū)、開(kāi)題報(bào)告以及中期考核檢查表提交答辯委員會(huì)，答辯委員會(huì)主席在仔細(xì)研讀畢業(yè)論文的基礎(chǔ)上，擬出要提問(wèn)的要點(diǎn)，舉行答辯會(huì)。答辯的一般程序包括：①宣布答辯小組（分組答辯）成員名單；②公布學(xué)生答辯的順序及論文題目；③公布學(xué)生答辯的要求及注意事項(xiàng)；④答辯開(kāi)始，學(xué)生應(yīng)先向會(huì)場(chǎng)致禮；⑤學(xué)生對(duì)自己撰寫(xiě)的設(shè)計(jì)（論文）作簡(jiǎn)略說(shuō)明，包括題目名稱和來(lái)源、課題目的和意義、基本內(nèi)容和主要方法、設(shè)計(jì)或研究過(guò)程、重要結(jié)果或結(jié)論及其理論價(jià)值、實(shí)用價(jià)值、參閱并收集的資料、自我評(píng)價(jià)、不足以及仍需完善的地方、設(shè)計(jì)的實(shí)物或仿真結(jié)果的成果演示；⑥答辯小組成員提問(wèn)，答辯人就所提問(wèn)題進(jìn)行回答。答辯提問(wèn)的內(nèi)容應(yīng)是與題目相關(guān)的理論和實(shí)踐知識(shí)，力求全面考核學(xué)生的實(shí)際水平，提問(wèn)主要針對(duì)（但不限于）學(xué)生進(jìn)行畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）現(xiàn)場(chǎng)介紹中存在的疑錯(cuò)點(diǎn)、設(shè)計(jì)（論文）文字材料中存在的疑錯(cuò)點(diǎn)、檢查畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）結(jié)論或成果中發(fā)現(xiàn)的疑錯(cuò)點(diǎn)、課題涉及的基本理論和基本技能、課題包含相關(guān)的國(guó)內(nèi)外技術(shù)動(dòng)態(tài)、本設(shè)計(jì)的不足及完善方向與方法；⑦學(xué)生當(dāng)場(chǎng)回答，答辯過(guò)程中，答辯小組成員要對(duì)答辯過(guò)程及內(nèi)容進(jìn)行記錄；⑧學(xué)生回答完畢，致謝出場(chǎng)。總的答辯時(shí)間一般為20分鐘；⑨答辯結(jié)束后，答辯小組根據(jù)學(xué)生的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）及答辯情況等確定成績(jī)，并由相關(guān)人員統(tǒng)計(jì)成績(jī)，寫(xiě)出評(píng)語(yǔ)；⑩簡(jiǎn)要總結(jié)答辯情況（公開(kāi)答辯）。（3）教師在答辯中提問(wèn)方法在答辯會(huì)上，主答辯教師的提問(wèn)方式會(huì)影響到組織答辯會(huì)目的的實(shí)現(xiàn)以及學(xué)生答辯水。平的發(fā)揮。主答辯教師有必要講究