【安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)償債能力探析案例報告（數(shù)據(jù)論文）11000字】

1安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)償債能力分析案例報告【摘要】企業(yè)償債能力分析是財務(wù)分析中的重點數(shù)據(jù)，償債能力分析能有清晰的看到企業(yè)對于債務(wù)的清償能力，償債能力也可以反映出企業(yè)經(jīng)營能力的高低，本文依據(jù)口子酒業(yè)年報數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，采用比率分析法進(jìn)行分析。從多維度視野對口子酒業(yè)償債能力進(jìn)行分析，將產(chǎn)權(quán)比率、流動比率、現(xiàn)金流量比率、速動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債情況，作為主要指標(biāo)進(jìn)行分析，資產(chǎn)負(fù)債率和存貨周轉(zhuǎn)率作為輔助指標(biāo)，指出分析償債能力的關(guān)鍵用處,依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)得出結(jié)果，并進(jìn)一步針對性提出對策，為口子酒業(yè)提高償債能力提供參考。【關(guān)鍵詞】償債能力;流動比率;資產(chǎn)負(fù)債率;產(chǎn)權(quán)比率目錄1.緒論 51.1研究背景 51.2研究目的 51.3研究意義 61.4國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 61.4.1國外研究現(xiàn)狀 61.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 72償債能力分析理論 82.1償債能力分析的意義 82.2償債能力分析方法 93安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)償債能力分析 93.1安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)簡介 93.2安徽口子酒業(yè)短期償債能力分析 103.2.1流動比率 103.2.2速動比率 113.2.3現(xiàn)金流量比率 123.2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 123.2.5存貨周轉(zhuǎn)率 133.3安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)長期償債能力分析 143.3.1資產(chǎn)負(fù)債率 143.3.2利息保障倍數(shù) 153.3.3產(chǎn)權(quán)比率 164安徽口子酒業(yè)股份有限責(zé)任企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)存在的問題 174.1應(yīng)收賬款制度不健全 174.2存貨積壓嚴(yán)重 184.3資本結(jié)構(gòu)不合理 185加強安徽口子酒業(yè)股份有限責(zé)任企業(yè)償債能力的措施 195.1完善應(yīng)收賬款管理制度 195.2加快存貨周轉(zhuǎn)速度 205.3適當(dāng)增加資產(chǎn)負(fù)債率 20結(jié)束語 20參考文獻(xiàn) 211.緒論1.1研究背景在市場經(jīng)濟(jì)的大背景下,同行業(yè)競爭激烈，企業(yè)想要樹立競爭優(yōu)勢,需要有充足的資金作為保障。企業(yè)為了充裕資金通常會采用借債方式,借債會給企業(yè)補充資金擴大融資來源并通過財務(wù)杠桿獲取相應(yīng)收益，但是會增加債務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須二者之間做出平衡。這就要求企業(yè)重視相關(guān)債務(wù)控制工作，才能對償債能力有清晰的分析和認(rèn)知，更好的為企業(yè)管理者決策行為提供相關(guān)的數(shù)據(jù)支撐。安徽口子酒業(yè)作為華中華北地區(qū)重要的白酒經(jīng)銷商，在該地區(qū)白酒行業(yè)內(nèi)具有重要地位，口子酒業(yè)近年來受關(guān)注程度高，其償債能力分析一直是重點關(guān)注內(nèi)容，償債能力研究更具有代表性，通過口子酒業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)整理，在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上采用比例分析法，通過速動比率，流動比率等對于其短期和長期償債能力進(jìn)行分析，得到其償債能力的結(jié)論，針對結(jié)論，針對性的提出相應(yīng)的解決策略，為其在華北華中市場的下一步營業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略提供重要的參考數(shù)據(jù)和結(jié)論。1.2研究目的 償債能力分析具有必要性,償債能力對于企業(yè)來說是影響其生存發(fā)展的重要因素.通過對企業(yè)償債能力的分析，我們可以了解企業(yè)目前的財務(wù)狀況以及目前或未來可能承受的財務(wù)風(fēng)險程度。因此償付能力分析是最重要的財務(wù)能力之一。本文研究的目的就在于分析安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)目前償債能力的現(xiàn)狀，依據(jù)口子酒業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采用比例分析法，對口子酒業(yè)的流動比率、速動比率，現(xiàn)金流量比率，產(chǎn)權(quán)比率，利息保障倍數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率等相關(guān)數(shù)據(jù)，對口子酒業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，對其能力有更加清晰的認(rèn)知，對于問題，針對性提出解決策略，通過此次研究為口子酒業(yè)提供相應(yīng)數(shù)據(jù)支撐，有助于口子酒業(yè)提高償債能力。1.3研究意義 償付能力是企業(yè)重要的財務(wù)指標(biāo)之一。適當(dāng)?shù)膬攤芰σ?guī)劃可以降低企業(yè)的融資成本，降低企業(yè)的債務(wù)壓力，提高財務(wù)穩(wěn)定性，為企業(yè)帶來間接效益，降低成本，促進(jìn)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使企業(yè)有更多精力用于提高其他能力，促進(jìn)整體競爭力的提高。從宏觀來看，我國白酒行業(yè)近年來發(fā)展迅速，尤其是當(dāng)消費成為拉動內(nèi)需的時代到來后，債務(wù)控制不僅是白酒行業(yè)關(guān)注的重點，同樣是各企業(yè)重點研究方向，企業(yè)債務(wù)能力控制同時為其他行業(yè)債務(wù)成本降低起到表率作用。本文著重研究安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)償債能力的實際現(xiàn)狀，根據(jù)關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)，采用比例分析法，通過流動比率，速動比率，現(xiàn)金流量比率，產(chǎn)權(quán)比率，利息保障倍數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率等數(shù)據(jù)指標(biāo)，得出相關(guān)結(jié)論，據(jù)之提出一系列改進(jìn)措施。對于口子酒業(yè)來說，有助于提高企業(yè)的償債能力水平，同時研究結(jié)果有助于同行業(yè)的償債能力控制和提高。1.4國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4.1國外研究現(xiàn)狀 國外學(xué)者針對于企業(yè)償債能力風(fēng)險的分析，主要針對于債務(wù)對于企業(yè)收入和現(xiàn)金流問題進(jìn)行分析，針對不同行業(yè)的企業(yè)提出適應(yīng)本行業(yè)發(fā)展的債務(wù)分析，并為企業(yè)提供相應(yīng)的參看，國外對于企業(yè)的償債能力分析起步較早，針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的解決更加具有系統(tǒng)性和針對性。法蒂·梅迪亞.（2024）認(rèn)為美國迄今為止對公路項目的資金來源和資金的分配，以及公私營部門對公路項目的貢獻(xiàn)程度。對于現(xiàn)有的公路項目數(shù)量，這些公私營部門的資金來源對這些公私伙伴關(guān)系協(xié)議不同，會導(dǎo)致公路項目資金成本表現(xiàn)的差異，私人資金占比低于35%的PPP項目成本增長情況，要優(yōu)于私人資金占比較大的項目成本增長情況。庫恩·庫特（2023）在《TheQuarterlyReviewofEconomicsandFinance》一文中指出，過高的債務(wù)會對企業(yè)的收入和現(xiàn)金流造成了巨大的拖累，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量大幅增加。對非金融類上市企業(yè)引入多種壓力情景，報告違約概率逐漸上升，債務(wù)償還額增加，復(fù)蓋率下降。制造業(yè)、采礦業(yè)和零售業(yè)最容易受到市值下降和銷售收入減少的影響。對于經(jīng)濟(jì)條件的適度惡化，減稅是足夠的。然而，在商業(yè)沖擊加劇的情況下，應(yīng)該通過債務(wù)和股權(quán)的混合支持，以避免崩潰。HuiliHao（2021）在《華電國際電力企業(yè)償債能力分析》中提出全球經(jīng)濟(jì)一體化和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信用制度背景下，財務(wù)的杠桿化成為企業(yè)重要的融資手段和策略。以華電國際股份有限企業(yè)為例，依據(jù)其財務(wù)報表數(shù)據(jù)，使用比率指標(biāo)分析法，并考慮到企業(yè)盈利能力、影響力等因素，對該企業(yè)的償債能力進(jìn)行了詳細(xì)分析，以便更好地揭示相關(guān)風(fēng)險。伊奧姆巴加·翁多亨巴·雅各布.在《尼日利亞上市企業(yè)的現(xiàn)金管理和業(yè)績》中指出企業(yè)償債能力分析，這項研究旨在研究尼日利亞上市企業(yè)的現(xiàn)金管理和業(yè)績。該研究采用后因子研究設(shè)計，利用描述性統(tǒng)計、相關(guān)矩陣和池中普通最小方形回歸對收集的次要數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。在資產(chǎn)回報率模型中，結(jié)果表明現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期、現(xiàn)金和資產(chǎn)回報之間有明顯的正關(guān)系，現(xiàn)金流和企業(yè)規(guī)模與資產(chǎn)回報之間有明顯的正關(guān)系。在股本回報率模型中，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)增長和現(xiàn)金流的變量表示與企業(yè)業(yè)績變量的負(fù)關(guān)系。然而，只有企業(yè)規(guī)模的變量顯示與依賴變量在5%的水平上有顯著的負(fù)關(guān)系。同時，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期的變量與股本回報率之間存在著積極的關(guān)系。研究建議服務(wù)企業(yè)采取政策，使它們能夠快速銷售庫存并收集應(yīng)收賬款，以提高效率和企業(yè)償付能力。1.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀近年來，國內(nèi)學(xué)者在償債能力理論研究中取得了實際性突破，立足本土化企業(yè)分析，在充分借鑒國外學(xué)者的經(jīng)驗之后，結(jié)合我國國情和行業(yè)實際情況出發(fā)，做出相關(guān)的償債能力分析，更加適應(yīng)中國國內(nèi)的企業(yè)與企業(yè)，為我國本土企業(yè)提高財務(wù)水平和降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險提供了相關(guān)支持，進(jìn)一步促進(jìn)了相關(guān)企業(yè)發(fā)展。席偉明（2023）在《企業(yè)償債能力分析的本質(zhì)和邏輯理解》中提出.債務(wù)清償能力作為財務(wù)分析的重要指標(biāo)，償債能力分析表達(dá)出出企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營活動是否處于良性狀態(tài)，本文從短期債務(wù)清償能力和長期債務(wù)清償能力兩方面，分析了企業(yè)短期償付能力和長期償付能力的指標(biāo)牛彩蘋（2023）在《企業(yè)償債能力分析的思考》中提出.在新常態(tài)下，行業(yè)間競爭激烈，程度加劇。在新常態(tài)背景下，企業(yè)是否具備良好的資本運營能力成為其生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，對于融資和債務(wù)控制方面會對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)造成影響。因此,企業(yè)要對自身的債務(wù)清償能力進(jìn)行全方位的評估，審視自身存在的問題。趙韜（2023）在《企業(yè)償債能力的現(xiàn)狀、問題及提升策略》中提出，在全球經(jīng)濟(jì)一體化經(jīng)濟(jì)條件下，借貸已成為現(xiàn)代企業(yè)融資的重要手段。企業(yè)通過借貸來彌補資金缺口。因此，企業(yè)是否具有良好的償債能力成為人們關(guān)注的焦點。目前，許多企業(yè)在償付能力控制當(dāng)面存在問題，例如負(fù)債占比過高等，解決這些問題企業(yè)就需要增強的償債能力，使其具有更強的應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力李緒翠（2023）在《M企業(yè)償債能力分析》中指出，償付能力分析適用于各種各樣的企業(yè)。服裝鞋類企業(yè)在市場中的占比隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷上升，為人們提供更多樣的服飾衣帽產(chǎn)品。M企業(yè)是國內(nèi)高端市場上領(lǐng)先的時尚鞋服品牌之一，其發(fā)展備受關(guān)注。對于服裝鞋類企業(yè)來說，償付能力的研究，可以進(jìn)一步把握其償債能力，進(jìn)而提出提高其償債能力的對策，以降低其債務(wù)風(fēng)險。國內(nèi)外學(xué)者針對企業(yè)償債能力的研究，近年來取得了長足的進(jìn)步，企業(yè)償債能力研究愈來愈規(guī)范化，覆蓋范圍廣，從多維度多層次對于企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，通過這些學(xué)者的相關(guān)研究成果，國內(nèi)企業(yè)可以更加有針對性的了解自身存在的問題。2償債能力分析理論2.1償債能力分析的意義企業(yè)償債能力不足將會導(dǎo)致支付能力的下降，正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動將會受到一定的影響。債務(wù)的償付能力強弱對于企業(yè)的信譽有者重大影響。同時融資渠道也會受到償付能力的影響，償付水平較低時，融資會付出更高的成本；償付水平高時，融資渠道會變得更為廣闊，因良好的償債聲譽更容易獲取優(yōu)惠，從而進(jìn)一步降低融資成本。針對償債能力的分析，可以清晰的掌握企業(yè)在未來的償付水平，并反映出融資能力，針對所暴露的問題進(jìn)行針對性解決，進(jìn)而提高相關(guān)企業(yè)的財務(wù)水平和風(fēng)險控制能力。2.2償債能力分析方法償付能力分析依據(jù)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。分析采用比例分析法，指標(biāo)有：流動比率、現(xiàn)金流量比率、存貨周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債比率等。通過上述比率進(jìn)行企業(yè)進(jìn)行償債能力分析，長期償債能力研究主要是為債權(quán)人提供信貸決策服務(wù)，而短期償債能力研究則著重表現(xiàn)短期財務(wù)狀況和償債能力。3安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)償債能力分析3.1安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)簡介安徽口子酒業(yè)股份有限公司，是我國建國后新建的白酒企業(yè)，企業(yè)營業(yè)執(zhí)照核準(zhǔn)的經(jīng)營范圍：白酒，玻璃制品。口子酒業(yè)主要從事白酒的生產(chǎn)和銷售，公司生產(chǎn)的口子系列白酒是目前國內(nèi)兼香型白酒的代表品牌，近年來企業(yè)蓬勃發(fā)展，規(guī)模不斷擴大，資本增加，連續(xù)三年企業(yè)營收突破24億元，近三年凈利潤均達(dá)12億元以上。截至2023年12月31日，總資產(chǎn)24,707.50萬元，凈資產(chǎn)7,666.05萬元，2023年1-12月份實現(xiàn)營業(yè)收入14,062.70萬元，實現(xiàn)凈利潤142.45萬元。3.2安徽口子酒業(yè)短期償債能力分析短期償債能力分析，是對企業(yè)短期內(nèi)的財務(wù)活動進(jìn)行研究和評判，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理能力的改善，經(jīng)濟(jì)效益的提升，短期償債能力分析依據(jù)財務(wù)報表，采用比率分析法。從速動比率，流動比率，現(xiàn)金流量比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等五個比率進(jìn)行，通過以上幾個指標(biāo)，能夠了解口子酒業(yè)的資金，存貨，應(yīng)收賬款等，多層次的展現(xiàn)口子酒業(yè)的短期償債能力。3.2.1流動比率流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率是流動比率，用來衡量流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。流動比率的計算方法是流動資產(chǎn)總額除以流動負(fù)債總額。（流動比率情況如下表一）（表一）指標(biāo)2020202120222023流動資產(chǎn)總額/億元29．6439．6470．6142．49流動負(fù)債總額/億元13.4116.0924.2715.57流動比率/%221.1246.4291.3272.9注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）從表中數(shù)據(jù)得知口子酒業(yè)近三年的流動比率總體呈現(xiàn)下降趨勢，2023年與2022年相比有明顯的降幅，而2023年同行業(yè)流動比率的中位數(shù)為324.0%，國內(nèi)對于流動比率公認(rèn)的安全標(biāo)準(zhǔn)為300%，口子酒業(yè)的流動比率低于行業(yè)中位數(shù)和通認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，目前企業(yè)可變現(xiàn)資金少，償債能力差，資金流動性較差，庫存的大量積壓也導(dǎo)致了流動比率的下降，口子酒業(yè)從外部獲取資金的能力較差，口子酒業(yè)沒有進(jìn)行有效的管理，對于流動負(fù)債總額和比率未進(jìn)行有效的控制，影響口子酒業(yè)的正常營運，削弱了企業(yè)競爭力，面對同行業(yè)競爭時要付出更大的競爭成本。3.2.2速動比率速動比率主要用來解釋速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例。它反映了公司最快的償債能力和企業(yè)的短期償債狀況，速動比率越高，企業(yè)的流動性越好。速動比率的基本計算方法是：速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債。（速動比率情況如下表二）（表二）指標(biāo)2020202120222023速動資產(chǎn)/億元20.127.1746.7424.02.流動負(fù)債/億元13.4116.0924.2715.57速動比率/%152.13168.89192.59154.29注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）從安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)近年來的速動比率來看，近年來口子酒業(yè)的速動比率在持續(xù)下降，同行業(yè)速動比率中位數(shù)為206.7%，行業(yè)公認(rèn)的最低安全標(biāo)準(zhǔn)為150%，數(shù)據(jù)中顯示來看口子酒業(yè)處于一個較低水平，企業(yè)高企不下的應(yīng)收賬款是口子酒業(yè)速動比率低的重要原因，過多的應(yīng)收賬款嚴(yán)重影響了速動資產(chǎn)的能力，直接導(dǎo)致了速動資產(chǎn)數(shù)值的下降，口子酒業(yè)自身能夠使用的資金減少，企業(yè)清償債務(wù)的能力下降，同時較低的速動比率嚴(yán)重影響口子酒業(yè)的信譽度，在面臨行業(yè)競爭時，因為自身清償債務(wù)的能力不足，往往要付出更高的競爭成本，嚴(yán)重的削弱了企業(yè)的競爭力。3.2.3現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是指現(xiàn)金獲取能力對于企業(yè)償債能力的影響，現(xiàn)金流量比率高，反映出企業(yè)償付能力高，相反，比率低，反映出企業(yè)償付能力存在欠缺。計算方法為：凈現(xiàn)金流量除以流動負(fù)債可以得到現(xiàn)金流量比率（現(xiàn)金流量比率情況如下表三）（表三）單位指標(biāo)2020202120222023營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量/億元1611134.98流動負(fù)債總額/億元13.4116.0924.2715.57現(xiàn)金流量比率%11669.553.431.9注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）綜合近幾年安徽口子酒業(yè)現(xiàn)金流量比率來看，該企業(yè)現(xiàn)金流量比率處于逐步下降的趨勢，說明企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量情況不穩(wěn)，該企業(yè)營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量逐步下降，同時該企業(yè)的流動負(fù)債相對于營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量依舊處在相對高位，白酒行業(yè)2023年現(xiàn)金流量比率中位數(shù)為80.7%，該企業(yè)的現(xiàn)金流量比率長期處于行業(yè)較低水平，相比企業(yè)目前所承擔(dān)的短期和長期債務(wù)來說，目前企業(yè)經(jīng)營獲得利潤依舊不夠足額償還債務(wù)，企業(yè)依舊存在較大的問題，主要在流動債務(wù)償還方面，因此安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)需要采取更加直接的措施，盡快償還流動負(fù)債，提高企業(yè)的現(xiàn)金流量比率。3.2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面情況比較樂觀，周轉(zhuǎn)率低，從一定方面反應(yīng)出目前企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況較差，周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)資金沒有被過多的占用，周轉(zhuǎn)率低說明收回期變長，可用資金被占用，影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的資金周轉(zhuǎn)。計算方法為：營業(yè)收入除以平均應(yīng)收賬款得出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況如下表四）（表四）指標(biāo)2020202120222023營業(yè)收入/億元36.0242.6846.7240.11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/天53.767.258.461.5平均應(yīng)收賬款/次0.670.630.80.65應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次/年6.45.36.85.9注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）從安徽口子酒業(yè)股份有限公司數(shù)據(jù)得出，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，該企業(yè)在之前較長的一段時間內(nèi)，企業(yè)的經(jīng)營水平存在問題，過多的資金呆滯在營收賬款上，在企業(yè)對于應(yīng)收賬款的管理和收款方向存在問題，應(yīng)收賬款過多的占用了自己能，企業(yè)能夠用于提高自身發(fā)展水平的資金較少，影響了企業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴大，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依舊屬于較低水平，過多的資金被應(yīng)收賬款占用，收回時期長，資金不能有效流通，就目前企業(yè)數(shù)據(jù)來看，應(yīng)收賬款的管理需要加強，否則將會嚴(yán)重的影響公司的資金流動性，其在行業(yè)內(nèi)競爭力逐步降低，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力減弱。3.2.5存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本與存貨總額的百分比。顯示出存貨在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，能為企業(yè)賺取多少收益，同時也揭露出企業(yè)對于存貨管理的程度。（存貨周轉(zhuǎn)率情況如下表五）（表五）單位指標(biāo)2020202120222023營業(yè)成本/億元9．7610．9411．699．95流動負(fù)債總額/億元13.4116.0924.2715.57存貨周轉(zhuǎn)率次/年0.60.60.50.4注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）通過數(shù)據(jù)我們可以看出，安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)在近年來企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率一直在逐步下降，企業(yè)目前在存貨控制方面存在問題，近12個月的存貨周轉(zhuǎn)率目前已經(jīng)降至歷史新低，說明企業(yè)目前面臨較為嚴(yán)重的存貨積壓風(fēng)險，主要因素是該企業(yè)目前的產(chǎn)品市場定位，沒有更好的跟隨市場需求，同時也存在企業(yè)對于銷售預(yù)期的過高判斷，即預(yù)期銷售量小于實際銷售量，過高的銷售預(yù)期和錯位的產(chǎn)品市場定位，使得企業(yè)面臨居高不下的存貨周轉(zhuǎn)率，過多積壓對于企業(yè)造成了重大影響，存貨的大量堆積，使得企業(yè)的商品競爭力下降。安徽口子酒業(yè)股份有限公司應(yīng)當(dāng)盡快采取措施，以盡快降低存貨周轉(zhuǎn)率。3.3安徽口子酒業(yè)股份有限企業(yè)長期償債能力分析 長期償債能力依據(jù)口子酒業(yè)財務(wù)報表，通過比率分析法，從資產(chǎn)負(fù)債率，利息保障倍數(shù)，產(chǎn)權(quán)比例等三個方面詳細(xì)展開，得出研究成果，提出相應(yīng)對策。通過研究長期償債能力，能夠認(rèn)識到未來一段時間內(nèi)企業(yè)在償付能力方面的能力和存在的風(fēng)險，及是否有足夠的資金對負(fù)債進(jìn)行償還，對于負(fù)債償還存在哪些問題。3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)將資金用于經(jīng)營活動的能力和貸款的安全性可以從資產(chǎn)負(fù)債率上表現(xiàn)出來。資產(chǎn)負(fù)債率的計算方法是將總負(fù)債除以總資產(chǎn)。（資產(chǎn)負(fù)債率情況如下表六）（表六）指標(biāo)2020202120222023資產(chǎn)總額/億元77889598.06負(fù)債總額/億元2626.7424.8925.67資產(chǎn)負(fù)債率/%33.830.326.226.2注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率根據(jù)數(shù)據(jù)來看，17年口子酒業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比處于較低水平，2021年降至30.3%，口子酒業(yè)近年來的財務(wù)和投資政策逐步趨于保守，2022和2023年均處于近年來最低水平，目前口子酒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，企業(yè)舉債意愿低，資金充盈，說明了該企業(yè)目前的資金較為充裕，資產(chǎn)的安全性較高，企業(yè)的抗風(fēng)險能力強，但是該企業(yè)沒有良好利用資金，舉債經(jīng)營能力不足，沒用充分利用財務(wù)杠桿，無法通過財務(wù)杠桿舉債經(jīng)營的收益，合理的增加負(fù)債有利于企業(yè)資金使用成本的下降。3.3.2利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)反應(yīng)企業(yè)對于借債利息的支付能力，對借款的利息支付能力越強，說明對于借債的利息覆蓋率高，對于長時期的借款具有更強的償還能力，對于利息的承擔(dān)能力更高。利息保障率可以用凈營業(yè)利潤除以利息支出得出。（利息保障倍數(shù)情況如下表七）（表七）指標(biāo)2020202120222023利息費用4110.30營業(yè)凈利潤711175.53利息保障倍數(shù)億/倍15.51212316.53注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）根據(jù)表中所顯示信息，該企業(yè)最新的股東權(quán)益利息保障倍數(shù)為16.53億倍，該企業(yè)在此方面指數(shù)較低，該企業(yè)的息稅前利潤低，2023最新行業(yè)利息保障倍數(shù)中位數(shù)為39.73億倍，與同行業(yè)相關(guān)企業(yè)利息保障倍數(shù)相比口子酒業(yè)的利息保障倍數(shù)處于較低水平。企業(yè)目前的長期償債能力存在問題，根據(jù)表中數(shù)據(jù)來看，口子酒業(yè)沒有足夠的息稅前利潤去保障其對于借債利息費用的支付，口子酒業(yè)的營業(yè)凈利潤處于一個下滑狀態(tài)，未來口子酒業(yè)的利息保障倍數(shù)可能會隨著營業(yè)凈利潤的下滑進(jìn)一步降低，口子酒業(yè)未來的長期債務(wù)利息存在較大的支付風(fēng)險。3.3.3產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)重要的財務(wù)指標(biāo)，通常被用來反應(yīng)企業(yè)的長期債務(wù)償付能力，數(shù)值越低表明企業(yè)的自有資金越充裕，相應(yīng)的償付能力也就更強，相反，如果比率過低說明企業(yè)面臨自有資金缺乏占比低的狀況，沒有良好的資產(chǎn)對負(fù)債進(jìn)行足額償還，對于長期負(fù)債的保障程度低，償債能力弱。負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率為產(chǎn)權(quán)比率。（產(chǎn)權(quán)比率情況如下表八）（表八）指標(biāo)2020202120222023負(fù)債總額/億26252725.91所有者權(quán)益總額/億7270.1161.6750.84產(chǎn)權(quán)比率/%62.14354.920.5注：（數(shù)據(jù)來自于2020-2023財務(wù)報表）安徽口子酒業(yè)近年來產(chǎn)權(quán)比率較低，自有資產(chǎn)占比較大，該企業(yè)對于資金的引進(jìn)吸收情況較差，無法反映出企業(yè)是否具有良好的融資能力，但是從目前該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率來看企業(yè)自由資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比較大超過半數(shù)，企業(yè)的負(fù)債水平較低，更多的在依靠自有資產(chǎn)發(fā)展，2023年最新白酒行業(yè)產(chǎn)權(quán)比例中位數(shù)80.7%，目前國際通常認(rèn)為企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率是50%，該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率低于國際標(biāo)準(zhǔn)，說明沒有充分利用財務(wù)杠桿進(jìn)行發(fā)展，無法充分發(fā)揮負(fù)債帶來的收益，導(dǎo)致此問題的原因在于，其在A股上市后一直采取保守的財務(wù)政策，未進(jìn)行充分融資，致使企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率持續(xù)維持低水平狀態(tài)。企業(yè)應(yīng)采取相關(guān)措施，解決產(chǎn)權(quán)比率較低問題。4安徽口子酒業(yè)股份有限責(zé)任企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)存在的問題 4.1應(yīng)收賬款制度不健全根據(jù)安徽口子酒業(yè)速動比率率來看，口子酒業(yè)2020年的速動比率為149.9，2021年為168.9環(huán)比上升，2022年為192.6該年度流動比率有大幅上升，原因是2022年為白酒銷售旺季，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)速動比率均有不同程度的下降，2023年為154.3受到新冠疫情影響并且前期的管理問題集中爆發(fā)，口子酒業(yè)速動比率明顯下降。最新的行業(yè)中位數(shù)為91.25次/年，口子酒業(yè)17年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.4次/年，2021年為5.3次/年，2021年因為白酒行業(yè)進(jìn)入銷售調(diào)整期，各企業(yè)針對自身產(chǎn)品特色開始沖擊高端產(chǎn)品市場，面對生產(chǎn)銷售政策的調(diào)整，口子酒業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也相應(yīng)的下降，2022年口子酒業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有明顯的上升，2022年作為白酒行業(yè)的牛年，當(dāng)年白酒行業(yè)在經(jīng)歷了產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營政策大調(diào)整，同時大消費概念盛行，導(dǎo)致比率跟隨上升。2023年周轉(zhuǎn)率有著明顯下降，遠(yuǎn)低于行業(yè)內(nèi)中位數(shù)，原因主要是受到2023年的新冠疫情影響，消費市場萎縮白酒行業(yè)面臨嚴(yán)重的壓力，口子酒業(yè)的周轉(zhuǎn)率偏低，說明口子酒業(yè)完成了銷售過程，但是在收款過程中存在相應(yīng)問題，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低是影響口子酒業(yè)速動比率的重要原因。周轉(zhuǎn)天數(shù)越短對于企業(yè)而言更加有利，目前企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較低是出現(xiàn)了如下幾種情況：收款政策制定過于寬松，對于應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期設(shè)置時間過長，并且對于應(yīng)收賬款沒有做到有效的管理導(dǎo)致眾多應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，造成回款周期較長，大量資金呆滯在應(yīng)收賬款上，同時存在債務(wù)人的背景調(diào)查和資信審查關(guān)于寬泛，沒有對債務(wù)人進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查對于客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)沒有進(jìn)行明確的確定，致使眾多的債務(wù)人拖欠賬款，此種情況下發(fā)生壞賬的幾率大大增加，使得資產(chǎn)形成的呆賬和壞賬，致使資產(chǎn)流動性出現(xiàn)問題。對于相關(guān)合同約定的權(quán)力和義務(wù)沒有進(jìn)行明確的確定，致使口子酒業(yè)和部分債權(quán)人在相關(guān)權(quán)屬問題上存在爭議。應(yīng)收賬款制度的不完善也是口子酒業(yè)的重要問題，口子酒業(yè)對于相關(guān)管理人員和財務(wù)人員，缺乏相關(guān)的培訓(xùn)，專業(yè)技能存在一定缺陷，無法徹底的執(zhí)行相關(guān)的政策，當(dāng)多種因素疊加后導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)維持在低水平，對與口子酒業(yè)來說提高周轉(zhuǎn)率對于更好的利用資金生產(chǎn)發(fā)展具有重要意義。4.2存貨積壓嚴(yán)重根據(jù)前文數(shù)據(jù)得出口子酒業(yè)流動比率總體呈現(xiàn)下降趨勢，2020年為221%處于較低水平，2021年為246.4%環(huán)比上升原因是2021年白酒行業(yè)開始進(jìn)入牛年，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)數(shù)據(jù)指標(biāo)均有所改善，2022年數(shù)據(jù)的大幅度上升是因為2022年進(jìn)入了近十年來白酒行業(yè)銷售量最大年份，因此流動比率大幅度上升，2023年數(shù)據(jù)相比2022年存在較大降幅，原因是受新冠疫情影響銷售不暢，存貨積壓時間大幅延長，同時存貨的數(shù)量大幅增長，加之前期的存貨數(shù)量較為龐大，因此口子酒業(yè)陷入了嚴(yán)重的存貨危機，存貨的數(shù)量過大和周轉(zhuǎn)時間的過長導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率直線下降2023年存貨周轉(zhuǎn)率已經(jīng)降至新低，存貨的積壓和周轉(zhuǎn)率過低是導(dǎo)致流動比率降低的直接原因。最新年份中口子酒業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率僅有0.5處于歷年來低值，并且在最近12個月的數(shù)據(jù)中顯示該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率已經(jīng)下降至0.4，反映出企業(yè)在庫存貨物的管理方面存在問題，銷售量預(yù)計偏高，沒有對庫存進(jìn)行合理控制導(dǎo)致存貨與銷售之間無法達(dá)成平衡關(guān)系，存貨周轉(zhuǎn)率低，目前的存貨占用水平高，并且周轉(zhuǎn)速度慢，資金的過多占用會導(dǎo)致其他業(yè)務(wù)投入不足，從而影響企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，降低企業(yè)競爭力，因此安徽口子酒業(yè)需要盡快提高存貨周轉(zhuǎn)率，降低資金被占用的比率，同時加強銷售環(huán)節(jié)，盡快清除庫存，實現(xiàn)銷售回款，充裕企業(yè)現(xiàn)金流。4.3資本結(jié)構(gòu)不合理 從數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率處于一個較低水平，從數(shù)據(jù)反應(yīng)出來的凈資本增長率來看，2020年口子酒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為33.8%，處于一個較低水平，2021年資產(chǎn)負(fù)債率為30.3比2020年下降，口子酒業(yè)的財務(wù)和投資政策逐漸保守，2022年和2023年口子酒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率降至歷史最低水平為26.2%，其中2022年為企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整原因，2023年則受到疫情因素影響，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)中位數(shù)，說明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模在逐年降低對于企業(yè)來說這有利于提升資產(chǎn)安全性，但是該企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率過低并且遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，企業(yè)在資金利用上存在嚴(yán)重短板，現(xiàn)階段的財務(wù)手段無法有效的補充資金，受制于資產(chǎn)增長率企業(yè)規(guī)模的擴大速度緩慢，目前面對激烈的市場競爭該企業(yè)可能無法有充足的資金進(jìn)行，同時企業(yè)過于保守的財務(wù)政策也會導(dǎo)致企業(yè)面對機會采取回避政策，錯失良機，面對目前的市場競爭程度，企業(yè)在未來的長期發(fā)展和規(guī)模擴充中可能受到較大影響。5加強安徽口子酒業(yè)股份有限責(zé)任企業(yè)償債能力的措施 5.1完善應(yīng)收賬款管理制度 第一，企業(yè)優(yōu)化應(yīng)收賬款管理制度時可以多元化的方案，從縱向角度與橫向維度的對其進(jìn)行細(xì)化分析，通過了解其他企業(yè)典型的優(yōu)化應(yīng)收賬款的方案，并且根據(jù)自身企業(yè)的狀態(tài)來制定屬于企業(yè)自己的一套相關(guān)優(yōu)化制度。第二，客戶背景調(diào)查和資信評估，制定專業(yè)的評估體系，并通過嚴(yán)格的評判來確定客戶是否為信用客戶，同時對于客戶的背景進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查：客戶是否有固定的場所用于生產(chǎn)經(jīng)營、工商注冊信息是否齊全、生產(chǎn)的產(chǎn)品是否具備良好的市場前景，在此基礎(chǔ)上尋求對于企業(yè)和客戶更有利的策略，以此作為相關(guān)賬期和金融折扣的判定依據(jù)，最大程度的降低客戶可能的違約風(fēng)險。5.2加快存貨周轉(zhuǎn)速度 銷售部門按時報送銷售計劃，采購部門依照報送額度制定不同計劃，對于采購物物品進(jìn)行詳細(xì)的金額計算，提高代理商和經(jīng)銷商數(shù)量，促進(jìn)商品銷售，降低企業(yè)整體庫存數(shù)量，根據(jù)不同時期的銷售情況變化，制定不同的銷售計劃，確保存貨能夠有序的消化。加快存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，制定相關(guān)銷售量，利潤，額度指標(biāo)，實行薄利多銷，針對存貨的主要銷售市場適當(dāng)采用降價等方式進(jìn)行促銷，毛利率控制在合理范圍內(nèi)即可，盡快消化庫存，建立一支專業(yè)，業(yè)務(wù)水平搞得銷售隊伍，進(jìn)行存貨的銷售，并負(fù)責(zé)制定豐富多彩的優(yōu)惠促銷活動。5.3適當(dāng)增加資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)在資金流動時，自身要對資金鏈的完整程度來分析自有資金成本是否合理，企業(yè)的通過融資等方式獲取足夠的資金，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率符合資本增長率的要求，再詳細(xì)比較確定二者的優(yōu)劣程度，在投資過程固定資產(chǎn)或非固定資產(chǎn)中適當(dāng)舉債，通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來獲取額外收益，要適當(dāng)?shù)倪\用應(yīng)付賬款，在不影響企業(yè)的信用度下通過使用應(yīng)付賬款來部分充裕企業(yè)的資金流，充分的運用應(yīng)收賬款可以進(jìn)一步降低融資成本，適當(dāng)?shù)倪\用短期負(fù)債和長期負(fù)債，將短期和長期負(fù)債的賬期時間充分運用，不僅能夠充裕資金，并且能夠利用資金進(jìn)行相應(yīng)的生產(chǎn)經(jīng)營，在不影響企業(yè)的信譽度情況下，能夠有效的降低口子酒業(yè)融資的成本。結(jié)束語本文對安徽口子酒業(yè)有限公司的償付能力進(jìn)行了分析和研究，介紹了安徽白酒實業(yè)有限公司的相關(guān)介紹、主業(yè)、最新資產(chǎn)數(shù)據(jù)，進(jìn)而介紹了目前白酒行業(yè)的基本情況。本文通過口子酒業(yè)的財務(wù)報表，運用相關(guān)手段對企業(yè)近幾年的償債能力進(jìn)行了綜合分析，研究了存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流量率、比率分析和趨勢分析。進(jìn)而確定企業(yè)的盈利動機和經(jīng)營風(fēng)險；通過對企業(yè)償債能力的評價，找出口子酒業(yè)償債能力存在的主要問題，并提出建設(shè)性意見和建議。希望本文能為安徽口子酒業(yè)企業(yè)債務(wù)控制及相關(guān)企業(yè)管理的未來發(fā)展提供有益的決策參考。參考文獻(xiàn) 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