【我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資工具運(yùn)用中存在的問(wèn)題及優(yōu)化建議15000字（論文）】

我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資工具運(yùn)用中存在的問(wèn)題及完善對(duì)策研究摘要融資難、融資貴是大多數(shù)小微企業(yè)在融資時(shí)所面臨的重要問(wèn)題。自普惠金融概念提出以來(lái)，世界各國(guó)都努力讓更多的經(jīng)濟(jì)主體享受金融所帶來(lái)的紅利，諸如孟加拉、巴西等國(guó)家也取得了顯著的成果。我國(guó)也從十八屆三中全會(huì)開(kāi)始將普惠金融作為金融服務(wù)的落腳點(diǎn)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)為大眾服務(wù)。本文意從我國(guó)小微企業(yè)現(xiàn)有的普惠型融資手段入手，分析其推行現(xiàn)狀，探究其在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中存在的問(wèn)題，結(jié)合國(guó)外優(yōu)秀案例，優(yōu)化融資路徑，提高金融服務(wù)可得性，降低融資成本，使金融更好地為小微企業(yè)服務(wù)。關(guān)鍵詞：普惠金融，小微企業(yè)，信貸，互聯(lián)網(wǎng)金融，風(fēng)險(xiǎn)目錄TOC\o"1-3"\h\u4845第一章緒論 126934第一節(jié)研究背景 118588一、普惠金融概述 1281二、我國(guó)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀 16983第二節(jié)研究目的及意義 227326一、研究目的 210122二、研究意義 28193第三節(jié)研究路線(xiàn)及內(nèi)容 222712第四節(jié)文獻(xiàn)綜述 331790一、國(guó)外 319755二、國(guó)內(nèi) 331625第二章國(guó)外小微企業(yè)融資手段的經(jīng)驗(yàn)借鑒 521021第三章我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資手段發(fā)展現(xiàn)狀 66212第一節(jié)銀行貸款 623383第二節(jié)公司債券 1014329第三節(jié)上市融資 1115664第四節(jié)信托 1130243第五節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融 1225527第四章我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資工具運(yùn)用中存在的問(wèn)題 1315144第一節(jié)銀行貸款 1322524第二節(jié)公司債券 1419702第三節(jié)上市融資 1411478第四節(jié)信托 1511583第五節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融 1530357第五章改進(jìn)我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資手段的建議 1731446第一節(jié)完善擔(dān)保機(jī)制，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散產(chǎn)品作用 1719835第二節(jié)發(fā)展直接融資市場(chǎng) 1730399第三節(jié)加強(qiáng)監(jiān)管，化解重大風(fēng)險(xiǎn) 176405第四節(jié)投資者教育和企業(yè)規(guī)范引導(dǎo) 184846參考文獻(xiàn) 19第一章緒論第一節(jié)研究背景一、普惠金融概述普惠金融，由聯(lián)合國(guó)在2005年提出，是指以可承擔(dān)的費(fèi)用為有資金融通需求的社會(huì)各階層和群體給予恰當(dāng)、可行的資金融通方案。普惠金融的發(fā)展經(jīng)過(guò)了19世紀(jì)小額信貸、20世紀(jì)微型金融到21世紀(jì)普惠金融的歷程。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得世界各國(guó)認(rèn)識(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，金融應(yīng)該回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，促進(jìn)各經(jīng)濟(jì)主體共享金融發(fā)展紅利，縮小貧富差距。在2008、2009和2010普惠金融聯(lián)盟（AFI）、普惠金融專(zhuān)家組（AFEG）和全球普惠金融合作伙伴組織（CPFI）相繼成立，世界各國(guó)齊心協(xié)力、互幫互助，通過(guò)普惠金融平臺(tái)共享研究成果和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，共同構(gòu)建普惠金融體系。隨著金融發(fā)展的深入，普惠金融逐漸從理論上升到世界各國(guó)金融戰(zhàn)略的層面，其中最具代表性的有巴西、孟加拉、肯尼亞、墨西哥、俄羅斯模式，這些模式也為其他國(guó)家的普惠金融發(fā)展提供了借鑒。我國(guó)普惠金融概念是指盡能發(fā)揮作用、全方面為各個(gè)階層和廣大人民群眾提供服務(wù)的金融架構(gòu)，本質(zhì)上就是讓人民享受更多的金融所帶來(lái)的便利，更好地推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。主要面向有能力償還款項(xiàng)的小微企業(yè)、涉農(nóng)人員、城鎮(zhèn)低收入人群等弱勢(shì)群體。普惠金融具備四個(gè)方面的特點(diǎn)：第一是服務(wù)對(duì)象的包容性，第二是服務(wù)產(chǎn)品的全面性，第三是服務(wù)方式的便捷性，第四是商業(yè)模式的可持續(xù)性。自2013年十八屆三中全會(huì)正式提出發(fā)展普惠金融以來(lái)，隨著國(guó)務(wù)院推出的普惠金融發(fā)展規(guī)劃逐步施行，我國(guó)的普惠金融發(fā)展得到明顯加速，也使得商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款總量激增。截至2019年年底，小微企業(yè)用戶(hù)達(dá)51.9萬(wàn)戶(hù)，9.3萬(wàn)戶(hù)成功獲得銀行貸款1487.1億元，平均每戶(hù)約160萬(wàn)元，其中首次向銀行提出貸款申請(qǐng)的企業(yè)占比約50%。二、我國(guó)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀法律規(guī)定我國(guó)小微企業(yè)有以下兩類(lèi)：第一類(lèi)是符合條件的工業(yè)企業(yè)，年度應(yīng)納稅所得額不超過(guò)30萬(wàn)元，從業(yè)人數(shù)不超過(guò)100人，資產(chǎn)總額不超過(guò)3000萬(wàn)元；第二類(lèi)是符合條件的其他企業(yè)，年度應(yīng)納稅所得額不超過(guò)30萬(wàn)元，從業(yè)人數(shù)不超過(guò)80人，資產(chǎn)總額不超過(guò)1000萬(wàn)元?！睋?jù)前瞻經(jīng)濟(jì)研究院調(diào)查顯示，2019年，總體來(lái)看，我國(guó)小微企業(yè)融資需求較低，其中小型企業(yè)沒(méi)有融資需求的竟然多余一半，微型企業(yè)也有將近三成。融資需求基本上集中在100萬(wàn)以下，超過(guò)一百萬(wàn)的少之又少，只有不到百分之十的小型企業(yè)有超過(guò)一千萬(wàn)的融資需求。少數(shù)有高額融資需求的小微企業(yè)撐起了整個(gè)小微企業(yè)融資市場(chǎng)。可以看出，現(xiàn)階段小微企業(yè)融資需求不足，這與融資門(mén)檻、企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)、市場(chǎng)環(huán)境等有很大的關(guān)系。作為主流融資方式的傳統(tǒng)銀行貸款，由于門(mén)檻相對(duì)較高，使得一部分企業(yè)不得不放棄這一途徑，但同時(shí)一些諸如信托等的渠道難以接觸，也一定程度上造成了企業(yè)融資需求低。由于小微企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不完善、財(cái)務(wù)制度不健全、盈利能力較大型企業(yè)差等自身缺陷，導(dǎo)致相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其提供融資支持將面臨巨大的損失風(fēng)險(xiǎn)以及較高的服務(wù)成本，所以我國(guó)的金融體系主要為大型企業(yè)提供金融服務(wù)，而忽略了小微企業(yè)這一重要成分。實(shí)際上如果能夠推動(dòng)金融體系充分為小微企業(yè)提供服務(wù)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將會(huì)迸發(fā)出新的活力。第二節(jié)研究目的及意義一、研究目的對(duì)此課題的研究目的是通過(guò)分析我國(guó)小微企業(yè)現(xiàn)有的普惠型融資手段的運(yùn)用現(xiàn)狀，探究存在的問(wèn)題，提出針對(duì)性建議，優(yōu)化融資手段，盡可能地解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。二、研究意義（一）理論意義通過(guò)研究普惠金融對(duì)小微企業(yè)融資路徑，可以豐富國(guó)內(nèi)現(xiàn)有普惠金融理論，結(jié)合國(guó)外普惠金融的具體舉措和國(guó)內(nèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀，為普惠金融體系的完善提供建議，也能為融資風(fēng)險(xiǎn)控制提供一定的理論支持。（二）現(xiàn)實(shí)意義實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，而小微企業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成成分，其重要程度不言而喻。隨著我國(guó)普惠金融的發(fā)展，小微企業(yè)越來(lái)越受到國(guó)家的大力支持，但作為資金來(lái)源的融資渠道卻不是暢通無(wú)阻，抑制了企業(yè)的發(fā)展。本文結(jié)合我國(guó)金融實(shí)際情況，分析當(dāng)下小微企業(yè)普惠金融多種融資路徑的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，并且借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，提出相關(guān)建議，對(duì)小微企業(yè)融資路徑豐富完善，做到風(fēng)險(xiǎn)控制和效率最大化兼顧，使得這部分企業(yè)能夠獲得滿(mǎn)足其自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資金來(lái)源。在疫情大背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)，小微企業(yè)更是遭受了巨大的打擊，拓寬其融資路徑，有利于重振信心，主動(dòng)創(chuàng)新，尋求發(fā)展的新出路，進(jìn)而也能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三節(jié)研究路線(xiàn)及內(nèi)容通過(guò)查閱相關(guān)文獻(xiàn)、銀行報(bào)告、相關(guān)政府文件得出目前普惠金融支持小微企業(yè)融資路徑主要有銀行信貸、抵押貸款、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等，此外中小企業(yè)板上市、發(fā)行債券也可作為備選方案，但對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)有門(mén)檻相對(duì)較高。其中銀行信貸為主流方式，像互聯(lián)網(wǎng)金融這種事近年來(lái)發(fā)展的新興融資方式日后也有引導(dǎo)市場(chǎng)的可能。每一種融資方式都有其特點(diǎn)，并且同時(shí)具有優(yōu)點(diǎn)和缺陷。一些國(guó)外學(xué)者的相關(guān)研究表明，市場(chǎng)主導(dǎo)，政府引導(dǎo)的普惠金融方式對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)效果明顯。這就要充分發(fā)揮市場(chǎng)功能，完善金融體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保證政策能夠順利傳導(dǎo)。此外例如印度、肯尼亞、巴西等的國(guó)家的普惠金融措施也取得了一些成效，可以將其基本運(yùn)作原理提取，與我國(guó)實(shí)際情況結(jié)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，完善融資路徑，在考慮成本和收益的的同時(shí)兼顧風(fēng)險(xiǎn)防控。第四節(jié)文獻(xiàn)綜述一、國(guó)外Beck，Demirguc-Kunt，andMaksimovic（2005）的調(diào)查研究表明，在進(jìn)行融資決策時(shí)，小企業(yè)在所面臨的困難要比大企業(yè)多得多，限制了小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。Aghion，F(xiàn)ally，andScarpetta（2006）的研究發(fā)現(xiàn)，由于金融準(zhǔn)入壁壘的存在，小企業(yè)的發(fā)展存在重重阻礙。金融對(duì)小微企業(yè)的支持作用較大企業(yè)要大，但是有些地區(qū)金融發(fā)展落后，投資環(huán)境差，小微企業(yè)要想穩(wěn)健發(fā)展就需要更多的金融支持。Ginéandothers（2006）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合負(fù)債貸款必須要對(duì)借款人的信用做全面的調(diào)查，全程管控風(fēng)險(xiǎn)，既要進(jìn)行貸前審查，也要貸后監(jiān)管，以免違約事件發(fā)生。只有多個(gè)主體屬于自愿聯(lián)合的時(shí)候，信用風(fēng)險(xiǎn)才能被有效降低。ThorstenBeck，AsliDemirguc－Kunt，MariaSoledadMartinezPeria（2007）的研究表明，中小銀行通過(guò)銀行貸款的方式獲得資金的比重較低，而且貸款的費(fèi)用和利率都較高，而且這種狀況在發(fā)展中國(guó)家更為常見(jiàn)。Batemen(2014)認(rèn)為政策的干預(yù)和傾斜在解決資源錯(cuò)配問(wèn)題的同時(shí)會(huì)給社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)負(fù)面影響，政策性的金融干預(yù)和金融資源的傾斜會(huì)使得普惠信貸的過(guò)度擴(kuò)張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)經(jīng)濟(jì)體系的真實(shí)需求，所以這些弱勢(shì)群體無(wú)法償還過(guò)多的債務(wù)，引發(fā)連鎖反應(yīng)，增加金融體系風(fēng)險(xiǎn)。RabiaRasheed，SulamanHafeezSiddiqui（2019）通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者的財(cái)務(wù)理念較低，對(duì)融資條款了解少，阻礙了普惠金融市場(chǎng)的發(fā)展。二、國(guó)內(nèi)焦謹(jǐn)璞（2006）是我國(guó)第一位正式提出普惠型金融體系的定義的學(xué)者，另外其不僅論述了構(gòu)建普惠金融體系的重要性而且搭建了理論框架。張海峰（2010）認(rèn)為銀行這類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該明確自身在整個(gè)普惠金融架構(gòu)中的位置，發(fā)揮其應(yīng)有作用，提供切實(shí)可行的融資方案。陸磊（2010）認(rèn)為由于大企業(yè)在各方面都較中小企業(yè)存在優(yōu)勢(shì)，所以金融資源大都集中在大企業(yè)手中，現(xiàn)有的小為企業(yè)融資方式存在掐尖拔苗的問(wèn)題，所以投機(jī)行為和資產(chǎn)泡沫普遍存在。現(xiàn)有融資方式基本都以風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為基礎(chǔ)，小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，面臨的融資成本也處在較高水平，較大企業(yè)來(lái)說(shuō)還有很大差距。李建軍、王德（2015）認(rèn)為搜尋成本和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)共同作用于融資行為，搜尋成本越低，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越大，相應(yīng)融資渠道價(jià)值越高，互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)具備這兩方面的優(yōu)勢(shì)，擁有比銀行更高的小微融資渠道價(jià)值，是普惠金融服務(wù)的重要提供者，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)發(fā)展，提升其透明度，對(duì)普惠金融體系建設(shè)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。[1]王饒璇、吳可（2015）認(rèn)為小微企業(yè)融資難問(wèn)題的原因主要有兩方面：一是企業(yè)自身的問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)能力、治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)制度等發(fā)展落后不全面，二是我國(guó)現(xiàn)階段金融系統(tǒng)和征信體系的不完善，二者同時(shí)導(dǎo)致小微企業(yè)面臨融資難融資貴的瓶頸。貝多廣和陳銳（2016）認(rèn)為，數(shù)字普惠金融在解決小微企業(yè)融資問(wèn)題上就有顯著優(yōu)勢(shì)，隨著移動(dòng)信息技術(shù)的發(fā)展，普惠金融與大眾日常生活聯(lián)系越來(lái)越緊密，因此其具有其他傳統(tǒng)融資方式所不具備的特點(diǎn)，更能夠提高金融服務(wù)的可得性和運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)更好地管理化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以，數(shù)字普惠金融可以盡可能地為小微企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)降低融資成本和操作成本，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，提高服務(wù)速度，更好地解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。易綱（2018）認(rèn)為小微企業(yè)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)很大，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)必須為小微企業(yè)提供融資服務(wù)，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展。這就需要央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及財(cái)政三方同時(shí)努力，為小微企業(yè)的融資保駕護(hù)航。周帥、王曼（2018）認(rèn)為融資擔(dān)保作為普惠金融的重要組成成分，為解決小微企業(yè)和三農(nóng)的融資問(wèn)題提供保障。對(duì)融資擔(dān)保金融統(tǒng)一規(guī)制、差異監(jiān)管，提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，加大政策扶持力度，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)施前瞻性管理，更有利于擴(kuò)大融資渠道，推動(dòng)普惠金融進(jìn)一步發(fā)展。劉佳（2019）在分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)普惠金融的內(nèi)在耦合性分析時(shí)，注意到兩者之間也存在相悖的情況，要通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)緩解這一局面。付英俊、李麗麗（2020）通過(guò)對(duì)大型商業(yè)銀行的貸款數(shù)據(jù)分析，得出其主要為“高大上”客戶(hù)服務(wù)，農(nóng)民、小微企業(yè)等這些客戶(hù)被忽略，應(yīng)糾正大型商業(yè)銀行的的定位，確定其在我國(guó)普惠金融體系建設(shè)中的正確位置，實(shí)現(xiàn)普惠金融的可持續(xù)發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于普惠金融研究文獻(xiàn)較多，國(guó)外學(xué)者主要以農(nóng)村普惠金融研究為主，對(duì)于小微企業(yè)融資的研究也大多聚集在宏觀(guān)層面，對(duì)小微企業(yè)具體融資支持的研究較少。近年來(lái)，隨著我國(guó)普惠金融廣泛深入的發(fā)展，國(guó)內(nèi)學(xué)者開(kāi)始專(zhuān)注研究普惠金融支持小微企業(yè)融資的具體手段，并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段普惠金融實(shí)施狀況以及小微企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，提出了不少具有建設(shè)性的意見(jiàn)。由于目前我國(guó)小微企業(yè)融資以銀行貸款為主，所以近幾年研究大都以這方面為主，對(duì)于股票、債券、信托等的研究缺乏，忽略了這些融資手段服務(wù)小微企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。第二章國(guó)外小微企業(yè)融資手段的經(jīng)驗(yàn)借鑒孟加拉“鄉(xiāng)村銀行”模式，采取“小組—中心—銀行工作人員”的機(jī)制，其中一個(gè)中心大約有40個(gè)會(huì)員，5個(gè)會(huì)員為一組，組員之間互相評(píng)估、互相監(jiān)督，如果組內(nèi)有一個(gè)成員無(wú)法及時(shí)償還貸款，則組內(nèi)的其他會(huì)員將要承擔(dān)連帶責(zé)任一起償還該成員貸款，類(lèi)似于一種擔(dān)保機(jī)制，不同于一般的單方擔(dān)保，這種多方擔(dān)保更有利于組內(nèi)成員客觀(guān)公正的評(píng)估，降低信息的不對(duì)稱(chēng)性，盡可能的減小因不合理定價(jià)以及貸款人違約所導(dǎo)致的貸款風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上也降低了銀行的貸款成本。團(tuán)體貸款的每個(gè)成員每周都要交一個(gè)達(dá)卡，作為小組基金用來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)每戶(hù)還要上交5~7個(gè)達(dá)卡，作為鄉(xiāng)村風(fēng)險(xiǎn)基金以備個(gè)別貸款者無(wú)力還貸。[2]這種模式已經(jīng)被全球1000多個(gè)國(guó)家借鑒，雖然我國(guó)從1993年就已經(jīng)引入這一模式，但是也是困難重重。2014年12月，京東與格萊珉中國(guó)合作，開(kāi)始通過(guò)京東供應(yīng)鏈推廣農(nóng)村小額貸款模式。程世強(qiáng)（2018）認(rèn)為孟加拉“鄉(xiāng)村銀行”模式之所以不能在中國(guó)大面積推廣是因?yàn)榕c經(jīng)濟(jì)體制不相符。其實(shí)換種角度來(lái)說(shuō)，利用這種合作式貸款的思想為我國(guó)小微企業(yè)融資服務(wù)也是一種新出路。第三章我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資手段發(fā)展現(xiàn)狀目前，我國(guó)普惠型小微企業(yè)融資路徑主要有銀行貸款、公司債券、上市融資、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等，其中以銀行抵押貸款為主要手段，其他手段運(yùn)用不足。整體來(lái)看，小微企業(yè)融資成本較大中型企業(yè)來(lái)看還處于較高的狀態(tài)。第一節(jié)銀行貸款2020年末，全國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款余額15.3萬(wàn)億元，增速超過(guò)30%，其中5家大型銀行增長(zhǎng)54.8%。普惠型小微企業(yè)貸款就是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)發(fā)放的，用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，單戶(hù)授信總額在1千萬(wàn)元（含）以下的貸款。該貸款主要是針對(duì)小微企業(yè)“融資難”、“融資貴”等問(wèn)題，銀行用來(lái)助力民營(yíng)和小微企業(yè)發(fā)展的。自2018年起，銀監(jiān)會(huì)在銀行業(yè)普惠金融重點(diǎn)領(lǐng)域貸款統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，以單戶(hù)授信總額1000萬(wàn)元以下（含）的小微企業(yè)貸款為考核重點(diǎn)。表3.12018-2020普惠型小微企業(yè)貸款余額統(tǒng)計(jì)表（單位：萬(wàn)億元）Table3.12018-2020InclusiveSmallandMicroEnterprisesLoanBalanceStatisticsForm(Unit:onetrillionyuan)2018年6月末2018年年12月末2019年6月末2019年12月末2020年6月末2020年12月末小微企業(yè)貸款32.3533.535.6336.940.742.7普惠型小微企業(yè)貸款8.469.410.711.713.7315.3普惠型小微企業(yè)貸款占比26.15%28.06%30.03%31.71%33.73%35.83%普惠型小微企業(yè)貸款增速——11.11%13.83%9.35%17.35%11.43%圖3.12018-2020普惠型小微企業(yè)貸款余額統(tǒng)計(jì)圖（單位：萬(wàn)億元）Figure3.12018-2020inclusivesmallandmicroenterpriseloanbalancechart(unit:trillionyuan)圖中可以看出，近年來(lái)小微企業(yè)貸款和普惠型小微企業(yè)貸款呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而且普惠型小微企業(yè)貸款占比連年上升，截止到2020年年末，已經(jīng)達(dá)到35.83%，預(yù)計(jì)2021年年底普惠型小微企業(yè)貸款覆蓋將會(huì)更加廣泛，有望達(dá)到40%，這對(duì)于新冠疫情背景下實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受沖擊的中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)大好消息，將會(huì)激發(fā)小微企業(yè)尋求技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)革新的動(dòng)力。相比之下，普惠型小微企業(yè)貸款增速近3年來(lái)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，但是總體是在波動(dòng)中上升，隨著我國(guó)新冠疫情防控的進(jìn)行，全民開(kāi)始接種疫苗，國(guó)內(nèi)疫情得到了有效控制，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖，市場(chǎng)已經(jīng)明顯感受到經(jīng)濟(jì)向好修復(fù)，普惠型小微企業(yè)貸款需求以及銀行體系的供給也定會(huì)大大增加，增速也會(huì)到達(dá)新的水平。表3.22020年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款情況表（單位：億元）Table3.2LoansofInclusiveSmallandMicroEnterprisesofBankingFinancialInstitutionsin2020(RMB100million)時(shí)間2020年項(xiàng)目一季度二季度三季度四季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合計(jì)125542137300147615152672其中：大型商業(yè)銀行37518426174717448328股份制商業(yè)銀行22335237592584627660城市商業(yè)銀行18401201002136222175農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)45470486595064551782注：1.自2018年起，進(jìn)一步聚焦小微企業(yè)中的相對(duì)薄弱群體，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)普惠型小微企業(yè)貸款，即單戶(hù)授信總額1000萬(wàn)元以下（含）小微企業(yè)貸款。2.自2019年起，郵政儲(chǔ)蓄銀行納入“大型商業(yè)銀行”匯總口徑。3.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行和新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。圖3.22020年年末銀行業(yè)普惠型小微企業(yè)貸款統(tǒng)計(jì)圖Figure3.2StatisticalChartofLoansforInclusiveSmallandMicroEnterprisesinBankingattheEndof20202020年年末，銀行業(yè)普惠型小微企業(yè)貸款達(dá)到15.3億元，其中大型商業(yè)銀行以4.83萬(wàn)億元占比32%，較2019年增長(zhǎng)54.8%，超量完成了2020年政府工作報(bào)告中提出的“大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%”的指標(biāo)。城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行分別占比15%和18%，非常值得注意的是，作為資產(chǎn)規(guī)模相較于大型商業(yè)銀行較小的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在普惠金融領(lǐng)域發(fā)揮了十分重要的作用，年末普惠型小微企業(yè)貸款余額占比35%，超過(guò)了大型商業(yè)銀行的32%。雖說(shuō)這些農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在體量以及業(yè)務(wù)量上規(guī)模并不大，但憑借其數(shù)量眾多、更加專(zhuān)注下沉金融服務(wù)等的特點(diǎn)，在支持當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)融資方面發(fā)揮著不可替代的作用。表3.32020年末大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款情況表Table3.3LoansofInclusiveSmallandMicroEnterprisesofLargeCommercialBanksattheendof2020貸款余額（億元）增長(zhǎng)率平均利率不良貸款余額（億元）不良貸款率綜合不良貸款率中國(guó)銀行6117.0048.00%3.93%財(cái)報(bào)未披露財(cái)報(bào)未披露——中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行9615.2062.30%4.18%90.580.94%1.57%中國(guó)工商銀行7452.2758.00%4.13%財(cái)報(bào)未披露財(cái)報(bào)未披露——中國(guó)建設(shè)銀行14500.0050.92%4.31%財(cái)報(bào)未披露財(cái)報(bào)未披露——中國(guó)交通銀行2607.5359.04%4.08%49.801.91%1.67%中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行8012.4722.67%5.46%161.052.01%0.88%以國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行為例，除郵政儲(chǔ)蓄銀行之外，2020年度都完成了2020年政府工作報(bào)告中提出的“大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%”的指標(biāo)，對(duì)于郵政儲(chǔ)蓄銀行來(lái)說(shuō)，22.67%的增長(zhǎng)率所帶來(lái)的的增長(zhǎng)量并不少。貸款余額排在前三位的分別是中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，，其中中國(guó)建設(shè)銀行的貸款余額占據(jù)了整個(gè)大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款的30%，這與建設(shè)銀行近年來(lái)的普惠金融創(chuàng)新舉措密不可分，例如率先推出了先期白條主動(dòng)授信和全流程線(xiàn)上融資模式“小微快貸”，并且獲得了突出成效。2020年從4月份開(kāi)始，央行公布的LPR利率一直穩(wěn)定不變，一年期利率為3.85%，五年期利率為4.65%，可以看出2020年大型商業(yè)銀行的貸款利率也處于較低的水平。另外，已經(jīng)在財(cái)報(bào)中披露普惠型小微企業(yè)不良貸款信息的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)交通銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行的不良貸款率也是在容忍范圍之內(nèi)。圖3.42018-2020年普惠型小微企業(yè)貸款利率變化圖Figure3.42018-2020inclusivesmallandmicroenterpriseloaninterestratechangechart雖然大型商業(yè)銀行的貸款利率已經(jīng)與LPR接近，但是由于其他體量相對(duì)較小的銀行，尤其是城鎮(zhèn)商業(yè)銀行以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的存在，抬高了整個(gè)銀行業(yè)的普惠型小微企業(yè)貸款利率。這些金融機(jī)構(gòu)具有資金來(lái)源受限、操作成本高等的局限性，再加上地方小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高的特征，導(dǎo)致需要較高的利率去彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)敞口、成本耗費(fèi)。2018年平均利率高達(dá)7.40%，但近三年來(lái)一直處于下降趨勢(shì)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年平均利率下降到了5.88%，降低了1.52%，幅度還是相對(duì)較大的。疫情之下，政府為幫助小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)也出臺(tái)了一系列的支持政策，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)疫情防控也取得了良好成效，銀行業(yè)綜合普惠型小微企業(yè)貸款利率很有可能會(huì)迎接新的小幅度下降。表3.42018-2019銀行業(yè)不良貸款率表Table3.42018-2019BankingNon-performingLoanRateTable2018年2019年2020年綜合不良貸款率1.89%1.86%1.92%普惠型小微企業(yè)不良貸款率4.18%3.22%預(yù)計(jì)小幅上升2019年全年普惠型小微企業(yè)不良貸款率為3.22%，較2018年下降了將近一個(gè)百分點(diǎn)，目前銀保監(jiān)會(huì)尚未公布2020年不良貸款信息，預(yù)計(jì)因?yàn)槿甑囊咔橛绊懀涣假J款率會(huì)有小幅上升，仍會(huì)在容忍度范圍之內(nèi)。雖然銀行業(yè)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)損失撥備去應(yīng)對(duì)小微企業(yè)的不良貸款，但是相較于其他類(lèi)型貸款來(lái)說(shuō)，不良貸款率較高，這也會(huì)直接導(dǎo)致銀行在面向小微企業(yè)貸款時(shí)，會(huì)提高自覺(jué)放貸利率。第二節(jié)公司債券據(jù)《中國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)報(bào)告（2018）》顯示，截止2018年末，債務(wù)融資工具發(fā)行人累計(jì)達(dá)3704家，其中新增發(fā)行人274家。2018年全年小微企業(yè)發(fā)行公司債券350.55億元，這與小微企業(yè)融資總需求相比，相差甚遠(yuǎn)。2017-2018年間，小微企業(yè)發(fā)行債券平均利率為6.24%，高于大中型企業(yè)的5.61%。[4]截至2019年末，我國(guó)針對(duì)中小微企業(yè)的各類(lèi)債券余額占所有債券余額的比僅為1.3%，是同期小微企業(yè)貸款余額的3.41%，而且70%以上的債券融資還主要依靠銀行發(fā)債實(shí)現(xiàn)，真正意義上的中小微企業(yè)債券市場(chǎng)還有待進(jìn)一步培育發(fā)展。[5]除銀行發(fā)行的用于小微企業(yè)貸款資金來(lái)源的專(zhuān)項(xiàng)金融債之外，小微企業(yè)作為債權(quán)市場(chǎng)的直接發(fā)行主體發(fā)行債券進(jìn)行融資少之又少。小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，又缺少合適的擔(dān)保和抵押，必然又使得發(fā)行債券進(jìn)行融資不得不提高利率以吸引投資者。以中小企業(yè)私募債為例，大約有82%的PE/VC機(jī)構(gòu)有意向投資的票面利率在12.5%以上，高于15%的利率更占到了27%，小微企業(yè)試圖發(fā)行中小企業(yè)私募債幾乎沒(méi)有可能。另外，中小企業(yè)增信集合債券自2007年以來(lái)成功發(fā)行了8期，但是銀行不得為企業(yè)發(fā)債等融資方式擔(dān)保使得擔(dān)保困難、上市后交易量比較少、準(zhǔn)入門(mén)檻較高，也使得中小企業(yè)增信集合債券并沒(méi)有取得突出成效。如果能夠適當(dāng)放寬限制，利用好保險(xiǎn)等擔(dān)保機(jī)制，中小企業(yè)增信集合債券無(wú)疑可以為小微企業(yè)提供更多的資金來(lái)源。近年來(lái)，國(guó)家為支持創(chuàng)新發(fā)展推動(dòng)債務(wù)融資工具創(chuàng)新，推出了“雙創(chuàng)”債務(wù)融資工具、創(chuàng)投企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）等多個(gè)專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小微企業(yè)融資的工具，拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道。以資產(chǎn)支持票據(jù)為例，截至2018年末，直接或間接支持小微企業(yè)注冊(cè)資產(chǎn)支持票據(jù)3331.24億元，發(fā)行897.68億元累計(jì)支持近1000家小微企業(yè)融資。這對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)發(fā)展的契機(jī)。第三節(jié)上市融資對(duì)于大多數(shù)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，處于初創(chuàng)期或者發(fā)展期，上市融資可能存在著很大的困難，對(duì)企業(yè)資質(zhì)有很高的要求。證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了支持小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板和新三板上市的相關(guān)文件，其中新三板上市要求較創(chuàng)業(yè)板低，創(chuàng)業(yè)板上市條件中的規(guī)定大部分小微企業(yè)無(wú)法達(dá)到。數(shù)據(jù)顯示，僅2018年，新三板就為700家小微企業(yè)提供融資服務(wù)，每家單次融資近2900萬(wàn)元。到2018年末，新三板共有10601家公司掛牌、其中小微企業(yè)占比超過(guò)60%。新三板上市對(duì)于一些資質(zhì)良好、融資需求大、有良好發(fā)展前景的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一種備選方案。另外，借殼上市也是一種融資辦法，本身企業(yè)無(wú)法達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)殼公司、專(zhuān)利、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方法滿(mǎn)足條件，當(dāng)然這也是針對(duì)部分小微企業(yè)。有專(zhuān)家做過(guò)統(tǒng)計(jì)，新三板上市費(fèi)用合計(jì)在100萬(wàn)左右，綜合考慮上市后的融資額、積極影響等，對(duì)于一些能夠上市的公司來(lái)講也是合理的。第四節(jié)信托作為一種非主流的融資方式，信托近十年來(lái)發(fā)展也是十分迅速，而且已經(jīng)形成了較為成熟的業(yè)務(wù)模式。截至2019年6月，約有28%的信托公司開(kāi)展了普惠金融業(yè)務(wù)，且近三年普惠金融業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)了1.74萬(wàn)億元。其中，有約52.94%的信托公司開(kāi)展了小微企業(yè)金融服務(wù)。[6]根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)提供數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3季度末，信托行業(yè)直接投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)（不含房地產(chǎn)業(yè)）的信托資產(chǎn)余額達(dá)13.14萬(wàn)億元，占全部信托資產(chǎn)余額62.97%，其中投向小微企業(yè)的信托資產(chǎn)余額2.41萬(wàn)億元。目前，信托支持小微企業(yè)融資主要有三種模式：供應(yīng)鏈金融模式、場(chǎng)景+大數(shù)據(jù)模式、B+C模式。供應(yīng)鏈金融模式，顧名思義就是依托采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售這一由原材料商、生產(chǎn)商、銷(xiāo)售商組成的商業(yè)鏈條為小微企業(yè)提供金融服務(wù)。由于信托的靈活性?xún)?yōu)勢(shì)，可一采取單一信托、集合信托等方式進(jìn)行資金融通，解決小微企業(yè)融資困難的問(wèn)題。例如，云南信托、中糧信托進(jìn)行嘗試農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的小微業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈融資，中航信托探索能源方面的小微金融綠色供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，杭州工商信托的側(cè)重點(diǎn)則在于發(fā)展醫(yī)療供應(yīng)鏈信托業(yè)務(wù)。場(chǎng)景+大數(shù)據(jù)模式，就是通過(guò)運(yùn)用在真實(shí)場(chǎng)景中所產(chǎn)生的的交易信息，進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，從而利用分析結(jié)果更加精準(zhǔn)的為小微企業(yè)提供融資服務(wù)。例如，運(yùn)用征信數(shù)據(jù)和支付記錄等信息對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，以最合適的方式提供信貸服務(wù)。運(yùn)用場(chǎng)景+大數(shù)據(jù)的模式，往往可以批量獲客，從而減少獲客成本。云南信托通過(guò)為個(gè)人和小微企業(yè)提供金融服務(wù)所積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)，覆蓋餐飲、農(nóng)業(yè)、3C（計(jì)算機(jī)類(lèi)、通信類(lèi)、和消費(fèi)電子類(lèi)產(chǎn)品）分期等超過(guò)15個(gè)以上場(chǎng)景來(lái)開(kāi)展小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)。B+C（商家+客戶(hù)）模式，以個(gè)人消費(fèi)金融業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)開(kāi)展金融服務(wù)，通過(guò)對(duì)C端服務(wù)，簡(jiǎn)介掌握B端的相關(guān)信息，將服務(wù)拓展至B端。目前主要是云南信托開(kāi)展此項(xiàng)信托服務(wù)。 第五節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融隨著信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。第三方支付蓬勃發(fā)展、電商如日中天、多種多樣的借貸平臺(tái)百花齊放，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)小微企業(yè)也取得了良好的成績(jī)，目前已經(jīng)形成了三種比較成熟的模式，分別是P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)、電商融資模式和眾籌。首先是P2P，就是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，將資金供給方的小額資金籌集起來(lái)，提供給資金需求方有償使用，屬于民間小額借貸模式。P2P發(fā)展鼎盛時(shí)期全國(guó)約有5000家，因?yàn)檫@些平臺(tái)存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，例如被黑客攻擊，有的甚至非法集資跑路，到2015年9月底，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到1031家，占所有平臺(tái)的30%，從2016年開(kāi)始，國(guó)家以及各地政府開(kāi)始依法取締，截止到2020年11月中旬，P2P平臺(tái)幾乎完全歸零。在不到15年的時(shí)間里，P2P這種融資模式經(jīng)歷了它的發(fā)展、興盛和衰落，但是P2P的積極性我們無(wú)法否定。P2P的出現(xiàn)，以一種更為高效、低成本、優(yōu)服務(wù)的方式激活了部分閑余資金，提高了整個(gè)金融市場(chǎng)的資金配置效率。[7]第二種是基于大數(shù)據(jù)的電商融資模式，電商平臺(tái)有得天獨(dú)厚的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，像淘寶天貓、京東、拼多多這種主流平臺(tái)，年銷(xiāo)售額驚人。即使受疫情影響，2020年電商平臺(tái)僅僅雙11銷(xiāo)售額就高達(dá)五千多億元，而且這個(gè)數(shù)據(jù)年年攀升。電商平臺(tái)連接著無(wú)數(shù)家供應(yīng)商和商家，大多數(shù)為中小微企業(yè)，巨額銷(xiāo)售額帶來(lái)的是龐大的數(shù)據(jù)，電商巨頭通過(guò)數(shù)據(jù)分析用戶(hù)行為和商戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況，從而能夠準(zhǔn)確的衡量個(gè)人和電商企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和借貸能力。現(xiàn)在比較知名的有以淘寶和支付寶為基礎(chǔ)的“網(wǎng)商貸”平臺(tái)金融模式，和以京東為基礎(chǔ)的“京保貝”以及以蘇寧為基礎(chǔ)的“蘇寧小貸”供應(yīng)鏈金融模式。以阿里小貸為例，純信用貸款，極速到賬而且還款靈活，如果企業(yè)信用良好，最多可以獲得100萬(wàn)的貸款額度。第三種是眾籌，類(lèi)似于基金，通過(guò)向大眾籌集資金，投向目標(biāo)項(xiàng)目，盈利后再向投資人分配。企業(yè)資質(zhì)、可抵押品等不再作為衡量企業(yè)是否能夠獲得資金的主要依據(jù)，只要能夠得到廣大投資者的認(rèn)可，就可以在短時(shí)間內(nèi)籌集到大量資金，對(duì)小微企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、創(chuàng)新發(fā)展起到了很重要的作用。而且眾籌相當(dāng)于是利息后付，成本較低，也減緩了小微企業(yè)的還款壓力。第四章我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資工具運(yùn)用中存在的問(wèn)題第一節(jié)銀行貸款作為小微企業(yè)融資的主流方式，雖說(shuō)對(duì)小微企業(yè)的營(yíng)收能力有一定的要求，但是門(mén)檻相對(duì)較低。近年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款利率也在逐漸下降，無(wú)疑是一個(gè)利好信息。這種融資路徑使得銀行和企業(yè)共同承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通常需要企業(yè)提供抵押物進(jìn)行抵押貸款，但是實(shí)際上，很多小微企業(yè)無(wú)法提供符合銀行要求的抵押物，這就對(duì)企業(yè)順利申貸造成了一定的阻礙。另外擔(dān)保貸款是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的要求高，使得擔(dān)保缺失。銀行貸款相對(duì)于其他融資方式最突出的優(yōu)點(diǎn)就是可得性高，2019年我國(guó)銀行網(wǎng)點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達(dá)96.61%，各大銀行也都有自己的小微企業(yè)事業(yè)部，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示各省市小微企業(yè)申貸獲得率基本都在九成以上，小微企業(yè)從商業(yè)銀行取得普惠型貸款可以說(shuō)是非常容易。另外，從銀行貸款沒(méi)有中介費(fèi)等雜七雜八的手續(xù)費(fèi)，到賬也較快，一定程度上減少了企業(yè)融資所帶來(lái)的附加費(fèi)用。雖然銀行貸款是成本較低的融資方式，大型國(guó)有商業(yè)銀行的貸款利率也接近于LPR利率，但是目前來(lái)看，占據(jù)了普惠型小微企業(yè)貸款市場(chǎng)份額35%的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利率仍然較高，因?yàn)檫@些金融機(jī)構(gòu)所面臨的的損失風(fēng)險(xiǎn)要比國(guó)有商行大的多。目前我國(guó)大型企業(yè)的85%可以拿到基準(zhǔn)利率貸款，但只有20%的小微企業(yè)可以拿到基準(zhǔn)利率貸款，對(duì)于小微企業(yè)的貸款放款政策，還需進(jìn)步。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告，2019年銀行業(yè)普惠型小微企業(yè)不良貸款率為3.22%，與綜合不良貸款率1.86%相差1.36%，與2018年的2.29%相比，差距縮小了將近1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)商業(yè)銀行以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率與大型商業(yè)銀行相比，普遍較高。放寬對(duì)小微企業(yè)不良貸款容忍率，并不能解決不良貸款率高的問(wèn)題，也有可能會(huì)對(duì)銀行體系造成沖擊。產(chǎn)生不良貸款的根本原因在于企業(yè)本身，因此降低不良貸款率必須從企業(yè)入手，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另外，現(xiàn)階段我國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款主要以抵押貸款為主，信用貸款不足。因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，所以從銀行一般都會(huì)要求企業(yè)提供一定的抵押物。例如中銀富登村銀行小微企業(yè)專(zhuān)欄明確表示：“我們的產(chǎn)品擔(dān)保方式靈活，可以接受集體土地房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等抵押物?！钡盅何飵缀醭闪诵∥⑵髽I(yè)從銀行取得貸款的必須品，當(dāng)然這種要求也是合理的，是出于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的考量。但是抵押物又恰恰是小微企業(yè)的短板，很多小微企業(yè)處于初創(chuàng)或者發(fā)展階段，再加上自己本身體量較小，從事行業(yè)的限制，導(dǎo)致所能提供的符合銀行貸款要求的抵押物少，使得對(duì)從銀行順利申貸造成了一定的困難。所以健全完善的擔(dān)保機(jī)制，利用保險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化已經(jīng)金融創(chuàng)新手段解決信貸缺失的問(wèn)題是十分有必要的。第二節(jié)公司債券從上文來(lái)看，小微企業(yè)債券市場(chǎng)尚不健全，作為和股權(quán)并肩的兩大直接融資手段之一并沒(méi)有的到很好的發(fā)展。企業(yè)作為獨(dú)立主體進(jìn)行發(fā)債，需要企業(yè)具有很好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、較高的資產(chǎn)質(zhì)量、良好的經(jīng)營(yíng)管理架構(gòu)等，這對(duì)于一般的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)是不可能的，大多數(shù)小微企業(yè)的要想通過(guò)債券進(jìn)行融資只能通過(guò)提高利率來(lái)吸引投資者，過(guò)高的利率雖然可以避稅，但是又會(huì)對(duì)企業(yè)造成沉重的利息負(fù)擔(dān)。近年一些創(chuàng)新類(lèi)的債務(wù)工具如中小企業(yè)增信集合債券可以為小微企業(yè)債券融資提供新的出路，增信又可以降低成本。對(duì)于這些非傳統(tǒng)的債務(wù)融資工具應(yīng)該讓市場(chǎng)做主，根據(jù)需求變化調(diào)整要求規(guī)范，打通債券融資渠道。目前公司債券市場(chǎng)的主要參與主體還是大中型企業(yè)，大眾對(duì)于小微企業(yè)債券沒(méi)用很高的認(rèn)可度，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)要大得多，所能給出的利息回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)不匹配，有更優(yōu)的大中型公司債券選擇，投資者當(dāng)然也不會(huì)冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。不同于國(guó)外的垃圾債券，雖然風(fēng)險(xiǎn)很高，但是收益高，能夠與風(fēng)險(xiǎn)匹配，所以垃圾債券在國(guó)外也受到部分投資者的青睞。而且，我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，企業(yè)利用債務(wù)融資所獲得的累計(jì)融資額不得超過(guò)公司凈產(chǎn)值的40%，這對(duì)于本身體量小、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不如大中型企業(yè)的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的限制。而且有些債券融資還會(huì)有明確且嚴(yán)格的資金用途，如果小微企業(yè)前期通過(guò)債券融資且債務(wù)尚未完全償還，也會(huì)對(duì)之后的融資造成一定的影響。第三節(jié)上市融資從我國(guó)目前的股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，小微企業(yè)通過(guò)上市來(lái)進(jìn)行融資還是存在著很大的困難，因?yàn)殚T(mén)檻高，對(duì)企業(yè)營(yíng)收、資產(chǎn)質(zhì)量等有明確的要求，所以對(duì)于大多數(shù)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)上市不可行。當(dāng)然一些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、資產(chǎn)質(zhì)量好、有良好發(fā)展前景的企業(yè)還是可以通過(guò)上市來(lái)滿(mǎn)足資金需求的。通過(guò)上市，企業(yè)可以融通大量資金，這是銀行貸款等融資方式無(wú)法完成的，2018年新三板上市的700家小微企業(yè)平均融資額就高達(dá)2900萬(wàn)。另外通過(guò)上市，原本沒(méi)有名氣的小微企業(yè)可以提高自身品牌知名度，具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)需要按時(shí)披露月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)，企業(yè)信息幾乎完全公開(kāi)，重大事項(xiàng)也要及時(shí)報(bào)告，受投資者監(jiān)督，尤其是對(duì)于一些創(chuàng)新型的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)機(jī)密可能會(huì)泄露，吸引更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，影響尚未成熟的企業(yè)的發(fā)展。因?yàn)楣善被I資屬于長(zhǎng)期資本，一旦公司上市，公司股票就會(huì)在市場(chǎng)上流通，通過(guò)股票回購(gòu)也只能收回部分股票。企業(yè)要及時(shí)給予流通在外的股票的持有者分紅，而且盈利的每年都要如期發(fā)放，這就要求小微企業(yè)的具有極強(qiáng)的盈利能力來(lái)回報(bào)投資者，如果企業(yè)本年度沒(méi)有足夠的利潤(rùn)來(lái)分發(fā)鼓勵(lì)，則會(huì)引起公司股價(jià)的變動(dòng)，這對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)是很困難的。第四節(jié)信托隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，融資需求不斷擴(kuò)大，信托業(yè)也經(jīng)歷了發(fā)展的黃金時(shí)期。近十年來(lái)，信托業(yè)主動(dòng)尋求發(fā)展的增長(zhǎng)點(diǎn)，緊隨普惠金融，一半以上的信托公司已經(jīng)開(kāi)展了小微企業(yè)金融服務(wù)，推出了上百款針對(duì)小微企業(yè)融資的信托產(chǎn)品，且業(yè)務(wù)操作已經(jīng)成熟，使得信托金融服務(wù)的可得性提高。但是目前我國(guó)信托成本較高，對(duì)于小微企業(yè)融資來(lái)說(shuō)是一種障礙。因?yàn)?020年全球疫情的影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)，很多小微企業(yè)陷入了困境。不乏一些信用良好、經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的小微企業(yè)也收到了影響。此時(shí)信托就可以發(fā)揮審批周期短、時(shí)效性強(qiáng)的特點(diǎn)，為這部分企業(yè)提供融資服務(wù)，在短時(shí)間內(nèi)籌措資金，緩解當(dāng)下困境，保持再生產(chǎn)。信托資產(chǎn)既包括有形財(cái)產(chǎn)，如股票、債券、物品、土地、房屋和銀行存款等，又包括無(wú)形資產(chǎn)，如保險(xiǎn)單、專(zhuān)利商標(biāo)權(quán)、信譽(yù)等，另外，一些票據(jù)、應(yīng)收賬款等等也可以作為信托資產(chǎn)。除了一些傳統(tǒng)的房屋、設(shè)備之類(lèi)的固定資產(chǎn)之外，信托資產(chǎn)覆蓋的種類(lèi)較多，可以為小微企業(yè)提供融資便利，較銀行貸款更為靈活。不同于銀行貸款，風(fēng)險(xiǎn)由銀行和企業(yè)雙方承擔(dān)，信托產(chǎn)品利用其結(jié)構(gòu)化優(yōu)勢(shì)將企業(yè)、銀行、擔(dān)保公司、融資租賃公司等合理串聯(lián)起來(lái)，分散小微企業(yè)所面臨的的風(fēng)險(xiǎn)，為其盡可能的提供資金支持。但是，對(duì)于銀行貸款來(lái)說(shuō)，央行可以通過(guò)定向降準(zhǔn)、再貼現(xiàn)率調(diào)整、公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)等操作來(lái)向銀行體系釋放流動(dòng)性，提高貸款總量，降低貸款成本，增大銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款支持。但是信托由于資金來(lái)源的限制，無(wú)法收到央行的調(diào)控。信托產(chǎn)品的資金來(lái)源一般是機(jī)構(gòu)客戶(hù)或高凈值自然人，難以直接運(yùn)用貨幣政策優(yōu)惠獲取更低的小微企業(yè)金融服務(wù)資金成本和更豐富的融資渠道。[8]風(fēng)險(xiǎn)偏好和預(yù)期收益不匹配而且，現(xiàn)階段我國(guó)信托業(yè)投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好低，但是同時(shí)普遍又想追求高收益高回報(bào)，這對(duì)小微企業(yè)通過(guò)信托的方式進(jìn)行資金融通造成了壓力。第五節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了有力的支持，相較于其他四種融資方式，門(mén)檻低，可得性高，幾乎可以說(shuō)是隨時(shí)隨地申貸。傳統(tǒng)金融市場(chǎng)無(wú)法滿(mǎn)足小微企業(yè)需求，互聯(lián)網(wǎng)金融為企業(yè)提供多樣化的融資服務(wù)，助力小微企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，P2P未被取締之前，幾乎每個(gè)行為主體人都可以申貸?，F(xiàn)在依托主流電商平臺(tái)搭建的金融服務(wù)平臺(tái)不僅僅可以為與其存在業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)服務(wù)，沒(méi)有業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)同樣可以以個(gè)人貸款的名義申貸。另外一些例如京小貸這種專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)貸款服務(wù)的產(chǎn)品都有中小企業(yè)端口，同樣可以為小微企業(yè)提供融資服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品多種多樣，例如純信用貸和訂單貸，企業(yè)可以根據(jù)自身情況而定，對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)具有極大的選擇空間，還款方式靈活，可以有效化解小微企業(yè)因賬款收回不及時(shí)、壞賬、經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的無(wú)法及時(shí)還款的問(wèn)題。除利息之外，幾乎沒(méi)有各種各樣的手續(xù)費(fèi)，降低企業(yè)融資成本。因?yàn)橘Y金來(lái)源渠道受限，小微企業(yè)可能對(duì)資金需求急迫，互聯(lián)網(wǎng)金融貸款審批快，有的三天急速到賬，跳過(guò)等待，直接投入生產(chǎn)。但互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)巨大是一個(gè)不得不防范的問(wèn)題，P2P就是個(gè)先例，因?yàn)槿狈ο嚓P(guān)的合規(guī)管控和法律法規(guī)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件頻出，而且因?yàn)樯婕暗钠髽I(yè)和個(gè)人極多，造成了嚴(yán)重的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融因?yàn)轶w量巨大，如果管控不到位，將會(huì)對(duì)金融體系造成沖擊。信息安全也是互聯(lián)網(wǎng)一直關(guān)注的問(wèn)題，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，后果將很?chē)?yán)重。第五章改進(jìn)我國(guó)普惠金融支持小微企業(yè)融資手段的建議第一節(jié)完善擔(dān)保機(jī)制，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散產(chǎn)品作用目前我國(guó)小微企業(yè)融資缺乏擔(dān)保，現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)制沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用，就如銀行貸款服務(wù)小微企業(yè)幾乎都是抵押擔(dān)保貸款，少有信用貸款，使得缺乏達(dá)標(biāo)抵押物的小微企業(yè)面臨融資瓶頸。擔(dān)保機(jī)構(gòu)將小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到自身，風(fēng)險(xiǎn)積聚，需要極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。政府應(yīng)該加大發(fā)展政策擔(dān)保力度，既可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，又可以為企業(yè)提供增信服務(wù)，使得企業(yè)能夠融資、能融到資。