第三章證券市場

第三章證券市場第一節(jié)證券市場概述第二節(jié)證券發(fā)行市場第三節(jié)證券交易市場第四節(jié)證券價格指數(shù)第一節(jié)證券市場概述一、證券市場的特征二、證券市場的基本功能三、證券市場的分類根據(jù)市場功能不同，分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。根據(jù)交易對象不同，分為股票市場、債券市場、基金市場和衍生品市場。根據(jù)組織形式不同，分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。四、證券市場的參與者（一）證券發(fā)行人:1.政府和政府機構(gòu)2.公司（企業(yè)）（二）證券投資者1.機構(gòu)投資者

政府機構(gòu)、金融機構(gòu)企業(yè)和事業(yè)法人、各類基金

2.個人投資者（三）證券市場中介1.證券經(jīng)營機構(gòu)2.證券服務(wù)機構(gòu)（四）自律性組織1.證券行業(yè)協(xié)會2.證券交易所（五）證券監(jiān)管機構(gòu)中國證券監(jiān)督管理委員會

五、證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展（一）證券市場的產(chǎn)生（二）中國證券市場的對外開放六、世界各國主要證券市場簡介(一）美國證券市場（二）日本證券市場（三）英國證券市場第二節(jié)證券發(fā)行市場一、證券發(fā)行與承銷制度（一）證券發(fā)行制度1.注冊制2、核準(zhǔn)制我國目前實行核準(zhǔn)制，即股票發(fā)行必須符合國家相關(guān)法規(guī)，并獲得中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)。

（二）證券發(fā)行方式1.按發(fā)行對象不同，分公募發(fā)行和私募發(fā)行2.按是否借助中介，分直接發(fā)行和間接發(fā)行二、股票發(fā)行（一）股票發(fā)行和發(fā)行條件IPO：首次公升發(fā)行（Initialpublicoffering）。又稱初次公募發(fā)行，是企業(yè)第一次向社會公眾發(fā)行股票。（二）股票發(fā)行價格1、分為面值發(fā)行與溢價發(fā)行2、影響發(fā)行價格的因素：盈利水平、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點和股市狀態(tài)等。3、我國首次公開發(fā)行的股票多采用詢價制度

發(fā)行底價或發(fā)行價格區(qū)間確定方法：（1）市盈率法（2）凈資產(chǎn)倍率法（3）競價確定法（三）發(fā)行費用以包銷方式承銷股票收取的傭金為包銷股票總金額的1.5％~3%；以代銷方式承銷時傭金為0.5%~1.5％。

三、債券發(fā)行（一）債券發(fā)行條件1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；2.累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；3.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年利息；4.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；5.債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；6.國務(wù)院規(guī)定的其他條件。（二）發(fā)行方式1.定向發(fā)行。2.承購包銷。3.招標(biāo)發(fā)行。

（三）發(fā)行價格三種情況：平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行四、投資基金的發(fā)行（一）投資基金發(fā)起人的條件（二）證券投資基金的發(fā)行方式1.直接銷售方式2.包銷方式3.集團銷售方式（三）發(fā)行價格根據(jù)每基金單位凈值及其變動來確定的，一般由基金面值和基金的發(fā)行費用兩部分組成。

第三節(jié)證券交易市場一、證券交易所市場（一）證券交易所1.證券交易所組織形式：公司制和會員制

我國的證券交易所實行會員制

（二）主板、二板市場主板市場上市條件較為嚴(yán)格的，標(biāo)準(zhǔn)高二板市場又稱創(chuàng)業(yè)板市場，上市標(biāo)準(zhǔn)、交易制度等方面較主板市場寬松。如美國納斯達克市場

上交所：成立于1990年11月26日，截至2010年末，擁有上市公司894家，上市證券數(shù)1489個，上市股票938只，股票市價總值17.90萬億元。深交所：成立于1990年12月1日，以建設(shè)多層次資本市場體系為使命，全力支持中小企業(yè)發(fā)展，推進自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略實施。2004年5月，推出中小企業(yè)板；2009年10月，啟動創(chuàng)業(yè)板。截至2010年末共有上市公司1169家，上市證券1590只。其中主板485家，中小企業(yè)板531家，創(chuàng)業(yè)板153家，市價總值8.6萬億元。發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上。（2）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。（3）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損。（4）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。（三）證券上市、暫停上市交易和終止上市交易股票上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣3000萬元；公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；公司在員近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。

上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：1.公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；2.公司不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；3.公司有重大違法行為；4.公司最近三年連續(xù)虧損；5.證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：1.公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件；2.公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；3.公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；4.公司解散或者被宣告破產(chǎn)；5.證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。二、其他交易市場

1、銀行間債券市場：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易；辦理外匯交易的資金清算、交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務(wù)；開展經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。2、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：又稱三板市場，指證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)。三、證券上市的優(yōu)缺點

1.證券上市的優(yōu)點對上市公司的好處，主要是有利于籌集長期資本，提高公司的信譽和聲望，分散股權(quán)，爭取更多的股東。對投資者的好處，主要是便于證券買賣，降低投資風(fēng)險，證券上市會使證券交易價格公平合理，有利于投資者做出正確的投資決策，。2.證券上市的缺點不利于上市公司保守公司的商業(yè)秘密，不利于公司大股東把握公司的控制權(quán)。第四節(jié)證券價格指數(shù)一、證券價格指數(shù)概述（一）股票價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是報告期股價與某一基期股價相比較的相對變化指數(shù)，用來表示多種股票平均價格水平及其變動情況，具有反映股市人氣、多空雙方實力等作用，也是國民經(jīng)濟的“晴雨表”。按照涵蓋股票數(shù)量和類別的不同，可以把指數(shù)分為綜合指數(shù)、成份指數(shù)和分類指數(shù)三類。（二）債券指數(shù)二、國內(nèi)外主要證券價格指數(shù)（一）我國主要股價指數(shù)1、中證指數(shù)公司及其指數(shù)2、上海證券交易所的股價指數(shù)3、深圳證券交易所的股價指數(shù)。4、香港和臺灣的主要股價指數(shù)。5、海外上市公司指數(shù)。

（二）我國主要債券指數(shù)1.中證全債指數(shù)。2.上證國債指數(shù)。