會計職稱中級財務(wù)管理精講-第十章 財務(wù)分析與評價1

第十章財務(wù)分析與評價

本章考情分析

題型201520162017A2017B2018A2018B

單項選擇題1題1分0題0分1題1分1題1分2題2分4題4分

多項選擇題1題2分1題2分1題2分1題2分1題2分0

判斷題1題1分1題1分1題1分1題1分0

計算分析題5分5分05分1分5分

綜合題04分6分4分8分0

合計8分12分10分13分14分9分

比率分析法

因素分析法

第一節(jié)財務(wù)分析與評價概述

一、財務(wù)分析的意義和內(nèi)容

1.財務(wù)分析的意義

(1)可以判斷企業(yè)的財務(wù)實力；

(2)可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財務(wù)活動存在的問題；

(3)可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑；

(4)可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。

2.財務(wù)分析的內(nèi)容一一不同主體出于不同的利益考慮，對財務(wù)分析信息有著各自不同的要求。

(1)財務(wù)分析信息的需求者

①企業(yè)所有者；

②企業(yè)債權(quán)人；

③企業(yè)經(jīng)營決策者；

④政府。

(2)財務(wù)分析的內(nèi)容

①償債能力分析；

②營運(yùn)能力分析；

③盈利能力分析；

④發(fā)展能力分析；

⑤現(xiàn)金流量分析。

二、財務(wù)分析的方法

(一)比較分析法

1.定義：是按照特定的指標(biāo)體系將客觀事物加以比較，從而認(rèn)識事物的本質(zhì)和規(guī)律并作出正確

的評價。

2.分類一一按照比較對象的不同

(1)趨勢分析法：通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、

數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。一一最常用的方法

(2)橫向比較法；

(3)預(yù)算差異分析法。

3.三種方式：

(1)重要財務(wù)指標(biāo)的比較；

①定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額+固定基期數(shù)額

②環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額+前期數(shù)額

(2)會計報表的比較；

(3)會計報表項目構(gòu)成的比較。

4.采用比較分析法應(yīng)注意的幾個問題

(1)計算口徑必須保持一致;

(2)剔除偶發(fā)性項目的影響;

(3)運(yùn)用圓處原則對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點(diǎn)分析。

(二)比率分析法

1.定義：通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法。

2.三類比率

(1)構(gòu)成比率

①構(gòu)成比率是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。

②構(gòu)成比率=某個組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值X100%

(2)效率比率

①效率比率是某項財務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出關(guān)系。

②效率比率=所得/所費(fèi)x100%

③例如：成本利潤率、營業(yè)利潤率、資本金利潤率

(3)相關(guān)比率

①相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動

的相互關(guān)系。

②例如：流動比率、速動比率等。

3.采用比率分析法應(yīng)注意的幾個問題

(1)對比項目的相關(guān)性;

(2)對比口徑的一致性;

(3)衡量標(biāo)準(zhǔn)的蔣I。

(三)因素分析法一一第八章己經(jīng)講授

三、財務(wù)分析的局限性

1.資料來源的局限性

報表數(shù)據(jù)的可靠性

報表數(shù)據(jù)的時效性問題問題報表數(shù)據(jù)的完整性問題

報表數(shù)據(jù)的真實性問題報表數(shù)據(jù)的可比性問題

2.財務(wù)分析方法的局限性

3.財務(wù)分析指標(biāo)的局限性

(1)財務(wù)指標(biāo)體系不嚴(yán)密；

(2)財務(wù)指標(biāo)所反映的情況具有相對性;

(3)財務(wù)指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一；

(4)財務(wù)指標(biāo)的比較基礎(chǔ)不統(tǒng)一。

四、財務(wù)評價

1.財務(wù)評價是對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評價。它以企業(yè)的財務(wù)報表和其

他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。

2.財務(wù)綜合評價方法

沃爾評分法

公/功效系數(shù)法一一我國

2企業(yè)經(jīng)營績效評價主

杜邦分析法

要使用的方法

第二節(jié)基本的財務(wù)報表分析

一、財務(wù)指標(biāo)計算規(guī)律

1.AB率

(1)人8率=84；

(2)如果AB來自同一報表，則AB均用期末數(shù)或者本期數(shù)計算；如果AB來自不同報表，則來

自于資產(chǎn)負(fù)債表的指標(biāo)要用平均數(shù)；

(3)“XX周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)中的“周轉(zhuǎn)額”一般都用營業(yè)收入表示，只有“存貨周轉(zhuǎn)率”里的周

轉(zhuǎn)額用營業(yè)成本表示。

2.指標(biāo)記憶分類

(1)AB率----13個指標(biāo)；

資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率(資本負(fù)債率)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固

定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率；營業(yè)現(xiàn)

金比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

(2)簡單指標(biāo)一一13個指標(biāo)；

營運(yùn)資金、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率；營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長

率、所有者權(quán)益增長率；每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、基本每股收益、稀釋每股收益、每股股利、每股凈

資產(chǎn)。

(3)其他指標(biāo)一一7個指標(biāo)。

權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、資本保值增值率、凈收益營運(yùn)指數(shù)、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)、市盈率、市凈

率。

二、償債能力分析

(一)短期償債能力分析

1.營運(yùn)資金

(1)營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債；

(2)營運(yùn)資金越多償債能力越有保障，該指標(biāo)為正則企業(yè)不能償債的風(fēng)險小，為負(fù)則企業(yè)不能

償債的風(fēng)險大；

(3)不便于企業(yè)之間的比較。

2.流動比率

流動資產(chǎn)

流動比率=

(1)流動負(fù)債

(2)該比率越高，通常企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)，但并非越高越好；

(3)影響流動比率的因素有：營業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度；

提示：營業(yè)周期短、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，由于平均流動資產(chǎn)較少，其流動比

率低一些比較正常。

(4)流動比率的缺點(diǎn)：容易人為操縱，并且沒有揭示流動資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容。

3.速動比率

速動資產(chǎn)

速動比率=

(1)漏膠債

(2)速動資產(chǎn)

=貨幣資金+以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收款項

=流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付款項一1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)一其他流動資產(chǎn)

(3)一般情況下，速動比率越大，短期償債能力越強(qiáng)，但可能增加企業(yè)的機(jī)會成本；

(4)影響速動比率可信度的重要因素是：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

【2018?單項選擇題】在計算速動比率指標(biāo)時，下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是()。

A.存貨

B.貨幣資金

C.應(yīng)收賬款

D.應(yīng)收票據(jù)

『正確答案』A

『答案解析』貨幣資金、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收賬款,

可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)。

4.現(xiàn)金比率

劍資金+交易后融資產(chǎn)

現(xiàn)金比率二

(1)流動負(fù)債

(2)該指標(biāo)最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力；該指標(biāo)越高，說明流動負(fù)債的償還就越有

保障。

(3)該指標(biāo)太高，會影響企業(yè)的盈利能力。

【2018?單項選擇題】下列財務(wù)指標(biāo)中，最能反映企業(yè)直接償付短期債務(wù)能力的是()。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.權(quán)益乘數(shù)

C.現(xiàn)金比率

D.流動比率

『正確答案』C

『答案解析』現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的

能力。

(二)長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債總額

資產(chǎn)負(fù)債率二xlOO%

(1)資產(chǎn)總額

(2)該比率越低，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，但并非對誰都是越低越好。

從債權(quán)人的立場看是越低越好；從所有者的立場看則不一定一一當(dāng)全部資本利潤率高于借款利

息率時，負(fù)債比率越大越好。

2.產(chǎn)權(quán)比率

負(fù)債總額

產(chǎn)權(quán)比率=xlOO%

(1)所有者權(quán)益

(2)也叫資本負(fù)債率，是財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志；該指標(biāo)高則屬于高風(fēng)險、高收益的財

務(wù)結(jié)構(gòu)，該指標(biāo)低則屬于低風(fēng)險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

(3)一般來說，該指標(biāo)越低，表明企業(yè)長期償債能力就越強(qiáng)。

(4)產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的比較

①資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；

②產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。

3.權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)

權(quán)益乘數(shù)眸牛

(1)資產(chǎn)負(fù)債率

(2)企業(yè)負(fù)債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越大；

(3)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。

4.利息保障倍數(shù)

(1)利息保障倍數(shù)

一息稅前利潤

一應(yīng)付利息

_凈利潤+所得稅+利潤表中的利息費(fèi)用

應(yīng)付利息

(2)該指標(biāo)重點(diǎn)衡量企業(yè)的利息支付能力；該指標(biāo)越高則長期償債能力就越強(qiáng)。

(三)影響償債能力的其他因素

L可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；

2.資產(chǎn)質(zhì)量；

3.或有事項和承諾事項；

4.經(jīng)營租賃。

三、營運(yùn)能力分析

(一)流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

(1)基本計算

營業(yè)收入

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=

應(yīng)收賬款平均余額

計算期天數(shù)

②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

(2)計算說明

①營業(yè)收入是指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額;

②應(yīng)收賬款是指“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)”；

③應(yīng)收賬款為未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款;

④應(yīng)收賬款期末余額的可靠性。

(3)周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少的含義

企比收賬迅速，信應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)，從

用消售管理嚴(yán)格；2而熠強(qiáng)企業(yè)的短期償債

2劭；

通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，

可以減少收賬費(fèi)用和

天數(shù)和企北信用期限，

3壞賬損失，相對增加

可評價客戶的信用程度，

企業(yè)流動資產(chǎn)的投資

調(diào)整企北信用政策。

收益；

2.存貨周轉(zhuǎn)率

(1)基本計算

營業(yè)成本

①存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=

存貨平均余額

計算期天數(shù)

②存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

(2)存貨周轉(zhuǎn)速度快表明：存貨占用水平低、流動性越強(qiáng)、存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度

就越快。

3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

營業(yè)收入

(1)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=

流動資產(chǎn)平均余額

計算期天數(shù)

(2)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

流聲產(chǎn)周轉(zhuǎn);例

(二)固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

營業(yè)收入

1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二

平均固礦產(chǎn)

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理、利用效率高。

(三)總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

營業(yè)收入

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=

平均資產(chǎn)總額

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明全部資產(chǎn)的使用效率高。

[2018?計算分析題】

資料一：

貨幣資金450短期借款A(yù)

應(yīng)收賬款250應(yīng)付賬款280

存貨400長期借款700

非流動資產(chǎn)1300所有者權(quán)益B

資產(chǎn)總計2400負(fù)債與所有者權(quán)益總計2400

資料二:

已知：年初應(yīng)收賬款為150萬元，年初存貨為260萬元，年初所有者權(quán)益為1000萬元。本年營

業(yè)收入為1650萬元，營業(yè)成本為990萬元，凈利潤為220萬元。年末流動比率為2.2,一年按360

天計算。

要求：

(1)計算資料一中字母所代表數(shù)字；

(2)計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，營業(yè)毛利率。

『正確答案』

(1)根據(jù)(450+250+400)/(280+A)=2.2

可知，A=220(萬元),6=2400-220-280-700=1200(萬元)

(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1650/[(150+250)/2]=8.25(次)

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=990/[(400+260)/2]=3(次)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120(天)

營業(yè)毛利率=(1650-990)/1650X100%=40%

四、盈利能力分析

私密」

1.營業(yè)毛利率二X100%

2.營業(yè)凈利率二X100%

凈利潤

3.總資產(chǎn)凈利率=X100%

平均總資立

=營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

[2018?單項選擇題】企業(yè)營業(yè)凈利率為20%,總資產(chǎn)凈利率為30%,則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為()。

A.0.67

B.0.1

C.0.5

D.1.5

『正確答案』D

『答案解析』總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總資產(chǎn)凈利

率/營業(yè)凈利率=30%/20%=l.5o

4.凈資產(chǎn)收益率

凈利潤

----------------X100%

平均凈資產(chǎn)

=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)

該指標(biāo)是盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財務(wù)指標(biāo)體系的核心。

五、發(fā)展能力分析

本年營業(yè)收入增長額

1.營業(yè)收入增長率=―上年營業(yè)收入xlOO%

本年總資產(chǎn)增長額

2.總資產(chǎn)增長率=-----------------------------100%

年初資產(chǎn)總額

本年營業(yè)利潤增長額

3.營業(yè)利潤增長率二--------------------------------xlOO%

上年營業(yè)利潤總額

4.資本保值增值率

扣除客觀因素影響后的期末所有者權(quán)益

=-------------------------_--------------------------------x100%

期初所有者權(quán)益

客觀因素包括：接受股東投資等

5.所有者權(quán)益增長率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益X100%

【2018?單項選擇題】下列各項財務(wù)分析指標(biāo)中，能反映企業(yè)發(fā)展能力的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)

B.資本保值增值率

C.現(xiàn)金運(yùn)營指數(shù)

D.凈資產(chǎn)收益率

『正確答案』B

『答案解析』衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長

率、資本保值增值率和所有者權(quán)益增長率等。

六、現(xiàn)金流量分析

（一）獲取現(xiàn)金能力的分析

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額

1.營業(yè)現(xiàn)金比率=

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額

2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=

該指標(biāo)反映了企業(yè)最大的股利分配能力。

3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額

xlOO%

平均總資產(chǎn)

(二)收益質(zhì)量分析

1.凈收益營運(yùn)指數(shù)二3警

其中：經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益

2.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)

_經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額

經(jīng)營所得現(xiàn)金

(1)經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用

(2)參考標(biāo)準(zhǔn)值1

【2018?單項選擇題】下列財務(wù)分析指標(biāo)中，能夠反映收益質(zhì)量的是()。

A.凈資產(chǎn)收益率

B.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)

C.營業(yè)毛利率

D.每股收益

『正確答案』B

『答案解析』收益質(zhì)量是指會計收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果會計收益能如實反映公司

業(yè)績，則其收益質(zhì)量高；反之，則收益質(zhì)量不高。收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營運(yùn)指數(shù)分

析與現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)分析。

第三節(jié)上市公司財務(wù)分析

一、上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)

1.每股收益

(1)基本每股收益

歸屬于公司普通股股東的凈利潤

基本每股收益二

發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

注意：對于送股(即發(fā)放股票股利)和資本公積轉(zhuǎn)增新股導(dǎo)致的股數(shù)增加，由于不會引起股東

權(quán)益增加，因此不需要加權(quán)。詳見教材336頁〔例10—3)

(2)稀釋每股收益

①企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益；

②潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

注意：教材P337【案例10-41

2.每股股利

現(xiàn)金股利總額

(1)每股股利二

期末斯在外的

(2)每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小o

每股股利

<3)股利發(fā)放率二

每股收益

3.市盈率

每股市價

(1)市盈率=

每股收益

（2）一方面，市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大。另一方面,

市盈率越高，說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風(fēng)險也越

大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。

（3）影響股票市盈率的因素有

①上市公司盈利能力的成長性；

②投資者所獲得報酬率的穩(wěn)定性；

③利率水平的變動。

4.每股凈資產(chǎn)

（1）每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)期末普通股凈資產(chǎn)與期末發(fā)行在外的普通股股

數(shù)之間的比率。

期末普通股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=

期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

期末普通股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益一期末優(yōu)先股股東權(quán)益

（2）該項指標(biāo)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。利用該指

標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。

5.市凈率

每股市價

（1）市凈率=

雌凈資產(chǎn)

（2）一般說來，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。

[2018?綜合題】2018年綜合題的一部分

己公司和庚公司是同一行業(yè)、規(guī)模相近的兩家上市公司。有關(guān)資料如下：

資料一：己公司2017年普通股股數(shù)為10000萬股，每股收益為2.31元。部分財務(wù)信息如下表

所示。

己公司部分財務(wù)信息單位：萬元

項目2017年末數(shù)據(jù)項目2017年度數(shù)據(jù)

負(fù)債合計184800營業(yè)收入200000

股東權(quán)益合計154000凈利潤23100

資產(chǎn)總計338800經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額15000

資料二：己公司股票的B系數(shù)為1.2,無風(fēng)險收益率為4%,證券市場平均收益率為9%。己公司

每年按每股3元發(fā)放固定現(xiàn)金股利。目前該公司的股票市價為46.20元。

資料三：己公司和庚公司2017年的部分財務(wù)指標(biāo)如下表所示。

己公司和庚公司部分財務(wù)指標(biāo)

項目己公司庚公司

產(chǎn)權(quán)比率(A)1

凈資產(chǎn)收益率（按期末數(shù)計算）(B)20%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（按期末數(shù)計算）(C)0.85

營業(yè)現(xiàn)金比率(D)15%

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量（元）(E)*

市盈率（倍）(F)*

注：表內(nèi)的“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，確定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的數(shù)值。

（2）根據(jù)要求（1）的計算結(jié)果和資料三，回答下列問題：

①判斷己公司和庚公司誰的財務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，并說明理由；

②判斷己公司和庚公司獲取現(xiàn)金的能力哪個更強(qiáng)，并說明理由。

『正確答案』（1）A=L2,B=15%,C=0.59,D=7.5%,E=l.5,F=20

計算過程：

A=184800/154000=1.2

B=23100/154000X100%=15%

6=200000/338800=0.59

D=15000/200000X100%=7.5%

E=15000/10000=1.5

F=46.20/2.31=20

(2)①庚公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)更穩(wěn)健。

原因：產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)

是否穩(wěn)定；產(chǎn)權(quán)比率越低，財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健。庚公司產(chǎn)權(quán)比率低于己公司，所以庚公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)

更穩(wěn)健。

②庚公司獲得現(xiàn)金的能力強(qiáng)。

原因：營業(yè)現(xiàn)金比率可以反映公司獲取現(xiàn)金的能力，該比率越大，說明公司獲取現(xiàn)金的能力越

強(qiáng)。本題中庚公司的營業(yè)現(xiàn)金比率高于己公司，所以庚公司獲取現(xiàn)金的能力強(qiáng)。

二、管理層討論與分析

1.管理層討論與分析的概念一一略

2.管理層討論與分析的內(nèi)容

(1)報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋；

(2)企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息。

第四節(jié)財務(wù)評價與考核

一、企業(yè)綜合績效分析的方法

1.杜邦分析法

(1)該體系的起點(diǎn)：凈資產(chǎn)收益率一一綜合性最強(qiáng)的財務(wù)比率

凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

(2)指標(biāo)體系：P343

推導(dǎo)：

凈資產(chǎn)收益率

_凈利潤

一平均會產(chǎn)

_解U潤營業(yè)收入平均總資產(chǎn)

—.X-------------------x--------------------

營業(yè)收入平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)

=營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)凈利率義權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)

_平均總資產(chǎn)

一平均凈資產(chǎn)

平均總資產(chǎn)

=平均總資產(chǎn)-平均總負(fù)債

1

2.沃爾評分法

把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的信用水平，被稱為沃爾評分法。

【2016?計算題】丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別

為4800萬元和5000萬元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬元和2500萬元，丁公司2015

年度營業(yè)收入為7350萬元，凈利潤為294萬元。

要求：

(1)根據(jù)年初、年末平均值計算權(quán)益乘數(shù)。

(2)計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(3)計算營業(yè)凈利率。

(4)根據(jù)要求(1)(2)(3)的計算結(jié)果，計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

『正確答案』

(1)平均總資產(chǎn)=(4800+5000)/2=4900(萬元)

平均所有者權(quán)益=(2400+2500)/2=2450(萬元)

權(quán)益乘數(shù)=4900/2450=2

(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5

(3)營業(yè)凈利率=