當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望-10正式版WN8

政策季報(bào)2024年1月1日—6月30日當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望主要觀點(diǎn)黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)財(cái)政及地方債務(wù)領(lǐng)域作出重要部署，提出“深化財(cái)稅體制改作者：革”“合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券支持范圍”“完善政府債務(wù)管理制度”“建立防范化解隱中誠信國際研究院性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制”“加快地方融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型”。本文梳理了上半年地方債務(wù)領(lǐng)域重袁海霞hxyuan@要政策，并結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)狀與三中全會(huì)要求，對(duì)下階段政策進(jìn)行展望。汪苑暉梁蘊(yùn)兮yxliang@上半年政策盤點(diǎn)：中央財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，地方探索化債新方式中央財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，萬億國債發(fā)行啟動(dòng)。赤字率擬安排3%并向中央傾斜；推動(dòng)2023年增發(fā)國債項(xiàng)目加快建設(shè)實(shí)施，6月底前基本全部開工建設(shè)，并強(qiáng)化資金使用監(jiān)管；萬億超長(zhǎng)期特別國債于5-11月集中發(fā)行，投資項(xiàng)目積極儲(chǔ)備；新增專項(xiàng)債限額3.9萬億再創(chuàng)新高，用作項(xiàng)目資本金范圍新增“保障性住房”，支持范圍新增“獨(dú)立新型儲(chǔ)能”、“重點(diǎn)流域水環(huán)境綜合治理”兩個(gè)子領(lǐng)域。點(diǎn)省份融資更為受限,關(guān)注化債中的收縮化債政策細(xì)化、方式多元，重點(diǎn)區(qū)域探索“統(tǒng)借統(tǒng)還”、“央行SPV”等方式?！翱卦觥狈矫?，“47號(hào)文”“14號(hào)文”打補(bǔ)丁一攬子化債，進(jìn)一步嚴(yán)控重點(diǎn)區(qū)域投資，并拓展重點(diǎn)化債區(qū)域范圍；多省關(guān)停轄區(qū)內(nèi)金交所，審計(jì)署強(qiáng)化城投金交所違規(guī)舉債的審計(jì)與披露，城投非標(biāo)監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)?！盎妗狈矫?，貴州、天津分別發(fā)行特殊再融資債624.99億、462.67億；寧夏、廣西等重點(diǎn)省份以政策行貸款、銀團(tuán)貸款置換債務(wù)；貴州率先開啟城投債“統(tǒng)借統(tǒng)還”探索；廣西獲批46億元中央應(yīng)急流動(dòng)性貸款；

甘肅、陜西、重慶、吉林、山東、四川等地探索設(shè)立應(yīng)急周轉(zhuǎn)基金；中央強(qiáng)調(diào)加速政府拖欠企業(yè)欠款清償，健全防范拖欠賬款長(zhǎng)效機(jī)制。轉(zhuǎn)型方面，中央要求加速分類推進(jìn)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，云南、遼寧等多地提出壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模目標(biāo)。省以下財(cái)政體制改革加速推進(jìn)，貴贛浙蘇印發(fā)實(shí)施改革方案。超七成省份提出將推進(jìn)省以下財(cái)政制改革作為2024年目標(biāo)之一；貴贛浙蘇4省印發(fā)省以下財(cái)政體制改革方案。現(xiàn)階段政策影響：政府債務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，化債收縮效應(yīng)顯現(xiàn)中央財(cái)政發(fā)力支撐穩(wěn)增長(zhǎng)，央地債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。上半年專項(xiàng)債發(fā)行偏慢，但去年增發(fā)國債項(xiàng)目基本開工、超長(zhǎng)期特別國債于5月下旬啟動(dòng)發(fā)行對(duì)基建投資形成支撐。當(dāng)前地方財(cái)政承壓，政府部門杠桿向中央傾斜有助于緩解地方支出壓力，優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)?；瘋七M(jìn)下地方廣義債務(wù)增速回落，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)階段性緩釋。2023年中誠信國際口徑地方

廣義債務(wù)增速由11%回落至8%，城投負(fù)債增速收斂于社融增速以下，融資成本顯著下滑?；瘋笆湛s效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，重點(diǎn)區(qū)域化債與增長(zhǎng)平衡難度加大。地方財(cái)政持續(xù)承壓，疫

,情以來剛性支出壓力較大，疊加一系列化債文件出臺(tái)，地方政府投融資受限，重點(diǎn)區(qū)域投資壓力加大，或?qū)Φ胤浇?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定制約。融資收緊城投轉(zhuǎn)型加速，警惕表面轉(zhuǎn)型等潛在風(fēng)險(xiǎn)。城投退平臺(tái)現(xiàn)象增多，市場(chǎng)化經(jīng)營主

體數(shù)量增加，產(chǎn)業(yè)類平臺(tái)組建加快，但需警惕表面轉(zhuǎn)型、激進(jìn)轉(zhuǎn)型的潛在風(fēng)險(xiǎn)。,三中全會(huì)后地方債務(wù)領(lǐng)域政策展望加快專項(xiàng)債發(fā)行使用并加大投資撬動(dòng)，適當(dāng)加大“央進(jìn)”力度。推動(dòng)專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，合理擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作資本金范圍，并繼續(xù)加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，強(qiáng)化全流程監(jiān)管。必要時(shí)加大“央進(jìn)”力度，適時(shí)調(diào)升年內(nèi)赤字，以增加中央赤字為主，通過增發(fā)國債減輕地方壓力。持續(xù)推進(jìn)化債加速城投轉(zhuǎn)型，推動(dòng)構(gòu)建地方債務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制。短期或繼續(xù)盤活發(fā)行特殊再融如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系資債，加大金融化債力度，統(tǒng)籌各類資源化債，并結(jié)合各地化債進(jìn)度及發(fā)展需求動(dòng)態(tài)調(diào)整中誠信國際品牌與投資人服務(wù)部化債政策；同時(shí)將加快推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，更加注重產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)。中長(zhǎng)期趙仍將持續(xù)深化財(cái)稅領(lǐng)域改革與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，建立完善防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制。gzhao@進(jìn)一步理順央地關(guān)系，深化稅制改革與事權(quán)責(zé)任改革。進(jìn)一步理順央地關(guān)系，優(yōu)化央地事權(quán)及支出責(zé)任劃分；優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展稅源，建立與新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的稅收制度；持續(xù)推進(jìn)省以下財(cái)稅體制改革，下階段或有更多省份深化改革，努力提升市縣財(cái)力同事權(quán)相匹配程度。當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望2024年上半年，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)尚不穩(wěn)固背景下，積極財(cái)政政策靠前發(fā)力，以中央加杠桿為主支撐基建和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)，地方化債持續(xù)推進(jìn)，“47號(hào)文”“14落實(shí)落細(xì)化債政策，地方政府投融資監(jiān)管趨嚴(yán)，重點(diǎn)區(qū)域積極探索化債新方式，城投改革轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)。當(dāng)前化債已取得階段性成果，但投資收縮效應(yīng)日益顯現(xiàn)，且區(qū)域分化加劇，二季度以來監(jiān)管部門更加重視高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域化債與發(fā)展的平衡問題。結(jié)合實(shí)際情況與二十屆三中全會(huì)部署看，下階段宏觀政策將保證一致性，努力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府部門仍將發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用并合理拓寬支持范圍，充分發(fā)揮投資帶動(dòng)作用，必要時(shí)適度加大中央“進(jìn)”的力度；同時(shí)，進(jìn)一步深化財(cái)稅體制改革，加速稅制改革與事權(quán)責(zé)任改革，提升各級(jí)財(cái)力與事權(quán)匹配程度，并繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)一攬子化債，加快地方融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，加速構(gòu)建地方債務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制。一、上半年政策盤點(diǎn)：中央財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，地方探索化債新方式上半年，政策以中央加杠桿為主助力穩(wěn)增長(zhǎng)，以“控增化存”和城投轉(zhuǎn)型為核心防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到今年我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍面臨多重制約，地方財(cái)政持續(xù)承壓，化債政策約束下債務(wù)負(fù)擔(dān)較重區(qū)域面臨防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng)的平衡難題。此背景下，政策更加強(qiáng)調(diào)化債與發(fā)展的統(tǒng)籌平衡，在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)大省真正挑起大梁”的同時(shí)，進(jìn)一步要求“高風(fēng)險(xiǎn)省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展”。（一）中央財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，萬億特別國債發(fā)行啟動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，上半年積極財(cái)政政策以中央加杠桿為主助力穩(wěn)增長(zhǎng)，并更加注重政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)和資金使用效率。一是赤字率擬安排并向中央傾斜，赤字整體規(guī)模達(dá)萬億，較去年增加0.18萬億，且新增赤字均由中央承擔(dān)，中央赤字占比同比抬升0.9個(gè)百分點(diǎn)至82.3%，為歷史最高水平。二是推動(dòng)年增發(fā)國債項(xiàng)目加快建設(shè)實(shí)施，強(qiáng)化資金使用監(jiān)管。截至2月底，去年增發(fā)的1萬億元國債資金全部下達(dá)到地方，同時(shí)監(jiān)管部門要求增發(fā)國債項(xiàng)目加速建設(shè)、于6月底前全部開工建設(shè)。為提高資金使用效益，財(cái)政部制定《增發(fā)2023年國債資金管理辦法》對(duì)增發(fā)國債項(xiàng)目資金進(jìn)行全流程監(jiān)管，促使地方規(guī)范使用資金。三是今年1萬億超長(zhǎng)期國債于5-11月集中發(fā)行，投向領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)聚焦加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力等重要領(lǐng)域。今年以來超長(zhǎng)期特別國債投資項(xiàng)目積極儲(chǔ)備，在開啟發(fā)行前第一批符合兩重”建設(shè)要求的特別國債投資項(xiàng)目已做好準(zhǔn)備、可立即下達(dá)投資，有助于資金到位后項(xiàng)目快速落地。四是專項(xiàng)債發(fā)行限額創(chuàng)新高，投向領(lǐng)域和用作資本金范圍擴(kuò)容。今年新增專項(xiàng)債限額項(xiàng)目資本金范圍新增保障性住房，支持范圍新增獨(dú)立新型儲(chǔ)能、重點(diǎn)流域水環(huán)境綜合治理兩個(gè)子領(lǐng)域，投向范圍將向保障性住房土地儲(chǔ)備進(jìn)一步拓寬。一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏偏慢，4月末政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快專項(xiàng)債債發(fā)行使用進(jìn)度，二季度專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏雖較一季度1當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望明顯提速，但整體看上半年發(fā)行進(jìn)度較往年偏慢。截至6月末，新增專項(xiàng)債完成全年限額（39000億元）的38.14%，較去年低近19個(gè)百分點(diǎn)。（二）化債政策細(xì)化、方式多元，重點(diǎn)區(qū)域探索“統(tǒng)借統(tǒng)還”、“央行SPV”等方式地方債務(wù)化解仍是當(dāng)前政策重點(diǎn)，政府工作會(huì)議等中央會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“深入實(shí)施地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解方案，確保債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展”。上半年化債政策進(jìn)一步細(xì)化，繼續(xù)以“控增化存”為主落實(shí)“一攬子化債”，政府投融資監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，重點(diǎn)區(qū)域陸續(xù)探索“統(tǒng)借統(tǒng)還”、“央行SPV”等化債方式；同時(shí)，分類推進(jìn)融資平臺(tái)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型，加速剝離政府融資功能，壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模。其一，化債政策細(xì)化補(bǔ)充，非標(biāo)融資監(jiān)管趨嚴(yán)。一是“號(hào)文”“14號(hào)文”打補(bǔ)丁一攬子化債，前者進(jìn)一步嚴(yán)控重點(diǎn)區(qū)域政府投資；后者拓展重點(diǎn)化債區(qū)域范圍，重點(diǎn)12省之外的19省份可自主選報(bào)轄區(qū)內(nèi)債務(wù)負(fù)擔(dān)重、化債難度高的地區(qū)。二是非標(biāo)融資進(jìn)一步收緊，今年3月以來多省陸續(xù)關(guān)停轄區(qū)內(nèi)金交所，審計(jì)署亦強(qiáng)化城投金交所違規(guī)舉債的審計(jì)與披露。其二，化債手段更加多元。一是通過債務(wù)重組、置換等方式化解存量債務(wù)。地方債置換方面，上半年貴州、天津分別發(fā)行特殊再融資債624.99億、462.67億，河南、遼寧發(fā)行特殊新增專項(xiàng)債券或用于償還地方存量債務(wù)。金融化債方面，多個(gè)重點(diǎn)省份以政策行貸款、銀團(tuán)貸款置換債務(wù)，如寧夏銀川用銀團(tuán)貸款置換融資平臺(tái)非標(biāo)債務(wù)，廣西柳州獲批政策性銀行專項(xiàng)貸款置換非標(biāo)債務(wù)等。二是支持重點(diǎn)區(qū)域到期的公開市場(chǎng)債券融資接續(xù)，包括債券本金借新還舊、境外債券借新還舊，同時(shí)支持重點(diǎn)省份在年度債券發(fā)行額度內(nèi)統(tǒng)借統(tǒng)還，貴州已率先開啟城投債“統(tǒng)借統(tǒng)還”探索。三是探索應(yīng)急類資金支持，緩解短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。央行“中央應(yīng)急流動(dòng)性貸款”資金落地廣西，首批額度為46億元，通過抵質(zhì)押省級(jí)未來轉(zhuǎn)移支付實(shí)現(xiàn)；甘肅、陜西、重慶、吉林、山東、四川等多地積極構(gòu)建應(yīng)急周轉(zhuǎn)金機(jī)制，用于緩釋到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四是加速政府拖欠企業(yè)欠款清償。3月國務(wù)院總理李強(qiáng)在國務(wù)院防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作視頻會(huì)議上強(qiáng)調(diào)要加大清理拖欠企業(yè)賬款力度、健全防范拖欠賬款長(zhǎng)效機(jī)制；今年審計(jì)報(bào)告也重點(diǎn)提出多地存在拖欠賬款問題，體現(xiàn)出監(jiān)管部門愈發(fā)重視政府拖欠賬款清償問題。其三，多地順應(yīng)中央要求加速分類推進(jìn)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型。上半年，《政府工作報(bào)告》、國務(wù)院防范化解金融會(huì)議，以及《國務(wù)院關(guān)于2023年中央決算的報(bào)告》等多個(gè)中央會(huì)議及政策文件均提出要分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司改革轉(zhuǎn)型。此背景下，多地加速推動(dòng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)，今年以來

云南、遼寧、江蘇等多地提出壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模目標(biāo)。（三）省以下財(cái)政體制改革加速推進(jìn)，貴贛浙蘇印發(fā)實(shí)施改革方案在中央“謀劃新一輪財(cái)稅體制改革”要求下，今年上半年省以下財(cái)政體制改革加速推進(jìn)。年初各省政府工作報(bào)告中，超七成省份提出將推進(jìn)省以下財(cái)政制改革作為2024年目標(biāo)之一。今年以來，貴州、江西、浙江、江蘇等省相繼印發(fā)實(shí)施省以下財(cái)政體制改革方案。其中，貴州省以下財(cái)政體制改革重點(diǎn)將財(cái)政收入劃分適度向市縣下移，且對(duì)市縣兩級(jí)收入劃分進(jìn)行了明確，進(jìn)一步增強(qiáng)市縣財(cái)力，調(diào)動(dòng)市縣積極性；江西則強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域省級(jí)財(cái)政事權(quán)與支出責(zé)2當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望任，但財(cái)權(quán)分配基本保持穩(wěn)定。浙江、江蘇改革更側(cè)重于收入分配的調(diào)整，江蘇將收入分成方式由以增量分成為主調(diào)整為總額分成，采用一般公共預(yù)算收入省與市縣二八”分成；江蘇提出將適時(shí)調(diào)整省與市縣稅收收入分享方式，將增量集中”調(diào)整為按比例直接分享”，適度增強(qiáng)省級(jí)統(tǒng)籌調(diào)控能力。二、現(xiàn)階段政策影響：政府債務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，化債收縮效應(yīng)逐步顯現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，中央財(cái)政靠前發(fā)力支撐上半年基建投資及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在一定程度上緩解了地方財(cái)政壓力。一攬子化債政策的有序?qū)嵤┫碌胤絺鶆?wù)增速放緩，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得以緩釋，但化債政策推進(jìn)中，也出現(xiàn)了一定收縮效應(yīng)，如地方投資壓力加大等，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重區(qū)域面臨化債與增長(zhǎng)的平衡難題。同時(shí)，在整體融資收緊、融資監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，城投加速轉(zhuǎn)型。（一）中央財(cái)政發(fā)力支撐穩(wěn)增長(zhǎng)，央地債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化今年以來，積極財(cái)政政策不斷優(yōu)化政策工具組合，以中央發(fā)力為主支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上半年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏雖較相較往年偏慢，但去年增發(fā)的萬億國債項(xiàng)目已基本于6月底前開工建設(shè)，疊加超長(zhǎng)期特別國債已于5月下旬啟動(dòng)發(fā)行、截至6月末合計(jì)發(fā)行2500發(fā)力對(duì)防災(zāi)減災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施、“兩重”建設(shè)投資形成支撐。1-6月，計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)8.4%，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)4.5個(gè)百分點(diǎn)，重大項(xiàng)目帶動(dòng)作用明顯；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）增速5.4%，雖不及去年同期，但整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，今年中央財(cái)政加力也有助于央地債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，減輕地方支出壓力。今年新增赤字均由中央政府承擔(dān)，2024年末中央政府債務(wù)余額或?qū)⑦_(dá)34.4萬億，占比43.1%、同比抬升0.7個(gè)百分點(diǎn)，地方政府債務(wù)余額45.4萬億，占比小幅回落；中央政府杠桿率將抬升1.6個(gè)百分點(diǎn)至25.4%，地方政府杠桿率抬升1.2個(gè)百分點(diǎn)至33.5%。政府部門杠桿向中央傾斜有助于更好發(fā)揮中央統(tǒng)籌調(diào)控職能，同時(shí)在當(dāng)前地方財(cái)政承壓下也有利于緩解地方三保壓力、彌補(bǔ)投資建設(shè)資金缺口，助力穩(wěn)增長(zhǎng)。（二）化債推進(jìn)下地方廣義債務(wù)增速放緩，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)階段性緩釋自“一攬子化債”提出至今，城投市場(chǎng)情緒邊際改善，地方債務(wù)流動(dòng)性壓力得到階段性緩解，據(jù)中誠信國際研究院估算，本輪1.5萬億特殊再融資債置換或可節(jié)省利息超400在一定程度上有助于區(qū)域債務(wù)付息壓力的邊際減輕。若結(jié)合發(fā)債城投企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，化債推進(jìn)下作為隱性債務(wù)主要載體的城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增速均收斂于社融增速以下，包含隱性債務(wù)在內(nèi)的地方廣義債務(wù)增長(zhǎng)放緩，2023年中誠信國際口徑地方廣義債務(wù)增速由11%回落至8%；城投企業(yè)融資成本亦顯著下降，2023年有21省城投融資成本下降，重點(diǎn)省份成本平均降幅低于其他省份，而今年上半年伴隨化債持續(xù)推進(jìn)，31省城投發(fā)債成本均下降，重點(diǎn)省份下降幅度更大。3當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望（三）化債“收縮效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，重點(diǎn)區(qū)域化債與增長(zhǎng)平衡難度加大“一攬子化債”下地方債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)階段性緩釋，但化債推進(jìn)的過程中也出現(xiàn)了一定地方投資收縮效應(yīng)。當(dāng)前地方財(cái)政持續(xù)承壓，尤其近年來地方政府承擔(dān)了大量宏觀調(diào)控及公共服務(wù)職責(zé)，地方保民生剛性壓力較大。同時(shí)，隨著“35號(hào)文控融資”、“47號(hào)文?；ā薄ⅰ?4號(hào)文打補(bǔ)丁”等化債文件陸續(xù)出臺(tái)，地方債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，地方政府項(xiàng)目投資、新增融資管控收緊，尤其是在名單制管理下重點(diǎn)化債省份新增投融資面臨更大限制。此背景下，地方可用于投資的資金資源有限，投資積極性也不足。今年多地2024年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)下調(diào)、一季度固定資產(chǎn)投資增速尤其是新開工項(xiàng)目投資增速回落，其中重點(diǎn)區(qū)域下調(diào)及回落幅度均更大?？紤]到基建投資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，重點(diǎn)區(qū)域投資壓力上升或?qū)Φ胤浇?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定制約。（四）融資收緊城投轉(zhuǎn)型加速，警惕表面轉(zhuǎn)型等潛在風(fēng)險(xiǎn)伴隨城投融資政策邊際趨緊，城投主體，尤其名單內(nèi)主體新增融資面臨嚴(yán)格限制。2024年上半年，城投債發(fā)行規(guī)模2.93萬億元、同比小幅下降2.58%，且在募集資金用途受限下超九成資金用于借新還舊；凈融資規(guī)模343.11億元、同比大幅下降94.81%，重點(diǎn)區(qū)域整體凈融出。在整體融資收緊、融資監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，城投加速轉(zhuǎn)型，越來越多的城投企業(yè)通過聲明自身為“市場(chǎng)化主體”來打通融資渠道，維持自身再融資循環(huán)。據(jù)中誠信國際統(tǒng)計(jì)，去年11月至今年6月末，已有逾家城投企業(yè)聲明轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)化經(jīng)營主體，但其中絕大部分仍實(shí)質(zhì)為傳統(tǒng)城投；同時(shí)為了進(jìn)一步滿足“335”融資要求、提高發(fā)債成功率，各地“產(chǎn)業(yè)類”平臺(tái)搭建加速，但這一過程中仍需警惕部分主體表面轉(zhuǎn)型、激進(jìn)轉(zhuǎn)型帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。三、三中全會(huì)后地方債務(wù)領(lǐng)域政策展望隨著各項(xiàng)政策措施落地，化債工作已有所見效。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的基礎(chǔ)依然不牢，且債務(wù)規(guī)模仍然較高，還本付息壓力仍較大。結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)狀與二十屆三中全會(huì)部署來看，下階段宏觀政策取向?qū)⒈３忠恢滦?，推?dòng)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府部門仍將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，一方面加快專項(xiàng)債發(fā)行使用，并健全政府投資有效帶動(dòng)社會(huì)投資體制機(jī)制，合理拓展支持范圍及資本金應(yīng)用，另一方面將適度加大“央進(jìn)”力度，存在調(diào)升年內(nèi)預(yù)算赤字的可能；此外，將進(jìn)一步深化財(cái)稅體制改革，進(jìn)一步理順央地關(guān)系，加速推進(jìn)稅制改革與事權(quán)責(zé)任改革，并加快建立全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系，持續(xù)推進(jìn)“控增化存”緩釋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)融資平臺(tái)改革與市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)地方債務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制加速構(gòu)建。（一）加快專項(xiàng)債發(fā)行使用并加大投資撬動(dòng)，適當(dāng)加大“央進(jìn)”力度近年來土地財(cái)政弱化財(cái)政收支承壓，化債持續(xù)推進(jìn)又進(jìn)一步放大了地方財(cái)政壓力，疊加今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨多重制約，此背景下仍需積極財(cái)政政策發(fā)力，統(tǒng)籌使用各類政府債券助力穩(wěn)增長(zhǎng)。一方面，當(dāng)前新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較慢，后續(xù)政策端需推動(dòng)加快發(fā)行，同時(shí)順應(yīng)4當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望發(fā)展需求，合理擴(kuò)大專項(xiàng)債支持范圍，適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，積極引導(dǎo)社會(huì)資本參與投資，更好發(fā)揮專項(xiàng)債“四兩撥千斤”的優(yōu)勢(shì)，助力穩(wěn)增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是，審計(jì)署指出當(dāng)前專項(xiàng)債領(lǐng)域仍存在資金閑置挪用、民營資本參與度不足等問題，投資帶動(dòng)效用有限，后續(xù)仍需繼續(xù)加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，優(yōu)化項(xiàng)目篩選與額度分配機(jī)制，向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分與投資效率較高的地區(qū)傾斜，并完善穿透式監(jiān)測(cè)、強(qiáng)化全流程監(jiān)管，從而提高資金使用效率。另一方面，結(jié)合我國央地杠桿率看，目前我國中央杠桿率較低且明顯低于美日等發(fā)達(dá)國家，加杠桿仍有較大空間及必要性?？衫^續(xù)保持“央進(jìn)”力度，適時(shí)調(diào)整預(yù)算，以增加中央赤字為主提高赤字率，必要時(shí)可適當(dāng)增發(fā)國債或特別國債，以減輕監(jiān)管政策約束下的地方投資資金壓力，助力做好與地方化債的平衡。（二）持續(xù)推進(jìn)化債加速城投轉(zhuǎn)型，推動(dòng)構(gòu)建地方債務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制現(xiàn)階段一攬子化債措施對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的緩釋起到了重要作用，短期內(nèi)需持續(xù)推進(jìn)“控增化存”緩釋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)繼續(xù)以時(shí)間換空間為抓手推進(jìn)化債，一是可繼續(xù)盤活發(fā)行特殊再融資債，截至2023年末地方債務(wù)未使用余額萬億，估算未來特殊再融資債或有1.5-2萬億增量空間；二是加大金融化債力度，包括銀行貸款、銀團(tuán)貸款、央行應(yīng)急流動(dòng)性貸款支持等，目前國家開發(fā)銀行已成立支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作專班，預(yù)計(jì)后續(xù)或以政策行、國有大行為主力推進(jìn)債務(wù)置換。三是統(tǒng)籌各類資源化債，通過積極盤活存量資產(chǎn)、發(fā)揮股權(quán)財(cái)政及地方國企作用、壓降宏觀債務(wù)成本等緩釋風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也需關(guān)注到化債背后可能產(chǎn)生的投資收縮效應(yīng)，結(jié)合各地化債進(jìn)度及發(fā)展需求動(dòng)態(tài)調(diào)整化債政策。此外，還需加快推進(jìn)融資平臺(tái)改革與市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步明晰不同類型國有企業(yè)功能定位，依托政府投融資體制改革、國資國企改革的深入推進(jìn)，不斷完善融資平臺(tái)治理，加大整合力度、分類推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從而增強(qiáng)自我造血能力、提升信用資質(zhì)與融資能力，真正轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)化主體，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展；“335”融資審核也需更加注重產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)化經(jīng)營能力的實(shí)質(zhì)。但需注意的是，地方債務(wù)問題的解決需把握好短期和中長(zhǎng)期的關(guān)系，中長(zhǎng)期需持續(xù)深化財(cái)稅領(lǐng)域改革與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，建立完善防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，提升在發(fā)展中解決地方債務(wù)問題的能力。（三）進(jìn)一步理順央地關(guān)系，深化稅制改革與事權(quán)責(zé)任改革近年來，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，疊加疫情沖擊、房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整、土地財(cái)政退坡，宏觀稅負(fù)持續(xù)下行，地方財(cái)政矛盾加劇，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，進(jìn)一步推升了新一輪財(cái)稅體制改革的必要性。下階段財(cái)稅體制改革將重點(diǎn)從三個(gè)方面推進(jìn)：一是進(jìn)一步理順央地關(guān)系，優(yōu)化央地事權(quán)及支出責(zé)任劃分，既有的個(gè)央地事權(quán)與支出責(zé)任劃分改革領(lǐng)域或進(jìn)一步細(xì)化落實(shí)，并結(jié)合新形勢(shì)拓展新領(lǐng)域改革；同時(shí)，將有層次地上移部分事權(quán)責(zé)任至中央，例如教育、社保、科學(xué)技術(shù)等具有全局性、外溢性領(lǐng)域事務(wù)，并在法律層面加強(qiáng)約束。二是推動(dòng)稅制改革，加快地方稅建設(shè)，健全有利于高質(zhì)量發(fā)展、社會(huì)公平、市場(chǎng)統(tǒng)一的稅收制度，探索建立同新動(dòng)能、新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的現(xiàn)代財(cái)稅體系。稅制改革將加速落實(shí)稅收法定原則，清理規(guī)范稅收優(yōu)惠政策，并優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，健全直接稅體系，提高稅收公平性及效率；同時(shí)持續(xù)深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，完善與新業(yè)態(tài)、新動(dòng)能相適應(yīng)的稅收制度；此外，地方稅領(lǐng)域?qū)⑻剿魍晟乒蚕矶愂杖氲姆窒?當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望體系，穩(wěn)步推進(jìn)后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)，并繼續(xù)因地制宜拓展其他稅源，增厚地方自主財(cái)力。三是持續(xù)推進(jìn)省以下財(cái)稅體制改革，下階段或有更多省份深化改革，努力提升市縣財(cái)力同事權(quán)相匹配程度，清晰界定各級(jí)事權(quán)，適度強(qiáng)化省級(jí)事權(quán)，優(yōu)化各級(jí)財(cái)力分配，參照稅種屬性劃分收入、規(guī)范分享方式，并科學(xué)完善轉(zhuǎn)移支付制度，清理規(guī)范專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付，增加一般性轉(zhuǎn)移支付，推動(dòng)建立促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)移支付激勵(lì)約束機(jī)制。表1：“央進(jìn)地退”主要相關(guān)政策時(shí)間政策及會(huì)議《關(guān)于2023年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2024年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》發(fā)布，提出年積極的財(cái)政政策要“適度加力”，主要是用好財(cái)政政策空間，加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，組合使用赤字、2024年3月5日專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期特別國債、稅費(fèi)優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)助等多種政策工具，保持適當(dāng)支出規(guī)模，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好；強(qiáng)調(diào)理擴(kuò)大專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，強(qiáng)化投向領(lǐng)域負(fù)面清單管理，嚴(yán)格把好項(xiàng)目融資收益平衡關(guān)，推動(dòng)做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備?！?023年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》發(fā)布，就2023年財(cái)政政策執(zhí)行情況進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)2024年2024年3月7日財(cái)政政策進(jìn)行展望，提出，2024年積極的財(cái)政政策適度加力、提質(zhì)增效，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)?！?024政府工作報(bào)告》指出，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，2024年赤字率擬按安排，赤字規(guī)模4.067200億元，地方新增專項(xiàng)債安排3.9萬億元，今年開始將連續(xù)2024年3月12日幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國債、今年先發(fā)1萬億；同時(shí)強(qiáng)調(diào)合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作資本金范圍；積極擴(kuò)大有效投資，合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作資本金范圍額度分配向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜；統(tǒng)籌用好各類資金,防止低效無效投資。國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)召開，明確2024年專項(xiàng)債券支持范圍新增“獨(dú)立新型儲(chǔ)能”、“重點(diǎn)流域水環(huán)境綜合治理”；專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍新增“保障性住房”。增發(fā)國債方面，財(cái)政部在今年2月份將1萬億元增發(fā)國債資金全部提前下達(dá)地方，并督促指導(dǎo)地方及時(shí)落實(shí)到具體單位和項(xiàng)2024年4月22日目，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快安排使用，盡快形成實(shí)物工作量；財(cái)政部制定《增發(fā)2023年國債資金管理辦法》，規(guī)范國債資金分配使用，完善預(yù)算管理一體化系統(tǒng)，對(duì)增發(fā)國債項(xiàng)目資金進(jìn)行全流程監(jiān)管，推動(dòng)各地監(jiān)管局建立常態(tài)化監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正存在的問題，促使地方規(guī)范使用資金，提高使用效益。2024年4月30日中共中央政治局召開會(huì)議，要求及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國債，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度。國務(wù)院召開支持“兩重”建設(shè)部署動(dòng)員視頻會(huì)議，強(qiáng)調(diào)，發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國債，高質(zhì)量做好2024年5月13日支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)各項(xiàng)工作，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化提供有力支撐。同日，財(cái)政部公布年一般國債、超長(zhǎng)期特別國債發(fā)行有關(guān)安排，今年發(fā)行的年、年、年的超長(zhǎng)期特別國債將在5月至11月發(fā)行，分222024年5月17日國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況，提出用于保障性住房項(xiàng)目的收回、收購?fù)恋?，可通過地方政府專項(xiàng)債券等予以資金支持。國家發(fā)展改革委召開5月份新聞發(fā)布會(huì)，通報(bào)了去年1萬億元增發(fā)國債的項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展，項(xiàng)目開工2024年5月21日率已超70%；今年以來發(fā)改委從做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、細(xì)化任務(wù)舉措、做好第一批項(xiàng)目下達(dá)準(zhǔn)備等三方面推進(jìn)超長(zhǎng)期特別國債支持“兩重”建設(shè)事項(xiàng)；提出要落實(shí)超長(zhǎng)期特別國債支持“兩重”建設(shè)，加快中央預(yù)算內(nèi)投資下達(dá)和地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，以擴(kuò)大有效投資。財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在第十四屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十次會(huì)議上作《國務(wù)院關(guān)于2023年中2024年6月25日央決算的報(bào)告》，提出當(dāng)前地方政府債務(wù)管理方面主要存在“有些專項(xiàng)債項(xiàng)目收益未達(dá)預(yù)期，違規(guī)舉借債務(wù)問題仍禁而不止”的問題，下一步需加大財(cái)政政策實(shí)施力度、加快增發(fā)國債資金與地方政府專項(xiàng)債券資金，完善地方政府債務(wù)管理等。國家開發(fā)銀行發(fā)布關(guān)于二十屆中央第一輪巡視“回頭看”整改進(jìn)展情況的通報(bào)，通報(bào)提出堅(jiān)決貫徹2024年7月落實(shí)中央政治局會(huì)議、中央金融工作會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工作要求，成立開發(fā)銀行支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作專班，建立長(zhǎng)效機(jī)制，有力有序推進(jìn)化債工作.表2：中央“防風(fēng)險(xiǎn)”主要相關(guān)政策時(shí)間政策及會(huì)議2023年12月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法（試行）的通知》（國辦發(fā)〔2023〕47個(gè)重點(diǎn)省份在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低至中低水平之前，嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目，包括地6當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望方高速公路項(xiàng)目、棚戶區(qū)改造項(xiàng)目、省級(jí)以下產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目及部分市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，項(xiàng)目總投資完成率不足50%的要求緩建，不足30%的要求停建。國務(wù)院總理李強(qiáng)召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取2023年國務(wù)院部門辦理全國人大代表建議和全國政協(xié)提案工作情況匯報(bào)，部署進(jìn)一步做好防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作。對(duì)于未來化債工作部署，會(huì)議強(qiáng)調(diào)2024年2月23日繼續(xù)強(qiáng)化配套政策支持，進(jìn)一步推動(dòng)一攬子化債方案落地見效；要強(qiáng)化源頭治理，遠(yuǎn)近結(jié)合、堵疏并舉、標(biāo)本兼治，加快建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，在高質(zhì)量發(fā)展中逐步化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。《2024政府工作報(bào)告》指出要統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債方案，2024年3月妥善化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)防新增債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；健全風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，完善全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系，分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步統(tǒng)籌做好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的通知》（國辦發(fā)〔2024〕142024年3月號(hào)），提出12個(gè)重點(diǎn)省份外的個(gè)省份可自主選報(bào)轄區(qū)內(nèi)債務(wù)負(fù)擔(dān)重、化債難度高的地區(qū)，以地級(jí)市為主，獲批后參照12個(gè)重點(diǎn)省份的政策化債。2024年3月國家發(fā)改委叫停區(qū)縣級(jí)城投的境外債（包括美元債和點(diǎn)心債）新發(fā)審批，原則上只允許借新還舊?！墩ぷ鲌?bào)告》指出要統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債，妥善化解2024年3月12日存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)防新增債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；健全風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制完善全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型?！秶野l(fā)展改革委關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的通知（征求意見2024年3月14日稿）》發(fā)布，支持行業(yè)地位顯著、信用優(yōu)良、對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有帶動(dòng)引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用外債。國務(wù)院召開防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作視頻會(huì)議，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)在會(huì)上強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)和系統(tǒng)觀念，持續(xù)推進(jìn)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。強(qiáng)調(diào)妥善化解存量債務(wù)風(fēng)2024年3月22日險(xiǎn)、嚴(yán)防新增債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制；完善地方政府投融資體制；統(tǒng)籌抓好化債和發(fā)展，在高質(zhì)量發(fā)展中推進(jìn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解；強(qiáng)化配套政策支持，加快壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模，分類推動(dòng)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型；要加大清理拖欠企業(yè)賬款力度，分類施策推進(jìn)清欠工作，切實(shí)做到實(shí)質(zhì)性清償，加力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“連環(huán)清”，健全防范拖欠賬款長(zhǎng)效機(jī)制。國家發(fā)展和改革委員會(huì)等六部門聯(lián)合對(duì)外發(fā)布修訂后的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，要求項(xiàng)目經(jīng)營收入具備覆蓋建設(shè)投資和運(yùn)營成本并獲取一定投資回報(bào)的條件，不因采取特許2024年4月8日經(jīng)營而額外新增地方財(cái)政未來支出責(zé)任；要求項(xiàng)目經(jīng)營收入具備覆蓋建設(shè)投資和運(yùn)營成本并獲取一定投資回報(bào)的條件，不因采取特許經(jīng)營而額外新增地方財(cái)政未來支出責(zé)任；不得承諾以各類財(cái)政資金擔(dān)?；蛘咦鳛檫€款來源，防止新增地方政府隱性債務(wù)2024年4月30日中共中央政治局召開會(huì)議，要求深入實(shí)施地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解方案，確保債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展。2024年5月22日《國務(wù)院關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》發(fā)布，提出規(guī)劃建設(shè)保障性住房相關(guān)意見，其中明確提出嚴(yán)防新增地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)署公布《國務(wù)院關(guān)于2023年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》，披露了2023年2024年6月25日地方債務(wù)領(lǐng)域的三大問題：其一，億元專項(xiàng)債資金閑置或挪用，部分項(xiàng)目民營資本參與度不足；其二，地方國企通過金交所新增隱債112.58億元；其三，拖欠賬款仍在新增，10省市56區(qū)2023年3月以來新增拖欠76.31億元，7省30個(gè)地區(qū)虛報(bào)2023年完成存量清償53.28億元。表3：地方“控增化存”主要政策/類型時(shí)間地區(qū)政策/動(dòng)態(tài)2023年12月重慶市農(nóng)行渝北支行牽頭5000萬元置換存量非標(biāo)債務(wù)銀團(tuán)貸款，在渝北區(qū)屬國有公司重慶空港經(jīng)濟(jì)開發(fā)建設(shè)有限公司落地，是全市首筆銀團(tuán)貸款置換非標(biāo)債務(wù)業(yè)務(wù)山東出現(xiàn)首個(gè)聲明市場(chǎng)化主體發(fā)債償還銀行貸款的案例。聲明為市場(chǎng)化運(yùn)營主體的山東省煙2024年2月7日臺(tái)藍(lán)天投資發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)行超短融用于償還包括融資租賃、銀行流貸等在內(nèi)的有息債金融化債2024年3月務(wù)，成為首個(gè)聲明市場(chǎng)化主體的城投企業(yè)發(fā)債用于償還銀行貸款的案例。中行寧夏分行、農(nóng)行寧夏分行組成銀團(tuán)，用低息長(zhǎng)期貸款置換銀川公交公司1單億元非標(biāo)債務(wù)2024年3月國開行寧夏分行置換銀川城發(fā)集團(tuán)2只債券和4單非標(biāo)債務(wù)，涉及22.462024年4月廣西首筆政策行置換非標(biāo)債務(wù)專項(xiàng)貸款落地，廣西柳州市投控集團(tuán)下屬子公司柳州市北城綠色能源有限責(zé)任公司，獲批授信額度2.3億元，期限10年7當(dāng)前地方債務(wù)相關(guān)政策回顧與展望內(nèi)蒙古財(cái)政廳組織銀行貸款降息集中簽約現(xiàn)場(chǎng)會(huì)，涉及國開行、建行等15家銀行省級(jí)分行和2024年4月全區(qū)12個(gè)盟市及滿洲里市相關(guān)負(fù)責(zé)人。按照約定，銀行從2024年6月開始陸續(xù)為各盟市存量債務(wù)降息，涉及貸款加權(quán)平均利率降幅為31BP貴州探索融資平臺(tái)“統(tǒng)借統(tǒng)還”：貴州省安順市西秀區(qū)宏應(yīng)達(dá)建筑工程管理有限責(zé)任公司發(fā)統(tǒng)借統(tǒng)還2024年2月22日行債券，募集資金用于償還區(qū)域內(nèi)城投平臺(tái)安順市西秀區(qū)黔城產(chǎn)業(yè)股份有限公司兩支債券的到期本金。2024年1月河南洛陽國資委在接受媒體采訪時(shí)表示，要加快推進(jìn)信?；饠U(kuò)容，設(shè)立億元規(guī)模的平滑基金，壯大化險(xiǎn)資金池，為企業(yè)救急2024年2月《陜西省2023年財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況和2024年財(cái)政預(yù)算草案的報(bào)告》發(fā)布，表示2023年已設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)化解儲(chǔ)備金應(yīng)急類資金支持2024年3月2024年3月央行“中央應(yīng)急流動(dòng)性貸款”資金落地廣西柳州，目前落地的首批額度為億元，通過抵質(zhì)押省級(jí)未來轉(zhuǎn)移支付實(shí)現(xiàn)多省財(cái)政廳長(zhǎng)披露2023年財(cái)政運(yùn)行情況和化債進(jìn)展，提及重慶將建立健全應(yīng)急金機(jī)制，吉林將建立應(yīng)急備付金制度多省財(cái)政廳長(zhǎng)披露2023年財(cái)政運(yùn)行情況和化債進(jìn)展，提及重慶將建立健全應(yīng)急金機(jī)制，吉林將建立應(yīng)急備付金制度將建立應(yīng)急備付金制度四川瀘州市國資委回復(fù)《關(guān)于建立我市功能性平臺(tái)公司應(yīng)急資金池的建議》提案，表明近幾2024年3月年為還本付息高峰期，市屬國企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)居高不下，建立應(yīng)急資金池為形勢(shì)所需。目前正會(huì)同相關(guān)企業(yè)論證組建應(yīng)急資金池的可行性，分析資金來源和運(yùn)作模式等。2024年7月山東省財(cái)金企業(yè)聯(lián)盟成立，山東財(cái)金集團(tuán)擬發(fā)起設(shè)立百億元規(guī)模的互助增信基金，重點(diǎn)支持市縣城投平臺(tái)和國企化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)地方兩會(huì)陸續(xù)召開，多地表示要繼續(xù)壓降平臺(tái)公司數(shù)量。山東提出“落實(shí)城投公司舉債融資城投轉(zhuǎn)型2024年2月提級(jí)管理制度”，云南提出“壓降融資平臺(tái)公司數(shù)量”。江蘇省鎮(zhèn)江市“嚴(yán)控平臺(tái)公司經(jīng)營性債務(wù)增幅，壓減地方政府融資平臺(tái)90”。表4：金融、財(cái)政領(lǐng)域改革中共中央政治局會(huì)議審議通過《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)規(guī)定（試行）》。同日，金融監(jiān)管總局召開黨委會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中共中央政治局會(huì)議精神，研究部署《規(guī)定》貫徹落實(shí)舉措，會(huì)議指出要全面2024年5月27日落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)監(jiān)管要求，真正做到“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角；在具體舉措方面，提出要全力推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)、促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)、配合防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等要求，強(qiáng)調(diào)“要配合防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化方式開展債務(wù)