2024年計算機(jī)行業(yè)四季度投資策略：三重底已現(xiàn)信創(chuàng)與新質(zhì)吹響反攻號角

研研wuwei028683@行業(yè)策略證券研究報告行業(yè)策略證券研究報告計算機(jī)《OpenAIo1開啟大模型應(yīng)用新范式》標(biāo)的金山辦公、軟通動力、拓維信息、中國軟件國際、星環(huán)科技，受益標(biāo)的海量數(shù)據(jù)、達(dá)夢數(shù)據(jù)、太極股份、中國軟件、誠邁科技、l基本面、估值、持倉三重底已現(xiàn)，凸顯配置性價比?；久娼嵌?，收入端景氣度仍然低迷，大企業(yè)相較于小企業(yè)有更好的韌性，三種估值方法都說明行業(yè)估值水平位于近五年來不到5%分位。從凸顯配置性價比。l信創(chuàng)與政策與需求雙驅(qū)動。支持性政策不斷出臺，為信創(chuàng)常態(tài)化采購提供有力保障，同時信息化創(chuàng)新領(lǐng)域逐步進(jìn)入訂單落地望加速客戶信創(chuàng)替代；此外華為計算生態(tài)不斷迭代，成為市場核心低空經(jīng)濟(jì)等新興生產(chǎn)力技術(shù)領(lǐng)域也獲得政策大力支持，低空經(jīng)濟(jì)資本市場短期關(guān)注度下降，但產(chǎn)業(yè)端各地?zé)崆槿匀惠^高，國內(nèi)外技術(shù)進(jìn)步加快落地速度，推動行業(yè)快速發(fā)展。人工智能、大隨著技術(shù)逐步成熟，行業(yè)發(fā)展空間廣闊，中長期增長趨勢明確。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2of43行業(yè)策略 3 3 61.3.估值和資金回顧：估值與 102.方向一：信創(chuàng)步入訂單落地期，華為計算生態(tài)持續(xù)發(fā)展 132.1.信創(chuàng)支持性政策陸續(xù)出臺，海外催化不斷，大訂單加速落地 132.2.華為計算生態(tài)不斷迭代，成為市場核心參與者之一 172.3.相關(guān)標(biāo)的：金山辦公、軟通動力、拓維信息、中國軟件國際技213.方向二：車路云與低空經(jīng)濟(jì)，新質(zhì)生產(chǎn) 233.1.車路云：標(biāo)桿項目將引領(lǐng)各地積極性，國內(nèi)外自動駕 233.2.低空經(jīng)濟(jì)：各地省市齊發(fā)力，龍頭入局加 273.3.相關(guān)標(biāo)的：通行寶、千方科技、金溢科技、萬 28 304.方向三：AI：模型突破，算力井噴，數(shù)據(jù) 314.1.MoE與OpenAIo1提供大模型技術(shù) 314.1.1.MoE表現(xiàn)優(yōu)異，逐漸 314.1.2.OpenAIo1模型提供大模型訓(xùn)練及運用推理新 334.2.全球算力需求井噴，亟需提高算力儲備 344.2.1.國外巨頭算力軍備競賽如火如荼 344.2.2.國內(nèi)算力儲備持續(xù)追趕，國產(chǎn)算力逐步 364.3.高質(zhì)量數(shù)據(jù)短缺，模型自合成數(shù)據(jù)價值得到驗證 364.3.1.大模型開始轉(zhuǎn)向自我生成數(shù)據(jù)的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn) 364.3.2.新大模型范式下應(yīng)用潛力無限，孕育商業(yè)藍(lán)海 374.4.相關(guān)標(biāo)的：科大訊飛、虹軟科技、萬興科技、福昕軟件、金山辦公、 38 40 42請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3of43行業(yè)策略24/0124/0224/03下游需求不振、大模型應(yīng)用端表現(xiàn)乏力疊加市場投資偏好但高端算力供應(yīng)緊張的局面尚未完全緩解，這限制了相關(guān)技術(shù)向?qū)嶋H應(yīng)用請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分4of43行業(yè)策略圖2：2024年截至2024/9/23，計算機(jī)指數(shù)跌幅居于全行業(yè)315.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-35.00%數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究（根據(jù)申萬2021行業(yè)分類，漲跌幅為算數(shù)平均，45474454814548845495455024550945516455234553045537455444555145558中位數(shù)以上，下調(diào)壓力相較于上半年明顯減小。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分5of43行業(yè)策略圖4：2024年三季度截至2024/9/2-2.-5.-7.-10.-12.-15.-17.-20.50%00%50%50%50%50%數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究（根據(jù)申萬2021行業(yè)分類，漲跌幅為算數(shù)平均，港股盤中漲超12%；領(lǐng)漲標(biāo)的索菱股份息化部等五部門發(fā)布智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點城市名單，領(lǐng)漲標(biāo)的航天科技，航天晨光，新研股份；請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分6of43行業(yè)策略7月1-12漢鑫科技漲52.41%7月1-12漢鑫科技漲52.41%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%,天璣科技漲31.84%，長亮科技漲7/25-8/1航宇微漲61.15%日上海召開低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)大會：低空經(jīng)濟(jì)再發(fā)酵，區(qū)間內(nèi)航天晨光漲71.69%，7/25-8/1航宇微漲61.15%日上海召開低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)大會：低空經(jīng)濟(jì)再發(fā)酵，區(qū)間內(nèi)航天晨光漲71.69%，98月6日千帆衛(wèi)星發(fā)射：7/25航天科技漲74.41%商業(yè)航天板塊開始發(fā)酵，區(qū)間,航天晨光漲9月19-21日華為全聯(lián)接大會：7/25-8/760.39%，新研股份漲52.51%-----""南商業(yè)化進(jìn)展加速百度港股盤中漲超7月10日ROBOTAXI-----""南商業(yè)化進(jìn)展加速百度港股盤中漲超7月10日ROBOTAXI催化車聯(lián)網(wǎng)板塊：7月19日藍(lán)屏事件：引發(fā)市場對操作系統(tǒng)自主的重視；誠邁科技、東方通兩日連漲9月20日工信部出臺重點領(lǐng)域信創(chuàng)9/19-9/23信創(chuàng)板塊三日連漲，輸部、財政部公示了第一批支持范圍的公路水路交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)13.68%和11.53%45474454814548845495455024550945516455234553045537455444555145558自2020年來的新低。行業(yè)連續(xù)第9個季度整體收入增速個位數(shù)，景氣度仍大的公司擁有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險能力，而體量較小的公司整體收入增速仍在行業(yè)累計收入（億元）行業(yè)累計收入增速（整體）行業(yè)累計收入增速請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分7of43行業(yè)策略輪利潤下行期頭部企業(yè)受損較為嚴(yán)重但可喜的是，我們看到利潤的下滑幅行業(yè)累計凈利潤（億元）行業(yè)累計利潤增速（整體）行業(yè)累計利潤增速（中位數(shù)）行業(yè)整體已經(jīng)掙扎在盈虧平衡線上。從利潤率的角度看，行業(yè)整體凈利率行業(yè)累計歸母凈利率（整體法）行業(yè)累計歸母凈利率用率。我們判斷，2020年疫情剛爆發(fā)時，行業(yè)整體毛利率的低員流通不變導(dǎo)致的人員利用率下降，進(jìn)而影響行業(yè)整體毛利率。隨著2請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分8of43行業(yè)策略行業(yè)累計毛利率（整體法）行業(yè)累計毛利率短期行業(yè)的利潤下行更多是公允價值凈收益減少導(dǎo)致。我們匯總一下上面“降本增效”又從費用端找回了1.15pct。剩下降1.14pct。其中公允價值變動凈收益和其要是上市公司持有的金融資產(chǎn)減值，收到的政府補(bǔ)助減少所致。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分9of43行業(yè)策略 資產(chǎn)減值損失占比信用減值損失占比公允價值變動凈收益占比自動駕駛車聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)的增速最快，達(dá)27.2近年來計算機(jī)行業(yè)經(jīng)歷了高景氣高利潤（2021競爭推高成本吃掉利潤行業(yè)策略在此我們不好判斷具體時間點。但根據(jù)目前行業(yè)利潤率趨勢推斷，2——市盈率TTM剔除負(fù)值——標(biāo)準(zhǔn)差(+1)——平均值——標(biāo)準(zhǔn)差(-1)行業(yè)策略——預(yù)測PE（FY2）平均值——標(biāo)準(zhǔn)差（+1）——標(biāo)準(zhǔn)差（-1）數(shù)水平，具備較高的配置性價比。19/0919/1220/0320/0620/0920/1219/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0619/0919/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06全行業(yè)橫向比較估值排名略有下滑，但市場仍持續(xù)認(rèn)可行業(yè)成長性。計算機(jī)行業(yè)當(dāng)前PE在全行業(yè)中排名4/31，市場全行業(yè)第二，預(yù)期后續(xù)計算機(jī)板塊的估值水平具備一定的修復(fù)空間。行業(yè)策略50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.000.00市盈率(TTM剔除負(fù)值)最新市盈率(TTM剔除負(fù)值)年初行業(yè)龍頭配置價值顯現(xiàn)。行業(yè)內(nèi)大部分公司因近年來業(yè)績下滑而導(dǎo)致股價50倉股票市值比例為2.62%，環(huán)比-0.52%；2024Q倉配置水平在2018Q1至2024Q2的26個季度中排名24/26，超配比例創(chuàng)新行業(yè)策略2024Q12023Q32023Q12022Q32022Q12021Q32021Q12020Q32020Q12019Q32019Q12018Q32018Q12%1%2024Q12023Q32023Q12022Q32022Q12021Q32021Q12020Q32020Q12019Q32019Q12018Q32018Q1超配比例2024Q12024Q12023Q32023Q12022Q32022Q12021Q32021Q12020Q32020Q12019Q32019Q12018Q32018Q1信創(chuàng)支持性政策不斷出臺，為信創(chuàng)常態(tài)化采購提供有力保障。信創(chuàng)主要面化采購提供有力保障。有能力的民營企業(yè)牽頭承擔(dān)國家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)，向民營企業(yè)進(jìn)一步開放國家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施。我們認(rèn)為《決定》旗自主可控的重要性，并為各類型市場主體參與自主可控市場的建設(shè)提供了國信息安全測評中心及國家保密科技測評中心聯(lián)合發(fā)布《安全可靠測評工富，能夠更有效的滿足用戶使用需求。（內(nèi)核版本5.4）（內(nèi)核版本5.4）（內(nèi)核版本4.19）（內(nèi)核版本4.9）（內(nèi)核版本5.4）（內(nèi)核版本4.19）SP3（內(nèi)核版本4.19）（內(nèi)核版本4.19）（內(nèi)核版本4.19）（內(nèi)核版本5.4）騰訊云（內(nèi)核版本4.19）（內(nèi)核版本4.19）騰訊云數(shù)據(jù)來源：中國信息安全測評中心，國泰君2023年版政府采購需求標(biāo)準(zhǔn)明確要求，鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨政機(jī)關(guān)、黨委和政府直屬事業(yè)單位及部門所屬為機(jī)關(guān)提供支持保障的事業(yè)單位，在及操作系統(tǒng)需通過安全可靠測評。便攜式計算機(jī)批量集中采購配置標(biāo)準(zhǔn)的通知》，要求各中央國家機(jī)關(guān)依照9項安全可靠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行意見征求，將成為行業(yè)信創(chuàng)推進(jìn)的重要依據(jù)。業(yè)標(biāo)準(zhǔn)總體上延續(xù)了此前政府采購需求標(biāo)準(zhǔn)的要求，要求操作系統(tǒng)及數(shù)據(jù)了信創(chuàng)產(chǎn)品的適用面，廣大重要行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)客戶可以參考行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)除供應(yīng)鏈遭到惡意干預(yù)的可能性。我們認(rèn)為前行業(yè)策略隨著政府及行業(yè)信創(chuàng)支持政策的持續(xù)出臺完善，以及海外突發(fā)事件的推動建省戒毒管理局及監(jiān)獄管理局政務(wù)外網(wǎng)國產(chǎn)化改造項目先后獲批，預(yù)算規(guī)--2.2.華為計算生態(tài)不斷迭代，成為市場核心參與者持續(xù)的情況下，只有基于實際可獲得的芯片制造工藝打造的算力才是長期行業(yè)策略致了單顆芯片的算力性能與海外產(chǎn)品存在差距。因此華為努力推動計算架華為云全面升級數(shù)據(jù)治理生產(chǎn)線DataArts，為客戶提供面向AI、以知識為數(shù)智應(yīng)用使能服務(wù)，讓資源利用率顯著提升；在模型層，華為云升級了鯤鵬算力進(jìn)一步開放，原生應(yīng)用生態(tài)啟動建設(shè)。此前華為秉持硬件開放原率和穩(wěn)定性，快速完成自研價值功能的開發(fā)，構(gòu)建差異化競爭力，202正式開源。在軟件應(yīng)用上，2023年年末，華為啟動了鯤鵬原生開發(fā)計未來三年，鯤鵬每年將投入5億元用于激模組天池架構(gòu)主板全量組件化，接口標(biāo)準(zhǔn)化，軟件模板化，整機(jī)定制開發(fā)時間縮短30%，高速柔性連接，I/O速行業(yè)策略面向超大規(guī)模集群，提供超高密的方案，創(chuàng)新地采昇騰持續(xù)升級基礎(chǔ)軟硬件平臺，加速大模型原生創(chuàng)新和推理應(yīng)用落性能上，全聯(lián)接大會上新發(fā)布的CANN8.0新增發(fā)成本上，MindSpore2.4版本原生親和超節(jié)點架構(gòu)，發(fā)布分布式加速套件在多模態(tài)、MoE混合架構(gòu)及超長序列新場景下，訓(xùn)練性能提高20%以上，多個短序列進(jìn)行推理，實現(xiàn)推理吞吐性能提升50%以上，以有限的資源實大會援引第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年op署的集中式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫中市占率達(dá)到21.9%，預(yù)計在2024年市占率將進(jìn)一步提高至30%，二者的市場領(lǐng)先地位持續(xù)鞏固。隨著AI計算的興起，openEuler操作系統(tǒng)承擔(dān)起南向融合異構(gòu)算力，北向使能訓(xùn)練推理高效運行請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分20of43行業(yè)策略索計算。隨著openEuler操作系統(tǒng)及openGauss數(shù)據(jù)合作伙伴將更好的滿足客戶AI計算需求，市場影響力有望持續(xù)強(qiáng)化。能化，從AI模型能力到AI控件分層全面開放，便于第三方開發(fā)者開發(fā)AI1萬個鴻蒙原生應(yīng)用及元服務(wù)上架HarmonyOSNEXT商店，覆蓋了生活、為智慧物聯(lián)生態(tài)的重要一環(huán)，有望進(jìn)一步推動鴻蒙生態(tài)超預(yù)期發(fā)展。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分21of43行業(yè)策略金山辦公是國產(chǎn)辦公軟件龍頭企業(yè)，2024年公司與華為等合作伙伴緊密合有效解決了跨平臺交互界面兼容、4000萬行代碼收購，補(bǔ)足硬件能力。2024年上半年，公司傳統(tǒng)軟件與85.13億元，較上年同期總營收下降0.78%，基本保持穩(wěn)定；新并購與智算服務(wù)實現(xiàn)營收0.96億元，兩大新業(yè)務(wù)營收占比合計著增厚公司營收。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分22of43拓維信息已經(jīng)成為華為“云+鯤鵬/昇騰AI+行業(yè)大模型+開源鴻蒙”領(lǐng)務(wù)器持續(xù)中標(biāo)地方政府及運營商智算中心標(biāo)桿項目，公司還前瞻布局推理現(xiàn)規(guī)模銷售。速增長，成為公司營收增長的核心驅(qū)動力；公司軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收應(yīng)用、鴻蒙及AIoT智能物聯(lián)網(wǎng)/數(shù)字孿生應(yīng)用、泛聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上，公司基于鴻蒙發(fā)行版操作系統(tǒng)KaihongOS及超級設(shè)備管理平公司持續(xù)深耕中石油、南方電網(wǎng)等頭部央國企客戶，推動自研泛ERP技術(shù)操作系統(tǒng)及數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品在多個政企客戶實現(xiàn)落地。隨著關(guān)鍵行業(yè)客戶信創(chuàng)星環(huán)科技積極擁抱華為硬件生態(tài)，啟動了基源操作系統(tǒng)、開發(fā)套件KunpengDevKi行業(yè)客戶的需求。面對市場環(huán)境的波動，公司持續(xù)加大對產(chǎn)品的AI化升級改造。在大數(shù)據(jù)和云基礎(chǔ)平臺產(chǎn)品線，新推出的TDH4.9版本在湖倉集一體化架構(gòu)進(jìn)一步升請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分23of43行業(yè)策略產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)。2024年以來，從頂層政策出臺的密集程度、各地政府相關(guān)的車路云建設(shè)以及同樣屬于大交通范疇的低空經(jīng)濟(jì)落地性強(qiáng)，是大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的兩大重要抓手。車路云產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)涵豐富，相關(guān)軟硬件市場前景廣闊。根據(jù)中國汽車工程學(xué)進(jìn)行測算，在中性預(yù)期情景下，預(yù)計2025年/2030年年中性預(yù)測相關(guān)產(chǎn)值223/4174億元；云控平臺包括云控基礎(chǔ)相關(guān)產(chǎn)值23/218億元；基礎(chǔ)支撐主要圍繞車聯(lián)網(wǎng)蜂窩網(wǎng)絡(luò)、高精度長，另外未來車路云一體化智能網(wǎng)聯(lián)汽車運行過程中將產(chǎn)生大量高價值數(shù)據(jù)，其數(shù)據(jù)應(yīng)用價值的挖掘或?qū)a(chǎn)生數(shù)千乃至上萬億增量市場，預(yù)計2025請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分24of43行業(yè)策略燈，推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車合法上路，并構(gòu)建車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)體系。2024年始實施，在2025-2026年完成項目建設(shè)，最晚在202蘇省首批財政補(bǔ)貼資金已經(jīng)到位。域被列為第一批數(shù)字化轉(zhuǎn)型示范區(qū)域，在年底前完成項目招打造高階智能駕駛新場景；開展智能汽車“車路云一體化”請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分25of43江蘇省“一軸一網(wǎng)兩融合”大流量交通基礎(chǔ)浙江省“一廊兩翼全網(wǎng)”高品質(zhì)一體化交通基礎(chǔ)設(shè)福建省兩岸融合發(fā)展交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級示范通道湖南省“一圈二軸三區(qū)”暢安舒美交通基礎(chǔ)設(shè)123456789路云大單等項目在內(nèi)的標(biāo)桿項目正在有序推進(jìn)，未來標(biāo)桿項目的進(jìn)一步落地以及全國各地可能推出的類似項目或?qū)硇乱惠喌拇呋?，有望對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司帶來更多實際的業(yè)務(wù)增量。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分26of43///公司公告/礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目（初步設(shè)///司///////特斯拉計劃于10月10日在華納兄弟位于洛杉磯地區(qū)的Robotaxi的推出以及FSD若于20內(nèi)自動駕駛相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成進(jìn)一步催化。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分27of43行業(yè)策略在實現(xiàn)更高水平的自動駕駛以及提高交通領(lǐng)域信息化方面，單車智能與車車路云建設(shè)在更廣泛的意義上也是交通領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要組成部分。市場短期對低空經(jīng)濟(jì)關(guān)注度下降，但產(chǎn)業(yè)端各地建設(shè)熱情仍然較高。領(lǐng)導(dǎo)小組由民航局局長宋志勇?lián)谓M長，副局長胡振江、韓鈞任副組長，成員包括民航局各司局、直屬單位的負(fù)責(zé)同志。促進(jìn)濟(jì)發(fā)展工作組辦公室設(shè)在空管辦。按照低空經(jīng)濟(jì)涉及的領(lǐng)域，在下成立項目組，包括綜合安全監(jiān)管、法規(guī)、市場管理、飛行標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源：政府各部門網(wǎng)站、低空經(jīng)濟(jì)觀察公眾號、證券時報、中國新聞網(wǎng)、中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、央廣網(wǎng)，國泰君請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分28of43行業(yè)策略2024.10.18-以“翼展低空，領(lǐng)航未來”為主題，涵蓋“會+展+賽+研”2024.10.27-數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，國泰君安證券性和穩(wěn)定性方面也將迎來更為顯著的提升。推動液態(tài)鋰電池向半固態(tài)、固態(tài)電池技術(shù)的進(jìn)步，固態(tài)電池有望率先在寧德時代董事長曾毓群透露了電動飛機(jī)電池和固態(tài)電池方面寧德時代的研寧德時代的研究進(jìn)展處在4左右。此外，搭載寧德時代電池的eVTOL將在2024年底首次飛行。公司是全國領(lǐng)先的為高速公路、干線公路以及城市交通等提供智慧交通平術(shù)為平臺的智慧交通運營管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)，主要包括智慧交通運營管理的系要為以“ETC+”為內(nèi)核開展生態(tài)場景搭建，融省內(nèi)外智慧交通建設(shè)需求將繼續(xù)拉動運營管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)保持快速增長。據(jù)數(shù)字交通產(chǎn)品研發(fā)能力，前期參與了江蘇省交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分29of43公司已組建全國智慧交通市場運營網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)運營服務(wù)團(tuán)隊，形成全國智公司車路云業(yè)務(wù)主要分為高速公路車路云和城市車路云業(yè)務(wù)。高速公路車月開始招投標(biāo)，在未來兩年迎來大規(guī)模建設(shè)期。提供智能交通多種主要解決方案。公司提供的解決方案包括城際智慧路網(wǎng)達(dá)，信號控制類的經(jīng)濟(jì)型、城市型、AI型交通信號機(jī)，實時處理各型貨運車輛安全監(jiān)管云平臺等等。公司是行業(yè)內(nèi)較早開展V2X技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，具有一定的系交通運輸部智能車路協(xié)同關(guān)鍵技術(shù)及裝備行業(yè)研發(fā)中心牽頭單位，公司請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分30of43行業(yè)策略在車路協(xié)同方面已具備車-路-云-網(wǎng)-圖的全方位技術(shù)能力。公司深耕智慧交高階智能駕駛落地提供綜合解決方案，支持高等級自動駕駛在示范區(qū)域落AI視頻相機(jī)、毫米波雷達(dá)、邊緣計算單元等為一體的路側(cè)智能感知系統(tǒng)，真能力驗證車路協(xié)同場景的可行性，通過云端為車和路提供遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)和操作服務(wù)。平臺測試，并在青島等部分用戶現(xiàn)場試用。(2)機(jī)場領(lǐng)域，夯實核心產(chǎn)品在統(tǒng)、機(jī)場運行資源智能分配系統(tǒng)等核心產(chǎn)品研制。(3)低空領(lǐng)域，研制低空展總體方案，在部分地區(qū)取得階段性成果。備以及多個城市停車管理建設(shè)，參與打造國內(nèi)外多個智能網(wǎng)聯(lián)先導(dǎo)區(qū)和示V2X信息通信、云控平臺等一體化解決方案，為后續(xù)競逐智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)打請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分31of43行業(yè)策略星揆計劃將為數(shù)字政通業(yè)務(wù)增長帶來新的增長點，正在研發(fā)基于空天地一土地發(fā)展公司簽訂聊城市低空經(jīng)濟(jì)城市治理合作框架協(xié)議，雙方通過成立合資公司的方式共同推進(jìn)聊城市低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展，預(yù)計每年業(yè)務(wù)規(guī)模將超過千萬元；2024上半年，數(shù)字政通已在內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、河根據(jù)客戶的具體需求，正在研發(fā)基于空天地一體網(wǎng)格化的低空空域綜合管理系統(tǒng)，并力爭盡快在全國率先落地投入實際使用。持續(xù)升級地空一體化城市交通系統(tǒng)整體解決方案與新一代智慧交通系統(tǒng)系統(tǒng)統(tǒng)籌建設(shè)及運營的數(shù)字底座，公司持續(xù)迭代TransPaaS3.0，形成‘規(guī)-建-管-養(yǎng)-運-服’六位一體業(yè)務(wù)為支點的業(yè)務(wù)規(guī)則互饋、數(shù)據(jù)流程互通、自實現(xiàn)人、車、路、V2X設(shè)備的一體化數(shù)字仿真還交付+全過程咨詢服務(wù)+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入”的端到端整體解決方案，打造新基建工圍繞深圳北站等核心樞紐及寶安、南山等重點片區(qū)開展基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升目合同占比過半，在手合同、在投標(biāo)項目及商機(jī)儲備充裕。4.1.1.MoE表現(xiàn)優(yōu)異，逐漸成為主流請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分32of43行業(yè)策略270B的五分之一，大幅降低了計算量。OpenAI、谷歌、微軟等都發(fā)布了5月發(fā)布的第二代自研架構(gòu)MoE模型DeepSeek-V圖27：DeepSeek-V2發(fā)布能力測試MixtureofLocalExperts》中使用多個單獨網(wǎng)絡(luò)（專家）組成的系統(tǒng)建立一請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分33of43行業(yè)策略引入NLP，在保持模型高規(guī)模的同時實現(xiàn)了快速的推理速度，但也面臨稀疏模型高通信成本和訓(xùn)練不穩(wěn)定性等多項挑戰(zhàn)；《MoEMeetsInstruction4.1.2.OpenAIo1模型提供大模型訓(xùn)練及運用推理新力的訓(xùn)練，在編碼推理領(lǐng)域更勝一籌。北京大學(xué)對齊與交互實驗室PAIR-Lab的陳博遠(yuǎn)、邱天異、吉嘉銘認(rèn)為OpenAIo1運用的技術(shù)關(guān)鍵還是在于強(qiáng)化學(xué)習(xí)的搜索與學(xué)習(xí)機(jī)制?；谡垊?wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分34of43行業(yè)策略LLM已有的推理能力，迭代式的Bootstrap模型產(chǎn)生合理推理過程基于海量數(shù)據(jù)集，在擁有成百上千加速卡的人工智能服務(wù)器集群上對千億級參數(shù)人工智能大模型進(jìn)行分布式訓(xùn)練，這對算力資源的規(guī)模提出了極高/46PD數(shù)據(jù)來源：IDC，各公司官網(wǎng)，浪潮信息，國泰君安證券研究芯片訓(xùn)練，全部芯片直接互聯(lián)為1組。TPUv5p作為谷歌更強(qiáng)大的新一代請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分35of43行業(yè)策略長了44.2%。其中，英偉達(dá)以98%的市場份額穩(wěn)居第一。根據(jù)JonPedd機(jī)。谷歌TPU是專門為機(jī)器學(xué)習(xí)定制的專用芯圖31：2023年全球巨頭H100GPU購買量，Meta與微軟遙遙領(lǐng)先160140120100806040200ThousandThousandH100GPUunitsMetaMicrosoftGoogleAmazonOracleTencentCoreweaveBaiduAilibabaLambdaLabsByteDanceTesla請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分36of43行業(yè)策略0050%，并占據(jù)主導(dǎo)地位。阿里云正在以前所未有的強(qiáng)度投入AI技術(shù)研發(fā)和成為新生產(chǎn)要素，然而目前面臨的主要挑戰(zhàn)是高質(zhì)量數(shù)據(jù)的日益枯竭。據(jù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分37of43行業(yè)策略司EpochAI預(yù)測，到2028年，互聯(lián)網(wǎng)上可用的人類文本數(shù)據(jù)可能會耗盡。獲得高質(zhì)量數(shù)據(jù)成本和難度逐漸增加，數(shù)據(jù)缺乏成為制約人工智能領(lǐng)域的4.3.2.新大模型范式下應(yīng)用潛力無限，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分38of43行業(yè)策略大模型技術(shù)逐漸滲透到各個垂直行業(yè)，實現(xiàn)商業(yè)落地應(yīng)用。專注于特定行力得到較大釋放，應(yīng)用場景潛力無限，奠定了較好的商業(yè)價值。垂直行業(yè)大模型的發(fā)展帶來對細(xì)分場景數(shù)據(jù)的需求，同時面臨數(shù)據(jù)壁壘問于不同行業(yè)和領(lǐng)域?qū)τ跀?shù)據(jù)的敏感性和保密性要求不同，這導(dǎo)致了數(shù)據(jù)獲請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分39of43期發(fā)展。2024年上半年，公司持續(xù)推動AI大模型的選代及商業(yè)化落地，中，訊飛星火是目前全民可下載大模型中唯一基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練的大?，F(xiàn)加速發(fā)展。2）虹軟科技：公司上半年營收業(yè)績穩(wěn)定增長符合預(yù)期，分紅比例高達(dá)產(chǎn)品上，預(yù)計上半年智駕收入增長較快主要來自于前期艙內(nèi)產(chǎn)品定點車型監(jiān)測算法持續(xù)出貨并獲得新增量產(chǎn)車型定點，周視感知算法在OEM客戶軟PSAI三個月前正