國(guó)債與國(guó)債市場(chǎng)課件

國(guó)債與國(guó)債市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)債的功能債務(wù)按照借債主體可以分為公債和私債。公債是公共部門負(fù)債的簡(jiǎn)稱，一般來說，中央政府所負(fù)債務(wù)稱為國(guó)債，而地方政府的負(fù)債稱為地方公債或地方債。由于我國(guó)目前不允許地方政府發(fā)債融資，所以一說起公債指的都是國(guó)債，即中央政府以發(fā)行債券或借款的方式所形成的債務(wù)。國(guó)債除了給政府帶來一定的財(cái)政收入之外，還具有其它的功能。一、彌補(bǔ)財(cái)政赤字的功能財(cái)政赤字是指政府在一定財(cái)政年度中財(cái)政支出大于財(cái)政收入的差額。通過舉借國(guó)債彌補(bǔ)財(cái)政赤字有兩種具體做法：一是對(duì)公眾發(fā)行政府債券，國(guó)債券收入彌補(bǔ)赤字；二是財(cái)政向中央銀行透支。后一種方法會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。在國(guó)家信用的兩種形式中，靠發(fā)行公債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字是最可靠、最穩(wěn)妥的辦法。二、籌集建設(shè)資金的功能從復(fù)式預(yù)算的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，國(guó)債收入直接為政府的建設(shè)性投資支出籌集資金。政府發(fā)行的國(guó)債收入越多，其建設(shè)性預(yù)算中可安排的投資支出規(guī)模就越大。國(guó)債在為國(guó)家籌集建設(shè)資金方面可以發(fā)揮很大的作用。三、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能調(diào)節(jié)積累和消費(fèi)的比例關(guān)系；調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)；調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)。第二節(jié)國(guó)債的管理國(guó)債的種類國(guó)債的負(fù)擔(dān)衡量國(guó)債負(fù)擔(dān)的指標(biāo)國(guó)債的發(fā)行與償還國(guó)債的流通一、國(guó)債的種類以舉債的形式為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可以分為國(guó)家借款和發(fā)行債券兩類。以籌措和發(fā)行的期限為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可以分為長(zhǎng)期、中期和短期國(guó)債。以籌措和發(fā)行的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為強(qiáng)制國(guó)債和自由國(guó)債。以籌措和發(fā)行的地域?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為內(nèi)債和外債。以債券的流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為可出售國(guó)債和不可出售國(guó)債。以國(guó)債券的物質(zhì)形態(tài)為標(biāo)準(zhǔn)，分為憑證式國(guó)債、憑證式國(guó)債（電子記賬）和記賬式國(guó)債。二、國(guó)債的負(fù)擔(dān)勒內(nèi)（A.PLerner）的觀點(diǎn)：政府舉借內(nèi)債，不會(huì)給未來一代人造成負(fù)擔(dān)，如果政府舉借的是外債，那么情況就比較復(fù)雜。奧爾巴克（AlanJ.Auerbach）等人的“代際賬戶”模型：越往后出生的人，其納稅額占一生收入的比重就越大。巴羅（RobertJ.Barro）的“李嘉圖等價(jià)定理”：老年人的留遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)“新古典模型”：政府借債會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，因而會(huì)影響私人部門的投資和資本形成，給后代的福利造成損失。三、衡量國(guó)債負(fù)擔(dān)的指標(biāo)債務(wù)負(fù)擔(dān)率，它用國(guó)債余額占當(dāng)年GDP的比重來表示。債務(wù)依存度，它用政府債務(wù)收入（國(guó)債發(fā)行額）占當(dāng)年財(cái)政支出的比重來表示。應(yīng)債能力（應(yīng)債率），它用當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額與居民儲(chǔ)蓄存款余額之比來表示。償債率，它用當(dāng)年財(cái)政國(guó)債還本付息的金額占全國(guó)財(cái)政收入的比重來表示。四、國(guó)債的發(fā)行和償還國(guó)債的發(fā)行原則：財(cái)政需要的原則；負(fù)擔(dān)限額原則；穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)原則；低成本原則。國(guó)債的發(fā)行方式：（1）估定收益出售方式；（2）公募拍賣方式；（3）連續(xù)經(jīng)銷方式；（4）直接推銷方式；（5）組合方式。國(guó)債的償還：（1）分期逐步償還法；（2）抽簽輪次償還法；（3）到期一次償還法；（4）市場(chǎng)購(gòu)銷償還法；（5）以新替舊償還法。五、國(guó)債的流通國(guó)債的發(fā)行市場(chǎng)國(guó)債的發(fā)行市場(chǎng)是指國(guó)債的發(fā)行場(chǎng)所，又稱國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)。國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)是國(guó)債交易的初始環(huán)節(jié)。國(guó)債流通市場(chǎng)國(guó)債流通市場(chǎng)又稱國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)，它是買賣已發(fā)行了的國(guó)債券的場(chǎng)所，是國(guó)債交易的第二階段。在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)上的國(guó)債交易可分