九章企業(yè)價(jià)值評(píng)估cwgl jy0901

第九章第一節(jié)第九章第一節(jié)【提示營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（續(xù)營(yíng)價(jià)值【提示營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（續(xù)營(yíng)價(jià)值【例題·下特征 【例題·下特征 A【例題·多選題】關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法，不正確的有 ）AC第二節(jié)股權(quán)價(jià)值＝股權(quán)價(jià)值＝12%的增長(zhǎng)率，20×22，20×515%，20×65%的比率持續(xù)增長(zhǎng)。DBX20×1～20×520×6＝＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝基銷售增長(zhǎng)率12%的增長(zhǎng)率，20×22，20×515%，20×65%的比率持續(xù)增長(zhǎng)。DBX20×1～20×520×6＝＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝基銷售增長(zhǎng)率1%凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)＝基基＝1%凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)＝基基＝短期借款利息30%凈利潤(rùn)＝實(shí)體現(xiàn)金流量＝＝＝＝＝短期借款利息30%凈利潤(rùn)＝實(shí)體現(xiàn)金流量＝＝＝＝＝＝稅后利潤(rùn)－（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資－負(fù)債率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資現(xiàn)金流量＝凈收益－凈投資稅后利息－債務(wù)凈投資凈債務(wù)增加年5%12%年5%12%年實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)–凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加股權(quán)現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＝＝＝6－0＝6（元債務(wù)現(xiàn)金流量＝6%，201312%，201410%?！?013·計(jì)算分析題】甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè)，201212318%，以后年度將保持不變。財(cái)務(wù)2012資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末8%，以后年度將保持不變。財(cái)務(wù)2012資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末股本（80002012利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用8%，以后年度將保持不變。利息費(fèi)用按基期（修正20132014資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末基期（修正20132014利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度8%，以后年度將保持不變。利息費(fèi)用按基期（修正20132014資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末基期（修正20132014利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度基期（修正20132014資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末2013＝45900－45000＝900（萬(wàn)元）＝＝實(shí)體價(jià)值＝87156.82（萬(wàn)元股權(quán)價(jià)值＝基期（修正20132014資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末2013＝45900－45000＝900（萬(wàn)元）＝＝實(shí)體價(jià)值＝87156.82（萬(wàn)元股權(quán)價(jià)值＝基期（修正20132014資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末基期（修正20132014利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度每股股權(quán)價(jià)值＝51156.82/8000＝6.39（元）每股股權(quán)價(jià)值＝51156.82/8000＝6.39（元）預(yù)售增長(zhǎng)率期初投資資本回報(bào)率預(yù)售增長(zhǎng)率期初投資資本回報(bào)率銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝9－2】A20×16%11.210%20×110%，12%4股權(quán)現(xiàn)金流量＝年收入增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本／收入銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝9－2】A20×16%11.210%20×110%，12%4股權(quán)現(xiàn)金流量＝年收入增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本／收入＝（1－負(fù)債比例＝多選題】10%，20074%，凈負(fù)債利息按上年末凈2008（）。年凈利潤(rùn)年收入增長(zhǎng)率折現(xiàn)系數(shù)年收入增長(zhǎng)率折現(xiàn)系數(shù)多選題】10%，20074%，凈負(fù)債利息按上年末凈2008（）。年凈利潤(rùn)年收入增長(zhǎng)率折現(xiàn)系數(shù)年收入增長(zhǎng)率折現(xiàn)系數(shù)年折現(xiàn)系數(shù)528－28＝500（萬(wàn)元）D60%20×1（）萬(wàn)元。本年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加10%、8%；20135%。（2）C20104，2，凈經(jīng)營(yíng)資201220132010＝150－22.5＝127.5（萬(wàn)元）2013（2）C20104，2，凈經(jīng)營(yíng)資凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝2010＝股東權(quán)益，所以，2010＝750/2＝375（萬(wàn)元）稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝由于“凈利潤(rùn)＝2010127.5＝1557.50（萬(wàn)元＝1460.187（萬(wàn)元（一）【提示（一）【提示【2012考題·單選題】甲公司上年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為 6%，10%，股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率為（）。6%，ABC（元（二）【提示24%，12%，102014（）。（三）【提示 （三）【提示 1（不是每股）C363（）。二、特點(diǎn)（適用（一）（二）市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β1（三）【2013·單選題】下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值估價(jià)模型適用性的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）（三）【2013·單選題】下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值估價(jià)模型適用性的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）3.8274%。假設(shè)預(yù)期凈利12.5%50『正確答案』銷售凈利率股權(quán)資本成本三、模型的修正（應(yīng)用（算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素【2014·（算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素【2014·9%，權(quán)益凈利率保持