【瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假引發(fā)的思考（論文）9400字】

PAGE9PAGE8瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假引發(fā)的思考TOC\o"1-4"\h\z\u一、引言 1二、瑞幸咖啡事件背景介紹 1（一）公司簡介 1（二）財(cái)務(wù)造假事件回顧 1三、營銷模式奔潰的原因分析 2（一）免費(fèi)補(bǔ)貼的營銷手段 2（二）較低的用戶復(fù)購率 2（三）缺乏自身的咖啡文化 2四、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的原因分析 2（一）外部競爭壓力 2（二）財(cái)會(huì)人員綜合素質(zhì)不足 3（三）內(nèi)控不健全 3（四）外部監(jiān)管不足 4五、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假方式分析 4（一）虛高的銷量 4（二）虛增廣告費(fèi)用 5（三）虛增“其他產(chǎn)品”收入 5（四）關(guān)聯(lián)交易舞弊 5六、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的啟示 6（一）健全有效的財(cái)務(wù)信息披露制度 6（二）完善公司內(nèi)部治理機(jī)制 7（三）加強(qiáng)外部監(jiān)管力度 7（四）提升會(huì)計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng) 8（五）提高財(cái)務(wù)造假成本 8七、結(jié)語 8參考文獻(xiàn) 8摘要：上市公司財(cái)務(wù)造假事件一直屢禁不止，2020年“瑞幸造假案”更是引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致的危害無窮，會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)秩序，不利于建設(shè)公開、透明、有活力的資本市場，會(huì)使投資者蒙受重大損失等。本文以瑞幸咖啡為例，分析渾水機(jī)構(gòu)公布的瑞幸咖啡做空報(bào)告、瑞幸的商業(yè)模式、關(guān)聯(lián)方公司以及證監(jiān)會(huì)在調(diào)查后做出的行政處罰結(jié)果，探究上市公司財(cái)務(wù)造假的原因、手段，了解新《證券法》的修訂內(nèi)容，為更好地防止上市公司財(cái)務(wù)造假提出相應(yīng)的解決對(duì)策和建議，力求減少財(cái)務(wù)造假事件。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)造假關(guān)聯(lián)方交易信息披露一、引言成立18個(gè)月便光速上市，上市7個(gè)月便成為中國最大的連鎖咖啡品牌，瑞幸作為中國企業(yè)，其發(fā)展也曾被視作一段佳話，但好景不長，在上市13個(gè)月后又被強(qiáng)迫退市。發(fā)展走勢迅猛，跌落神壇卻又迅速，“瑞幸造假案”在2020年引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。唏噓之余，透過“瑞幸造假案”的外表，看其財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)，觀其商業(yè)模式的缺陷，思考上市公司的內(nèi)部治理體系以及外部監(jiān)管環(huán)境，吸取教訓(xùn)，不斷改進(jìn)和完善治理體制，減少上市公司財(cái)務(wù)造假事件，維護(hù)公開透明有活力的資本市場，促進(jìn)企業(yè)間的良好有序競爭，才是我們的最終目的。二、瑞幸咖啡事件背景介紹（一）公司簡介瑞幸咖啡，是一家成立時(shí)間不足2年，便取得近30億美元估值并成功登錄股票市場的公司。由錢治亞創(chuàng)建，其總部位于福建廈門。2017年10月成立第一家門店，但在2019年的5月，便在美國納斯達(dá)克股票交易所火速上市，2020年1月，線下門店數(shù)達(dá)4507家，成為中國最大的咖啡連鎖品牌。自成立以來，其火箭般的增長速度，讓人一度將其與星巴克進(jìn)行對(duì)比，但被視為黑馬的瑞幸咖啡在2020年6月29日正式被退市。成立18個(gè)月火速上市，而上市13個(gè)月便退市。其電閃雷鳴般的資本故事，給商界上了一堂數(shù)學(xué)課，而這次惡劣的財(cái)務(wù)造假事件，也給金融市場帶來了信任危機(jī)，可能會(huì)對(duì)所有在美國上市的中資企業(yè)，帶來重大影響。（二）財(cái)務(wù)造假事件回顧2020年1月31日，一份匿名做空報(bào)告引起一片嘩然，這份報(bào)告由渾水機(jī)構(gòu)發(fā)布，直指從2019年7月份起，瑞幸公司開始偽造交易數(shù)量，虛增收入費(fèi)用，對(duì)外虛假宣傳財(cái)務(wù)狀況。瑞幸在初始的否認(rèn)后，于4月2日承認(rèn)從2019年第二季度開始虛增交易數(shù)額且高達(dá)22億元。2020年5月19日，納斯達(dá)克證券市場決定終止瑞幸股票在證券市場的交易資格，并書面通知了瑞幸公司。2020年6月29日，瑞幸咖啡在納斯達(dá)克退市。三、營銷模式奔潰的原因分析（一）免費(fèi)補(bǔ)貼的營銷手段不知道從什么時(shí)候起，“薅羊毛”這個(gè)詞橫出江湖，而很多人也是抱著薅羊毛的心態(tài)去購買瑞幸咖啡。首次下載瑞幸咖啡app，享受免單服務(wù)，邀請新用戶依舊可以享受免費(fèi)咖啡，而在平時(shí)的購買中，各種大、小折扣的優(yōu)惠券可以領(lǐng)取使用。雖然使用“免費(fèi)”、“補(bǔ)貼”等營銷手段，給瑞幸咖啡帶來較低的獲客成本（根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡在2019年僅靠17元左右的成本就可以獲取一個(gè)實(shí)際購買的新用戶），但是在這種模式下，它的營收與虧損同步增長，并且根據(jù)瑞幸咖啡的招股書可知，它的虧損幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于咖啡的銷售收入。（二）較低的用戶復(fù)購率近年來，使用“免費(fèi)“補(bǔ)貼”等營銷手段來迅速占領(lǐng)市場的商業(yè)模式的公司層出不窮：滴滴打車、外賣等，還有如今的瑞幸咖啡都是如此。他們都是基于這樣一種假設(shè)：先通過低價(jià)促銷的方式，消滅對(duì)手，再提升價(jià)格，實(shí)現(xiàn)盈利。然而，采用此種方式，價(jià)格的敏感彈性很高，這種方式下吸引的客戶大多屬于投機(jī)主義者，較低的銷售價(jià)格將他們吸引而來，一旦抬高價(jià)格，他們可能就走了，更多的用戶都是抱著“薅羊毛”的心態(tài)選擇瑞幸，用戶復(fù)購率較低，沒有忠誠度可言。（三）缺乏自身的咖啡文化為什么采取同樣模式的滴滴打車、外賣等都可以盈利，而瑞幸不可以呢？還有一個(gè)很重要的原因——缺乏自身的咖啡文化。外賣的核心競爭力是送貨上門，滴滴打車是方便約車。而星巴克可以保持盈利，是因?yàn)槠湟恢痹趪@咖啡打造屬于自己的品牌文化，或者說，它賣的不是咖啡，而是環(huán)境，它注重的是客戶在星巴克的感受，所以許多白領(lǐng)們都將星巴克視為交際、放松、工作、談客戶的場所。而瑞幸咖啡的門店中，超過2000家屬于外賣形式的門店，雖然省去了常規(guī)門店的高昂房租和裝修費(fèi)，但也難以形成屬于自己的咖啡文化。四、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的原因分析（一）外部競爭壓力1.中國的咖啡消費(fèi)市場規(guī)模小中國作為茶文化的起源地，飲茶已經(jīng)成為一種習(xí)慣，與大眾生活息息相關(guān)。而咖啡作為一種從外國引進(jìn)的飲品，其消費(fèi)市場還處于培育中，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到大眾日常消費(fèi)的層面，所以我們的整體咖啡消費(fèi)市場規(guī)模小，人均咖啡消費(fèi)量較低。在有限的咖啡消費(fèi)市場中，不乏有咖啡的忠實(shí)客戶，并且大部分都是年輕人，這也是瑞幸的主要客戶目標(biāo)。因此，瑞幸采用新零售方式，消費(fèi)者可以通過下載app或者微信小程序的方式搶優(yōu)惠券、下單，然后以自提或廉價(jià)外送的方式完成銷售。不得不說，“平價(jià)咖啡”具有一定的消費(fèi)市場，但目前的咖啡也處于文化驅(qū)動(dòng)市場，許多咖啡用戶選擇喝咖啡，是為了社交、談客戶，此時(shí)他們所需的還有舒適的環(huán)境。星巴克便一直致力于打造屬于自己的咖啡文化，他們所銷售的不僅是咖啡，更是環(huán)境。但與此形成鮮明對(duì)比的是，瑞幸在營運(yùn)過程中，致力于追求門店數(shù)的快速增長，所運(yùn)營的4000多家門店中，以快取店為主，很難形成屬于自己的咖啡文化，故很難吸引到這部分“社交用戶”的青睞。2.財(cái)務(wù)壓力下的迫切融資需求瑞幸想要通過大幅度的免費(fèi)、補(bǔ)貼等手段，來達(dá)到迅速占領(lǐng)市場的目的，然而“價(jià)格歧視策略”以及缺少必要的咖啡文化，并不能使其保有一定的忠實(shí)客戶，所以銷售收入較低。但是，大量的廣告費(fèi)用投入、邀請明星代言以及火速發(fā)展的線下直營店鋪數(shù)量等，都讓其成本費(fèi)用居高不下。長期的“燒錢”營業(yè)模式、長期的入不敷出，造成瑞幸咖啡巨大財(cái)務(wù)壓力。所以瑞幸需要依賴外部融資，來維持正常的經(jīng)營活動(dòng)。瑞幸咖啡在上市前后便一直通過融資的方式來緩解財(cái)務(wù)壓力，然而公司的虧損日益嚴(yán)重，尋找資金鏈的供應(yīng)也日益困難。要想增強(qiáng)投資者的信心，使投資者投入資本，需要一張美化過得財(cái)務(wù)報(bào)表，來顯示公司運(yùn)營良好、未來可期，所以瑞幸需要較高的銷量，較高的營業(yè)收入，因此產(chǎn)生了財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)。瑞幸2018年至2019年公布的季度報(bào)表中現(xiàn)金流量指標(biāo)具體情況見表1：2018年一季度2018年二季度2018年三季度2019年一季度2019年二季度2019年三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-1.24億-1.96億-7.2億-6.28億-3.75億-1.23億投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-1.67億-1.45億-12.97億7664.50萬-23.65億6.83億籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額1.78億13.14億10.67億8623.40萬55.65億-1.6億表1現(xiàn)金流量指標(biāo)由表1可以清晰地看到，長期以來，瑞幸的經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)都處于虧損狀態(tài)，其凈額均為負(fù)值，因此，企業(yè)主要依靠外部籌資來緩解財(cái)務(wù)壓力，以保持在這種“燒錢”的商業(yè)模式下運(yùn)營下去。（二）財(cái)會(huì)人員綜合素質(zhì)不足2020年4月2日，瑞幸咖啡不再繼續(xù)否認(rèn)，對(duì)外承認(rèn)財(cái)務(wù)造假的事實(shí)：從2019年4月開始，公司運(yùn)營總監(jiān)兼董事劉劍及部分員工虛列交易金額高達(dá)22億元。財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)具備一定的職業(yè)道德素養(yǎng)，依法辦理，客觀公正，因此無論是出于何種原因，何種目的，財(cái)會(huì)人員選擇財(cái)務(wù)造假，都是綜合素質(zhì)不足的表現(xiàn)。（三）內(nèi)控不健全首先，瑞幸的內(nèi)部控制設(shè)計(jì)存在缺陷并且未得到有效的執(zhí)行，在經(jīng)營過程中，利用新零售商業(yè)模式主要是通過手機(jī)客戶端來完成操作，所以通過“跳號(hào)”的方式來虛增銷量的問題，但內(nèi)控執(zhí)行的過程中并未有效的發(fā)現(xiàn)和制止。其次，管理層聯(lián)合舞弊、凌駕于內(nèi)控之上，企業(yè)的控制環(huán)境存在嚴(yán)重問題，也是內(nèi)部控制未能很好執(zhí)行的重要原因。錢治亞是瑞幸咖啡的創(chuàng)始人，陸正耀是瑞幸的董事長，二人同時(shí)也是神州租車的創(chuàng)始成員，在此前兩人已經(jīng)一起工作十多年，以他倆為中心共計(jì)持有瑞幸52.81%的股份和61.47%的投票權(quán)，成為瑞幸的實(shí)際控制人。此外，瑞幸此次對(duì)外承認(rèn)的主要財(cái)務(wù)造假的當(dāng)事人劉劍，是瑞幸的首席運(yùn)營官，此前也一直在神州系列公司任職。公司的實(shí)際控制人和高管團(tuán)隊(duì)長期合作，這讓人不得不懷疑，這種關(guān)系是否為他們聯(lián)合舞弊提供了便利條件。而事實(shí)上，在瑞幸的財(cái)務(wù)造假行為中，董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)并未做出相應(yīng)處理，內(nèi)部監(jiān)督體系并未發(fā)揮防范監(jiān)管作用。根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局在2020年10月12日發(fā)布的調(diào)查結(jié)果來看，神州系列公司和陸正耀均是此次瑞幸造假事件的當(dāng)事人。所以，瑞幸的內(nèi)部控制存在諸多漏洞。關(guān)于瑞幸咖啡的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖1所示：圖1瑞幸股權(quán)結(jié)構(gòu)（四）外部監(jiān)管不足1.社會(huì)監(jiān)督瑞幸咖啡作為國產(chǎn)品牌，其風(fēng)馳電掣的上市速度，以及門店的快速擴(kuò)張直至超越星巴克，發(fā)展速度令人贊嘆。回顧瑞幸的發(fā)展歷程，人們一直將其與星巴克比較，當(dāng)然瑞幸也一直將星巴克視為目標(biāo)，瑞幸的發(fā)展得到人們的看好。同時(shí)，瑞幸的免費(fèi)與優(yōu)惠券、代金券等補(bǔ)貼政策，符合人們占便宜的購買心理，所以并沒有認(rèn)真思考其商業(yè)模式的合理性。除了社會(huì)大眾的監(jiān)督不足，瑞幸的審計(jì)機(jī)構(gòu)安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)，在此次事件中，也暴露出某些缺陷。暫且拋去瑞幸在美國上市帶來的取證等方面的審計(jì)不便，還應(yīng)當(dāng)思考，是否傳統(tǒng)的審計(jì)模式不適用于采取新營銷模式的公司。2.政府監(jiān)督瑞幸雖為中國品牌，卻在納斯達(dá)克上市，因此主要受到美國法律的管制，中國政府對(duì)瑞幸等上市公司的監(jiān)管具有一定的局限性。中國一直致力于完善和修訂證券法，但對(duì)于在海外的上市公司的監(jiān)管力度還是不夠深入。3.財(cái)務(wù)造假的處罰力度小若上市公司財(cái)務(wù)造假懲處力度不足，造假所帶來的收益遠(yuǎn)大于其違法成本時(shí)，便會(huì)有人鋌而走險(xiǎn)。中國市場監(jiān)管總局針對(duì)瑞幸22億的虛假交易事件，對(duì)瑞幸公司實(shí)施200萬元的頂格處罰，對(duì)陸正耀個(gè)人給予警告并處以20萬元的罰款，美國法院批準(zhǔn)瑞幸咖啡與美國證監(jiān)會(huì)的和解方案，瑞幸被罰1800萬美元，折合人民幣約11.75億人民幣。相較于美國的處罰，中國市場監(jiān)管總局的懲罰力度小。中國證券法處于不斷完善發(fā)展階段，針對(duì)境外上市公司財(cái)務(wù)造假的處罰力度小，也是導(dǎo)致瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的原因之一。五、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假方式分析（一）虛高的銷量瑞幸此前采用取餐碼逐一遞增的規(guī)則，但在2019年11月23日起，取餐碼規(guī)則改為隨機(jī)增加的方式，從而進(jìn)行“跳單”操作。在渾水公布的報(bào)告證據(jù)中，可以看到，他們創(chuàng)新了實(shí)地調(diào)查的方式：在瑞幸直營店每日開門、閉店時(shí)，分別購買一杯咖啡，依據(jù)取餐碼之間的差額確定每日銷量，然后再依據(jù)監(jiān)控和記錄客流的方式確定每日實(shí)際銷量，從而發(fā)現(xiàn)，瑞幸在2019年第三季度和第四季度都存在銷量造假問題，分別虛增69%和88%。此外，由于多數(shù)情況下，優(yōu)惠券只能用于訂單中的一種商品，而瑞幸的客戶對(duì)價(jià)格極具敏感性，所以結(jié)合收集的25843份客戶訂單來看，每筆訂單的購貨數(shù)量在持續(xù)下降。同時(shí)，依據(jù)25843份的客戶訂單，得出單位商品平均凈售價(jià)為9.97元，但瑞幸2019年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告中，每件商品的凈售價(jià)列示為11.2元，因此產(chǎn)品售價(jià)同樣存在虛增情況，虛增了1.23元。瑞幸不斷加大促銷力度，在2019年第四季度時(shí)甚至開始向現(xiàn)有用戶（而非新用戶或邀請新用戶者）提供免費(fèi)飲料券，但是在計(jì)算9.97元的凈售價(jià)時(shí)，并未包含這部分免費(fèi)產(chǎn)品。虛高的銷量以及虛增的售價(jià)，使得瑞幸的營業(yè)收入摻雜了大量水分。根據(jù)2020年7月31日財(cái)政部公布的對(duì)于境內(nèi)瑞幸咖啡經(jīng)營公司的檢查結(jié)果顯示，從2019年第二季度開始至2019年年末，瑞幸虛增交易額高達(dá)22.46億元。此外，其對(duì)外報(bào)告的營業(yè)收入51.5億元中有21.19億元為虛增。（二）虛增廣告費(fèi)用此前渾水機(jī)構(gòu)公布的報(bào)告中認(rèn)為瑞幸虛增與分眾傳媒信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱分眾傳媒）之間的業(yè)務(wù)交易額，懷疑分眾傳媒在確認(rèn)收入后，又將錢返還給瑞幸，然后瑞幸用這筆錢來虛增營業(yè)收入。其證據(jù)是在2019年第三季度中，央視市場研究股份有限公司的調(diào)查結(jié)果顯示，瑞幸實(shí)際在分眾傳媒的廣告支出占瑞幸所有廣告支出的比例，較前兩個(gè)季度而言，大幅度下降。并且，瑞幸在分眾傳媒的實(shí)際廣告支出與對(duì)外報(bào)告的廣告支出差額，同虛增的營業(yè)利潤十分接近。但在2020年5月29日，分眾傳媒對(duì)外公布了自查結(jié)果，表明不存在幫助其他公司進(jìn)行虛增廣告費(fèi)用的情況。也公布了立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的核查結(jié)果，結(jié)果表明未發(fā)現(xiàn)分眾傳媒公司在收入確認(rèn)方面存在重大不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的情況。上述檢查只是洗清了分眾傳媒確實(shí)不存在幫助瑞幸進(jìn)行虛增廣告費(fèi)用操作的情形，但瑞幸通過虛增廣告費(fèi)用進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的情況卻是確鑿的。根據(jù)2020年7月31日財(cái)政部對(duì)社會(huì)公眾發(fā)布的針對(duì)瑞幸境內(nèi)公司的檢查情況來看，在2019年4月至年底期間，虛增了高達(dá)12.11億元的成本費(fèi)用。（三）虛增“其他產(chǎn)品”收入瑞幸咖啡的經(jīng)營范圍絕不局限于咖啡，它還經(jīng)營許多其他產(chǎn)品，包括咖啡周邊、沖調(diào)茶飲、糕點(diǎn)堅(jiān)果等，甚至還有潮玩飾品、美妝個(gè)護(hù)、數(shù)碼配件等等，經(jīng)營范圍非常廣泛。渾水公布的報(bào)告中，根據(jù)實(shí)際追蹤線下981個(gè)直營店以及查看收集的25843張客戶訂單發(fā)現(xiàn)，“其他產(chǎn)品”的交易額在所有訂單總額中只占6.2%，與其公布的2019年第三季度財(cái)報(bào)中顯示的“其他產(chǎn)品”收入占營業(yè)收入的貢獻(xiàn)額為23%相比，虛增了近乎4倍。此外，依據(jù)在實(shí)地調(diào)查中通過購買瑞幸產(chǎn)品而要求提供的增值稅發(fā)票，按產(chǎn)品類別計(jì)算其加權(quán)平均凈收入貢獻(xiàn)的結(jié)果也顯示，“其他產(chǎn)品”的收入貢獻(xiàn)僅占實(shí)際收入總額的6%～7%，而絕非23%。（四）關(guān)聯(lián)交易舞弊依據(jù)財(cái)政部、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等部門針對(duì)“瑞幸造假案”進(jìn)行調(diào)查后，公布的行政處罰書結(jié)果可知：征者國際貿(mào)易（廈門）有限公司等43家第三方公司，在明知瑞幸財(cái)務(wù)造假的情況下，幫助瑞幸虛假宣傳。除此之外，北京氫動(dòng)益維科技股份有限公司、神州優(yōu)車股份有限公司作為瑞幸的關(guān)聯(lián)方公司，協(xié)助瑞幸財(cái)務(wù)造假并幫助其進(jìn)行虛假宣傳。這與早前渾水機(jī)構(gòu)公布的做空報(bào)告相差無幾。在2006-2008年間，王百因與陸正耀為同窗同學(xué)，畢業(yè)后，王百因從事醫(yī)療事業(yè)，但王百因和陸正耀的密切“交往”卻未曾斷過。2019年初，寶沃汽車被長盛興業(yè)（廈門）收購了67%的股權(quán)，但事實(shí)上，神州優(yōu)車對(duì)長盛興業(yè)擁有實(shí)際控制權(quán)，王百因創(chuàng)立長盛興業(yè)（廈門）企業(yè)管理咨詢有限公司的目的就是方便神州優(yōu)車順利收購寶沃汽車股權(quán)，但在神州優(yōu)車披露的2019年一季報(bào)和半年報(bào)中并未將寶沃汽車納入合并范圍，屬于信息披露違法行為。2019年8月23日，王百因又創(chuàng)立了征者國際貿(mào)易有限公司，營業(yè)范圍為咖啡機(jī)和食品原料，注冊地址就緊挨瑞幸咖啡廈門總部。從2009年后，王百因和陸正耀個(gè)人的密切關(guān)系以及二人存在的交易行為來看，征者國際貿(mào)易存在為瑞幸造假提供便利的嫌疑，而根據(jù)市場監(jiān)管總局公布的調(diào)查結(jié)果顯示，征者國際貿(mào)易（廈門）有限公司的確在明知瑞幸財(cái)務(wù)造假的情況下，為其提供了虛假宣傳的幫助。關(guān)于陸正耀和王百因的關(guān)聯(lián)關(guān)系，具體情況如圖2所示：圖2陸正耀與王百因關(guān)聯(lián)關(guān)系在2013年，口碑互動(dòng)營銷策劃有限公司因從事刪除負(fù)面評(píng)論并進(jìn)行粉飾，營造客戶正面形象的業(yè)務(wù)被查處，口碑互動(dòng)的創(chuàng)始人楊飛，因非法經(jīng)營犯罪被捕，被判處拘押18個(gè)月。其監(jiān)禁期應(yīng)在2015年4月才結(jié)束，但早在2015年3月神州優(yōu)車便任命其為首席營銷官。此外，在2010年，楊飛創(chuàng)立北京氫動(dòng)益維科技股份有限公司，神州優(yōu)車持有其30%的股權(quán)。根據(jù)市場監(jiān)管總局公布的行政處罰書來看，瑞幸咖啡、氫動(dòng)益維和神州優(yōu)車彼此間存在關(guān)聯(lián)方交易，而氫動(dòng)益維并未公布其關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其彼此間的交易往來。不僅如此，楊飛還是用戶增長模型的設(shè)計(jì)者，他也曾出版書籍《流量池》來宣傳瑞幸用戶增長模型的優(yōu)勢。所以，氫動(dòng)益維與神州優(yōu)車、瑞幸咖啡三者間親密又復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，為氫動(dòng)益維給予瑞幸財(cái)務(wù)造假幫助及虛假宣傳行為提供了解釋。關(guān)于陸正耀和楊飛的關(guān)聯(lián)關(guān)系，具體參照如圖3所示：圖3陸正耀與楊飛關(guān)聯(lián)關(guān)系六、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的啟示（一）健全有效的財(cái)務(wù)信息披露制度根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律制度的規(guī)定，上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露時(shí)需滿足真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性和公平性五個(gè)方面的質(zhì)量要求。真實(shí)性要求財(cái)務(wù)報(bào)表可以反應(yīng)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展現(xiàn)狀，而瑞幸顯然沒有做到這一點(diǎn)。準(zhǔn)確性強(qiáng)調(diào)信息披露者與信息接收者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的理解一致，而瑞幸咖啡和43家第三方公司聯(lián)合進(jìn)行財(cái)務(wù)虛假宣傳，顯然也違反了這一點(diǎn)。不僅如此，縱觀瑞幸的關(guān)聯(lián)方公司，也未做到真實(shí)完整的信息披露，2019年初，神州優(yōu)車在進(jìn)行收購北京寶沃后實(shí)際持有其67%的股權(quán)，卻并未將合并的事實(shí)在第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表和半年度財(cái)務(wù)報(bào)表中說明，氫動(dòng)益維與神州優(yōu)車和瑞幸咖啡存在關(guān)聯(lián)方交易，卻在2017年和2018年年報(bào)中未按規(guī)定披露其關(guān)聯(lián)方關(guān)系以及相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易。因此，瑞幸咖啡、神州優(yōu)車、氫動(dòng)益維均涉嫌信息披露違法?！叭鹦以旒侔浮彼┞兜南嚓P(guān)企業(yè)的信息披露問題，值得引起我們的關(guān)注與思考。在新《證券法》中也規(guī)定了要進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露，我國的財(cái)務(wù)信息披露體系日益完善，已經(jīng)處于比較健全的狀態(tài)，本文認(rèn)為今后還可以從以下兩方面出發(fā)，做到更健全有效。（1）加大對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的相關(guān)信息披露力度，杜絕為上市公司財(cái)務(wù)造假提供溫床。由瑞幸造假案可知，不僅要注重上市公司本身財(cái)務(wù)信息狀況的披露，還要注重關(guān)聯(lián)方公司的財(cái)務(wù)信息狀況、主要領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)的歷史誠信問題以及彼此間關(guān)聯(lián)交易的具體信息等。（2）在財(cái)務(wù)信息披露時(shí)更加注重風(fēng)險(xiǎn)提示，包括企業(yè)在經(jīng)營過程中遇到的不確定性問題以及在未來發(fā)展中可預(yù)見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。此外，除了外部健全有效的財(cái)務(wù)信息披露制度，企業(yè)內(nèi)部也應(yīng)當(dāng)建立完善的內(nèi)部控制披露體系。（二）完善公司內(nèi)部治理機(jī)制瑞幸的管理者中，不僅瑞幸創(chuàng)始人錢治亞屬于“神州系”，而且以陸正耀為中心和以錢治亞為中心的“神州系”家族共擁有瑞幸52.81%的股權(quán)，其重要的關(guān)聯(lián)方企業(yè)以及管理者也都或多或少與“神州家族”存在著密切關(guān)系，還有部分管理者曾任職于神州優(yōu)車股份有限公司，在這種情況下，很容易導(dǎo)致管理層凌駕于內(nèi)部控制之上的情形。此外，在“瑞幸造假案”中，監(jiān)事會(huì)所擁有的監(jiān)督職能發(fā)揮的作用微乎其微，引人深思。對(duì)此，上市公司應(yīng)當(dāng)從以下三方面完善公司內(nèi)部治理機(jī)制。（1）綜合考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)，注重多元化，在引進(jìn)投資時(shí)，注重長期股權(quán)投資者的比例調(diào)節(jié)。避免一方獨(dú)大，由一方大股東實(shí)際操縱整個(gè)企業(yè)的情形。（2）確保監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、高級(jí)管理層三者之間彼此獨(dú)立，保證互相監(jiān)督，互相牽制。（3）設(shè)計(jì)合理有效的內(nèi)部控制制度，保證執(zhí)行不受阻礙，建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)舉報(bào)的獎(jiǎng)勵(lì)措施力度。（三）加強(qiáng)外部監(jiān)管力度2020年3月1日起我國正式實(shí)施新《證券法》。新《證券法》在原有的基礎(chǔ)上修訂和創(chuàng)新了許多內(nèi)容，其中之一便是給予證監(jiān)會(huì)境外管轄的權(quán)利，新增了域外管轄的相關(guān)制度。今后在面對(duì)類似瑞幸咖啡這種在境外上市，但主要在境內(nèi)經(jīng)營的公司時(shí)，有了更健全的監(jiān)管體制，但相關(guān)層面的具體執(zhí)行細(xì)則有待進(jìn)一步量化。隨著新《證券法》的公布，我國的證券立法又達(dá)到了一個(gè)新的高度，我國一直在全力打造公開、透明、開放、有活力的資本市場，在未來也更需緊跟市場發(fā)展的步伐，進(jìn)一步與國際接軌，加強(qiáng)在立法層面的監(jiān)管。此外，渾水公布的做空報(bào)告也給審計(jì)機(jī)構(gòu)上了一課。渾水機(jī)構(gòu)公布的做空報(bào)告中，為了獲取證據(jù)所使用的許多新方式，例如監(jiān)控且記錄門店客流量、收集兩萬多份客戶收據(jù)等方法，雖然需要耗費(fèi)大量的人力、財(cái)力，付出了巨大的成本，并不適用于所有被審計(jì)單位，但是這種新穎的方式讓我們耳目一新，或許傳統(tǒng)的審計(jì)模式也需要進(jìn)行一個(gè)變革。這樣在面對(duì)采取新商業(yè)模式的公司時(shí)，可以更好的肩負(fù)起審計(jì)職責(zé)。（四）提升會(huì)計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表作為投資者獲取上市公司財(cái)務(wù)信息的主要途徑，綜合反映了企業(yè)的營運(yùn)現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)造假會(huì)使財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏真實(shí)公允性，導(dǎo)致報(bào)表信息使用者接收錯(cuò)誤信號(hào)，從而做出錯(cuò)誤決策，蒙受一定損失。如果會(huì)計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng)不高，很容易受到短期利益誘惑，從而與財(cái)務(wù)造假者成為同伙。所以，企業(yè)不僅要注重會(huì)計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)素質(zhì)，也要注重提升會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)。作為一名會(huì)計(jì)人員應(yīng)到遵紀(jì)守法，拒絕財(cái)務(wù)造假，抵制一切違法亂紀(jì)的行為。（五）提高財(cái)務(wù)造假成本我國新《證券法》的修訂內(nèi)容之一就是大幅度增加證券違法違規(guī)成本，針對(duì)信息披露違法行為的罰款增長了16.67倍的同時(shí)，也顯著增強(qiáng)了對(duì)于欺詐發(fā)行行為的懲處力度，還對(duì)證券違法民事賠償責(zé)任等都做出了進(jìn)一步完善，但相較于美國關(guān)于證券違法違規(guī)的法律規(guī)定，中國市場監(jiān)管總局的處罰力度還是總體偏弱。新《證券法》目前實(shí)施不久，在細(xì)節(jié)規(guī)定上尚缺乏詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)，懲處力度可能稍有偏差。而經(jīng)過此次“瑞幸造假案”事件的影響，嚴(yán)重?fù)p害了中概股的形象，美國將加大對(duì)中國公司在美上市的把控程度，日后中國公司在美上市或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻的環(huán)境。同時(shí)，財(cái)務(wù)造假行為破壞了市場競爭規(guī)則，擾亂了市場經(jīng)濟(jì)體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，損害了相關(guān)使用者的利益。關(guān)于違法違規(guī)的懲處，并非越大越好，但提高財(cái)務(wù)造假成本，可以震懾欲進(jìn)行虛假交易的財(cái)務(wù)造假者，維護(hù)公正透明的資本市場。七、結(jié)語企業(yè)最終是通過人治理的，審計(jì)機(jī)構(gòu)決定是否接受審計(jì)業(yè)務(wù)委托的審查條件之一，就是看被審計(jì)單位管理者是否誠信，由此亦可見管理層和治理層誠信的重要性?？梢钥吹饺鹦抑匾芾韺又校芏喽即嬖谝恍┳屓舜嬉傻狞c(diǎn)。例如，邵孝恒作為瑞幸獨(dú)立董事，曾在多家公司擔(dān)任董事一職（均為中概股公司），而這些公司近乎都讓社會(huì)投資者遭受巨大虧損；瑞幸的關(guān)聯(lián)方公司氫動(dòng)益維的創(chuàng)始人楊飛，在2013年曾因非法經(jīng)營罪獲刑一年半；陸正耀作為瑞幸的董事長，曾通過伙同私募投資者一起大量拋售神州租車股票的方式從神州公司套現(xiàn)16億美元，這極大的損害了公眾投資者的利益，令小股東蒙受巨大損失。針對(duì)誠信問題，增加證券市場誠信檔案制度也是此次新《證券法》的創(chuàng)新之一，通過“誠信問題建檔”手段來約束造假行為。此次“瑞幸造假案”也告訴我們，上市公司的重要管理者歷史誠信問題，需要十分重視。最后，不忘初心，方得始終，企業(yè)的發(fā)展也亦是如此。在發(fā)展過程中，企業(yè)應(yīng)該堅(jiān)持誠信為本，將重心放在提升產(chǎn)品質(zhì)量上，遵守市