財務(wù)報表分析5

財務(wù)報表分析(5)財務(wù)報表分析(5)

3.營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加反映公司經(jīng)營活動發(fā)生的營業(yè)稅、消

費稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅和教育費附加等相關(guān)稅費。該項目不包括增值稅、所得稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅等。房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅包括在管理費用中，但與投資性房地產(chǎn)相關(guān)的房產(chǎn)稅、土地使用稅包括在該項目中。

4期間費用期間費用，是指當(dāng)期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某

種產(chǎn)品成本的、直接計入損益的各項費用。包括：

管理費用；銷售費用；財務(wù)費用。

(1)管理費用管理費用是指公司為組織和管理公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動

所發(fā)生的各種費用。在分析上市公司管理費用時，應(yīng)關(guān)注分析其變動趨勢，了解管理費用的構(gòu)成及增減變動的緣由，并結(jié)合收入的變動等來分析公司管理費用的水平是否合理。

從加強公司經(jīng)營管理的角度分析，還可以通過管理費

用的變動及構(gòu)成狀況來分析上市公司管理層是否存在道德風(fēng)險的問題。據(jù)媒體披露，前中石化高級管理人員陳同海在1999年至2007年6月間，利用職務(wù)便利，在企業(yè)經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓土地、承攬工程等方面為他人謀取利益，收受他人錢款共計折合人民幣1.9573億余元。有媒體報道稱，陳同海自恃是正部級高官，每月公款花銷達(dá)120萬，平均每天揮霍4萬元

4.786.7911.9328.68

47.82其他工資及附加稅費折舊費辦公費

10%8%6%4%2%0%20062007費用收入比

7.83%5.34%

7.43%

2008

雅戈爾公司2008年管理費用為80061萬元，比上年增加

24992萬元，增加比例為45.38%,導(dǎo)致管理費用增加的原因是把新并購的子公司納入合并范圍，使管理費用以及其他管理成本上升。該公司2007年管理費用增加幅度也很大，較2006年增加22342萬元，增加比例為68.27%,主要系本年支付投資詢問費10010萬元，而同期營業(yè)收入增加14%。從2006年到2007年，管理費用增長了約1.5倍，而收入同期僅增長75%,且主要是并購導(dǎo)致的收入增長。另外，管理費用占營業(yè)收入的比重也從2006年的5.3%上升到7.4%。很明顯，雅戈爾公司的管理費用近年來增加過快。

(2)銷售費用銷售費用是指公司在銷售商品和材料、供應(yīng)勞務(wù)的過

程中發(fā)生的各種費用。在分析上市公司的銷售費用時，主要涉及兩個方面：首先是銷售費用與主營業(yè)務(wù)收入的關(guān)系，包括從銷售費

用構(gòu)成來分析銷售費用變動的趨勢；其次是面對將來期間的營銷費用列支狀況，是否存在操縱利潤的情形。

(3)財務(wù)費用財務(wù)費用是指公司為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生

的籌資

費用，包括利息支出(減利息收入)、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、公司發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。

5資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失是指上市公司計提各項資產(chǎn)減值預(yù)備所

形成的損失，包括壞賬損失、存貨跌價損失、可供出售金融資產(chǎn)減值損失、持有至到期投資減值損失、長期股權(quán)投資減值損失、投資性房地產(chǎn)減值損失，固定資產(chǎn)減值損失、在建工程減值損失、工程物資減值損失。公司計提壞賬預(yù)備、存貨跌價預(yù)備、持有至到期投資減值預(yù)備等確認(rèn)的減值損失，假如相關(guān)資產(chǎn)的價值又得以恢復(fù)的，可在已計提減值預(yù)備范圍內(nèi)按恢復(fù)增加的金額沖轉(zhuǎn)減值損失。

對上市公司資產(chǎn)減值損失進行分析時，應(yīng)留意各項減

值預(yù)備的計提是否合理，是否存在操縱利潤的行為。深康佳A在2000年的凈利潤為2.l億元，而在2001年卻虧損高達(dá)7億元。深康佳的虧損除了受到家電行業(yè)激烈競爭，銷售收入削減(主營業(yè)務(wù)收入下降25%)的影響外，最主要的是處理了由于前幾年對市場的盲目樂觀而導(dǎo)致的過高的存貨。2001年公司清理彩電及其他庫存商品共150萬臺，計提的跌價損失占公司全年虧損總額的56%。經(jīng)過這樣的巨額沖銷存貨的會計處理，深康佳在巨額虧損后的第一季度就扭虧為盈，實現(xiàn)了1600萬元的盈利。

案例：中國平安投資富通集團中國平安2008年年報顯示，該公司當(dāng)期營業(yè)收入為1398億元，同比下降15.4%,實現(xiàn)凈利潤6.62億元同比下降95.6%。依據(jù)公司年報中披露的信息，利潤驟降主要是由于對比利時富通集團的投資計提了近228億元的巨額減值預(yù)備。從公開資料來看，中國平安是以238億元投資富通集團，擁有其5%股權(quán)，持股數(shù)1.21億股。隨著富通陷入危機，其股價于去年一路下跌，導(dǎo)致中國平安虧損不斷加深。在年報中，中國平安計提減值近228億元，該項投資的賬面價值僅為10億元。目前，富通股價最近徘徊在1.5歐元左右，中國平安賬面價值已升至17億元，假如中國平安在目前價位賣出富通，還能有7億元轉(zhuǎn)入利潤表中。明顯，中國平安在2008年計提巨額減值預(yù)備，會導(dǎo)致當(dāng)期盈利大幅下滑。但這也意味著以后不用再計提多少減值預(yù)備了，且隨著證券市場的回暖，中國平安所持股份價格回升，會對以后各期盈利產(chǎn)生樂觀影響。

6公允價值變動損益公允價值變動損益是指公司交易性金融資產(chǎn)、接受公

允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)等的公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得(或損失)。公允價值變動損益屬于公司的特別常性損益。

四川路橋恒瑞醫(yī)藥廣船國際中煤能源多倫股份四川長虹華升股份

健康元中國平安錢江生化0%

18.88%19.94%21.04%23.76%24.05%24.47%24.54%28.00%39.38%70.28%

20%

40%

60%

80%

滬市2007年公允價值變動收益占稅前利潤比例最大的10家公司

7投資收益投資收益(或損失)是指上市公司以各種方式對外投

資所取得的收益(或損失),包括金融資產(chǎn)投資收益和長期股權(quán)投資收益等。

2.78%3.42%30.60%

47.71%15.49%

成本法核算的長期股權(quán)投資收益處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益其他

權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益出售金融資產(chǎn)的收益

深市主板上市公司2007年度投資收益構(gòu)成

雅戈爾公司投資收益構(gòu)成(萬元)項目金融資產(chǎn)投資收益持有交易性金融資產(chǎn)期間取得的投資收益持有可供出售金融資產(chǎn)期間取得的投資收處臵交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益處臵可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益長期股權(quán)投資收益按成本法核算確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益按權(quán)益法核算確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益處臵長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益3995.961647.94-524.653096.89757.44-3.2421.987947.63-1819.20210934.773455.354848.7316782.89246484.6120082007

合計

222204.43

275422.67

營業(yè)外收支營業(yè)外收支是指公司發(fā)生的與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項收支

。營業(yè)外收入是指公司發(fā)生的與其日?；顒訜o直接關(guān)系的各項利得，包括非流淌資產(chǎn)處置利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得等。一些虧損上市公司，特別是ST或*ST公司，為了避開被摘牌，往往會選擇通過債務(wù)重組來實現(xiàn)所謂的“扭虧為盈”。依據(jù)對深圳主板487家上市公司2007年年報的統(tǒng)計顯示，截至2007年底，深市主板公司中ST、*ST公司總計103家，存在債務(wù)重組收益的ST、*ST公司高達(dá)50家，占ST、*ST公司總數(shù)的比例近50%,其中債務(wù)重組收益最高的兩家*ST公司債務(wù)重組收益均高達(dá)8.6億元

2007年深市主板上市公司債務(wù)重組統(tǒng)計

債務(wù)重組總金額項目數(shù)量(家)金額(億元)50.5611.2631.7比例(%)1002263平均債務(wù)重組收益金