貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行課件

1、貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行課件貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行課件第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行產(chǎn)生的歷史必然性二、中央銀行的發(fā)展階段三、中央銀行在中國的發(fā)展第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展本節(jié)內(nèi)容：一、央行產(chǎn)生的歷史必然性中央銀行在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展演變而來中央銀行產(chǎn)生的歷史必然性： （一）貨幣統(tǒng)一的需要 （二）票據(jù)清算的需要 （三）最后貸款人的需要 （四）宏觀金融管理的需要一、央行產(chǎn)生的歷史必然性中央銀行在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展演變而（一）17世紀(jì)中葉至1843年： 中央銀行的初創(chuàng)階段（二）1844年至20世紀(jì)30年代： 中央銀行逐步發(fā)展完善階段（三）第二次世界大戰(zhàn)以后： 各國政府利

2、用中央銀行干預(yù)經(jīng)濟(jì)，并加強(qiáng)了對中央銀行的控制二、中央銀行的發(fā)展階段（教材P185-187頁）（一）17世紀(jì)中葉至1843年：二、中央銀行的發(fā)展階段（教材（一）萌芽：20世紀(jì)初清政府的戶部銀行（二）最早以立法形式成立的中央銀行： 1928年成立的國民政府中央銀行（三）中國人民銀行的建立和發(fā)展： 1.中國人民銀行的創(chuàng)建與國家銀行體系的建立（1948-1952年）1948年12月1日在河北石家莊建立，1949年2月將總行遷往北京。三、中央銀行在中國的發(fā)展（一）萌芽：20世紀(jì)初清政府的戶部銀行三、中央銀行在中國的發(fā)國家銀行體系的建立 在國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時期，人行在中央人民政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，著手建立統(tǒng)一的國

3、家銀行體系：一是建立獨(dú)立統(tǒng)一的貨幣體系，使人民幣成為境內(nèi)流通的本位幣；二是迅速普建分支機(jī)構(gòu)，形成國家銀行體系，接管官僚資本銀行，整頓私營金融業(yè)；三是實(shí)行金融管理，疏導(dǎo)游資，打擊金銀外幣黑市，取消在華外商銀行的特權(quán)，禁止外國貨幣流通，統(tǒng)一管理外匯；四是開展存款、放款、匯兌和外匯業(yè)務(wù)，促進(jìn)城鄉(xiāng)物資交流，為迎接經(jīng)濟(jì)建設(shè)做準(zhǔn)備。 國家銀行體系的建立2.計劃經(jīng)濟(jì)體制時期的國家銀行（1953-1978）從1953年開始大規(guī)模有計劃地發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)后，我國便按照前蘇聯(lián)模式實(shí)行高度集中的計劃管理體制和管理方法。與之相適應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)也按照當(dāng)時蘇聯(lián)的銀行模式進(jìn)行了改造，并建立起一個高度集中的國家銀行體系（“大一統(tǒng)”

4、模式），該體系中“人行”實(shí)際上是那時我國唯一的一家銀行，它既是金融行政管理機(jī)關(guān)，又是具體經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是作為政權(quán)機(jī)構(gòu)和金融企業(yè)的混合體而存在。2.計劃經(jīng)濟(jì)體制時期的國家銀行（1953-1978）在這段時期內(nèi)，雖然形式上也曾有人行以外的金融機(jī)構(gòu)（如中國銀行、中國人民建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國人民保險公司、農(nóng)村信用合作社等）存在，但這些機(jī)構(gòu)要么只相當(dāng)于經(jīng)營辦理人行某類業(yè)務(wù)的部門或機(jī)構(gòu)，要么其業(yè)務(wù)就是被并入了人行。在這段時期內(nèi)，雖然形式上也曾有人行以外的金融機(jī)構(gòu)（如中國銀行“大一統(tǒng)”模式在特定的經(jīng)濟(jì)體制下，便于政策貫徹，利于全局控制，發(fā)揮過一定的效率和優(yōu)點(diǎn)，但問題是高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)模式

5、與社會生產(chǎn)力發(fā)展的要求不相適應(yīng)，突出的一點(diǎn)就是統(tǒng)得過多過死，忽視商品生產(chǎn)、價值規(guī)律和市場調(diào)節(jié)作用。所以“大一統(tǒng)”的金融模式的缺點(diǎn)就是只靠行政手段不用經(jīng)濟(jì)手段，整個金融系統(tǒng)缺乏活力，尤其缺乏有自主權(quán)的基層金融機(jī)構(gòu)，無法發(fā)揮主動性、積極性?！按笠唤y(tǒng)”模式在特定的經(jīng)濟(jì)體制下，便于政策貫徹，利于全局控制3.從國家銀行到中央銀行體制（1979-1992年）1979年2月，為了加強(qiáng)對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的扶植，再次恢復(fù)中國農(nóng)業(yè)銀行。1979年3月，專營外匯業(yè)務(wù)的中國銀行從人行中分設(shè)出來，完全獨(dú)立經(jīng)營。1979年，中國人民建設(shè)銀行也從財政部分設(shè)出來。（1996.3改名為中國建設(shè)銀行）3.從國家銀行到中央銀行體制（197

6、9-1992年）1983年9月國務(wù)院決定：中國人民銀行專門行使中央銀行職能，另設(shè)中國工商銀行辦理中國人民銀行原來所辦理的全部工商信貸業(yè)務(wù)和城鎮(zhèn)儲蓄業(yè)務(wù)。（1984.1中國工商銀行正式成立后中國人民銀行開始專門行使中央銀行的職能 ）中國人民銀行完全擺脫具體銀行業(yè)務(wù)而專門行使中央銀行職能這一步驟，標(biāo)志著我國現(xiàn)代中央銀行制度的正式建立。1983年9月國務(wù)院決定：中國人民銀行專門行使中央銀行職能，4.逐步強(qiáng)化和完善現(xiàn)代中央銀行制度（1993年至今）1993年，人行進(jìn)一步強(qiáng)化金融調(diào)控、金融監(jiān)管和金融服務(wù)職責(zé)，劃轉(zhuǎn)政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。1995年3月18日，全國人大通過中華人民共和國中國人民銀行法，首

7、次以國家立法形式確立了中國人民銀行作為中央銀行的地位，標(biāo)志著中央銀行體制走向了法制化、規(guī)范化的軌道，是中央銀行制度建設(shè)的重要里程碑。 4.逐步強(qiáng)化和完善現(xiàn)代中央銀行制度（1993年至今）1998年，改革人民銀行管理體制，撤銷按行政區(qū)設(shè)立的各省級分行，按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃設(shè)立9大跨省區(qū)分行。2003 年，成立銀監(jiān)會，將中國人民銀行對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來。 2003 年 12月27日，十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議審議通過了中華人民共和國中國人民銀行法（修正案） 1998年，改革人民銀行管理體制，撤銷按行政區(qū)設(shè)立的各省級分2005.9.10.成

8、立了中國人民銀行上?？偛俊Ｖ饕怯捎谖覈鈪R市場、全國銀行同業(yè)拆借市場、全國銀行間機(jī)構(gòu)投資者債券市場、上海證券交易所、期貨交易所、黃金市場、鉆石市場都在上海，這些市場都是全國性的，使得央行上海分行的功能已經(jīng)超出了區(qū)域性分行管理功能，因此，成立了上海總部，主要承擔(dān)中央銀行公開市場操作、金融市場監(jiān)測、金融信息分析研究、金融產(chǎn)品研發(fā)和交易、區(qū)域金融合作等職責(zé)。 2005.9.10.成立了中國人民銀行上海總部。目前，中國人民銀行除了北京總行和上?？偛客猓€按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃跨?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）設(shè)立了天津、沈陽、上海、南京、濟(jì)南、武漢、廣州、成都、西安9個分行以及北京和重慶2個營業(yè)管理部，另外還設(shè)有：省會（首

9、府）城市中心支行20個，分別是石家莊、太原、呼和浩特、長春、哈爾濱、杭州、福州、合肥、鄭州、長沙、南昌、南寧、?？凇⒗ッ鳌①F陽、拉薩、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊中心支行；副省級城市中心支行5個，分別是深圳、大連、青島、寧波和廈門中心支行；地（市）中心支行300多個；縣支行近2000個。目前，中國人民銀行除了北京總行和上海總部外，還按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃跨省目前中國人民銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況目前中國人民銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況第二節(jié) 中央銀行體制比較 本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行的所有制形式二、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)三、中央銀行與政府的關(guān)系四、中央銀行的管理體制五、特殊的中央銀行制度第二節(jié) 中央銀行體制比較 本節(jié)內(nèi)容：

10、一、中央銀行的所有制形式按所有制形式，各國央行可劃分為以下三類： （一）屬于國家所有的中央銀行 （二）屬于半國家所有的中央銀行 （三）屬于私人股份資本的中央銀行2003年修正后的中華人民共和國中國人民銀行法第八條規(guī)定：中國人民銀行的全部資本由國家出資，屬于國家所有。一、中央銀行的所有制形式按所有制形式，各國央行可劃分為以下三二、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)（一）單一中央銀行制 特點(diǎn)：權(quán)力集中、職能齊全，根據(jù)需要在全國各地建立分支機(jī)構(gòu)。（二）聯(lián)邦中央銀行制 特點(diǎn)：權(quán)力和職能相對分散。二、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)（一）單一中央銀行制三、中央銀行與政府的關(guān)系中央銀行與政府的關(guān)系：主要指中央銀行對政府的獨(dú)立性程度。中

11、央銀行的獨(dú)立性：指中央銀行在法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度（教材P199頁）（理論爭論：P201-202）。按中央銀行的獨(dú)立性程度的不同，模式有：1.獨(dú)立性較大的模式（美國、德國）； 2.獨(dú)立性稍次的模式（英國、日本）； 3.獨(dú)立性較小的模式（意大利、法國）。三、中央銀行與政府的關(guān)系中央銀行與政府的關(guān)系：主要指中央銀行中華人民共和國中國人民銀行法（修正）第二條指出：“中國人民銀行在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定”。第十條規(guī)定：“中國人民銀行設(shè)行長一人，副行長若干人。中國人民銀行行長的人選，根據(jù)國務(wù)院總理的提名，由全國人民代表大會決定；全國人民代

12、表大會閉會期間，由全國人民代表大會常務(wù)委員會決定，由中華人民共和國主席任免。中國人民銀行副行長由國務(wù)院總理任免?！敝腥A人民共和國中國人民銀行法（修正）第二條指出：“中國人四、中央銀行的管理體制各國中央銀行監(jiān)督管理體制主要有以下模式： （一）雙線多頭銀行管理體制（如美國） （二）一線多頭銀行管理體制（如法國） （三）高度集中的單一銀行管理體制四、中央銀行的管理體制各國中央銀行監(jiān)督管理體制主要有以下模式五、特殊的中央銀行制度 （一）復(fù)合的中央銀行制度 （二）準(zhǔn)中央銀行制度 （三）跨國中央銀行制度五、特殊的中央銀行制度 （一）復(fù)合的中央銀行制度 第三節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能 本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行的

13、性質(zhì)二、中央銀行的職能第三節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能 本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行的性質(zhì)和宗旨商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，以獲取利潤為經(jīng)營目的。而中央銀行是不以盈利為目的、統(tǒng)管全國金融機(jī)構(gòu)的半官方組織。 （教材P196頁）一、中央銀行的性質(zhì)和宗旨商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，以獲?。ㄒ唬┲醒脬y行的性質(zhì) 一方面，中央銀行具有作為銀行所固有的性質(zhì)，即經(jīng)營貨幣和信用活動。但要注意的是，作為國家管理金融的機(jī)構(gòu)，中央銀行經(jīng)營貨幣和信用活動不以盈利為目的，不直接對企事業(yè)單位和個人辦理日常的存貸款業(yè)務(wù)，而是面向商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。（一）中央銀行的性質(zhì) 另一方面，中央銀行作為國家的銀行，它是一國金融體系的核心

14、和最高管理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行國家的貨幣金融政策，享有國家法律所賦予的發(fā)行貨幣的權(quán)力和其他種種特權(quán)。 另一方面，中央銀行作為國家的銀行，它是一國金融體（二）中央銀行的宗旨（教材P196頁） 1.向社會提供可靠的、良好的信用流通工具，為廣大社會公眾創(chuàng)造靈活方便的支付手段，滿足生產(chǎn)和流通的客觀需要。 2.制定和推行貨幣政策，防止通貨膨脹或通貨緊縮，使社會總需求與總供給保持大體均衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。（二）中央銀行的宗旨（教材P196頁） 3.履行國家管理全國金融的職責(zé)，對整個金融業(yè)和金融市場實(shí)行有效的監(jiān)督管理，提高金融效率，維護(hù)金融信譽(yù)。 4.作為政府的銀行和一國金融體系的代表，調(diào)節(jié)國際金融關(guān)系，

15、管理對外金融活動。 3.履行國家管理全國金融的職責(zé)，對整個金融業(yè)和金二、中央銀行的職能（一）發(fā)行的銀行 中央銀行獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)，是中央銀行發(fā)揮其職能作用的基礎(chǔ)。一部中央銀行史，就是一部從獨(dú)占貨幣發(fā)行到控制貨幣供應(yīng)量的發(fā)展史。（教材P197頁）（二）銀行的銀行 主要表現(xiàn)：教材P198頁 （其中的“辦理商業(yè)銀行之間的清算業(yè)務(wù)”見下頁表格說明。）二、中央銀行的職能（一）發(fā)行的銀行 票據(jù)交換的原理 單位：萬元 票據(jù)交換的原理 單位：萬元（三）政府的銀行 既作為政府管理金融的工具，又為政府提供金融服務(wù)（具體內(nèi)容見：教材P198-199）國庫：是國家金庫的簡稱，是指負(fù)責(zé)辦理國家財政預(yù)算資金的收入和支出的機(jī)

16、構(gòu)。央行代理國庫：是指對國家財政收支不單獨(dú)設(shè)立機(jī)構(gòu)，而交由央行代理。（三）政府的銀行第四節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債 本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表二、影響基礎(chǔ)貨幣的因素三、財政赤字和基礎(chǔ)貨幣第四節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債 本節(jié)內(nèi)容：一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 （一）資產(chǎn)（以美聯(lián)儲為例：P203頁） 1.黃金和特別提款權(quán)（SDRs）SDRs（Special Drawing Rights）是IMF于1969年10月第24屆年會上創(chuàng)立的一種新的國際儲備貨幣。IMF原來就有普通提款權(quán)的規(guī)定。所謂普通提款權(quán)，是指會員國出現(xiàn)一般的國際收支困難時，可以按其所繳納份額的125%申請普通貸款，以彌補(bǔ)其國際收支逆差。一

17、、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 （一）資產(chǎn)（以美聯(lián)儲為例：P203SDRs是由IMF根據(jù)各成員國上年年底繳納份額的余額的比例進(jìn)行分配而獲得的現(xiàn)有儲備資產(chǎn)的補(bǔ)充，目前按五種貨幣籃進(jìn)行定值。它只是一種記賬單位，當(dāng)會員國國際收支發(fā)生困難時，可以申請動用。根據(jù)IMF的安排，SDR可以換成可兌換貨幣償付逆差，但不能直接用于貿(mào)易和非貿(mào)易結(jié)算。SDRs是由IMF根據(jù)各成員國上年年底繳納份額的余額的比例進(jìn)由此可見，SDRs只是由國際機(jī)構(gòu)管理下的對國際清償能力的一種補(bǔ)充，就其性質(zhì)而言，尚不是一種通貨，它既不象黃金本身具有價值，也不象美元、英鎊、日元等貨幣有一個國家的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，而只是一種依靠協(xié)議形成強(qiáng)制規(guī)定的含

18、有儲備資產(chǎn)作用的記賬單位。由此可見，SDRs只是由國際機(jī)構(gòu)管理下的對國際清償能力的一種 2.硬幣這是資產(chǎn)負(fù)債表中最小的項(xiàng)目，由美聯(lián)儲持有的財政部發(fā)行的通貨（主要是鑄幣）組成。 3.貸款：是美聯(lián)儲向銀行發(fā)放的貸款，其總額受美聯(lián)儲設(shè)定的貼現(xiàn)率的影響。貼現(xiàn)率是美聯(lián)儲對貸給銀行的貸款收取的利率。 4.證券：最主要的資產(chǎn)項(xiàng)目，主要以國債形式存在。證券的數(shù)量由公開市場操作（美聯(lián)儲買賣這些證券）控制。 2.硬幣 5.外匯資產(chǎn) 包括以外幣計值的存款和債券 6.央行間貨幣互換 反映美聯(lián)儲與多家外國中央銀行簽訂協(xié)議確定的雙邊互換(教材P204頁腳) 7.其他資產(chǎn)包括產(chǎn)生于美聯(lián)儲支票清算程序的在途應(yīng)收項(xiàng)目及一些實(shí)物

19、，如計算機(jī)、辦公樓宇和設(shè)備等。 5.外匯資產(chǎn) （二）負(fù)債（以美聯(lián)儲為例：P203頁） 1.聯(lián)邦儲備券凈額 美聯(lián)儲發(fā)行的未償付的聯(lián)邦儲備券減去聯(lián)邦銀行持有部分的差額。如流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等持有的未存放到央行的準(zhǔn)備金。 2.存款 包括存款機(jī)構(gòu)存款、財政部在美聯(lián)儲的存款、外國政府、外國中央銀行、國際機(jī)構(gòu)（如世界銀行和聯(lián)合國）以及美國政府機(jī)構(gòu)（如聯(lián)邦存款保險公司等）等在美聯(lián)儲的存款。 （二）負(fù)債（以美聯(lián)儲為例：P203頁） 3.待付現(xiàn)金項(xiàng)目和待收現(xiàn)金項(xiàng)目一樣，也是從美聯(lián)儲的支票清算程序中產(chǎn)生。 4.其他聯(lián)邦儲備負(fù)債和資本賬戶如會員銀行購買的聯(lián)邦儲備體系股票。 3.待付現(xiàn)金項(xiàng)目我國貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債

20、表（P204-205頁） 其中：1.負(fù)債主要是金融性公司存款（法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）、發(fā)行債券和流通中的通貨；2.資產(chǎn)主要是外匯儲備、對政府的債券以及對金融機(jī)構(gòu)的貸款（可以看出：外匯儲備在我國央行的資產(chǎn)中占很大的比重，截至2011年9月末，國家外匯儲備余額為32017億美元 ，居世界第一。1978年我國外匯儲備僅1.67億美元；2006年2月，我國外匯儲備超過日本成為全球第一外匯儲備國，一直保持至今，目前的外匯儲備已是全球第二大外匯儲備國日本的近三倍。 2011年9月末日本的外匯儲備額為12005.93億美元）我國貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表（P204-205頁）（一）基礎(chǔ)貨幣的使用方程式二、影響基

21、礎(chǔ)貨幣的因素 方程式右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣是如何使用的，卻沒有告訴我們基礎(chǔ)貨幣決定的因素（即基礎(chǔ)貨幣的來源）。（一）基礎(chǔ)貨幣的使用方程式二、影響基礎(chǔ)貨幣的因素 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以幫助解決基礎(chǔ)貨幣的來源問題，從而有助于我們了解中央銀行對商業(yè)銀行體系準(zhǔn)備金的影響。（二）基礎(chǔ)貨幣的來源方程式 由資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等式可知：中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以幫助解決基礎(chǔ)貨幣的來源問題，從而有助如果將中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債分成兩大部分（“存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款”和“其他負(fù)債”），則資產(chǎn)負(fù)債表的恒等式可變?yōu)椋赫砗笥校喝绻麑⒅醒脬y行資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債分成兩大部分（“存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備上式表明：如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)

22、目不變的話，中央銀行資產(chǎn)的增加，會使存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款增加，而中央銀行負(fù)債的增加，則會使存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款減少；反之則反之。（教材P206頁）教材P206-207頁：中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的變動對銀行準(zhǔn)備金影響情況的具體分析。 上式表明：如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目不變的話，中央銀行資產(chǎn)的增上述分析表明，中央銀行對存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的，而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)，中央銀行可以通過調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對金融的宏觀調(diào)控。 （教材P208頁） 上述分析表明，中央銀行對存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的（一）彌補(bǔ)預(yù)算赤字的三種辦法 增稅、發(fā)

23、債或發(fā)行通貨（二）三種辦法分別對基礎(chǔ)貨幣的影響 1.增稅彌補(bǔ)法對基礎(chǔ)貨幣沒有影響； 2.發(fā)債彌補(bǔ)法對基礎(chǔ)貨幣沒有影響； 3.發(fā)行通貨彌補(bǔ)法將導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的增加（三）債務(wù)的貨幣化三、財政赤字與基礎(chǔ)貨幣（一）彌補(bǔ)預(yù)算赤字的三種辦法三、財政赤字與基礎(chǔ)貨幣 總之，政府預(yù)算赤字和基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張并無必然的聯(lián)系，關(guān)鍵在于政府彌補(bǔ)赤字的方式。不過，政府債券的發(fā)行可能導(dǎo)致債券市場的價格下降，利率上升。中央銀行如果要防止利率上升，可能會購入債券以抬高債券價格、壓低利率，這會帶來基礎(chǔ)貨幣的增加。（教材P212頁） 總之，政府預(yù)算赤字和基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張并無必然的聯(lián)系貨幣政策的含義（教材P212頁） 貨幣政策包括4方面的

24、內(nèi)容（本節(jié)內(nèi)容）： 一、貨幣政策目標(biāo) 二、貨幣政策工具 三、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與中間指標(biāo) 四、貨幣政策的效果第五節(jié) 中央銀行的貨幣政策貨幣政策的含義（教材P212頁） 第五節(jié) 中央銀行的貨幣政一、貨幣政策的目標(biāo)貨幣政策的四大目標(biāo)（與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)相同）（一）貨幣政策目標(biāo)的形成（教材P212-213）（二）貨幣政策各目標(biāo)的含義及相互間的矛盾 （教材P213-216）一、貨幣政策的目標(biāo)貨幣政策的四大目標(biāo)（與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講事實(shí)證明，貨幣政策各個目標(biāo)之間的矛盾是客觀存在的。強(qiáng)調(diào)一個或兩個目標(biāo)，其他目標(biāo)就可能會向相反的方向發(fā)展；要實(shí)現(xiàn)一個目標(biāo)，就可能會犧牲其他目標(biāo)。因此，在制定貨

25、幣政策時，要根據(jù)本國的具體情況，在一定時間內(nèi)選擇一個或兩個目標(biāo)作為貨幣政策的主要目標(biāo)。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也會發(fā)生變化。 （教材P216頁）中國人民銀行法中將我國貨幣政策的目標(biāo)確定為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。事實(shí)證明，貨幣政策各個目標(biāo)之間的矛盾是客觀存在的。強(qiáng)調(diào)一個或二、貨幣政策工具央行對貨幣和信用進(jìn)行調(diào)節(jié)的兩類政策： 一般性貨幣信用管理和選擇性信貸管理 （教材P216頁）相應(yīng)的貨幣政策工具可分為兩類： 一般性政策工具（教材P216-221） 選擇性政策工具（教材P221-223）二、貨幣政策工具央行對貨幣和信用進(jìn)行調(diào)節(jié)的兩類政策：一般性貨幣政策工

26、具即傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，也就是我們通常所說的“三大法寶”： 1.再貼現(xiàn)政策； 2.存款準(zhǔn)備金政策； 3.公開市場政策。一般性政策工具的特點(diǎn)是：對金融活動的影響是普遍的、總體的，沒有特殊的針對性和選擇性。（一）一般性政策工具一般性貨幣政策工具即傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，也就是我們通常所一般性貨幣政策工具各自的含義、運(yùn)用情況及優(yōu)缺點(diǎn)（教材P216-221） 1.再貼現(xiàn)政策的含義、運(yùn)用及優(yōu)缺點(diǎn) （教材P216-218） 2.存款準(zhǔn)備金政策的含義、運(yùn)用及優(yōu)缺點(diǎn) （教材P218-219） 3.公開市場政策的含義、運(yùn)用及其優(yōu)缺點(diǎn) （教材P219-220） （一）一般性政策工具（續(xù)）一般性貨幣政策工具各自

27、的含義、運(yùn)用情況及優(yōu)缺點(diǎn)（教材P2162007-2008.6期間，針對當(dāng)時經(jīng)濟(jì)中存在的流動性過剩、經(jīng)濟(jì)過熱等問題，我國央行先后16次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率由2007年年初的9%調(diào)整至17.5%的歷史高位。同時2007年還連續(xù)6次上調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率。但2008年9月至09年底，隨著美國金融危機(jī)影響的加深，為了確保我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，我國央行又開始下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率（4次）和貸款利率（5次）。2010年以來，為了防止通貨膨脹的發(fā)生，我國又連續(xù)12次上調(diào)法定準(zhǔn)備金率。近年來我國法定準(zhǔn)備率的變動情況2007-2008.6期間，針對當(dāng)時經(jīng)濟(jì)中存在的流動性過剩、2007

28、年以前歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況 2007年以前歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況 07-08.6存款準(zhǔn)備金率歷次上調(diào)情況 07-08.6存款準(zhǔn)備金率歷次上調(diào)情況 次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度408.12.25(大型金融機(jī)構(gòu)) 16.0%15.5%- 0.5%（中小金融機(jī)構(gòu))14.0%13.5%- 0.5%308年12月05日(大型金融機(jī)構(gòu)) 17.0%16.0%-1%（中小金融機(jī)構(gòu))16.0%14.0%-2%208年10月15日工、農(nóng)、中、建、交、郵17.5%17.0%- 0.5%其他存款類金融機(jī)構(gòu)16.5%16%- 0.5%108年09月25日 工、農(nóng)、中、建、交、郵暫不下調(diào)17.5%17.5%-其他

29、存款類金融機(jī)構(gòu)17.5%16.5%- 1%08.9至09年底存款準(zhǔn)備金率下調(diào)情況 次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度408.12.25(大型金融機(jī)構(gòu)次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度62010年12月30日(大型金融機(jī)構(gòu))17.50%18.50%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))14.00%15.00%0.5%52010年11月29日(大型金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))14.00%14.50%0.5%42010年11月16日(大型金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%14.00%0.5%32010年5月10日(大型金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5%

30、(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%不調(diào)整-22010年2月25日(大型金融機(jī)構(gòu))16.00%16.50% 0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%不調(diào)整-12010年1月18日(大型金融機(jī)構(gòu))15.50%16.00%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%不調(diào)整-2010年以來存款準(zhǔn)備金率上調(diào)情況 次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度62010年12月30日(大型金次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度122011年6月20日(大型金融機(jī)構(gòu))21.00%21.50%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5%112011年5月18日(大型金融機(jī)構(gòu))20.50%21.00%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))17.00%17.

31、50%0.5%102011年4月21日(大型金融機(jī)構(gòu))20.00%20.50%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5%92011年3月25日(大型金融機(jī)構(gòu))19.50%20.00%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))16.00%16.50%0.5%82011年2月24日(大型金融機(jī)構(gòu))19.00%19.50% 0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))15.50%16.00%0.5%72011年1月20日(大型金融機(jī)構(gòu))18.50%19.00%0.5%(中小金融機(jī)構(gòu))15.00%15.50%0.5%2010年以來存款準(zhǔn)備金率上調(diào)情況（續(xù)） 次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度122011年6月20日(大型金時間 存

32、款基準(zhǔn)利率 貸款基準(zhǔn)利率 08.12.232.25%（-0.27%）5.31%（-0.27%）08.11.272.52% （-1.08%）5.58%（-1.08%）08.10.303.60% （-0.27%）6.66%（-0.27%）08.10.093.87% （-0.27%）6.93% （-0.27%）08.09.164.14%（未調(diào)整）7.20% （-0.27%）07.12.21 4.14% （+0.27%）7.47% （+0.27%）07.09.15 3.87% （+0.27%）7.29% （+0.27%）07.08.22 3.6% （+0.27%）7.02% （+0.18%）07.07

33、.20 3.33% （+0.27%）6.84% （+0.27%）07.05.19 3.06% （+0.27%）6.57% （+0.18%）07.03.18 2.79% 6.39% 2007年以來一年期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整情況 時間 存款基準(zhǔn)利率 貸款基準(zhǔn)利率 08.12.232.25%時間 存款基準(zhǔn)利率 貸款基準(zhǔn)利率 11.07.07 3.50% （+0.25%）6.56% （+ 0.25%）11.04.06 3.25% （+0.25%）6.31% （+ 0.25%）11.02.09 3.00% （+0.25%）6.06% （+ 0.25%）10.12.26 2.75% （+0.25%）5.81

34、% （+ 0.25%）10.10.20 2.50% （+0.25%）5.56% （+0.25%）2007年以來一年期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整（續(xù)） 時間 存款基準(zhǔn)利率 貸款基準(zhǔn)利率 11.07.07 3.50選擇性貨幣政策工具是中央銀行針對個別部門、企業(yè)或特殊用途的信貸而采用的工具。主要有以下幾類（教材P221-223） ： 1.間接信用控制工具； 2.直接信用管制手段； 3.道義勸導(dǎo)；（二）選擇性政策工具選擇性貨幣政策工具是中央銀行針對個別部門、企業(yè)或特殊用途的信關(guān)于近年來我國貨幣政策工具的具體運(yùn)用情況：大家可以上網(wǎng)搜索2010年中國貨幣政策操作回顧、2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告等文檔進(jìn)

35、行參閱。關(guān)于近年來我國貨幣政策工具的具體運(yùn)用情況：大家可以上網(wǎng)搜索三、貨幣政策的傳導(dǎo)（一）貨幣政策的中間目標(biāo)中間目標(biāo)是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。中間目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)：可控性、可測性、相關(guān)性和抗干擾性。（教材P223-224） 三、貨幣政策的傳導(dǎo)（一）貨幣政策的中間目標(biāo)中間目標(biāo)體系（分成兩類）操作目標(biāo)：又稱近期指標(biāo)，即中央銀行對 它的控制力較強(qiáng)，但離貨幣政策的最終目標(biāo)較遠(yuǎn)，主要包括超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。效果指標(biāo)：又稱遠(yuǎn)期指標(biāo)，即中央銀行對 它的控制力較弱，但離貨幣政策的最終目標(biāo)較近，主要包括利率和貨幣供應(yīng)量。中間目標(biāo)體系（分成兩類）（二

36、）貨幣政策的傳導(dǎo)過程（教材P225） 法定準(zhǔn)備金率貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務(wù)貨幣政策工具 操作目標(biāo) 效果指標(biāo) 最終目標(biāo) 銀行準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣長期利率貨幣供應(yīng)量穩(wěn)定物價充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡關(guān)于利率和貨幣供應(yīng)量兩類中間指標(biāo)的說明 （教材P225-226）（二）貨幣政策的傳導(dǎo)過程（教材P225） （三）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制涵義：是指貨幣政策工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策最終目標(biāo)這樣一個過程。 有關(guān)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的認(rèn)識仍然存在分歧與爭論。 （三）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制涵義：是指貨幣政策工具的運(yùn)用引起中間關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一些主要理論觀點(diǎn)（教材P226-230）傳統(tǒng)凱恩斯學(xué)派的利率傳導(dǎo)機(jī)制：強(qiáng)調(diào)利率在經(jīng)濟(jì)中的核心作用（P226頁），其基本思路可以表示為：關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一些主要理論觀點(diǎn)（教材P226-230貨幣主義學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制：強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個傳導(dǎo)機(jī)制中的直接作用（P227頁）。貨幣主義學(xué)派認(rèn)為，用IS-LM模型分析貨幣政策對經(jīng)濟(jì)影響的局限性在于，它只考慮了一種資產(chǎn)價格即利率變動的影響，而忽