第四章財務估價

第四 財務估而內(nèi)在價值以繼續(xù)經(jīng)營為假設防景，這是兩者的主要區(qū)別。清算價值是在“迫售”狀態(tài)下預計的現(xiàn)金流入，由于不一定會找到最需要它的買主，它通常會低于正常交易的價格：而內(nèi)在價值是在正常交易的狀態(tài)下預計的現(xiàn)金流人。清算價值的估計，總是針對每一項資產(chǎn)單獨進行的，即使涉及多項資產(chǎn)也要分別進行估價；而內(nèi)在價值的估計，在涉及相互關聯(lián)的多項資產(chǎn)時，需要從整體上估計其現(xiàn)金流量并進行估價。兩者的類似性，在于它們都以未來現(xiàn)金流人為基礎。 124單利計算公式I=P0×i×n10007%27%，應如何付款？方案一的終值：S5=800000（1+7%）5=1122080S5=800000（S/P，7%，5）=1122080方案二的終值：S5=1000000（二）PV0=S2/=1000/=P=Sn/（1+i）n=S1+i）-n8051007%，應如何付款？方案一的終值：S5=800000S5=800000（S/P，7%，5）2=1000000（P/S，7%,52=115.014（萬元P=A（1+i）-１+A（1+i）-２+...+A（1+i）-2057%，應如何付款？1：80（萬元S預=S普×（1+i）=A[（S/A,i,n+1）-1S1S2S2=20（S/A,7%,6）-或=A+A（P/A,i,n-1）=A[1+（P/A,i,n-每年初付20萬元，連續(xù)支付5年，若目前的銀行貸款利率是7%，應如何付款？ 方案1：8021,1,P延52510250=20+20×5.759135.18（萬元 B1000212%。S=1,000（1+12%）2=S=1000（1+12%/2）2×21000（1+6%）4=1262.48按季度計息S1000（1+12%/4）4×2=1266.77按月計息S1000（1+12%/12）12×2=1269.73S1000（1+12%/365）360×21271.20名義利率=r/例：Sn=P0（1+[r/m]）m×nn：實際年利率=名義利率=6%實際年利率=（1+6%/2）2-1P=S×（1+i）-nSA=A×[（1+i）n-1]/iPA=A×[1-（1+i）-n]/i000（）設備8000元。若資本成本為7%，甲設備的使用期應長于（ 期 系 N=4.86第二 債券估（一）債券價值債券價值（二）2：4 （1）19981110%。4%。不考慮所得稅。（l）ABCV=[1000＋1000×5%×5]×（1+4%）-5=1027.38（元）（2）ABC200311l100第三 股票估3．2． ∴計算方 ABC15%ABC3（二）P、114 40=[2（1+5%）]/（R0-10224.89（1%）；24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F,i,2）+2.81/i×（P/F,i,2）I=11%時， （一）P、116-KA＝90%×0.3+15%×0.4+（-60%）×0.3=15%q=σ/KxA=5%/58.09%=0.09，xB=5%/3.87%=1.29x=15%/58.09%P（A）B60%的可能性處于哪個區(qū)間？0.3x=0.84置信區(qū)間100000X=（100000-40000）50000=1.2（個）若等量資金投資于兩項目，若兩項目完全負相關，組合后的風險完全抵銷；若兩項目完全完所以不同股票的投資組合可以降低風險，但又不能完全消除風險。