《企業(yè)價(jià)值評估》習(xí)題課業(yè)1-企業(yè)價(jià)值評估

課程名稱企業(yè)價(jià)值評估課程代碼190323016課程作業(yè)收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用布置時(shí)間2023年月日上交時(shí)間2023年月日任課教師審核教師承諾：本人獨(dú)立完成作業(yè)，不存在任何欺騙和剽竊行為，同時(shí)保證符合課程作業(yè)要求。如違反以上承諾，本人愿意承擔(dān)由此引起的后果。學(xué)生簽名專業(yè)班級學(xué)號學(xué)習(xí)成果LO1能闡述企業(yè)價(jià)值評估信息的收集和分析1.1能正確闡述企業(yè)價(jià)值評估信息獲取、信息分析的主要內(nèi)容。1.2能正確闡信息收集和分析中常見方法和分析框架。LO2企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算、永續(xù)價(jià)值的計(jì)算2.1能準(zhǔn)確識別企業(yè)自由現(xiàn)金流量。2.2能正確選用相應(yīng)模型對模擬企業(yè)在預(yù)測期的自由現(xiàn)金流量及其現(xiàn)值進(jìn)行正確計(jì)算。2.3能對企業(yè)永續(xù)價(jià)值進(jìn)行正確計(jì)算。LO3能按照正確的折現(xiàn)率計(jì)算評估基準(zhǔn)日企業(yè)價(jià)值3.1能合理使用收益法應(yīng)用的操作步驟，對不同的收益法模型進(jìn)行對比分析。評定標(biāo)準(zhǔn)PassMeritDistinctionLO1能闡述企業(yè)價(jià)值評估信息的收集和分析P1能正確闡述企業(yè)價(jià)值評估信息獲取、信息分析的主要內(nèi)容。P2能正確闡信息收集和分析中常見方法和分析框架。M1能根據(jù)模擬企業(yè)情況分析企業(yè)價(jià)值評估的要素。D1能將企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)價(jià)值評估相結(jié)合。LO2能準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流量、永續(xù)價(jià)值P3能識別企業(yè)自由現(xiàn)金流量。P4能正確選用相應(yīng)模型對預(yù)測期的自由現(xiàn)金流量及現(xiàn)值正確計(jì)算。P5能對企業(yè)永續(xù)價(jià)值正確計(jì)算。M2能對企業(yè)收益的界定、具體方法、表現(xiàn)形式、主要內(nèi)容及注意事項(xiàng)進(jìn)行合理性分析。D2能對企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的具體形式、應(yīng)用條件、折現(xiàn)率的選擇進(jìn)行具體應(yīng)用LO3能按照正確的折現(xiàn)率計(jì)算評估基準(zhǔn)日企業(yè)價(jià)值P6能合理使用收益法應(yīng)用的操作步驟，對不同的收益法模型進(jìn)行對比分析。M3能根據(jù)模擬企業(yè)實(shí)際情況判斷是否使用收益法，能理解收益法的適用性和局限性。評分分?jǐn)?shù)1.11.21.32.12.23.1M1M2M3D1D2總分教師評語:簽名：日期：審核教師評閱:最終分?jǐn)?shù)1.11.21.32.12.23.1M1M2M3D1D2總分簽名：日期：目標(biāo)掌握企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的具體形式、應(yīng)用條件、折現(xiàn)率的選擇、資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算、永續(xù)價(jià)值的計(jì)算、能夠結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，采用收益法分析和解決企業(yè)價(jià)值評估。背景某自行車廠，過去由于電動(dòng)車的替代而市場滑落，經(jīng)營慘淡，面臨較大的生存危機(jī)。最近幾年恰逢共享單車的推動(dòng)，市場迎來蓬勃生機(jī)，自行車廠業(yè)績轉(zhuǎn)好，企業(yè)轉(zhuǎn)危為安并引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者。自行車廠在政府鼓勵(lì)下去遠(yuǎn)郊獲得了一塊土地并開始作為新的生產(chǎn)用地，土地出讓金為3000萬元，截至2017年12月31日自行車廠尚有300萬元土地款未繳足。原來市區(qū)的老廠房全部搬遷，預(yù)備改建為商業(yè)體，由該自行車廠自己進(jìn)行商業(yè)開發(fā)，預(yù)計(jì)次年的改建成本為8000萬元。

天不遂人愿，由于2017年政策方面的原因，共享單車相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展受到了制約，自行車廠營收開始下滑，2017年的營業(yè)收入為4500萬元，預(yù)計(jì)下滑趨勢將維持5年，企業(yè)預(yù)測2018年至2022年的自行車營業(yè)收入分別為4200萬元、4000萬元、3900萬元、3800萬元和3800萬元，商業(yè)開發(fā)的營業(yè)收入分別為2000萬元、4000萬元、6000萬元、8000萬元、8000萬元。

其中自行車業(yè)務(wù)的估算如下：2018年至2022年的利潤總額分別占營業(yè)收入的10%，營運(yùn)資金分別占營業(yè)收入的1%，利息支出分別為100萬元、90萬元、90萬元、50萬元和40萬元，折舊攤銷分別為700萬元、600萬元、400萬元、285萬元和285萬元，資本性支出分別為500萬元、500萬元、0、0和300萬元。已知折現(xiàn)率為12%，企業(yè)所得稅稅率為25%。同時(shí)，評估專業(yè)人員認(rèn)為老廠房尚未完成商業(yè)開發(fā)，且自行車廠不具有相關(guān)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其商業(yè)開發(fā)的未來收益預(yù)測不應(yīng)納入凈現(xiàn)金流的估計(jì)之中，評估基準(zhǔn)日為2017年12月31日。

任務(wù)本實(shí)訓(xùn)主要由同學(xué)們在課下以個(gè)人的形式進(jìn)行，通過學(xué)習(xí)完成相應(yīng)任務(wù)：

（1）自行車廠將市區(qū)老廠房用于商業(yè)開發(fā)屬于公司層的什么戰(zhàn)略？該戰(zhàn)略具體包括哪些類型？通過學(xué)習(xí)企業(yè)自身情況分析你得到了什么啟發(fā)？

（2）評估專業(yè)人員認(rèn)為老廠房商業(yè)開發(fā)預(yù)測收益不應(yīng)計(jì)入凈現(xiàn)金流的說法是否合理，并說明理由。

（3）計(jì)算2018年至2022年預(yù)測期該廠家的企業(yè)自由現(xiàn)金流量。

（4）計(jì)算預(yù)測期的現(xiàn)值。

（5）如果廠家自2023年起以2022年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量穩(wěn)定不變，求廠家的永續(xù)價(jià)值。

（6）計(jì)算評估基準(zhǔn)日的企業(yè)價(jià)值。

建議1.