閆華紅考前五天提示班全

閆華紅考前五天提示班全閆華紅考前五天提示班全/閆華紅考前五天提示班全2016年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前5天提示班（一）主觀題串講

1.第二章業(yè)務(wù)預(yù)算的編制（P64-69）2.第五章銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量（P113-115）3.第五章資本成本、杠桿的計(jì)算（P119-129）4.第五章每股收益無(wú)差別點(diǎn)的確定（P131-133）5.第六章現(xiàn)金流量、固定資產(chǎn)更新決策的確定（P142-143、P157-162）6.第六章預(yù)期收益率的確定（P170-172）7.第七章存貨的控制決策、最優(yōu)存貨量的確定（P205-211）8.第七章短期借款的實(shí)際利率（P212-214）9.第八章單一品種的本量利分析（P224-225）10.第八章目標(biāo)利潤(rùn)分析、利潤(rùn)敏感系數(shù)分析（P233-236）11.第八章成本差異的計(jì)算及分析、責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（P242-246、P255-258）12.第九章掌握趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法（P266-268）13.第九章?tīng)I(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)的納稅管理（P284-290）14.第十章掌握財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的計(jì)算、杜邦分析法（P340）重點(diǎn)內(nèi)容串講

第一章

總論

1.公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)（P3）2.四種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論相對(duì)比的特點(diǎn)（P4-6）3.相關(guān)關(guān)系人的利益沖突與協(xié)調(diào)（P7-8）4.企業(yè)的社會(huì)責(zé)任（P8-9）5.三種財(cái)務(wù)管理體制的特點(diǎn)（P12）6.如何選擇集權(quán)與分權(quán)（P13）7.與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則（P15）8.通貨膨脹時(shí)期采取的措施（P19）9.金融市場(chǎng)的分類(lèi)（P21）第二章

財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

1.現(xiàn)值的計(jì)算、復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系（P24-30）2.名義利率與實(shí)際利率的換算（P32）3.資產(chǎn)收益率的類(lèi)型（P34）4.風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的結(jié)論（P38）5.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的類(lèi)型、三種風(fēng)險(xiǎn)偏好者的特點(diǎn)（P39-40）6.風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)（P41-42）7.資產(chǎn)的β系數(shù)與1的關(guān)系（P42-43）8.掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型（掌握P45例2-30）（P44-45）9.成本的進(jìn)一步分類(lèi)（P49-52）10.混合成本的分解方法（P52-53）2016年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前5天提示班（二）重點(diǎn)內(nèi)容串講

第三章

預(yù)算管理

1.預(yù)算的特征與分類(lèi)（P54-55）2.預(yù)算工作的組織（P56）3.增量預(yù)算法與零基預(yù)算法、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法、定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法的優(yōu)缺點(diǎn)（P57-63）4.列表法的優(yōu)點(diǎn)（P60）5.生產(chǎn)預(yù)算的編制（P65-66）6.制造費(fèi)用預(yù)算（P67，結(jié)合教材P68表3-9）7.產(chǎn)品成本預(yù)算（P67，結(jié)合教材P68表3-10）8.財(cái)務(wù)預(yù)算中是預(yù)計(jì)報(bào)表（P72-74）9.預(yù)算的調(diào)整（P74-75）第四章

籌資管理（上）

1.籌資的動(dòng)機(jī)（P76-77）2.籌資的分類(lèi)（P80-81）3.籌資管理的原則（P82）4.債務(wù)籌資中不同籌資方式特點(diǎn)的比較（需結(jié)合教材P83-92內(nèi)容進(jìn)行歸納總結(jié)）5.提前償還債券（P87）6.發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)（P88）7.融資租賃的基本形式（P90）8.租金的計(jì)算（P91，結(jié)合教材例題4-1）9.融資租賃的籌資特點(diǎn)（P91-92）10.債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（P92）11.吸收直接投資（P93）12.吸收直接投資的特點(diǎn)（P96）13.發(fā)行普通股股票（P96）14.股票上市的目的（P99）15.非公開(kāi)發(fā)行股票的優(yōu)勢(shì)（P101）16.戰(zhàn)略投資者（P101）17.發(fā)行普通股的特點(diǎn)（P102）18.留存收益（P103）第五章

籌資管理（下）

1.可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)（P105--107，重點(diǎn)學(xué)習(xí)贖回條款和回售條款）2.優(yōu)先股（P110-112）3.因素分析法（P113，結(jié)合教材例題5-2）4.銷(xiāo)售百分比法（P114，結(jié)合教材例題5-3）5.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法（P115）6.影響資本成本的因素（P119）7.資本成本的計(jì)算（P119-123，結(jié)合教材相應(yīng)例題）8.個(gè)三杠桿（經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿）的定義公式和計(jì)算公式（P124-128，結(jié)合教材相應(yīng)例題）9.影響資本結(jié)構(gòu)的因素（P130）10.每股收益分析法（P131，結(jié)合教材P132例題5-19）2016年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前5天提示班（三）重點(diǎn)內(nèi)容串講第六章

投資管理

1.企業(yè)投資的分類(lèi)（注意客觀題）（P138）2.投資管理的原則（可行性分析原則）（P140）3.項(xiàng)目現(xiàn)金流量（會(huì)計(jì)算現(xiàn)金流量）（P142）4.凈現(xiàn)值（P146）5.年金凈流量（P147）6.回收期（靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期以及特點(diǎn)）（P151）7.獨(dú)立投資方案的決策（P154）8.互斥投資方案的決策(P155)9.固定資產(chǎn)更新決策（主觀題掌握，P160例6-16，P157例6-13）10.證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）（P163）11.債券投資（P168市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的敏感性結(jié)論）12.債券收益的來(lái)源（P169名義利息收益、利息再投資收益、價(jià)差收益）13.股票投資（P171計(jì)算題注意股票的估價(jià)）14.股票投資的收益率（P172）第七章

營(yíng)運(yùn)資金管理

1.營(yíng)運(yùn)資金管理策略（P175流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略、P177流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略）2.持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（P180）3.目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（P180）4.成本模型（P181最佳現(xiàn)金持有量）5.存貨模型（P183注意客觀題）6.隨機(jī)模型（P184注意控制原理，公式的掌握）7.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（P187公式，注意現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的構(gòu)成）8.應(yīng)收賬款成本的確定（P190公式應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息需要熟練掌握）9.應(yīng)收賬款的信用政策P195例7-610.ABC分析法（P198）11.應(yīng)收賬款的保理（P200有追索權(quán)保理、無(wú)追索權(quán)保理、折扣保理和到期保理）12.存貨成本（P204取得成本、儲(chǔ)存成本）13.再訂貨點(diǎn)（P209保險(xiǎn)儲(chǔ)備）14.適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)（P211）15.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議（P212承諾費(fèi)）16.補(bǔ)償性余額（P212）17.短期融資券（P214）18.放棄折扣的信用成本率（P215要會(huì)計(jì)算）19.商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（P216）第八章

成本管理

1.成本管理的目標(biāo)（P219）2.成本管理的主要內(nèi)容（P220成本規(guī)劃、成本核算、成本控制）3.量本利分析的基本關(guān)系式（P223）4.單一成本的量本利分析（P224）5.安全邊際分析（P228表8-1）6.保本作業(yè)率與安全邊際率的關(guān)系（P228公式）7.利潤(rùn)敏感性分析（P235）2016年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前5天提示班（四）重點(diǎn)內(nèi)容串講

第八章

成本管理

8.產(chǎn)品成本組成（P240，第三段）9.標(biāo)準(zhǔn)制造成本分配率（P241，倒數(shù)第四段）10.變動(dòng)成本差異分析變動(dòng)成本差異計(jì)算的通用公式價(jià)差=（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）×實(shí)際用量量差=標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×（實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）項(xiàng)目?jī)r(jià)差（混合差異）量差（純差異）直接材料成本差異直接材料價(jià)格差異=（實(shí)際價(jià)格–標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）×實(shí)際用量直接材料用量差異=（實(shí)際用量–實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接人工成本差異直接人工工資率差異=（實(shí)際工資率–標(biāo)準(zhǔn)工資率）×實(shí)際工時(shí)直接人工效率差異=（實(shí)際工時(shí)–實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率–變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實(shí)際工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)–實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率11.固定制造費(fèi)用二差異分析法、三差異分析法（P245-P246）12.作業(yè)成本按層次分類(lèi)（P247）13.成本動(dòng)因分類(lèi)（P247）資源動(dòng)因是引起作業(yè)成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，作業(yè)動(dòng)因是引起產(chǎn)品成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素。14.

傳統(tǒng)的成本計(jì)算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復(fù)雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復(fù)雜程度低的產(chǎn)品成本。（P252頁(yè)）15.增值作業(yè)含義及界定（P253，倒數(shù)第一段）16.增值成本與非增值成本（P254）增值成本即是那些以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)所發(fā)生的成本,或者說(shuō),是高效增值作業(yè)產(chǎn)生的成本.而那些增值作業(yè)中因?yàn)榈托仕l(fā)生的成本則屬于非增值成本。執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本全部是非增值成本。17.作業(yè)成本管理中進(jìn)行成本節(jié)約的途徑（P254）18.成本中心考核指標(biāo)及相關(guān)公式（P256）19.利潤(rùn)中心考核指標(biāo)及相關(guān)公式（P256）20.投資中心考核指標(biāo)（投資報(bào)酬率、剩余收益）及相關(guān)公式（P256，主觀題考點(diǎn)）21.內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格制定的幾種類(lèi)型類(lèi)型制定依據(jù)特點(diǎn)應(yīng)用的前提條件市場(chǎng)價(jià)格即根據(jù)產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)現(xiàn)行價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。市場(chǎng)價(jià)格具有客觀真實(shí)的特點(diǎn)，能夠同時(shí)滿足分部和公司的整體利益。它要求產(chǎn)品或勞務(wù)有完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，以取得市價(jià)依據(jù)。協(xié)商價(jià)格以正常的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，通過(guò)定期共同協(xié)商確定價(jià)格。協(xié)商價(jià)格的上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限則是單位變動(dòng)成本。該中間產(chǎn)品有非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，在該市場(chǎng)內(nèi)雙方有權(quán)決定是否買(mǎi)賣(mài)這種產(chǎn)品。雙重價(jià)格是由內(nèi)部責(zé)任中心的交易雙方采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。買(mǎi)賣(mài)雙方可以選擇不同的市場(chǎng)價(jià)格或協(xié)商價(jià)格，能夠較好地滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面的管理需要。

以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。可以選用的成本形式包括：完全成本、完全成本加成、變動(dòng)成本以及變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用。以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)方法具有簡(jiǎn)便、客觀的特點(diǎn)，但存在信息和激勵(lì)方面的問(wèn)題。它適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒(méi)有市價(jià)的情況。第九章

收入與分配管理

1.銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析-定性分析法（P265-266，客觀題考點(diǎn)）專(zhuān)家判斷法-德?tīng)柗品?.

銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析-定量分析法（1）趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法（P266-268，主客觀題考點(diǎn)）同時(shí)關(guān)注【例9-3】種類(lèi)計(jì)算算術(shù)平均法預(yù)測(cè)原理將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本值，求出其算術(shù)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。計(jì)算公式式中：Y—預(yù)測(cè)值；Xi—第i期的實(shí)際銷(xiāo)售量；n—期數(shù)。適用范圍適用于每期銷(xiāo)售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。加權(quán)平均法預(yù)測(cè)原理將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本值，將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。權(quán)數(shù)選取原則一般地，由于市場(chǎng)變化較大，離預(yù)測(cè)期越近的樣本值對(duì)其影響越大，而離預(yù)測(cè)期越遠(yuǎn)的則影響越小，所以權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則。計(jì)算公式式中：Y—預(yù)測(cè)值；Wi—第i期的權(quán)數(shù)（0＜Wi≤Wi+1＜1，且ΣWi=1）；Xi—第i期的實(shí)際銷(xiāo)售量；n—期數(shù)。特點(diǎn)加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，在實(shí)踐中應(yīng)用較多。移動(dòng)平均法預(yù)測(cè)原理從n期的時(shí)間數(shù)列銷(xiāo)售量中選取m期（m數(shù)值固定，且m＜n/2）數(shù)據(jù)作為樣本值，求其m期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動(dòng)計(jì)算觀測(cè)其平均值，以最后一個(gè)m期的平均數(shù)作為未來(lái)第n+1期銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值的一種方法。計(jì)算公式【提示】此方法假設(shè)預(yù)測(cè)值主要受最近m期銷(xiāo)售量的影響，即為最近m期實(shí)際數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均。修正移動(dòng)平均法的計(jì)算公式為：Yn+1=Yn+1+（Yn+1-Yn）=本期移動(dòng)預(yù)測(cè)值+（本期移動(dòng)預(yù)測(cè)值-上期移動(dòng)預(yù)測(cè)值）。特點(diǎn)由于移動(dòng)平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。適用范圍此法適用于銷(xiāo)售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測(cè)。指數(shù)平滑法預(yù)測(cè)原理實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及（1-a）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。計(jì)算公式Y(jié)n+1=aXn+（1-a）Yn式中：Yn+1—未來(lái)第n+1期的預(yù)測(cè)值；Yn—第n期預(yù)測(cè)值，即預(yù)測(cè)前期的預(yù)測(cè)值；Xn—第n期的實(shí)際銷(xiāo)售量，即預(yù)測(cè)前期的實(shí)際銷(xiāo)售量；a—平滑指數(shù)；n—期數(shù)。平滑指數(shù)的取值一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3～0.7之間，其取值大小決定了前期實(shí)際值與預(yù)測(cè)值對(duì)本期預(yù)測(cè)值的影響。采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測(cè)值可以反映樣本值新近的變化趨勢(shì)；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。因此，在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較大的平滑指數(shù)；在銷(xiāo)售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較小的平滑指數(shù)。特點(diǎn)該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。（2）因果預(yù)測(cè)分析法（P269）包括回歸直線法屬于因果預(yù)測(cè)分析法2.產(chǎn)品定價(jià)方法（1）以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法（P272-274，主觀題考點(diǎn)）①成本基礎(chǔ)的選擇（P272，最后三段）②同時(shí)關(guān)注【例9-7】③定價(jià)方法（P272-274）記憶通用公式基本原理：?jiǎn)挝粌r(jià)格-單位成本-單位稅金=單位利潤(rùn)單位價(jià)格-單位成本-單位價(jià)格×適用稅率=單位利潤(rùn)通用公式：?jiǎn)挝粌r(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本+單位利潤(rùn)注：此處適用稅率為價(jià)內(nèi)稅，如消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅，不含增值稅種類(lèi)基本公式記憶：利用通用公式倒擠全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法成本利潤(rùn)率定價(jià)單位產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)椋簡(jiǎn)挝焕麧?rùn)=單位成本×成本利潤(rùn)率所以利用通用公式：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本+單位成本×成本利潤(rùn)率

銷(xiāo)售利潤(rùn)率定價(jià)單位產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)椋簡(jiǎn)挝焕麧?rùn)=單位價(jià)格×銷(xiāo)售利潤(rùn)率所以利用通用公式：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本+單位產(chǎn)品價(jià)格×銷(xiāo)售利潤(rùn)率保本點(diǎn)定價(jià)法計(jì)算公式單位產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)椋豪麧?rùn)為0。所以利用通用公式：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本+0單位產(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位固定成本+單位變動(dòng)成本目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法計(jì)算公式單位產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)椋豪麧?rùn)為已知的目標(biāo)利潤(rùn)。所以利用通用公式：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本+單位目標(biāo)利潤(rùn)變動(dòng)成本定價(jià)法含義變動(dòng)成本定價(jià)法是指企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動(dòng)成本，在確定價(jià)格時(shí)產(chǎn)品成本僅以變動(dòng)成本計(jì)算。

計(jì)算公式單位產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)椋汗潭ǔ杀九c定價(jià)無(wú)關(guān)，定價(jià)只需要考慮補(bǔ)償變動(dòng)成本（變動(dòng)制造成本和變動(dòng)期間費(fèi)用），利潤(rùn)是按照變動(dòng)成本確定的。所以利用通用公式：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位變動(dòng)成本+單位利潤(rùn)=單位變動(dòng)成本+單位變動(dòng)成本×成本利潤(rùn)率=單位變動(dòng)成本×（1+成本利潤(rùn)率）（2）以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法（P274-276，客觀題考點(diǎn)）主要有需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法和需求函數(shù)定價(jià)法等。邊際利潤(rùn)等于零，邊際收入等于邊際成本，那么，利潤(rùn)將達(dá)到最大值。此時(shí)的價(jià)格就是最優(yōu)銷(xiāo)售價(jià)格。3.納稅籌劃的原則（P278）4.納稅籌劃的方法（P279）5.子公司與分公司的選擇（P282）同時(shí)關(guān)注【例9-11】6.投資收益取得方式的納稅籌劃（P283，第四段）7.購(gòu)貨對(duì)象的納稅籌劃（P284-285）關(guān)注【例9-12】8.固定資產(chǎn)納稅籌劃（P286-288）（1）關(guān)注P287，第二段（2）關(guān)注【例9-13】9.促銷(xiāo)方式的納稅籌劃（P289-290）關(guān)注【例9-14】10.虧損彌補(bǔ)的納稅籌劃（P290，最后一段）11.股利分配的納稅管理（P291-P292）基于自然人股東的納稅籌劃上市公司發(fā)放股利有利于長(zhǎng)期持股的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處?！咎崾尽繐?jù)財(cái)稅［2015］101號(hào)文件的規(guī)定，個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。如果投資個(gè)人不是獲取現(xiàn)金或股票股利，而是通過(guò)股票交易獲得投資收益，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得不征收個(gè)人所得稅，即暫不征收資本利得稅，但投資個(gè)人在股票交易時(shí)需承擔(dān)成交金額的1‰的印花稅?；诜ㄈ斯蓶|的納稅籌劃投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。而投資企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。如果持股期限超過(guò)1年，由于股票轉(zhuǎn)讓投資收益的稅負(fù)（印花稅）重于股息紅利收益的稅負(fù)（0稅負(fù)），上市公司發(fā)放股利有利于長(zhǎng)期持股的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處。12.股利分配理論（P295-297）種類(lèi)觀點(diǎn)股利無(wú)關(guān)理論股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定，而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)?！咎崾尽吭摾碚撌墙⒃谕耆Y本市場(chǎng)理論之上的，假定條件包括：第一，市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率，沒(méi)有交易成本，沒(méi)有任何一個(gè)股東的實(shí)力足以影響股票價(jià)格；第二，不存在任何公司或個(gè)人所得稅；第三，不存在任何籌資費(fèi)用；第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立，即投資決策不受股利分配的影響；第五，股東對(duì)股利收入和資本增值之間并無(wú)偏好。股利相關(guān)理論“手中鳥(niǎo)”理論該理論認(rèn)為，公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。信號(hào)傳遞理論該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平以吸引更多的投資者。所得稅差異理論該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。代理理論該理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時(shí)增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。13.股利政策（P297-P299）剩余股利政策內(nèi)容是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配，即凈利潤(rùn)首先滿足公司的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒(méi)有，則不派發(fā)股利。理論依據(jù)股利無(wú)關(guān)理論。優(yōu)點(diǎn)留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。缺點(diǎn)股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。適用范圍一般適用于公司初創(chuàng)階段。固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策內(nèi)容指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司只有在確信未來(lái)盈余不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)宣布實(shí)施固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。理論依據(jù)股利相關(guān)理論。優(yōu)點(diǎn)（1）有利于樹(shù)立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定公司股票價(jià)格；（2）有助于投資者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東；（3）為將股利或股利增長(zhǎng)率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長(zhǎng)率更為有利。缺點(diǎn)（1）股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；（2）在企業(yè)無(wú)利可分的情況下，若依然實(shí)施固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，也是違反《公司法》的行為。適用范圍通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，但很難被長(zhǎng)期采用。固定股利支付率政策內(nèi)容指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱(chēng)為股利支付率。理論依據(jù)股利相關(guān)理論。優(yōu)點(diǎn)（1）股利的支付與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分”的股利分配原則；（2）公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。缺點(diǎn)（1）由于收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動(dòng)所傳遞的信息，容易成為影響股價(jià)的不利因素；（2）容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力；（3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。適用范圍適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司。低正常股利加額外股利政策內(nèi)容指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。理論依據(jù)股利相關(guān)理論。優(yōu)點(diǎn)（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。缺點(diǎn)（1）由于各年度之間公司盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺(jué)；（2）當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。適用范圍對(duì)那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。14.利潤(rùn)分配制約因素（P300-302）重點(diǎn)關(guān)注公司因素、其他因素對(duì)利潤(rùn)分配的影響。15.股票股利、股票分割、股票回購(gòu)對(duì)比（P302,P304-307）股票分割與股票股利的比較內(nèi)容股票股利股票分割不同點(diǎn)（1）面值不變；（2）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化（股本增加、未分配利潤(rùn)減少）；（3）屬于股利支付方式。（1）面值變小；（2）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變；（3）不屬于股利支付方式。相同點(diǎn)（1）普通股股數(shù)增加；（2）每股收益和每股市價(jià)下降；（3）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變。

股票回購(gòu)與股票分割（或股票股利）的比較內(nèi)容股票回購(gòu)股票分割及股票股利股票數(shù)量減少增加每股市價(jià)提高降低每股收益提高降低資本結(jié)構(gòu)改變，提高財(cái)務(wù)杠桿水平不影響控制權(quán)鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)不影響16.股利支付程序（P304）重點(diǎn)關(guān)注股權(quán)登記日與除息日相關(guān)概念17.股權(quán)激勵(lì)（P307-309）各股權(quán)激勵(lì)模式的含義及適用范圍第十章

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

1.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容（P311）重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)決策者的信息需求2.財(cái)務(wù)分析方法（P311）根據(jù)比較對(duì)象的不同，比較分析法分為趨勢(shì)分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法。趨勢(shì)分析法的比較對(duì)象是本企業(yè)的歷史。橫向比較法比較的對(duì)象是同類(lèi)企業(yè)，比如行業(yè)平均水平或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。預(yù)算差異分析法的比較對(duì)象是預(yù)算數(shù)據(jù)。在財(cái)務(wù)分析中，最常用的比較分析法時(shí)趨勢(shì)分析法。3.比較指標(biāo)的類(lèi)型（P312-P313）各指標(biāo)的含義及公式4.因素分析法（1）連環(huán)替代法的思路（P313）（2）使用因素分析法注意的問(wèn)題（P314）5.償債能力分析(P318-P324)（1）短期償債能力指標(biāo)及公式（2）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)及公式注意利息保障倍數(shù)的分子和分母（P323）公式中的分子“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn)。公式中的分母“全部利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤(rùn)表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡置企業(yè)支付利息的能力，沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn)，利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。（3）影響償債能力的其他因素（P324）6.營(yíng)運(yùn)能力分析（P324-P328）（1）周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算（2）注