證券投資學(xué)第1章-證券投資概述

證券投資學(xué)第一章證券投資概述齊韜CFPCMCONTENTS目錄投資及其分類證券分類證券投資概述證券投資過程01020304證券投資學(xué)的研究對象05投資及其分類01投資：是個人或機構(gòu)對現(xiàn)有資金的一種運用其用途或是延期消費或是暫時閑置用以購買實際資產(chǎn)或金融資產(chǎn)或取得這些資產(chǎn)的權(quán)利為的是在一定時期內(nèi)預(yù)期獲得與風(fēng)險成正比的收入和本金升值或是為了保持現(xiàn)有財富的價值投資者犧牲今天的消費，是期望未來能夠得到更多的消費夏普：投資就是為了獲得可能的不確定的未來值而做出的確定的現(xiàn)值犧牲課本：經(jīng)濟主體為了獲得未來的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營某項事業(yè)的經(jīng)濟行為四方面：1）投入一定價值量的經(jīng)濟活動；2）時間過程；3）盈利為目的；4）風(fēng)險（不確定）性投資的定義金錢的時間價值現(xiàn)在擁有的1元錢比將來獲得的1元錢更值錢，因為現(xiàn)在擁有的1元錢能夠產(chǎn)生利息------這就是金錢時間價值的概念。單利，例如：5%100*5%*2=10元復(fù)利，例如：5%100*(1+5%)*(1+5%)-100=100(1+5%)2-1=10.25元現(xiàn)值(PV)、終值(FV)、每周期利率(i)、期數(shù)(n)FV=PV*(1+i)n金錢的時間價值問：陳先生希望在4年后累計300,000元給兒子上大學(xué)，銀行年利率5%，其現(xiàn)在銀行戶頭中需存多少錢？（滾存）答：PV=300,000/(1+5%)4=246,811元FV=PV*(1+i)n，求n、i？01234FV=300.000PV=?主體個人投資者機構(gòu)投資者各種差別目的方式客體各種證券各種實體直接投資間接投資投資四要素廣義投資狹義投資短期投資長期投資國內(nèi)投資國際投資投資分類實物投資金融投資直接投資間接投資投機關(guān)系投資與投機定義：為了再出售/購買，而不是為了使用而暫時買進(jìn)/賣出商品，以期從價格變化中獲利的經(jīng)濟行為。投資的一種形式，承擔(dān)特殊風(fēng)險，獲得特殊收益。同：初始投資、收益目的、風(fēng)險行為異：風(fēng)險大小、是否實際交割、期限與交易頻率皆不可或缺，投資是“基礎(chǔ)”，投機促“生機”積極消極投機的兩面作用1.消息敏感，資金導(dǎo)向，價格發(fā)現(xiàn)，影響公司2.風(fēng)險/收益不同層次的平衡，套利消除3.提高流動性，活躍市場和交易4.鎖定資金，保護(hù)宏觀經(jīng)濟1.財富重新分配，或造成社會不穩(wěn)定2.內(nèi)幕交易、制造謠言、虛假交易、操縱價格，違背三公原則3.資產(chǎn)泡沫、虛假繁榮證券概述02證券的含義證券是指各類記載并代表了一定權(quán)力的法律憑證，用以證明持有人有權(quán)按其所持憑證記載內(nèi)容而取得應(yīng)有權(quán)益。證券的分類1.索取權(quán)：財務(wù)證券、貨幣證券、資本證券2.廣義與狹義

——我國法律：股票、公司債券及其他（基金憑證、非公司企業(yè)債券、國家政府債券等）3.收益：有價證券、無價證券4.發(fā)行主體：政府證券、金融證券、公司證券5.流通：上市證券（掛牌）、非上市證券（非掛牌、場外）特征流通性變現(xiàn)性——生命力所在流通：承兌、貼現(xiàn)、交易03產(chǎn)權(quán)性財產(chǎn)所有權(quán)——占有、使用、收益、處置01收益性資本使用權(quán)轉(zhuǎn)讓的回報04風(fēng)險性預(yù)期收入的不確定性02證券的特征證券投資概述03定義作用證券投資的定義是指個人或法人對有價證券的買賣行為，其會使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其承擔(dān)風(fēng)險相適應(yīng)的收益。動員、再分配資金的重要渠道——閑散資金轉(zhuǎn)化為投資資金，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)社會資金合理流動，促進(jìn)經(jīng)濟增長。證券投資類型股票投資債券投資1.投資標(biāo)的種類資金規(guī)模大對市場影響大信息收集分析能力強資產(chǎn)組合分散風(fēng)險投資安全性1）機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者個人投資者2.投資主體本金安全、收入穩(wěn)定資本增值、抵御通脹維持流動性多元化配置避稅、傳承與保全參與決策管理2）個人投資者1）方式：現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、信用交易2）動機：投資、投機3）地域：國內(nèi)、國際4）期限：長線、短線3.其他證券投資類型證券投資客體證券投資場所1.層次：初級市場、二級市場2.償還期：貨幣市場、資本市場3.交易標(biāo)的：股票市場、債券市場、票據(jù)市場、衍生品市場4.約定付款時間：即期市場、遠(yuǎn)期市場（遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換）證券中介機構(gòu)1.證券經(jīng)營機構(gòu)

*證券承銷商：發(fā)行業(yè)務(wù)

*證券經(jīng)紀(jì)商：代客買賣證券

*證券自營商：為自己買賣證券、做市

*以上綜合

*其他：兼并收購、基金管理、項目融資、風(fēng)險投資、資產(chǎn)管理、投資咨詢2.證券服務(wù)機構(gòu)

*會計師、律師、資產(chǎn)評估、證券結(jié)算登記、評級、投資咨詢、證券金融——有價證券1.貨幣市場證券2.債券3.股權(quán)證券4.衍生證券證券投資的要素——證券市場基本功能1.籌措資金2.優(yōu)化資源配置3.資金均衡分布4.金融宏觀調(diào)控的重要手段（e.g.MLF,TMLF）5.反映、督促、改善企業(yè)經(jīng)營，提高社會知名度具有高度的市場力（流動性），即流通變現(xiàn)的能力；二級促進(jìn)一級發(fā)展對預(yù)期收益的風(fēng)險投資行為有三：投資、投機、投資+投機不增加社會資本總量，持有者之間再分配證券投資特點證券投資過程04自籌與杠桿總量控制1.籌措資金確定投資目標(biāo)風(fēng)險與收益的平衡風(fēng)險厭惡2.確定投資策略風(fēng)險管理與投資效率評估、管理、調(diào)整5.投資組合各種金融工具、資產(chǎn)特性市場設(shè)置與操作3.基礎(chǔ)知識基本面與技術(shù)面價格與價值4.投資分析目標(biāo)水平市場水平風(fēng)險調(diào)整組合改進(jìn)6.投資效果評價證券投資過程（投資決策過程）證券投資學(xué)研究的對象05證券投資學(xué)——專門研究建立在虛擬資產(chǎn)基礎(chǔ)上的資金運動規(guī)律，以及與之相聯(lián)系的各種經(jīng)濟行為1.各種有價證券的