2022年期貨從業(yè)資格期貨投資分析真題匯編1

2022年期貨從業(yè)資格期貨投資分析真題匯編1(總分：120.99，做題時(shí)間：100分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：30，分?jǐn)?shù)：30.00)1.______是中央銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正回購

B.逆回購

√

C.現(xiàn)券交易

D.質(zhì)押解析：逆回購是中央銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。2.下列選項(xiàng)中，說法錯(cuò)誤的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)

√解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國家(或地區(qū))所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。進(jìn)口的產(chǎn)品和勞務(wù)不是本國境內(nèi)生產(chǎn)的，故統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，不能將其計(jì)算在內(nèi)。3.央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，與此政策措施效果相同的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上調(diào)再貸款利率

B.開展正回購操作

C.下調(diào)再貼現(xiàn)率

√

D.發(fā)行央行票據(jù)解析：央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是向市場釋放流動(dòng)性，是寬松的貨幣政策。C項(xiàng)屬于寬松的貨幣政策，A、B、D項(xiàng)屬于緊縮的貨幣政策。4.在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型上佳策略是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約

B.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

√

C.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)?/p>

D.買入固定收益?zhèn)?，同時(shí)剩余資金買入股指期貨合約解析：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策略。這種策略是利用股指期貨來模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報(bào)。這種策略被認(rèn)為是增強(qiáng)型指數(shù)化投資中的典型上佳策略，這樣的組合首先保證了其能夠很好地追蹤指數(shù)，當(dāng)能夠?qū)ふ业絻r(jià)格被低估的固定收益品種時(shí)，還可以獲取超額收益。5.某基金經(jīng)理決定賣出股指期貨，買入國債期貨來調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率下降

B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率上升

C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率下降

√

D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率上升解析：經(jīng)濟(jì)增長率下降，股票表現(xiàn)變差，所以賣出股指期貨；通貨膨脹率和市場利率通常變動(dòng)方向一致，因此通脹率下降，會(huì)引導(dǎo)利率下降，也會(huì)引導(dǎo)國債價(jià)格上升，所以買入國債期貨。6.上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場利率進(jìn)入下降周期，則______能夠降低該上市公司的未來利息支出。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入利率封底期權(quán)

B.買入利率互換

C.發(fā)行逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.賣出利率互換

√解析：在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方或互換多方，而將固定利率的收取者稱為互換賣方或互換空方。本題中，企業(yè)預(yù)期利率下降，通過互換協(xié)議將貸款的利率轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利率。所以，企業(yè)處在互換合約中的空方或者賣方的地位。7.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)

√

B.進(jìn)行套期保值

C.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作

D.賣出套期保值解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90%以上。因此，點(diǎn)價(jià)成了基差買方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買方的主要精力應(yīng)放在何時(shí)點(diǎn)定對(duì)自己最為有利的期貨價(jià)格，也就是對(duì)點(diǎn)價(jià)的時(shí)機(jī)選擇。當(dāng)期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)，對(duì)基差買方有利，此時(shí)應(yīng)等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，當(dāng)預(yù)期期貨價(jià)格觸底時(shí)再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。8.若美國ISM采購經(jīng)理人指數(shù)高于50%，則生產(chǎn)活動(dòng)在______；若指數(shù)低于43%，則表明經(jīng)濟(jì)有______的傾向。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.收縮；衰退

B.收縮；繁榮

C.擴(kuò)張；繁榮

D.擴(kuò)張；衰退

√解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般而言，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50%時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在43%～50%之間，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。9.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過______交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成浮動(dòng)的利率成本。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨

B.互換

√

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期解析：互換協(xié)議是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成浮動(dòng)的利率成本。10.期貨公司從事______業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.金融期貨經(jīng)紀(jì)

B.境外期貨經(jīng)紀(jì)

C.期貨投資咨詢

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

√解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第十五條規(guī)定，按照本辦法設(shè)立的期貨公司，可以依法從事商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；從事金融期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢的，應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。11.某資產(chǎn)組合由價(jià)值1億元的股票和1億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，為對(duì)沖市場利率水平走高的風(fēng)險(xiǎn)，其合理的操作是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出債券現(xiàn)貨

B.買入債券現(xiàn)貨

C.買入國債期貨

D.賣出國債期貨

√解析：當(dāng)利率變動(dòng)引起國債現(xiàn)貨價(jià)格或利率敏感性資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)時(shí)，國債期貨價(jià)格也同時(shí)改變。套期保值者可以根據(jù)對(duì)沖需要，決定買入或賣出國債期貨合約的數(shù)量，用一個(gè)頭寸(現(xiàn)貨或期貨)實(shí)現(xiàn)的利潤抵消另一個(gè)頭寸蒙受的損失，從而鎖定相關(guān)頭寸的未來價(jià)格，降低資產(chǎn)的利率敏感性。為對(duì)沖市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該賣出國債期貨進(jìn)行套期保值。12.在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，______表示期權(quán)價(jià)格變化與到期時(shí)間變化的比值。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

√

D.Vega解析：Theta用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)的敏感度。13.當(dāng)前，滬深300成長指數(shù)漲幅較滬深300價(jià)值指數(shù)大，銀行間市場同業(yè)拆借利率逐步走高，則可以推測當(dāng)前市場狀況是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.經(jīng)濟(jì)滯漲、貨幣政策從緊

B.經(jīng)濟(jì)衰退、貨幣政策寬松

C.經(jīng)濟(jì)繁榮、貨幣政策從緊

√

D.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策寬松解析：滬深300成長指數(shù)漲幅較滬深300價(jià)值指數(shù)大，說明處于成長中的行業(yè)表現(xiàn)出較快增長，則可推測經(jīng)濟(jì)處于繁榮狀態(tài)；銀行間市場同業(yè)拆借利率是市場基準(zhǔn)利率，基準(zhǔn)利率的走高預(yù)示著整個(gè)市場利率的上升，表明政府正在實(shí)行緊縮的貨幣政策。14.關(guān)于利率互換的說法，正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率互換一般在場內(nèi)交易

B.利率上升時(shí)互換買方獲得額外收益

√

C.固定利率的支付者為互換賣方

D.利率互換一般為短期協(xié)議解析：A項(xiàng)，利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約；C項(xiàng)，在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方或互換多方，而將固定利率的收取者稱為互換賣方或互換空方；D項(xiàng)，作為融資活動(dòng)的主動(dòng)管理者，企業(yè)可以根據(jù)自己的判斷來選擇合適的互換協(xié)議期限。15.某個(gè)資產(chǎn)組合下一日的在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)是200萬元，假設(shè)資產(chǎn)組合的收益率分布服從正態(tài)分布，以此估計(jì)該資產(chǎn)組合每周的VaR(5個(gè)交易日)是______萬元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.7500

C.529

D.447

√解析：在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR。根據(jù)擴(kuò)展公式，可得每周VaR等于。16.下列選項(xiàng)中，不屬于持倉分析法研究內(nèi)容的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格

B.庫存

√

C.成交量

D.持倉量解析：持倉分析法一般是研究價(jià)格、成交量和持倉量三者之間的關(guān)系。17.根據(jù)2000年至2019年美國人均消費(fèi)支出(Y)及國民人均收入(X)的樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)出的一元線性回歸方程為lnYt=2.00+0.75lnXt。該國人均收入每增1%，人均消費(fèi)支出將平均增加______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

√解析：根據(jù)美國人均消費(fèi)支出及國民人均收入之間的一元線性回歸方程可知，人均消費(fèi)支出與國民人均收入變動(dòng)方向相同，人均收入每增加1%，人均消費(fèi)支出將平均增加0.75%。18.經(jīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系，這表明二者之間______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.存在長期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系

B.存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系

√

C.存在短期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系

D.存在短期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系解析：協(xié)整是指多個(gè)非平穩(wěn)性時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。某些時(shí)間序列是非平穩(wěn)時(shí)間序列，它們的線性組合卻有可能是平穩(wěn)序列。這種平穩(wěn)的線性組合被稱為協(xié)整方程，且可解釋為變量之間的長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。19.關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的說法，錯(cuò)誤的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

√

B.通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

D.投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資解析：A項(xiàng)，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領(lǐng)域的投資。例如，境外資本市場的某個(gè)指數(shù)，或者機(jī)構(gòu)間市場的某個(gè)資產(chǎn)或指數(shù)等。20.如果收益率曲線斜率將變小，則應(yīng)該______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.進(jìn)行收取浮動(dòng)利率，支付固定利率的利率互換

B.進(jìn)行收取固定利率，支付浮動(dòng)利率的利率互換

C.賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨

√

D.買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨解析：當(dāng)收益率曲線斜率減少時(shí)，長期利率上漲幅度低于短期利率或長期利率下跌幅度高于短期利率，則可做多長期國債期貨，做空短期國債期貨，獲得收益。21.若國債期貨市場價(jià)格低于其理論價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入國債現(xiàn)貨和期貨

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨

C.賣出國債現(xiàn)貨和期貨

D.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨

√解析：根據(jù)無套利定價(jià)理論，如果兩種金融資產(chǎn)未來某一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制)，則當(dāng)前的價(jià)格必相同，即F0=S0erT。如果市場價(jià)格與理論價(jià)格不一致，則存在套利機(jī)會(huì)。假設(shè)F0＞S0erT，則市場參與者愿意借入S0現(xiàn)金買入一單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭，在到期日T時(shí)，交割期貨頭寸，可以盈利F0-S0erT。這種盈利促使市場中套利者不斷重復(fù)這種操作，直到F0=S0erT，套利機(jī)會(huì)消失為止。反之，則賣出現(xiàn)貨，買入期貨。22.梯式策略在收益率曲線______時(shí)是比較好的一種交易方法。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.水平移動(dòng)

√

B.斜率變動(dòng)

C.曲度變化

D.保持不變解析：在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)幅度大致相當(dāng)。23.關(guān)于信用違約互換(CDS)的說法，正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.CDS期限必須小于債券剩余期限

B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損

C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)

D.信用利差越高，CDS價(jià)格越高

√解析：A項(xiàng)，CDS期限可以等于債券剩余期限；B項(xiàng)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，CDS投資者將獲得賠償；C項(xiàng)，CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)；D項(xiàng)，支付的費(fèi)用與該參考實(shí)體的信用水平相關(guān)，其信用利差越高，支付的費(fèi)用越高。24.某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別為0.8、1.6、2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2.2

B.1.8

C.1.6

√

D.1.3解析：投資組合的β系數(shù)=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6。25.下列各種因素中，會(huì)導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動(dòng)的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大豆價(jià)格的上升

B.豆油和豆粕價(jià)格的下降

√

C.消費(fèi)者可支配收入的上升

D.老年人對(duì)豆?jié){飲料偏好的增加解析：只有B項(xiàng)是引起大豆需求量減少的、價(jià)格之外的因素。26.在基差交易中，對(duì)點(diǎn)價(jià)行為的正確理解是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.點(diǎn)價(jià)是一種套期保值行為

B.可以在期貨交易收盤后對(duì)當(dāng)天出現(xiàn)的某個(gè)價(jià)位進(jìn)行點(diǎn)價(jià)

C.點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為

√

D.期貨合約流動(dòng)性不好時(shí)可以不點(diǎn)價(jià)解析：A項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為。B項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)模式有多種，既可以是一次性點(diǎn)價(jià)，類似于“一口價(jià)”模式，也可以是分批點(diǎn)價(jià)；既可以在盤中即時(shí)點(diǎn)價(jià)，也可以以當(dāng)天期貨合約結(jié)算價(jià)、以合約當(dāng)月月度結(jié)算平均價(jià)或者收盤平均價(jià)等其他約定價(jià)格作為所點(diǎn)價(jià)格。D項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)有期限限制，不能無限期拖延，否則賣方有權(quán)按最后時(shí)刻的期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨交易的計(jì)價(jià)基準(zhǔn)(稱為強(qiáng)行點(diǎn)價(jià))。27.滬鋼期貨價(jià)格與大商所大豆期貨價(jià)格的樣本相關(guān)系數(shù)為0.03，這表明滬鋼期貨價(jià)格與大豆期貨價(jià)格之間具有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.負(fù)相關(guān)性

B.很強(qiáng)的正相關(guān)性

C.較強(qiáng)的正相關(guān)性

D.很弱的相關(guān)性

√解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。當(dāng)|r|越接近于1時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)；當(dāng)|r|越接近于0時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越弱。28.關(guān)于Delta和Gamma共同點(diǎn)的說法，正確的有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

√

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。B、D兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈(0，1)，看跌期權(quán)的Delta∈(-1，0)，而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值；C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0.5，但是其Gamma值趨近無窮大。29.若變量x與變量y的相關(guān)系數(shù)為______，則表示二者不存在線性關(guān)系。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-1

B.0

C.1

D.∞

√解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。當(dāng)|r|越接近于1時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)；當(dāng)|r|越接近于0時(shí)，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越弱。當(dāng)r＞0時(shí)，表示兩者之間存在正向相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r＜0時(shí)，表示兩者之間存在負(fù)向相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r=0時(shí)，并不表示兩者之間沒有關(guān)系，而是兩者之間不存在線性關(guān)系。30.若GDP保持______的增長，則證券價(jià)格將上升。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.持續(xù)、穩(wěn)定、高速

√

B.間斷、穩(wěn)定、高速

C.間斷、穩(wěn)定、低速

D.持續(xù)、大幅波動(dòng)、高速解析：GDP保持持續(xù)、穩(wěn)定、高速的增長，將使得社會(huì)總需求和總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理，總體經(jīng)濟(jì)成長，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢形成了良好的預(yù)期，則證券價(jià)格將會(huì)上升。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)31.在傳統(tǒng)的“收購—儲(chǔ)藏—銷售”的經(jīng)營模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨的問題有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格不穩(wěn)定

√

B.數(shù)量不充足

√

C.競爭壓力大

√

D.銷售難

√解析：在傳統(tǒng)的“收購—儲(chǔ)藏—銷售”的經(jīng)營模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨著收購難(包括價(jià)格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足和競爭壓力大)以及銷售難等問題。32.國內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口巴西鐵礦石，約定4個(gè)月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)宜采用的策略是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出人民幣期貨

√

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權(quán)

D.買入人民幣看跌期權(quán)

√解析：進(jìn)口企業(yè)所面臨的主要外匯風(fēng)險(xiǎn)是本幣貶值(外幣升值)。因此，進(jìn)口企業(yè)的套期保值過程是在外匯市場上賣出本幣外匯期貨合約或買入人民幣看跌期權(quán)。33.關(guān)于利率互換的說法，正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率互換雙方不交換本金

√

B.交易雙方可以通過互換降低各自成本

√

C.可以規(guī)避雙方可能存在的利率風(fēng)險(xiǎn)

√

D.利率水平下降，會(huì)提高固定利率支付方的收益解析：D項(xiàng)，如果在未來浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益，這相當(dāng)于看漲利率且在利率上漲后獲得收益，對(duì)應(yīng)金融投資中的買方或多方。34.關(guān)于技術(shù)分析在期貨市場與其他市場上的應(yīng)用差異的說法，正確的有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場價(jià)格短期走勢的重要性強(qiáng)于股票等現(xiàn)貨市場，技術(shù)分析更為重要

√

B.分析價(jià)格的長期走勢需對(duì)主力合約進(jìn)行連續(xù)處理或者編制指數(shù)

√

C.期貨市場上的持倉量是經(jīng)常變動(dòng)的，而股票流通在外的份額數(shù)通常是已知的

√

D.支撐和阻力線在期貨市場中的強(qiáng)度要稍大些，缺口的技術(shù)意義也相對(duì)較大解析：D項(xiàng)，支撐和阻力線在期貨市場中的強(qiáng)度要稍小些，缺口的技術(shù)意義也相對(duì)較小，強(qiáng)度不及股票市場。35.對(duì)基差賣方來說，基差定價(jià)模式的優(yōu)勢是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以保證賣方獲得合理銷售利潤

√

B.將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方

√

C.加快銷售速度

√

D.擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)，靈活性強(qiáng)解析：對(duì)基差賣方來說，基差定價(jià)模式是比較有利的，原因包括：(1)可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導(dǎo)推行該種定價(jià)方式的主要原因；(2)將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方；(3)加快了銷售速度。D項(xiàng)是基差定價(jià)模式對(duì)基差買方的好處。36.2021年10月中旬，原油現(xiàn)貨價(jià)格為580元/桶，期貨價(jià)格為564元/桶，該價(jià)格處于年內(nèi)價(jià)格高位，某現(xiàn)貨商現(xiàn)持有5000桶原油庫存。該現(xiàn)貨商適合采用的策略是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入原油，賣出原油期貨

B.繼續(xù)持有原油，享受便利收益

C.賣出原油，買入原油期貨

√

D.賣出原油期貨，對(duì)沖庫存風(fēng)險(xiǎn)

√解析：期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格偏高，可用期貨持倉代替現(xiàn)貨持倉；或在期貨市場作賣出保值。37.目前，對(duì)社會(huì)公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)品種不包括______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.隔夜拆放利率

B.2天拆放利率

√

C.1周拆放利率

D.3周拆放利率

√解析：目前，對(duì)社會(huì)公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月及1年。38.下列屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.參與型紅利證

√

B.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

√

C.浮動(dòng)利率債券

D.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

√解析：權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是指其衍生品部分是掛鉤于權(quán)益類資產(chǎn)的。浮動(dòng)利率債券是掛鉤于債券的。39.關(guān)于希臘字母的說法，正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.Theta值通常為負(fù)

√

B.Rho隨期權(quán)到期趨近于無窮大

C.Rho隨期權(quán)的到期逐漸變?yōu)?

√

D.期權(quán)到期日臨近，實(shí)值期權(quán)的Gamma值趨近于無窮大解析：A項(xiàng)，Theta用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)的敏感度，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Theta值通常是負(fù)的，表明期權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著到期日T的臨近而降低；B、C兩項(xiàng)，Rho用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0，也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越?。籇項(xiàng)，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度。期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無窮大，實(shí)值和虛值期權(quán)的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期日收斂至0。40.股票期權(quán)定價(jià)思想所引發(fā)的金融革命表現(xiàn)在______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.增強(qiáng)了金融市場的安全性

B.預(yù)測遠(yuǎn)期價(jià)格成為可能

√

C.提供了全新的保值和投資手段

√

D.極大地豐富了金融市場

√解析：股票期權(quán)定價(jià)公式成為整個(gè)市場運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，金融革命是這個(gè)期權(quán)公式的定價(jià)思想所引發(fā)的。金融革命表現(xiàn)在：預(yù)測遠(yuǎn)期價(jià)格成為可能，不僅使期權(quán)為指數(shù)、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值和投資手段，還極大地豐富了金融市場，進(jìn)一步推動(dòng)了對(duì)各種金融產(chǎn)品的價(jià)值研究，提高了操作的理論水平。41.商業(yè)持倉指的是______這一類持倉。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.生產(chǎn)商

√

B.貿(mào)易商

√

C.加工企業(yè)

√

D.用戶

√解析：交易頭寸超過美國商品交易委員會(huì)規(guī)定水平的報(bào)告交易商持倉被分成商業(yè)持倉和非商業(yè)持倉。商業(yè)持倉指的就是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)、用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類。42.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品市場的參與者主要包括______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者

√

B.產(chǎn)品發(fā)行者

√

C.產(chǎn)品投資者

√

D.套利交易者

√解析：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品市場的參與者主要包括：(1)創(chuàng)設(shè)者，通常由投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商和自營商以及部分商業(yè)銀行來扮演；(2)發(fā)行者，通常是具有較高信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)；(3)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，也包括金融企業(yè)和非金融企業(yè)等；(4)套利者，通常是投資者或者某個(gè)機(jī)構(gòu)的交易員，其參與的目的在于從產(chǎn)品定價(jià)偏差中獲得收益。43.造成生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟(jì)原因可能有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.失業(yè)率持續(xù)下滑

B.固定資產(chǎn)投資增速提高

C.產(chǎn)能過剩

√

D.需求不足

√解析：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格和購進(jìn)價(jià)格在某個(gè)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映全部工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠和購進(jìn)價(jià)格的變化趨勢及幅度。產(chǎn)能過剩和需求不足都會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格的下降，從而導(dǎo)致生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的下滑。44.關(guān)于互換協(xié)議作用的說法，正確的有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

√

B.構(gòu)造新的資產(chǎn)組合

√

C.對(duì)利潤表進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

D.對(duì)所有者權(quán)益進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理解析：通過將互換協(xié)議與現(xiàn)有的資產(chǎn)或者負(fù)債相結(jié)合，一方當(dāng)事人可以改變資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流特征，從而改變資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)—收益特征。因此，互換協(xié)議可以用來管理資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，也可以用來構(gòu)造新的資產(chǎn)組合。45.一個(gè)完整的投資決策流程一般包括______等幾個(gè)方面。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

√

B.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

√

C.組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇

√

D.風(fēng)險(xiǎn)管理和績效評(píng)估

√解析：一般來說，在金融投資領(lǐng)域，從事統(tǒng)計(jì)計(jì)量等的量化研究有助于搞好風(fēng)險(xiǎn)管理，設(shè)計(jì)投資組合，選擇交易時(shí)機(jī)，評(píng)估市場特性等。例如，一個(gè)完整的投資決策流程一般包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇、風(fēng)險(xiǎn)管理和績效評(píng)估等幾個(gè)方面，且每一個(gè)步驟都涉及眾多的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)與方法。46.原材料庫存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性造成的。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格上漲所帶來的無庫存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)

√

B.價(jià)格下跌所帶來的庫存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)

√

C.價(jià)格下跌所帶來的庫存資金占用風(fēng)險(xiǎn)

D.價(jià)格上漲所帶來的存貨分類不合理解析：原材料庫存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性造成的。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：(1)價(jià)格上漲所帶來的無庫存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升風(fēng)險(xiǎn)；(2)價(jià)格下跌所帶來的庫存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)；(3)價(jià)格不漲不跌所帶來的庫存資金占用風(fēng)險(xiǎn)。47.關(guān)于二叉樹模型的說法，正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)

√

B.模型思路簡潔、應(yīng)用廣泛

√

C.步數(shù)比較大時(shí)，二叉樹法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形

√

D.當(dāng)步數(shù)為n時(shí)，nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n種可能解析：D項(xiàng)，當(dāng)步數(shù)為n時(shí)，nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時(shí)，二叉樹法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形。48.多元線性回歸模型的基本假定有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.零均值假定

√

B.隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)與解釋變量互不相關(guān)

√

C.異方差假定

D.無多重共線性假定

√解析：多元線性回歸模型滿足如下基本假定：(1)零均值假定；(2)同方差與無自相關(guān)假定；(3)無多重共線性假定，即解釋變量之間不存在線性關(guān)系；(4)隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)與解釋變量互不相關(guān)；(5)正態(tài)性假定，隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)服從正態(tài)分布。49.以下反映經(jīng)濟(jì)情況轉(zhuǎn)好的情形有______。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.CPI連續(xù)下降

B.PMI連續(xù)上升

√

C.失業(yè)率連續(xù)上升

D.非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)上升

√解析：B項(xiàng)，采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性。采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，通常被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的信號(hào)；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。D項(xiàng)，失業(yè)率數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)共同反映了美國就業(yè)市場的整體狀況，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長反映出美國經(jīng)濟(jì)回升。50.指數(shù)編制是指在______的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.保證盈利性

B.保證流動(dòng)性

√

C.反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況

√

D.反映政策方向解析：指數(shù)編制是指在保證流動(dòng)性和反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。三、判斷題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)51.上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)是目前國內(nèi)資金市場的參考利率。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：在中國的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，在此基礎(chǔ)上，其他存貸款利率經(jīng)過復(fù)利計(jì)算確定。2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準(zhǔn)利率。52.在基差交易中，基差買方主要是利用點(diǎn)價(jià)策略實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：在基差交易中，基差買方的交易策略是基于利益最大化原則，主要體現(xiàn)在對(duì)升貼水談判和點(diǎn)價(jià)兩個(gè)方面。53.Theta指標(biāo)是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度。Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。Theta用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)的敏感度。54.飼料企業(yè)作為油脂企業(yè)的下游，只能單方面受豆油以及大豆期貨價(jià)格的影響。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：飼料企業(yè)作為油脂企業(yè)的下游，能夠間接影響豆油以及大豆期貨的價(jià)格。當(dāng)大豆價(jià)格穩(wěn)定的時(shí)候，豆油和豆粕的價(jià)格便是一個(gè)此消彼長的關(guān)系。如果養(yǎng)殖效益好，飼料企業(yè)采購豆粕的價(jià)格上漲，油脂廠全力生產(chǎn)豆粕，高價(jià)賣豆粕，豆油成了副產(chǎn)品，低價(jià)賣豆油；當(dāng)豆油價(jià)格很高的時(shí)候，油脂廠全力開工壓榨豆油，高價(jià)賣豆油，低價(jià)賣豆粕。這樣一來，飼料企業(yè)作為下游行業(yè)也能直接影響豆粕價(jià)格和豆油價(jià)格，繼而間接影響到大豆價(jià)格。55.在我國，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的絕對(duì)數(shù)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是衡量消費(fèi)者為購買一攬子生活消費(fèi)品和服務(wù)而支付的隨著時(shí)間而變化的平均價(jià)格。在我國，它被稱為居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，它是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。56.信用違約互換(CDS)交易中，標(biāo)的違約率越高，買方支付的保費(fèi)越少。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：信用違約互換支付的費(fèi)用與該參考實(shí)體的信用水平相關(guān)，其信用利差越高，支付的費(fèi)用越高。57.B-S-M期權(quán)定價(jià)模式的基本假設(shè)之一是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：B-S-M定價(jià)模型的六個(gè)基本假設(shè)：(1)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)；(2)標(biāo)的資產(chǎn)可以被自由買賣，無交易成本，允許賣空；(3)期權(quán)有效期內(nèi)，無風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期收益率是常數(shù)，投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限制借入或貸出資金；(4)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是連續(xù)變動(dòng)的，即不存在價(jià)格的跳躍；(5)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)；(6)無套利市場。58.用不變價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP可以用來反映國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值在經(jīng)濟(jì)分析中具有重要作用。用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，用不變價(jià)格計(jì)算的GDP可以用來反映國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。59.在多元回歸模型中，模型的擬合優(yōu)度R2越接近于1，說明模型對(duì)于樣本預(yù)測數(shù)據(jù)的擬合程度越好，模型的預(yù)測效果也會(huì)越好。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。60.短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)原則上可以在開展公開市場常規(guī)操作期間使用。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：中國人民銀行根據(jù)貨幣調(diào)控需要，綜合考慮銀行體系流動(dòng)性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定SLO的操作時(shí)機(jī)、操作規(guī)模及期限品種等。該工具原則上在公開市場常規(guī)操作的間歇期使用。61.一元線性回歸分析中，t檢驗(yàn)與F檢驗(yàn)具有等價(jià)作用。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：一元線性回歸分析中，t檢驗(yàn)與F檢驗(yàn)具有等價(jià)作用；而多元線性回歸分析則用F檢驗(yàn)。62.企業(yè)在庫存管理方面的一個(gè)困難是：在原材料價(jià)格大起大落時(shí)，企業(yè)如何管理庫存才能降低管理成本，確保生產(chǎn)經(jīng)營不受大的影響。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：企業(yè)對(duì)庫存管理面臨的實(shí)際困難是：在原材料價(jià)格大起大落時(shí)，企業(yè)如何管理庫存才能有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，確保生產(chǎn)經(jīng)營不受大的影響，而在價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)期間，企業(yè)又如何能夠降低實(shí)物庫存帶來的管理成本。63.股票收益互換通常能夠讓持股人在不放棄投票權(quán)的同時(shí)規(guī)避資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：持股人若預(yù)計(jì)該公司的股票價(jià)格會(huì)下跌，為了避免所投入的資金的價(jià)值損失，該機(jī)構(gòu)投資者可以將其所持有的股票賣出，這樣將會(huì)同時(shí)放棄投票權(quán)。這時(shí)，持股人可進(jìn)行股票收益互換，如果股票價(jià)格上漲，該持股人須將股票價(jià)格上漲帶來的收益轉(zhuǎn)給對(duì)方，如果股票價(jià)格下跌，則該持股人將從對(duì)方那里獲得與下跌幅度相應(yīng)的補(bǔ)償。這樣既達(dá)到了套期保值的目的，也不會(huì)放棄投票權(quán)。64.區(qū)間浮動(dòng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是利息支付聯(lián)結(jié)于某個(gè)市場基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，而且產(chǎn)品的息票率具有上下浮動(dòng)界限。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：區(qū)間浮動(dòng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是利息支付聯(lián)結(jié)于某個(gè)市場基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，而且產(chǎn)品的息票率具有上下浮動(dòng)界限，如最高不超過10%，最低不低于5%。65.在利率互換業(yè)務(wù)中，多頭為固定利率的支付方。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方或互換多方，而將固定利率的收取者稱為互換賣方或互換空方。66.中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布。其中，年度GDP初步核算數(shù)(即1～12月的季度核算數(shù))一般在年后20天公布。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，年度GDP初步核算數(shù)在年后20天公布，而獨(dú)立于季度核算的年度GDP核算初步核實(shí)數(shù)據(jù)在年后9個(gè)月公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年后17個(gè)月公布。67.在場外衍生品市場中，遠(yuǎn)期協(xié)議是交易規(guī)模最大的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：在場外衍生品市場中，互換協(xié)議的交易規(guī)模最大。這主要是因?yàn)樗哂衅渌麍鐾庋苌匪痪哂械奶卣鳌Ｏ鄬?duì)于遠(yuǎn)期協(xié)議而言，一份遠(yuǎn)期協(xié)議通常只涉及一次現(xiàn)金流的交換，而互換協(xié)議則可以約定多次現(xiàn)金流的互換，從而省去多次交易的麻煩。相對(duì)于場外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是線性的，更加簡單，也更易于定價(jià)，所以更受用戶偏愛。68.一元線性回歸模型yi=α+βxi+μi中，μi為殘差項(xiàng)，是不能由xi和yi之間的線性關(guān)系所解釋的變異部分。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：μi為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，反映了除解釋變量xi和被解釋變量yi之間的線性關(guān)系之外的隨機(jī)因素對(duì)被解釋變量yi的影響，它是不能由xi和yi之間的線性關(guān)系所解釋的變異部分。殘差項(xiàng)是指，殘差ei可以看作是μi的估計(jì)量，是可以觀察的。69.點(diǎn)價(jià)成敗的關(guān)鍵是對(duì)期貨價(jià)格走勢的正確判斷。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

√

B.錯(cuò)誤解析：點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為。因此，點(diǎn)價(jià)成敗的關(guān)鍵，是對(duì)期貨價(jià)格走勢的正確判斷。這就要求點(diǎn)價(jià)一方對(duì)影響商品價(jià)格的基本面因素要有深入的研究和分析，根據(jù)對(duì)期貨價(jià)格的未來走勢的判斷制定相應(yīng)的點(diǎn)價(jià)策略，并運(yùn)用基差圖表等技術(shù)分析方法確定最佳點(diǎn)價(jià)時(shí)點(diǎn)。70.中期借貸便利(MLF)發(fā)揮著利率走廊下限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯(cuò)誤

√解析：中期借貸便利(MLF)還發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。四、綜合題(總題數(shù)：8，分?jǐn)?shù)：30.00)71.在估計(jì)出多元線性回歸模型后，思考多元線性回歸模型的一系列檢驗(yàn)。

根據(jù)材料，回答下面小題。（分?jǐn)?shù)：6.57）(1).

這些檢驗(yàn)包括回歸模型的______。

（分?jǐn)?shù)：3.75）

A.F檢驗(yàn)

√

B.回歸系數(shù)檢驗(yàn)

√

C.擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

√

D.自相關(guān)和異方差檢驗(yàn)解析：多元線性回歸模型的檢驗(yàn)有：(1)擬合優(yōu)度檢驗(yàn)，反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度；(2)F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)；(3)t檢驗(yàn)，t檢驗(yàn)又稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)。(2).

通常用F檢驗(yàn)對(duì)回歸方程的______。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.線性關(guān)系顯著性

√

B.回歸系數(shù)顯著性

C.擬合優(yōu)度

D.自相關(guān)和異方差解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。(3).

某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為______美分/蒲式耳。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.290

B.284

√

C.280

D.276解析：期權(quán)的投資收益來自權(quán)利金收盈和期權(quán)履約收益兩部分。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。權(quán)利金收盈=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4。買入看漲期權(quán)價(jià)越高盈利越多，即280以上；賣出看漲期權(quán)最大收盈為權(quán)利金，高于290會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280～290之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，故選B項(xiàng)。(4).

期貨公司分析師對(duì)上海期貨交易所鋅主力合約價(jià)格與倫敦金屬交易所(LME)鋅3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)回歸平方和為23815322，總離差平方和為24606443。由此計(jì)算該回歸的擬合優(yōu)度R2為______。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.0.967849

√

B.0.867849

C.0.767849

D.0.667849解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2=ESS/TSS，其中ESS為回歸平方和，TSS為總離差平方和。因此，R2=23815322/24606443=0.967849。72.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格+升水180元/噸的來年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為+200元/噸。飼料公司通過對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0～150/噸的區(qū)間。

根據(jù)材料，回答下面小題。（分?jǐn)?shù)：6.90）(1).

投資者判斷未來一段時(shí)間豆粕基差______的可能性較大。

（分?jǐn)?shù)：3.75）

A.不變

B.走強(qiáng)

C.變化無規(guī)律可循

D.走弱

√解析：豆粕基差通常在0～150元/噸的區(qū)間，當(dāng)日豆粕基差為+200元/噸，較其正常值來說偏高，未來一段時(shí)間豆粕基差走弱的可能性較大，這意味著目前期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估，因此當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高。(2).

根據(jù)對(duì)未來一段時(shí)間豆粕基差的分析，以下判斷正確的是______。

（分?jǐn)?shù)：0.63）

A.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高

√

B.期貨價(jià)格可能被高估或現(xiàn)貨價(jià)格被低估

C.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較低

D.期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估

√解析：基于未來一段時(shí)間豆粕基差走弱可能性較大的判斷，認(rèn)為當(dāng)前期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高。(3).

飼料公司的合理策略應(yīng)該是______。

（分?jǐn)?shù)：0.63）

A.考慮立即在期貨市場上進(jìn)行豆粕買入套保

√

B.接受油廠報(bào)價(jià)，與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易

C.考慮立即在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行豆粕采購

D.不宜接受油廠報(bào)價(jià)，即不與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易

√解析：A、C兩項(xiàng)，目前期貨價(jià)格被低估，所以應(yīng)該買入豆粕期貨，不應(yīng)該買入豆粕現(xiàn)貨；B、D兩項(xiàng)，目前豆粕基差偏大，所以不宜與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易。(4).

大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)______的情況。

（分?jǐn)?shù)：0.63）

A.國債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

√

D.通脹壓力上升解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價(jià)格走勢的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，同時(shí)對(duì)債券市場、股票市場會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。以2014年為例，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，CPI、PPI均創(chuàng)出新低。得益于通貨膨脹壓力的減輕，債券市場表現(xiàn)良好，收益率下行空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。(5).

某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果為______美元/噸。(每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))

（分?jǐn)?shù)：0.63）

A.-10

B.-20

√

C.-30

D.-40解析：權(quán)利金收益=-20-10=-30(美元/噸)；買入看漲期權(quán)，當(dāng)市場價(jià)格1.50＞執(zhí)行價(jià)格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買到現(xiàn)價(jià)很高的商品)，履約盈利=150-140=10(美元/噸)；買入看跌期權(quán)，當(dāng)市場價(jià)格150＞執(zhí)行價(jià)格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此，總收益=-30+10=-20(美元/噸)。(6).

在某橡膠品種“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中，膠農(nóng)向保險(xiǎn)公司購買天然橡膠農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)，保險(xiǎn)賠付條件為：保險(xiǎn)期間標(biāo)的期貨合約收盤價(jià)的算術(shù)平均值低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司支付差額部分。受政策補(bǔ)貼的支持，膠農(nóng)僅需要付保費(fèi)100元/噸。保險(xiǎn)公司向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外看跌期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險(xiǎn)，以對(duì)沖天然橡膠價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。該項(xiàng)目中，保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的是RU1901合約，承保目標(biāo)價(jià)格為12500元/噸，投保數(shù)量為5000噸，保險(xiǎn)期為9月到11月。項(xiàng)目到期時(shí)，若RU190l收盤價(jià)均值為11503元/噸，保險(xiǎn)產(chǎn)品可以使膠農(nóng)損失______萬元。

（分?jǐn)?shù)：0.63）

A.增加448.5

B.增加498.5

C.減少498.5

D.減少448.5

√解析：根據(jù)保險(xiǎn)條款，膠農(nóng)可獲得保險(xiǎn)公司賠付12500-11503=997(元/噸)，保費(fèi)支出為100元/噸，所以保險(xiǎn)產(chǎn)品使膠農(nóng)損失減少(997-100)×5000=448.5(萬元)。73.目前，某投資銀行通過市場觀察，發(fā)現(xiàn)各個(gè)期限的市場利率水平基本上都低于3個(gè)月前的水平，而3個(gè)月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級(jí)債X、Y和Z，信用級(jí)別分別是BBB級(jí)、BB級(jí)和CC級(jí)，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護(hù)市場利率水平下行所帶來的債券價(jià)值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項(xiàng)目。

根據(jù)材料，回答下面小題。（分?jǐn)?shù)：6.25）(1).

下列關(guān)于CDO總規(guī)模的設(shè)定中，______是合理的。

（分?jǐn)?shù)：3.75）

A.10億美元

√

B.13億美元

C.16億美元

D.18億美元解析：CDO的總規(guī)模要以基礎(chǔ)資產(chǎn)池的總規(guī)模為限。在案例中，投資銀行所持有的公司債券規(guī)模為12.8億美元，所以以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)而發(fā)行CDO時(shí)，CDO的面值不能超過12.8億美元，因此只有10億美元的規(guī)模是合理的。(2).

下列關(guān)于CDO期限的設(shè)定中，______是合理的。

（分?jǐn)?shù)：1.25）

A.3年

√

B.5年

C.7年

D.9年解析：CDO的期限不應(yīng)該超過基礎(chǔ)資產(chǎn)的期限。作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的3只債券的剩余期限都大于3年，所以把CDO的期限設(shè)定為3年是合理的。(3).

6月5日，買賣雙方簽訂了一份3個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5日可收到10000港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為______港元。

（分?jǐn)?shù)：1.25）

A.15214

B.752000

C.753856

D.754933

√解析：股票組合的市場價(jià)格=15000×50=750000(港元)，因?yàn)槭?個(gè)月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約，故資金持有成本=(750000×8%)/4=15000(港元)，持有1個(gè)月紅利的本利和=10000×(1+8%/12)=10067(港元)。因此，合理價(jià)格=750000+15000-10067=754933(港元)。74.某年，銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。

根據(jù)材料，回答下面小題。（分?jǐn)?shù)：6.57）(1).

如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為______美元/噸。(不計(jì)交易成本)

（分?jǐn)?shù)：3.75）

A.-20

√

B.-40

C.-80

D.-100解析：期貨價(jià)格下跌到3400，低于執(zhí)行價(jià)格3740。銅期貨合約損失為：3700-3400=300(美元/噸)，期權(quán)行權(quán)盈利：3740-3400-60=280(美元/噸)：總損失為：280-300=-20(美元/噸)。(2).

如果11月初，銅期貨價(jià)格上漲到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸，企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為______美元/噸。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.340

B.342

√

C.400

D.402解析：該策略損益為：4100-3700-60+2=342(美元/噸)。(3).

某投資者以2100元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為______時(shí)，該投資人獲利。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.150

B.120

C.100

D.-80

√解析：此題為賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)獲利。如今價(jià)差為2100-2000=100(元/噸)，所以價(jià)差小于100時(shí)將獲利。(4).

6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場利率為6%，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為______點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.15000

B.15124

√

C.15224

D.15324解析：該股票組合用指數(shù)點(diǎn)表示時(shí)，利息=15000×6%×3/12=225(點(diǎn))，紅利5000港元相當(dāng)于100個(gè)指數(shù)點(diǎn)(5000/50=100)，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息=100×6%×2/12=1(點(diǎn))，因此本利和=100+1=101，凈持有成本=225-101=124(點(diǎn))，因此該股票組合的合理價(jià)格=15000+124=15124(點(diǎn))。75.以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。

根據(jù)材料，回答下面小題。（分?jǐn)?shù)：6.57）(1).

僅從成本角度考慮可以認(rèn)為______元/噸可能對(duì)國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。

（分?jǐn)?shù)：3.75）

A.2556

B.4444

√

C.4600

D.8000解析：大豆的種植成本為8000÷1.8=4444.4(元/噸)，即當(dāng)大豆價(jià)格低于4444.4元/噸時(shí)，農(nóng)民將面臨虧損。因此，僅從成本角度考慮，可以認(rèn)為4444.4元/噸可能對(duì)國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。(2).

黑龍江大豆的理論收益為______元/噸。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.145.6

B.155.6

√

C.160.6

D.165.6解析：大豆的種植成本為4444.4元/噸，理論收益=售價(jià)-成本=4600-4444.4=155.6(元/噸)。(3).

某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元/噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元/噸，其中政府補(bǔ)貼40元/噸。保險(xiǎn)公司為對(duì)沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。若到期日，C1901收盤價(jià)為1785元/噸，則該合作社可以獲得保險(xiǎn)公司賠付金額為______萬元。

（分?jǐn)?shù)：0.94）

A.17

B.16

C.15

√

D.14解析：該保險(xiǎn)產(chǎn)品的承保目標(biāo)價(jià)格為1800元/噸，若到期日收盤價(jià)為1785元/噸，則該合作社可以獲得賠付金額(1800-1785)×10000=15(萬元)。(4).

某投資者于2018年5月份以3.2美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權(quán)，以4.3美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看漲期權(quán)，以380.2美元