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2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編4(總分:140.00,做題時(shí)間:120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù):76,分?jǐn)?shù):76.00)1.5月份時(shí),某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月到期執(zhí)行價(jià)格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán),至7月1日,該玉米期貨的價(jià)格為750元/噸,該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為()元/噸。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.-50
B.-5
C.-55
D.0
√解析:看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=750-800=-50元/噸,當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于0時(shí),期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。2.以下關(guān)于利率期貨的說法,正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割
B.3個(gè)月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種
C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割
√
D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種解析:短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割。3個(gè)月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種。3.如果股指期貨價(jià)格高于股票組合價(jià)格并且兩者差額大于套利成本,適宜的套利策略是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.買入股指期貨合約,同時(shí)買入股票組合
B.買入股指期貨合約,同時(shí)賣空股票組合
C.賣出股指期貨合約,同時(shí)賣空股票組合
D.賣出股指期貨合約,同時(shí)買入股票組合
√解析:如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi),套利者就可以通過買入現(xiàn)貨,同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約,待合約到期時(shí),用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。獲取的價(jià)差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費(fèi)用之后還有盈利,從而產(chǎn)生套利利潤。4.買入看漲期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)(),從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.最高的賣價(jià)
B.最低的賣價(jià)
C.最高的買價(jià)
√
D.最低的買價(jià)解析:交易者買入看漲期權(quán)后便取得了以執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,這樣可以為將來計(jì)劃買入的標(biāo)的資產(chǎn)限定一個(gè)最高買價(jià),以防止價(jià)格上升而造成損失。5.某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約,價(jià)格為17520元/噸,同時(shí)賣出1手11月份銅合約,價(jià)格為17570元/噸,7月30日該交易者賣出1手9月份銅合約,價(jià)格為17540元/噸,同時(shí)以較高價(jià)格買入1手11月份銅合約,已知其在整個(gè)套利過程中凈虧損100元,且假定交易所規(guī)定1手=5噸,試推算7月30日的11月份銅合約價(jià)格()元/噸。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.17600
B.17610
√
C.17620
D.17630解析:本題可用假設(shè)法代入求解,設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為X。如題,9月份合約盈虧情況為:17540-17520=20(元/噸),11月份合約盈虧情況為:17570-X,總盈虧為:5×20+5×(17570-X)=-100,求解得X=17610元/噸。6.推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.CBOT
√
B.IMM
C.MMI
D.CME解析:1975年10月,芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約。7.在進(jìn)行期貨投機(jī)時(shí),應(yīng)仔細(xì)研究市場是處于牛市還是熊市,如果是(),要分析跌勢有多大,持續(xù)時(shí)間有多長。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.牛市
B.熊市
√
C.牛市轉(zhuǎn)熊市
D.熊市轉(zhuǎn)牛市解析:在選擇入市時(shí)機(jī)時(shí),應(yīng)通過基本分析法,仔細(xì)研究市場是處于牛市還是熊市。如果是牛市,要分析升勢有多大,持續(xù)時(shí)間有多長;如果是熊市,要分析跌勢有多大,持續(xù)時(shí)間有多長。8.如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉,則必須()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.交付違約金
B.強(qiáng)行平倉
C.換成下一交割月份合約
D.進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割
√解析:最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日,過了這個(gè)期限的未平倉期貨合約,必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。期貨交易所根據(jù)不同期貨合約標(biāo)的物的現(xiàn)貨交易特點(diǎn)等因素確定其最后交易日。9.期貨公司的職能不包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理,控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)
B.為客戶提供期貨市場信息
C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約
D.擔(dān)保交易履約
√解析:期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶,其主要職能包括:①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);②對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理,控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn);③為客戶提供期貨市場信息,進(jìn)行期貨交易咨詢,充當(dāng)客戶的交易顧問;④為客戶管理資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。10.取得期貨交易所會(huì)員資格,應(yīng)當(dāng)經(jīng)()批準(zhǔn)。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
B.期貨交易所
√
C.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
D.證券交易所解析:取得期貨交易所會(huì)員資格,應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。11.在我國,為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)
√
B.期貨市場監(jiān)控中心
C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)
D.中國證監(jiān)會(huì)解析:目前我國采取的形式是結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。12.艾略特波浪理論認(rèn)為,一個(gè)完整的波浪包括____個(gè)小浪,前____浪為主升(跌)浪,后____浪為調(diào)整浪。()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.8;3;5
B.8;5;3
√
C.5;3;2
D.5;2;3解析:波浪理論認(rèn)為,一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過8個(gè)過程,上升周期由5個(gè)上升過程(上升浪)和3個(gè)下降調(diào)整過程(調(diào)整浪)組成,下跌周期有5個(gè)下跌過程(下跌浪)和3個(gè)上升調(diào)整過程(調(diào)整浪)組成,一個(gè)周期結(jié)束之后,才會(huì)進(jìn)入下一個(gè)周期。13.下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法,錯(cuò)誤的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.投機(jī)者大多是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者
B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益
D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行操作
√解析:從交易方式來看,期貨投機(jī)交易是在期貨市場上進(jìn)行買空賣空,從而獲得價(jià)差收益;套期保值交易則是在期貨市場上建立現(xiàn)貨市場的對(duì)沖頭寸,以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。14.在我國,()具備直接與中國金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.非結(jié)算會(huì)員
B.結(jié)算會(huì)員
√
C.普通機(jī)構(gòu)投資者
D.普通個(gè)人投資者解析:中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度,期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算,結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算,非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。15.某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶,而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶。此時(shí),該投資者擁有的看跌期權(quán)為()期權(quán)。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.實(shí)值
B.虛值
√
C.極度實(shí)值
D.極度虛值解析:當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí),該期權(quán)是實(shí)值期權(quán);反之,則為虛值期權(quán)??吹跈?quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶,小于原油標(biāo)的物價(jià)格12.90美元/桶,因此屬于虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí),為極度虛值期權(quán)。16.期貨市場價(jià)格是在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的,對(duì)該價(jià)格的特征表述不正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.該價(jià)格具有保密性
√
B.該價(jià)格具有預(yù)期性
C.該價(jià)格具有連續(xù)性
D.該價(jià)格具有權(quán)威性解析:期貨市場的價(jià)格形成機(jī)制較為成熟和完善,能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點(diǎn)。17.收盤價(jià)是指期貨合約當(dāng)日()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均價(jià)
B.最后5分鐘的集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)
C.最后一筆成交價(jià)格
√
D.賣方申報(bào)賣出但未成交的最低申報(bào)價(jià)格解析:收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格。18.在具體交易時(shí),股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)()來計(jì)算。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.乘以100
B.乘以100%
C.乘以合約乘數(shù)
√
D.除以合約乘數(shù)解析:一張股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示,這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大,或合約乘數(shù)越大,股指期貨合約價(jià)值也就越大。19.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠(yuǎn)期匯率為1.5883,這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.升水0.006美元
√
B.升水0.006英鎊
C.貼水0.006美元
D.貼水0.006英鎊解析:一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱之為升水,又稱為遠(yuǎn)期升水。相反,一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱之為貼水,又稱遠(yuǎn)期貼水。20.期貨公司對(duì)其營業(yè)部不需()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.統(tǒng)一結(jié)算
B.統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理
C.統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算
D.統(tǒng)一開發(fā)客戶
√解析:期貨公司對(duì)營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”,即期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。21.一般來說,標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈,該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得()一些。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.大
√
B.小
C.不確定
D.不變解析:每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。一般來說,標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈,該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。22.如果違反了期貨市場套期保值的()原則,則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的,反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.商品種類相同
B.商品數(shù)量相等
C.月份相同或相近
D.交易方向相反
√解析:期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反,或作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物,只有這樣才能夠達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。23.假設(shè)在間接報(bào)價(jià)法下,歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626,則在美元報(bào)價(jià)法下,1美元可以兌換()歐元。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.1.3626
B.0.7339
√
C.1
D.0.8264解析:歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626,代表1歐元=1.3626美元,因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。24.現(xiàn)匯期權(quán)(又稱之為貨幣期權(quán))和外匯期貨期權(quán)是按照()所做的劃分。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.期權(quán)持有者的交易目的
B.產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品
√
C.期權(quán)持有者的交易時(shí)間
D.期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間解析:外匯期權(quán)按不同標(biāo)準(zhǔn)可分為不同種類:①按期權(quán)持有者的交易目的劃分,可分為買入期權(quán)(看漲期權(quán))和賣出期權(quán)(看跌期權(quán));②按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分,可分為現(xiàn)匯期權(quán)(又稱之為貨幣期權(quán))和外匯期貨期權(quán);③按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。25.滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按合約()計(jì)算。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.當(dāng)天的收盤價(jià)
B.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值
C.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值
D.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)
√解析:滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。26.所謂有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合
B.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合
C.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合
D.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合
√解析:一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合,標(biāo)的資產(chǎn)空頭對(duì)賣出看跌期權(quán)形成保護(hù),被稱為有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。27.利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計(jì)算方式為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.均按固定利率計(jì)算
B.均按浮動(dòng)利率計(jì)算
C.既可按浮動(dòng)利率計(jì)算,也可按固定利率計(jì)算
D.一方按浮動(dòng)利率計(jì)算,另一方按固定利率計(jì)算
√解析:利率互換,是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi),根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流,其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算,另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計(jì)算。28.在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候,需要支付保證金的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.期權(quán)多頭方
B.期權(quán)空頭方
√
C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方
D.都不用支付解析:由于期權(quán)的空頭方承擔(dān)著無限的義務(wù),所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù),就需要他們繳納一定的保證金予以約束。29.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)(不計(jì)交易費(fèi)用),以下說法正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金
B.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格
C.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格
D.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金
√解析:期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價(jià)格,該價(jià)格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對(duì)于看跌期權(quán)而言,執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格,因而盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)滿足:執(zhí)行價(jià)格-盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金,則盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。30.股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后,以下列哪一種方式交割?()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.現(xiàn)金交割
√
B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方
C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割
D.由交易所決定交割方式解析:股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式,即按照交割結(jié)算價(jià),計(jì)算持倉者的盈虧,按此進(jìn)行資金的劃撥,了結(jié)所有未平倉合約。31.期權(quán)合約中,買賣雙方約定以某一個(gè)價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格叫做()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.執(zhí)行價(jià)格
√
B.期權(quán)價(jià)格
C.權(quán)利金
D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格解析:執(zhí)行價(jià)格又稱為履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格,是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。32.改革開放以來,()標(biāo)志著我國期貨市場起步。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ),引入期貨交易機(jī)制
√
B.深圳有色金屬交易所成立
C.上海金屬交易所開業(yè)
D.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立解析:1990年10月12日,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ),引入期貨交易機(jī)制,作為我國第一個(gè)商品期貨市場開始起步。33.目前,我國期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.鄭州商品交易所
B.大連商品交易所
C.上海期貨交易所
D.中國金融期貨交易所
√解析:鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所采用全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。34.期貨交易中期貨合約用代碼表示,C1203表示()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.玉米期貨上市月份為2012年3月
B.玉米期貨上市日期為12月3日
C.玉米期貨到期月份為2012年3月
√
D.玉米期貨到期時(shí)間為12月3日解析:C是玉米的代碼,12代表年份,3代表月份。因此C1203表示:玉米期貨到期月份為2012年3月。35.某日,我國外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元/人民幣為630.21,這種匯率標(biāo)價(jià)法是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.直接標(biāo)價(jià)法
√
B.間接標(biāo)價(jià)法
C.人民幣標(biāo)價(jià)法
D.平均標(biāo)價(jià)法解析:直接標(biāo)價(jià)法是指以本幣表示外幣的價(jià)格,即以一定單位(1、100或1000個(gè)單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。36.對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.技術(shù)分析法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷
√
B.技術(shù)分析方法比較直觀
C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢
D.技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折解析:期貨市場技術(shù)分析方法是通過對(duì)市場行為本身的分析來預(yù)測價(jià)格的變動(dòng)方向。而基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ),研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因。37.以下屬于虛值期權(quán)的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格
B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格
C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格
D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格
√解析:虛值期權(quán),也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài),是指內(nèi)涵價(jià)值等于0,而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。38.在蝶式套利中,居中月份合約的交易數(shù)量()較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.小于
B.等于
√
C.大于
D.兩倍于解析:蝶式套利的具體操作方法是:買入(或賣出)較近月份合約,同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約,并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約,其中,居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。39.如不計(jì)交易費(fèi)用,買入看漲期權(quán)的最大虧損為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.權(quán)利金
√
B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅
C.執(zhí)行價(jià)格
D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅解析:看漲期權(quán)的買方的收益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格大于等于權(quán)利金,買方執(zhí)行期權(quán),其收益大于等于0;當(dāng)0小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格小于權(quán)利金,買方收益小于0,但此時(shí)執(zhí)行期權(quán)的虧損小于不執(zhí)行期權(quán)的虧損(權(quán)利金);當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格,期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為零,買方不執(zhí)行期權(quán),其虧損為權(quán)利金。40.某投機(jī)者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利,他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約,同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約,再()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約
B.同時(shí)賣出3手1月LME銅期貨合約
C.同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約
√
D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約解析:蝶式套利的具體操作方法是:買入(或賣出)較近月份合約,同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約,并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約,其中,居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份數(shù)量之和。41.外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過()的方式平倉。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.賣出同一外匯看漲期權(quán)
√
B.買入同一外匯看漲期權(quán)
C.買入同一外匯看跌期權(quán)
D.賣出同一外匯看跌期權(quán)解析:期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié),也可以持有期權(quán)至合約到期。對(duì)沖平倉是指賣出手中的期權(quán),如外匯看漲期權(quán)的多頭賣出同一外匯看漲期權(quán)。42.3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月份鋅期貨合約,價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差()元/噸。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.擴(kuò)大100
√
B.擴(kuò)大90
C.縮小90
D.縮小100解析:該套利者的套利操作為熊市套利,建倉時(shí)的價(jià)差=15650-15550=100(元/噸),平倉時(shí)的價(jià)差=15850-15650=200(元/噸),因此價(jià)差擴(kuò)大100元/噸。43.下列關(guān)于貨幣互換說法錯(cuò)誤的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.一般為1年以上的交易
B.前后交換貨幣通常使用相同匯率
C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致
D.期初、期末各交換一次本金,金額變化
√解析:D項(xiàng),貨幣互換,期初、期末各交換一次本金,金額不變。44.下列關(guān)于外匯掉期的說法,正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.交易雙方約定在兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換
√
B.交易雙方在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣
C.交易雙方需支付換入貨幣的利息
D.交易雙方在未來某一時(shí)刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯解析:外匯掉期又被稱為匯率掉期,指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。在實(shí)務(wù)交易中,根據(jù)起息日不同,外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。45.看跌期權(quán)空頭可以通過()平倉。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.賣出同一看跌期權(quán)
B.買入同一看跌期權(quán)
√
C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)
D.買入相關(guān)看漲期權(quán)解析:賣出看跌期權(quán),可通過買入看跌期權(quán)平倉了結(jié)。46.在看跌期權(quán)中,如果買方要求執(zhí)行期權(quán),則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的()部位。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.多頭
B.空頭
√
C.開倉
D.平倉解析:期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)??礉q期權(quán)買方行權(quán),按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約,從而成為期貨多頭;看跌期權(quán)買方行權(quán),按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約,從而成為期貨空頭。47.市場為正向市場,此時(shí)基差為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.正值
B.負(fù)值
√
C.零
D.無法判斷解析:基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí),這種市場狀態(tài)稱為正向市場,此時(shí)基差為負(fù)值;當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格低于近期期貨合約價(jià)格時(shí),這種市場狀態(tài)稱為反向市場,此時(shí)基差為正值。48.在國外,股票期權(quán)執(zhí)行價(jià)格是指()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.標(biāo)的物總的買賣價(jià)格
B.1股股票的買賣價(jià)格
√
C.100股股票的買賣價(jià)格
D.當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格解析:在國外,股票期權(quán)一般是美式期權(quán)。每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交易數(shù)量相當(dāng),多數(shù)是100股。而無論是執(zhí)行價(jià)格還是期權(quán)費(fèi)都以1股股票為單位給出。49.在其他條件不變時(shí),當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)天然橡膠將因汽車消費(fèi)量增加而導(dǎo)致需求上升時(shí),他最有可能()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值
B.買入天然橡膠期貨合約
√
C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利
D.賣出天然橡膠期貨合約解析:本題無法確定現(xiàn)貨市場與期貨市場兩個(gè)市場的價(jià)格差,只可確定現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲,因而交易者當(dāng)前最有可能進(jìn)行期貨投機(jī),買進(jìn)一個(gè)多頭期貨合約或進(jìn)行現(xiàn)貨儲(chǔ)存,待將來價(jià)格上漲時(shí)進(jìn)行平倉或賣出現(xiàn)貨來獲利。50.以下屬于持續(xù)形態(tài)的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.矩形形態(tài)
√
B.雙重頂和雙重底形態(tài)
C.頭肩形態(tài)
D.圓弧頂和圓弧底形態(tài)解析:比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。51.中國外匯交易中心公布的人民幣匯率所采取的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.單位鎊標(biāo)價(jià)法
B.人民幣標(biāo)價(jià)法
C.直接標(biāo)價(jià)法
√
D.間接標(biāo)價(jià)法解析:常用的匯率標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以本幣表示外幣的,間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣。我國采用直接標(biāo)價(jià)法,例如1美元=6.1533人民幣。52.芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)是由美國兩家著名期貨交易所()合并而成。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.CME和NYMEX
B.COMEX和NYMEX
C.CBOT和COMEX
D.CBOT和CME
√解析:2007年,芝加哥期貨交易所(CBOT)與芝加哥商業(yè)交易所(CME)合并為芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)。53.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.會(huì)員分類
B.會(huì)員分級(jí)
√
C.全員
D.綜合解析:中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所,按照業(yè)務(wù)范圍,會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。其中,交易會(huì)員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格,它屬于非結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。54.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價(jià)須在()限制范圍內(nèi)。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.審批日期貨價(jià)格
√
B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格
C.交收日期貨價(jià)格
D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格解析:期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程如下:①尋找交易對(duì)手。②交易雙方商定價(jià)格。找到對(duì)方后,雙方首先商定平倉價(jià)(須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi))和現(xiàn)貨交收價(jià)格。③向交易所提出申請(qǐng)。④交易所核準(zhǔn)。⑤辦理手續(xù)。⑥納稅。55.就看漲期權(quán)而言,標(biāo)的物的市場價(jià)格()期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí),內(nèi)涵價(jià)值為零。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.等于或低于
√
B.不等于
C.等于或高于
D.高于解析:期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也稱內(nèi)在價(jià)值,是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益??礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格;看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。如果計(jì)算結(jié)果小于等于0,則內(nèi)涵價(jià)值等于0。56.世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.LME
B.COMEX
C.CME
D.CBOT
√解析:隨著谷物遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展,1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade,CBOT)57.點(diǎn)價(jià)交易是指以期貨價(jià)格加上或減去()的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的定價(jià)方式。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.結(jié)算所提供
B.交易所提供
C.公開喊價(jià)確定
D.雙方協(xié)定
√解析:點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ),以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。58.某交易者賣出4張歐元期貨合約,成交價(jià)為EUR/USD=1.3210(即1歐元兌1.3210美元),后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(每張合約的金額為12.50萬歐元),在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下,該筆交易()美元。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.盈利2000
B.虧損500
C.虧損2000
√
D.盈利500解析:平倉盈虧=∑[(賣出成交價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=(1.3210-1.3250)×12.50×4=-0.2(萬美元)=-2000(美元),即虧損2000美元。59.下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例
B.實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值
C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率,轉(zhuǎn)換因子小于1
√
D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布,其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變解析:C項(xiàng),如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率,轉(zhuǎn)換因子大于1;如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率,轉(zhuǎn)換因子小于1。60.人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于()首次推出。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.1993年
B.2007年
√
C.1995年
D.1997年解析:2005年人民幣匯率機(jī)制改革之后,中國人民銀行正式建立人民幣遠(yuǎn)期市場。而人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議直到2007年才正式推出。61.我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),與某商業(yè)銀行做了如下掉期業(yè)務(wù):以即期匯率買入1000萬美元,同時(shí)賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約。若美元兌人民幣報(bào)價(jià)如下:則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價(jià)差(賣價(jià)減買價(jià))為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.0.023
B.-0.035
√
C.-0.023
D.0.028解析:以即期匯率買入1000萬美元的買價(jià)為6.1280,賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約的賣價(jià)為6.0930。則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價(jià)差為:6.0930-6.1280=-0.035。62.在我國,某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時(shí)賣出10手7月銅期貨合約,價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸;3月9日,該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉,5月和7月平倉價(jià)格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手,該交易者盈虧狀況是()元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.虧損25000
B.盈利25000
√
C.盈利50000
D.虧損50000解析:銅期貨合約的交易單位為5噸/手,故5月份合約平倉的盈虧=(46800-45800)×10×5=50000(元);7月份合約平倉的盈虧=(46600-47100)×10×5=-25000(元)。因此,該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000(元)。63.某新客戶存入保證金30000元,5月7日買入5手大豆合約,成交價(jià)為4000元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020元/噸,5月8日該客戶又買入5手大豆合約,成交價(jià)為4030元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為()元。(大豆期貨10噸/手)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.450
B.4500
C.350
D.3500
√解析:根據(jù)公式可得:當(dāng)日盈虧=(賣出價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))×賣出量+(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入價(jià))×買入量+(上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))×(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)=0+(4060-4030)×5×10+(4020-4060)×(0-5)×10=3500(元)。64.某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買A.B.C三種股票,各花費(fèi)100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為1430點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn),合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.7
B.10
C.13
√
D.16解析:股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應(yīng)該買進(jìn)的合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))=1.5×300萬美元/(1450點(diǎn)×250美元)≈12.41=13(張)。65.美國10年期國債期貨期權(quán),合約規(guī)模為100000美元,最小變動(dòng)價(jià)位為1/64點(diǎn)(1點(diǎn)為合約面值的1%),最小變動(dòng)值為()美元。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.14.625
B.15.625
√
C.16.625
D.17.625解析:由最小變動(dòng)價(jià)位為1/64點(diǎn)(1點(diǎn)為合約面值的1%)可得,最小變動(dòng)值=100000×1%/64=15.625(美元)。66.某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為500000元,上一交易日交易保證金為116050元,當(dāng)日交易保證金為166000元,當(dāng)日平倉盈虧為30000元,當(dāng)日持倉盈虧為-12000元,當(dāng)日入金為100000元,該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為()元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.545060
B.532000
C.568050
√
D.657950解析:根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式,可得:當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050(元)。67.某日,鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸,南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸,若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160~190元/噸,持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為30元/噸,則該白糖期現(xiàn)套利不可能的盈利額有()元/噸。(不考慮交易費(fèi)用)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.115
√
B.105
C.90
D.80解析:當(dāng)期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí),稱作“正向市場”。正向市場主要反映了持倉費(fèi)。盈利空間為:〔5740-5440-30-190〕~〔5740-5440-30-160〕,即80~110元/噸。68.某交易者以10美分/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價(jià)格為380美分/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時(shí),標(biāo)的銅期貨價(jià)格為375美分/磅,則該交易者到期凈損益為()美分/磅。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.5
√
B.10
C.0
D.15解析:看跌期權(quán)到期時(shí),執(zhí)行價(jià)格(380)大于期貨價(jià)格(375),買方會(huì)執(zhí)行期權(quán),此時(shí)看跌期權(quán)賣方的損益為10-(380-375)=5(美分/磅)。69.某投機(jī)者預(yù)測6月份大豆期貨合約會(huì)下跌,于是他以2565元/噸的價(jià)格賣出3手(1手=10噸)大豆6月合約。此后合約價(jià)格下跌到2530元/噸,他又以此價(jià)格賣出2手6月大豆合約。之后價(jià)格繼續(xù)下跌至2500元/噸,他再以此價(jià)格賣出1手6月大豆合約。若后來價(jià)格上漲到了2545元/噸,該投機(jī)者將頭寸全部平倉,則該筆投資的盈虧狀況為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.虧損150元
√
B.盈利150元
C.虧損50元
D.盈利50元解析:該筆投資的盈虧為:(2565-2545)×10×3+(2530-2545)×10×2+(2500-2545)×10×1=-150(元),即虧損150元。70.假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(LME)相同月份銅期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為()元/噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水,按USD/CNY=6.2計(jì)算)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.虧損1278
B.盈利782
√
C.盈利1278
D.虧損782解析:在SHFE,盈利=45080-44050=1030(元/噸);在LME,虧損=6280-6240=40(美元/噸)=40×6.2=248(元/噸);總盈利=1030-248=782(元/噸)。71.在我國,4月26日,某交易者買入5手7月A期貨合約,同時(shí)賣出5手9月該期貨合約,價(jià)格分別為12200元/噸和12280元/噸。5月5日,該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉,7月和9月合約平倉價(jià)格分別為12180元/噸和12220元/噸。該交易者盈虧狀況是()。(每手5噸,不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.盈利1000元
√
B.虧損2000元
C.虧損1000元
D.盈利2000元解析:該交易者跨期套利的盈虧狀況如表5-3所示。A期貨合約跨期套利策略?表5-3則該交易者總盈利=40×5×5=1000(元)。72.在菜粕期貨市場上,甲為菜粕合約的買方,開倉價(jià)格為2100元/噸,乙為菜粕合約的賣方,開倉價(jià)格為2300元/噸。甲乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易,雙方商定的平倉價(jià)為2260元/噸,商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后,甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為____元/噸,乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為____元/噸。()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.2100;2300
B.2050;2280
C.2230;2230
D.2070;2270
√解析:雙方商定的交割價(jià)為2260-30=2230(元/噸),則甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格=2230-(2260-2100)=2070(元/噸);乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格=2230+(2300-2260)=2270(元/噸)。73.某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值,在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手,當(dāng)時(shí)的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元,則其平倉時(shí)的基差應(yīng)為()元/噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸,不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.-200
√
B.-500
C.300
D.-100解析:該材料為糧油經(jīng)銷商進(jìn)行關(guān)于菜籽油的買入套期保值,根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果分析原理,買入套期保值,基差走弱,會(huì)實(shí)現(xiàn)凈盈利,且凈盈利等于基差變動(dòng)量與套期保值數(shù)量乘積。因此,根據(jù)已知條件,基差變動(dòng)量=30000÷(10×10)=300(元/噸)。即代表基差走弱300元/噸。則平倉時(shí)基差應(yīng)為-200元/噸。74.假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng),該組合的市場價(jià)值為100萬元。假設(shè)市場年利率為6%,且預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利,則該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.1004900元
√
B.1015000元
C.1010000元
D.1025100元解析:市場價(jià)值為100萬元,相應(yīng)的利息=1000000×6%÷12×3=15000(元);1個(gè)月后收到紅利1萬元,則剩余2個(gè)月的紅利利息=10000×6%÷12×2=100(元),本利共計(jì)10100元;凈持有成本=15000-10100=4900(元);則該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格=1000000+4900=1004900(元)。75.某股票組合現(xiàn)值100萬元,預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元,當(dāng)時(shí)市場年利率為12%,則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為()元。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.20000
B.19900
√
C.29900
D.30000解析:股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×(1+12%/12)=19900(元)。76.6月10日,某投機(jī)者預(yù)測瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約,瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎,則該投資者()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.盈利528美元
B.虧損528美元
C.盈利6600美元
√
D.虧損6600美元解析:(0.9038-0.8774)×125000×2=6600美元二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù):40,分?jǐn)?shù):40.00)77.金融期貨的套期保值者有金融市場的()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.投資者
√
B.金融機(jī)構(gòu)
√
C.生產(chǎn)商
D.進(jìn)出口商
√解析:金融期貨的套期保值者通常是金融市場的投資者、證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)或者進(jìn)出口商等。78.中國金融期貨交易所結(jié)算會(huì)員分為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.特別結(jié)算會(huì)員
√
B.普通會(huì)員
C.全面結(jié)算會(huì)員
√
D.交易結(jié)算會(huì)員
√解析:在中國金融期貨交易所,按照業(yè)務(wù)范圍,會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類型。79.在期貨市場競價(jià)交易中,公開喊價(jià)方式可分為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.打手勢報(bào)價(jià)
B.連續(xù)競價(jià)制
√
C.一節(jié)一價(jià)制
√
D.計(jì)算機(jī)撮合成交解析:公開喊價(jià)方式可分為兩種形式:連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。80.在期權(quán)交易市場,影響期權(quán)價(jià)格的因素有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.期權(quán)的剩余期限
√
B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格
√
C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率
√
D.利率
√解析:影響期權(quán)價(jià)格的因素有多種,主要因素有:期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等,標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的收益也是影響期權(quán)價(jià)格的重要因素。81.以下關(guān)于我國5年期國債期貨交易的說法,正確的是()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.交易合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債
√
B.采用百元凈價(jià)報(bào)價(jià)
√
C.在上海期貨交易所上市交易
D.采用實(shí)物交割方式
√解析:我國5年期國債期貨合約標(biāo)的:面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債;報(bào)價(jià)方式:百元凈價(jià)報(bào)價(jià);交割方式:實(shí)物交割;上市交易所:中國金融期貨交易所。82.下列關(guān)于期貨交易雙向交易和對(duì)沖了結(jié)的說法,正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.既可以買入,也可以賣出作為交易的開端
√
B.合約到期不必進(jìn)行實(shí)物交割
√
C.它使投資者獲得了雙向的獲利機(jī)會(huì),既可以低買高賣,也可以高賣低買
√
D.通過吸引投資者的加入,提高了期貨市場的流動(dòng)性
√解析:期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉,即通過買入期貨合約開始交易;也可以賣出建倉,即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”,后者也稱為“賣空”。雙向交易給予投資者雙向的投資機(jī)會(huì),也就是在期貨價(jià)格上升時(shí),可通過低買高賣來獲利;在期貨價(jià)格下降時(shí),可通過高賣低買來獲利。交易者在期貨市場建倉后,大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易,而是通過對(duì)沖了結(jié)。買入建倉后,可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責(zé)任;賣出建倉后,可以通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任。對(duì)沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易,從而提高了期貨市場的流動(dòng)性。83.下列選項(xiàng)屬于利率類衍生品的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.利率互換
√
B.利率期貨
√
C.利率期權(quán)
√
D.利率遠(yuǎn)期
√解析:常見的利率類衍生品主要有利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換四大類。84.某投機(jī)者決定進(jìn)行豆粕期貨合約投機(jī)交易,并通過止損指令限制損失,具體操作如下表所示,若止損指令Y或Z被執(zhí)行,則()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.Y被執(zhí)行后,最低利潤為6元/噸
√
B.Y被執(zhí)行后,最低利潤為11元/噸
C.Z被執(zhí)行后,最低利潤為10元/噸
D.Z被執(zhí)行后,最低利潤為40元/噸
√解析:止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí),即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。客戶利用止損指令,既可有效地鎖定利潤,又可以將可能的損失降至最低限度,還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。當(dāng)Y被執(zhí)行時(shí),說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元/噸漲到2910元/噸,若后續(xù)價(jià)格跌到2886元/噸,則以市價(jià)2886元/噸賣出平倉,最低利潤為2886-2880=6(元/噸);Z被執(zhí)行時(shí),說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元/噸漲到2930元/噸,若后續(xù)價(jià)格跌到2920元/噸,則以市價(jià)2920元/噸賣出平倉,最低利潤為2920-2880=40(元/噸)。85.與個(gè)人投資者相比,機(jī)構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.資金實(shí)力雄厚
√
B.風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)
√
C.交易的專業(yè)能力強(qiáng)
√
D.數(shù)量較多解析:由于期貨市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場,與個(gè)人投資者相比,機(jī)構(gòu)投資者一般在資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易的專業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢。86.股票價(jià)格指數(shù)的主要編制方法有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.幾何平均法
√
B.加權(quán)平均法
√
C.專家評(píng)估法
D.算術(shù)平均法
√解析:一般而言,在編制股票指數(shù)時(shí),首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后,還要選擇一種計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)的計(jì)算公式作為編制的工具。通常的計(jì)算方法有三種:算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。87.下列關(guān)于無本金交割的外匯遠(yuǎn)期,說法正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.是一種外匯遠(yuǎn)期交易
√
B.該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣
√
C.主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)
√
D.對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量造成重大影響解析:無本金交割的外匯遠(yuǎn)期也是一種外匯遠(yuǎn)期交易,所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。這是一種場外交易的外匯衍生工具,主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu),交易雙方基于對(duì)匯率預(yù)期的不同看法,簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合約,確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額。無本金交割的外匯遠(yuǎn)期(NDF)合約到期只需對(duì)遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算,結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣(一般為美元),無需對(duì)NDF的本金(受限制貨幣)進(jìn)行交割,與本金金額、實(shí)際收支毫無關(guān)聯(lián),并且對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量不會(huì)造成影響。無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易一般用于實(shí)行外匯管制國家的貨幣,為面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)和投資者提供了一個(gè)對(duì)沖及投資的渠道。88.關(guān)于期貨合約持倉量的描述,以下說法正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.成交雙方均為建倉,持倉量增加
√
B.成交雙方均為平倉,持倉量減少
√
C.成交雙方中買方為開倉,賣方為平倉,持倉量減少
D.成交雙方中買方為平倉,賣方為開倉,持倉量減少解析:1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí),持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)(即換手),持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者,雙方均為平倉時(shí),持倉量減少。89.在不考慮交易費(fèi)用的情況下,()的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.平值期權(quán)
√
B.虛值期權(quán)
√
C.實(shí)值美式期權(quán)
√
D.實(shí)值歐式期權(quán)解析:由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0,而期權(quán)的價(jià)值不能為負(fù),所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。對(duì)于實(shí)值美式期權(quán),由于美式期權(quán)在有效的正常交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)行權(quán),如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價(jià)值,在不考慮交易費(fèi)用的情況下,買方立即行權(quán)便可獲利,因此,處于實(shí)值狀態(tài)的美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。實(shí)值歐式看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0。90.目前我國內(nèi)地的期貨交易所包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.鄭州商品交易所
√
B.大連商品交易所
√
C.上海期貨交易所
√
D.中國金融期貨交易所
√解析:我國境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所四家期貨交易所。91.關(guān)于股票指數(shù),下列說法正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.不同股票市場有不同的股票指數(shù),同一股票市場也可以有多個(gè)股票指數(shù)
√
B.它是從所有上市股票中選擇一定數(shù)量的樣本股票而據(jù)以編制的
√
C.不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于具體的抽樣和計(jì)算方法不同
√
D.股票指數(shù)計(jì)算公式應(yīng)當(dāng)計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑的一致性和連續(xù)性
√解析:股票指數(shù),是反映和衡量所選擇的一組股票的價(jià)格的平均變動(dòng)的指標(biāo)。不同股票市場有不同的股票指數(shù),同一股票市場也可以有多個(gè)股票指數(shù)。不同股票指數(shù)除了其所代表的市場組合可能不同之外,另一主要區(qū)別是它們的具體編制方法可能不同,即具體的抽樣和計(jì)算方法不同。一般而言,在編制股票指數(shù)時(shí),首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后,還要選擇一種計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)的計(jì)算公式作為編制工具。通常的計(jì)算方法有三種:算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。92.下列關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)格關(guān)系的說法,正確的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高,看漲期權(quán)的價(jià)格可能不隨之改變
B.當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時(shí),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高,看漲期權(quán)的價(jià)格可能不隨之改變
√
C.通常情況下,隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高,看漲期權(quán)的價(jià)格降低
D.通常情況下,隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高,看漲期權(quán)的價(jià)格提高
√解析:AB兩項(xiàng),當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格提高,看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值增加,價(jià)格也會(huì)隨之增加;當(dāng)期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時(shí),即使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有所提高,看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值也為0,期權(quán)的價(jià)格可能保持不變。CD兩項(xiàng),在通常情況下,看漲期權(quán)的價(jià)格會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的提高而提高。93.道瓊斯平均指數(shù)由()創(chuàng)立。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.查爾斯.亨利.道
√
B.菲波納奇
C.艾略特
D.愛德華.瓊斯
√解析:道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ),創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道。為了反映市場總體趨勢,他與愛德華瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。94.期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者()價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供良好途徑。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.分散
√
B.消除
C.轉(zhuǎn)移
√
D.規(guī)避
√解析:期貨市場不能消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。95.金融期貨按照標(biāo)的物的不同可以分為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.利率期貨
√
B.外匯期貨
√
C.股指期貨
√
D.股票期貨
√解析:金融期貨按照交易的標(biāo)的物不同,可以分為外匯期貨、利率期貨、股指期貨、股票期貨等。96.我國會(huì)員制期貨交易所有()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.中國金融期貨交易所
B.上海期貨交易所
√
C.鄭州商品交易所
√
D.大連商品交易所
√解析:在我國境內(nèi)期貨交易所中,上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所;中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。97.其他情況不變的條件下,()會(huì)導(dǎo)致期權(quán)的權(quán)利金降低。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值增加
B.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率增大
√
C.期權(quán)到期日剩余時(shí)間減少
D.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率減小
√解析:權(quán)利金=時(shí)間價(jià)值+內(nèi)涵價(jià)值。標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)率越高,期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。在其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,美式期權(quán)的價(jià)值越高。98.上海期貨交易所的()期貨合約允許采用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.螺紋鋼
√
B.線材
√
C.豆粕
D.棕櫚油解析:在我國大連商品交易所,豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單外,還可用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。上海期貨交易所的螺紋鋼、線材期貨合約也允許采用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割。99.投資者以3310點(diǎn)開倉賣出滬深300股指期貨合約5手,后以3320點(diǎn)全部平倉。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。若不計(jì)交易費(fèi)用,其交易結(jié)果為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.虧損3000元/手
√
B.盈利3000元/手
C.虧損15000元
√
D.盈利15000元解析:滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元,低賣高買虧損10點(diǎn),則每手虧損10×300=3000(元),總虧損3000×5=15000(元)。100.以下說法中,()不是會(huì)員制期貨交易所的特征。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.全體會(huì)員共同出資組建
B.繳納的會(huì)員資格費(fèi)可有一定回報(bào)
√
C.權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)
√
D.非營利性解析:B項(xiàng)繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一,不是投資行為,不存在投資回報(bào)問題;C項(xiàng)公司制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì);會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)。101.下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管
√
B.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議
√
C.組織并監(jiān)督期貨交易,監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)
D.遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定
√解析:會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)包括:遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定;按規(guī)定繳納各種費(fèi)用;執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議;接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。C選項(xiàng)是期貨交易所的職能。102.以下為虛值期權(quán)的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.執(zhí)行價(jià)格為300,市場價(jià)格為250的買入看跌期權(quán)
B.執(zhí)行價(jià)格為250,市場價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)
C.執(zhí)行價(jià)格為250,市場價(jià)格為300的買入看跌期權(quán)
√
D.執(zhí)行價(jià)格為300,市場價(jià)格為250的買入看漲期權(quán)
√解析:虛值期權(quán)也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài),是指內(nèi)涵價(jià)值等于0,而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。A項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50;B項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為300-250=50;A、B兩項(xiàng)均屬于實(shí)值期權(quán)。C項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50小于0);D項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0(250-300=-50小于0)。因此,A、B兩項(xiàng)屬于實(shí)值期權(quán);C、D兩項(xiàng)屬于虛值期權(quán)。103.以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價(jià)格描述正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算無需考慮成交量
B.最新價(jià)是某交易日某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格
√
C.集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的,以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)
√
D.收盤價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格
√解析:A項(xiàng),結(jié)算價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易期間成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。若當(dāng)日無成交價(jià)格,則以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。104.某投資者以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為11000點(diǎn)的恒指美式看漲期權(quán);同時(shí),他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指美式看跌期權(quán)。則當(dāng)指數(shù)是()點(diǎn)時(shí),投資者達(dá)到盈虧平衡。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.11000
B.11500
√
C.10000
√
D.10500解析:A項(xiàng),當(dāng)恒指為11000點(diǎn)時(shí),兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行,該投資者收益=300+200=500(點(diǎn));B項(xiàng),當(dāng)恒指為11500點(diǎn)時(shí),看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行,看漲期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán),該投資者收益=300+200-(11500-11000)=0(點(diǎn)),達(dá)到盈虧平衡;C項(xiàng),當(dāng)恒指為10000點(diǎn)時(shí),看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行,看跌期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán),該投資者收益=300+200-(10500-10000)=0(點(diǎn)),達(dá)到盈虧平衡;D項(xiàng),當(dāng)恒指為10500點(diǎn)時(shí),兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行,該投資者收益=300+200=500(點(diǎn))。105.以下屬于跨品種套利的是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.A交易所9月菜粕期貨與A交易所9月豆粕期貨間的套利
√
B.同一交易所5月大豆期貨與5月豆油期貨的套利
√
C.A交易所5月大豆期貨與B交易所5月大豆期貨間的套利
D.同一交易所3月大豆期貨與5月大豆期貨間的套利解析:跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利,即同時(shí)買入、賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約,以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉獲利。C項(xiàng),屬于跨市套利;D項(xiàng),屬于跨期套利。106.按照對(duì)多方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同,期權(quán)可以分為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.看漲期權(quán)
B.看跌期權(quán)
C.歐式期權(quán)
√
D.美式期權(quán)
√解析:按照對(duì)多方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同,可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。107.在美國,對(duì)期貨市場保證金收取的規(guī)定是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要小于對(duì)套期保值者的要求
B.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對(duì)套期保值者的要求
√
C.對(duì)投機(jī)者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對(duì)價(jià)差套利者的要求
√
D.對(duì)投機(jī)者和價(jià)差套利者要求的保證金數(shù)量相同解析:在美國期貨市場,對(duì)投機(jī)者要求的保證金要大于對(duì)套期保值者和套利者要求的保證金。108.關(guān)于集合競價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法,下列表述正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列
B.申報(bào)價(jià)相同的按進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列
√
C.所有有效的賣出申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列
√
D.開盤集合競價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開市后連續(xù)競價(jià)交易
√解析:A項(xiàng),交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由高到低的順序排列。109.我國推出的化工類期貨品種有()等。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.黃大豆
B.精對(duì)苯二甲酸
√
C.聚氯乙烯
√
D.甲醇
√解析:精對(duì)苯二甲酸(PTA)、甲醇是鄭州商品交易所上市交易的主要品種之一;聚氯乙烯(PVC)是大連商品交易所上市交易的主要品種之一。110.應(yīng)用波浪理論應(yīng)考慮的因素是()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.形態(tài)
√
B.比例
√
C.時(shí)間
√
D.空間解析:波浪理論在應(yīng)用中主要考慮三個(gè)方面:價(jià)格運(yùn)行所形成的形態(tài)、價(jià)格形態(tài)中高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置、完成價(jià)格形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間,即所謂的“形態(tài)、比例和時(shí)間”。111.根據(jù)起息日不同,外匯掉期交易的形式包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.隔夜掉期交易
√
B.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易
√
C.即期對(duì)期貨的掉期交易
D.即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易
√解析:在實(shí)務(wù)交易中,根據(jù)起息日不同,外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。112.下列關(guān)于套期保值的說法,正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí),就不能套期保值
B.當(dāng)現(xiàn)貨商品沒有對(duì)應(yīng)的期貨品種時(shí),可以選擇交叉套期保值
√
C.在做套期保值交易時(shí),選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)與實(shí)際的、預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)
√
D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強(qiáng),交叉套期保值的效果就會(huì)越好
√解析:如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約,企業(yè)可以選擇其他的相關(guān)期貨合約進(jìn)行套期保值,選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)與實(shí)際的、預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值,稱為交叉套期保值。例如,企業(yè)利用螺紋鋼期貨對(duì)鋼坯現(xiàn)貨進(jìn)行的套期保值。一般的,選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品,相互替代性越強(qiáng),交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。113.下面對(duì)商品持倉費(fèi)的描述,正確的有()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.基差的大小主要與持倉費(fèi)有關(guān)
√
B.到達(dá)交割月時(shí),持倉費(fèi)將升至最高
C.距離交割的期限越近,持倉費(fèi)就越低
√
D.持倉費(fèi)等于基差解析:持倉費(fèi)又稱為持倉成本,是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。持倉費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長短有關(guān),距交割時(shí)間越近,持倉費(fèi)越低?;畹拇笮≈饕c持倉費(fèi)有關(guān),理論上,當(dāng)期貨合約到期時(shí),持倉費(fèi)會(huì)減小到零,基差也將變?yōu)榱恪?14.外匯掉期交易中,如果發(fā)起方為近端賣出,遠(yuǎn)端買入,則()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)
√
B.近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)
C.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)
√
D.遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)解析:如果發(fā)起方位近端賣出、遠(yuǎn)端買入,則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià),遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)115.一般而言,外匯遠(yuǎn)期合約的主要內(nèi)容包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.幣種
√
B.金額
√
C.交易方向
√
D.匯率
√解析:外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率,在未來某一約定的日期交割的外匯交易。外匯遠(yuǎn)期合約的主要內(nèi)容包括:交易雙方(發(fā)起方和報(bào)價(jià)方)、幣種、匯率、交易方向和金額、交易日期、期限、清算模式和方式等。116.道氏理論的主要原理包括()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為
√
B.市場波動(dòng)的三種趨勢
√
C.交易量在確定趨勢中的作用
√
D.開盤價(jià)是最重要的價(jià)格解析:道氏理論認(rèn)為:①市場價(jià)格指數(shù)可解釋和反映市場的大部分行為;②市場波動(dòng)具有三種趨勢,即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢;③交易量在確定趨勢中的作用在于,交易量提供的信息有助于解決一些令人困惑的市場行為;④收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù):4,分?jǐn)?shù):4.00)117.假設(shè)A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元,各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款,而A公司想按3個(gè)月期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆借利率)的浮動(dòng)利率借款。A、B公司的借款利率表8-1為了確保用最低成本借入資金,A、B公司應(yīng)如何借款?()
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.A公司用浮動(dòng)利率借款,B公司用固定利率借款
B.A公司用固定利率借款,B公司用固定利率借款
C.A公司用浮動(dòng)利率借款,B公司用浮動(dòng)利率借款
D.A公司用固定利率借款,B公司用浮動(dòng)利率借款
√解析:雖然B公司在固定利率和浮動(dòng)利率市場支付的利率都比A公司高,但B公司用浮動(dòng)利率具有比較優(yōu)勢,故A公司用固定利率借款,B公司用浮動(dòng)利率借款最佳。118.假設(shè)A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元,各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款,而A公司想按3個(gè)月期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆借利率)的浮動(dòng)利率借款。A、B公司的借款利率表8-1如果A、B公司采用(1)中借款方法,為了進(jìn)一步利用各自借款優(yōu)勢,它們進(jìn)行利率互換,具體如下:A公司同意向B公司支付本金為1億美元的以3個(gè)月期SHIBOR計(jì)算的利息,作為回報(bào),B公司同意向A公司支付本金為1億美元的以9.95%固定利率計(jì)算的利息。則在利率互換后A公司比直接在浮動(dòng)利率市場借款減少了()的利率支出。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.0.75%
B.0.50%
C.0.25%
√
D.1.25%解析:A公司有3種現(xiàn)金流:①支付給貸款發(fā)放人10%;②從B公司得到9.95%;③向B公司支付SHIBOR。這3項(xiàng)現(xiàn)金流的凈效果為A公司支付SHIBOR+0.05%,它比直接在浮動(dòng)利率市場借款減少了0.25%的利率支出。119.某交易者以2.87港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為65港元/股;該交易者又以1.56港元/股的價(jià)格買入一份該股票的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格也為65港元/股。(合約單位為1000股,不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價(jià)格為71.50港元/股時(shí),該交易者從此策略中獲得的凈損益為()。
(分?jǐn)?shù):1.00)
A.4940港元
B.5850港元
C.3630港元
D.2070港元
√解析:對(duì)于看跌期權(quán),不執(zhí)行期權(quán),損失期權(quán)費(fèi)2.87港元/股;對(duì)于看漲期權(quán),若執(zhí)行期權(quán),則盈利71.5-65-1.56=4.94(港元/股)。所以總體盈利(4.94-2.87)×1000=2070(港元)。120.某交易者以2.87港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為65港元/股;該交易者又以1.56港元/股的價(jià)格買入
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