中級財務管理《速記手冊》

目錄

第一篇核心考點速記............................................001

【速記1】企業(yè)及其組織形式................................................................001

【速記2】企業(yè)財務管理的目標理論..........................................................001

【速記3】利益沖突與協(xié)調..................................................................002

【速記4】企業(yè)財務管理體制的一般模式及優(yōu)缺點................................................003

【速記5］影響企業(yè)財務管理體制集權與分權選擇的因素..........................................003

【速記6】經濟環(huán)境........................................................................004

【速記7】金融環(huán)境........................................................................005

【速記8】復利終值和現(xiàn)值..................................................................006

【速記9】年金現(xiàn)值........................................................................006

［速記10］年金終值.......................................................................007

【速記11］年償債基金和年資本回收額.......................................................008

［速記12］利率的計算.....................................................................008

【速記13】資產收益與收益率...............................................................009

【速記14】資產的風險及其衡量.............................................................009

【速記15】證券資產組合的風險與收益.......................................................011

【速記16】資本資產定價模型...............................................................012

［速記17］固定成本.......................................................................012

［速記18］變動成本.......................................................................013

［速記19］混合成本.......................................................................013

【速記20】預算的編制方法.................................................................014

【速記21】經營預算的編制.................................................................016

【速記22】資金預算的編制.................................................................018

【速記23】企業(yè)籌資的動機.................................................................018

【速記24】籌資的分類.....................................................................018

【速記25】銀行借款.......................................................................019

【速記26】租賃............................................................................019

【速記27］債務籌資的優(yōu)缺點對比...........................................................020

【速記28】吸收直接投資...................................................................020

［速記29］發(fā)行普通股股票.................................................................021

【速記30】留存收益.......................................................................022

【速記31】股權籌資的優(yōu)缺點...............................................................023

【速記32】可轉換債券.....................................................................023

【速記33】認股權證.......................................................................024

【速記34】優(yōu)先股.........................................................................025

【速記35】資金需要量預測..............................................................025

【速記36】資本成本....................................................................026

【速記37】項目資本成本................................................................027

【速記38】金融工具價值評估............................................................028

【速記39】杠桿效應....................................................................029

【速記40】資本結構優(yōu)化................................................................031

【速記41】企業(yè)投資的分類..............................................................032

【速記42】項目現(xiàn)金流量................................................................032

［速記43］投資項目決策財務可行性評價指標分析............................................033

【速記44】固定資產更新決策............................................................033

【速記45】證券投資管理概述............................................................034

【速記46】債券投資....................................................................034

【速記47】股票投資....................................................................035

【速記48】私募股權基金................................................................036

【速記49】期權合約....................................................................036

【速記50】營運資金管理策略............................................................037

【速記51】持有現(xiàn)金的動機..............................................................038

【速記52】目標現(xiàn)金余額的確定..........................................................039

【速記53】現(xiàn)金收支日常管理............................................................040

【速記54】應收賬款的管理..............................................................041

【速記55】存貨的管理..................................................................043

【速記56】流動負債的管理..............................................................045

【速記57】本量利分析..................................................................046

【速記58】標準成本管理................................................................047

【速記59】作業(yè)成本分配................................................................048

【速記60】責任成本....................................................................048

【速記61】銷售預測分析................................................................049

【速記62】銷售定價管理................................................................050

【速記63】納稅管理....................................................................051

【速記64］股利政策與企業(yè)價值..........................................................052

【速記65】股利支付形式與程序..........................................................053

【速記66】股票分割與股票回購..........................................................054

【速記67】股權激勵....................................................................055

【速記68】財務分析的方法..............................................................056

【速記69】基本的財務報表分析..........................................................057

【速記70】上市公司財務分析............................................................058

【速記71】企業(yè)綜合績效分析的方法......................................................060

第二篇主觀題套路解密..........................................062

［專題1］貨幣時間價值計算.............................................................062

【專題2】風險管理.....................................................................062

【專題3】預算管理.....................................................................062

【專題4】籌資管理.....................................................................062

【專題5】投資管理.....................................................................062

【專題6】營運資金管理.................................................................063

【專題7】成本管理.....................................................................063

【專題8】股利分配.....................................................................063

【專題9】財務分析.....................................................................063

001I速記手冊

第一篇核心考點速記

【速記1】企業(yè)及其組織形式

形式項目內容

含義由一個自然人投資，全部資產為投資人個人所有，全部債務由投資者個人承擔的經營實體

優(yōu)點創(chuàng)立容易、經營管理靈活自由、不需要繳納企業(yè)所得稅等

個人獨

(1)需要業(yè)主對企業(yè)債務承擔無限責任

資企業(yè)

(2)難以從外部獲得大量資金

缺點

(3)所有權的轉移比較困難

(4)企業(yè)的存續(xù)期受限于業(yè)主的壽命

含義合伙企業(yè)通常是由兩個或兩個以上的自然人(有時也包括法人或其他組織)合伙經營的企業(yè)

合伙普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)務承擔無限連帶責任

企業(yè)

類別由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，

有限合伙企業(yè)

有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務承擔責任

公司(或稱公司制企業(yè))是指由投資人(自然人或法人)依法出資組建，有獨立法人財產，自主經

含義

營、自負盈虧的法人企業(yè)，其形式分為有限責任公司和股份有限公司兩種

對投資人的影響：對公司的影響：

公司制優(yōu)點(1)容易轉讓所有權(1)無限存續(xù)

企業(yè)(2)有限債務責任(2)融資渠道較多，更容易籌集所需資金

(1)組建公司的成本高

缺點(2)存在代理問題

(3)雙重課稅

【速記2】企業(yè)財務管理的目標理論

目標理論項目內容

觀點假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標

(1)利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產品的多少

優(yōu)點

(2)有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經濟效益的提高

(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值

利潤最大化(2)沒有考慮風險問題

缺點

(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系

(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展

［提小】每股收益最大化是利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式。每股收益除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本

之間的關系外，每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同。

中級財務管理002

續(xù)表

目標理論項目內容

觀點企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標

(1)考慮了風險因素

優(yōu)點(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為

(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲

股東財富

坡大化(1)非上市公司難以應用

缺點(2)股價受眾多因素的影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況

(3)它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠

【提小】在上市公司中，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定。在股票數(shù)量一

定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大

觀點企業(yè)財務管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標

(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量

(2)考慮了風險與報酬的關系

優(yōu)點

企業(yè)價值(3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為

最大化(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為

缺點過于理論化，不易操作；非上市公司難以應用

【提小】從財務管理的角度看，企業(yè)價值不是賬面資產的總價值，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權

益和債權人權益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

企業(yè)的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業(yè)經營者、客戶、供應商、員工、政府等。在

觀點

確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益

相關者利益(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

最大化(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念

優(yōu)點

(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益

(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一

目標理論對比

目標投入產出對比利潤取得的時間風險長遠發(fā)展

利潤最大化XXXX

每股收益最大化XXX

股東財富最大化VV

企業(yè)價值最大化VV

相關者利益坡大化VV

【速記3］利益沖突與協(xié)調

相關關系人利益沖突的表現(xiàn)協(xié)調方式

(1)經營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能獲得更(1)解聘：通過所有者約束經營者

股東與管理層

多的報酬、更多的享受，并避免各種風險(2)接收：通過市場約束經營者

003偽南M園I速記手冊

續(xù)表

相關關系人利益沖突的表現(xiàn)協(xié)調方式

(2)股東希望以較小的代價(支付較少報酬)(3)激勵：將經營者的報酬與績效掛鉤，激

股東與管理層

實現(xiàn)更多財富勵通常有兩種方式：股票期權和績效股

(1)未經債權人同意，要求經營者投資于比債

權人預計風險高的項目(1)限制性借債

股東與債權人

(2)未經現(xiàn)有債權人同意，舉借新債，致使原(2)收回借款或停止借款

有債權的價值降低

(1)利用關聯(lián)交易轉移上市公司的資產

(2)非法占用巨額資金，或以上市公司的名義

進行擔保和惡意籌資⑴完善上市公司的治理結構，使股東大

(3)通過發(fā)布虛假信息進行股價操縱，欺騙中會、董事會和監(jiān)事會三者有效運行，形成相互

大股東與中小

小股東制約的機制

股東

(4)為大股東委派的高管支付不合理的報酬及⑵規(guī)范上市公司的信息披露制度，保證信

特殊津貼息的完整性、真實性和及時性

(5)采用不合理的股利政策，掠奪中小股東的

既得利益

【速記4］企業(yè)財務管理體制的一般模式及優(yōu)缺點

種類集權型分權型集權與分權相結合型

主要管理權限集中于企業(yè)總管理權限分散于各所屬單位，集權下的分權，重大問題的決策與處理

管理權限

部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總各所屬單位在人、財、物、供、上實行高度集權，各所屬單位則對日常

特點

部的各項指令產、銷等方面有決定權經營活動具有較大的自主權(分權)

(1)有利于在整個企業(yè)內(1)有利于針對本單位存在

部優(yōu)化配置資源的問題及時作出有效決策，

吸收了集權型和分權型財務管理體制各

(2)有利于實行內部調撥因地制宜地搞好各項業(yè)務

優(yōu)勢自的優(yōu)點，避免了二者各自的缺點，從

價格(2)也有利于分散經營風

而具有較大的優(yōu)越性

(3)有利于內部采取避稅險，促進所屬單位管理人員及

措施及防范匯率風險等財務人員的成長

缺乏全局觀念和整體意識，

(1)使各所屬單位缺乏主

從而可能導致：

動性、積極性，喪失活力

(1)資金管理分散

劣勢(2)也可能因為決策程序—

(2)資金成本增大

相對復雜而失去適應市場的

(3)費用失控

彈性，喪失市場機會

(4)利潤分配無序

【速記5］影響企業(yè)財務管理體制集權與分權選擇的因素

影響因素集權與分權的選擇

企業(yè)生命周期如在初創(chuàng)階段，企業(yè)經營風險高，財務管理宜偏重集權模式

中級財務管理004

續(xù)表

影響因素集權與分權的選擇

比如那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系，各所屬單位之間

企業(yè)戰(zhàn)略

業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制

如果企業(yè)所處的市場環(huán)境有較大的不確定性，就要求在財務管理劃分權力給中下層財務管理人

企業(yè)所處市場環(huán)境員較多的隨機處理權(分權)：如果企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對生產經營的影響不太顯著，

則可以把財務管理權較多地集中

企業(yè)規(guī)模小，財務管理工作量小，偏重于集權模式；

企業(yè)規(guī)模企業(yè)規(guī)模大，財務管理管理工作量大，復雜性增加，財務管理各種權限就有必要根據(jù)需要重新

設置規(guī)劃

包括財務管理人員在內的管理層如果素質高，能力強，可以采用集權型財務管理體制。反之，

企業(yè)管理層素質

通過分權可以調動所屬單位的生產積極性，創(chuàng)造性和應變能力

集權型的財務管理體制，在企'也內部需要由一個能及時、準確傳遞信息的網絡系統(tǒng)，并通過信

信息網絡系統(tǒng)

息傳遞過程的嚴格控制以保障信息的質量

【速記6)經濟環(huán)境

一、經濟周期

經濟周期復蘇繁榮衰退蕭條

增加廠房設備停止擴張建立投資標準

設備投資擴充廠房設備

實行長期租賃出售多余設備放棄次要利益

削減存貨

存貨儲備建立存貨儲備繼續(xù)建立存貨削減存貨

停止長期采購

人力資源增加勞動力增加勞動力停止擴招雇員裁減雇員

提高產品價格保持市場份額

產品策略開發(fā)新產品停產不利產品

開展營銷規(guī)劃壓縮管理費用

二、通貨膨脹水平

影響及措施內容

(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求

(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失

通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響(3)引起利率上升，加大企業(yè)的籌資成本

(4)引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度

(5)引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難

(1)進行投資可以避免貨幣貶值風險，實現(xiàn)資本保值

通貨膨脹初期(2)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失

應對措施(3)取得長期負債，保持資本成本穩(wěn)定

(1)采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權

通貨膨脹持續(xù)期

(2)調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等

0050)mM園I速記手冊

［速記7］金融環(huán)境

一、金融工具

(-)金融工具的含義及種類

項目內容

金融工具是形成一方的金融資產并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。借助金融工具，資金從供給方

含義

轉移到需求方

企業(yè)持有的現(xiàn)金、從其他方收取現(xiàn)金或其他金融資產的合同權利、向其他方交付現(xiàn)金或其

基本金融工具

他金融資產的合同義務等

種類

在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具，如各種遠期合同、期貨

衍生金融工具

合同、互換合同、期權合同，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應的特點

(二)金融工具的特征

特征內容

流動性指金融工具在必要時迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力

風險性指購買金融工具的本金和預定收益遭受損失的可能性，主要有信用風險和市場風險

收益性指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性

二、金融市場

分類標準類型功能及特點

貨幣市場的主要功能是調節(jié)短期資金融通。其主要特點是：

(1)期限短。最長不超過一年

貨幣市場(2)交易目的是解決短期資金周轉

(3)金融工具有較強的“貨幣性”，具有流通性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性

主要包括：同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場

以期限為

資本市場的主要特點是：

標準

(1)融資期限長。至少1年以上

(2)融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產能力

資本市場

(3)資本借貸量大

(4)收益較高但風險也較大

主要包括：債券市場、股票市場、期貨市場和融資租賃市場等

以功能為發(fā)行市場一級市場，主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易

標準流通市場二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉讓和變現(xiàn)的交易

資本市場以貨幣和資本為交易對象

以融資對

外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象

象為標準

黃金市場是集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易市場

中級財務管理006

續(xù)表

分類標準類型功能及特點

基礎性金

以所交易以基礎性金融產品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場

金融工具融市場

的屬性為金融衍生以金融衍生產品為交易對象的金融市場，如遠期、期貨、掉期(互換)、期權的交易市場，

標準品市場以及具有遠期、期貨、掉期(互換)、期權中一種或多種特征的結構化金融工具的交易市場

以地理范

地方性金融市場；全國性金融市場；國際性金融市場

圍為標準

［速記8］復利終值和現(xiàn)值

項目計算圖示

復利終值公式：F=PX(1+i)”P---------?F

復利終值

公式中的(1+i)n稱為復利終值系數(shù)，用符號(F/P,i,n)表示

0123n

復利現(xiàn)值公式：P=FX(1+i)-P+F

復利現(xiàn)值

公式中的(1+i)-稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P/F,i,n)表示「T廠工酒士

、、、

(1)復利終值和復利現(xiàn)值互為逆運算廠n

結論，X(1+i)'

(2)復利終值系數(shù)(1+i)-和復利現(xiàn)值系數(shù)(1+i)互為倒數(shù)p----------------------aF

iii…ii

012…n-1n

［速記9］年金現(xiàn)值

一、年金的含義及種類

年金(annuity)是指間隔期相等的系列等額收付款。

年金種類年金的收付形式

普通年金：AAAAA

從第一期開始每期期末收款或付款的年金

0123-n

預付年金：AAAAA

從第一期開始每期期初收款或付款的年金

0123—n-1n

AAA

遞延年金：iii——

在第二期或第二期以后收付的年金

0123-??n

007(&M?HI速記手冊

續(xù)表

年金種類年金的收付形式

永續(xù)年金：AAAAA

無限期的普通年金「一'???)

0123—8

二、年金現(xiàn)值

年金種類計算

A(1+i)'''?------------------.

A(1+i)Y-----------.：

普通年金現(xiàn)值A(1+i)y-'

A(1+i)'?—4AAA

D1_fft…5

10123???n

經計算可得：P=AX”

普通年金現(xiàn)值

式中：一TJ，”被稱為:年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A,i,n)

(1)乘數(shù)法：預付年金現(xiàn)值利用同期普通年金現(xiàn)值的公式乘以(1+i)

=同期的普通年金現(xiàn)值X(1+i)=AX(P/A,i,n)X(1+i)

預付年金現(xiàn)值

(2)期數(shù)系數(shù)法：期數(shù)-1,系數(shù)+1

=AX[(P/A,i,n-1)+1]=AX(P/A,i,n-1)+A

一般用m來表示遞延的期數(shù)，用n來表示等額收付的次數(shù)(即A的個數(shù))

【提示】第x年年初開始付款，則遞延期m為(x-2)；第x年年末開始付款，則遞延期m為(x

-1)

遞延年金現(xiàn)值(1)兩次折現(xiàn)法

遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

(2)先加后減法

遞延年金現(xiàn)值P=AX[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]

永續(xù)年金現(xiàn)值PD(n-8\)_=AAX\Z-1—--(-1+-i-)--=_A

【速記10]年金終值

年金種類計算

,------------------?A(1+i)

；,-------------->A(1+i)n'2A

',--------?(1+i)1

?…A.竺上二

普通年金終值012…n-1nF

經計算可得：F=AX

式中：(IJT被稱為;年金終值系數(shù)，記作(F/A,i,n)

中級財務管理008

續(xù)表

年金種類計算

(1)乘數(shù)法：預付年金終值利用同期普通年金終值的公式乘以(1+i)

=同期的普通年金終值X(1+i)=AX(F/A,i,n)X(1+i)

預付年金終值

(2)期數(shù)系數(shù)法：期數(shù)+1,系數(shù)一1

=AX[(F/A,i,n+1)-1]=AX(F/A,i,n+1)-A

遞延年金終值只與A的個數(shù)n有關，與遞延期m無關

遞延年金終值

F=AX(F/A,i,n)

永續(xù)年金終值永續(xù)年金沒有終值

【速記11]年償債基金和年資本回收額

年償債基金指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成存款

準備金。即：已知普通年金終值F,求年金A。

計算公式：年金償債基金=FX(A/F,i,n)

年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。即：已知普通年金現(xiàn)值P,求年金A。

計算公式：年資本回收額=PX(A/P,i,n)

系數(shù)之間的關系

名稱系數(shù)之間的關系

復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)X(1+i)

預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)x(1+i)

【速記12】利率的計算

一、現(xiàn)值或終值系數(shù)已知的利