【財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)報(bào)表】 財(cái)務(wù)報(bào)表分析筆記

企業(yè)的償債能力和資金協(xié)調(diào)性、資本結(jié)構(gòu)一起反映企業(yè)的綜合企業(yè)償債能力不足直接表現(xiàn)為日?，F(xiàn)金支付的困難，直接影響到企業(yè)的企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人和客戶都應(yīng)進(jìn)行企業(yè)的償債短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的1、數(shù)量關(guān)系：如果流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換所得現(xiàn)金超過流動(dòng)負(fù)債，則認(rèn)為償債2、資產(chǎn)的流動(dòng)性：只有不斷流動(dòng)的資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金，只有取得現(xiàn)金才能償債，因此資產(chǎn)機(jī)會(huì)多、盈利水平高時(shí)，現(xiàn)金流入量也多；反之，則少。現(xiàn)金流越強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)。對(duì)企業(yè)供應(yīng)商和消費(fèi)者的利益是否將受到損害。變現(xiàn)速度不同，因此短期償債能力分析特別強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)1、貨幣資金：包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。定期銀行存款應(yīng)去從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除；企業(yè)接受貸款時(shí)存入賬戶的補(bǔ)償性存款余額，其存款期限必須與貸款期限保持一致，？）2、交易性金融資產(chǎn)：交易性金融資產(chǎn)是變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，在分析時(shí)應(yīng)注意兩個(gè)方長(zhǎng)期股權(quán)投資、可供出售金融資產(chǎn)這樣的非流動(dòng)資產(chǎn)科目二是注意交易性金融資產(chǎn)的合3、應(yīng)收款項(xiàng)：包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。由于應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)未來(lái)預(yù)期收入，款項(xiàng)的明細(xì)資料進(jìn)行分析。同時(shí)還要注意一下四點(diǎn)：法收回或部分無(wú)法收回從而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；3）辨識(shí)企業(yè)的銷售政策，是采用分期收款銷售4、存貨：對(duì)于制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，存貨的比重一般比較高，往往占流動(dòng)資產(chǎn)一半以上，因此在償債能力分析中存貨時(shí)重要因素。1）關(guān)注存貨的計(jì)價(jià)問題。根據(jù)《企業(yè)款及準(zhǔn)則》，采用這會(huì)使存貨數(shù)額產(chǎn)生較大的差異。2）關(guān)注存貨的日常管理。保持恰當(dāng)?shù)拇尕洷壤?，才能及調(diào)整。5、預(yù)付款項(xiàng)：指已經(jīng)支付、尚未失去效用的債券。預(yù)付款項(xiàng)在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例很小，分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1、與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，沒有被列入報(bào)表。注意附注的或有負(fù)債說(shuō)明，如果數(shù)額很大，2、經(jīng)營(yíng)租賃中合同中的未來(lái)付款承諾，沒有被列入報(bào)表。但是如果金額比較大，并且是不可撤銷的合同，就應(yīng)將未來(lái)最低租金支付額納入（評(píng)注：對(duì)于很多新上市企業(yè)或者增發(fā)等融資額較大的，應(yīng)注意其未來(lái)新項(xiàng)目建設(shè)過程中，方面重視程度不夠，此內(nèi)容非常重要，即流在計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本時(shí)，通常可以直接取自資產(chǎn)性金融資產(chǎn)是短期持有的或即將到期的金融投資，一般問題不大；3）應(yīng)收賬款中包含來(lái)自非正常業(yè)務(wù)且收帳期限長(zhǎng)于1年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)予以扣除。例如上市公司大股東占款；4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營(yíng)的存貨，同時(shí)應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)流動(dòng)資（評(píng)注：書中的意思是如果通過分析，在各流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債數(shù)值?？蓡栴}是好像貨？！白后再來(lái)更正。）流動(dòng)比率：差的存貨金額，通常占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半3、流動(dòng)比率的局限性：1）屬于靜態(tài)指標(biāo)。流動(dòng)指標(biāo)說(shuō)明了在報(bào)表日流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金。因此，流動(dòng)負(fù)債對(duì)償債能力還不完善。2）沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量。流金，所以存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以補(bǔ)充流動(dòng)比率對(duì)償債能力衡速動(dòng)比率：1、速動(dòng)比率的計(jì)算：由于流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)包含著變現(xiàn)能力很差的存貨、預(yù)付款項(xiàng)等，；（原材料存貨、半成品存貨要經(jīng)過加工才能轉(zhuǎn)后才能收回現(xiàn)金，而能否出售是有風(fēng)險(xiǎn)的；2）存貨中可能含有已損失報(bào)廢但還沒作處理的價(jià)相差懸殊的問題。預(yù)付賬款收回的不是現(xiàn)金而是存貨，道理相應(yīng)付支付需求，因此速凍比率保持在0.5左右時(shí)正常的。相反影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，3、速動(dòng)比率的局限性：盡管速動(dòng)資產(chǎn)都是變現(xiàn)能力較強(qiáng)的其產(chǎn)，但它并不等于企業(yè)現(xiàn)時(shí)的，，現(xiàn)金比率：1、現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資），2、現(xiàn)金比率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率重要性不大，因?yàn)槠髽I(yè)沒有必要總是保持足夠還債的現(xiàn)金類資產(chǎn)。但是，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的率就顯得很重要了。它的作用是表明在最壞機(jī)企業(yè)，現(xiàn)金比率是很重要的，因此，要重很高又從某種角度上反映企業(yè)不善于充分利提別的計(jì)劃需要使用現(xiàn)金，比如集資用于擴(kuò)大生產(chǎn)能力，就必須使現(xiàn)金增加，這種情況下，現(xiàn)金比率很高，不能誤認(rèn)為償債能力很強(qiáng)。金融資產(chǎn)，這是有價(jià)證券投資屬于現(xiàn)金類資2）分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量。由于影響流動(dòng)比率水平的主要因素是存貨行比較，進(jìn)一步得出結(jié)論，即哪一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)是產(chǎn)生流動(dòng)比率差額的3）如果存貨周轉(zhuǎn)率低，進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與上期或行業(yè)平均值比較，得出結(jié)論，即實(shí)際指標(biāo)值比上年或4）如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并2、減弱變現(xiàn)能力的因素：按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，或有負(fù)債并不作為企業(yè)負(fù)債項(xiàng)目注或說(shuō)明中盡量加以揭示，外部報(bào)表使用者應(yīng)價(jià)值，都是相互關(guān)聯(lián)的。的現(xiàn)值，稱為持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值（簡(jiǎn)稱續(xù)營(yíng)價(jià)值另一種是停止經(jīng)營(yíng)，出售資產(chǎn)收分割開來(lái)的市場(chǎng)上交易，交易的實(shí)質(zhì)上是不評(píng)估的主流方法。根據(jù)主體不同，又細(xì)分為折現(xiàn)企業(yè)自由現(xiàn)金流量法金流量法得到的是凈資產(chǎn)價(jià)值（股東權(quán)益價(jià)值）。通常認(rèn)為，企業(yè)自由現(xiàn)金流量FCFF是企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量滿足企業(yè)再投資）（折舊及無(wú)形資產(chǎn)攤銷，是企業(yè)當(dāng)年提取的固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)本支出主要來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債1、單階段固定增長(zhǎng)模式：企業(yè)未來(lái)自由現(xiàn)金流量每年以預(yù)期固定速度增長(zhǎng)。企2、兩階段增長(zhǎng)模式：諸如高科技企業(yè)等初期高速增長(zhǎng)、發(fā)展到一定階段后再按評(píng)估公式的三個(gè)指標(biāo)：實(shí)體現(xiàn)金流量，是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，（注：實(shí)體價(jià)值就是企業(yè)價(jià)值）3、現(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)。從理論上說(shuō)，現(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)應(yīng)當(dāng)?shù)扔谄髽I(yè)的壽現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法評(píng)估TRT公司的企業(yè)價(jià)值以及每股價(jià)值。TRT公司是母其下有幾十家單位，其中有25家是子公司。為了更好地估價(jià)母公司的企業(yè)價(jià)值2)資本性支出，來(lái)自合并現(xiàn)金流量表上的購(gòu)建固定資產(chǎn)、3）營(yíng)運(yùn)資本支出，由于該公司過去五年間，實(shí)際營(yíng)運(yùn)資本支出每年變動(dòng)和數(shù)額折舊與攤銷）部分可以近似看成是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)EBIT（1-T）的一個(gè)比率業(yè)自由現(xiàn)金流量FCFF增長(zhǎng)狀況則與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)EBIT（1-T）的增長(zhǎng)狀況相同。該公司過去五年的簡(jiǎn)單平均增長(zhǎng)速度為4.5%，這樣可以推定該公司未來(lái)FCFF的經(jīng)營(yíng)性總資產(chǎn)進(jìn)行估值。6）因折現(xiàn)的口徑是自由現(xiàn)金流，折現(xiàn)率應(yīng)是該公司的加權(quán)資本成本率，應(yīng)略高為其評(píng)估價(jià)值。該公司最新合并會(huì)計(jì)報(bào)表揭示長(zhǎng)期股權(quán)資賬面價(jià)值為0.02元。分反映其真實(shí)其他長(zhǎng)期投資股權(quán)價(jià)值，但這一點(diǎn)卻8）企業(yè)價(jià)值=經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值+貨幣資金及金融資產(chǎn)價(jià)值+其他長(zhǎng)期股權(quán)投資價(jià)值（評(píng)注：上述案例是單階永續(xù)增長(zhǎng)模式，即適用于固定速度增長(zhǎng)率的企業(yè)）不斷地創(chuàng)造利潤(rùn)，還應(yīng)會(huì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的評(píng)估，即對(duì)未來(lái)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值評(píng)估。公式為：將凈利潤(rùn)對(duì)原有股本加之稀釋性股票數(shù)量加權(quán)平均1、它是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的表現(xiàn)形式，也是計(jì)算PE和PB的基礎(chǔ)。在同行業(yè)橫向比較時(shí)，要注意不同企業(yè)的股本數(shù)量不同，2、該指標(biāo)不反應(yīng)企業(yè)所包含的風(fēng)險(xiǎn)。比如，食品企業(yè)轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)企業(yè)，由低分析企業(yè)的盈利狀況時(shí)，還需要其他指標(biāo)進(jìn)行深入分1、每股凈資產(chǎn)，是衡量投資者每股擁有的權(quán)益，包括實(shí)收資本、資本公積、盈量卻能帶來(lái)高利潤(rùn)、另一些企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值不準(zhǔn)確等等不在此贅述。）在企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額之比）高負(fù)債，從而擴(kuò)大權(quán)益乘數(shù)，對(duì)每股收益會(huì)起到積極的作用。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，通常以年周轉(zhuǎn)次數(shù)表示，它反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的高低。4、銷售凈利率，是反映企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱的指標(biāo)。（評(píng)注：銷售凈利率與主營(yíng)的，只有主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提高了，每股收益的增長(zhǎng)才會(huì)有實(shí)質(zhì)上的保證。如果公司今后為了擴(kuò)大再生產(chǎn)，多留公積金，那么，發(fā)放的股利現(xiàn)金就會(huì)減少；心的問題是在凈收益中有多少是直接用于發(fā)放股利的，尤其是現(xiàn)金股利。因此，凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價(jià)值，是支撐股票市務(wù)狀況時(shí)，每股凈資產(chǎn)越高，才能說(shuō)明未來(lái)企每股現(xiàn)金流量，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與股利指標(biāo)。每股現(xiàn)金流量是對(duì)每股收益指標(biāo)的修正，因?yàn)殡m然企業(yè)每股收益很高，能是存貨積壓，大量采購(gòu)來(lái)的原材料尚未形成產(chǎn)品或產(chǎn)品所以，看公司業(yè)績(jī)不能夠只看每股收益，還需看每股現(xiàn)金流量（評(píng)注：用自己的話概括了——PE反映的是以獲利性的角度，預(yù)期企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)率；PB反映的是以現(xiàn)實(shí)的賬面價(jià)值的角度，考慮購(gòu)買企業(yè)的成本。簡(jiǎn)單表述為——PE是預(yù)期、增長(zhǎng)，PB是現(xiàn)實(shí)、成本。）和分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系是由美國(guó)杜邦公司的財(cái)務(wù)經(jīng)歷唐納德*布朗于1919年從公式中可以看出，提高ROE，管理者有3個(gè)可以使用的杠桿，即營(yíng)業(yè)收入凈最基本的財(cái)務(wù)狀況；取決于總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和權(quán)益乘數(shù)?？傎Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資情況，即資金結(jié)構(gòu)。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力，如果企業(yè)資產(chǎn)（5）權(quán)益乘數(shù)：是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。只要受資產(chǎn)與負(fù)債之間的比相對(duì)減少股東權(quán)益所占份額，可使此比率提高，從而提高ROE。因此，企業(yè)既要合理使用全部資產(chǎn)，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)，這樣才能有效提高ROE?？梢蕴岣逺OE，但同時(shí)也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何配置財(cái)務(wù)杠桿，是企業(yè)最重要應(yīng)當(dāng)指出，杜邦分析法關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計(jì)算，而在于對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力，又稱為企業(yè)的增長(zhǎng)能力或從財(cái)務(wù)狀況角度，兩種代表性的發(fā)展能力分析框架：1、增長(zhǎng)率分析：企業(yè)價(jià)值要增長(zhǎng)，就要依賴2、股東權(quán)益增加值分析：主要通過比較不同時(shí)期的股東權(quán)益增加值增減變化，分析企業(yè)股東價(jià)值增長(zhǎng)情況及其原因，從而判別企業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略等，對(duì)參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)的實(shí)力做出合理的分1）企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：從投資者角度來(lái)看，通常希望總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)就2）企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源：企業(yè)資產(chǎn)一般來(lái)源于負(fù)債和所有者權(quán)益，因此，企業(yè)（2）利用股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析。股東權(quán)益增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)本年度股東權(quán)1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的內(nèi)涵和計(jì)算：市場(chǎng)是企業(yè)生存和發(fā)展的空間，客戶是企業(yè)（2）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的趨勢(shì)：在對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)較長(zhǎng)期的能說(shuō)明說(shuō)有的問題，只有對(duì)企業(yè)之間或本企業(yè)各年度之間進(jìn)行比較才有意義。（3）根據(jù)某產(chǎn)品的銷售收入增長(zhǎng)率指標(biāo)分析企業(yè)的成長(zhǎng)性：一種產(chǎn)品的生命周濟(jì)利益的總流入。營(yíng)業(yè)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入，所以,可以清楚地看銷售收入就是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）1）收益增長(zhǎng)率的內(nèi)涵和計(jì)算：企業(yè)的價(jià)值主要取決于其盈利能力及發(fā)展能力潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的結(jié)果，因此，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)發(fā)（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（3）息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率：息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上期息稅2）收益增長(zhǎng)率的分析：在分析企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)結(jié)合營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率或疑。影響，從而全面真實(shí)地揭示企業(yè)是否具有持續(xù)穩(wěn)定的處的生命周期，同時(shí)又兼顧了成本費(fèi)用的趨勢(shì)，的確1）股東權(quán)益增長(zhǎng)率的內(nèi)涵和計(jì)算：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本期股東權(quán)益增長(zhǎng)額/股東評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。股東權(quán)益增長(zhǎng)率，反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，2）股東權(quán)益增長(zhǎng)率的分析：股東權(quán)益主要來(lái)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)留但前者更能體現(xiàn)資本積累的本質(zhì)，表現(xiàn)出良好的企業(yè)發(fā)展能力和發(fā)展后勁。促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。潤(rùn)又主要取決于營(yíng)業(yè)收入，并且營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)在資產(chǎn)使用效率既定的前提下，1）凈資產(chǎn)收益率（ROE反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，它既可以反映股東不變的情況下，ROE越高，股東經(jīng)濟(jì)增加值越大。2）權(quán)益資本成本率：只有扣除了所有成本以后的股東權(quán)益賬面價(jià)值的增加，才3）凈資產(chǎn)：一個(gè)公司可以通過增加權(quán)益投資提高其股東經(jīng)濟(jì)增加值，但前提是公司股東財(cái)富。在ROE高于權(quán)益資本成本率的前提下，凈資產(chǎn)投入越多，公司1、市場(chǎng)占有率分析：市場(chǎng)占有率是反映企業(yè)市場(chǎng)占有情況的一2、市場(chǎng)覆蓋率分析：市場(chǎng)覆蓋率是反映企業(yè)市場(chǎng)占有狀況的又一主要指標(biāo)。市場(chǎng)覆蓋率是指本企業(yè)某種產(chǎn)品行銷的地區(qū)數(shù)占同種產(chǎn)品行平與差距，對(duì)本企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)能力做出2）產(chǎn)品品種的競(jìng)爭(zhēng)能力分析：企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)變化和新技術(shù)的發(fā)展，不斷調(diào)整的分析2）新品種開發(fā)的分析。3）產(chǎn)品成本和價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)能力分析：成本是價(jià)格的基礎(chǔ)，成本高低決定著產(chǎn)品而提出有效對(duì)策，以進(jìn)一步降低成本，提高企業(yè)的價(jià)（評(píng)注：曾讀過美國(guó)一位有名的企業(yè)專家這樣表述：企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力只有兩點(diǎn)，4）產(chǎn)品銷售服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)能力分析：銷售服務(wù)，是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要方面。強(qiáng)化銷售服務(wù)，是密切企業(yè)與用戶關(guān)系，提高企業(yè)聲譽(yù)，擴(kuò)大銷售和占領(lǐng)市場(chǎng)，和新要求；對(duì)比分析本企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在服務(wù)方分析企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略，就是要結(jié)合本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，并與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，通過上述競(jìng)爭(zhēng)能力的分析，對(duì)企業(yè)的總體競(jìng)爭(zhēng)能勞務(wù)、構(gòu)建固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、償還債務(wù)等支付現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。一定時(shí)期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量，稱為凈付，有以下幾種解決方式：通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力不夠，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為動(dòng)現(xiàn)金流的分析，應(yīng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有基本面以及未來(lái)的投資方向綜中。因此，必須對(duì)導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的將更趨緊張，此時(shí)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)論。）目的是長(zhǎng)期合理規(guī)劃需要，還是經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)現(xiàn)1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：揭示的是采用利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間數(shù)量上出現(xiàn)差2、不涉及現(xiàn)金收支的籌資和投資活動(dòng)：雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可以在一定程度上反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)方面的質(zhì)量狀況（例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù)，可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還到期債務(wù)；企業(yè)接受非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，努力）?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)質(zhì)量一定高。（評(píng)注：那么期末余額在哪里有？）各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中不同渠道流入的現(xiàn)金在該類別現(xiàn)金流入量和總現(xiàn)金流入量中所特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量明顯高于其他活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)2、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析；壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，其經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)；構(gòu)，還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表作深入分析；利或利息，企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金凈流量必須更大才能財(cái)務(wù)比率大體上可分為兩大類：一是現(xiàn)金償債比率，二是現(xiàn)金2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：反映企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，3、現(xiàn)金債務(wù)總額比率：反映企業(yè)用年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度總鶆?wù)的能4、到期債務(wù)本期償付比率：它是用來(lái)衡量企業(yè)到期債務(wù)本金和利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金支付的程度，映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。主要指標(biāo)有營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金1、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率：反映企業(yè)在收付實(shí)現(xiàn)制下當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的資金收現(xiàn)情況，務(wù)收到現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入一致，沒有形成掛賬，周轉(zhuǎn)良好；款）轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的速度快、質(zhì)量高；營(yíng)業(yè)收入沒有創(chuàng)造相應(yīng)的現(xiàn)金流入，此時(shí)應(yīng)該更加關(guān)注企2、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)：反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，盈余能力較差，利潤(rùn)質(zhì)量較差，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，3、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率：反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的重要指標(biāo)，1、盈利能力：是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為資金或資本增值盈利能力的增加會(huì)促使企業(yè)股票價(jià)格上漲，從而使股東資本價(jià)，它對(duì)于所有報(bào)表使用者都極其重要。通常，盈利能力分析的目的表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：（1）便于投資者作出決策。投資者在投資時(shí)首先會(huì)考慮企業(yè)獲利能力的大小、2）盈利能力分析的內(nèi)容：一般情況下，分析企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)等特殊項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響重從投資者角度分析企業(yè)的盈利能力，即分析和評(píng)價(jià)投資報(bào)酬潤(rùn)投資收益率是投入資本與所取得的利潤(rùn)額之間的比例關(guān)系，它從投入產(chǎn)出有每股收益、每股股利、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（4）風(fēng)險(xiǎn)管理水平。企業(yè)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)營(yíng)業(yè)收入是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的重要構(gòu)成要素，它是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所確定的收入總額，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)為完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從事的與經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)相關(guān)的活動(dòng)實(shí)現(xiàn)在對(duì)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成分析時(shí)，需要注意幾個(gè)方面：1）分析營(yíng)業(yè)收入的品種構(gòu)成：分析不同品種商品或勞務(wù)的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成對(duì)信息2）分析營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成：地區(qū)營(yíng)業(yè)收入的差異反映了市場(chǎng)潛力的差異，占3）分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)方交易的收入比重：集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)公司之間可能會(huì)發(fā)生關(guān)聯(lián)2、營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析：營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定、增長(zhǎng)、持續(xù)，是提高企營(yíng)狀況不佳。營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)有兩種表現(xiàn)，一是，在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間，））2）產(chǎn)品銷售情況分析：銷售的產(chǎn)品因質(zhì)量問題或不符合顧客的要求被退回，或應(yīng)客戶要求在價(jià)格上給以減讓，1）應(yīng)收賬款：主要是看應(yīng)收賬款的增減比例與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)是否一致以及變2）存貨：存貨的組成分析對(duì)未來(lái)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了有價(jià)值的線索，當(dāng)產(chǎn)品有可能以存貨的增加表現(xiàn)出來(lái)，虛構(gòu)收入的企業(yè)往往表現(xiàn)出應(yīng)收賬款大量增加，1、營(yíng)業(yè)收入毛利率：毛利是營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加之后的余收入取得的利潤(rùn)越多，因?yàn)楂@利能力強(qiáng)；反之則獲核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-用主營(yíng)利潤(rùn)率，以此衡量企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。區(qū)別與聯(lián)系：1、的盈利能力還應(yīng)該是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。計(jì)算公式：1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－銷售費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失－公允費(fèi)用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)所發(fā)生的主要指營(yíng)業(yè)成本；及其結(jié)構(gòu)，還要分析與其相對(duì)應(yīng)的成本費(fèi)用，據(jù)此判斷企業(yè)凈收益2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，對(duì)利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，列示的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算不再細(xì)分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，直接列示營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本是指與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和在不同類型的企業(yè)里，營(yíng)業(yè)成本表現(xiàn)的形式 究費(fèi)用、排污費(fèi)以及企業(yè)生產(chǎn)部門和行政管理部門等發(fā)生的固定資產(chǎn)用涉及內(nèi)容眾多，所以要全面分析管理費(fèi)用的合理規(guī)模。單一追求費(fèi)用的降低，以前各期間水平合理評(píng)價(jià)，不應(yīng)單純強(qiáng)調(diào)絕對(duì)2、銷售費(fèi)用分析：銷售費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)3、財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。包括利2、管理費(fèi)用率：由于管理費(fèi)用是企業(yè)管理水平的重要指標(biāo)，因而它與營(yíng)業(yè)收入3、銷售費(fèi)用率：如果該指標(biāo)值過高，說(shuō)明企業(yè)用于廣告宣傳展覽等銷售活動(dòng)的耗費(fèi)過多，需要控制銷售費(fèi)用以提高企業(yè)的4、財(cái)務(wù)費(fèi)用率：改善企業(yè)的籌資渠道、調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，對(duì)提高盈利能力有積極5、成本費(fèi)用利潤(rùn)率：成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用之和公式中的期間費(fèi)用，即管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三者之和。不可少的一項(xiàng)內(nèi)容，是分析企業(yè)所擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力。2、資產(chǎn)盈利能力分析的內(nèi)容：資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。下面針對(duì)不同類型資產(chǎn)，對(duì)其盈利能力分析的重點(diǎn)以及需要注意的地方投資能力） 業(yè)的產(chǎn)品生命周期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，或者是產(chǎn)品利能力完全取決于出售價(jià)格與其期初購(gòu)買成本之力；資本經(jīng)營(yíng)，即錢生錢的能力。）1）總資產(chǎn)報(bào)酬率：企業(yè)的投資額越大，收入相對(duì)就越多，反之則少。正確評(píng)價(jià)2）總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率：在實(shí)際中，由于股東對(duì)凈利潤(rùn)更為關(guān)注，所以在計(jì)算總資致企業(yè)業(yè)績(jī)變化的因素，公式分解為，3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率：在用以上的總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率分析企1）長(zhǎng)期資金報(bào)酬率：長(zhǎng)期資金報(bào)酬率也稱長(zhǎng)期資金收益率，它是從資產(chǎn)負(fù)債表期資本的獲利能力。其中，長(zhǎng)期資金是指長(zhǎng)期負(fù)債與所有者2）長(zhǎng)期資金凈利潤(rùn)率：在實(shí)際中，常常用凈利潤(rùn)代替息稅前利潤(rùn)來(lái)計(jì)算，長(zhǎng)期1）凈資產(chǎn)收益率（ROE又稱股東權(quán)益收益率，表明股東權(quán)益所獲收益的水將凈資產(chǎn)收益率的公式進(jìn)行簡(jiǎn)單變換，可以得到進(jìn)一步的分析，凈資產(chǎn)收益率=可以看出，ROE的高低，主要受總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素的影響。資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)相等；如果公司適當(dāng)舉債經(jīng)營(yíng)，那么凈資產(chǎn)收益率，1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：資本密集型、技術(shù)密集型企業(yè)由于需要大量固定勢(shì)分析、行業(yè)分析、影響因素分析才能做合理的而判斷?？梢粤私饽男┵Y產(chǎn)才是影響較大的因素?？傎Y產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)組成，動(dòng)資產(chǎn)：2）非流動(dòng)資產(chǎn)：（2）長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過投資取得被投資單位股權(quán)的價(jià)值，包括企業(yè)持有的 賬款平均額是扣除預(yù)計(jì)壞賬損失后的應(yīng)收凈額，而不是應(yīng)收賬款原值。（2）應(yīng)以下幾種方法：（即賬齡）進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)不同賬齡的應(yīng)收賬款分別判斷其質(zhì)量。一般而言，在信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款比信用期外的發(fā)生壞賬的可能性要小。（2）客戶信用評(píng)級(jí)：是指企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用而對(duì)客戶的還款能力進(jìn)行評(píng)能力、資本、抵押品、情況。能力。指客戶償還貸款的能力，主要根據(jù)客戶的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和狀況來(lái)判（3）信用條件分析：是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、對(duì)企業(yè)都不利，企業(yè)需綜合平衡分析，采用最恰當(dāng)?shù)暮推渌麡I(yè)務(wù)支出。取自利潤(rùn)表上的營(yíng)業(yè)成本2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：存貨周轉(zhuǎn)率越快，存貨的占用成本越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化會(huì)引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。但是，當(dāng)企業(yè)接受一個(gè)大的訂單時(shí)，先要增加采購(gòu)，下降，則可能表明企業(yè)開始擔(dān)心未來(lái)的銷售呈看淡觀點(diǎn)。量，可以判斷企業(yè)未來(lái)的銷售狀況，提前鑒別企業(yè)未來(lái)的盈利能力。）（2）存貨計(jì)價(jià)方法：發(fā)出存貨，存在著不同的計(jì)價(jià)方法，如先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法和個(gè)別計(jì)價(jià)法，應(yīng)考慮因會(huì)計(jì)處理方法的不同而產(chǎn)（3）存貨構(gòu)成：存貨周轉(zhuǎn)率分析，應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原原材料周轉(zhuǎn)率=耗用原材料成本/原材料平均額；在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=完工產(chǎn)1）計(jì)算：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中具有重要作用，該指標(biāo)不僅反映流資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以營(yíng)業(yè)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅作保證。2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：一般情況下，該指標(biāo)越高越好。在較快的速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，增強(qiáng)了企業(yè)的（2）應(yīng)收賬款：通常企業(yè)的應(yīng)收賬款占有流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大，其周轉(zhuǎn)狀況對(duì)提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就能提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重越大，（3）存貨：在生產(chǎn)制造型企業(yè)中存貨要占到流動(dòng)資產(chǎn)一半以上，其周轉(zhuǎn)狀況對(duì)轉(zhuǎn)率就能提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重越大，效業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其取得的收益也不在營(yíng)業(yè)收入中，而在投資收益中。因此，1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均額。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受很多因素影響，主要包括以下幾個(gè)。（1）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及固定資例大，則固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就高。（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的影響。經(jīng)營(yíng)租入固定資產(chǎn)而融資租入固定資產(chǎn)則必須入賬。（3）企業(yè)會(huì)計(jì)政策的影響。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、固定資產(chǎn)構(gòu)成分析：是指各類固定資產(chǎn)原價(jià)占全部固定資產(chǎn)原價(jià)的比重，它反映了固定資產(chǎn)的配置情況。分析包括3個(gè)方面的內(nèi)容1經(jīng)營(yíng)用的固定資產(chǎn)；（2）考察未使用，不需用固定資產(chǎn)比重的變化情況，查明企業(yè)在處置閑置固定資產(chǎn)方面是否做出了成績(jī)；定資產(chǎn)原值與年初固定資產(chǎn)原值的比值，值需要分析報(bào)表附注才能取得。（2）固定資產(chǎn)退廢率：是指企業(yè)全年退廢固定資產(chǎn)原值（包括正常、非正常報(bào)1、無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：無(wú)形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與無(wú)形資產(chǎn)平均額：（讓或出售無(wú)形資產(chǎn)3）無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值攤銷或核銷。分析對(duì)外轉(zhuǎn)讓、對(duì)外投資是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定，作價(jià)1、資本結(jié)構(gòu)分析：資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債凈資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系）。1）權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。就越大。能否借入資金以及借入多少資金，取決于企業(yè)的權(quán)益資本實(shí)力。2）資定性越差，可以歸還債務(wù)本金的現(xiàn)金流入越不穩(wěn)定，償還債務(wù)的1）經(jīng)營(yíng)者的角度：與權(quán)益資本相比，債務(wù)資本成本低，增加負(fù)債比例，可以降務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。通過償債能力分析，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以發(fā)現(xiàn)籌資管理中存在的問題，即使調(diào)整負(fù)債比例，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2）投資者的角度：投資者可以通過長(zhǎng)期償債能力分析，判斷其投資的安全性及盈利性。（1）投資的安全性與與企業(yè)的償賣財(cái)產(chǎn)償還債務(wù)，投資者不會(huì)遭受相應(yīng)的損失。（2）投資的盈利性與長(zhǎng)期償債反映資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)權(quán)1）資產(chǎn)負(fù)債率：是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率關(guān)系。用于衡量企業(yè)利用債務(wù)資資本負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%-60%。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，3）資產(chǎn)負(fù)債率的局限性：很難找出一個(gè)普遍適用的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)該指標(biāo)的認(rèn)識(shí)，關(guān)凈資產(chǎn)。）如果認(rèn)為合適的資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)在40%-60%之間，則意味著意味著債務(wù)權(quán)益比用負(fù)債權(quán)益比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指有形資產(chǎn)凈值，是凈資產(chǎn)減去無(wú)形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽(yù)有形凈值債務(wù)率的特點(diǎn)：1、最重要的一點(diǎn)是該指標(biāo)計(jì)量了債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障?？梢钥闯?，該指標(biāo)是債務(wù)權(quán)益比率的延伸，越低越好。2、該指標(biāo)的另一個(gè)特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無(wú)形資產(chǎn)。）；（處。1、資本結(jié)構(gòu)比率利用的指標(biāo)來(lái)自于資產(chǎn)負(fù)債表，因此，只是一種靜態(tài)的分析。2、未能揭示企業(yè)盈虧績(jī)效與常懷債務(wù)支出的關(guān)系，償還債務(wù)的基礎(chǔ)是企業(yè)；（公式中的稅前利潤(rùn)（EBIT應(yīng)該有國(guó)家所得稅、債權(quán)人利息和股東三方面來(lái)分部分占全部報(bào)酬的比率。倍數(shù)越大則支付利息的能力越強(qiáng)。出保障倍數(shù)則考慮了債務(wù)利息+固定支出的的綜合因素，更為客觀的反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本與盈利的關(guān)系。所以，以投資者的角度，固定支出保障倍數(shù)更為重要。）3、長(zhǎng)期償債能力的影響因素分析。來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的賬面價(jià)值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)值何經(jīng)濟(jì)型貶值的影響。無(wú)形資產(chǎn)的公允價(jià)值與資產(chǎn)負(fù)債表上的金額差異很大。非專利技術(shù)、商譽(yù)等。這些無(wú)形資產(chǎn)盡管報(bào)表上沒有金額，但實(shí)際價(jià)值巨大。產(chǎn)生巨大盈利能力的企業(yè)，市場(chǎng)會(huì)對(duì)其無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值加入到價(jià)格中去。2）負(fù)債的公允價(jià)值：流動(dòng)負(fù)債的賬面價(jià)值與其公允價(jià)值幾乎沒有差異。非流動(dòng)分析長(zhǎng)期償債能力。（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，只出現(xiàn)在報(bào)表企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。（4）或有負(fù)債會(huì)增加負(fù)債的公允價(jià)值，需要對(duì)企業(yè)存在3）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)如果經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定，就有較強(qiáng)債能力，后者則屬長(zhǎng)期償債能力。1、成本習(xí)性：成本習(xí)性是指成本總額與產(chǎn)銷量、銷售額等數(shù)量上的依存關(guān)系。些成本是固定不變的，因?yàn)殡S著產(chǎn)量的增加，單位固定成本逐漸變小成本。（3）混合成本：是指雖然也隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不呈同比例變動(dòng)2、邊際利潤(rùn)：邊際利潤(rùn)也稱邊際貢獻(xiàn)或貢獻(xiàn)毛益，是指銷售收入減去變動(dòng)成本以后的差額。邊際利潤(rùn)是短期經(jīng)營(yíng)決策中非常有用的評(píng)價(jià)指標(biāo)。邊際貢獻(xiàn)=產(chǎn)銷3、稅息前利潤(rùn)（EBIT是指企業(yè)支付利息和交納所得稅之前的利潤(rùn)。按成本1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與質(zhì)量：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性所造成的稅息營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小可用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)來(lái)表示：經(jīng)營(yíng)不確定性造成產(chǎn)銷量（額）較小的變化會(huì)引起稅息的話，稅息前利潤(rùn)就可增長(zhǎng)400%?？梢姡?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高低，產(chǎn)銷量越大，則杠杠系數(shù)就越大。不知對(duì)否）2、影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的主要因素：經(jīng)營(yíng)杠杠系數(shù)是邊際利潤(rùn)與稅息前利潤(rùn)的比值，因此影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的主要因素有以下幾個(gè)。（2）生產(chǎn)要素市場(chǎng)的穩(wěn)定性。生產(chǎn)要素的價(jià)格穩(wěn)定，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本就穩(wěn)定，（3）產(chǎn)品成本中固定成本的比例。產(chǎn)品中固定成本比例大，風(fēng)險(xiǎn)就大，反之相（4）企業(yè)的應(yīng)變能力與調(diào)整能力。企業(yè)如能隨市場(chǎng)需求和生產(chǎn)要素價(jià)格的變化1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與度量：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于債務(wù)籌資導(dǎo)致凈利潤(rùn)的不確定性，也是企業(yè)到期不能還本付息的可能性。顯然，若企業(yè)沒有債務(wù)，便只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，杠系數(shù)：）（生的稅息前利潤(rùn)較小的變化會(huì)引起每股收益較其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就很大，同時(shí)對(duì)債務(wù)的還本付息也有困難，財(cái)益，還包括未實(shí)現(xiàn)，直接在資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中而在資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中列示的，金融工具公允價(jià)值變一般都是規(guī)定的固定格式與內(nèi)容，真正需要仔細(xì)看的是：利潤(rùn)表的作用：了解企業(yè)的獲利能力，并預(yù)測(cè)企業(yè)在未來(lái)的1、營(yíng)業(yè)收入：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入包括銷售商品、提供勞務(wù)、讓渡2、營(yíng)業(yè)成本：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是指銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)發(fā)生的實(shí)際成本；其他業(yè)務(wù)成本即取得其他業(yè)務(wù)收入所發(fā)3、營(yíng)業(yè)稅金及附加：包括營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、教育附4、銷售費(fèi)用：銷售費(fèi)用與是一種期間費(fèi)用，它是隨著時(shí)間推移而發(fā)生的，與當(dāng)資即福利費(fèi)、業(yè)務(wù)費(fèi)。固定資產(chǎn)折舊和維修費(fèi)等會(huì)經(jīng)費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)、顧問費(fèi)、訴訟費(fèi)、6、財(cái)務(wù)費(fèi)用：企業(yè)臭極資金發(fā)生的費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌7、資產(chǎn)減值損失：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)期末對(duì)可能與減值前的資產(chǎn)賬面余額相比較，判斷有關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目減8、公允價(jià)值變動(dòng)損益：是指企業(yè)交易性金融資產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入1）持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益：根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)在取得金融資產(chǎn)的初始照攤余成本和時(shí)機(jī)利率計(jì)算確定利息收入，將利息收入計(jì)入投資收益，處置時(shí)，2）長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益：份而且沒有施加影響的能力、且這些股權(quán)也沒有市場(chǎng)價(jià)格，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，資企業(yè)按股份比例確認(rèn)當(dāng)期投資收益。另外，處置成本法下的長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，將實(shí)際收到的價(jià)款與賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益。以約束的到期日，所以貨幣市場(chǎng)基金不能算作現(xiàn)存款的所有銀行存款，主要是活期存款與提前3、其他貨幣資金。是指銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用保證變現(xiàn)的金額通常不確定，因?yàn)椴粚儆诂F(xiàn)金等價(jià)物，現(xiàn)金流量表的作用：資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)與非流動(dòng)資產(chǎn)的分類對(duì)分析企業(yè)的流動(dòng)性有著很大的局限息，因此，年報(bào)現(xiàn)金流量表應(yīng)同時(shí)列示本年數(shù)得現(xiàn)金的多少直接決定了企業(yè)取得現(xiàn)金流量能力的大小2）收到的稅費(fèi)返還3）收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。職工以及為職工支付的現(xiàn)金（工資、獎(jiǎng)金、保險(xiǎn)、補(bǔ)貼等職工薪酬3）支付的各項(xiàng)稅費(fèi)4）支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金（租金、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)金等價(jià)物以外的長(zhǎng)期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，但處置子公司除外2）取得包括資產(chǎn)損毀而收到的保險(xiǎn)賠償3）處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額4）處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單額（指取得子公司的現(xiàn)金支付部分減去子公司持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)位的凈額）。費(fèi)用后的凈額2）取得借款收到的現(xiàn)金披露一些補(bǔ)充信息