【工程經(jīng)濟(jì)】關(guān)濤 教材精講班教案 41-第2篇-第11章-第2節(jié)-11.2.1-短期籌資的特點(diǎn)和方式-11.2.2-長期籌資的方式和特點(diǎn)

11.2籌資方式企業(yè)籌集資金的方式有很多，按照籌資期限的長短可分為短期籌資和長期融資。11.2.1短期籌資的特點(diǎn)和方式1.短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)短期籌資是指為滿足企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資金需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)，一般是在一年以內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)到期，常用的方式是通過流動(dòng)負(fù)債方式取得，因此，也稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。與長期負(fù)債籌資方式相比，短期負(fù)債籌資通常具有如下特點(diǎn)：11.2.1短期籌資的特點(diǎn)和方式

（1）籌資速度快，容易取得。由于短期籌資的到期日短，債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，一般不需要像長期籌資一樣對(duì)籌資企業(yè)進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)調(diào)查，因此更容易籌集。（2）籌資彈性好。在籌集長期資金時(shí)資金提供方出于資金安全的考慮往往提出較多的限制條件，而短期籌資的限制條件相對(duì)較少，使得籌資方在資金的使用上更加靈活、富有彈性。（3）籌資成本較低。由于短期籌資到期日短，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低，因此一般短期籌資的利率低于長期負(fù)債。（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。短期籌資需要在短期內(nèi)償還，因此要求籌資方要能在較短時(shí)間內(nèi)拿出足夠資金償還債務(wù)，這對(duì)籌資方的資金營運(yùn)提出了較高要求。此外，短期籌資的利率通常波動(dòng)較大，無法在較長時(shí)期內(nèi)將籌資成本鎖定在某個(gè)較低水平，因此有可能高于長期負(fù)債的利率水平。2.短期負(fù)債籌資的方式短期負(fù)債籌資最常用的方式是商業(yè)信用和短期借款。1）商業(yè)信用商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，這種籌資方式在短期負(fù)債籌資中占有相當(dāng)大的比重。（1）商業(yè)信用的具體形式商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款項(xiàng)等。①應(yīng)付賬款。②應(yīng)付票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期最長不超過6個(gè)月。③預(yù)收賬款。④其他應(yīng)付款項(xiàng)。企業(yè)往往還存在一些在非商品交易中產(chǎn)生的應(yīng)付款項(xiàng)，如應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等。（2）商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)點(diǎn)在于容易取得。其缺點(diǎn)在于期限往往較短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。2）短期借款短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年以內(nèi)的借款。主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。（1）短期借款的信用條件銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有以下幾種：①信貸限額。信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。一般來講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款。但是銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的義務(wù)。②周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。③補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%～20%）的最低存款余額。從銀行的角度講，補(bǔ)償性余額可降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償遭受的貸款損失。對(duì)于借款企業(yè)來講，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率。④借款抵押。⑤償還條件。⑥其他承諾。銀行有時(shí)還要求企業(yè)為取得貸款而做出其他承諾，如及時(shí)提供財(cái)務(wù)報(bào)表、保持適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)水平（如特定的流動(dòng)比率）等。（2）短期借款籌資的特點(diǎn)在短期負(fù)債籌資中，短期借款的重要性僅次于商業(yè)信用。短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得亦較簡便。但其突出的缺點(diǎn)是短期內(nèi)要?dú)w還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更是風(fēng)險(xiǎn)加劇。11.2.2長期籌資的方式和特點(diǎn)

長期籌資是企業(yè)籌集自身發(fā)展過程中所需要的長期資金，通?？煞譃殚L期負(fù)債籌資和長期股權(quán)籌資。結(jié)合建造師的工作實(shí)際，本部分重點(diǎn)介紹長期負(fù)債籌資。1.長期負(fù)債籌資長期負(fù)債籌資可分為長期借款籌資、長期債券籌資、融資租賃和可轉(zhuǎn)換債券籌資。1）長期借款籌資長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資金占用的需要。2）長期債券籌資由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。這里所說的長期債券，指的是期限超過1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項(xiàng)目籌集大額長期資金。（1）債券的發(fā)行價(jià)格（2）債券評(píng)級(jí)企業(yè)公開發(fā)行債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購買人都有重要影響。國際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí)，AA級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)，BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。3）融資租賃租賃可以分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種，其中融資租賃作為一種籌資方式，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的幾乎全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。經(jīng)營租賃是指除融資租賃以外的其他租賃。因此一項(xiàng)租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃取決于交易的實(shí)質(zhì)，而不是合同的形式。（1）融資租賃的認(rèn)定根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》，一項(xiàng)租賃存在下列一種或多種情形的，通常分類為融資租賃：①在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。②承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價(jià)款與預(yù)計(jì)行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值相比足夠低，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將行使該選擇權(quán)。③資產(chǎn)的所有權(quán)雖然不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（通常解釋為≥75%）。④在租賃開始日，租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值（通常解釋為≥90%）。⑤租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。另外，一項(xiàng)租賃存在下列一項(xiàng)或多項(xiàng)跡象的，也可能分類為融資租賃：①若承租人撤銷租賃，撤銷租賃對(duì)出租人造成的損失由承租人承擔(dān)。②資產(chǎn)余值的公允價(jià)值波動(dòng)所產(chǎn)生的利得或損失歸屬于承租人。③承租人有能力以遠(yuǎn)低于市場水平的租金繼續(xù)租賃至下一期間。（2）融資租賃的租金融資租賃的租金包括三大部分：①租賃資產(chǎn)的成本：租賃資產(chǎn)的成本大體由資產(chǎn)的購買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中的保險(xiǎn)費(fèi)等項(xiàng)目構(gòu)成；②租賃資產(chǎn)成本的利息：即出租人向承租人所提供資金的利息；③租賃手續(xù)費(fèi)：包括出租人承辦租賃業(yè)務(wù)的費(fèi)用以及出租人向承租人提供租賃服務(wù)所賺取的利潤。（3）融資租賃的特點(diǎn)融資租賃作為一種籌資方式，其優(yōu)點(diǎn)主要有：①是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產(chǎn)的使用權(quán)；②可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，具有較強(qiáng)的靈活性；③融資與引進(jìn)設(shè)備都由有經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場熟悉的租賃公司承擔(dān)，可以減少設(shè)備引進(jìn)費(fèi)，從而降低設(shè)備取得成本；④租賃費(fèi)中的利息、手續(xù)費(fèi)以及融資租賃設(shè)備的折舊費(fèi)均可在稅前支付，可以減輕所