財(cái)務(wù)報(bào)表分析-寶鋼

財(cái)務(wù)報(bào)表分析——寶鋼組長(zhǎng)一、寶鋼綜合瀏覽二、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析和結(jié)構(gòu)百分比分析三、初步財(cái)務(wù)比率分析（包括獲利能力的比率和財(cái)務(wù)狀況的比率）四、綜合三張報(bào)表進(jìn)行比較分析（包括對(duì)利潤(rùn)表的分析和對(duì)子資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、變化、資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析）五、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體評(píng)價(jià)總覽

寶鋼集團(tuán)有限公司是國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司，主要經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)，開(kāi)展有關(guān)投資業(yè)務(wù)：鋼鐵、冶金礦產(chǎn)、化工、電力、碼頭、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸與鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)以及技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢(xún)業(yè)務(wù)，外經(jīng)貿(mào)易批準(zhǔn)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)外貿(mào)易及其業(yè)務(wù)。一、寶鋼綜合概述二、2008-2010年寶鋼公司資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析從表數(shù)據(jù)可看出，近三年寶鋼的資產(chǎn)總額略微呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)最快的是其他應(yīng)收款，而交易性金融資產(chǎn)則快速下降，在2010年只有2008年的10%，從總體上看，流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)在近三年增長(zhǎng)都較快單位：百分比非流動(dòng)資產(chǎn)中略有增長(zhǎng)的是無(wú)形資產(chǎn)，總體略微呈下降趨勢(shì)負(fù)債中，專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款的增長(zhǎng)幅度最大，說(shuō)明了公司在2010年收到了國(guó)家撥入的具有專(zhuān)門(mén)用途的款項(xiàng)所形成的不需要以資產(chǎn)或增加其他負(fù)債償還的負(fù)債長(zhǎng)期借款的大幅下降說(shuō)明了公司在2010年償還了以前年度形成的長(zhǎng)期負(fù)債，負(fù)債合計(jì)在這三年里是基本持平的；公司近年投入資本變動(dòng)不大，但股東權(quán)益合計(jì)呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。2008-2010年寶鋼公司利潤(rùn)表趨勢(shì)分析由表可知，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與成本都是先降后升，三項(xiàng)期間費(fèi)用中財(cái)務(wù)費(fèi)用下降幅度大，投資收益迅猛增長(zhǎng)單位：百分比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)也導(dǎo)致了利潤(rùn)總額的大幅增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致2010年企業(yè)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力總體上呈大幅上升趨勢(shì)，企業(yè)綜合收益總額在2010年比前兩年都增長(zhǎng)了一倍多。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，大體上可以看出企業(yè)在近三年的經(jīng)營(yíng)成果總體上都是呈上升趨勢(shì)，有著良好的發(fā)展前景。2008-2010年寶鋼公司資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析

通過(guò)上表對(duì)寶鋼資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)三年的結(jié)構(gòu)百分比分析，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨所占比重呈微降后上升態(tài)勢(shì)，應(yīng)收賬款連續(xù)三年所占比重都比較穩(wěn)定，基本持平單位：百分比

固定資產(chǎn)所占比重略有下降但在資產(chǎn)總額中所占比重依然超過(guò)半數(shù)

在權(quán)益方面，債務(wù)總體略有下降，負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主

投入資本近年變動(dòng)不大，未分配利潤(rùn)略有上升。單位：百分比2008-2010年寶鋼公司利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析由上表可知，企業(yè)營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用在2010年下降幅度大，資產(chǎn)減值損失所占比重嚴(yán)重下降營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致了利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)的比重都呈上升態(tài)勢(shì)，而綜合收益總額與凈利潤(rùn)所占比重比本相同，說(shuō)明了綜合收益也是企業(yè)盈利的一個(gè)重要來(lái)源。三、初步財(cái)務(wù)比率分析Partone：獲利能力分析1、毛利率分析： 毛利率=（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%分析：毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，毛利潤(rùn)越大表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從寶鋼08、09、10三年的毛利率來(lái)看，公司的盈利能力相對(duì)比較穩(wěn)定，略有波動(dòng)并呈上升趨勢(shì)。2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額×100%分析：就營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析指標(biāo)而言，寶鋼08年至10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率始終處于下降的狀態(tài)，這說(shuō)明企業(yè)的盈利能力水平有所降低。3、凈資產(chǎn)收益率分析： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)分析：就凈資產(chǎn)收益率分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)不大，而10年凈利潤(rùn)增幅達(dá)到1.08倍，證明其資產(chǎn)占用額越小而實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)量卻很大，從而表現(xiàn)為較少的資產(chǎn)投資能夠獲得更多的利潤(rùn)。4、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析：總資產(chǎn)報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅)/平均資產(chǎn)總額×100%分析：就總資產(chǎn)報(bào)酬率分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年總資產(chǎn)報(bào)酬率波動(dòng)不大，而10年則成大幅度增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率較好，也意味著盈利能力的增強(qiáng)。5、利息保障倍數(shù)分析：利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用分析：就利息保障倍數(shù)分析指標(biāo)而言，寶鋼08年至10年利息保障倍數(shù)始終呈上升趨勢(shì)，10年較09年成大幅度增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越來(lái)越強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況較好。6、基本每股收益分析：

基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)分析：就基本每股收益分析指標(biāo)而言，寶鋼08年與09年基本每股收益保持一致，10年由于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)基本每股收益有較大的提高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力有所增強(qiáng)。

從毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、利息保障倍數(shù)、基本每股收益六個(gè)分析指標(biāo)綜合分析，寶鋼08年至09年獲利能力有所降低，但波動(dòng)不大；09年至10年獲利能力明顯增強(qiáng)，企業(yè)償債能力越來(lái)越強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況較好。綜合分析：Parttwo：財(cái)務(wù)狀況比率分析1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債從數(shù)據(jù)可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力弱，企業(yè)短期資金的營(yíng)運(yùn)能力以及運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)狀況不佳。3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)數(shù)據(jù)表明公司較好的利用其資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失。據(jù)相關(guān)資料表明，寶鋼近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)小于同行業(yè)和武鋼，說(shuō)明寶鋼應(yīng)收管款管理效率較低，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作。5、存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨余額寶鋼三年的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降又上升的趨勢(shì)并且都小于行業(yè)和武鋼水平，說(shuō)明企業(yè)存貨運(yùn)用效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)盈利較小。6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額7、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)余額8、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率越高。08-09年周轉(zhuǎn)率下降是受金融危機(jī)的影響，10年回升是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)的影響。四、綜合三張報(bào)表進(jìn)行比較分析Partone：對(duì)利潤(rùn)表分析a.關(guān)注毛利率的走向銷(xiāo)售毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%從毛利率數(shù)額的變動(dòng)可以看出，在2009年時(shí)的毛利率有所下降，但在2010年時(shí)企業(yè)經(jīng)過(guò)調(diào)整后，毛利率有所上升，且大過(guò)2008年的毛利率。b.對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析營(yíng)業(yè)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分析可以看出，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入的絕大比例，所以企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)是合理的。但在2009相比2008年有所降低，2010年相比2009年稍微下降，企業(yè)必須在主營(yíng)業(yè)務(wù)上有所側(cè)重，使之保持在一定的平穩(wěn)狀態(tài)。c.關(guān)注企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的絕對(duì)額在年度間的走向及各費(fèi)用占收入比例的變化情況從成本費(fèi)用占收入的比例分析中可以看出，在2009年度，企業(yè)的所有成本、費(fèi)用所占的比例都相比2008年增長(zhǎng)較多，經(jīng)過(guò)企業(yè)采取一定的措施，在2010年時(shí)成本、費(fèi)用都有所降低，且比例比2008年都有所下降。特別是財(cái)務(wù)費(fèi)用，相比2009年，大大降低了1.10%。d.關(guān)注企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與投資收益之間是否出現(xiàn)了互補(bǔ)性變化趨勢(shì)在2009年，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所降低，投資收益卻大幅度提升；在2010年，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大大回升，投資收益也做了相應(yīng)的降低。所有企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與投資收益的互補(bǔ)性變化明顯。e.關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金股利分配政策由于企業(yè)在2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表中未披露當(dāng)年的現(xiàn)金股利分配情況，所以只能看到2008年、2009年的現(xiàn)金股利分配情況。公司章程規(guī)定，稅后利潤(rùn)分配順序?yàn)椋簭浹a(bǔ)虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付普通股股利。法定公積金為公司稅后利潤(rùn)的10％，當(dāng)法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50％以上時(shí)，公司可不再提取。公司董事會(huì)應(yīng)根據(jù)國(guó)家法律、行政法規(guī)、公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展需要，確定提取任意公積金和支付普通股股利的具體方案，并在提交股東大會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。公司在彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金前，不得分配股利。f.關(guān)注是否有利潤(rùn)質(zhì)量惡化的跡象公司2009年末存貨凈額較年初有所下降；全年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，有效保障了營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制。2010年，公司高度重視庫(kù)存管控，動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，全年存貨周轉(zhuǎn)速度有所加快。所以存貨周轉(zhuǎn)加快。Parttwo：對(duì)子資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、變化、資產(chǎn)質(zhì)量以及資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析a.對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況的初步分析

2010年寶鋼集團(tuán)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)存貨的增長(zhǎng)上，2010年增加了7286百萬(wàn)元的存貨，增加的幅度為38.01%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.16%。資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成的變動(dòng)情況，2010年末，寶鋼公司資產(chǎn)總額1818.3億元，較年初增加68.8億元；負(fù)債總額832.3億元，較年初減少12.85億元；股東權(quán)益總額985.97億元，較年初增加81.7億元。資產(chǎn)負(fù)債率較年初下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。主要是因?yàn)殡S著汽車(chē)、石油等行業(yè)轉(zhuǎn)暖，鋼鐵產(chǎn)品銷(xiāo)售以及價(jià)格逐步回升，走出金融危機(jī)的陰影。b.資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)目的質(zhì)量分析1、貨幣資金項(xiàng)目分析：寶鋼集團(tuán)2009年末的貨幣資金為1767百萬(wàn)元，較之2008年末貨幣資金3182百萬(wàn)元，降低了1415百萬(wàn)元，說(shuō)明鋼鐵銷(xiāo)售走低，而2010年末的貨幣資金為4076百萬(wàn)元，較之2009年上升了，主要是因?yàn)?010年隨著國(guó)家政策的出臺(tái)，鋼鐵業(yè)復(fù)蘇、鋼鐵銷(xiāo)量回升。2、應(yīng)收賬款項(xiàng)目分析：寶鋼集團(tuán)2009年末的應(yīng)收賬款為5730百萬(wàn)元，相較2008年，因?yàn)?9年銷(xiāo)售規(guī)模上升應(yīng)收賬款隨之增加142百萬(wàn)元；2010年末應(yīng)收賬款為5556百萬(wàn)元，相較2009年下降了174百萬(wàn)元，變動(dòng)率為3.04%，主要是因?yàn)閷氫撔庞谜叩母淖?，?shí)行了較為嚴(yán)格的信用政策。3、存貨項(xiàng)目分析：寶鋼集團(tuán)2009年末的存貨為19171百萬(wàn)元，相較2008年末的存貨22231百萬(wàn)元減少了3060百萬(wàn)元，變動(dòng)率為–13.76%，主要是由于公司高度重視合理庫(kù)存的控制和管理，致力于動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，壓縮存貨資金占用；2010年存貨增加了7286百萬(wàn)元，變動(dòng)率38.01%，主要是鐵礦石、煤炭以及廢鋼鐵等原燃料價(jià)格上漲，公司購(gòu)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模擴(kuò)大，以及對(duì)部分原材料庫(kù)存的影響，重視庫(kù)存管理控制，存貨周轉(zhuǎn)速度加快。4、固定資產(chǎn)項(xiàng)目分析：固定資產(chǎn)是企業(yè)最重要的勞動(dòng)手段，對(duì)企業(yè)的盈利能力有重大影響。寶鋼集團(tuán)2009年末的固定資產(chǎn)為90420百萬(wàn)元，較之2008年末的固定資產(chǎn)91932百萬(wàn)元減少了1512百萬(wàn)元，減少率為1.64%，是由于寶鋼減少了對(duì)羅涇工程、UOE項(xiàng)目的投產(chǎn)；2010年末的固定資產(chǎn)為92026百萬(wàn)元，相較2009年增加了