定向增發(fā)過程中大股東利益輸送方式研究

有關(guān)定向增發(fā)的規(guī)則中對上市公司的財務狀況業(yè)績是否出色，都可以實施定向增發(fā)。其次是發(fā)行股票比，不需要刊登招股說明說，不需銷，可以自行銷售。除此之外，定向增發(fā)還可以與上市公司實現(xiàn)資源整合。還可以引入戰(zhàn)略投資者，提高公司的運作效率。了定向增發(fā)。由于定向增發(fā)過程中，大股東利益輸將有關(guān)定向增發(fā)理論與實踐結(jié)合，同時規(guī)范增發(fā)過為重要。不僅可以使定向增發(fā)過程更加合理、有上市公司做大做強，具有重要的意義。首先，減益輸送問題，對于引導上市公司合規(guī)、有序的增促進公司實現(xiàn)資源及產(chǎn)業(yè)鏈進行整合都有一定的可以幫助上市公司做大做強。其次，有助于提醒如上市公司應確保定向增發(fā)利益輸送的有關(guān)信息遺漏。再次，提醒廣大投資者加強風險意識，在型的股票應有充分的認識，防止盲目追高而被套了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營狀況和未來發(fā)展前景估結(jié)果的公允性和客觀性也是要重視的問題。因向增發(fā)過程并提出解決利益輸送問題的相關(guān)政策義和實踐意義。.....定向增發(fā)后由于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，從而導致新功能加強，減輕代理成本，提升公司的價值。而定向增研究了定向增發(fā)過程中，公司市場價值與股權(quán)集中度的成股權(quán)集中化，進而可能引起大股東挖掘公司利益，從水平的持股比例時，隨著控股股東持股比例的上升，其過程中出現(xiàn)價格折扣的原因。這些學者認為，定向增露信息少，在信息不對稱條件下，參與定向增發(fā)的新定的成本，額外地搜尋或調(diào)查有關(guān)上市公司企業(yè)價值此，定向增發(fā)的發(fā)行折價就是對參與新股發(fā)行的認購者成本和承擔額外風險的一種額外補償。......2.1定向增發(fā)與大股東利益輸送問題理論基礎所有權(quán)出讓給新的股東，并以此獲得資金的一種融資市場上常見的股權(quán)再融資方式有配股、公開增發(fā)、定股東或機構(gòu)投資者。對于公司而言，定向增發(fā)可以作付方式，通過定向增發(fā)，可以實現(xiàn)資產(chǎn)收購、資源整司成長的機會，并有可能在資本市場上獲得可觀再融資方式相比，定向增發(fā)具有審核程序簡單，對信息披露的要求較低，發(fā)行的門檻較低等優(yōu)點。根據(jù)《上市公司證券發(fā)公司非公開發(fā)行股票實施細則》整理了幾種股權(quán)再融資方式的認購對象、廣義之分，廣義的大股東指的是對公司具有一定僅表現(xiàn)在直接持有該公司一定比例的股份，還表等其它的持股方式，但只要該部分股份對公司形公司的大股東。狹義的大股東指的是直接持有該高，對公司形成有效控制力的股東，即公司的第東指的是狹義上的大股東，即持有該公司股份比的大股東。.....2.2定向增發(fā)的常見類型上市型、引入戰(zhàn)略投資者型以及資產(chǎn)重組型。項目融資是指上市公司通過向特定對象增發(fā)股份，獲得增發(fā)對象資金，從而達到融資的目的。通過定向增發(fā)進行融資具有較高的便捷性。與公開增發(fā)不同，公開增發(fā)的發(fā)行資格具有很多硬性條件，比如在盈利、擔保和違規(guī)行為等，而定向增發(fā)沒有這些限制，這就使也可以通過定向增發(fā)募集其所急需的資金。這些特點使短時間內(nèi)籌集到資金或資產(chǎn)投入到已計劃的項目中。但是需要注意的是，這類項目融資型的定向增發(fā)容易被上市公司操縱和利用...... 3.1.1公司簡介 3.1.2定向增發(fā)方案及過程 3.2建投能源本次定向增發(fā)過程中大股東利益 3.2.1低價發(fā)行 3.2.2注入劣質(zhì)資產(chǎn) 3.2.3注入高估值資產(chǎn) 4.3強化對注入資產(chǎn)質(zhì)量的評估 4.4加強發(fā)行監(jiān)管、規(guī)范信息披露 4.5建立中小投資者利益保護機制 5.1研究結(jié)論 5.2未來展望 方面，上市公司可以通過定向增發(fā)收購資產(chǎn)，進司的產(chǎn)業(yè)鏈布局并提高企業(yè)的價值創(chuàng)造力。然而存在著大股東利用定向增發(fā)利益輸入獲得高增值情況。為了公司的長遠發(fā)展和中小股東及中小投定向增發(fā)過程中的利益輸送問題提出一些建議。中介機構(gòu)應強化對注入資產(chǎn)質(zhì)量的評估；四是加露；五是建立健全中小投資者的利益保護相關(guān)機制。4.1完善公司治理得到很大的改善，但我國上市公司股權(quán)高度集中結(jié)構(gòu)就顯得極為必要。首先，應加強上市公司治為常見，這影響了董事會的治理功能以及監(jiān)事此，上市公司應提高監(jiān)事會在公司治理中的作用立性，不受公司大股東干擾和控制；完善獨立董委員會的職能，使其能在公司做出決議前發(fā)表公對管理層的激勵制度，減少公司代理成本和發(fā)生司做出有關(guān)定向增發(fā)決議的過程中，公司監(jiān)事會事情信息并發(fā)表獨立公正的意見，充分地發(fā)揮其管理層的激勵與監(jiān)督機制。........益輸送主要是通過低價發(fā)行、注入劣質(zhì)資產(chǎn)，高價注東常常為了自己的利益與上市公司串通，選擇適當?shù)膬r處于低位的發(fā)行時機，以實現(xiàn)低價增發(fā)。在投資成股東可以獲得更多的股份。如此以來，大股東的投資從而實現(xiàn)對自身的利益輸送。主要體現(xiàn)在大股東將資產(chǎn)，再以此作為對價購買上市公司定增的新股。現(xiàn)金，即可用低價值的資產(chǎn)換得高價值的股權(quán)。另易受到資本市場的青睞，股價會上升，大股東持有大股東往往會借助股價上漲進行圈錢和套現(xiàn)。第四業(yè)的發(fā)展不盡成熟，加之信息的不對稱，通過評估值來實現(xiàn)大股東的利益輸送較為普遍。第五，對于一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，包括使公司董事會、監(jiān)立性，減少舞弊行為的