05秋高級(jí)財(cái)務(wù)管理期末考試復(fù)習(xí)重點(diǎn)

公司治理結(jié)構(gòu)二、簡(jiǎn)答題：征也是由此出發(fā)的，有如下四點(diǎn)：(1)企業(yè)集團(tuán)的最大優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)為資源聚集整合性和管理協(xié)同性；序性運(yùn)行；(3)企業(yè)集團(tuán)整體與局部之間形成一種利益的依存互動(dòng)機(jī)制；(4)作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮其主導(dǎo)功能，任何企業(yè)若想取得成員資格，必須承認(rèn)集團(tuán)的章程及制度，服從集團(tuán)整體利益最大化的目標(biāo)。在財(cái)務(wù)管理對(duì)象上，企業(yè)集團(tuán)與單一法人企業(yè)最大的不同在于：其一，單一法人企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)在這一單一的理財(cái)主體體系；其二，單一法人所涉及的財(cái)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域相對(duì)較窄，可資利用的融資、投資以及利潤(rùn)分勢(shì)互補(bǔ)，在融資、投資以及利潤(rùn)分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。其三，單一法人企業(yè)資金的可調(diào)劑彈性較小，在風(fēng)險(xiǎn)，特別是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)自然也就相對(duì)降低；策、手段或形式也就復(fù)雜得多。放棄型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四種類型：（1）維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)維持公司在某一特定領(lǐng)域現(xiàn)有的投資水平，不繼續(xù)擴(kuò)張，也不大幅度削減。成本控制與預(yù)算管理、變賣部分資產(chǎn)、加強(qiáng)庫(kù)存控制、催收賬款等等方式來(lái)調(diào)整公司狀況，扭轉(zhuǎn)不利局面。要表現(xiàn)形式。司的持股比例的減少、經(jīng)營(yíng)范圍的收縮、財(cái)務(wù)集權(quán)控制的加強(qiáng)等。（3）放棄型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略是當(dāng)維持與調(diào)整型戰(zhàn)略均告失效后，企業(yè)集團(tuán)就應(yīng)當(dāng)主要生產(chǎn)線或者一個(gè)主要事業(yè)部，使企業(yè)的損失降至最低限度，并力求先死而后生。答：調(diào)整期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)包括：調(diào)整期是企業(yè)集團(tuán)新活力的孕育期，理性投資者及債權(quán)人完全有能力通過(guò)對(duì)企業(yè)集團(tuán)此進(jìn)入調(diào)整期，企業(yè)集團(tuán)還可以維持較高的負(fù)債率而不必調(diào)整其激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)。（2）一體化集權(quán)式投資戰(zhàn)略在調(diào)整期，如果企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理上采用分權(quán)策略，會(huì)由于財(cái)務(wù)資源的分散而導(dǎo)致聚財(cái)務(wù)資源，進(jìn)行重點(diǎn)投資，以保證企業(yè)集團(tuán)的再生與發(fā)展。樣效果的分配戰(zhàn)略。答：資本市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施提供了前提，其影響主要表現(xiàn)在：第二，資本市場(chǎng)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施提供依據(jù)。高效率產(chǎn)出部門或企業(yè)流動(dòng)的依據(jù)。這種信號(hào)作用表明，公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施，答：企業(yè)集團(tuán)在稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的基本前提有：一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)間的轉(zhuǎn)移必須是實(shí)質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略；二是必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改變的可行性；三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機(jī)會(huì)成本。特點(diǎn)。二者的區(qū)別與聯(lián)系如下：（1）戰(zhàn)略目標(biāo)抑或策略目標(biāo)，都是管理總部在購(gòu)并目標(biāo)制訂過(guò)程必須統(tǒng)籌考慮的兩個(gè)有機(jī)的、不可分割的組成部分；（3）要站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的進(jìn)行分類。答：傳統(tǒng)意義上的籌資主要是指通過(guò)增量的方式籌措股權(quán)資本與債務(wù)資金，在結(jié)果上表現(xiàn)為表內(nèi)資金來(lái)源總量的增加。更主要地體現(xiàn)為可運(yùn)用的“活性”資金的增加。這種“活性”表現(xiàn)在四個(gè)方面：（1）表內(nèi)可資運(yùn)用的資金來(lái)源總量增加；（2）存在著相當(dāng)數(shù)量的表外融資來(lái)源；力；（4）在財(cái)務(wù)資源有限量的情況下，可以通過(guò)對(duì)機(jī)會(huì)成本項(xiàng)目的開發(fā)，創(chuàng)造來(lái)源。答：財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循的基本原則為：（1）必須有助于集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、投資政策的貫徹與實(shí)施；（2）必須符合與集團(tuán)管理體制相適應(yīng)的管理決策權(quán)力的科層結(jié)構(gòu)體系；（3）必須有助于調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)公司的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感；（4）必須有助于集團(tuán)整體的融資效率的不斷提高。（1）維護(hù)員工的合法權(quán)益；（2）防范國(guó)有資產(chǎn)流失并維護(hù)收購(gòu)者的合法權(quán)益；（3）消除法律隱患；（4）實(shí)行公開、公平、公正的原則；（5）股權(quán)結(jié)構(gòu)靜態(tài)劃分與動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合；（6）順勢(shì)權(quán)變。答：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量與營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量的比值，公式為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率=保障程度，是整個(gè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提基礎(chǔ)。著企業(yè)收益質(zhì)量低下，可能處于現(xiàn)金流入?yún)T乏，甚至處于過(guò)度經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)狀態(tài)。答：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須同時(shí)具備三個(gè)基本的特征：□□（1）必須具有高度的敏感性，即危機(jī)因素一旦萌生，能夠在指標(biāo)值上迅速反映出來(lái)；（2）一旦指標(biāo)值趨于惡化，往往意味著危機(jī)可能發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生，亦即應(yīng)當(dāng)屬于危機(jī)初步產(chǎn)生時(shí)的先兆性指標(biāo)，而非業(yè)已陷入嚴(yán)重危機(jī)狀態(tài)時(shí)的結(jié)果性指標(biāo)。（3）就財(cái)務(wù)層面上看，誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)最為直接的原因，或是由于資源配置缺乏效率，入能力低下；或是企業(yè)集團(tuán)一味地追求銷售數(shù)額的增長(zhǎng)，卻忽略了對(duì)銷售質(zhì)量----現(xiàn)金流入點(diǎn)加以把握。三、計(jì)算題分析題：6、目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量及分析(高級(jí)財(cái)務(wù)管理導(dǎo)學(xué)之P樣題：1．假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率并分析二者的權(quán)益情況。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1000各子公司的投資及所占股份見下表：母公司所占股份(%)假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為12且母公司的收益的80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)；（2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定稅后目標(biāo)利潤(rùn)。對(duì)各自的資本投資額與股權(quán)比例如下：ABC假設(shè)母公司資本投資的期望報(bào)酬率為20%，而各子公司上交給母公司的投資報(bào)酬占母（1）計(jì)算母公司稅前與稅后目標(biāo)利潤(rùn)總額，以及對(duì)子公司所要求的上交收益總額。（2）母公司對(duì)子公司所要求的報(bào)酬上交總額以及各子公司應(yīng)上交的數(shù)額。（3）基于母公司的報(bào)酬要求，確定或規(guī)劃各子公司的應(yīng)實(shí)現(xiàn)的最低利潤(rùn)目標(biāo)值（包4．已知某公司銷售利潤(rùn)率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%負(fù)債利要求：計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率?？傤~分別為600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為480萬(wàn)元和500萬(wàn)元,非主營(yíng)業(yè)的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。計(jì)直線折舊期10年，殘值率5稅法直線折舊年限8年，殘值率8集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60每年折舊率20％。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司2003年、2004年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)1800萬(wàn)元、2率33％。要求1）計(jì)算2003年、2004年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。期折舊率為50%（可與購(gòu)置當(dāng)年享受每年內(nèi)部折舊率為30%（1）計(jì)算該子公司2004年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。（2）計(jì)算會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（3）說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。8．已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬(wàn)元，資本支要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量。9．某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。的K公司未來(lái)5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3500并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)L企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余貢獻(xiàn)分配比例以50%為起點(diǎn)較之市場(chǎng)或行業(yè)最好水平，經(jīng)營(yíng)者各項(xiàng)管理績(jī)效考核指標(biāo)的有效報(bào)酬影響權(quán)重合計(jì)為要求1）計(jì)算該年度剩余貢獻(xiàn)總額以及經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額。（2）基于強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績(jī)效長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)角度，認(rèn)為采取怎樣的支付策略較為有利。指標(biāo)權(quán)重%報(bào)酬影響有效權(quán)重%776為4800萬(wàn)元、6000萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金