管理學(xué)《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》第七章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)-課件

第7章

工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．1概述1）項(xiàng)目興建理由與目標(biāo)2）市場(chǎng)預(yù)測(cè)3）資源條件評(píng)價(jià)4）建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案5）廠址選擇6）技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案7）原材料燃料供應(yīng)8）總圖運(yùn)輸與公用輔助工程9）環(huán)境影響評(píng)價(jià)10）勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防——經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是可行性研究的組成部分11）組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置12）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度13）投資估算14）融資方案15）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)16）國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)17）社會(huì)評(píng)價(jià)18）風(fēng)險(xiǎn)分析19）研究結(jié)論與建議投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容2第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)1）1）項(xiàng)目興建理由與目標(biāo)

興建理由：闡明項(xiàng)目建設(shè)的必要性（項(xiàng)目層次和國民經(jīng)濟(jì)層次）

預(yù)期目標(biāo)：建設(shè)內(nèi)容與規(guī)模、技術(shù)裝備水平、產(chǎn)品型能和檔次、成本與收益、國內(nèi)外同行業(yè)中的地位、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用

項(xiàng)目基建基本條件：市場(chǎng)條件、資源條件、技術(shù)條件、資金條件、環(huán)境條件、社會(huì)條件、施工條件、法律條件等2）市場(chǎng)預(yù)測(cè)圍繞與項(xiàng)目產(chǎn)品有關(guān)的市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)狀調(diào)查、供求預(yù)測(cè)、價(jià)格預(yù)測(cè)、目標(biāo)市場(chǎng)與市場(chǎng)競爭力分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析。3第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)2）3）資源條件評(píng)價(jià)（對(duì)資源開發(fā)項(xiàng)目）對(duì)擬開發(fā)利用資源的合理性、可利用性、自然品質(zhì)、斌存條件、開發(fā)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)。4）建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案論證比選擬建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案，作為確定技術(shù)方案、設(shè)備方案、工程方案、原材料燃料供應(yīng)方案及投資估算的依據(jù)。5）廠址選擇在規(guī)劃選址所確定的建設(shè)地區(qū)和地點(diǎn)范圍內(nèi)，進(jìn)行具體坐落位置選擇——工程選址。4第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)6）技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案選擇技術(shù)、設(shè)備與工程方案構(gòu)成項(xiàng)目的主體，體現(xiàn)項(xiàng)目的技術(shù)和工藝水平，也是決定項(xiàng)目是否經(jīng)濟(jì)合理的重要基礎(chǔ)。7）原材料燃料供應(yīng)對(duì)項(xiàng)目所需的原材料、輔助材料和燃料的品種、規(guī)格、成分、數(shù)量、價(jià)格、來源及供應(yīng)方式進(jìn)行研究論證，確保項(xiàng)目建成后正常生產(chǎn)運(yùn)營，并為計(jì)算生產(chǎn)運(yùn)營成本提供依據(jù)。8）總圖運(yùn)輸與公用輔助工程在已選定的廠址范圍內(nèi)，研究生產(chǎn)系統(tǒng)、公用工程、輔助工程及運(yùn)輸設(shè)施的平面和豎向布置，以及工程方案。

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)3）5第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)4）9）環(huán)境影響評(píng)價(jià)調(diào)研環(huán)境條件，識(shí)別和分析擬建項(xiàng)目影響環(huán)境的因素，研究提出治理和保護(hù)環(huán)境的措施，比選和優(yōu)化環(huán)境保護(hù)方案。10）勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防

分析論證在建設(shè)和生產(chǎn)過程中存在的對(duì)勞動(dòng)者和財(cái)產(chǎn)可能產(chǎn)生的不安全因素（如工傷、職業(yè)病、火災(zāi)隱患），提出相應(yīng)的防范措施。11）組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置對(duì)項(xiàng)目的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、人力資源配置、員工培訓(xùn)等內(nèi)容進(jìn)行研究、比選和優(yōu)化方案6第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)12）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度研究并提出項(xiàng)目的建設(shè)工期和實(shí)施進(jìn)度方案，科學(xué)組織建設(shè)過程中各個(gè)階段的工作，按工程進(jìn)度安排建設(shè)資金，保證項(xiàng)目建成投產(chǎn)，發(fā)揮效益。13）投資估算估算項(xiàng)目各類建設(shè)投資和流動(dòng)資金，從而估算項(xiàng)目投入總資金，并測(cè)算建設(shè)期內(nèi)各年資金需要量，為制定融資方案、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以及編制初步設(shè)計(jì)概算提供依據(jù)。14）融資方案研究擬建項(xiàng)目的資金渠道、融資形式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)，比選推薦項(xiàng)目的融資方案，以此研究資金的籌措方案。

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)5）7第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)6）15）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場(chǎng)體系下，分析預(yù)測(cè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的盈利能力、償債能力，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。16）國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)按合理配置資源的原則，采用影子價(jià)格等國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，從國民經(jīng)濟(jì)的角度考察投資項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。17）社會(huì)評(píng)價(jià)分析擬建項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的影響和當(dāng)?shù)厣鐣?huì)條件對(duì)項(xiàng)目的適應(yīng)性和可接受程度，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性。8第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（續(xù)7）18）風(fēng)險(xiǎn)分析在市場(chǎng)預(yù)測(cè)、技術(shù)方案、工程方案、融資方案和社會(huì)評(píng)價(jià)論證中已進(jìn)行得出不風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步綜合分析識(shí)別擬建項(xiàng)目在建設(shè)和運(yùn)營中潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，揭示風(fēng)險(xiǎn)來源，判別風(fēng)險(xiǎn)程度，提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。19）研究結(jié)論與建議歸納總結(jié)，擇優(yōu)提出推薦方案，并對(duì)推薦方案進(jìn)行總體論證。在肯定擬推薦方案優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，還應(yīng)指出可能存在的問題和可能遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)，并作出項(xiàng)目和方案是否可行的明確結(jié)論，為決策者提供清晰的建議。9第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是可行性研究的重要組成部分國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)10第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．2工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要報(bào)表和基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例11第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

企業(yè)是投資后果的直接承擔(dān)者，因此要從項(xiàng)目主持人或企業(yè)角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。12第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．2．1

工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)——又稱財(cái)務(wù)分析，是根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度，在財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算以及編制財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)?？疾旌头治鲰?xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供科學(xué)的依據(jù)。13第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的（1）從企業(yè)或項(xiàng)目角度出發(fā)，分析投資效果，評(píng)價(jià)項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后的獲利能力。（2）確定進(jìn)行某項(xiàng)目所需資金來源，制定資金規(guī)劃。（3）估算項(xiàng)目的貸款償還能力。（4）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。14第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容1.融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析只進(jìn)行盈利能力分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括：營業(yè)收入、建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和所得稅

15第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容2.融資后分析

是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。

16第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)二、融資后分析的方法（一）融資后的盈利能力分析1、動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。可分為下列兩個(gè)層次：

a.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析

b.投資各方現(xiàn)金流量分析2、靜態(tài)分析17第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二）融資后的償債能力分析1、考察項(xiàng)目償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款所需要的時(shí)間計(jì)算指標(biāo)——借款償還期2、考察項(xiàng)目資金的流動(dòng)性水平計(jì)算指標(biāo)——利息備付率、償債備付率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率等各種財(cái)務(wù)比率性指標(biāo)

（三）財(cái)務(wù)生存能力分析18第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析首先要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析（包括盈虧平衡分析、敏感性分析）的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)，分析項(xiàng)目的市場(chǎng)適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果，對(duì)每一種可能風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的具體措施和方法，為項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。19第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)和基本報(bào)表各類現(xiàn)金流量表、利潤與利潤分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和借款還本付息估算表見如下財(cái)務(wù)分析報(bào)表與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)關(guān)系一覽表20第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金現(xiàn)金流量表------資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表------投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤和利潤分配表投資利潤率投資利稅率資本金利潤率------清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表利潤與利潤分配表借款還本付息計(jì)劃表借款償還期償債備付率利息備付率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率------財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金------21第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)不確定性分析盈虧平衡分析盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率敏感性分析敏感度系數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值期望值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率其他價(jià)值指標(biāo)或?qū)嵨镏笜?biāo)22第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)大致可分為3個(gè)步驟：第一步：進(jìn)行財(cái)務(wù)基礎(chǔ)資料預(yù)測(cè)，編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表。第二步：編制和評(píng)估財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表。第三步：計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的各項(xiàng)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。23第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．2．2財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用（一）財(cái)務(wù)效益（1）市場(chǎng)化運(yùn)作的經(jīng)營性項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益主要是指所獲取的營業(yè)收入。（2）對(duì)于以提供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會(huì)或以保護(hù)環(huán)境等為目標(biāo)的非經(jīng)營性項(xiàng)目：應(yīng)將補(bǔ)貼作為項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益（3）對(duì)于為社會(huì)提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，且運(yùn)營維護(hù)采用經(jīng)營方式的項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益包括營業(yè)收入和補(bǔ)貼收入24第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用（二）項(xiàng)目費(fèi)用

主要包括：投資、成本費(fèi)用和稅金等（三）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算采用的價(jià)格（1）項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價(jià)格，包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金和運(yùn)營期內(nèi)的維持運(yùn)營投資。（2）項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格25第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用（四）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用內(nèi)容1．營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入

2．補(bǔ)貼收入3．建設(shè)投資建設(shè)投資估算應(yīng)在給定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案和工程技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目建設(shè)所需的費(fèi)用。建設(shè)投資按照費(fèi)用歸集形式可按概算法分類或按形成資產(chǎn)法分類。26第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用4．經(jīng)營成本

經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。構(gòu)成和估算表達(dá)式：

經(jīng)營成本＝外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)＋工資及福利費(fèi)＋修理費(fèi)＋其他費(fèi)用

5．流動(dòng)資金

流動(dòng)資金系指運(yùn)營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金，不包括運(yùn)營中需要的臨時(shí)性營運(yùn)資金。

27第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

5．流動(dòng)資金（續(xù)）

估算方法可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法或分項(xiàng)詳細(xì)估算法。（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法是參照同類企業(yè)流動(dòng)資金占營業(yè)收入或經(jīng)營成本的比例、或者單位產(chǎn)量占用營運(yùn)資金的數(shù)額估算流動(dòng)資金。在項(xiàng)目建議書階段一般可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法，某些行業(yè)在可行性研究階段也可采用此方法。28第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

5．流動(dòng)資金（續(xù)）①按建設(shè)投資的一定比例估算。②按經(jīng)營成本的一定比例估算。③按年?duì)I業(yè)收入的一定比例估算。④按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比例估算。

（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法

是利用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債估算項(xiàng)目占用的流動(dòng)資金。一般項(xiàng)目的流動(dòng)資金宜采用。29第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

6．建設(shè)期利息

對(duì)采用債務(wù)融資的項(xiàng)目應(yīng)估算建設(shè)期利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費(fèi)用。估算建設(shè)期利息，應(yīng)根據(jù)不同情況選擇名義年利率或有效年利率。

當(dāng)建設(shè)期用自有資金按期支付利息時(shí)，可直接采用名義年利率計(jì)算建設(shè)期利息。30第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

6．建設(shè)期利息

為簡化計(jì)算，通常假定借款均在每年的年中支用借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余各年份按全年計(jì)息，采用自有資金付息時(shí)，按單利計(jì)算：采用復(fù)利方式計(jì)息時(shí)：31第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

7．總成本費(fèi)用

指在運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。估算宜符合下列要求：（1）生產(chǎn)要素法估算總成本費(fèi)用。

總成本費(fèi)用＝外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)

+工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)

+修理費(fèi)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息支出)+其他費(fèi)用32第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

7．總成本費(fèi)用

⑵生產(chǎn)(服務(wù))成本加期間費(fèi)用法估算總成本費(fèi)用。

要先分別估算各分單元的生產(chǎn)(服務(wù))成本，再加總得出總的生產(chǎn)(服務(wù))成本，然后與期間費(fèi)用(管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用)相加得到總成本費(fèi)用。

總成本費(fèi)用＝生產(chǎn)成本＋期間費(fèi)用生產(chǎn)成本＝直接材料費(fèi)＋直接燃料和動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用33第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

7．總成本費(fèi)用（3）固定成本和可變成本。根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為可變成本、固定成本和半可變(或半固定)成本。

固定成本一般包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）和其他費(fèi)用等。通常把運(yùn)營期發(fā)生的全部利息也作為固定成本。長期借款利息應(yīng)視為固定成本，流動(dòng)資金借款和短期借款利息可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可視為半可變半固定成本，為簡化計(jì)算，一般也將其作為固定成本。34第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用（3）固定成本和可變成本（續(xù)）可變成本是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項(xiàng)費(fèi)用?？勺兂杀局饕ㄍ赓徳牧?、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。8．稅費(fèi)

項(xiàng)目評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、所得稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還包括土地增值稅。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式并按相關(guān)規(guī)定估算。35第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用9．維持運(yùn)營投資某些項(xiàng)目在運(yùn)營期需要投入一定的固定資產(chǎn)投資才能得以維持正常運(yùn)營，例如設(shè)備更新費(fèi)用、油田的開發(fā)費(fèi)用、礦山的井巷開拓延伸費(fèi)用等。10．非經(jīng)營性項(xiàng)目的費(fèi)用估算

對(duì)于非經(jīng)營性項(xiàng)目，無論是否有營業(yè)收入都需要估算費(fèi)用36第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

二、工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的若干問題1．工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期

項(xiàng)目計(jì)算期是指經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)只有投資，很少有產(chǎn)出，從投資成本及獲利機(jī)會(huì)的角度看，項(xiàng)目建設(shè)期應(yīng)在保證工程質(zhì)量的前提下，盡可能縮短；而生產(chǎn)經(jīng)營期是投資的回收期和回報(bào)期，因而投資者希望其越長越好。37第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

2．負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿（1）負(fù)債比例：是指項(xiàng)目所使用的借貸資金與資本金的數(shù)量比率。（2）財(cái)務(wù)杠桿：是指負(fù)債比例對(duì)資本金收益率的放大作用。由資金利潤率公式，可得：全部投資借款資本金38第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用當(dāng)R＞RL時(shí)，R0＞R；當(dāng)R＜RL時(shí)，R0＜R。資本金利潤率與全部資金利潤率的差別被負(fù)債比例所放大。這種放大效應(yīng)就稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。資本金利潤率項(xiàng)目投資利潤率借款利潤率39第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

3．運(yùn)營期借款利息的計(jì)算

指建設(shè)投資借款利息和流動(dòng)資金借款利息之和。建設(shè)投資借款的還本付息方式有以下幾種：(1)等額利息法。(2)等額本金法。(3)等額攤還法。

(4)一次性償付法。(5)量入償付法（氣球法）。在以上還本付息方式中，最常用的是量入償付法。

40第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

3．運(yùn)營期借款利息的計(jì)算（續(xù)）建設(shè)投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計(jì)算公式為：

每年支付利息＝年初本金累計(jì)額×年利率

流動(dòng)資金利息計(jì)算公式為：年初流動(dòng)資金借款利息＝年初流動(dòng)資金借款余額×流動(dòng)資金借款年利率4．稅前分析與稅后分析對(duì)于競爭性項(xiàng)目需進(jìn)行稅后分析41第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用

三、財(cái)務(wù)分析中的價(jià)格1．確定財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)格體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)使用的價(jià)格稱為財(cái)務(wù)價(jià)格，是以現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格。2．考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

通貨膨脹(Inflation)是指物價(jià)總水平的持續(xù)、普遍的提高。通貨膨脹使貨幣貶值，單位貨幣的購買力降低。通貨膨脹引起不同商品和勞務(wù)的價(jià)格升降幅度不同，變化的時(shí)間也不一樣，通常是以各種物價(jià)指數(shù)的變化情況來衡量其大小。

42第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用3．基本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格

我國目前實(shí)行以增值稅為基礎(chǔ)的流轉(zhuǎn)稅制。增值稅實(shí)行價(jià)外計(jì)稅的形式。

直接涉及增值稅的基本報(bào)表有利潤及利潤分配表和現(xiàn)金流量表。一般不作特別說明，基本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格均指不含增值稅的價(jià)格。43第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．2．3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表和基本報(bào)表

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表這些輔助報(bào)表共有八類，它們分別是：1.輔助報(bào)表1——建設(shè)投資估算表（概算法)（附表7.1）2.輔助報(bào)表2——建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）（附表7.2）3.輔助報(bào)表3——建設(shè)期利息估算表（附表7.3）該表反映了建設(shè)期各年借款支用情況以及建設(shè)期利息。4.輔助報(bào)表4——流動(dòng)資金估算表（附表7.4

）該表反映了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)數(shù)額及其構(gòu)成，為生產(chǎn)期的資金籌措提供了依據(jù)。5.輔助報(bào)表5——項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表（附表7.5

）該表反映項(xiàng)目投資的分年度計(jì)劃及資金的來源構(gòu)成（包括外幣與人民幣）。6.輔助報(bào)表6——營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表44第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表（續(xù)）7.輔助報(bào)表7——總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）（附表7.7

）該表反映項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后年總成本的數(shù)額及其構(gòu)成。需要首先編制以下基礎(chǔ)報(bào)表：⑴外購原材料費(fèi)估算表該表反映了外購原材料年耗量和費(fèi)用估算情況。⑵外購燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表該表反映了外購燃料和動(dòng)力年耗量和費(fèi)用估算情況。⑶固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的各類固定資產(chǎn)的原值以及計(jì)提折舊的范圍和在不同的折舊年限下各年的折舊費(fèi)和凈值。⑷無形及其它資產(chǎn)估算表該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)攤銷的范圍以及原值和按攤銷年限計(jì)算的攤銷費(fèi)。⑸工資及福利費(fèi)估算表45第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表（續(xù)）8.輔助報(bào)表8——總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）（附表7.8

）該表綜合反映了不同生產(chǎn)負(fù)荷下總成本費(fèi)用的估算值和構(gòu)成，以及由此劃出的經(jīng)營成本、可變成本和固定資本。46第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表主要有五類，它們分別是：

1．基本報(bào)表1——財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支（現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量），用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等），進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。按投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表又分為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。⑴項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（表7－2）該表不分投資資金來源，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算項(xiàng)目投資所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目全部投資的盈利能力，因此，不必計(jì)算利息支出，從而為各個(gè)投資方案（不論其資金來源及利息高低）進(jìn)行比較建立了共同基礎(chǔ)。47第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表

⑵資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(表7－3)

該表從投資者角度出發(fā)，以投資者自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把國內(nèi)外借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出（由于現(xiàn)金流入是全部投資所獲得），用以計(jì)算自有資金投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目自有資金的盈利能力。⑶投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（表7－4）。該表分別以投資各方的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，編制投資各方的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。48第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表（續(xù)）

2．基本報(bào)表2——利潤與利潤分配表（表7－5）

該表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、總成本費(fèi)用、利潤總額等情況，以及所得稅后利潤的分配，用于計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目資本金利潤率等指標(biāo)。3．基本報(bào)表3——財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（表7－6）

該表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。49第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表（續(xù)）

4．基本報(bào)表4——資產(chǎn)負(fù)債表（表7－7）該表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)行償債能力和資金流動(dòng)性分析。⑴資產(chǎn)資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其它資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成。⑵負(fù)債

負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。⑶所有者權(quán)益

所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。50第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表（續(xù)）資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益

5．基本報(bào)表5——借款還本付息計(jì)劃表（附表7－1）該表主要用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的借款本金償還和利息支付情況、償債資金的來源，用于計(jì)算借款償還期或者償債備付率和利息備付率等指標(biāo)。按現(xiàn)行財(cái)稅制度，償還人民幣借款的資金來源主要有：未分配利潤、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)及其它資金。51第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三、輔助報(bào)表與基本報(bào)表的關(guān)系以上各表，大致可歸納為三類：第一類：反映項(xiàng)目的總投資及投資使用計(jì)劃與資金籌措情況。第二類：反映項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)品成本和費(fèi)用、營業(yè)收入、營業(yè)稅金、利潤總額及稅后的利潤分配情況。第三類：反映項(xiàng)目投資盈利能力、償還能力、項(xiàng)目全過程的資金活動(dòng)情況以及各年資金平衡情況。52第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7．2．4財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)1．

盈利能力分析指標(biāo)⑴投資回收期（Pt）

投資回收期（或投資返本年限）是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資(包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金)所需的時(shí)間。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。投資回收期自建設(shè)開始年算起，如從投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予注明。表達(dá)式為：53第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)當(dāng)Pt≤Pc時(shí)，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回。⑵總投資收益率（ROI）

總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤(EBIT)與項(xiàng)目總投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算：54第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑶投資利稅率

投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與項(xiàng)目總資金的比率。其計(jì)算公式為：年利稅總額＝年利潤總額+營業(yè)稅金及附加＝年?duì)I業(yè)收入－年總成本費(fèi)用在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，將投資利稅率與行業(yè)平均投資利稅率對(duì)比，以判別項(xiàng)目的單位投資對(duì)國家積累的貢獻(xiàn)水平是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。55第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑷項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）

資本金是指設(shè)立企業(yè)時(shí)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的注冊(cè)資金。項(xiàng)目資本金凈利潤率(ROE)表示項(xiàng)目資本金的盈利水平。項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。用來衡量投資者投入項(xiàng)目的資本金的獲利能力。⑸投資各方利潤率

投資各方利潤率以投資各方出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，考察投資各方可能獲得的收益水56第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)

2．償債能力分析指標(biāo)⑴借款償還期(Pd)

借款償還期是指在國家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后使用可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其它資金（當(dāng)年稅前提取的彌補(bǔ)虧損額）償還固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間。①固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期其定義式為：57第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)②固定資產(chǎn)投資國外或境外借款償還期

涉及利用外資的項(xiàng)目，其國外或境外借款的還本付息，應(yīng)按已經(jīng)明確的或預(yù)計(jì)可能的借款償還條件（包括償還方式、寬限期限）計(jì)算。當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有償債能力的。⑵資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）

指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率。資產(chǎn)負(fù)債率可由資產(chǎn)負(fù)債表獲得，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為0.5～0.7是合適的。其應(yīng)按下式計(jì)算：58第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑶流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，衡量項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為200％較適當(dāng)。其計(jì)算公式：⑷速動(dòng)比率反映項(xiàng)目快速償付（用可以立即變現(xiàn)的貨幣資金償付）流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得，其計(jì)算公式59第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑸利息備付率利息備付率表示項(xiàng)目的利潤償付利息的保證倍率，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(EBIT)與應(yīng)付利息(PI)的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目償付債務(wù)利息日保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：其中

稅息前利潤＝利潤總額＋計(jì)人總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。60第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑹償債備付率償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：

償債備付率應(yīng)大于1，但不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。61第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)⑺其它靜態(tài)指標(biāo)62第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)指標(biāo)1．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。2．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR）若FNPV≥0，則有FIRR≥ic，項(xiàng)目可行；若FNPV＜0，則有FIRR<ic，項(xiàng)目不可行。3．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)

凈現(xiàn)值率可作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充指標(biāo)，它反映了凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的關(guān)系。凈現(xiàn)值率的最大化，有利于實(shí)現(xiàn)有限投資的凈現(xiàn)值貢獻(xiàn)最大化，它在多方案選擇中有重要作用。

63第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的費(fèi)用與效益識(shí)別國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)7.3國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)64第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是宏觀上合理配置國家有限資源的需要；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是真實(shí)反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的需要；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是投資決策科學(xué)化的需要。有利于引導(dǎo)投資方向有利于控制投資規(guī)模有利于提高計(jì)劃質(zhì)量7.3.1國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述

一、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目的與作用65第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)目的相同（最小投入、最大產(chǎn)出）評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)工作相同（需求預(yù)測(cè)、廠址選擇、技術(shù)方案、投資估算、資金籌措等）基本分析方法和計(jì)算方法類同（現(xiàn)金流量分析、基本報(bào)表、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）二、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系

1.相同點(diǎn)66第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究對(duì)象的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)邊界不同追蹤的對(duì)象不同凈收益內(nèi)涵不同采用的價(jià)格體系不同采用的主要參數(shù)不同2.不同點(diǎn)67第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1）研究的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的邊界不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：從項(xiàng)目自身利益出發(fā)，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，系統(tǒng)分析的邊界就是項(xiàng)目自身；國民經(jīng)濟(jì)分析：從國民經(jīng)濟(jì)的整體利益出發(fā)，分析項(xiàng)目對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)以至整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生的效益。除了考慮項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)效果，還要考慮項(xiàng)目對(duì)其他部門和單位的間接作用，包括一些難以量化的效益。68第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)因此，凡是減少社會(huì)資源的項(xiàng)目投入都是國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是的費(fèi)用，凡是增加社會(huì)資源的項(xiàng)目產(chǎn)出都是國民經(jīng)濟(jì)收益。2）追蹤的對(duì)象不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：貨幣或現(xiàn)金流量的流動(dòng)；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：資源的變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，保證國民收入的最大增長。69第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：項(xiàng)目的“凈產(chǎn)值（NI）”（稅金＋利潤）。3）評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：利潤70第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：影子價(jià)格體系。4）采用的價(jià)格體系不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：以現(xiàn)行價(jià)格（市場(chǎng)交易價(jià)格或計(jì)劃價(jià)格）體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格71第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率。（由國家統(tǒng)一測(cè)定）5）采用的主要參數(shù)不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：官方匯率和行業(yè)基準(zhǔn)收益率72第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7.3.2國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的費(fèi)用和效益識(shí)別基本原則直接收益與直接費(fèi)用間接收益與間接費(fèi)用轉(zhuǎn)移支付73第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

一、基本原則國民經(jīng)濟(jì)分析以社會(huì)資源的最優(yōu)配置、使國民收入最大化為目標(biāo)，因此，凡是增加國民收入的科目就是國民經(jīng)濟(jì)收益；凡是減少國民收入的科目就是國民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。74第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1.直接效益增加國內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)量：消費(fèi)者的支付意愿如果國內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)量不變?cè)黾恿顺隹诹浚和鈪R收入減少了總進(jìn)口量：節(jié)約的外匯頂替了原有項(xiàng)目的生產(chǎn)：原有項(xiàng)目減產(chǎn)或停產(chǎn)而釋放的資源的支付意愿由項(xiàng)目本身產(chǎn)生，用影子價(jià)格計(jì)算的產(chǎn)出物的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。二、直接效益與直接費(fèi)用75第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國內(nèi)投入物的供應(yīng)量的增加：消耗增量資源的價(jià)值如果國內(nèi)投入物的總供應(yīng)量不變?cè)黾舆M(jìn)口來滿足需要：外匯支出減少了出口量：減少的外匯收入減少了其他項(xiàng)目的供應(yīng)：機(jī)會(huì)成本國家為滿足項(xiàng)目投入物的需要，投入的、用影子價(jià)格計(jì)算的投入物的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。2.直接費(fèi)用76第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的費(fèi)用和效益不僅體現(xiàn)在項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物中，還可能會(huì)在國民經(jīng)濟(jì)的其它相鄰部門及社會(huì)中反映出來，這就是項(xiàng)目的間接費(fèi)用和間接效益（通常也稱外部效果）。三、間接效益與間接費(fèi)用77第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)外部性

外部性可分為有利的和不利的，有利的的稱為正的外部性，或稱為外部經(jīng)濟(jì)性，如養(yǎng)蜂人在蜜蜂采蜜時(shí)，也傳授了花粉，增加了作物產(chǎn)量；不利的稱為負(fù)的外部性，或稱為外部不經(jīng)濟(jì)性。如造紙廠向河流里排放污水，其社會(huì)成本至少是造紙廠的成本加上漁業(yè)損失。出現(xiàn)了外部不經(jīng)濟(jì)性。78第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1）由價(jià)格“失真”造成的外部效果外部效果的主要表現(xiàn)形式研制費(fèi)和制造成本的增加>能源費(fèi)用的節(jié)約如果——有利于國民經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)使用。限價(jià)新水泵價(jià)格的增加新水泵成本的增加<——新水泵的效益不能全部反映到項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益上政策扶持。節(jié)能水泵：79第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2）由于價(jià)格的合理升降造成的外部效果例：新建某大型化纖廠項(xiàng)目。項(xiàng)目前總供給量為Q1，項(xiàng)目計(jì)劃產(chǎn)量為（Q2-Q1）。Q1p1ABCQ1Ap10：Q2Bp20：p1ACp2：Q1CBQ2：ABC：消費(fèi)者剩余，項(xiàng)目的外部效果（正效果）原有市場(chǎng)總收入將來市場(chǎng)總收入利益轉(zhuǎn)移量項(xiàng)目銷售收入價(jià)格需求價(jià)格曲線需求量0Q2p280第7章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)消費(fèi)者剩余

有關(guān)消費(fèi)者剩余的概念可以追溯到經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾，馬歇爾認(rèn)為：個(gè)人為獲得一種物品或服務(wù)而愿意支付的最大貨幣量與他實(shí)際支付的貨幣量之間的差額，即：