貨幣銀行學(xué)(第七版)（微課版）08 第八章 貨幣供求與均衡

第八章貨幣供求與均衡

教學(xué)目的與要求：通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解什么是貨幣需求與貨幣供給，決定貨幣需求的因素有哪些，西方貨幣需求理論的借鑒意義。教學(xué)重點和難點：在分析貨幣供求理論的基礎(chǔ)上，進一步研究和闡明貨幣供求均衡的不同狀態(tài)對就業(yè)、物價、國民收入等各經(jīng)濟變量的影響。

第一節(jié)貨幣需求理論第二節(jié)貨幣需求第三節(jié)貨幣供給第四節(jié)貨幣均衡第一節(jié)貨幣需求理論一、馬克思的貨幣需求理論流通中必須的貨幣量為實現(xiàn)流通中待售商品價格總額所需的貨幣量。貨幣需要量＝商品價格總額／單位貨幣流通速度

若以M表示貨幣需要量，Q表示待售商品數(shù)量，P表示商品平均價格，V表示貨幣流通速度，則有：注意：第一，貨幣需要量理論強調(diào)待交換的商品價值決定其價格，貨幣數(shù)量不影響價格水平。第二，貨幣需要量規(guī)律及其模式為我們提供了對貨幣需求進行理論分析的思路，但直接運用這個模式測算實際生活中的貨幣需求，還存在很多問題。第三，貨幣需要量公式反映的是貨幣的交易需求。二、費雪方程式與劍橋方程式費雪方程式與劍橋方程式是古典貨幣數(shù)量理論中的兩個經(jīng)典論述。

費雪認為，如果用M表示一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，用V表示貨幣流通速度，用P表示各類商品的加權(quán)平均價格，用T表示各類商品的交易量，那么，貨幣量M與其他三個經(jīng)濟變量間的關(guān)系可以由以下的方程式表示：

MV＝P·T劍橋?qū)W派認為，經(jīng)濟社會中個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己的資產(chǎn)。因此，個人的財富水平、利率變動以及持有貨幣可能擁有的便利等諸多因素，均會影響個人的持幣需求。微觀主體的貨幣需求可表達為：

Md＝kPY其中Y代表總收入，P表示價格水平，k表示以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例。三、凱恩斯的貨幣需求理論

凱恩斯認為，人們對貨幣需求的動機有四點：第一為所得動機；第二為營業(yè)動機；第三為預(yù)防動機；第四為投機動機。貨幣的交易需求可以表示為收入的函數(shù)：

M1＝L1（Y）+

其中M1表示貨幣的交易需求，加號表示貨幣的交易需求隨收入同向變化。貨幣的資產(chǎn)需求可表達為利率的函數(shù)：

M2＝L2（r）-

其中M2表示貨幣的資產(chǎn)需求，負號表示貨幣的資產(chǎn)需求隨利率反向變化。由于貨幣需求可以被看做是交易需求與資產(chǎn)需求的總和，貨幣需求函數(shù)可以寫成：

凱恩斯貨幣需求函數(shù)的一個重要意義在于，將利率引入貨幣需求決定因素中，意味著通過利率這個變量，可以將貨幣供求與實際經(jīng)濟的供求（社會總產(chǎn)出與社會總需求）聯(lián)系起來，分析貨幣市場供求的變化對商品市場供求的影響。四、弗里德曼的貨幣需求理論他認為，影響貨幣需求的因素是多種多樣的，他用一個多元函數(shù)來表示貨幣需求：

式中：Md為名義貨幣需求量；f代表函數(shù)關(guān)系；P是物價水平；rb是固定收益的債券利率；re是非固定收益的證券利率；是物價變動率；Y是永恒所得；W是非人力資本對人力資本之比率；U是反映主觀偏好和風(fēng)尚及客觀技術(shù)與制度等因素的綜合變數(shù)?，F(xiàn)代西方的貨幣需求理論具有以下幾個特點：第一，分析的貨幣需求實際上指的是對現(xiàn)金的需求，至于個人的儲蓄存款和企業(yè)在銀行的存款是不包括在內(nèi)的。第二，他們注重分析貨幣持有者的動機和行為時，分析對象總是個人和微觀經(jīng)濟單位。第三，不僅注意了再生產(chǎn)對貨幣流通量的決定性影響，而且還注意了追求物質(zhì)利益極大化時人們的行為對貨幣需求量的重要影響作用。第四，不僅運用了一般理論方法，而且還注意運用了精巧的數(shù)學(xué)分析工具。第五，分析大都是為制定和選擇貨幣政策奠定理論基礎(chǔ)。五、中國對貨幣需求理論的研究根據(jù)馬克思貨幣需要量公式，人們發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟體制不變的情況下，社會商品零售總額與流通中貨幣（現(xiàn)金）之比為8∶1時，社會的商品供求關(guān)系處于穩(wěn)定和基本均衡的狀態(tài)，物價的上漲壓力較低，貨幣流通狀況正常。90年代以來，對我國貨幣政策實踐有較大影響力的貨幣需求公式是：

M＝Y(jié)＋P即貨幣供給增長率M等于經(jīng)濟增長率Y加預(yù)期的物價上漲率P。第二節(jié)貨幣需求一、貨幣需求的含義

所謂貨幣需求，是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。

二、貨幣需求的微觀角度和宏觀角度所謂貨幣需求分析的微觀角度，就是從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性。貨幣需求的宏觀分析是貨幣當(dāng)局決策者為實現(xiàn)一定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標，確定合理的貨幣供給增長率，從總體上考察貨幣需求的方法。三、名義貨幣需求與實際貨幣需求所謂名義貨幣需求，是指個人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟單位或整個國家在不考慮價格變動時的貨幣需求量，即用實際貨幣單位表示的的貨幣數(shù)量，通常以Md表示。實際貨幣需求則是指名義貨幣數(shù)量在扣除了通貨膨脹因素之后的實際貨幣購買力，它等于名義貨幣需求除以物價水平，即。四、影響我國貨幣需求的因素（一）收入收入與貨幣需求總量呈同方向變動。（二）價格價格和貨幣需求，尤其是交易性貨幣需求之間，是同方向變動的關(guān)系。（三）利率利率變動與貨幣需求量之間的關(guān)系是反方向的。（四）貨幣流通速度從動態(tài)的角度考察，一定時期的貨幣總需求是指該時期貨幣的流量。而流量又不外是貨幣平均存量與貨幣流通速度的乘積。貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動的關(guān)系，并且在不考慮其他因素的條件下，二者之間的變化存在固定的比例關(guān)系。（五）金融資產(chǎn)收益率金融資產(chǎn)的收益率是指債券的利息率或股票的收益率。當(dāng)金融資產(chǎn)收益率明顯高于存款利率時，人們理所當(dāng)然地愿意購買有價證券，因而便會增加投資性貨幣需求。（六）企業(yè)和個人對利潤與價格的預(yù)期當(dāng)企業(yè)對利潤預(yù)期很高時，往往有很高的交易性貨幣需求，因此，它同貨幣需求呈同向變化。（七）財政收支狀況當(dāng)財政收入大于支出且有結(jié)余時，一般意味著對貨幣需求的減少，因為社會產(chǎn)品中的一部分無需貨幣去分配和使用，從而減少了一部分交易貨幣需求。（八）其他因素信用的發(fā)展狀況金融機構(gòu)技術(shù)手段的先進程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣。國家的政治形勢對貨幣需求的影響。第三節(jié)貨幣供給一、貨幣供給與貨幣供應(yīng)量（一）貨幣供給貨幣供給是指一國經(jīng)濟體系中貨幣的投入、創(chuàng)造和擴張（或收縮）的過程。（二）貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量一般是指由政府、企事業(yè)單位、社會公眾等持有的，由銀行體系所供應(yīng)的債務(wù)總量。二、貨幣供應(yīng)量的層次劃分各國中央銀行對貨幣層次的劃分不盡相同，但所依據(jù)的標準基本一致，即貨幣的流動性。其他各國貨幣層次劃分我國貨幣層次劃分M0＝現(xiàn)金流通量M1＝M0＋企業(yè)活期存款＋機關(guān)團體存款＋農(nóng)村存款＋個人持有的信用卡存款M2＝M1＋城鄉(xiāng)居民儲蓄存款＋企業(yè)機關(guān)定期存款＋外幣存款＋信托類存款＋證券公司客戶保證金M3＝M2＋金融債券＋商業(yè)票據(jù)＋大額可轉(zhuǎn)讓定期存單三、貨幣供給過程在現(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣供給的主體是銀行。流通中的貨幣都是通過銀行供給的，貨幣供給與銀行的資產(chǎn)負債活動密切相關(guān)。四、影響貨幣供給的因素（一）貨幣供給模型令Ms表示貨幣供給額，B表示基礎(chǔ)貨幣，k表示貨幣乘數(shù)，則貨幣供給的基本模型為：Ms＝B·k（二）決定貨幣供給的因素1．基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量基礎(chǔ)貨幣作為整個銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供應(yīng)總量具有決定性的影響。

2．貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會最終形成貨幣量之間存在著數(shù)倍擴張（或收縮）的效果或反應(yīng)，這即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。乘數(shù)效應(yīng)的實質(zhì)，是要揭示基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量之間的倍數(shù)擴張關(guān)系。第四節(jié)貨幣供求均衡一、貨幣供求均衡與總供求的均衡現(xiàn)代經(jīng)濟中，人們十分關(guān)注總供求的均衡狀態(tài)。如果總需求大于總供給，意味著市場處于供求的緊張狀態(tài)，物價上漲和社會不穩(wěn)定；如果總需求小于總供給，意味著市場處于疲軟狀態(tài)，企業(yè)開工不足，失業(yè)率上升和經(jīng)濟蕭條。顯然，無論哪種情況出現(xiàn)，都不為人們所期望。

由于總供給與總需求之間存在密切的聯(lián)系，并且總需求更多地制約總供給的變化；而貨幣供給，從根本上說受制于貨幣需求。因此，上述關(guān)系可以進一步表示為：二、貨幣供求均衡的含義關(guān)于貨幣供求關(guān)系的研究，實質(zhì)是貨幣供給對實質(zhì)貨幣需求關(guān)系的研究。貨幣供給與實質(zhì)貨幣需求間存在三種對比狀態(tài)：

Ms＝MMs＞MMs＜M

其中M表示實質(zhì)貨幣需求。

當(dāng)貨幣供給與實質(zhì)貨幣需求平衡時，表現(xiàn)為經(jīng)濟的長期穩(wěn)定