家電行業(yè)周報（24年第37周）：8月家電零售環(huán)比回暖全國大部分省市均已落地家電以舊換新細則

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告|2024年09月18日8月家電零售環(huán)比回暖，全國大部分省市均已落地家電以舊換新細則電線上線下零售表現(xiàn)環(huán)比7月也有明顯改善，其中空調(diào)增長超10%。日，全國已有約30個省市自治區(qū)發(fā)布家電以舊換新細則，對具體補貼品類及幅度、實施方式等做出具體規(guī)定，其中絕大部分已經(jīng)開始實施。根據(jù)目前各省市公布的參與商家及8月家電零售表現(xiàn)來看，預(yù)計白電在家電以舊換新當中較為受益。其次，已公布細則的省市中，超過20個對中央規(guī)定的8大家電品類以外的家電品類進行補貼，顯示出更地促進家電消費的積極意愿。而且，部分企業(yè)如格力等，全國消費者在其官方小程序上同樣能參加以舊換新活動，方便消費者的選購。隨著各地以舊換新政策的深入實施，政策效果有望逐步得到釋放，拉動我國家電需求。家電8月出口額增長12%，外銷延續(xù)良好增長。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，8重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+1.67%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+0.8%、+1.4%至9203/2421美元/噸；本周冷軋價格周環(huán)比-1.4%至3560元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周-2.60%/-7.57%/-7.86%。海外天然氣價格：周環(huán)比+5.5%。風(fēng)險提示：市場競爭加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；原材料價格大幅上漲。重點公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級（元百萬元）2024E2025E2024E2025E000333美的集團優(yōu)于大市63.514746935.426.00600690海爾智家優(yōu)于大市25.282190302.022.28000651格力電器優(yōu)于大市39.242209765.806.2376002668TCL智家優(yōu)于大市9.1198760.890.999688169石頭科技優(yōu)于大市237.034372219.2122.33資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟研究所預(yù)測家用電器證券分析師：陳偉券分析師：王兆henweiqi@wangzk@S0980520110004S0980520120004證券分析師：鄒會陽聯(lián)系人：李ouhuiyang@lijing29@S0980523020001資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟研究所整理《家電行業(yè)2024年中報綜述暨9月投資策略-外銷景氣延續(xù)、內(nèi)銷回落，白電龍頭韌性十足》——2024-09-09《家電行業(yè)周報（24年第34周）-中央及各地進一步落地家電以舊換新政策，7月空調(diào)內(nèi)銷承壓外銷高景氣》——2024-08-26《家電行業(yè)周報（24年第33周）-7月空調(diào)出口額增長45%，家電以舊換新政策持續(xù)落地》——2024-08-19《家電行業(yè)周報（24年第32周）-湖北開始實施家電及家裝廚衛(wèi)以舊換新補貼，7月家電出口額增長17%》——2024-08-14《家電行業(yè)2024年8月投資策略-關(guān)注家電以舊換新政策落地，8月空調(diào)外銷排產(chǎn)量增長26%》——2024-08-05請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2證券研究報告 （1）重點推薦 4（2）分板塊觀點與建議 4 2.18月家電零售止跌回升，白電線上線下零售表現(xiàn)回暖 52.2大部分省市均已落地家電以舊換新細則，期待政策效果釋放 72.3家電8月出口額增長12%，外銷延續(xù)良好增長 9 3.1市場表現(xiàn)回顧 3.2原材料價格跟蹤 3.3海運及天然氣價格跟蹤 4.1公司公告 4.2行業(yè)動態(tài) 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容3證券研究報告圖1：8月我國社零表現(xiàn)穩(wěn)健 5圖2：8月家電社零增速環(huán)比明顯改善 5圖3：空調(diào)8月線上線下零售表現(xiàn)明顯回暖 圖4：冰箱8月零售表現(xiàn)有所改善 圖5：洗衣機8月零售表現(xiàn)環(huán)比好轉(zhuǎn) 圖6：油煙機8月線下零售表現(xiàn)改善 圖7：燃氣灶8月線下零售增速環(huán)比回暖 圖8：洗碗機8月線下零售表現(xiàn)好轉(zhuǎn) 圖9：掃地機8月線上線下零售額實現(xiàn)較快增長 圖10：洗地機8月線下零售額同比小幅增長 圖11：8月我國家電外銷出口額增長12%（美元口徑） 9圖12：8月家電出口額增長12%（人民幣口徑） 9圖13：8月我國家電出口量增長18% 圖14：我國家電出口均價（美元計價）有所下降 圖15：本周家電板塊實現(xiàn)正相對收益 圖16：LME3個月銅價本周上漲 11圖17：LME3個月銅價快速上漲后回落反彈 圖18：LME3個月鋁價格本周上漲 圖19：LME3個月鋁價小幅震蕩 11圖20：冷軋價格本周價格下降 圖21：冷軋價格高位回調(diào)后震蕩下降 圖22：海運價格大幅回落后底部反彈后有所下降 圖23：天然氣價格本周上漲 表1：全國大部分省市均已推出家電以舊換新細則 表2：重點公司盈利預(yù)測及估值 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容4證券研究報告1、核心觀點與投資建議（1）重點推薦Q2我國家電內(nèi)銷延續(xù)剛需穩(wěn)健、可選承壓的態(tài)勢，外銷維持較高景氣。下半年隨著國內(nèi)以舊換新政策效果陸續(xù)釋放，內(nèi)銷需求有望積極改善；外銷隨著海外降息及終端需求恢復(fù)增長，有望延續(xù)增長態(tài)勢。盈利受益于降本增效的持續(xù)推進及以舊換新政策有助于高能效產(chǎn)品銷售，預(yù)計利潤率有望保持小幅同比提升的趨勢。分板塊看，Q2白電內(nèi)銷穩(wěn)健、外銷景氣較高，盈利持續(xù)提升，后續(xù)有望受益于家電以舊換新政策，保持業(yè)績穩(wěn)健增長。廚電受地產(chǎn)及消費環(huán)境影響，Q2經(jīng)營較為承壓，下半年以舊換新政策帶動下有望回歸穩(wěn)定。小家電營收在外銷的帶動下依然實現(xiàn)穩(wěn)健增長，Q2盈利有所承壓。照明及零部件板塊Q2營收及業(yè)績增速有所放緩，期待外延業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻增長動能。在家電內(nèi)需受益于以舊換新政策、外銷延續(xù)良好增長的背景下，我們建議積極布局內(nèi)銷以舊換新政策最為受益、估值具備性價比、股息率可觀、海外具備長期成長空間的白電龍頭，向上具備降本提效帶來的盈利韌性和需求復(fù)蘇，向下有家電穩(wěn)健的需求疊加低估值帶來的高防御性，推薦海外OBM業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力的美的集團、效率持續(xù)優(yōu)化的海爾智家、外銷高景氣內(nèi)銷持續(xù)增長的TCL智家、渠道改革成效逐步釋放的格力電器、股權(quán)激勵落地基本面向上的海信家電。廚電板塊受地產(chǎn)的影響較大，廚電龍頭老板電器煙灶主業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定，憑借在洗碗機等二三品類上的持續(xù)開拓，有望保持穩(wěn)健增長。在當前以舊換新政策刺激換新需求、地產(chǎn)受地產(chǎn)托底的背景下，廚電行業(yè)在地產(chǎn)好轉(zhuǎn)后的需求彈性較大，盈利端有望同步改善，推薦估值處于歷史底部、股息率可觀的廚電龍頭老板電器。小家電板塊推薦海外增長強勁、產(chǎn)品布局日益強化的掃地機器人龍頭石頭科技、科沃斯，外銷逐漸恢復(fù)、內(nèi)銷品牌業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的新寶股份，精品化戰(zhàn)略及內(nèi)部經(jīng)營調(diào)整卓有成效、需求企穩(wěn)盈利修復(fù)的小熊電器，激光顯示技術(shù)全球領(lǐng)先、車載新業(yè)務(wù)迎來收獲期的光峰科技。零部件板塊，推薦家電主業(yè)開拓新客戶新業(yè)務(wù)、汽車零部件業(yè)務(wù)持續(xù)放量的德昌股份。（2）分板塊觀點與建議白電：在內(nèi)需受益于以舊換新政策、外銷延續(xù)良好增長的背景下，看好白電持續(xù)的穩(wěn)健增長和高股息回報，推薦海外自有品牌和2B業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動、經(jīng)營活力強的美的集團，內(nèi)外銷穩(wěn)健增長、效率持續(xù)改善的海爾智家，外銷迎恢復(fù)、內(nèi)銷持續(xù)增長、發(fā)力智能家居多品類業(yè)務(wù)的冰箱出口龍頭TCL智家，受益于空調(diào)景氣改善、渠道改革持續(xù)推進的格力電器，外銷高景氣、內(nèi)銷較快增長、汽零盈利穩(wěn)步改善的海信家電。小家電：推薦海外增長強勁、產(chǎn)品布局日益強化的掃地機器人龍頭石頭科技、科沃斯，精品化戰(zhàn)略及內(nèi)部經(jīng)營調(diào)整卓有成效、需求企穩(wěn)盈利修復(fù)的小熊電器，激光顯示技術(shù)全球領(lǐng)先、車載新業(yè)務(wù)迎來收獲期的光峰科技，外銷逐漸恢復(fù)、內(nèi)銷品牌業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的新寶股份。廚電：推薦主業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)、估值處于歷史底部、股息率可觀的廚電龍頭老板電器。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容5證券研究報告2、本周研究跟蹤與投資思考8月家電社零回暖，當月同比增長3.4%。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，8月白電的線上線下零售環(huán)比7月均有明顯改善，其中空調(diào)受益于局部高溫及以舊換新政策補貼，8月線上/線下零售額同比分別+18.2%/+13.0%。截至目前，全國大部分省市均已出臺家電以舊換新政策實施方案，且超過20個省市在中央8大類補貼品類的基礎(chǔ)上新增其他家電品類進行補貼。各省市家電以舊換新政策的落地實施，有望充分刺激家電換新需求，帶動家電消費規(guī)模的增長，看好白電龍頭美的集團、格力電器、海爾智家、海信家電，廚電龍頭老板電器等。2.18月家電零售止跌回升，白電線上線下零售表現(xiàn)回暖8月我國家電社零增速在歷經(jīng)兩個月的同比下滑后迎來止跌回升，家電零售監(jiān)測數(shù)據(jù)同樣有所回暖。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，8月我國家電和音像器材類限額以上零售額718億元，同比增長3.4%，增速環(huán)比7月（-2.4%）明顯改善。奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月我國家電零售情況同樣環(huán)比回暖，其中白電表現(xiàn)最為明顯。8月我國空調(diào)線上線下零售額同比分別+18.2%/+13.0%，在部分地區(qū)高溫天氣及以舊換新的帶動下迎來良好增長；冰洗線上線下零售額預(yù)計同比小幅下降，但環(huán)比7月均有明顯改善。傳統(tǒng)大廚電線下零售表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，廚房小家電需求依然承壓。掃地機器人延續(xù)良好增長趨勢，8月線上線下零售額同比分別+11.1%/+30.7%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容6證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容7證券研究報告2.2大部分省市均已落地家電以舊換新細則，期待政策效果釋放截至9月17日，全國已有約30個省市自治區(qū)發(fā)布家電以舊換新細則，對具體補貼品類及幅度、實施方式等做出具體規(guī)定，其中絕大部分已經(jīng)開始實施。根據(jù)目前各省市公布的參與商家及8月家電零售表現(xiàn)來看，預(yù)計白電在家電以舊換新當中較為受益。其次，已公布細則的省市中，超過20個對中央規(guī)定的8大家電品類以外的家電品類進行補貼，顯示出更地促進家電消費的積極意愿。而且，部分企業(yè)如格力等，全國消費者在其官方小程序上同樣能參加以舊換新活動，極大方便消費者的選購。隨著各地以舊換新政策的深入實施，政策效果有望逐步得到釋放，拉動我國家電需求實現(xiàn)積極增長。省份推出時間起止日期補貼品類補貼品類為：空調(diào)（含中央空調(diào)）、電視機（含酒店電視終端設(shè)備）、冰箱（含冰柜）、洗衣機（含干衣機）、吸油煙機、燃氣灶（含集成灶）、熱水器（含壁掛爐）、電腦（含家用平板、筆記本、臺湖北2024年8月7日2024年湖北2024年8月7日-12月31日廚衛(wèi)煥新補貼品類為：蒸烤箱、微波爐、洗碗機、消毒柜、電飯煲、咖啡機、面包機、凈水器、垃圾處理器、空氣凈化器、涼霸、掃地機器人（含洗地機）、吸塵器、智能門鎖、智能馬桶（智能馬桶蓋）15類廚衛(wèi)產(chǎn)品。青海2024年8月16日青海2024年8月16日智能門鎖、掃地機器人、空氣凈化器、電飯煲、微波爐、電磁爐、凈水機，前8類為國家補貼資金，補貼品類：空調(diào)、電視機（含投影設(shè)備）、電冰箱（含冰柜）、洗衣機（含干衣機）、油煙機、燃氣-12月31日洗碗機、凈水機、掃（拖）地機、微波爐（含一體機）、電烤箱（含電蒸箱）、電飯煲、智能門鎖、吉林2024年8月21日2024年8月-12月31日洗碗機、凈水機、掃（拖）地機、微波爐（含一體機）、電烤箱（含電蒸箱）、電飯煲、智能門鎖、空氣凈化器等8類家電參與智能家電購新活動。2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機、洗2024年8月30日碗機、打印機、空氣凈化器、電飯煲、微波爐、凈水機、掃洗地機、電風(fēng)扇、電磁爐等17類家電產(chǎn)以上能效或水效標準的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品最終銷價5%的補貼，每件補貼不超過2000元（上述產(chǎn)品若無能效或水效標識的可按照15%標準補貼）。酒店電視終端補貼標準參照上述標準執(zhí)行。寧夏2024年8月30日-12以上能效或水效標準的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品最終銷價5%的補貼，每件補貼不超過2000元（上述產(chǎn)品若無能效或水效標識的可按照15%標準補貼）。酒店電視終端補貼標準參照上述標準執(zhí)行。重慶2024年8月22日-12月重慶2024年8月22日-12月31日電腦（品牌機，含筆記本電腦，不含平板電腦、組裝機）、熱水器（含電熱水器、壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機、洗碗機、凈水器、投影儀等11類家電產(chǎn)品對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶9月陸續(xù)開始-12月具、吸油煙機等9月陸續(xù)開始-12月31日（不同地市啟,動時間不同，具體以各地市細則為準）購買31日（不同地市啟,動時間不同，具體以各地市細則為準）浙江2024年8月22日加烘干機、吸塵器等補貼品類，更好地滿足消費需求。對個人消費者購買智能門鎖(含智能防盜門)、智能窗簾、智能晾衣架、智能家用監(jiān)控、智能照明、智能馬桶(含智能馬桶蓋)、智能床(含智能床墊)、智能桌椅(含智能按摩椅、智能沙發(fā))、智能健身設(shè)備、智能語音設(shè)施(含智能音箱)、智能服務(wù)機器人(含智能掃地機、拖地機)、智能洗碗機、智能蒸(烤)機請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容8證券研究報告等智能家居產(chǎn)品的，按照剔除所有折扣優(yōu)惠后成交價格的15%予以立減優(yōu)惠，每位消費者每類產(chǎn)品可補貼1件，每件商品補貼最高不超過2000元。-12月31日家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品北京2024年8月26日2024年8-12月31日家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品云南2024年8月28日電視機類、空調(diào)類、電腦類、熱水器類（含太陽能熱水器）、家用灶具類、吸油煙機類。其他7類：共云南2024年8月28日電視機類、空調(diào)類、電腦類、熱水器類（含太陽能熱水器）、家用灶具類、吸油煙機類。其他7類：9月陸續(xù)開始-12月2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8廣東2024年8廣東2024年8月29日動時間不同，具體以按照不高于以上類似產(chǎn)品的標準制定。全?。ú缓钲谑校┬乱惠喖译娨耘f換新活動家電銷售量力爭各地市細則為準）201萬臺2級及以上能效或水效標準的冰箱（含冷柜、冰吧）、洗衣機（含洗烘一體機、干衣機）、電視（含湖南2024年8月29日湖南2024年8月29日月31日電腦（含臺式機、筆記本電腦）、熱水器（含壁掛爐、電熱水器、小廚寶）、家用灶具（含電磁爐、集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品補貼品類：冰箱（冰柜）、洗衣機（干衣機）、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具（集成灶）、四川2024年8月28日產(chǎn)品的予以補貼。對1級及以上能效或水效標準四川2024年8月28日產(chǎn)品的予以補貼。對1級及以上能效或水效標準的產(chǎn)品補貼標準為產(chǎn)品銷售價格的20%，2級及以上能效或水效標準的產(chǎn)品補貼標準為產(chǎn)品銷售價格的產(chǎn)品范圍Ⅰ：2級及以上能效或水效標準的冰箱（含冰柜）、洗衣機（含洗烘一體）、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品給予一次性換新補貼。產(chǎn)品范圍Ⅱ：1級能效或水效標準的洗碗機、空氣凈化器、吸塵器、微波爐（含一體機）、電磁爐、海南2024年8月29日2024年8月海南2024年8月29日-12月31日一次性換新補貼。范圍Ⅰ：補貼標準為產(chǎn)品銷售價格的15%，對購買1級能效或水效標準的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品銷售價格5%的補貼。范圍Ⅱ：補貼標準為產(chǎn)品銷售價格的20%。銷售價格以在我省開具的發(fā)票含稅價為準，每名消費者每類產(chǎn)品可補貼一次，每次補貼不超過2000元。甘肅2024年9月3日月31日甘肅2024年9月3日月31日腦）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機、洗碗機、凈水器、吸塵器、打印機等共12類。冰箱（含冰柜、冷柜、冰吧）、洗衣機（含干衣機、洗烘一體機）、電視（含投影儀）、空調(diào)（含家遼寧2024年9月6日2024年遼寧2024年9月6日月31日熱水器、采暖爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品。其他類型家電將酌情納入家裝廚衛(wèi)換新活動板塊另行通知。個人消費者購買冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機8類1級能效產(chǎn)品按照銷售價格20%予以補貼，2級能效產(chǎn)品按照銷售價格的15%予以補貼。上海2024年9月3日上海2024年9月3日月31日家電、家裝、家居和適老化產(chǎn)品，具體產(chǎn)品目錄由市商務(wù)委會同相關(guān)部門明確。相關(guān)產(chǎn)品按照銷售價格的15%予以補貼，消費者可通過銀聯(lián)云閃付、支付寶、微信支付三種移動支付方式各補貼1次，每次補貼不超過2000元。江西2024年9月6日江西2024年9月6日尚未出臺具體細則山東2024年9月8日天津2024年9月10日黑龍江2024年9月5日用灶具、吸油煙機）分別給予銷售價格15%、20%的補貼2024年9月9日-12冰箱（含冰柜）、洗衣機（含干衣機）、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器（含采暖爐）、月31日家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8大類家電產(chǎn)品2級及以上能效或水效標準的電冰箱（含冰柜、冰吧）、洗衣機（含洗烘一體機）、電視機（不含激2024年9月11日光電視、投影類電視）、空調(diào)（含風(fēng)管機、中央空調(diào)）、電腦（含臺式電腦、筆記本電腦，不含平板-12月31日電腦）、熱水器（含電熱水器、燃氣熱水器、廚寶、燃氣壁掛爐）、家用灶具（含集成灶、電磁爐、電陶爐）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品。“2024年天津市家居煥新補貼活動”會擴大補貼產(chǎn)品范圍。2024年9月5日-12冰箱（含冰柜）、洗衣機（含干衣機）、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱水器（含采暖爐）、月31日家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8大類家電產(chǎn)品對個人消費者購買1級能效或水效標準冰箱（含冰柜、冷柜、冰吧）、洗衣機（含洗烘一體機、烘干機）、電視（含投影儀）、空調(diào)（含家用中央空調(diào)和新風(fēng)系統(tǒng)、風(fēng)管機、地源熱泵、空氣源熱泵）、電腦（含筆記本、臺式機）、熱水器（含電熱水器、燃氣熱水器、壁掛爐、電暖氣、空氣能熱泵）、家用灶具（含集成灶、電磁爐）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品（以下簡稱“8類家電”），按照銷售價-12月31日的，按照銷售價格的15%予以補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼不超過2000元。河北2024年9月14日2024年9-12月31日的，按照銷售價格的15%予以補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼不超過2000元。對個人消費者購買凈水器、按摩椅（含按摩器）、電烤箱（含微波爐、空氣炸鍋）、料理機（含榨汁機、破壁機、豆?jié){機、絞肉機）、清潔器（含洗碗機、洗地機、掃地機器人、吸塵器）、電飯煲（含電壓力鍋）、電吹風(fēng)、學(xué)習(xí)機（含游戲機）等8小類家電，按照銷售價格（產(chǎn)品剔除所有折扣優(yōu)惠后的成交價格）的13%予以補貼，每人每類可補貼1件，每件補貼不超過2000元。河南2024年9月10日記本電腦，不含平板、組裝機）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）河南2024年9月10日記本電腦，不含平板、組裝機）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家家電類產(chǎn)品：2級及以上能效(水效)標準的冰箱(含冰柜、冷藏柜)、洗衣機(含洗干一體機)、電視(含激光電視、投影儀)、空調(diào)(含中央空調(diào))、電腦(含一體機、便攜式計算機)、熱水器(含燃氣壁掛爐)、2024年月31日家裝廚衛(wèi)(智能家居)類產(chǎn)品：2級及以上能效(水效)標準的凈水機、洗碗機、掃地機器人、空氣凈化器、淋浴器、智能馬桶(含智能馬桶蓋),干衣機、智能門鎖、智能窗簾、智能晾衣架、智能床、智能床墊等12類。各市可結(jié)合實際，合理增加補貼品類。江蘇2024年9月5日2024年9月7江蘇2024年9月5日月31日箱（含冰柜）、洗衣機（含干衣機）、空調(diào)（含嵌入式、家用中央空調(diào)）、熱水器（含壁掛爐、小廚請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容9證券研究報告寶）、吸油煙機、家用灶具（含集成灶）、空氣凈化器、微波爐（含一體機）、電磁爐、電飯煲（含電壓力鍋）、電風(fēng)扇、家用冰吧；中國水效標識1級、2級的洗碗機、凈水器、智能馬桶（含馬桶蓋）等綠色節(jié)能家電?？照{(diào)（含家用中央空調(diào)、新風(fēng)）5.電腦（含學(xué)習(xí)機、不包括平板和組裝機）6.熱水器（含壁掛爐）7.-12月31日（以各15類家電產(chǎn)品：1.冰箱（含冰柜、冰吧）2.洗衣機（含烘干機）3.電視（含激光電視、投影儀）4.2024空調(diào)（含家用中央空調(diào)、新風(fēng)）5.電腦（含學(xué)習(xí)機、不包括平板和組裝機）6.熱水器（含壁掛爐）7.-12月31日（以各市政策公布之日為山西2024年9月4日家用灶具（含集成灶）8.吸油煙機9.蒸烤機10.洗碗機市政策公布之日為14掃地機器人15智能門鎖。鼓勵有條件的市因地制宜將酒店電視終端納入消費品以舊換新補貼范2024年9月14日購買2級及以上能效或水效標準的冰箱（含冰柜）、洗衣機、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）購買2級及以上能效或水效標準的冰箱（含冰柜）、洗衣機、電視、空調(diào)（含中央空調(diào)）、電腦、熱福建2024年9月7福建2024年9月7日地市啟動時間不同廣西2024年9月6日月31日廣西2024年9月6日月31日腦、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具、吸油煙機等8類產(chǎn)品。（二）廣西加力支持類。洗碗機、蒸烤一體機、掃地機器人、凈水器、微波爐、智能門鎖、智能馬桶等7類產(chǎn)品。冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具吸油煙機、消毒柜、取暖器、飲水機、投影儀、貴州2024年9月7日貴州2024年9月7日月31日家居商品：吸塵器、洗地機、音響、微波爐、智能馬桶、洗碗機、垃圾處理器、掃地機器人、凈水機、智能門鎖、智能沙發(fā)、智能床。2024年9月14日冰箱（含冰柜）、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦（含筆記本、臺式機）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶-12月31日具、吸油煙機8類家電產(chǎn)品發(fā)布《關(guān)于加快推進內(nèi)蒙古2024年9發(fā)布《關(guān)于加快推進內(nèi)蒙古2024年9月2日家用灶具（含集成灶）、吸油煙機、洗碗機、空氣凈化器、微波爐（含一體機）、電磁爐、電飯煲、補貼工作的通知（征求意見稿）》不同州市啟動時間新疆不同補貼工作的通知（征求意見稿）》不同州市啟動時間新疆不同具體以各地細則為準各州市推出時間二級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8不一，類家電產(chǎn)品給予以舊換新補貼，可享受產(chǎn)品銷售價格15%或20%的國家補貼注：青海省補貼政策，是把之前青海省出臺的補貼政策囊括進來，且對之前的補貼政策進行彌補，所以開始時間在中央政策之前；各省市2.3家電8月出口額增長12%，外銷延續(xù)良好增長8月我國家電出口量增長12%，出口額增長12%（人民幣口徑外銷保持良好增長。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月我國家電出口額達到64以美元計算，出口額為90.3億美元，同比增長12.0%；出口量為4.2億臺，同比增長17.7%。在海運費相對不高的背景下，我國家電產(chǎn)業(yè)出口的競爭優(yōu)勢顯著，外銷持續(xù)實現(xiàn)良好增長。復(fù)合3年來看，8月家電外銷額（人民幣口徑）較2021年8月復(fù)合增長4.8%，排除海外庫存擾動帶來的基數(shù)影響，我國家電外銷增長相對穩(wěn)健，外銷需求并未透支，預(yù)計后續(xù)仍能實現(xiàn)平穩(wěn)增長。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容10證券研究報告3、重點數(shù)據(jù)跟蹤3.1市場表現(xiàn)回顧本周家電板塊-0.56%；滬深300指數(shù)-2.23%，周相對收益+1.67%。3.2原材料價格跟蹤金屬價格方面，本周LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+0.8%、+1.4%至9203/2421美元/噸；冷軋板價格（上海:價格:冷軋板卷(1.0mm)）周環(huán)比-1.4%至3560元/請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容11證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容12證券研究報告3.3海運及天然氣價格跟蹤海運價格自2022年8月以來高位持續(xù)回落，近期底部快速回彈后有所回落。本周出口集運指數(shù)-美西線為1336.62，周環(huán)比-2.60%；美東線為1500.4，周環(huán)比-7.57%；歐洲線為3017.44，周環(huán)比-7.86%。海外天然氣價格自2020年底開始攀升，近期回落后保持震蕩。本周海外天然氣價格（此處以路易斯安那州亨利港天然氣現(xiàn)貨價代表）周環(huán)比+5.5%至2.21美元/百萬英熱單位。4、家電公司公告與行業(yè)動態(tài)4.1公司公告【美的集團】公司H股掛牌并上市交易，以每股H股發(fā)售價54.80港元計算，經(jīng)扣除全球發(fā)售相關(guān)承銷傭金及其他估計費用后，并假設(shè)超額配售權(quán)未獲行使，公司將收取的全球發(fā)售所得款項凈額估計約為306.73億港元。4.2行業(yè)動態(tài)【奧維云網(wǎng)：小家電市場洞察：單品細分還是功能集成？從品類關(guān)系看電熱鍋發(fā)展趨勢】2024年上半年廚房小家電市場“喜憂參半”：奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月廚房小家電全渠道零售額261億元，同比下降5.4%，零售量13149萬臺，同比上漲0.4%，量漲額跌的結(jié)果一方面表明消費者需求仍在，另一方面也反映出理性消費主導(dǎo)下行業(yè)的價格競爭更加激烈，消費者對低價產(chǎn)品有更明顯的傾向性。從品類發(fā)展的角度，我們發(fā)現(xiàn)電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、電水壺等剛需品類保有量高、需求飽和，后續(xù)發(fā)展以換新為主；破壁機、電烤箱、空氣炸鍋等受到同類型產(chǎn)品的替代、高基數(shù)的影響，需求疲軟。電熱鍋在眾多品類中脫穎而，表現(xiàn)相對優(yōu)異，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)，2024年上半年電燉鍋全渠道零售額同比增長14.6%，電蒸鍋同比增長4.6%。從烹飪場景看，以“煎炒蒸煮”為核心功能，行業(yè)衍生出了滿足不同需求人群和需求場景的電熱鍋產(chǎn)品矩陣，電蒸鍋、電燉鍋、電火鍋、電煮鍋、多功能鍋預(yù)計2024年銷售額53億元左右。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容13證券研究報告5、重點標的盈利預(yù)測公司代碼公司名稱投資評級收盤價EPSPEPB20232024E2025E20232024E2025E2023000333美的集團優(yōu)于大市63.514.805.426.002.70000651格力電器優(yōu)于大市06.238761.88600690海爾智家優(yōu)于大市25.281.762.022.282.24688696極米科技優(yōu)于大市52.241.723.114.41421.25002032蘇泊爾優(yōu)于大市52.222.702.913.128.20002242九陽股份優(yōu)于大市8.780.510.630.721.89002705新寶股份優(yōu)于大市12.461.191.351.51981.31002959小熊電器優(yōu)于大市35.122.843.113.482.10002508老板電器優(yōu)于大市17.751.832.012.19981.55002677浙江美大優(yōu)于大市6.310.720.730.749982.49300894火星人優(yōu)于大市11.110.610.740.793.37300911億田智能優(yōu)于大市20.161.681.862.012.09605336帥豐電器優(yōu)于大市9.561.031.091.159980.92603486科沃斯優(yōu)于大市40.251.062.112.66383.34688169石頭科技優(yōu)于大市237.0315.6019.2122.333.67688007光峰科技優(yōu)于大市12.685751222.14688793倍輕松優(yōu)于大市32.04-0.591.181.65-54277.01000921海信家電優(yōu)于大市24.452.042.462.7392.39000541佛山照明優(yōu)于大市4.400.190.260.32231.09603757大元泵業(yè)優(yōu)于大市18.111.711.932.21981.932148.HKVesync優(yōu)于大市4.030.070.080.098651.752285.HK泉峰控股優(yōu)于大市19.14-0.070.240.29-3481.28603303得邦照明優(yōu)于大市9.98