澳礦停產(chǎn)疊加12月鋰電排產(chǎn)超預(yù)期碳酸鋰價(jià)格上行

澳礦停產(chǎn)疊加12

月鋰電排產(chǎn)超預(yù)期，碳酸鋰價(jià)格上行Contents 目錄能源金屬電池及材料新能源車光伏/風(fēng)電儲能/電網(wǎng)電力（新能源/傳統(tǒng)能源）02產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)指數(shù)漲跌幅細(xì)分板塊行情回顧03附錄01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點(diǎn)評01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點(diǎn)評珍惜有限

創(chuàng)造無限4新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點(diǎn)評（2024年11月2日-11月15日）能源金屬鋰：澳礦停產(chǎn)疊加12月鋰電排產(chǎn)超預(yù)期，碳酸鋰價(jià)格上行。

11月上旬，澳礦頻頻傳來停產(chǎn)消息——Pilbara決定關(guān)停Nungaju采選廠，將FY25產(chǎn)量指引由82萬噸下調(diào)至72萬噸；Bald

Hill

15萬噸鋰精礦產(chǎn)能關(guān)停。另外鋰電材料12月排產(chǎn)超預(yù)期，供需雙利好下，11月1日至11月15日，電池級碳酸鋰價(jià)格上漲約6.6%。鈷：市場偏穩(wěn)，價(jià)格微漲。

11月上旬，國內(nèi)電解鈷價(jià)格小幅上漲，受部分主流品牌現(xiàn)貨緊缺影響，報(bào)價(jià)有所抬升。鈷鹽產(chǎn)品價(jià)格持穩(wěn)，四氧化三鈷價(jià)格略有下降。整體需求維持剛需采購，市場成交較為清淡。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鈷價(jià)將偏穩(wěn)運(yùn)行，受供大于求影響，下游需求仍顯疲軟。鎳：價(jià)格震蕩，需求疲軟。

11月上旬，鎳價(jià)表現(xiàn)震蕩，LME鎳價(jià)高位回落，國內(nèi)電解鎳價(jià)格有所波動(dòng)。供應(yīng)端，印尼鎳資源產(chǎn)能釋放，國內(nèi)外鎳供應(yīng)充足，庫存持續(xù)累積。需求方面，不銹鋼和新能源電池領(lǐng)域需求疲軟，采購意愿較低。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)將維持區(qū)間震蕩走勢。電池及材料10月，我國動(dòng)力和其他電池銷量為110.3GWh，環(huán)比增長6.2%，同比增長47.4%。鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑻幱诘撞繀^(qū)間，我們認(rèn)為后續(xù)鐵鋰行業(yè)或?qū)⒂休^強(qiáng)的漲價(jià)動(dòng)力。珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車中國：以舊換新政策疊加年底車市旺季，新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)繁榮。在以舊換新政策及年底車市旺季的驅(qū)動(dòng)下，10月中國新能源汽車銷量達(dá)到143萬輛，同比增長49.6%。本周廣州車展開幕，我們預(yù)計(jì)在政策支持+年底旺季+廣州車展的加持下，新能源汽車景氣度將保持繁榮。海外：美國新能源汽車滲透率略微下滑，歐洲滲透率除英國外增長遇阻。10月美國新能源汽車銷量13.3萬輛，滲透率10%較上月略微下滑，特朗普贏得美國大選的勝利，對未來美國新能源汽車的發(fā)展增加了不確定性；10月歐洲除英國外新能源汽車滲透率均下降，英國單月滲透率首次突破30%。光伏/風(fēng)電光伏：國內(nèi)擬下調(diào)光伏出口退稅稅率，判斷對行業(yè)影響不大，會(huì)向下游傳到價(jià)格壓力，光伏行業(yè)呼吁組件反內(nèi)卷競爭后，組件價(jià)格已有所支撐，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入底部區(qū)間。風(fēng)電：福建啟動(dòng)2024年海風(fēng)2.4GW競爭性配置項(xiàng)目，持續(xù)強(qiáng)化國內(nèi)海上風(fēng)電啟動(dòng)拐點(diǎn)邏輯，對2025年國內(nèi)海上風(fēng)電裝機(jī)帶來支撐。同時(shí)山東、上海深遠(yuǎn)海示范項(xiàng)目推進(jìn)，海風(fēng)中長期成長性可觀。新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點(diǎn)評（2024年11月2日-11月15日）5珍惜有限

創(chuàng)造無限儲能/電網(wǎng)儲能：年底交付高峰期將至，25年儲能產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望迎來更顯著增長。年底進(jìn)入國內(nèi)大儲密集并網(wǎng)期，海外項(xiàng)目也將進(jìn)入交付高峰，大儲相關(guān)企業(yè)，尤其是出海較早的企業(yè)業(yè)績有望不斷超預(yù)期。展望25年，量增價(jià)穩(wěn)，儲能企業(yè)eps有望迎來更顯著增長。電網(wǎng)：關(guān)注十五五電網(wǎng)投資規(guī)劃，總量有望進(jìn)一步提升。近期國網(wǎng)第5批輸變電中標(biāo)結(jié)果出爐，通常年底為招標(biāo)淡季，主網(wǎng)一次設(shè)備金額有所回落屬正?，F(xiàn)象，整體看組合電器招標(biāo)景氣度和持續(xù)性高于變壓器。從市場格局看，組合電器環(huán)節(jié)思源電氣份額在前兩批次大幅下滑后有明顯回升，其余企業(yè)變化不大。目前特高壓、主網(wǎng)、配網(wǎng)投資均存在缺口，關(guān)注后續(xù)十五五電網(wǎng)投資規(guī)劃，總量有望進(jìn)一步提升。電力（新能源/傳統(tǒng)能源）電力：COP29就全球碳市場機(jī)制達(dá)成一致，全球能源轉(zhuǎn)型是大勢所趨。美國大選后市場普遍擔(dān)心特朗普能源政策可能對新能源產(chǎn)業(yè)帶來較大沖擊，例如退出巴黎協(xié)定、增加關(guān)稅、降低甚至取消IRA補(bǔ)貼等。我們認(rèn)為這可能會(huì)造成一些短期影響，但影響有限，一是因?yàn)槊绹袌稣急葲]有想象中高，且即使在特朗普第一任期退出巴黎協(xié)定期間，美國風(fēng)光裝機(jī)仍然保持正增長；二是因?yàn)槿蚰茉崔D(zhuǎn)型是大勢所趨，近期COP29就全球碳市場機(jī)制達(dá)成一致，為新能源發(fā)展持續(xù)注入動(dòng)力和信心。新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點(diǎn)評（2024年11月2日-2024年11月15日）6產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤02珍惜有限

創(chuàng)造無限8能源金屬近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年11月2日-11月15日）公司動(dòng)態(tài)11/05,

Lithium

Argentina：阿根廷Caucharí-Olaroz項(xiàng)目產(chǎn)量提升，接近現(xiàn)金流盈虧平衡，四季度預(yù)計(jì)保持穩(wěn)產(chǎn)。11/05,海南礦業(yè)與Kodal

Minerals：因馬里Bougouni鋰礦1500萬美元稅款責(zé)任問題產(chǎn)生爭議，雙方將繼續(xù)協(xié)商。11/06,受鋰價(jià)下跌影響，雅保三季度儲能凈銷售額降至7.67億美元，同比下降55%，主要因價(jià)格下跌71%抵消了銷量增長，導(dǎo)致凈虧損11億美元，調(diào)整后EBITDA同比減少4.41億美元。11/06,

AMG：鋰板塊收入下降22%，巴西礦山擴(kuò)產(chǎn)和德國氫氧化鋰精煉廠投產(chǎn)推進(jìn)中，滿產(chǎn)預(yù)計(jì)2025年下半年實(shí)現(xiàn)。11/07,

Arcadium

Lithium：三季度銷售量下降，鋰輝石精礦售價(jià)降至925美元/噸，銷售成本大幅上升至1.5億美元。11/13,

Pilbara宣布自12月1日起將Ngungaju工廠進(jìn)入維護(hù)狀態(tài)，并將2025財(cái)年產(chǎn)量指引下調(diào)10萬噸。11/13,澳大利亞Liontown將2027財(cái)年礦石產(chǎn)量目標(biāo)從300萬噸降至280萬噸。珍惜有限

創(chuàng)造無限9能源金屬-中國月度供需平衡表產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-能源金屬中國月度供需平衡表圖表1：中國碳酸鋰月度供需平衡表（單位：噸）圖表2：中國氫氧化鋰月度供需平衡表（單位：噸）資料來源：

SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表3：中國四氧化三鈷供需平衡表（單位：噸）資料來源：SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表4：中國硫酸鈷月度供需平衡表（單位：噸）250

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00SMM碳酸鋰月度供需平衡300

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0SMM硫酸鈷月度供需平衡-100

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00SMM氫氧化鋰月度供需平衡-100

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0SMM四氧化三鈷月度供需平衡珍惜有限

創(chuàng)造無限10能源金屬-鎳鈷：下游需求壓制鎳鈷價(jià)格彈性產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-資源高頻價(jià)格圖表5：硫酸鎳價(jià)格下降至2.67萬元/噸（單位：元/噸）圖表6：10月硫酸鎳金屬產(chǎn)量持續(xù)下降，同比下降21%（單位：噸，右%）資料來源：

SMM,五礦證券研究所資料來源：

SMM,五礦證券研究所圖表7：硫酸鈷價(jià)格下跌至2.72萬元/噸（單位：元/噸）05101519/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/1123/223/523/823/1124/224/524/8硫酸鈷價(jià)格02468硫酸鎳價(jià)格1.210.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6020004000600080001000021/221/421/621/821/1021/1222/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/823/1023/1224/224/424/624/824/10硫酸鈷產(chǎn)量

硫酸鈷產(chǎn)量同比資料來源：

SMM,五礦證券研究所硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%5000040000300002000010000021/221/421/621/821/1021/1222/222/422/622/822/1022/1223/223/423/623/823/1023/1224/224/424/624/824/10硫酸鎳產(chǎn)量 硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比 硫酸鎳產(chǎn)量同比資料來源：

SMM,五礦證券研究所圖表8：10月硫酸鈷產(chǎn)量持續(xù)下降，同比降低26.6%（單位：噸，右%）珍惜有限

創(chuàng)造無限11能源金屬-鋰：鋰鹽冶煉廠去庫，10月供需矛盾持續(xù)存在產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)圖表9：2024年10月中國鋰鹽產(chǎn)量9.03萬噸，環(huán)比增加1.9% 圖表10：2024年9月中國鋰礦進(jìn)口量環(huán)比減少23.1%至37.7萬噸（單位：噸）資料來源：

SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM，五礦證券研究所圖表12：2024年11月中國鋰鹽開工率整體呈上升趨勢（單位：%）7000006000005000004000003000002000001000000尼日利亞澳大利亞津巴布韋巴西盧旺達(dá)加拿大鋰精礦進(jìn)口合計(jì)050000100000150000200000碳酸鋰-下游庫存 碳酸鋰-冶煉廠庫存 氫氧化鋰-下游庫存 氫氧化鋰-冶煉廠庫存資料來源：SMM，五礦證券研究所908070605040302010022/3

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1氫氧化鋰開工率 碳酸鋰開工率700

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000碳酸鋰產(chǎn)量（噸） 氫氧化鋰產(chǎn)量（噸）資料來源：

SMM,

五礦證券研究所圖表11：2024年10月中國鋰鹽開始累庫（單位：噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限12能源金屬-鋰：10月鋰鹽平均價(jià)格繼續(xù)下跌產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)

圖表13：2024年11月上旬鋰價(jià)幅度上漲（單位：元/噸） 圖表14：2024年11月上旬鋰礦價(jià)格持續(xù)上漲資料來源：

SMM,五礦證券研究所資料來源：

SMM,五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所

圖表16：11月上旬中國碳酸鋰生產(chǎn)成本小幅增長（單位：元） 0500

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00碳酸鋰月度進(jìn)口量分國別：總計(jì)氫氧化鋰月度進(jìn)口量分國別：總計(jì)050000040000030000020000010000022-02

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24-11碳酸鋰現(xiàn)金生產(chǎn)成本（元）：外購鋰輝石精礦（Li?O:6%）0200,000400,000600,000工業(yè)級碳酸鋰 電池級碳酸鋰 工業(yè)級氫氧化鋰 電池級氫氧化鋰資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表15：9月中國碳酸鋰和氫氧化鋰進(jìn)口量總計(jì)環(huán)比減少479噸 300

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050001,4001,2001,0008006004002000巴西鋰輝石精礦（美元/噸）

澳大利亞鋰輝石精礦（美元/噸）

鋰輝石精礦（美元/噸）鋰云母精礦

（元/噸，右）珍惜有限

創(chuàng)造無限13電池及材料近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)動(dòng)態(tài)：10月，我國動(dòng)力和其他電池銷量為110.3GWh，環(huán)比增長6.2%，同比增長47.4%。其中，動(dòng)力電池銷量為79.1GWh，占總銷量71.7%，環(huán)比增長3.3%，同比增長30.6%。行業(yè)動(dòng)態(tài)：據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》顯示，自2024年12月1日起，將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。行業(yè)動(dòng)態(tài)：寧德時(shí)代（CATL）宣布，其全固態(tài)電池研發(fā)團(tuán)隊(duì)已擴(kuò)充至超過1000人，并在2024年正式進(jìn)入20Ah樣品試制階段。行業(yè)動(dòng)態(tài)：近期，太藍(lán)新能源與長安汽車在重慶召開發(fā)布會(huì)，聯(lián)合發(fā)布了無隔膜固態(tài)鋰電池技術(shù)。行業(yè)動(dòng)態(tài)：據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）不完全統(tǒng)計(jì)，2024年前三季度國內(nèi)共有23家鈉離子電池領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)行26輪融資，同比減少近一半。珍惜有限

創(chuàng)造無限14電池及材料：10月國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量同比增速約+51%產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-量圖表17：

2024年10月國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量同比增速約+51% 圖表18：2024年10月國內(nèi)鐵鋰電池裝車量大于三元電池資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表19：

截止2024年10月國內(nèi)動(dòng)力電池出口累計(jì)約103.3GWh資料來源：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表20：2024年10月國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量TOP

5市占率約85%，集中度高珍惜有限

創(chuàng)造無限15電池及材料：三元電池和正極材料價(jià)格2024年以來持續(xù)下滑產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價(jià)資料來源：wind，五礦證券研究所圖表21：2024年以來三元電池價(jià)格持續(xù)下行資料來源：wind，五礦證券研究所圖表22：三元單晶622材料價(jià)格2024年以來處于下跌中珍惜有限

創(chuàng)造無限16電池及材料：近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格相對平穩(wěn)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價(jià)圖表23：2024年二季度以來銅箔加工費(fèi)有所上漲圖表24：

2024年以來低、中端人造石墨價(jià)格持續(xù)下滑資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表25：2024年以來鐵鋰、三元電解液價(jià)格處于下跌中資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表26：

2024年以來陶瓷涂覆隔膜價(jià)格下滑明顯珍惜有限

創(chuàng)造無限近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年11月2日-11月15日）行業(yè)新聞：中歐技術(shù)團(tuán)隊(duì)就歐盟對華電動(dòng)車反補(bǔ)貼案價(jià)格承諾方案的交流取得一定進(jìn)展。歐盟已派員來華就對中國電動(dòng)汽車加征反補(bǔ)貼稅的替代方案開展磋商。11月2~7日，中歐技術(shù)團(tuán)隊(duì)在北京進(jìn)行了5輪磋商，針對歐盟對華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼案價(jià)格承諾方案的具體內(nèi)容深入交流并取得一定進(jìn)展，雙方約定后續(xù)將繼續(xù)通過視頻或其他方式磋商。行業(yè)新聞：交通運(yùn)輸部、國家發(fā)展改革委印發(fā)《交通物流降本提質(zhì)增效行動(dòng)計(jì)劃》。交通運(yùn)輸部、國家發(fā)展改革委近日印發(fā)《交通物流降本提質(zhì)增效行動(dòng)計(jì)劃》。明確到2027年，我國交通物流降本提質(zhì)增效要取得顯著成效，并加快開展智能網(wǎng)聯(lián)（自動(dòng)駕駛）汽車準(zhǔn)入和通行試點(diǎn)，統(tǒng)籌加強(qiáng)交通運(yùn)輸智慧物流標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同銜接，有序推動(dòng)自動(dòng)駕駛、無人車在長三角、粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域示范應(yīng)用。行業(yè)新聞：工信部等聯(lián)合發(fā)布2024年第二批新能源汽車下鄉(xiāng)車型目錄。11月7日，工信部等聯(lián)合發(fā)布2024年第二批新能源汽車下鄉(xiāng)車型目錄，涵蓋45

款車型，包括乘用車、面包車等。這一政策的發(fā)布，對于推動(dòng)新能源汽車在農(nóng)村地區(qū)的普及具有重大意義。公司新聞：陳吉寧龔正調(diào)研上汽集團(tuán)，研究推動(dòng)企業(yè)堅(jiān)定轉(zhuǎn)型發(fā)展。11月11日，上海市市委書記陳吉寧，市委副書記、市長龔正結(jié)合貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)和十二屆市委五次全會(huì)精神，就進(jìn)一步抓好國企改革深化提升行動(dòng)，赴上汽集團(tuán)開展專題調(diào)研，召開座談會(huì)深化研究和推動(dòng)上汽堅(jiān)定轉(zhuǎn)型發(fā)展。新能源汽車17珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年11月2日-11月15日）公司新聞：吉利控股優(yōu)化極氪、領(lǐng)克股權(quán)結(jié)構(gòu)。11月14日，吉利控股宣布對極氪、領(lǐng)克股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，理順股權(quán)關(guān)系，減少關(guān)聯(lián)交易、消除同業(yè)競爭，堅(jiān)定不移推動(dòng)內(nèi)部資源深度整合和高效融合。吉利控股將向吉利汽車轉(zhuǎn)讓其所持有的11.3%極氪股份。交易完成后，吉利汽車對極氪的持股比例將增至約62.8%。同時(shí)，對領(lǐng)克汽車進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)極氪和領(lǐng)克進(jìn)行全面戰(zhàn)略協(xié)同。極氪將持有領(lǐng)克51%股份，領(lǐng)克其余49%股份繼續(xù)由吉利汽車旗下全資子公司持有。公司新聞：零跑披露三季報(bào)，三季度毛利率提升至8.1%。2024Q3公司實(shí)現(xiàn)營收98.6億元，環(huán)增83.9%，同增74.3%；毛利率8.1%，較24Q2毛利率2.8%有大幅改善，主要原因是產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化、持續(xù)推進(jìn)成本管理、銷量增加形成的規(guī)模效應(yīng)；歸母凈利潤虧損6.9億元，環(huán)比大幅收窄；經(jīng)營性現(xiàn)金流19.6億元。公司新聞：小馬智行與北汽新能源達(dá)成L4

無人駕駛車型開發(fā)技術(shù)合作。11

月

2

日，小馬智行與北汽新能源在北汽藍(lán)谷舉行L4

無人駕駛車型開發(fā)技術(shù)合作簽約儀式。雙方將基于極狐阿爾法T5

車型和小馬智行第七代自動(dòng)駕駛軟硬件系統(tǒng)方案，合作研發(fā)全無人Robotaxi

車型，計(jì)劃在

2025

年完成并推出首批極狐阿爾法T5

Robotaxi

車型。未來三年內(nèi)，雙方將在北京打造數(shù)千輛級別的無人駕駛出行服務(wù)車隊(duì)。雙方還計(jì)劃在品牌推廣、市場營銷、供應(yīng)鏈協(xié)同、車輛銷售和技術(shù)出海等方面展開深度合作。公司新聞：面向全球解決續(xù)航焦慮，小鵬鯤鵬超級電動(dòng)體系問世。11月6日，以“科技改變世界”為主題的“小鵬AI科技日”

在成功舉辦，并首次披露小鵬鯤鵬超級電動(dòng)體系、小鵬圖靈AI智駕體系。其技術(shù)構(gòu)成是基于全域

800V

高壓碳化硅平臺，搭載5C

超充

AI

電池、混合碳化硅同軸電驅(qū)、靜音增程器等，還配有AI

電池醫(yī)生和AI

動(dòng)力功能。達(dá)到了行業(yè)第一的CLTC

效率。18珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車重點(diǎn)上市車型（2024年11月2日-11月15日）圖表27：重點(diǎn)上市車型配置一覽品牌車型售價(jià)/

萬元定位動(dòng)力類型純電續(xù)航/

km虧電油耗L/

100km零百加速/s

快充時(shí)間及范圍電池容量/

kwh電池類型品牌車型售價(jià)/

萬元定位 動(dòng)力類型純電續(xù)航/

km虧電油耗L/

100km零百加速/s

快充時(shí)間及范圍電池容量/

kwh電池類型五菱寶駿悅也Plus10.38小型SUVBEV401--0.58h30-80%41.9LFP埃安AIONRT11.98-16.58中型車

BEV520650-7.57.70.3h30-80%55.168.1LFP奇瑞瑞虎7C-DM11.99-

14.29緊湊型SUVPHEV1204.9-0.32h30-80%-LFP小鵬汽車P7+18.68-

21.88中大型

BEV車602-710-5.96.90.33h10-80%60.776.3LFP吉利銀河星艦7EM-i預(yù)售10.98-14.28緊湊型SUVPHEV551203.757.50.33h30-80%8.519.09LFP上汽榮威榮威iMAX819.99-24.99中大型

PHEV

MPV1354.71-0.5h30-80%24.7LFP上汽榮威榮威D714.98-

17.48中型車BEV510610--0.33-0.52h30-80%57.668.5LFPNCM阿維塔

阿維塔1226.99-

29.99中大型EREV車2455.86.70.25h30-

80%39.05LFP上汽榮威榮威D7冠軍版12.38-14.38中型車PHEV1253.958.50.47h30-80%19.7LFP阿維塔

阿維塔1228.99-42.99中大型

BEV車705755-3.86.10.33h30-

80%94.53

NCM上汽榮威榮威D7預(yù)售12.38-

14.58中型車PHEV1253.954.797.98.50.47h30-80%19.721.4LFP方程豹豹837.98-

40.78中大型

PHEVSUV1008.54.80.27h30-80%36.8LFP19資料來源：汽車之家，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限資料來源：中汽協(xié)，乘聯(lián)會(huì)，五礦證券研究所新能源汽車：2024年10月中國新能源汽乘用車零售滲透率52.9%產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國圖表28：2024年10月中國新能源汽車銷量總覽新能源汽車-中汽協(xié)口徑 新能源乘用車零售-乘聯(lián)會(huì)口徑銷量2024年10月同比 環(huán)比滲透率2024年累計(jì)銷量 同比滲透率銷量2024年10月同比 環(huán)比份額2024年累計(jì)銷量 同比份額新能源汽車 143.0 49.6% 11.1%BEV 84.2 30.4% 8.6%PHEV 58.7 89.6% 14.8%46.8%975.0 34.8%39.6%比亞迪43.167.2% 11.5%36.1% 289.8 35.2%34.8%27.6%583.3 13.8%23.7%特斯拉4.041.4% -43.9%3.4%50.1 8.3%6.0%19.2%391.2 86.3%15.9%長安汽車6.432.7% 20.5%5.4%47.3 58.4%5.7%出口 12.8 3.2% 15.6%23.6%105.8 11.8%21.8%吉利汽車10.677.0% 18.6%8.9%63.3 82.8%7.6%新能源乘用車-乘聯(lián)會(huì)口徑廣汽埃安3.2-22.8% -3.6%2.7%29.2 -27.2%3.5%銷量2024年10月同比 環(huán)比滲透率2024年累計(jì)銷量 同比滲透率上通五菱8.369.0% 13.3%6.9%47.2 40.2%5.7%賽力斯3.4- -5.1%2.8%32.3 -3.9%新能源-批發(fā) 136.9 55.0% 11.2%51.8%920.0 35.5%44.2%理想汽車5.127.3% -4.2%4.3%39.3 38.2%4.7%BEV 77.6 32.6% 7.3%29.3%532.5 13.0%25.6%蔚來汽車2.130.5% -1.0%1.8%17.0 35.1%2.0%PHEV 59.3 99.0% 16.7%22.4%387.7 86.3%18.6%小鵬汽車2.419.6% 12.0%2.0%12.7 24.8%1.5%新能源-零售 119.6 55.0% 6.5%52.9%833.1 39.7%46.7%零跑汽車3.698.3% 11.4%3.0%21.5 116.3%2.6%BEV 67.3 34.5% 4.5%29.8%480.2 19.9%26.9%嵐圖1.067.4% 1.6%0.8%6.3 87.0%0.8%PHEV 52.2 92.3% 9.2%23.1%352.7 80.2%19.8%長城汽車3.02.5% 9.0%2.5%21.9 21.9%2.6%20珍惜有限

創(chuàng)造無限資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所（*表示數(shù)據(jù)口徑為整體新能源汽車）資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所圖表30：

歐洲各國新能源乘用車月銷量（單位：萬輛）新能源汽車：10月英國新能源汽車滲透率突破30%產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外圖表29：海外各國2024年10月新能源汽車數(shù)據(jù)一覽4.75.46.37.33.74.24.74.54.45.94.64.14.95.55432678921%25%26%30%19%17%

18%18%

19%20%19%21%24%

24%40%1023/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/09

24/10德國 英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所

圖表31：

歐洲各國新能源汽車單月滲透率 120%100%80%60%21單位：萬輛 2024年10月 2024年累計(jì) 2023年新能源乘用車銷量同比環(huán)比滲透率累計(jì)銷量累計(jì)同比累計(jì)滲透率全年銷量美國13.318.0%8.2%10.0%124.012.0%9.5%136.1德國5.52.1%11.0%23.6%46.4-17.8%17.4%70.0英國4.414.1%-46.0%30.2%43.916.7%26.4%45.6法國3.2-21.3%-17.2%23.5%34.8-3.7%19.7%46.1意大利0.9-19.2%-10.8%7.4%9.8-11.8%7.3%13.7西班牙*1.1-4.3%-1.8%10.4%9.8-1.7%9.8%12.6瑞典1.62.7%-6.9%62.2%12.6-9.8%49.0%17.3挪威1.135.4%-12.7%95.6%9.50.1%91.5%11.520%0%23/09

23/10

23/11

23/12

24/01

24/02

24/03

24/04

24/05

24/06

24/07

24/08

24/09

24/10

德國 英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威珍惜有限

創(chuàng)造無限資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所圖表34：2010-2024年企業(yè)投資前十圖表32：美國新能源產(chǎn)業(yè)鏈累計(jì)宣布投資（單位：億美元） 圖表33：

2024年已宣布投資中，鋰資源投資占比18%資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所圖表35：美國投資分布資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所22新能源產(chǎn)業(yè)：2024年美國新能源產(chǎn)業(yè)鏈已累計(jì)宣布投資181億美元,對鋰資源投資占比增加183611128178353819590080070060050040030020010002018

2019

2020

2021202220232024累計(jì)0%20%40%60%80%100%20192020 2021資源

電池

輕型車

零部件2022 2023電池回收

充電樁2024累計(jì)其他18617615211110990868570200 189180160140120100806040200LG豐田通用 特斯拉 福特SKRivian現(xiàn)代StellantisRedwood23珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)事件：印度擬對華太陽能玻璃征反傾銷稅。2024年11月5日，印度商工部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國和越南的有涂層或無涂層紋理鋼化玻璃（Textured

Tempered

Coatedand

Uncoated

Glass）作出反傾銷肯定性初裁，建議對上述國家的涉案產(chǎn)品征收臨時(shí)反傾銷稅，稅額為進(jìn)口商品報(bào)關(guān)價(jià)（landed

value，前提是低于最低限價(jià)）與最低限價(jià)（最低限價(jià)詳見附表）的差額部分，最低現(xiàn)價(jià)分別為：中國673－677美元/噸，越南565美元/噸。涉案產(chǎn)品為透射率至少90.5%，厚度小于等于4.2毫米（含0.2毫米的公差）且至少一個(gè)邊的尺寸大于1500毫米，無論是否涂層的鋼化玻璃。（該產(chǎn)品在市場上也被稱為太陽能玻璃、低鐵太陽能玻璃、太陽能玻璃低鐵、太陽能光伏玻璃、高透射光伏玻璃、鋼化低鐵壓花太陽能玻璃等）。事件：中華人民共和國能源法，全文來了！11月8日，十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議表決通過《中華人民共和國能源法》。這部法律共九章，主要內(nèi)容包括總則、能源規(guī)劃、能源開發(fā)利用、能源市場體系、能源儲備和應(yīng)急、能源科技創(chuàng)新、監(jiān)督管理、法律責(zé)任、附則等，自2025年1月1日起施行。珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)公司動(dòng)態(tài)：清源股份:清源科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并在主板上市募集說明書(上會(huì)稿)。（一）本次發(fā)行的證券種類：本次發(fā)行證券的種類為可轉(zhuǎn)換為公司

A

股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券。該可轉(zhuǎn)債及未來轉(zhuǎn)換的

A

股股票將在上交所上市。（二）發(fā)行數(shù)量、證券面值、發(fā)行價(jià)格：根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)及公司目前情況，本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模為不超過人民幣50,000.00

萬元（含本數(shù)），發(fā)行完成后累計(jì)債券余額占公司最近一期末凈資產(chǎn)額的比例不超過

50%，具體發(fā)行數(shù)額由公司股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)及其董事會(huì)授權(quán)人士在上述額度范圍內(nèi)確定。本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債按面值發(fā)行，每張面值為人民幣100

元。（三）預(yù)計(jì)募集資金量（含發(fā)行費(fèi)用）及募集資金凈額、募集資金專項(xiàng)存儲的賬戶：本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過人民幣

50,000.00

萬元（含本數(shù)），募集資金凈額將扣除發(fā)行費(fèi)用后確定。公司已建立募集資金管理制度，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的募集資金將存放于公司董事會(huì)指定的募集資金專項(xiàng)賬戶中，具體開戶事宜將在發(fā)行前由公司董事會(huì)確定。公司動(dòng)態(tài)：帝科股份:關(guān)于開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的公告。無錫帝科電子材料股份有限公司（以下簡稱“公司”或“帝科股份”）于2024

年

11

月

12

日召開的第三屆董事會(huì)第六次會(huì)議、第三屆監(jiān)事會(huì)第八次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于公司

2025

年度金融衍生品交易計(jì)劃的議案》，同意公司及子公司

2025

年度根據(jù)經(jīng)營發(fā)展的需要，使用自有資金開展時(shí)點(diǎn)余額不超過

20

億元的外匯衍生產(chǎn)品交易、投入的保證金額度不超過

1

億元的白銀期貨/期權(quán)合約交易。上述額度尚需提交股東大會(huì)審議，股東大會(huì)審批通過后自

2025

年

1

月

1

日起至2025

年

12

月

31

日有效，有效期內(nèi)可以循環(huán)滾動(dòng)使用。同時(shí)，董事會(huì)提請股東大會(huì)授權(quán)董事長在額度范圍和有效期內(nèi)行使決策權(quán)并簽署相關(guān)合同與文件；公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)衍生品交易業(yè)務(wù)的具體操作和管理。授權(quán)有效期自股東大會(huì)批準(zhǔn)通過后自

2025

年

1

月

1

日起至

2025年

12

月

31

日有效。本議案尚需提交股東大會(huì)審議。24珍惜有限

創(chuàng)造無限25風(fēng)電近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)事件：國家能源局公布2023年度全國可再生能源電力發(fā)展監(jiān)測評價(jià)結(jié)果。近日，國家能源局公布2023年度全國可再生能源電力發(fā)展監(jiān)測評價(jià)結(jié)果。截至2023年底，全國可再生能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量15.16億千瓦，同比增長約25%，占全部電力裝機(jī)的52%。2023年，全國及重點(diǎn)省份清潔能源消納利用情況良好。2023年，全國風(fēng)電平均利用率97.3%，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)；蒙東、湖南、青海和甘肅風(fēng)電利用率同比顯著提升，蒙東風(fēng)電利用率96.7%、湖南風(fēng)電利用率99.7%、青海風(fēng)電利用率94.2%、甘肅風(fēng)電利用率95.0%，同比分別提升6.7、2.3、1.5、1.2個(gè)百分點(diǎn)。2023年，全國光伏發(fā)電利用率98.0%，同比降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。全國主要流域水能利用率約99.4%，同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。公司動(dòng)態(tài)：運(yùn)達(dá)股份：運(yùn)達(dá)能源科技集團(tuán)股份有限公司2024年度向特定對象發(fā)行股票募集說明書（修訂稿）。一）定價(jià)基準(zhǔn)日、發(fā)行價(jià)格及定價(jià)原則：本次發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司審議本次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)的第五屆董事會(huì)第十四次會(huì)議決議公告日，即2024

年

1

月

11

日。本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)日前

20

個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%（定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20

個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前

20

個(gè)交易日股票交易總量），即發(fā)行價(jià)格為

8.27

元/股（發(fā)行價(jià)格精確到分，不足一分的余數(shù)按照向上取整的原則處理）。本次發(fā)行價(jià)格不低于本次發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)。（二）發(fā)行數(shù)量：本次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量為

85,158,150

股，未超過本次發(fā)行前公司總股本的30.00%。最終發(fā)行數(shù)量以經(jīng)深圳證券交易所審核通過且取得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊的決定后，由公司董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士根據(jù)公司股東大會(huì)的授權(quán)及發(fā)行時(shí)的實(shí)際情況，與本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）協(xié)商確定。珍惜有限

創(chuàng)造無限2.52.01.51.00.50.020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-10單晶210組件0.00.51.01.520-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-10單晶210電池片12.010.08.06.04.02.00.020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-10單晶210硅片350.0300.0250.0200.0150.0100.050.00.020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-10多晶硅

菜花料多晶硅

致密料26光伏/風(fēng)電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表36：光伏硅料價(jià)格下降（元/kg）圖表37：光伏硅片價(jià)格下降（元/片）多晶電池片 單晶182電池片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表38：光伏電池片價(jià)格平穩(wěn)（元/W）275-280W多晶組件 單晶182組件資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所多晶硅片 單晶182硅片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表39：光伏組件價(jià)格平穩(wěn)（元/W）珍惜有限

創(chuàng)造無限2500.02000.01500.01000.0500.00.02021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-08光伏利用小時(shí)數(shù)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)200%150%100%50%0%-50%-100%1412108642021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-09逆變器出口金額（億美元）同比150%100%50%0%-50%-100%605040302010021-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0860.050.040.030.020.010.00.02021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-08光伏裝機(jī)容量（GW）風(fēng)電裝機(jī)容量（GW）27光伏/風(fēng)電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表40：光伏組件出口環(huán)比下降（億美元）圖表41：逆變器出口環(huán)比增加（億美元）資料來源：

Wind，五礦證券研究所電池組件出口金額（億美元） 同比資料來源：Wind，五礦證券研究所圖表42：國內(nèi)光伏月度裝機(jī)和風(fēng)電月度裝機(jī)上升（GW）資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所圖表43：國內(nèi)風(fēng)電光伏利用小時(shí)數(shù)上升（小時(shí)）珍惜有限

創(chuàng)造無限近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年11月2日-11月15日）事件：全球單體最大構(gòu)網(wǎng)型獨(dú)立儲能項(xiàng)目并網(wǎng)，科華數(shù)能為系統(tǒng)方案商。11月7日，全球單體最大構(gòu)網(wǎng)型獨(dú)立儲能項(xiàng)目——新疆克州300MW/1200MWh構(gòu)網(wǎng)型獨(dú)立儲能項(xiàng)目全容量并網(wǎng)送電成功，科華數(shù)能作為系統(tǒng)集成解決方案提供商，為該項(xiàng)目提供構(gòu)網(wǎng)型儲能系統(tǒng)解決方案。事件：億緯鋰能擬發(fā)行50億可轉(zhuǎn)債用于動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)。11月8日，億緯鋰能50億再融資計(jì)劃確認(rèn)落地，募集資金凈額擬投資于23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲能動(dòng)力電池項(xiàng)目和21GWh大圓柱乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目。截止2023年底，億緯鋰能圓柱磷酸鐵鋰電池已取得的未來5年的客戶意向性需求合計(jì)約88GWh，預(yù)計(jì)到2025年公司投產(chǎn)項(xiàng)目釋放產(chǎn)能126GWh。事件：中電聯(lián)公布三季度儲能數(shù)據(jù)，獨(dú)立儲能利用率環(huán)比略降。11月8日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布《電化學(xué)儲能電站行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)簡報(bào)（2024年三季度）》，全國電力安委會(huì)企業(yè)成員單位新增投運(yùn)電化學(xué)儲能電站94座、總裝機(jī)6.81GW/15.50GWh、環(huán)比下降8%。電化學(xué)儲能電站整體運(yùn)行平穩(wěn)，獨(dú)立儲能日均等效充放電次數(shù)0.58次，新能源配儲日均等效充放電次數(shù)低于全國平均水平0.55次。政策：寧夏提出新能源項(xiàng)目不配儲優(yōu)先棄電。11月4日，寧夏回族自治區(qū)發(fā)改委正式下發(fā)《自治區(qū)發(fā)展改革委關(guān)于促進(jìn)儲能健康發(fā)展的通知》，通知強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格執(zhí)行棄電優(yōu)先控制，增量新能源項(xiàng)目應(yīng)在首次并網(wǎng)前完成儲能配置工作，國網(wǎng)寧夏電力公司核實(shí)儲能配置規(guī)模后予以并網(wǎng)。儲能/電網(wǎng)28珍惜有限

創(chuàng)造無限儲能/電網(wǎng)：24年10月中國儲能招標(biāo)量保持高增，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部震蕩29資料來源：CNESA，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國儲能

圖表44：24年1-9月，中國新型儲能累計(jì)新增41.1GWh，同增59%

圖表45：24年1-10月，中國新型儲能累計(jì)招標(biāo)容量123.4GWh，同增74% 資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所

圖表46：24年10月，中國鋰離子2h儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)為0.60元/Wh

資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所

圖表47：24年11月07日，磷酸鐵鋰儲能電池價(jià)格為0.303元/Wh

資料來源：Wind、鑫欏鋰電、SMM儲能，五礦證券研究所2.480.992.165.132.9711.778.524.742.380.05.010.015.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022年 2023年2024年6.14.5 4.3

3.214.75.4

3.4

2.6

3.1

4.27.8

9.35.4

7.54.918.47.620.521.35.110.010.615.911.010.319.211.216.413.625.020.015.010.05.00.022/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/09完成招標(biāo)功率（GW）完成招標(biāo)容量（GWh）1.461.641.491.631.441.301.131.050.94

0.840.810.690.840.660.600.590.690.58

0.602.

52.

32.

11.

91.

71.

51.

31.

10.

90.

70.

522/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/091.200.700.20-0.3060.040.020.00.020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/10國產(chǎn)電池級碳酸鋰價(jià)格（萬元/噸）磷酸鐵鋰方形儲能電池價(jià)格（元/Wh）珍惜有限

創(chuàng)造無限產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外儲能儲能/電網(wǎng)：美國裝機(jī)增速低于預(yù)期，歐洲新增裝機(jī)保持平穩(wěn)30

圖表48：24年1-9月，美國電化學(xué)儲能累計(jì)新增6.64GW，同增52% 資料來源：EIA

，五礦證券研究所

圖表49：24年1-10月，德國儲能累計(jì)新增3.47GWh，同減9.3% 資料來源：

RWTH

Aachen

，五礦證券研究所0.150.041.050.521.071.230.750.960.865.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.002021年2023年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020年 2022年 2024年2024年預(yù)測值0.500.450.400.350.300.250.200.150.100.050.0021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0724/09大儲 工商業(yè) 戶儲珍惜有限

創(chuàng)造無限儲能/電網(wǎng)：24年國內(nèi)電網(wǎng)投資大幅增長，電網(wǎng)設(shè)備出口維持景氣31資料來源：國家能源局，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-電網(wǎng)投資/電網(wǎng)設(shè)備出口

圖表50：24年1-9月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資累計(jì)完成額3982億元，同增21.1%

圖表51：24年9月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為652億元，同增12.0% 資料來源：國家能源局，五礦證券研究所

圖表52：24年1-9月，中國變壓器出口累計(jì)金額327.5億元，同增20.2%

資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所

圖表53：24年1-9月，中國高壓開關(guān)出口累計(jì)金額209.0億元，同增17.6%

資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所0%-50%200006000 100%4000 50%19/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/08中國:電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值YoY327439463474837407383652100080060040020001-2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2019 2020 2021 2022 2023 202450%40%30%20%10%0%400300200100021/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08變壓器當(dāng)月累計(jì)出口金額（億元）YoY20%0%40%60%25020015010050021/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/08高壓開關(guān)當(dāng)月累計(jì)出口金額（億元）YoY珍惜有限

創(chuàng)造無限儲能/電網(wǎng)：24年第5批輸變電招標(biāo)金額維持高位32產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-國網(wǎng)招標(biāo)

圖表54：24年國網(wǎng)第5批主網(wǎng)變壓器招標(biāo)15.7億元，同減3% 資料