金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)

金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)

2021-08-20

穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理、情景分析和前瞻性規(guī)劃有助于金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并

更好地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

當(dāng)前，氣候變化已經(jīng)使我們付出了巨大的經(jīng)濟(jì)成本，預(yù)計(jì)未來將對美國和全球經(jīng)濟(jì)金

融產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。而這些影響的程度又取決于氣候相關(guān)事件發(fā)生的頻率和嚴(yán)重性，以及世界

各國向綠色經(jīng)濟(jì)過渡的速度。

氣候變化和向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型在使金融部門面臨風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為其帶來/機(jī)遇。如果

金融機(jī)構(gòu)沒有制定衡量、監(jiān)測和管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的框架，就可能因環(huán)境變化、向低碳經(jīng)濟(jì)

無序過渡或兩者兼有而面臨氣候敏感資產(chǎn)的巨額損失。相反，穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理、情景分析和

前瞻性規(guī)劃有助于金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并更好地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

應(yīng)對氣候變化的進(jìn)展

氣候變化造成的經(jīng)濟(jì)后果顯而易見。越來越多的證據(jù)表明，與氣候變化相關(guān)的極端天

氣事件正在上升一一干旱、野火、颶風(fēng)和熱浪都在變得越來越普遍。自然災(zāi)害是家庭和企業(yè)

損失的主要原因之一。有研究發(fā)現(xiàn)，自1980年以來，自然災(zāi)害造成全球超過5.2萬億美元

的損失，其中70%以上沒有保險(xiǎn)。極端天氣事件擾亂企業(yè)供應(yīng)鏈，影響企業(yè)盈利能力。長期

的洪水和海平面上升對財(cái)產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。隨著時(shí)間的推移，這些事件的發(fā)生頻率和嚴(yán)

重性日益增加，可能會影響到借款人信譽(yù)或抵押品價(jià)值。

隨著氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的增加，政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)和投資者都在加速推進(jìn)綠色經(jīng)

濟(jì)轉(zhuǎn)型，包括制定減少溫室氣體排放的宏偉目標(biāo)。政策、技術(shù)或投資者情緒的不確定性以及

突然變化可能帶來的資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整，一方面使金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表受損，另一方面也會影響

其長期商業(yè)戰(zhàn)略。

氣候變化影響金融體系的渠道有兩種：一種是物理風(fēng)險(xiǎn)，即由于天氣事件或其他氣候

變化的頻率或嚴(yán)重性增加而造成的損失；另一種是轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，即由于向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致政

策、技術(shù)或消費(fèi)者行為變化所帶來的損失。物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)都有可能對監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成傳

統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，如增加信貸、市場、經(jīng)營、聲譽(yù)和流動性風(fēng)險(xiǎn)等。

當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)借款人主動適應(yīng)和管理與氣候變化相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，提供氣候友好型

投資組合滿足投資者需求，為主要私營部門提供資金，引導(dǎo)其向環(huán)境更加友好的商業(yè)模式發(fā)

展。正如聯(lián)邦咨詢委員會成員提到的，金融機(jī)構(gòu)越來越認(rèn)識到界定和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理框架的必

要性，該框架將氣候金融風(fēng)險(xiǎn)納入多層次戰(zhàn)略決策，包括投資方法和長期投資組合結(jié)構(gòu)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)有責(zé)任確保金融機(jī)構(gòu)能夠抵御當(dāng)前和未來所有重大風(fēng)險(xiǎn)，包括與氣候變化有

關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，金融機(jī)構(gòu)和整個(gè)金融部門有能力做好應(yīng)時(shí)氣候變化挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。最

近一項(xiàng)針對各國中央銀行的調(diào)查顯示，絕大多數(shù)中央銀行認(rèn)為在現(xiàn)有授權(quán)范圍內(nèi)采取行動，

減輕與氣候有關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)是正確選擇，但可能會影響個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的安全和穩(wěn)健，并引發(fā)

對整個(gè)金融體系穩(wěn)定的擔(dān)憂。

然而，應(yīng)對與氣候有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)并非易事，需要金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立一整套長效機(jī)

制，共同研發(fā)、建模和收集數(shù)據(jù)，并不斷學(xué)習(xí)和改進(jìn)。氣候變化提出了一系列復(fù)雜的概念性

和實(shí)踐性挑戰(zhàn)，需要在制定金融機(jī)構(gòu)抵御氣候風(fēng)險(xiǎn)框架時(shí)加以統(tǒng)籌考慮。

盡管存在挑戰(zhàn)，并且在初期確保金融機(jī)構(gòu)抵御氣候風(fēng)險(xiǎn)并充分利用向可持續(xù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

機(jī)會方面還做得不夠，但我們?nèi)匀蝗〉昧?些進(jìn)展。下文會提到?些需要解決的概念性挑戰(zhàn),

涉及氣候變化對我們法定職責(zé)的影響，以及如何更好地將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)督框架。

不確定性，數(shù)據(jù)和信息披露

盡管氣候變化有明確的科學(xué)證據(jù)，但估計(jì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模具有高度不確定性。

這種不確定性源于許多因素，諸如預(yù)測颶風(fēng)、野火或干旱等物理風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動因素的時(shí)間和規(guī)模

本身就很復(fù)雜。氣候變化的預(yù)測路徑可能是非線性的，一旦超過臨界點(diǎn)或臨界值，就會導(dǎo)致

氣候系統(tǒng)發(fā)生重大變化。還有，與政策發(fā)展、技術(shù)變革、行為偏好轉(zhuǎn)變相關(guān)的轉(zhuǎn)型也存在不

確定性。此外，氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)和金融市場的影響也因地理位置、部門和司法管轄區(qū)不

同而異，并嚴(yán)重依賴于現(xiàn)存的反饋機(jī)制。最后，由于與氣候變億相關(guān)的時(shí)間跨度長、歷史數(shù)

據(jù)缺乏、資產(chǎn)估值可能發(fā)生突然變化以及缺少有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口的氣候敏感性信息等原因，氣候

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為信貸、市場、流動性、聲譽(yù)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的度量工作也變得復(fù)雜。

改進(jìn)數(shù)據(jù)、信息披露和建模技術(shù)對于減少與氣候變化有關(guān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。金融

機(jī)構(gòu)正在收集數(shù)據(jù)，并嘗試各種情景分析和技術(shù)，以更好地了解氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)負(fù)債表

和商業(yè)模式的潛在影響。美聯(lián)儲也在進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和實(shí)證工作，以分析氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的全球

經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制，并制定方法衡量風(fēng)險(xiǎn)。

金融機(jī)構(gòu)指出，制定統(tǒng)一的數(shù)據(jù)披露標(biāo)準(zhǔn)對于充分識別和比較不同企業(yè)和部門的氣候

風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。這凸顯了氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組(TCED)的重要性，該組織致力于持續(xù)披

露氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息，以提升透明度、減少不確定性，幫助市場參與者制定與氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

和機(jī)遇的適當(dāng)評估和定價(jià)。目前，自愿披露實(shí)踐已經(jīng)成為重要的第一步，雖然容易出現(xiàn)質(zhì)量

參差不齊、內(nèi)容不完整、數(shù)據(jù)缺乏可操作等問題，但最終標(biāo)準(zhǔn)化、可靠性和強(qiáng)制性披露將為

風(fēng)險(xiǎn)管理提供更好的數(shù)據(jù)基研.

即使數(shù)據(jù)和披露有所改善，未來氣候變化的不確定性仍然存在。但這種不確定性不應(yīng)

成為短期內(nèi)對風(fēng)險(xiǎn)管現(xiàn)實(shí)踐進(jìn)行審慎投資的阻礙，未來應(yīng)該加強(qiáng)金融部門應(yīng)對氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

的能力。監(jiān)管方應(yīng)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)采取必要的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，確保其商業(yè)模式和戰(zhàn)略對各種潛

在結(jié)果保持穩(wěn)健。

應(yīng)對氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的工具

與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)具特點(diǎn)，因此有必要考慮采用新的方法衡量和管理風(fēng)險(xiǎn)，以及采

用新的或強(qiáng)有力的監(jiān)督工具。要確定現(xiàn)有監(jiān)管工具是否足夠或是否需要改變，應(yīng)該仔細(xì)思考

和嚴(yán)格分析氣候風(fēng)險(xiǎn)特性，包括其長期性、不同地區(qū)和部門的可變性以及數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)。同時(shí)，

根據(jù)分析性評估和公開討論明確監(jiān)督方法。

被監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始調(diào)整其治理、風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)管理流程和業(yè)務(wù)模式，以反映與氣候相

關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。很明顯，物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)可能對不同規(guī)模、復(fù)雜程度和商業(yè)模式的機(jī)構(gòu)以及

不同地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)敞口產(chǎn)生顯著的不同影響。銀行建議，未來指導(dǎo)和監(jiān)管應(yīng)旨在幫助各種類型

和規(guī)模的機(jī)構(gòu)衡量、監(jiān)測和披露氣候變化帶來的相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，以及根據(jù)特定類型機(jī)構(gòu)的復(fù)

雜性定制方案。

鑒于氣候風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)內(nèi)在的高度不確定性，情景分析可能是一種有用的方法，可以在廣

泛假設(shè)下評估氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的微觀審慎和宏觀審慎影響。氣候情景分析識別了金融機(jī)構(gòu)面臨

的與氣候相關(guān)的物理和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)因素，明確了這些風(fēng)險(xiǎn)因素在不同情景下的適當(dāng)壓力，并衡

量了其對單個(gè)企業(yè)和整個(gè)金融系統(tǒng)的影響。

顯然，情景分析不同于傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管壓力測試，它是i項(xiàng)探索性工作，使銀行和監(jiān)

管機(jī)構(gòu)能夠評估商業(yè)模式對一系列長期情景的彈性。其試圖了解與氣候有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對金融市場

和機(jī)構(gòu)的影響，以及它們之間可能存在的復(fù)雜動態(tài)關(guān)系。相比之下，傳統(tǒng)的壓力測試是一種

監(jiān)管活動，用于評估銀行在特定宏觀經(jīng)濟(jì)情景和短期金融市場沖擊下的資本充足率..美聯(lián)儲

正密切關(guān)注其他中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的氣候情景分析，并參與其中，以便學(xué)習(xí)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。重

要的是，仔細(xì)考慮情景分析支持微觀審慎和宏觀審慎目標(biāo)的潛力，并考慮壓力測試和情景分

析如何相互補(bǔ)充。

效率和穩(wěn)定性

正如氣候變化對金融影響是復(fù)雜的一樣，不太可能有單一“正確”的方法應(yīng)對氣候變

化挑戰(zhàn)。微觀審慎監(jiān)管者通常旨在以盡可能高效的方式健全銀行體系。但在考慮氣候變化、

經(jīng)濟(jì)、金融市場以及單個(gè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系時(shí)，制定有效的框架可能是一項(xiàng)復(fù)雜的

工作。

例如，模型開發(fā)和情景分析。初步來看，最有效和工作量最少的方法是規(guī)范性方法，

即利用特定數(shù)據(jù)、場景以及信貸模型模擬出跨企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)出。雖然在數(shù)據(jù)和分類等一些

領(lǐng)域進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化有利于分析問題，但目前尚不清楚高度規(guī)范的方法是否是確保金融機(jī)構(gòu)為應(yīng)

對氣候變化的一系列可能影響做好充分準(zhǔn)備的最有效手段，即使執(zhí)行成本很低。如果我們進(jìn)

行創(chuàng)新和試驗(yàn)，并利用私人部門和公共部門正在開發(fā)的一系列互補(bǔ)方法，那么結(jié)果可能會更

穩(wěn)健0我們應(yīng)該努力實(shí)現(xiàn)適當(dāng)?shù)钠胶猓构膊块T和私人部門能夠以最有效的方式進(jìn)行創(chuàng)新

和學(xué)習(xí)。

前方的道路

認(rèn)識到上述挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲可以更好地理解氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)決定如何以最好的方式

將這些風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)管體系。美聯(lián)儲前不久宣布成立氣候監(jiān)管委員會（SCO,旨在加強(qiáng)其識別

和評估氣候變化導(dǎo)致應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。SCC將充分利用美聯(lián)儲專業(yè)知識，開發(fā)一個(gè)強(qiáng)大

的、定制的系統(tǒng)，反映各種類里機(jī)構(gòu)和地理環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)差，從而確保被監(jiān)管機(jī)構(gòu)能在遭受氣

候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)后得以迅速恢復(fù)。

SCC專注于同私人部門利公共部門達(dá)成共識，進(jìn)而了解氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。它會

和各類被監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及行業(yè)組織保持溝通聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)不同規(guī)模、不同經(jīng)營模式和不同地理風(fēng)

險(xiǎn)敞口的銀行如何看待氣候風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，以及為低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型做何種準(zhǔn)備。

see微觀審慎工作的?部分就是按照國會賦予的職責(zé)，考慮氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。SCC將與金

融穩(wěn)定、社區(qū)發(fā)展、國際協(xié)調(diào)、研究和數(shù)據(jù)領(lǐng)域的工作人員合作，建立一種協(xié)調(diào)機(jī)制，整合

各類影響我們責(zé)任的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

國際上，美聯(lián)儲正與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中央銀行和標(biāo)準(zhǔn)制定組織的人員緊密合作。國內(nèi)，

美聯(lián)儲與包括美國全球變化研究項(xiàng)目的成員一起，探索利用更多的科學(xué)數(shù)據(jù)、模型和其他信

息，擴(kuò)大對與天氣有關(guān)災(zāi)害和與氣候有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的分析。

氣候變化是全球性挑戰(zhàn)，我們認(rèn)識到跨國合作的好處，同時(shí)也考慮到跨司法管轄區(qū)的

重要差異。美聯(lián)儲是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)工作組（TFCR）的聯(lián)合主席。

前期，TFCR對其成員現(xiàn)有的與氣候有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施進(jìn)行了匯總?，F(xiàn)在的重點(diǎn)是在年

中準(zhǔn)備兩份報(bào)告，一份是探索氣候風(fēng)險(xiǎn)對銀行體系傳導(dǎo)渠道的報(bào)告，另一份是描述銀行和監(jiān)

管機(jī)構(gòu)使用的衡量風(fēng)險(xiǎn)方法的報(bào)告。接下來，TFCR將把注意力轉(zhuǎn)向制定監(jiān)管措施，以減輕

當(dāng)前巴塞爾框架中遺漏的氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。許多銀行已經(jīng)將監(jiān)管期望納入對外國司法管轄

區(qū)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理，如歐洲中央銀行和英國審慎監(jiān)管局。TCFR的工作將有助于加強(qiáng)跨

司法管轄區(qū)的監(jiān)管合作，這對在國際上活躍的銀行非常重要。

我們還參與了金融穩(wěn)定理事會（FSB）在氣候變化方面的工作。基于前期側(cè)重于放大機(jī)

制和跨境影響的金融系統(tǒng)中氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道的報(bào)告，F(xiàn)SB正在評估數(shù)據(jù)可得性，通過

其監(jiān)測與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對金融穩(wěn)定的影響。此外，根據(jù)TCED的建議，F(xiàn)SB正在探索促進(jìn)

提高全球可比、高質(zhì)量和可審計(jì)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)的途徑。

近期，美聯(lián)儲正式成為中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）的一員，該網(wǎng)絡(luò)由

來自世界各地的超過80家中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，其聚焦于共享研究和確定最好的實(shí)踐

方法以確保金融體系適應(yīng)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。通過該網(wǎng)絡(luò)，我們致力于氣候變化的微觀審慎利宏

觀金融影響、綠色金融趨勢、數(shù)據(jù)缺口和研究等方面的工作。

在應(yīng)對與氣候變化相關(guān)的許多復(fù)雜問題和挑戰(zhàn)時(shí)，可能存在著與私人和官方部門合作

的重要機(jī)會。這些都不是簡單的問題，也不會有簡單的解決方案。如果我們通過公開對話、

信息共享和透明度來應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，那么毫無疑問，我們將取得更好的成果。通